市场与宏观经济日程 - 本周四将发布因政府停摆而延迟的11月个人消费支出报告 该报告是美联储主席杰罗姆·鲍威尔偏爱的通胀观察指标 前值9月报告的整体和核心PCE均为+2.8% 上一次整体PCE出现下降是在去年4月 当时为+2.3% [4][5] - 同样在周四 将发布同样因政府停摆而延迟的2025年第三季度国内生产总值数据 这是对最初公布的+4.3%增速的首次修正 预计将符合初值 与2025年第一季度报告的-0.6%相比 这是显著的增长 [5] - 周四还将发布初请失业金人数 预计将再次回到+20万人以上 前值为+19.8万人 尽管ADP和BLS的月度就业数据表现明显疲软 但初请失业金数据一直保持良好 这种组合被分析师称为“不招聘 不解雇”的环境 [6] 第四季度财报季 - 第四季度财报季将于本周二开盘前恢复 因周一为马丁·路德·金纪念日休市 [1][7] - 周二开盘前 将发布财报的公司包括跨国综合企业3M和房屋建筑商D R Horton [7] - 周二收盘后 将发布财报的公司包括流媒体巨头Netflix 美国联合航空和盈透证券集团 [7] 重点公司业绩预期 - 盈透证券集团预期净利润增长+2% 营收增长+4.3% [9] - Netflix预期每股收益增长+27.9% 营收增长+16.8% 因公司持续拓展全球市场 [9] - D R Horton预期营收下降-12% 每股收益下降-25% 但公司希望给投资者带来惊喜 [9]

核心观点 - 投资者Steve Eisman认为 特朗普总统降低抵押贷款成本的提议可能引发美国住宅建筑商股票的短期强劲反弹 即使该政策无法解决市场更深层次的结构性问题 [1][2] 政策影响分析 - 特朗普提议购买2000亿美元的抵押贷款支持证券以降低借贷成本 这可能成为住宅建筑商股票新一轮上涨的催化剂 [2] - 该政策被认为无法解决美国住房市场长期存在的供应限制问题 因为建筑障碍主要存在于地方层面 法规使得建造小型住宅既困难又昂贵 [3] 市场与利率环境 - 抵押贷款利率已降至6% 如果利率能进一步降至5.5% 预计现房销售和新房销售都将得到改善 [3] - 在经历了2025年因高利率、关税和严厉的移民执法导致股价回落后 住宅建筑板块在2026年初开局良好 政策动力对其有利 [4] 重点公司表现与前景 - Lennar Corp (LEN) 和 D.R. Horton Inc (DHI) 被重点提及 两者在2025年股价受挫 但目前因抵押贷款利率下降和估值较低而开始呈现上升趋势 [3] - D.R. Horton作为该板块最大公司 市值约为450亿美元 由于其市值相对较低 股价上涨可能比预期更快、幅度更大 被形容为“大象穿针” [3] - Lennar Corp 在2025年下跌16.06% 但年初至今(2026年)已上涨13.79% [5] - D.R. Horton Inc 在2025年上涨3.87% 年初至今(2026年)已上涨7.03% [5] 行业ETF表现 - iShares美国住宅建筑ETF (ITB) 在2025年下跌6.11% 但年初至今(2026年)已上涨10.70% [5] - 该ETF在Benzinga的动量评分中表现不佳 但其短期、中期和长期价格趋势均向好 [5]

美银对D.R. Horton的目标价调整及行业展望 - 美银将D.R. Horton的目标价从158美元上调至162美元，但维持对该股的“中性”评级 [1] - 住宅建筑商股票在2025年表现逊于市场后，今年迄今已大幅反弹 [1] - 公司认为，疲弱的就业和人口迁移趋势、持续的通胀以及由新屋和二手房库存高企驱动的更具竞争性的销售环境，将在2026年之前对基本面构成压力，并使其成为住宅建筑商的“重置年” [1]

核心观点 - D R Horton Inc 预计将于1月20日盘前公布2026财年第一季度（截至2025年12月31日）业绩 公司当季表现预计将在维持销量与应对由支付能力驱动的需求限制之间进行谨慎平衡 [1] 历史业绩与市场预期 - 上一季度 公司每股收益比Zacks一致预期低7.6% 但总收入比预期高2.4% 然而 这两项指标较上年同期分别下降了22%和3.2% [2] - 在过去四个季度中 公司有两次业绩超预期 两次未达预期 平均意外幅度为3.5% [2] - 对本季度每股收益的Zacks一致预期在过去30天内从1.97美元下调至1.96美元 该预期值较上年同期的2.61美元下降24.9% [3] - 对本季度总收入的Zacks一致预期为67.1亿美元 表明同比下降11.9% [3] 收入影响因素与预测 - 公司2026财年第一季度收入可能受到需求端和价格相关逆风的共同拖累 相对于历史水平较高的抵押贷款利率持续对支付能力构成压力 尽管有季节性激励措施 但仍使许多潜在买家保持谨慎并限制了客流量 [4] - 管理层多次强调消费者情绪依然脆弱 利率波动使买家“犹豫不决” 这可能限制了通常在12月这个淡季的有机需求 [4] - 较低的房屋交付平均售价也是一个额外的逆风 这反映了公司对支付能力和入门级产品的刻意关注 [4] - 公司预计本季度总收入在63亿至68亿美元之间 而去年同期为76.1亿美元 [5] - 在占2025财年总收入92%的住宅建筑板块 收入预计因房屋交付量下降而减少 公司预计第一财季总交付房屋数量在17,100至17,600套之间 而去年同期为19,059套 [5] - 模型预测住宅建筑收入同比下降11.5%至63.4亿美元 预计房屋交付量为17,483套 同比下降8.3% [6] - 模型预测占2025财年总收入4.8%的租赁物业收入为1.864亿美元 同比下降14.4% [6] - 模型预测占2025财年总收入4.9%的Forestar业务收入为2.506亿美元 同比增长0.1% [7] - 模型预测占2025财年总收入2.5%的金融服务业务收入为1.754亿美元 同比下降3.8% [7] 利润率与成本 - 公司预计第一季度收入在63亿至68亿美元之间 较去年同期的76.1亿美元下降 主要原因是房屋交付量疲软 [9] - 较低的房屋平均售价 利率驱动的需求变化以及较高的地块成本预计将对毛利率构成压力 [9] - 在盈利能力方面 第一季度房屋销售毛利率预计将继续受到较高的激励措施和较高的地块成本的压力 [10] - 管理层明确表示 激励水平在2026财年将保持高位 尽管建材成本稳定 但这将直接拖累毛利率 [10] - 地块成本持续构成结构性逆风 管理层指出同比上涨的成本预计将持续影响未来几个季度的交付 [11] - 尽管施工周期缩短且库存水平降低 但效率提升对利润率的益处短期内可能有限 [11] - 部分抵消这些压力的是 拖累2025财年第四季度利润率的诉讼相关成本预计不会再次发生 这提供了一些环比缓解 [12] - 然而 第一财季较低的季节性销量和销售及行政管理费用杠杆的降低可能限制了营业利润率的扩张 [12] - 该期间租赁业务的贡献疲软可能进一步抑制了合并盈利能力 使得最终业绩表现很大程度上依赖于严格的成本控制而非定价能力 [12] - 公司预计房屋销售毛利率在20%至20.5%之间 低于去年同期的22.7% [13] - 模型预测该指标约为20.1% 表明同比收缩260个基点 [13] - 模型预测本季度住宅建筑销售及行政管理费用占收入的比例为8.4% 而去年同期为8.9% [13] 订单与积压 - 未交付订单数量和金额预计将小幅增长 同比分别增长2.8%和1.1% [9] - 模型预测第一财季净销售订单量同比仅增长1% 达到18,012套 [14] - 模型预测当前未交付订单数量为11,314套 同比增长2.8% [14] - 模型预测未交付订单价值为43.5亿美元 同比增长1.1% [14] 盈利预测模型 - 模型并未明确预测D R Horton此次将实现盈利超预期 [15] - 公司目前的收益ESP为-8.67% Zacks评级为4（卖出） [15] 同行业绩展望 - VSE 收益ESP为+9.85% Zacks评级为3 过去四个季度均超预期 平均意外幅度为30.9% 但本季度收益预计下降11.1% [16] - Amentum Holdings Inc 收益ESP为+7.55% Zacks评级为3 本季度收益预计增长3.9% 过去四个季度均超预期 平均意外幅度为8.6% [17] - Crawford & Company 收益ESP为+19.12% Zacks评级为3 本季度收益预计增长21.1% 过去四个季度均超预期 平均意外幅度为3.5% [17][18]

D.R. Horton, Inc. (NYSE:DHI) will release earnings results for the first quarter, before the opening bell on Tuesday, Jan. 20.Analysts expect the Arlington, Texas-based company to report quarterly earnings at $1.92 per share, down from $2.61 per share in the year-ago period. The consensus estimate for D.R. Horton's quarterly revenue is $6.65 billion, down from $7.61 billion a year earlier, according to data from Benzinga Pro.On Oct. 28, the company posted quarterly revenue of $9.7 billion, ahead of analyst ...

D.R. Horton, Inc. (NYSE:DHI) will release earnings results for the first quarter, before the opening bell on Tuesday, Jan. 20.Analysts expect the Arlington, Texas-based company to report quarterly earnings at $1.92 per share, down from $2.61 per share in the year-ago period. The consensus estimate for D.R. Horton's quarterly revenue is $6.65 billion, down from $7.61 billion a year earlier, according to data from Benzinga Pro.On Oct. 28, the company posted quarterly revenue of $9.7 billion, ahead of analyst ...

核心观点 - 公司D R Horton Inc 作为住宅建筑行业的重要参与者 预计将于2026年1月20日发布季度财报 市场预期其每股收益EPS为1.96美元 营收约为66.5亿美元 但这两项关键指标均预计将出现显著的同比下滑 [1][2][6] 财务业绩预期 - 预计截至2025年12月的季度EPS为1.96美元 较去年同期大幅下降24.9% [2][6] - 预计同期营收约为66.5亿美元 较去年同期下降11.9% [1][2][6] - 在过去30天内 市场对EPS的一致预期被下调了1.7% 表明分析师正在重新评估公司前景 [2] 市场估值与财务健康度 - 公司的市盈率P/E约为13.30倍 市销率P/S约为1.37倍 企业价值与销售额之比约为1.46倍 [4] - 公司流动性非常强劲 流动比率高达17.39 显示其短期偿债能力极强 [5][6] - 公司财务结构稳健 债务权益比率仅为0.25 负债水平相对较低 [5][6] - 公司的收益率为7.52% [5] 行业背景与市场影响 - 公司在住宅建筑行业处于领先地位 主要竞争对手包括Lennar Corporation和PulteGroup等大型建筑商 [1] - 盈利预期的修订是重要的市场信号 实证研究表明盈利预期修订趋势与股票短期价格表现之间存在强相关性 [3] - 投资者通常依赖一致性的盈利和营收预期来评估公司业绩 [3]

核心观点 - ARK Invest首席执行官Cathie Wood发布2026年展望 将美国经济比作“盘绕的弹簧” 预计将迎来强劲反弹 并预测美国股市将迎来可与1980年代繁荣相媲美的“黄金时代” [1] 宏观经济与政策环境 - 认为过去三年由美联储激进加息引发的“滚动式衰退”已使经济绷紧 随着放松管制、减税和利率下降等因素汇聚 这种紧张态势将导致GDP增长和财富创造的激增 [2] - 将当前环境比作“加强版的里根经济学” 认为财政刺激和亲商的放松管制相结合 将释放资本支出 特别是在人工智能和机器人领域 [3] - 预测实际GDP增长率可能加速至6-8% 这并非由通胀驱动 而是由生产率飙升4-6%所推动 这将抑制单位劳动力成本 [4] 房地产市场 - “盘绕的弹簧”论点的核心是房地产市场 指出尽管人口显著增长 但现房销售已被抑制至1980年代初以来的水平 [5] - 随着利率企稳和库存释放 预计市场将出现强劲复苏 特别指出主要房屋建筑商如Lennar Corp、KB Home和D.R. Horton Inc 已通过降价来清理库存 这有效地为销量繁荣重置了市场 [6] 资产配置观点 - 对由SPDR Gold Trust追踪的黄金持怀疑态度 认为相对于M2货币供应量 黄金处于历史昂贵水平 转而加倍看好比特币 citing其数学稀缺性和“减半”机制 [7] - 指出黄金供应随需求增加而增加 但比特币的供应增长是程序化减速的 这种差异使得ARK 21Shares Bitcoin ETF成为即将到来的流动性扩张周期中更优越的多元化工具 [8] 市场表现与指数 - 2026年迄今为止 纳斯达克100指数上涨1.35% 而标普500指数和道琼斯指数分别上涨1.25%和2.19% [9] - 追踪纳斯达克100指数的Invesco QQQ Trust ETF和SPY在周四收高 SPY上涨0.27%至692.24美元 QQQ上涨0.36%至621.78美元 [9] - 标普500指数、纳斯达克100指数和道琼斯指数的期货在周五交易中走高 [9]

​D.R. Horton, Inc. (NYSE:DHI) is one of the Undervalued Cyclical Stocks to Invest In. Wall Street is cautious on D.R. Horton, Inc. (NYSE:DHI). Recently, on January 9, Michael Dahl from RBC Capital reiterated a Sell rating on the stock and lowered the price target from $118 to $117. Earlier on January 7, Citizens downgraded the stock from Market Outperform to Market Perform, without disclosing any price targets. ​Analysts at RBC Capital noted that they kept an Underperform rating on the stock because of t ...

核心财务预测 - 预计季度每股收益为1.96美元，同比下降24.9% [1] - 预计季度营收为67.1亿美元，同比下降11.9% [1] - 过去30天内，市场对每股收益的一致预期被下调了1.7% [1] 收入细分预测 - 金融服务收入预计为1.6374亿美元，同比下降10.2% [4] - 房屋销售（住宅建筑）收入预计为62.8亿美元，同比下降12.1% [4] - 租赁收入预计为1.9276亿美元，同比下降11.5% [4] - 住宅建筑总收入预计为63.0亿美元，同比下降12% [5] 区域收入预测 - 东部地区住宅建筑收入预计为12.0亿美元，同比下降8.9% [5] - 中南部地区住宅建筑收入预计为13.5亿美元，同比下降9% [6] - 北部地区住宅建筑收入预计为9.5785亿美元，同比上升1.6% [6] - 西南地区住宅建筑收入预计为9.486亿美元，同比下降16.8% [6] 运营指标预测 - 净销售订单（已售房屋）预计为18,607套，高于去年同期的17,837套 [7] - 已交付房屋预计为17,323套，低于去年同期的19,059套 [7] - 已交付房屋平均售价预计为3.6257亿美元，低于去年同期的3.7490亿美元 [8] - 销售订单积压（待交付房屋）预计为12,005套，高于去年同期的11,003套 [8] 市场表现与预期 - 过去一个月，公司股价回报率为+3.7%，同期标普500指数回报率为+2.1% [8] - 根据其Zacks Rank 4（卖出）评级，公司股票在接下来的时期可能表现弱于整体市场 [8]