文章核心观点 - D.R. Horton将于7月18日盘前公布2024财年第三季度财报，虽面临部分业务营收下滑、成本上升等挑战，但模型预测其该季度盈利将超预期，同时还列举了Zacks建筑板块其他可能盈利超预期的公司 [1][7][8] 财报时间 - D.R. Horton定于7月18日开盘前公布2024财年第三季度（截至2024年6月30日）财报 [1] 历史表现 - 上一季度公司盈利和营收分别超Zacks共识预期14.3%和10.2%，同比增长28.9%和14% [1] - 过去21个季度中，D.R. Horton有20个季度盈利超预期 [1] 预期数据 盈利与营收 - 过去30天，待公布季度每股收益（EPS）共识预期维持在3.80美元不变，较去年同期的3.90美元下降2.6%；营收共识预期为96.8亿美元，同比下降0.4% [2] 各业务板块 - 第三财季总营收可能因Forestar和租赁物业板块表现不佳而疲软，公司预计该季度总营收在95 - 97亿美元之间（去年同期为97.3亿美元） [3] - 房屋建筑业务营收预计同比增长2%至89.1亿美元，较上一季度的84.7亿美元有所改善；本季度已完成房屋平均售价预计同比下降0.9%至375,100美元；公司预计已完成房屋数量在23,500 - 24,000套之间，模型预测为23,680套，同比增长3%，环比增长5% [4] - 金融服务业务营收预计为2.354亿美元，较去年同期的2.285亿美元增长3% [4] - 租赁物业业务营收预计为3.736亿美元，较去年同期的6.671亿美元下降44%；公司预计第三财季租赁收入与第二财季相近 [4] - Forestar业务营收预计为3.554亿美元，较去年同期下降3.6% [4] 其他指标 - 预计第三财季利润率受土地、劳动力和材料成本上升影响，公司预计房屋销售毛利率在23 - 23.5%之间，模型预测为23.3%，与去年同期持平 [5] - 公司预计房屋建筑销售、一般和行政费用（SG&A）占营收的比例约为7%（去年同期为6.7%）；金融服务税前利润率预计在30 - 35%之间，本季度所得税税率预计为24%；模型预测房屋建筑SG&A占房屋建筑营收的7%，金融服务税前利润率为34.1% [5] - 模型预测净销售订单同比增长7.5%至24,606套；积压订单目前为18,798套，低于去年同期的19,186套；模型预测积压订单价值为75.6亿美元，高于2023财年同期的74.5亿美元 [6] 盈利预测 - Zacks模型预测D.R. Horton待公布季度盈利将超预期，因其盈利预期差（Earnings ESP）为+4.68%，且Zacks评级为2（买入） [7] 同行业其他公司 - Meritage Homes Corporation盈利预期差为+0.64%，Zacks评级为3（持有），过去四个季度盈利均超共识预期，平均超27%，待公布季度盈利预计同比增长3% [8] - Dycom Industries盈利预期差为+3.90%，Zacks评级为2（买入），过去四个季度中有三个季度盈利超共识预期，平均超30.2%，待公布季度盈利预计同比增长6.4% [8] - Fluor Corporation盈利预期差为+0.48%，Zacks评级为2（买入），过去四个季度中有三个季度盈利超共识预期，平均超51.3%，待公布季度盈利预计同比下降7.9% [9]

文章核心观点 - 6月通胀数据公布后股市松了口气，消费者价格指数当月下降0.1%，为四年来首次下降，预示美联储可能最早9月降息，这引发受美联储加息冲击的股票反弹，但央行仍可能维持利率不变，若未来两个月通胀再次抬头，美联储可能推迟行动，若未如预期降息，以下三家公司股票应卖出 [1] 各公司情况 D.R. Horton（DHI） - 自利率升至40年高位以来，房屋建筑商表现出显著韧性，过去两年跑赢标普500指数，因高利率使现有房主保留低息抵押贷款，而房屋需求高让建筑商持续建房，利率下降可能使更多现有房屋上市 [2] - D.R. Horton是最大的房屋建筑商之一，一季度业绩超预期，但待售房屋积压订单减少，积压量下降7%至17,873套，待售房屋价值下降5%至70亿美元 [2] - 通胀报告前D.R. Horton股价年初至今下跌10%，现在上涨1%，若通胀再次飙升且美联储未降息，该股票应卖出 [3] SolarEdge Technologies（SEDG） - 住宅太阳能行业受美联储政策重创，因新系统安装融资成本过高，销售大幅下降，伍德麦肯兹市场分析师预测该行业今年将再收缩12% [4][5] - SolarEdge Technologies是第二大逆变器制造商，过去六个月其股价暴跌71%，通胀利好消息传出前Enphase股价下跌22%，之后两只股票均上涨16%，若美联储因通胀顽固未降息，SolarEdge股票应卖出 [5] Titan Machinery（TITN） - 小盘股受美联储政策冲击大，因小公司获取金融资源有限，高利率增加借贷和债务成本，其客户融资也面临高门槛 [6] - Titan Machinery是重型农业和建筑设备制造商，因农民推迟购买，销售困难，经销商减少库存，该公司报告称一季度农业销售虽有增长，但“由于本种植季预计农场净收入下降，设备购买需求疲软限制了收入增长” [6] - TITN股票2024年下跌44%，通胀报告后反弹5%，若不降息该股票应卖出 [7]

文章核心观点 - 6月CPI数据好于预期，市场有望在未来6至12个月反弹，若不出现衰退，FOMC降息预期将推动牛市，部分行业和公司将受益 [1] 分组1：整体市场趋势 - 6月CPI数据推动市场未来6至12个月反弹，降息预期降低资金成本，有望重振牛市，小市值和中市值股票、消费类股票及受信贷条件影响的股票更受益 [1] 分组2：房地产行业 - 高利率和成本使购房者观望，但需求高，房屋建筑商处于有利地位，低利率将加速其增长，带来现金流、改善资产负债表并为投资者带来回报 [4] - KB Home、D.R. Horton和Lennar等房屋建筑商股票因CPI数据平均上涨13.5%，KB Home创新高，分析师处于升级周期，9月中旬的第三财季业绩将是下一个催化剂 [5] 分组3：家居改善行业 - 房屋建设和销售增长将带动家居改善市场，新老房主需求增加，相关股票如Home Depot、Lowe's Companies、Sherwin - Williams和Williams - Sonoma上涨7.5% - 13.5% [6] - Williams - Sonoma客户富裕，受高利率影响小，管理良好，最新报告显示利润率高、现金流增加等优势 [7] 分组4：汽车行业 - 自2020年以来汽车销售低迷，利率降低后有望繁荣，福特汽车从通用汽车获得市场份额，业务增长将加速，2025年营收预计增长略超1% [10] - 福特汽车股价因CPI数据上涨10%创一年新高，市场处于反弹模式，低市盈率显示有价值，未来股价有望上涨50%以上 [11]

文章核心观点 近期多项通胀数据疲软，提升投资者对美联储降息的预期，若降息房贷利率有望降低，房屋建筑商将受益，推荐五家有增长潜力的房屋建筑商股票 [1][4][5] 行业现状 - 自2022年初以来，房屋建筑行业受抵押贷款利率上升和建筑成本上涨影响 [1] - 5月初，抵押贷款利率飙升至今年最高水平，虽略有下降但仍接近7%，借贷成本上升与房价稳步攀升，严重阻碍新屋建设，5月住房开工量降至近四年最低 [1] 通胀数据 消费者价格指数（CPI） - 6月，CPI环比下降0.1%，与市场普遍预期的上涨0.1%相反，5月环比持平，这是自2020年5月以来整体CPI首次出现月度下降 [2] - 同比来看，6月CPI上涨3%，为三年多来最低水平，5月为3.3% [2] 核心CPI - 6月，核心CPI（不包括波动较大的食品和能源项目）环比上涨0.1%，低于市场普遍预期的上涨0.2%，5月涨幅也为0.2% [2] - 同比来看，核心CPI上涨3.3%，为2021年4月以来最小年度涨幅，5月为3.4% [2] 核心个人消费支出（PCE）价格指数 - 5月，核心PCE价格指数（不包括波动较大的食品和能源项目）环比上涨0.1%，4月涨幅为0.3% [3] - 同比来看，5月核心PCE通胀率（美联储最青睐的通胀指标）上涨2.6%，4月为2.8%，5月是该指标自2021年3月以来的最低月度涨幅 [3] 利率预期 - 部分经济学家和金融专家呼吁美联储从9月开始下调基准利率，否则经济可能陷入衰退 [4] - 目前基准利率处于5.25 - 5.5%的区间，为23年来最高水平，10年期美国国债收益率从4月中旬的4.793%降至4.186% [4] - CME FedWatch工具显示，9月美联储基金利率下调25个基点的概率为96.3%，两周前约为62%，且该工具还显示到2024年底有94.3%的概率会有两次降息 [4] 房屋建筑商受益原因 - 房贷利率部分由美联储基金利率和10年期美国国债收益率决定，这两个关键利率降低将使房贷利率下降，刺激购房需求 [5] - 较低的通胀和市场利率将降低房屋建筑商的投入成本，还能为其提供更廉价的信贷来源以扩大业务 [5] 重点关注股票 D.R. Horton Inc.（DHI） - 受益于可负担价格的新屋和现有房屋供应有限，以及有利的人口结构支撑住房需求，战略转向入门级经济适用房取得成效 [7] - 生产能力、行业领先的市场份额、稳健的收购策略、广泛的地理覆盖范围和多品牌多价格点的多样化产品供应令人鼓舞 [7] - Zacks排名2，预计当前财年（截至2024年9月）收入和收益增长率分别为4.5%和3.4%，过去60天内当前财年收益的Zacks共识预期提高了0.4% [7] KB Home（KBH） - 推行以回报为重点的增长计划，旨在推动收入、房屋建筑营业利润率、投资资本回报率、股本回报率和杠杆率 [8] - 由于积压订单增加以及能够使住房开工与净订单相匹配，未来有望实现显著增长，正在执行扩大业务规模同时提高利润率和回报率的计划 [8] - Zacks排名2，预计当前财年（截至2024年11月）收入和收益增长率分别为4.5%和18.2%，过去30天内当前财年收益的Zacks共识预期提高了3.7% [8] NVR Inc.（NVR） - 受益于需求趋势改善，订单量增加，积压订单增加和取消率降低体现了这一改善趋势 [9] - 2024年3月31日积压订单较上年同期增长7%至11,189套，按美元计算增长9%至52.2亿美元，2024年第一季度新订单（净取消后）较上年同期增长3%至6,049套，新订单平均售价上涨也是积极因素 [9] - Zacks排名2，预计当前财年收入和收益增长率分别为8.6%和6.6%，过去60天内当前财年收益的Zacks共识预期提高了1.3% [9] PulteGroup Inc.（PHM） - 受益于有利的需求条件和平衡的运营模式，其运营模式将按订单建造和快速入住房屋的生产与不同消费群体的需求战略匹配，土地收购计划和其他增长驱动策略令人鼓舞 [10] - 凭借强劲的订单和成交，将2024年成交指导从之前预期的30,000套提高到近31,000套，预计2024年土地、劳动力和成本通胀将持续，但仍计划年内投资约50亿美元用于土地收购和开发 [10][11] - Zacks排名3，预计当前财年收入和收益增长率分别为7.9%和10%，过去60天内当前财年收益的Zacks共识预期提高了9.5% [11] Toll Brothers Inc.（TOL） - 注重经济适用的豪华社区、按订单建造模式和土地收购策略，豪华住房市场竞争不足是其竞争优势，有助于增长 [11] - 计划通过定期股票回购和股息支付向股东返还现金来提升股东价值，显示公司财务状况稳定，利于增长 [11] - Zacks排名3，预计当前财年（截至2024年10月）收入和收益增长率分别为4.6%和14.2%，过去60天内当前财年收益的Zacks共识预期提高了2.8% [12]

文章核心观点 - 近期房地产市场因利率上升面临逆风，但通胀下降使市场有望转变，美联储可能降息，为住房建设行业带来投资机会，投资者需谨慎乐观并做好尽职调查 [1][9] 通胀下降对住房需求的潜在影响 - 较低利率可刺激住房市场需求，降低抵押贷款利率，使更多人有资格贷款并获得优惠融资条件，从而促进购房活动，提高房屋建筑商的销售额和盈利能力，美联储“降息”是市场积极转变的关键驱动因素 [2] 有望增长的知名房屋建筑商股票 - 普尔特集团（PulteGroup）：是主要房屋建筑商，当日股价上涨7%，股息收益率0.70%，预计盈利增长5.85%，分析师预测有1.3%的下行潜力，但房地产市场积极趋势或带来更乐观前景 [3][4] - D.R. 霍顿（D.R. Horton）：是美国最大房屋建筑商之一，当日股价上涨7%，目标价156.75美元，潜在上涨5.8%，股息收益率0.81%，预计盈利增长8.14% [4] - 莱纳公司（Lennar Corp）：是全国性房屋建筑商，当日股价上涨7%，目标价166.69美元，潜在上涨8.7%，股息收益率1.29%，预计盈利增长12.81%，有望从房地产市场增长中获利 [6] 通过ETF实现多元化投资 - iShares美国房屋建筑ETF（ITB）：为投资者提供美国房屋建筑行业的定向投资机会，过去五天上涨2.89%，过去一年增长18.20% [7] - SPDR标准普尔房屋建筑商ETF（XHB）：跟踪标准普尔房屋建筑商精选行业指数，过去五天飙升8.72%，过去一年上涨31.11%，增长归因于住房市场需求增加的潜力 [8]

文章核心观点 6月通胀数据低于预期，投资者期望美联储今年下调联邦基金利率，若利率下调，房贷利率将降低，潜在购房者或进入市场，提升投资者对住宅建筑商的信心，推动住宅建筑商股票周四上涨 [1][2] 分组1：住宅建筑商股票上涨原因 - 6月通胀数据低于预期，投资者期望美联储今年下调联邦基金利率，房贷利率或降低，潜在购房者或进入市场，提升投资者对住宅建筑商的信心，推动住宅建筑商股票周四上涨 [1][2] - 交易员认为美联储9月会议降息概率超90% [1] 分组2：相关公司股价表现 - D.R. Horton（DHI）、Toll Brothers（TOL）、PulteGroup（PHM）和Lennar Corporation（LEN）股价涨幅超6%，KB Home（KBH）股价周四下午3点涨幅近10% [2] 分组3：通胀与住宅建筑商股票的关系 - 房贷利率部分由联邦基金利率决定，也受10年期国债收益率影响，美联储为抑制通胀维持高利率，使住宅建筑商面临高借贷成本和需求疲软问题 [3] - 良好的通胀报告及其他支持降息的经济数据或表明住宅建筑商情况将好转，10年期国债收益率或呈下降趋势，房贷利率也将随之缓慢下降 [4]

文章核心观点 - 华尔街预计D.R. Horton在2024年第二季度营收下降，盈利同比下滑，实际业绩与预期的对比或影响短期股价，公司可能超预期盈利，投资者决策前应关注多因素 [1][8] 分组1：盈利预期 - 公司预计在即将发布的报告中公布每股3.80美元的季度收益，同比变化-2.6% [2] - 预计营收96.8亿美元，较去年同期下降0.4% [2] - 过去30天，该季度的共识每股收益预期上调0.09%至当前水平 [2] 分组2：盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP将最准确估计与Zacks共识估计进行比较，正ESP理论上表明实际盈利可能偏离共识估计，模型对正ESP读数预测力显著 [3] - 正Earnings ESP结合Zacks Rank 1、2或3是盈利超预期的有力预测指标，这种组合的股票近70%时间产生正惊喜 [4] 分组3：D.R. Horton情况 - 公司最准确估计高于Zacks共识估计，Earnings ESP为+4.68%，股票当前Zacks Rank为3，这表明公司很可能超预期盈利 [5][6] - 上一季度公司预期每股收益3.08美元，实际为3.52美元，惊喜率+14.29%，过去四个季度三次超预期 [7] 分组4：投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一依据，投资前检查公司Earnings ESP和Zacks Rank可增加成功几率 [8] - 投资者在公司盈利发布前对其股票下注或远离时应关注其他因素 [8]

文章核心观点 - 美国住房市场因高抵押贷款利率面临重大挑战，新屋销售下滑、建筑商情绪下降、建筑活动放缓，相关投资目前面临挑战，但行业相对低估且有潜在需求，市场稳定后有上行潜力 [1][2][11] 新屋销售情况 - 5月美国单户新屋销售下滑至六个月最低水平，较4月下降11.3%，经季节性调整后年率为61.9万套，为2022年9月以来最大月度跌幅，较去年同期下降16.5%，也低于分析师预期4% [1] - 东北部新屋销售降幅最大，达43.8%，南部、中西部和西部分别下降12%、8.6%和4.5% [1] 高利率影响 - 高抵押贷款利率持续影响美国住房市场，虽30年期固定抵押贷款利率降至6.87%，但仍接近7%，影响房屋销售和建筑活动 [2] - 5月初抵押贷款利率升至年内最高，虽略有下降但仍处高位，且房价上涨，两者共同导致潜在购房者购房负担加重，销售放缓 [3] 美联储政策 - 今年借贷成本预计略有缓解，但大幅缓解可能性不大，美联储官员预计今年仅降息一次，且取决于通胀接近2%目标，部分官员甚至认为今年可能不降息 [4] 建筑商情况 - 6月美国建筑商情绪下降，反映出对高抵押贷款利率下住房市场未来的担忧 [5] - 5月私人住宅开工量较4月下降5.5%，为近四年最低水平，低于市场预期8.1%；住宅建筑许可环比下降3.8%，同比下降9.5%，显示建筑活动显著放缓 [5] 投资表现 - 过去三个月，Zacks建筑产品 - 房屋建筑商行业表现逊于标准普尔500指数和Zacks建筑板块，行业下跌11.7%，而标准普尔500指数上涨4.7%，建筑板块下跌9.7% [6] - 行业内部分知名公司股价过去三个月下跌，Lennar、D.R. Horton、PulteGroup和KB Home分别下跌13.4%、14.7%、8.8%和2.9% [7] 行业估值与排名 - 基于未来12个月市盈率，行业目前估值为9.5，低于标准普尔500指数的21.5和建筑板块的16.3，相对低估 [9] - 行业目前Zacks行业排名第74，处于250多个Zacks行业前30% [9] 行业前景 - 高借贷成本持续影响房屋销售和建筑商情绪，住房相关投资目前面临挑战，美联储政策缓解程度和时间不确定 [10] - 市场上现有房屋供应不足、购房需求、低库存、强劲就业数据和有利人口趋势将推动未来房屋建筑市场增长 [10] - 虽近期股票表现、宏观经济问题和成本压力需谨慎，但行业相对低估和良好排名显示市场稳定后有上行潜力 [11]

文章核心观点 - 2024年房地产市场复杂多变，虽面临利率波动、可负担性担忧和通胀等挑战，但需求因人口结构有利和供应短缺而保持韧性；KB Home、D.R. Horton和Lennar三家领先房屋建筑商财报电话会议揭示应对策略，它们各有特色又有共同目标，为投资者提供了洞察市场和投资机会的视角 [1][17][18] 行业现状 - 2024年房地产市场复杂多变，利率波动、可负担性担忧和持续通胀给行业带来挑战，但住房需求因有利人口结构和长期供应短缺而保持韧性 [1] KB Home 财务表现 - 2024财年第一、二季度财报结果稳健，春季销售季开局强劲，净订单同比增长55%；2024年第二季度营收17.1亿美元，摊薄后每股收益2.15美元，同比增长11%，净订单同比增长2%，取消率显著改善 [2][3] 战略举措 - 按社区优化资产，目标是每个社区每月约5个净订单的年化平均吸纳速度，结合持续土地收购和开发投资，预计本财年营收67亿美元 [4] - 采用定价和抵押贷款优惠策略，提供利率买断等激励措施支持合格买家；运营效率提高，施工周期比去年压缩超30% [5] D.R. Horton 财务表现 - 2024年第二季度财报显示财务表现强劲，摊薄后每股收益增长29%至3.52美元，季度综合营收91亿美元，同比增长14%，交付房屋22,548套，同比增长15% [6] 战略举措 - 凭借行业领先市场份额、广泛地理覆盖和多样产品满足不同购房者需求，稳定开工节奏平衡销售和库存水平，大量销售现房以产生稳定现金流并减轻利率波动影响 [7] - 采用资本高效的地块组合模式，2024年第二季度62%的已交房建在第三方开发地块上，减少土地所有权和开发投资，释放资金用于股票回购和股息支付 [8] 未来展望 - 预计本财年房屋建筑业务产生约30亿美元运营现金流，计划利用现金巩固市场份额、扩大业务并通过股票回购和股息向股东返还资本，分析师将其股票评级上调至适度买入 [9] Lennar 财务表现 - 2024年第二季度财报表现稳定，交付房屋19,690套，同比增长15%，毛利率22.6%，略高于预期 [10] 战略举措 - 转向纯资产轻制造模式，减少非核心资产，专注建造经济适用房，优化运营效率以缩短周期和降低成本；积极推进“土地战略”，减少土地所有权并过渡到即时房屋用地交付系统 [11] - 与私募股权投资者建立结构化土地合作伙伴关系，降低土地风险并释放资金；考虑将部分剩余土地资产分拆为新上市公司，加速向资产轻模式转型 [12][13] 资金运作 - 2024年第二季度回购6.03亿美元普通股，偿还超5.5亿美元高级债务，加强资产负债表，预计全年继续积极进行股票回购计划 [13] 三家公司共同策略 - 都意识到利率波动和可负担性问题风险，积极实施策略应对；都注重住房可负担性，调整产品组合、定价策略和激励措施以满足更多购房者需求；都致力于管理利率波动，采取抵押贷款优惠、价格调整和资本灵活等措施 [14] - 都重视资本效率，优化现金流，战略投资土地和开发，降低债务水平，通过股票回购和股息向股东返还资本 [15] 三家公司差异 - 土地策略上，Lennar最激进转向轻土地模式，D.R. Horton保持更平衡土地所有权方式 [15] - 租赁市场参与度上，Lennar积极开发租赁物业，D.R. Horton投资节奏较温和 [16] - 技术投资和创新方面，Lennar更积极，KB Home和D.R. Horton相关举措较少提及 [16] 投资建议 - 三家公司财务表现强劲、战略举措明确、管理团队经验丰富，为寻求房地产市场投资机会的投资者提供了有吸引力的投资案例，但投资者需评估各公司风险状况 [19] - 房地产市场长期前景乐观，了解行业动态、领先企业战略和宏观经济背景的投资者更能把握未来机会 [19]

文章核心观点 - 介绍D.R. Horton最新交易情况、业绩预期、估值等信息，并提及所在行业排名情况 [1][2][3][4] 公司交易表现 - 最新交易中D.R. Horton收于143.46美元，较前一日下跌0.19%，跑输当日上涨0.23%的标普500指数，道指当日下跌0.17%，纳指上涨0.34% [1] - 过去一个月公司股价下跌8.79%，表现逊于建筑板块3.41%的跌幅和标普500指数3.96%的涨幅 [1] 公司业绩预期 - 公司定于2024年7月18日公布财报，预计每股收益3.80美元，较上年同期下降2.56%，预计营收96.9亿美元，较上年同期下降0.34% [1] - 整个财年Zacks普遍预期每股收益14.26美元、营收369.7亿美元，较上一年分别增长3.18%和4.27% [2] 分析师预估与评级 - 分析师对D.R. Horton的预估有变化，预估修正与短期股价走势相关，Zacks Rank系统考虑这些变化给出评级 [2] - Zacks Rank系统从1（强力买入）到5（强力卖出），排名第1的股票自1988年以来平均年回报率为25%，D.R. Horton目前Zacks Rank为3（持有），过去一个月Zacks普遍每股收益预估未变 [3] 公司估值情况 - D.R. Horton目前远期市盈率为10.08，高于行业平均的8.64 [3] - D.R. Horton目前PEG比率为0.71，昨日收盘时建筑产品 - 住宅建筑商行业平均PEG比率为0.84 [3] 行业排名情况 - 建筑产品 - 住宅建筑商行业属于建筑板块，目前Zacks行业排名为24，处于250多个行业的前10% [4] - Zacks行业排名通过衡量行业内个股平均Zacks Rank来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [4]