财务数据和关键指标变化 - 第二季度摊薄后每股收益增长59%至4.03美元，净收入增长55%至14亿美元，去年同期为9.3亿美元 [6][9] - 综合税前收入增长60%至19亿美元，收入增长24%，综合税前利润率提高520个基点至23.5% [6] - 截至3月31日的过去12个月，房屋建筑库存回报率为40.3%，综合股本回报率为34% [7] - 第二季度房屋销售总收入增长22%至75亿美元，平均成交价格上涨21%至378,200美元，房屋平均面积下降1% [9] - 第二季度净销售订单数量下降10%至24,340套，但订单价值增长10%至97亿美元，平均销售价格上涨23%至400,600美元 [10] - 第二季度取消率为16%，去年同期为15% [10] - 第二季度房屋销售毛利率为28.9%，较12月季度环比上升150个基点 [11] - 第二季度房屋建筑销售、一般和行政费用（SG&A）占收入的比例为6.8%，较去年同期的7.6%下降80个基点 [12] - 3月31日，公司股东权益为168亿美元，每股账面价值为47.66美元，较去年同期上涨33% [20] - 第一季度现金用于房屋建筑运营为4.16亿美元 [20] - 本季度支付现金股息7910万美元，董事会已宣布5月支付与上季度相同水平的季度股息 [21] - 本季度回购310万股普通股，花费2.66亿美元，本财年至今共回购580万股，花费5.442亿美元，较去年同期增加30% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 房屋建筑业务 - 本季度开工24,800套房屋，较去年第二季度增长5%，过去12个月开工95,300套 [13] - 本季度末库存房屋达59,800套，较去年增长30%，其中26,000套未售出，仅600套已完工 [13] - 第二季度房屋建筑在地块、土地和开发方面的投资总计21亿美元，其中12亿美元用于成品地块，6.3亿美元用于土地开发，2.6亿美元用于收购土地 [14] Forestar业务 - 第二季度总收入为4.216亿美元，税前收入为6320万美元 [15] - 全年预计交付19,500 - 20,000个地块，产生17亿美元收入，税前利润率为14% - 14.5% [15] - 3月31日，拥有和控制的地块数量较去年增加14%至96,500个，57%的自有地块与公司有合同或优先购买权 [15] 金融服务业务 - 第二季度税前收入为9280万美元，税前利润率为41.8%，去年同期为1.077亿美元和47.8% [16] - 本季度99%的抵押贷款公司贷款发放与房屋建筑业务相关，为68%的购房者提供融资 [17] - FHA和VA贷款占抵押贷款公司业务量的41%，借款人平均FICO评分为724，平均贷款价值比为88%，首次购房者占55% [17] 租赁业务 - 第二季度租金收入为2.23亿美元，税前收入为1.03亿美元 [18] - 本季度出售一处126套单元的多户租赁物业，售价5000万美元，出售三处共368套单户租赁物业，售价1.73亿美元 [18] - 3月31日，租赁物业库存为15亿美元，去年同期为5.44亿美元，包括约6亿美元的多户租赁物业和约9亿美元的单户租赁物业 [18] - 本季度租赁业务子公司DRH Rental获得7.5亿美元的四年期高级无担保循环信贷额度，季度末无未偿还借款 [19] - 预计2022财年租赁业务收入超过8亿美元，第三季度租赁销售额低于第二季度，第四季度最高 [19] - 预计2022财年租赁平台库存增长超过15亿美元 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于最大化回报并继续扩大市场份额，尽管供应链存在挑战，但住房市场需求依然强劲 [7] - 计划通过房屋建筑业务产生强劲现金流，同时管理产品供应、激励措施、房屋定价、销售节奏和库存水平以优化回报 [8] - 继续在施工后期销售房屋，以确保购房者的交房日期确定性，预计全年保持这种销售节奏 [10] - 公司认为强大的资产负债表、流动性和低杠杆使其能够在不断变化的经济条件下有效运营 [8] - 计划通过股息和股票回购持续向股东返还资本，并每年减少流通股数量 [21] - 公司在土地市场具有竞争优势，控制大量地块，能够抵御信贷市场和银行风险 [48] - 公司认为Forestar是一项良好投资，未来会帮助其拓展市场，虽有一天会进行非合并处理，但目前更注重其平台建设 [34] - 公司租赁业务定位为未来收入、利润和回报的重要贡献者 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 住房市场需求依然强劲，尽管近期抵押贷款利率上升，但购房者对房屋的需求仍然旺盛 [7][10] - 供应链仍面临重大挑战，包括某些建筑材料短缺和劳动力市场紧张，建筑周期时间进一步延长 [7][8] - 公司预计第三季度市场条件将继续反映购房者的强劲需求，但供应链挑战仍将存在 [22] - 预计第三季度综合收入为86 - 90亿美元，房屋建筑业务交付21,500 - 22,500套房屋 [22] - 预计第三季度房屋销售毛利率为29% - 29.5%，房屋建筑SG&A占收入比例约为6.6%，金融服务税前利润率约为40%，所得税税率约为24% [22] - 预计2022财年综合收入为353 - 361亿美元，房屋建筑业务交付88,000 - 90,000套房屋 [23] - 预计2022财年通过股票回购将流通股数量减少约3% [23] - 预计2022年房屋建筑业务将产生正现金流，并平衡现金流在核心业务、租赁库存增加、保守杠杆、流动性维护、股息支付和股票回购之间的分配 [23] 其他重要信息 - 公司计划收购Vidler Water，交易总价值约2.9亿美元，预计未来一两个月完成，需成功完成要约收购 [29] - 公司目前在104个市场开展业务，并计划拓展更多市场 [98] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 订单数量下降10%的原因及订单进展情况 - 公司是基于生产能力决定放缓销售订单，市场需求依然强劲，但本季度建筑周期时间延长约两周，为给客户更好的交付体验，在部分地区推迟房屋发售 [27] 问题2: Vidler Water交易的战略理由及业务增长潜力 - 公司拥有优质水权和其他与水相关资产组合，交易总价值约2.9亿美元，预计未来一两个月完成，需成功完成要约收购，目前暂无更多信息，待交易完成后再讨论 [29] 问题3: 住房活动放缓时资本分配的变化 - 公司始终专注于扩大市场份额，会根据经济周期调整资本分配，利率和可负担性对需求的影响会影响土地投资决策 [32] 问题4: 地块期权比例能否接近90%及对Forestar战略的影响 - 公司会持续关注地块期权比例，目标是提高效率，对Forestar的表现满意，未来会帮助其拓展市场，虽有一天会进行非合并处理，但目前更注重其平台建设 [34] 问题5: 利率上升对新社区规划和毛利率的影响及未出现需求放缓的原因 - 公司将继续关注经济适用房市场，若可负担性压力持续，可能会建造一些较小的房屋，但不会有重大转变，公司在施工后期销售房屋，减少了利率波动的影响 [37] 问题6: 本季度有多少成交房屋使用了利率锁定 - 4月成交房屋100%锁定利率，随着时间推移，锁定比例逐渐下降，四个月以上的成交房屋锁定比例较小 [39] 问题7: 租赁业务的预售情况、估值变化及市场购买需求 - 公司在开发阶段不销售社区，在租赁阶段稳定后出售，目前需求和定价执行情况良好，尽管利率上升可能影响资本化率，但租赁需求和租金增长强劲 [43] 问题8: 开发和市政方面对建筑周期时间的影响 - 市政方面在土地开发的审批、许可和检查过程中存在挑战，影响了建筑周期时间的延长 [46] 问题9: 土地购买价格的通胀情况 - 土地市场价格与房屋销售价格同步上涨，公司控制大量地块，具有竞争优势，会谨慎进行土地收购 [48] 问题10: 住房活动放缓时公司的供应策略 - 公司将根据每个社区和子市场的需求调整开工数量，中期会考虑细分市场开放和阶段规模，也可能调整产品尺寸 [52] 问题11: 近期住房市场的趋势变化 - 利率上升使部分购房者失去资格，但市场需求依然强劲，购房者对房屋的渴望和租金上涨促使他们希望锁定住房成本 [54][55] 问题12: 取消率上升的原因及对第三季度的预期 - 取消率上升100个基点仍处于历史低位，主要原因是购房者无法获得抵押贷款，公司对取消率情况不担忧，目前约10%的购房者在积压订单中面临风险，公司会采取措施帮助他们 [59][60] 问题13: 利率上升是否会调整目标客户群体 - 公司未进行重大调整，会吸引因利率上升而降低购房预算的客户，各类型客户需求依然强劲 [62] 问题14: 取消率在季度内的变化及4月情况 - 取消率在季度内相对稳定，波动在1%以内，本季度为16% [65] 问题15: 定价能力和激励措施是否变化及市场情况 - 公司在本季度能够持续提高价格，对下季度毛利率有信心，但长期来看，利率和价格上涨可能会使定价能力适度下降 [67] 问题16: 年末流通股数量减少3%的原因 - 一方面公司用于股票回购的资金增加，另一方面当前股价使公司能够以相同资金购买更多股票 [69] 问题17: 2022年运营现金流预期及资本分配平衡 - 公司预计房屋建筑业务产生正现金流，综合运营现金流受租赁平台投资和建筑周期时间延长影响，公司会平衡资本分配以保持灵活和增长 [72][73] 问题18: 市场表现差异及购房者入市时间 - 各市场表现有差异，但需求都很强劲，部分购房者已在市场中一段时间，部分为新进入者，但无具体数据 [75] 问题19: 供应链逆风与Omicron的关系及建筑时间改善预期 - Omicron影响有所缓解，但劳动力和运输仍存在挑战，公司要实现高端业绩指引需改善建筑时间，目前处于改善初期 [79][80] 问题20: 第四季度毛利率情况 - 公司仅对下一季度毛利率进行指引，目前积压订单和近期销售订单价格对第四季度毛利率有积极影响，但可见性有限 [82] 问题21: SG&A继续下降的潜力及未来趋势 - 公司注重效率和基础设施建设，价格上涨有助于降低SG&A占收入比例，预计第三季度SG&A同比改善50个基点，短期内将保持在6%左右 [85] 问题22: 消费者对购房信心的支撑因素及利率上升时的需求情况 - 购房是美国文化的一部分，能带来安全感和家庭归属感，2008年金融危机后购房欲望回归，目前需求高于供应 [87] 问题23: 全年房屋交付指导是否与租赁业务有关 - 交付指导与租赁业务无关，是为了确保购房者在房屋完工时能顺利入住，房屋建筑销售和租赁业务分开规划 [91][92] 问题24: 流动性不足对并购的影响 - 流动性不足不会导致更大规模的并购，但会为公司带来市场机会，使其能够扩大市场份额和控制土地资源 [94][95] 问题25: 全年社区数量变化情况 - 预计全年社区数量呈低个位数增长，核心市场的有机增长是主要驱动力，本季度新增了一些市场 [97][98] 问题26: Express Homes的市场份额情况 - 公司在低端市场具有优势，能够提供高性价比产品，随着购房者对价格的敏感度增加，该业务将继续增强 [102]

业绩总结 - D.R. Horton在2022财年第一季度的净收入为11.46亿美元，同比增长44%[21] - 合并收入为71亿美元，同比增长19%[21] - 合并税前收入为15亿美元，同比增长45%[21] - 2022财年第一季度的每股稀释净收入为3.17美元，同比增长48%[21] - 2022财年第一季度的房屋销售毛利率约为27.5%[19] - 合并税前利润率在2022财年第一季度改善了380个基点，达到21.2%[29] 用户数据 - 销售的净订单价值和关闭的房屋数量分别增长29%和17%[23] - 预计2022财年关闭的房屋数量将在90,000到92,000之间[19] 未来展望 - 预计2022财年合并收入将在345亿到355亿美元之间[19] 股票回购 - D.R. Horton在2022财年第一季度回购了270万股股票，耗资2.782亿美元[21] 财务状况 - D.R. Horton的股东权益为157亿美元，账面价值每股为44.25美元[4] - 家庭建筑的销售、一般和行政费用占家庭建筑收入的比例在2022财年第一季度改善了40个基点，达到7.5%[27] 土地和管道 - 控制的土地和地块管道较去年增加了32%[33] 债务到期 - 未来12个月内有3.5亿美元的高级票据到期[37]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年第一季度摊薄后每股收益增长48%至3.17美元，净利润增长44%至11亿美元，去年同期为7.92亿美元 [4][7] - 综合税前收入增长45%至15亿美元，收入增长19%，综合税前利润率提高380个基点至21.2% [4] - 截至12月31日的过去12个月，房屋建筑库存回报率为38.5%，综合股本回报率为32.4%，去年同期为24.4% [4][21] - 第一季度房屋销售毛利率为27.4%，较9月季度环比提高50个基点 [11] - 第一季度房屋建筑销售、一般和行政费用（SG&A）占收入的比例为7.5%，低于去年同期的7.9% [12] - 截至12月31日，股东权益为157亿美元，每股账面价值为44.25美元，较去年同期增长29% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 房屋建筑业务 - 第一季度房屋销售收入增长17%至67亿美元，成交18396套房屋，平均成交价格为36.18万美元，较去年同期增长19%，成交房屋平均面积下降1% [7] - 第一季度净销售订单增长5%至21522套房屋，订单价值增长29%至83亿美元，平均销售价格为38.36万美元，较去年同期增长22%，取消率为15%，低于去年同期的18% [8] - 本季度开工25500套房屋，较去年第一季度增长12%，截至季度末，房屋库存增长30%至54800套，其中25600套未售出，仅1000套为已完工房屋 [13] - 第一季度房屋建筑在地块、土地和开发方面的投资总计22亿美元，其中12亿美元用于成品地块，5.7亿美元用于土地开发，3.9亿美元用于收购土地 [14] 金融服务业务 - 第一季度金融服务税前收入为6710万美元，税前利润率为36.4%，去年同期为8410万美元和44.9% [17] - 本季度抵押贷款公司98%的贷款发放与房屋建筑业务成交的房屋相关，为66%的购房者提供融资服务，FHA和VA贷款占抵押贷款公司业务量的44%，借款人平均FICO评分为721，平均贷款价值比为88%，首次购房者占本季度成交业务的55% [17] 租赁业务 - 第一季度租赁业务税前收入为7010万美元，收入为1.565亿美元，去年同期税前收入为860万美元，收入为3180万美元 [18] - 截至12月31日，租赁物业库存为12亿美元，去年同期为3.86亿美元，本季度出售了一处350套单元的多户租赁物业，售价7620万美元，出售了两处共225套单户租赁物业，售价8030万美元，去年同期仅出售一处物业，售价3180万美元 [18][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 平均活跃销售社区数量较去年同期下降3%，但较上一季度增长3% [8] - 公司目前进入102个市场，较上一季度增加4个市场，继续拓展中西部俄亥俄河谷地区的市场 [66] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 尽管近期抵押贷款利率上升，但住房市场条件依然强劲，公司专注于实现回报最大化，同时继续增加市场份额 [5] - 公司计划通过房屋建筑业务产生强劲现金流，维持灵活的运营和财务状况，管理产品供应、激励措施、房屋定价、销售基础和库存水平，以优化回报 [6] - 公司将继续管理销售节奏，预计第二季度净销售订单数量与去年同期持平或最多实现个位数增长，有信心在2022财年实现两位数的销量增长 [10] - 公司计划扩大生产能力，增加住房库存，以满足市场需求，同时努力稳定并降低建筑周期时间至历史正常水平 [5][13] - 公司的租赁业务预计在2022财年产生超过7亿美元的收入，并计划在租赁平台上增加超过10亿美元的库存投资，使其成为未来收入、利润和回报的重要贡献者 [19] - 行业变得更加自律，公司和其他上市公司市场份额的增加将减少市场周期的波动 [31] - 由于供应链挑战和规模优势，小型私人建筑商和部分小型上市公司在交付房屋方面面临困难，市场可能会加速整合，大型建筑商将获得更多市场份额 [104][105] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 住房市场需求依然强劲，尽管抵押贷款利率上升，但公司认为市场条件将保持相似，预计第二季度市场需求依然旺盛，但供应链挑战仍将持续 [5][22] - 公司预计建筑和地块成本将继续上升，但由于市场强劲，短期内有望通过提价抵消大部分成本压力，预计第二季度房屋销售毛利率与第一季度相似或略有改善 [11] - 公司对租赁业务的增长前景感到乐观，认为该业务将在未来为公司带来显著的收入和利润增长 [19] - 公司拥有强大的资产负债表、流动性和低杠杆率，能够在不断变化的经济环境中有效运营，并抓住市场机会 [25] 其他重要信息 - 公司预计2022财年第二季度综合收入在73亿至77亿美元之间，房屋建筑业务成交房屋数量在1.9万至2万套之间 [23] - 预计第二季度房屋销售毛利率约为27.5%，房屋建筑SG&A占收入的比例约为7.5%，金融服务税前利润率在30%至35%之间，所得税税率约为24% [23] - 公司预计2022财年全年成交房屋数量在9万至9.2万套之间，综合收入在345亿至355亿美元之间，预计全年所得税税率约为24%，股份回购将使流通股数量较2021财年末减少约2% [23][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司20% - 30%的毛利率能否持续数年，以及相比历史平均水平，哪些结构性变化能使趋势毛利率高出100 - 200个基点？ - 公司认为当前市场强劲推动了毛利率上升，但市场疲软时毛利率可能会受到竞争影响而下降，不过公司目前处于非常强劲的水平，即使毛利率压缩仍能产生强劲回报 [29] - 公司目前销售成本中的利息较低，去杠杆化和资产负债表管理带来的成本优势有望持续，同时规模优势和建筑效率的提高也将部分持续 [29][30] - 行业变得更加自律，公司和其他上市公司市场份额的增加将减少市场周期的波动 [31] 问题2: 在利率可能上升的环境下，采用以投机为主的建筑模式并针对入门级买家，与按订单建造模式针对资金更充裕的买家相比，有哪些战略优势？ - 采用投机为主的建筑模式可以更紧密地安排抵押贷款申请、资格审核和成交时间，减少买家在积压订单中的时间，降低利率风险，同时公司将继续关注房屋的可负担性 [33] 问题3: 公司有56600套在建房屋，假设周期时间为7.5个月，预计未来两个季度应能成交45280套，但公司第二季度的指导为1.9万至2万套，远低于该数量，原因是什么，是否意味着第三季度成交会加速，还是反映了对周期时间延长的保守估计？ - 公司在最近一个季度增加了约3000套房屋的开工量，这些房屋交付需要更长时间 [37] - 公司第二季度的指导是基于目前房屋的建设进度，全年来看，由于建筑周期延长，第三季度和第四季度的成交将比历史情况更集中 [38] 问题4: 租赁业务方面，每10亿美元库存的稳态收入水平是否有经验法则，以及在利率上升环境下，租赁物业的销售需求是否比自住买家更有韧性？ - 公司仍在发展和学习租赁业务，目前难以概括每单位的平均收入水平，公司会根据每个物业的具体情况进行评估，目前对租赁业务的需求和销售执行情况感到满意 [40] - 公司认为目前租赁产品需求强劲，即使利率上升，公司也有能力调整以适应市场变化，预计仍将看到强劲的需求 [41] 问题5: 第一季度SG&A低于预期的原因是什么，为什么预计第二季度不会有类似的杠杆效应？ - 平均销售价格的显著上涨是SG&A杠杆效应的一个驱动因素，但难以准确预测每个季度的平均销售价格走势，公司在预测时较为保守 [45] - 公司正在积极建设基础设施以支持业务规模的显著增长，预计SG&A支出将增加，第二季度成交预期与去年基本持平，因此无法获得成交量带来的杠杆效应，但仍能从销售价格上涨中受益 [46] 问题6: 考虑到全年收入增长预期较强，是否可以认为全年SG&A杠杆效应将超过10个基点，以及如何看待租赁业务全年的收入增长？ - 公司未对全年SG&A进行具体指导，但预计第三季度和第四季度SG&A的杠杆效应将超过第二季度 [48] - 公司全年租赁业务收入指导为超过7亿美元，本季度租赁业务利润率强劲，但每个项目情况不同，公司尚未对该业务的利润率进行具体指导，预计第二季度租赁业务成交量与第一季度相似，全年将实现7亿美元的收入目标 [48][49] 问题7: 公司之前表示预计通过提价抵消大部分成本增加，这是否意味着2022年提价会更加谨慎，以及公司是否会考虑降低平均价格？ - 随着开工量的增加，市场将达到平衡，利润率和平均销售价格将趋于稳定，公司以回报为基础设定吸收目标和开工目标，以实现效率最大化 [52] - 公司持续关注房屋的可负担性，虽然市场强劲，但不会像其他建筑商那样追求最高价格，而是努力在成本上升的情况下保持价格合理 [53] - 公司始终关注可负担性，通过优化产品、社区和土地利用等方式提高效率，以维持较低的生活成本，随着市场份额的增加和劳动力的整合，公司在土地收购方面将更具优势 [55] 问题8: 1月份利率上升后，不同价格段的市场情绪和活动是否有明显变化？ - 公司在过去一个月未观察到明显变化，所有市场的买家需求仍然超过房屋供应，公司继续在房屋建设后期阶段销售，以满足需求 [57] 问题9: 公司如何稳定并降低建筑周期时间，与同行相比有何优势？ - 公司员工是优秀的问题解决者，公司文化强调分散化管理，员工对问题负责，公司指导各部门了解社区的产能，并持续稳定地开工以提高产能 [60] - 公司通过稳定开工、减少产品选项、简化SKU、提前订购等方式消除瓶颈，提高施工效率，公司认为自己在完成房屋建设方面比同行更快 [61] 问题10: 公司目前控制的地块数量超过55万，未来这些地块将如何进入市场，在扩大社区规模、增加现有市场社区数量、开拓新市场等方面的长期规划如何？ - 公司将采取多种方式，包括扩大社区规模、增加现有市场社区数量和开拓新市场，长期来看，市场份额的分配不会有太大变化 [63][64] - 公司持续评估新市场，同时要求各团队在当地市场提高市场份额，地块供应是业务的关键部分，但目前获得地块和建设房屋的时间比过去更长 [64] 问题11: 目前取消率较低，但利率上升速度较快且建筑周期延长，如何看待取消率上升的风险？ - 公司进行的压力测试显示，利率上升导致的取消率上升幅度较小，目前利率上升刺激了更多需求，而不是使买家失去资格 [69] - 公司在房屋建设后期阶段销售，减少了买家锁定利率的时间，降低了利率变动的风险 [70] 问题12: 假设今年建筑材料产能没有显著增加，公司是否对供应链进行了结构性改变，例如采用更多预制构件，这些改变是结构性的还是仅为适应市场？ - 公司授权当地业务负责人解决各自市场的瓶颈问题，全国和地区采购团队与制造商和贸易伙伴合作，提供更明确的需求预测，帮助产品从制造商到分销再到工地的流程更加顺畅，包括增加沟通、简化产品等措施 [72] 问题13: 考虑到库存较低，市场上使用更多激励措施的可能性是否比过去更低，是否需要更多库存才能改变这种情况？ - 公司认为目前库存与需求仍严重失衡，特别是在佛罗里达、得克萨斯、亚利桑那和中西部等就业增长和人口流入的地区，短期内库存难以赶上需求，因此不太可能增加激励措施 [74] - 公司认为需要库存，特别是未售出的成品库存显著增加，才会考虑增加激励措施，目前12月底未售出的成品房屋仅1000套，处于较低水平 [75] 问题14: 即使供应链问题最终解决，行业是否会面临比疫情前更紧张的劳动力环境，公司如何克服这一问题并提高生产水平？ - 公司认为市场规模和在细分市场控制劳动力资源非常重要，通过稳定的房屋释放计划，可以聚集劳动力并提高效率 [77] - 公司通过简化产品、维持可负担性和建设位置优越、运营时间长的社区等方式，提高应对劳动力挑战的能力 [78] 问题15: 请说明成本的展望，特别是木材成本的走势及其对成本的影响，以及全年收入指导适度增加但交付量不变的考虑因素？ - 木材成本一直波动较大，公司曾有机会以低于去年春季和夏季峰值的价格采购，但价格下降持续时间短，最近几个月木材价格再次上涨，公司希望第二季度木材成本略有下降，这已反映在第二季度毛利率指导中，但预计第三季度开始木材成本将回升 [80] - 总体而言，公司在大多数地方面临轻微的成本压力，但价格上涨已抵消了部分压力，第二季度和第三季度初的木材价格下降将有所帮助 [81] - 公司全年收入指导的增加主要是基于目前对销售价格的预期，由于供应链挑战和建筑周期延长，公司目前在成交量方面没有更多提升空间 [84] 问题16: 租赁业务的目标回报率是多少，与房屋建筑业务相比如何，租赁业务是否会针对不同市场？ - 公司租赁业务在过去12个月的利润相对于库存投资约为20%，随着更多项目稳定交付，预计回报率将继续提高 [87] - 租赁业务的市场将与房屋销售业务的市场相匹配，目前很多市场对租赁产品接受度高，投资者对相关项目也很感兴趣 [87] 问题17: 第一季度房屋开工速度较第四季度显著提高的原因是什么，未来如何发展？ - 公司的开工速度提高符合计划，各部门和社区提前规划吸收速度，确保有许可证和地块，公司现场运营团队能力强，能够提前做好准备 [89][90] - 公司能够持续提高开工速度的关键在于地块储备和强大的供应商关系，公司希望保持这一节奏 [90] 问题18: 公司2022财年第二季度订单指导为持平至个位数增长，尽管库存有所增加且同比基数降低，但仍有增长空间，原因是什么？ - 公司销售仍受库存生产进度的限制，继续在房屋接近交付时销售，这是销售预期的主要驱动因素 [92] - 去年第二季度订单增长35%，今年第三季度和第四季度的同比基数将更有利 [92] 问题19: 随着租赁业务的发展，如果房屋销售需求放缓，公司如何看待将原本用于销售的社区批量出售给机构买家并转为租赁的机会，以及这种情况下的回报动态如何？ - 公司认为租赁平台建成后将降低土地投资组合的风险，提供另一种选择，但公司仍然相信房屋销售业务和住房所有权的重要性 [94] - 公司认为租赁业务有很大的发展潜力，能够为股东和员工创造价值，并且由于地理平台和内部部门的优势，公司有能力扩大租赁业务规模 [94] 问题20: 面对旺盛的需求，公司如何应对建筑周期时间的问题，如果周期时间继续延长，是否会增加开工量来弥补？ - 公司有开工目标，认为稳定可持续的开工量最终将推动销售和成交，这基于各部门交付房屋的能力 [98] 问题21: 如何看待当前负实际利率的情况，与过去相比有何不同？ - 公司认为现在是购房的好时机，住房比20世纪80年代更具可负担性，购房者能够锁定未来20年的住房成本，随着整体成本通胀和利率上升，现在购房是明智的选择 [100] - 公司观察到年轻人对购房的兴趣重新燃起，社交媒体上关于购房的讨论增多，从人口结构和财富效应来看，美国公众的购房能力和意愿都很强 [100][101] 问题22: 从当地运营商的角度来看，私人建筑商竞争对手的房屋库存、土地和社区数量是否会在2022年显著增长，以及如何看待新屋销售在第四

业务板块整合 - 2021财年第四季度，公司将单户租赁和多户租赁业务合并为新报告板块，将房屋建造业务运营板块重新整合为六个新报告板块[19][27] 公司业务覆盖情况 - 公司是全国性房屋建造商，业务覆盖32个州的102个市场，运营板块包括77个房屋建造部门等[26] 会计准则发布及影响 - 2020年3月FASB发布ASU 2020 - 04，2020年3月12日生效，可在2022年12月31日前前瞻性应用；2021年1月发布ASU 2021 - 01，公司将在LIBOR停用后采用，预计无重大影响[22] - 2021年10月FASB发布ASU 2021 - 08，2023年10月1日起对公司生效，公司正在评估影响，预计无重大影响[23] 各板块特定时间点财务数据（截至2021年12月31日） - 截至2021年12月31日，房屋建造板块现金及现金等价物为21.334亿美元，Forestar为1.625亿美元，金融服务为0.882亿美元，租赁为0.442亿美元，合并为24.421亿美元[39] - 截至2021年12月31日，房屋建造板块受限现金为0.124亿美元，金融服务为0.095亿美元，租赁为0.006亿美元，合并为0.225亿美元[39] - 截至2021年12月31日，房屋建造板块在建和完工房屋库存为88.795亿美元，合并后为87.429亿美元[39] - 截至2021年12月31日，房屋建造板块已开发和开发中住宅用地及地块为63.667亿美元，Forestar为18.546亿美元，合并后为81.624亿美元[39] - 截至2021年12月31日，金融服务板块待售抵押贷款为18.333亿美元[39] - 截至2021年12月31日，房屋建造板块应付账款为10.215亿美元，Forestar为0.535亿美元，租赁为0.757亿美元，合并为11.507亿美元[39] 公司合并特定时间点财务数据（截至2021年12月31日） - 截至2021年12月31日，公司合并资产总计240.159亿美元，其中现金及现金等价物为32.104亿美元[43] - 截至2021年12月31日，公司合并负债总计87.997亿美元，其中应付账款为11.77亿美元[43] 2021年第四季度公司合并财务数据 - 2021年第四季度，公司合并收入为70.534亿美元，其中房屋销售收入为66.564亿美元[47] - 2021年第四季度，公司合并销售成本为49.057亿美元，其中房屋销售成本为47.962亿美元[47] - 2021年第四季度，公司合并销售、一般及行政费用为6.659亿美元[47] - 2021年第四季度，公司合并税前收入为14.973亿美元[47] - 2021年第四季度，公司折旧及摊销费用为1940万美元[47] - 2021年第四季度，公司经营活动使用的现金为1.741亿美元[47] 2021年第四季度各业务线财务数据 - 2021年第四季度，房屋建筑业务收入为66.794亿美元，成本为48.549亿美元[47] - 2021年第四季度，金融服务业务收入为1.843亿美元[47] 公司合并另一时期财务数据 - 公司合并收入为59.334亿美元，其中房屋销售收入56.987亿美元，土地/地块销售及其他收入4750万美元，金融服务收入1.872亿美元[51] - 公司合并销售成本为43.325亿美元，其中房屋销售成本42.974亿美元，土地/地块销售及其他成本2680万美元，库存和土地期权费用830万美元[51] 公司房屋建筑库存变化 - 截至2021年12月31日，公司房屋建筑库存为152.969亿美元，较2021年9月30日的139.078亿美元有所增加[54] 2021年第四季度房屋建筑业务对比数据 - 2021年第四季度，公司房屋建筑业务收入为66.794亿美元，较2020年同期的57.166亿美元增长16.8%；税前收入为13.33亿美元，较2020年同期的9.226亿美元增长44.5%[55] 2021年第四季度库存减值及定金成本数据 - 2021年第四季度，公司未记录库存减值费用，而上年同期记录了560万美元的减值费用；同期，定金和预购成本注销为480万美元，高于2021财年同期的270万美元[58] 特定时间点公司应付票据情况 - 截至2021年9月30日，公司应付票据总额为54.124亿美元，其中房屋建筑业务为32.133亿美元，Forestar为7.045亿美元，金融服务为14.946亿美元[62] - 截至2021年12月31日，公司应付票据公允价值为53亿美元，其中39亿美元使用Level 2输入值计量，14亿美元使用Level 3输入值计量；2021年9月30日，公允价值为55亿美元，其中39亿美元使用Level 2输入值计量，16亿美元使用Level 3输入值计量[63] 公司及Forestar信贷额度情况 - 公司拥有21.9亿美元的高级无抵押房屋建筑循环信贷额度，可根据条件增加至30亿美元，截至2021年12月31日，无未偿还借款，已开具1.872亿美元信用证，可用额度为20亿美元[65] - Forestar拥有4.1亿美元的高级无抵押循环信贷额度，可根据条件增加至6亿美元，截至2021年12月31日，无未偿还借款，已开具6630万美元信用证，可用额度为3.437亿美元[68] 公司及Forestar债务证券回购授权情况 - 2019年7月，董事会授权回购至多5亿美元的公司债务证券，截至2021年12月31日，该授权额度仍为5亿美元[67] - 2021年12月31日，Forestar剩余3000万美元债务证券回购授权额度[72] DHI Mortgage抵押贷款相关情况 - 截至2021年12月31日，DHI Mortgage的抵押贷款回购安排总容量为16.33亿美元，到期日为2022年2月18日，预计将续约并延长到期日[73] - 截至2021年12月31日，DHI Mortgage在抵押贷款回购安排下有17亿美元待售抵押贷款被质押，因提前还款4.365亿美元，该安排下未偿还债务为13亿美元，年利率2.1%[74] 公司利息资本化情况 - 2022财年和2021财年前三个月，公司所有发生的利息均资本化至存货；2021年和2020年12月31日止三个月，资本化利息期初分别为2.177亿美元和2.077亿美元，期末分别为2.213亿美元和2.151亿美元[78][79] 待售抵押贷款及新发放、出售情况 - 2021年12月31日和9月30日，待售抵押贷款分别为18.3亿美元和20.3亿美元，未偿本金余额分别为17.9亿美元和19.7亿美元；2021年和2020年12月31日止三个月，新发放抵押贷款分别为39亿美元和35亿美元，出售抵押贷款分别为41亿美元和36亿美元[82][83] 公司所得税费用及有效税率情况 - 2021年和2020年12月31日止三个月，公司所得税费用分别为3.515亿美元和2.391亿美元，有效税率分别为23.5%和23.1%[85] 公司递延所得税资产净额及估值备抵情况 - 2021年12月31日和9月30日，公司递延所得税资产净额分别为1.417亿美元和1.595亿美元，估值备抵分别为410万美元和420万美元[86] 公司净利润及每股收益情况 - 2021年12月31日，归属于公司的净利润为11.416亿美元，基本每股收益为3.21美元，摊薄每股收益为3.17美元；2020年对应数据分别为7.918亿美元、2.17美元和2.14美元[89] Forestar股权证券发行情况 - 2021年10月，Forestar提交7.5亿美元股权证券的有效暂搁注册声明，其中3亿美元用于市价发行计划；2021年12月31日止三个月，发行84547股普通股，收益170万美元，剩余可发行额度7.482亿美元，其中2.982亿美元用于市价发行计划[90] 公司受限股票单位薪酬费用情况 - 2021年12月31日止三个月，公司基于绩效和时间的受限股票单位（RSU）的总股票薪酬费用为2190万美元，2020年同期为2120万美元[95] 公司保修负债情况 - 2021年12月31日和2020年12月31日三个月末，公司保修负债期初分别为3.763亿美元和3.102亿美元，期末分别为3.9亿美元和3.24亿美元[99] 公司法律索赔准备金情况 - 2021年12月31日和2020年12月31日三个月末，公司法律索赔准备金期初分别为5.775亿美元和4.738亿美元，期末分别为5.852亿美元和4.918亿美元[101] 公司估计的保险应收款情况 - 2021年12月31日、2021年9月30日和2020年12月31日，公司估计的保险应收款分别为1.07亿美元、1.095亿美元和0.822亿美元[102] 公司土地和地块购买合同情况 - 2021年12月31日，公司土地和地块购买合同总存款为13亿美元，剩余购买总价约为171亿美元[105] 公司未偿还债券和信用证情况 - 2021年12月31日，公司有24亿美元的未偿还 surety债券和2.535亿美元的信用证[107] 公司其他资产情况 - 2021年12月31日和2021年9月30日，公司其他资产分别为17.875亿美元和15.606亿美元[110] 公司应计费用和其他负债情况 - 2021年12月31日和2021年9月30日，公司应计费用和其他负债分别为25.8亿美元和22.103亿美元[111] 2021年第四季度公司综合业务增长情况 - 2021年第四季度，公司净销售订单数量和价值分别增长5%和29%，房屋销售收入增长17%，综合收入增长19%至71亿美元[120] - 2021年第四季度，公司税前收入为15亿美元，税前营业利润率为21.2%，净利润为11亿美元，摊薄后每股收益为3.17美元[120] 公司特定时期回报率情况 - 截至2021年12月31日的过去12个月，公司净资产收益率为32.4%，房屋建设库存回报率为38.5%[121] 2021年第四季度末公司房屋建筑业务情况 - 2021年第四季度末，公司房屋建筑收入增长17%，达67亿美元，2020年同期为57亿美元[130] - 2021年第四季度末，公司房屋交付量减少2%，为18396套，平均交付价格增长19%，达361800美元[130] - 2021年第四季度末，公司净销售订单增长5%，为21522套，净销售订单价值增长29%，达83亿美元[130] - 2021年第四季度末，公司销售订单积压增长3%，为29347套，销售订单积压价值增长24%，达111亿美元[130] - 2021年第四季度末，公司房屋销售毛利率为27.4%，2020年同期为24.1%[130] 2021年第四季度末各业务线收入对比情况 - 2021年第四季度末，Forestar收入增长33%，达4.076亿美元，2020年同期为3.071亿美元[133] - 2021年第四季度末，金融服务收入下降2%，为1.843亿美元，2020年同期为1.872亿美元[135] - 2021年第四季度末，合并收入增长19%，达71亿美元，2020年同期为59亿美元[136] - 2021年第四季度末，合并税前收入增长45%，达15亿美元，2020年同期为10亿美元[136] - 2021年第四季度末，归属于公司的净利润增长44%，达11亿美元，2020年同期为7.918亿美元[136] 2021年第四季度净销售订单情况 - 2021年第四季度净销售订单数量同比增长5%，价值增长29%至83亿美元，平均售价增长22%至383,600美元[145] 2021年第四季度销售订单取消率情况 - 2021年第四季度销售订单取消率为15%，低于上一年同期的18%[148] 截至2021年12月31日销售订单积压情况 - 截至2021年12月31日，销售订单积压房屋数量为29,347套，价值为110.631亿美元，分别同比增长3%和24%[149] 2021年第四季度房屋销售情况 - 2021年第四季度房屋销售数量同比下降2%至18,396套，但销售收入增长17%至67亿美元，主要因平均售价提高[152] 2021年第四季度房屋销售毛利润情况 - 2021年第四季度房屋销售毛利润增至18亿美元，占销售收入的比例提高330个基点至27.4%[155] 2021年第四季度土地/地块销售及其他收入情况 - 2021年第四季度土地/地块销售及其他收入为2300万美元，高于上一年同期的1790万美元[156] 2021年第四季度库存和土地期权减值费用情况 - 2021年第四季度未记录库存和土地期权减值费用，上一年同期为560万美元[157] 市场对销售增长及交付量影响情况 - 西北市场盐湖城和波特兰、北方市场印第安纳波利斯和华盛顿特区郊区对销售增长贡献最大[147] - 西北的西雅图和波特兰、西南的拉斯维加斯、东部的亚特兰大市场对房屋交付量下降贡献最大[152] 公司房屋交付量预计情况 - 公司

公司整体财务数据关键指标变化 - 2021财年公司合并收入增长37%，达278亿美元，2020财年为203亿美元[150] - 2021财年税前收入为54亿美元，2020财年为30亿美元，税前营业利润率从14.7%提升至19.3%[150] - 2021财年净收入为42亿美元，2020财年为24亿美元，摊薄后每股收益从6.41美元增至11.41美元[150] - 2021财年合并税前收入增长80%，达54亿美元，2020财年为30亿美元[163] - 2021财年净资产收益率（ROE）为31.6%，2020财年为22.1%，房屋建造库存回报率（ROI）从24.6%提升至37.9%[151] - 2021年净销售订单数量较2020年增长4%，价值增长18%至277亿美元（81,378套房屋），平均售价为34.1万美元，较上一年增长13%[167][169] - 2020年净销售订单数量较2019年增长39%，价值增长40%至236亿美元（78,458套房屋），平均售价为30.09万美元，较上一年增长1%[167][172] - 2021年销售订单取消率为17%，2020年为20%，2019年为21%[168][171][173] - 2021年销售订单积压房屋数量为26,221套，较2020年减少2%，价值为94.631亿美元，较2020年增长16%，平均售价为36.09万美元，较2020年增长18%[174] - 2021年公司整体房屋建筑收入为265.776亿美元，2020年为196.415亿美元，2019年为170.169亿美元；2021年税前收入为48.128亿美元，2020年为26.655亿美元，2019年为19.107亿美元[191] - 2021财年和2020财年的所得税费用分别为12亿美元和6.025亿美元，有效税率分别为21.8%和20.2%[237] - 2021财年合并税前收入为54亿美元，高于2020财年的30亿美元[236] - 2021财年公司营收265.668亿美元，销售成本198.241亿美元，净利润37.865亿美元[273] - 截至2021年9月30日，公司现金为28.933亿美元，存货为142.032亿美元，应收非担保子公司款项为5.924亿美元，总资产为197.249亿美元[277] - 截至2021年9月30日，公司应付票据为32.14亿美元，总负债为61.574亿美元，股东权益为135.675亿美元[277] - 2021年公司收入为277.742亿美元，2020年为203.111亿美元，2019年为175.929亿美元[336] - 2021年公司销售成本为198.992亿美元，2020年为153.732亿美元，2019年为137.209亿美元[336] - 2021年公司净收入为41.912亿美元，2020年为23.805亿美元，2019年为16.186亿美元[336] - 2021年归属于D.R. Horton公司的基本每股普通股净收入为11.56美元，2020年为6.49美元，2019年为4.34美元[336] - 2021年加权平均普通股股数为3.611亿股，2020年为3.655亿股，2019年为3.726亿股[336] - 2021年归属于D.R. Horton公司的摊薄每股普通股净收入为11.41美元，2020年为6.41美元，2019年为4.29美元[336] - 2021年调整后的加权平均普通股股数为3.658亿股，2020年为3.702亿股，2019年为3.774亿股[336] - 截至2021年9月30日，公司总股本为3.56015843亿股，2020年为3.63999982亿股，2019年为3.68431454亿股[338] - 2021年公司宣布现金股息为每股0.80美元，2020年为每股0.70美元，2019年为每股0.60美元[338] - 2021年公司回购普通股1.043289亿股，2020年为7000万股，2019年为1.1882759亿股[338] - 2021年净收入为41.912亿美元，2020年为23.805亿美元，2019年为16.186亿美元[341] - 2021年经营活动提供的净现金为5.344亿美元，2020年为14.216亿美元，2019年为8.921亿美元[341] - 2021年投资活动使用的净现金为2.522亿美元，2020年为1.661亿美元，2019年为3.94亿美元[341] - 2021年融资活动（使用）提供的净现金为 - 0.851亿美元，2020年为2.706亿美元，2019年为 - 4.901亿美元[341] - 2021年现金、现金等价物和受限现金净增加1.971亿美元，2020年为15.261亿美元，2019年为0.08亿美元[341] - 2021年末现金、现金等价物和受限现金为32.372亿美元，2020年末为30.401亿美元，2019年末为15.14亿美元[341] - 2021年支付的所得税净额为11.378亿美元，2020年为5.813亿美元，2019年为4.88亿美元[344] - 2021年为库存发行的应付票据为0.125亿美元，2020年为0.051亿美元，2019年为0.836亿美元[344] - 2021年根据员工激励计划发行的股票为1.247亿美元，2020年为0.844亿美元，2019年为0.496亿美元[344] 房屋建造业务数据关键指标变化 - 2021财年房屋建造业务提供的现金为12亿美元，2020财年为19亿美元[151] - 2021财年房屋建造收入增长35%，达266亿美元，2020财年为196亿美元[157] - 2021年房屋销售收入达265亿美元，较2020年的196亿美元增长35%，房屋交付数量从65388套增至81965套，增长25%[178] - 2020年房屋销售收入为196亿美元，较2019年的169亿美元增长16%，房屋交付数量从56975套增至65388套，增长15%[179] - 2021年房屋销售毛利润达69亿美元，较2020年的43亿美元增长，占房屋销售收入的比例从21.8%增至25.5%，提升370个基点[182] - 2020年房屋销售毛利润为43亿美元，较2019年的34亿美元增长，占房屋销售收入的比例从20.2%增至21.8%，提升160个基点[183] - 2021、2020、2019财年土地/地块销售及其他收入分别为7500万美元、8070万美元、9190万美元[184] - 2021、2020、2019财年房屋建筑减值费用分别为560万美元、170万美元、2490万美元[185] - 2021、2020、2019财年与土地购买合同相关的定金和预购成本冲销分别为1930万美元、2120万美元、2830万美元[186] - 2021、2020、2019财年房屋建筑销售、一般和行政费用分别为19亿美元、16亿美元、15亿美元，占房屋建筑收入的比例分别为7.3%、8.1%、8.7%[187] - 2021、2020、2019财年房屋建筑业务利息支出分别为9360万美元、9300万美元、1.047亿美元，计入销售成本的利息分别占销售总成本的0.7%、0.8%、0.9%[188] - 2021年西北区域房屋建筑收入较2020年增长29%，达到25.166亿美元，税前收入从2.645亿美元增至5.108亿美元[191][192] - 2021年西南区域房屋建筑收入较2020年增长26%，达到40.71亿美元，税前收入从3.661亿美元增至6.531亿美元[191][193] - 2021年中南部区域房屋建筑收入较2020年增长32%，达到61.112亿美元，税前收入从7.149亿美元增至12亿美元[191][194] - 2021年东南部区域房屋建筑收入较2020年增长45%，达到70.796亿美元，税前收入从7.095亿美元增至14亿美元[191][195] - 2021年东部区域房屋建筑收入较2020年增长31%，达到44.59亿美元，税前收入从4.843亿美元增至7.951亿美元[191][196] - 2021年北部区域房屋建筑收入较2020年增长51%，达到23.402亿美元，税前收入从1.262亿美元增至3.317亿美元[191][197] - 2020年西北区域房屋建筑收入较2019年增长13%，达到19.534亿美元，税前收入从2.229亿美元增至2.645亿美元[191][198] - 2020年西南区域房屋建筑收入较2019年增长6%，达到32.303亿美元，税前收入从2.845亿美元增至3.661亿美元[191][199] - 截至2021年9月30日，公司房屋建筑总库存为139.078亿美元，其中在建和完工房屋库存为78.48亿美元，已开发和开发中的土地/地块库存为60.04亿美元[207] - 截至2021年9月30日，公司总库存为110.15亿美元，其中完工房屋60.375亿美元，在建及开发中项目49.014亿美元，待开发土地4780万美元，待售土地2830万美元[208] - 2021年9月30日，公司拥有和控制的土地/地块总数为53.03万个，其中自有12.78万个（占比24%），通过合同控制40.25万个（占比76%）；房屋库存4.78万套[211] - 2020年9月30日，公司拥有和控制的土地/地块总数为37.69万个，其中自有11.26万个（占比30%），通过合同控制26.43万个（占比70%）；房屋库存3.8万套[212] - 2021年和2020年9月30日，通过土地和地块购买合同控制的地块剩余总购买价格分别为155亿美元和99亿美元，分别由11亿美元和6.534亿美元的定金担保[212] Forestar业务数据关键指标变化 - 2021财年Forestar收入增长42%，达13亿美元，2020财年为9.318亿美元[160] - 2021财年和2020财年，Forestar住宅地块销售收入分别为12.931亿美元和8.803亿美元，总收入分别为13.258亿美元和9.318亿美元，税前收入分别为1.466亿美元和7810万美元[216] - 2021财年和2020财年，Forestar向D.R. Horton销售的住宅单户地块分别为15915个和10373个，销售收入分别为12.065亿美元和8.618亿美元[217] - 截至2021年9月30日，Forestar债务与总资本比率为41.0%，净债务与总资本比率为35.2%，较2020年9月30日的42.4%和22.1%有变化[253] - 2021年4月，Forestar高级无抵押循环信贷额度增至4.1亿美元，可增至6亿美元，到期日延至2025年4月16日，截至2021年9月30日，可用额度3.497亿美元[254][255] - 截至2021年9月30日，Forestar有7亿美元优先票据未偿还，包括2021年4月发行的4亿美元3.85%优先票据和3亿美元5.0%优先票据[257] - 2021财年，Forestar发行140万股普通股，净收益3340万美元，截至2021年9月30日，货架注册声明下剩余3.599亿美元可发行[259] 金融服务业务数据关键指标变化 - 2021财年金融服务收入增长41%，达8.236亿美元，2020财年为5.849亿美元[162] - 2021财年和2020财年，DHI Mortgage为D.R. Horton购房者发起或经纪的首笔贷款数量分别为54694笔和44600笔，增长23%；D.R. Horton关闭的房屋数量分别为81965套和65388套，增长25%[221] - 2021财年和2020财年，金融服务总收入分别为8.236亿美元和5.849亿美元，增长41%；税前收入分别为3.646亿美元和2.452亿美元，增长49%[222] - 2021财年，DHI Mortgage发起或经纪的首笔贷款数量因公司房屋建筑业务关闭房屋数量增加25%而增长23%[225] - 2021财年，贷款销售数量较上一年增长24%，约52%的抵押贷款直接出售给房利美或由吉利美担保的证券，41%出售给另外两家主要金融实体[226] - 2021财

业绩总结 - D.R. Horton在2021财年售出81,378套净住宅，关闭81,965套，分别增长4%和25%[5] - 2021财年净收入为42亿美元，每股摊薄收益为11.41美元，较上年增长76%[5] - 合并收入为278亿美元，较上年增长37%[5] - 合并税前收入为54亿美元，税前利润率为19.3%，较上年增长80%[5] - 第四季度净收入为13亿美元，每股摊薄收益为3.70美元，分别增长62%和65%[23] - 第四季度合并收入为81亿美元，较上年增长27%[23] - 第四季度合并税前收入为17亿美元，税前利润率提高480个基点至21.3%[23] - 2021财年，税前收入为53.56亿美元，同比增长79.4%[27] - 2021财年，净收入为41.91亿美元，同比增长75.8%[27] - 2021财年，净收入每股摊薄为11.41美元，同比增长62.5%[27] 用户数据 - 2021财年控制和拥有的地块数量增加41%至530,300块，其中76%为控制地块，24%为拥有地块[5] - 控制的土地和地块管道同比增长52%[34] 未来展望 - 预计2022财年合并收入在325亿美元至335亿美元之间，关闭住宅数量在90,000至92,000套之间[21] 股票回购 - D.R. Horton在2021财年回购了1040万股股票，耗资8.74亿美元[17] 成本控制 - 2021财年，SG&A占房屋建筑收入的比例改善了80个基点，降至7.3%[29] - 2021财年，合并税前利润率提高了460个基点，达到19.3%[30] 其他财务数据 - 2021财年第三季度，关闭的房屋数量为21,937套，同比增长8.3%[27] - 2021财年第三季度，房屋销售收入为75.93亿美元，同比增长24.0%[27] - 2021财年第三季度，毛利润为20.38亿美元，同比增长46.7%[27] - 2021财年第三季度，房屋建筑税前收入为15.14亿美元，同比增长62.9%[27]

综合财务数据关键指标变化 - 2021年截至6月30日的九个月，公司净销售订单数量和价值分别增长20%和33%，房屋交付数量和房屋销售收入分别增长33%和41%，综合收入增长41%至197亿美元，税前收入为36亿美元，税前营业利润率为18.5%，净利润为28亿美元[155] - 截至2021年6月30日的过去12个月，公司净资产收益率为29.5%，房屋建造库存回报率为34.9%[156] - 综合税前收入增长88%至36亿美元，占综合收入的18.5%[179] - 所得税费用为7.841亿美元，有效税率为21.6%[179] - 归属于公司的净利润增长84%至28亿美元，摊薄后每股净利润增长85%至7.73美元[179] - 2021年第二季度和前九个月的税前收入分别为14亿美元和36亿美元，上年同期分别为7.824亿美元和19亿美元[255] - 2021年第二季度和前九个月的所得税费用分别为2.991亿美元和7.841亿美元，上年同期分别为1.495亿美元和3.776亿美元；有效税率分别为21.1%和21.6%，上年同期分别为19.1%和19.6%[256] - 2021年前九个月和2020年全年，公司收入分别为189.423亿美元和196.3亿美元，净收入分别为26.051亿美元和21.347亿美元[297] - 截至2021年6月30日和2020年9月30日，公司现金分别为16.157亿美元和24.985亿美元，存货分别为137.733亿美元和109.218亿美元[297] - 截至2021年6月30日和2020年9月30日，公司总资产分别为179.619亿美元和155.039亿美元，总负债分别为54.769亿美元和47.469亿美元[297] - 截至2021年6月30日和2020年9月30日，公司股东权益分别为124.85亿美元和107.57亿美元[297] 单户租赁社区出售收入情况 - 2021财年第三季度，公司出售一个单户租赁社区获得2310万美元收入和1140万美元毛利润；第一季度出售一个单户租赁社区获得3180万美元收入和1400万美元销售收益[150] - 2020年12月，公司出售一个单户租赁社区，在房屋建筑部门实现销售收益1310万美元，在其他业务中实现90万美元[210] - 2021年第一季度，公司出售单户租赁社区获得3180万美元收益；上年同期出售两项多户租赁物业获得1.285亿美元收益[284] 公司股权持有情况 - 截至2021年6月30日，公司拥有Forestar Group Inc. 64%的流通股[151] - 2018财年公司收购Forestar 75%的流通股，截至2021年6月30日，拥有其64%的流通股[237] 房屋建造业务数据关键指标变化 - 2021年截至6月30日的三个月，房屋建造收入增长35%至71亿美元，交付房屋数量增长22%至21588套，平均交付价格为326100美元，净销售订单数量减少17%至17952套，价值增长2%至64亿美元，销售订单积压增长39%至32209套，价值增长57%至110亿美元[165] - 2021年截至6月30日的九个月，公司房屋销售中约91%的收入来自单户独立住宅销售，平均交付价格为31.5万美元[148] - 房屋建筑收入增长41%至190亿美元，房屋交付量增长33%至60028套，平均交付价格为31.5万美元[176] - 房屋销售毛利润率为24.9%，房屋建筑销售、一般及行政费用占房屋建筑收入的7.5%[176] - 房屋建筑税前收入为33亿美元，占房屋建筑收入的17.5%[176] - 2021年第二季度净销售订单数量同比下降17%，价值同比增长2%至64亿美元（17,952套房屋），平均售价为359,200美元，同比增长22%[187] - 2021年前九个月净销售订单数量同比增长20%，价值同比增长33%至217亿美元（65,429套房屋），平均售价为331,900美元，同比增长11%[188] - 2021年第二季度和前九个月销售订单取消率均为17%，上年同期分别为22%和20%[189] - 截至2021年6月30日，销售订单积压房屋数量为32,209套，同比增长39%，价值为110.222亿美元，同比增长57%，平均售价为342,200美元，同比增长13%[190] - 2021年第二季度房屋销售营收同比增长35%至70亿美元（21,588套房屋交付），前九个月同比增长41%至189亿美元（60,028套房屋交付）[195] - 2021年第二季度房屋交付数量同比增长22%，前九个月同比增长33%[196][197] - 2021年第二季度东部取消销售订单为532，中西部为188，东南部为1,123，中南部为1,438，西南部为164，西部为267，总计3,712[186] - 2021年前九个月东部取消销售订单为1,771，中西部为725，东南部为4,734，中南部为4,483，西南部为556，西部为768，总计13,037[186] - 2021年第二季度东部订单为841，中西部为311，东南部为2,005，中南部为1,970，西南部为276，西部为565，总计5,968[186] - 2021年前九个月东部订单为1,931，中西部为696，东南部为4,871，中南部为4,336，西南部为660，西部为1,251，总计13,745[186] - 截至2021年6月30日的三个月，房屋销售毛利润从上年同期的11亿美元增至18亿美元，占房屋销售收入的百分比从21.6%增至25.9% [200] - 截至2021年6月30日的九个月，房屋销售毛利润从上年同期的29亿美元增至47亿美元，占房屋销售收入的百分比从21.3%增至24.9% [201] - 截至2021年6月30日的三个月和九个月，土地/地块销售及其他收入分别为3020万美元和6740万美元，上年同期分别为1450万美元和4970万美元 [202] - 截至2021年6月30日的九个月，减值费用总计560万美元，上年同期为170万美元 [205] - 截至2021年6月30日的三个月和九个月，销售、一般和行政费用（SG&A）分别从上年同期的4.151亿美元和11亿美元增至5.02亿美元和14亿美元，占房屋建筑收入的百分比分别从7.9%和8.4%降至7.1%和7.5% [207] - 截至2021年6月30日的三个月和九个月，房屋建筑业务的利息支出分别为2270万美元和6970万美元，上年同期分别为2230万美元和695万美元，计入销售成本的利息占销售总成本（不包括库存和土地期权费用）的比例均为0.7%，上年同期为0.8% [209] - 截至2021年6月30日的三个月和九个月，房屋建筑业务的其他收入（扣除其他费用后）分别为710万美元和1040万美元，上年同期分别为20万美元和970万美元 [212] - 截至2021年6月30日的三个月和九个月，东部地区房屋建筑收入分别增长40%和47%，中西部地区分别增长38%和45% [217][219] - 2021年第二季度和前三季度，东南地区房屋建筑收入分别增长41%和50%，税前收入分别为4.653亿美元和11亿美元，去年同期分别为2.335亿美元和5.674亿美元[220] - 2021年第二季度和前三季度，中南部地区房屋建筑收入分别增长24%和38%，税前收入分别为3.231亿美元和8.546亿美元，去年同期分别为2.018亿美元和4.907亿美元[221] - 2021年第二季度和前三季度，西南地区房屋建筑收入分别增长35%和22%，税前收入分别为4670万美元和1.248亿美元，去年同期分别为2970万美元和9500万美元[222] - 2021年第二季度和前三季度，西部地区房屋建筑收入分别增长37%和29%，税前收入分别为2.443亿美元和5.509亿美元，去年同期分别为1.038亿美元和2.673亿美元[223] - 截至2021年6月30日，公司房屋建筑业务总库存为138.702亿美元，截至2020年9月30日为110.15亿美元[227][228] - 2021年第二季度和前九个月，D.R. Horton关闭的房屋数量分别为21588套和60028套，较2020年同期增长22%和33%[243] Forestar业务数据关键指标变化 - 2021年截至6月30日的三个月，Forestar收入增长76%至3.129亿美元，出售地块数量增长91%至3858块，税前收入为2010万美元[169] - Forestar收入增长55%至9.071亿美元，地块销售量增长72%至11013块[177] - Forestar税前收入为8790万美元，占Forestar收入的9.7%[177] - 2021年第二季度和前九个月，Forestar部门住宅地块销售分别为3.074亿美元和8.945亿美元，2020年同期分别为1.644亿美元和5.379亿美元[238] - 2021年第二季度和前九个月，Forestar向D.R. Horton销售住宅地块收入分别为3.002亿美元和8.598亿美元，2020年同期分别为1.621亿美元和5.28亿美元[239] - 2021年5月，Forestar赎回3.5亿美元本金、利率8.0%、2024年到期的优先票据，产生1810万美元债务清偿损失[240] - 截至2021年6月30日，Forestar拥有或控制约96600个住宅地块，其中约4400个已完全开发，约39400个与D.R. Horton有销售合同或优先购买权[240] - 截至2021年6月30日，Forestar拥有或控制的地块约3.94万个，公司房屋建筑部门有购买合同的约2.15万个，有优先购买权的约1.79万个；2020年9月30日分别约为3.04万个、1.4万个和1.64万个[234] - 截至2021年6月30日，Forestar债务与总资本比率为42.1%，净债务与总资本比率为37.8%；现金及现金等价物为1.16亿美元[270] 金融服务业务数据关键指标变化 - 2021年截至6月30日的三个月，金融服务收入增长20%至1.887亿美元，税前收入增长2%至7030万美元[171] - 金融服务收入增长65%至6.011亿美元，税前收入增长111%至2.621亿美元[178] - 金融服务税前收入占金融服务收入的43.6%[178] - 2021年第二季度和前九个月，DHI Mortgage为D.R. Horton购房者发起或经纪的首笔贷款数量分别为14313笔和40262笔，较2020年同期增长15%和31%[243] - 2021年第二季度和前九个月，金融服务业务的总收入分别为1.887亿美元和6.011亿美元，较2020年同期增长20%和65%[244] - 2021年第二季度和前九个月，金融服务业务的一般和行政费用分别为1.27亿美元和3.604亿美元，较2020年同期增长35%和40%[244] - 2021年第二季度和前九个月，金融服务业务的税前收入分别为7030万美元和2.621亿美元，较2020年同期增长2%和111%[244] 其他业务数据关键指标变化 - 截至2021年6月30日，公司多户租赁业务相关资产为4.583亿美元，其他业务活动相关总资产为6.322亿美元[154] - 2021年第二季度和前九个月，其他业务的税前收入分别为770万美元和1010万美元，2020年同期分别为亏损60万美元和盈利5690万美元[253] - 截至2021年6月30日，公司有15个多户租赁项目，共4540个多户单元，其中3230个单元在建，1310个单元已完工[254] 土地和地块相关情况 - 截至2021年6月30日，公司通过购买合同控制的地块占拥有和控制地块的76%[158] - 截至2021年6月30日，公司拥有和控制的土地/地块总数为51.71万个，截至2020年9月30日为37.69万个[231][232] - 截至2021年6月30日和2020年9月30日，通过土地和地块购买合同控制的地块剩余总购买价格分别为150亿美元和99亿美元，定金分别为9.998亿美元和6.534亿美元[233] - 截至2021年6月30日和2020年9月30日，公司库存中未售出房屋分别约为1.54万套和1.49万套[235] - 截至2021年6月30日，公司土地和地块购买合同中有1.369亿美元的剩余购买价格受特定履约条款约束，其中6780万美元与公司住宅建设部门和Forestar之间的合同有关[292] 公司债务与资本情况 - 截至2021年6月30日，公司债务与总资本比率为24.2%，住宅建设债务与总资本比率为16.0%[261] - 截至2021年6月30日，住宅建设部门现金及现金等价物总计17亿美元[263] - 2021年4月，公司高级无抵押住宅建设循环信贷额度增至

财务数据关键指标变化 - 2021年3月31日止六个月，公司净销售订单数量和价值分别增长43%和53%，房屋成交数量和销售收入分别增长40%和44%，综合收入增长45%至124亿美元[136] - 2021年3月31日止六个月，公司税前收入为22亿美元，税前经营利润率为17.9%，净利润为17亿美元[136] - 截至2021年3月31日的过去十二个月，公司净资产收益率为27.1%，房屋建设库存回报率为31.2%[137] - 合并税前收入增长90%至12亿美元，此前为6.213亿美元[151] - 归属于公司的净利润增长93%至9.295亿美元，此前为4.827亿美元[151] - 2021年第一季度和前六个月净销售订单数量分别增长35%和43%，价值分别增长47%至88亿美元和53%至153亿美元[163] - 2021年第一季度和前六个月净销售订单平均售价分别为32.7万美元和32.15万美元，较上年同期分别上涨9%和7%[163] - 2021年第一季度和前六个月销售订单取消率分别为15%和16%，上年同期均为19%[164] - 截至2021年3月31日，销售订单积压房屋数量为35845套，较上年同期增长85%，价值为116.134亿美元，增长97%[165] - 2021年第一季度房屋交付数量为19701套，较上年同期增长36%，房屋销售收入为61.704亿美元，增长41%[168] - 2021年第一季度和上半年房屋销售收入分别增长41%至62亿美元和44%至119亿美元，房屋交付数量分别增长36%和40%[170] - 2021年第一季度和上半年房屋销售毛利润分别增至15亿美元和29亿美元，占房屋销售收入的百分比分别提高330个基点至24.6%和24.4%[174][175] - 2021年第一季度和上半年土地/地块销售及其他收入分别为1730万美元和3720万美元，2020年同期分别为1550万美元和3520万美元[177] - 2021年上半年减值费用总计560万美元，2020年同期为170万美元[179] - 2021年第一季度和上半年销售、一般及行政费用分别增长30%至4.695亿美元和28%至9.206亿美元，占房屋建筑收入的百分比分别为7.6%和7.7%[181] - 2021年第一季度和上半年利息支出分别为2260万美元和4700万美元，与2020年同期基本持平[183] - 2021年上半年出售一个单户租赁社区，实现收益1310万美元[184] - 2021年第一季度和上半年其他收入分别为180万美元和330万美元，2020年同期分别为410万美元和960万美元[186] - 2021年第一季度和上半年房屋建筑税前收入分别为10.521亿美元和5.655亿美元，占收入的百分比分别为17.0%和12.9%[189] - 截至2021年3月31日的六个月，公司房屋建筑总收入为119.063亿美元，税前收入为19.873亿美元，占收入的16.7%；2020年同期收入为82.618亿美元，税前收入为10.271亿美元，占收入的12.4%[190] - 2021年第一季度和前六个月，东部地区房屋建筑收入分别增长49%和52%，税前收入分别为1.46亿美元和2.785亿美元，2020年同期分别为7330万美元和1.332亿美元[191] - 2021年第一季度和前六个月，中西部地区房屋建筑收入分别增长52%和49%，税前收入分别为6090万美元和1.101亿美元，2020年同期分别为2360万美元和4230万美元[193] - 2021年第一季度和前六个月，东南部地区房屋建筑收入分别增长56%和55%，税前收入分别为3.767亿美元和6.825亿美元，2020年同期分别为1.878亿美元和3.339亿美元[194] - 2021年第一季度和前六个月，中南部地区房屋建筑收入分别增长41%和47%，税前收入分别为2.668亿美元和5.315亿美元，2020年同期分别为1.562亿美元和2.889亿美元[195] - 2021年第一季度和前六个月，西南部地区房屋建筑收入分别增长22%和16%，税前收入分别为3950万美元和7810万美元，2020年同期分别为3080万美元和6530万美元[196] - 2021年第一季度和前六个月，西部地区房屋建筑收入分别增长16%和24%，税前收入分别为1.622亿美元和3.066亿美元，2020年同期分别为9380万美元和1.635亿美元[197] - 2021年第一季度和前六个月，Forestar住宅地块销售分别为2.802亿美元和5.871亿美元，2020年同期分别为1.564亿美元和3.735亿美元[210] - 2021年第一季度和前六个月，DHI Mortgage为D.R. Horton购房者发起或经纪的首笔贷款分别为13,227和25,949笔，较2020年同期增长36%和43%[215] - 2021年第一季度和前六个月，D.R. Horton关闭的房屋分别为19,701和38,440套，较2020年同期增长36%和40%[215] - 2021年第一季度和前六个月，金融服务税前收入分别为1.077亿美元和1.918亿美元，较2020年同期增长336%和247%[215] - 2021年第一季度和前六个月，金融服务运营利润率中，一般和行政费用占比分别为55.0%和56.6%，2020年同期分别为82.2%和79.0%[216] - 2021年第一季度和上半年，DHI Mortgage为购房者发起或经纪的首套房贷款量分别同比增长36%和43%，主要因房屋建筑业务交房数量分别增长36%和40%，上半年贷款处理比例增加2%也有贡献[217] - 2021年第一季度和上半年，贷款出售数量分别同比增长41%和47%，2021年3月31日持有的待售抵押贷款几乎都符合出售给房利美、房地美或吉利美条件，上半年约54%贷款直接出售给房利美或吉利美支持证券，37%出售给其他两大金融实体[219] - 2021年第一季度和上半年，抵押贷款业务收入分别从8090万美元和1.62亿美元增至1.903亿美元和3.427亿美元，增幅为135%和112%；产权业务收入分别从2360万美元和4540万美元增至3480万美元和6960万美元，增幅为47%和53%[221] - 2021年第一季度和上半年，金融服务业务的一般及行政费用分别从8590万美元和1.638亿美元增至1.237亿美元和2.333亿美元，增幅为44%和42%，主要因员工相关成本增加以支持更高交易量，2021年3月31日和2020年分别有2578名和1934名员工[222] - 2021年第一季度和上半年，金融服务业务税前收入分别从2470万美元和5520万美元增至1.077亿美元和1.918亿美元，增幅为336%和247%[224] - 2021年第一季度和上半年，其他业务活动子公司的合并税前收入分别为10万美元和230万美元，而去年同期为2800万美元和5750万美元，主要因本报告期无多户租赁房产出售，去年有两笔出售共12.85亿美元，销售收益5940万美元[225] - 2021年第一季度和上半年，公司税前收入分别为12亿美元和22亿美元，去年同期为6.213亿美元和11亿美元，主要因房屋建筑业务税前收入增加[227] - 2021年第一季度和上半年，公司所得税费用分别为2.46亿美元和4.851亿美元，去年同期为1.373亿美元和2.281亿美元，有效税率分别为20.8%和21.9%，去年同期为22.1%和19.9%[228] - 2021年3月31日，公司债务与总资本比率为25.7%，房屋建筑债务与总资本比率为16.8%，长期目标是房屋建筑债务与总资本比率保持在35%以下[233] - 2021年上半年，公司回购550万股普通股，花费4.202亿美元，截至2021年3月31日，债务回购授权剩余5亿美元，股权回购授权剩余1.151亿美元，4月20日董事会又授权回购至多10亿美元普通股[241][242] - 2021年前六个月，经营活动净现金使用1.549亿美元，上年同期为3.951亿美元；投资活动净现金使用1.961亿美元，上年同期为3460万美元；融资活动净现金使用4.572亿美元，上年同期融资活动提供净现金4.53亿美元[255][257][258] - 2021财年第一、二季度，董事会批准每股0.20美元季度现金股息；4月批准的股息将于5月20日支付[260] - 2021年3月31日与2020年9月30日相比，公司现金从24.985亿美元降至18.32亿美元，存货从109.218亿美元增至128.601亿美元[269] - 2021年3月31日止六个月与2020年全年相比，公司收入从196.3亿美元降至118.98亿美元，净利润从21.347亿美元降至15.536亿美元[269] - 2021年3月31日和2020年9月30日，公司分别有大约320和260个待决建筑缺陷索赔储备金[275] - 2021年3月31日止六个月，公司为约115个新建筑缺陷索赔设立储备金，解决55个索赔，总成本620万美元[275] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年3月31日止六个月，公司平均成交房价为30.88万美元，约91%的房屋销售收入来自独栋房屋销售[130] - 2021年3月31日止六个月，公司完成首个单户租赁社区销售，124套房屋售价3180万美元，销售收益1400万美元[132] - 2021年3月31日，公司持有Forestar Group Inc. 64%的流通股[133] - 2021年3月31日和2020年9月30日，公司多户租赁业务相关资产分别为3.944亿美元和2.462亿美元[135] - 住宅建筑收入增长41%至62亿美元，此前为44亿美元[146] - 已完工住宅数量增长36%至19701套，平均每套售价313200美元[146] - 净销售订单增长35%至27059套，订单价值增长47%至88亿美元[146] - Forestar收入增长80%至2.871亿美元，此前为1.591亿美元[148] - 金融服务收入增长115%至2.251亿美元，此前为1.045亿美元[150] - 六个月住宅建筑收入增长44%至119亿美元，此前为83亿美元[154] - 六个月Forestar收入增长46%至5.942亿美元，此前为4.064亿美元[154] - 六个月金融服务收入增长99%至4.123亿美元，此前为2.074亿美元[156] - 2021年前六个月东部地区净销售房屋数量为5921套，较2020年增长29%，价值为19.36亿美元，增长43%[160] - 2021年前六个月中西部地区净销售房屋数量为3025套，较2020年增长41%，价值为11.675亿美元，增长53%[160] - 2021年前六个月东南部地区净销售房屋数量为16480套，较2020年增长59%，价值为50.361亿美元，增长78%[160] - 2021年前六个月中南部地区净销售房屋数量为15264套，较2020年增长54%，价值为42.13亿美元，增长66%[160] - 2021年前六个月西南部地区净销售房屋数量为2220套，较2020年增长38%，价值为7.27亿美元，增长56%[160] - 截至2021年3月31日，公司房屋建筑库存总计128.964亿美元，其中在建和成品房屋73.774亿美元，已开发和开发中的住宅用地/地块54.644亿美元等[201] - 截至2021年3月31日，公司拥有土地/地块12.15万个，根据土地和地块购买合同控制的地块36.52万个，总计48.67万个，房屋库存4.61万个[204] - 截至2020年9月30日，公司房屋建筑库存总计110.15亿美元，拥有土地/地块和根据合同控制地块等数据与2021年3月31日有差异[202][204] - 截至2021年3月31日和2020年9月30日，公司拥有和控制的土地/地块总数分别为376,900和30%、264,300和70%[205] - 2021年3月31日和2020年9月30日，通过土地和地块购买合同控制的地块总剩余购买价格分别为135亿美元和99亿美元，定金分别为8.739亿美元和6.534亿美元[206] - 2021年3月31日和2020年9月30日，库存中未售出房屋分别约为12,200和14,900套[208] - 2018财年公司收购Forestar 75%的流通股，截至2021年3月31日，拥有其64%的流通股[209] - 2021年第一季度和前六个月，Forestar向D.R. Horton销售住宅地块分别为3,358和6,747块，收入分别为2.653亿美元和5.595亿美元[212] 公司经营与策略 - 2020年4月，公司销售取消增加、销售订单减少，随着经济活动恢复，2020财年剩余时间及2021财年上半年

财务数据关键指标变化 - 2020年第四季度净销售订单数量和价值分别同比增长56%和62%，房屋成交数量和销售收入分别同比增长45%和48%，综合收入同比增长48%至59亿美元[121] - 2020年第四季度税前收入为10亿美元，上年同期为5.233亿美元，税前营业利润率为17.4%，上年同期为13.0%，净利润为7.952亿美元，上年同期为4.325亿美元[121] - 截至2020年12月31日的过去12个月，公司净资产收益率为24.4%，上年同期为18.2%，房屋建设库存回报率为28.0%，上年同期为18.7%[122] - 住宅建筑收入增长47%，从39亿美元增至57亿美元[133] - Forestar收入增长24%，从2.472亿美元增至3.071亿美元[135] - 金融服务收入增长82%，从1.029亿美元增至1.872亿美元[137] - 合并税前收入增长98%，从5.233亿美元增至10亿美元[138] - 归属于公司的净利润增长84%，从4.313亿美元增至7.918亿美元[138] - 摊薄后每股净利润增长84%，从1.16美元增至2.14美元[138] - 股东权益为125亿美元，高于2020年9月30日的118亿美元和2019年12月31日的102亿美元[138] - 债务与总资本比率为25.3%，低于2020年9月30日的26.6%和2019年12月31日的27.0%[139] - 2020年第四季度净销售订单数量同比增长56%，价值增长62%至64亿美元，平均售价为31.42万美元，同比增长4%[145] - 2020年第四季度销售订单取消率为18%，低于上年同期的20%[146] - 截至2020年12月31日，积压销售订单房屋数量为28487套，同比增长107%，价值89.348亿美元，同比增长111%[147] - 2020年第四季度房屋销售营收增长48%至57亿美元，房屋交付数量增长45%至18739套[150] - 2020年第四季度房屋销售毛利润增至14亿美元，占房屋销售营收的比例升至24.1%，同比增加310个基点[153] - 2020年和2019年第四季度土地/地块销售及其他收入分别为1990万美元和1970万美元[155] - 2020年第四季度对账面价值3350万美元的社区和土地库存进行减值评估，记录减值费用560万美元，上年同期无减值费用[156] - 2020年第四季度销售、一般和行政费用增长26%至4.512亿美元，占房屋建筑营收的比例降至7.9%[159] - 2020年第四季度房屋建筑业务利息支出为2440万美元，略高于上年同期的2430万美元[161] - 2020年第四季度公司房屋建筑总收入为57.186亿美元，2019年同期为38.83亿美元，同比增长47.27%；2020年第四季度税前收入为9.352亿美元，2019年同期为4.616亿美元，占收入的比例从11.9%提升至16.4%[166] - 2020年第四季度公司税前收入为10亿美元，上年同期为5.233亿美元[202] - 2020年和2019年截至12月31日的三个月所得税费用分别为2.391亿美元和9080万美元，有效税率分别为23.1%和17.4%[203] - 2020年12月31日递延所得税资产净额为1.495亿美元，低于9月30日的1.524亿美元[204] - 2020年12月31日债务与总资本比率为25.3%，低于9月30日的26.6%和2019年12月31日的27.0%；住宅建设债务与总资本比率为17.3%，低于9月30日的17.5%和2019年12月31日的19.5%[209] - 2020年第四季度经营活动净现金使用量为2.521亿美元，高于上年同期的1.138亿美元[225] - 2020年第四季度，融资活动净现金使用量为2.217亿美元，主要包括偿还4亿美元2.55%房屋建造优先票据、1.635亿美元抵押贷款回购安排净付款、7290万美元现金股息和5380万美元普通股回购；部分被发行5亿美元1.4%房屋建造优先票据所得款项抵消[228] - 2019年第四季度，融资活动提供净现金2.135亿美元，主要来自发行5亿美元2.5%房屋建造优先票据所得款项，部分被1.631亿美元普通股回购、6460万美元现金股息和3860万美元抵押贷款回购安排净付款抵消[229] - 2020年第四季度，公司收入为57.142亿美元，成本为43.439亿美元，销售、一般和行政费用为4.359亿美元，税前收入为9.267亿美元，净利润为7.13亿美元；2020财年收入为196.3亿美元，成本为153.792亿美元，销售、一般和行政费用为15.844亿美元，税前收入为26.664亿美元，净利润为21.347亿美元[236] - 2020年第四季度，公司收入57.142亿美元，净利润7.13亿美元；2020财年，公司收入196.3亿美元，净利润21.347亿美元[236] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年第四季度单户住宅平均成交价格为30.41万美元，约92%的房屋销售收入来自单户独立住宅销售[115] - 2020年第四季度公司完成首个单户租赁社区销售，包含124套房屋，售价3180万美元，销售收益1400万美元[116] - 截至2020年12月31日，公司持有Forestar Group Inc. 65%的流通股[117] - 截至2020年12月31日和9月30日，公司合并资产负债表中多户租赁资产分别为2.943亿美元和2.462亿美元[119] - 已完工住宅数量增长45%，达18739套，平均成交价为304100美元[133] - 净销售订单增长56%，达20418套，订单价值增长62%，达64亿美元[133] - 东部地区2020年第四季度房屋建筑收入8.092亿美元，同比增长55%，税前收入1.325亿美元，2019年同期为5990万美元；房屋销售毛利率同比增加360个基点，SG&A费用占比下降170个基点[166][168] - 中西部地区2020年第四季度房屋建筑收入4.131亿美元，同比增长46%，税前收入4920万美元，2019年同期为1860万美元；房屋销售毛利率同比增加360个基点，SG&A费用占比下降210个基点[166][169] - 东南部地区2020年第四季度房屋建筑收入17.784亿美元，同比增长55%，税前收入3.058亿美元，2019年同期为1.463亿美元；房屋销售毛利率同比增加340个基点，SG&A费用占比下降140个基点[166][170] - 中南部地区2020年第四季度房屋建筑收入14.749亿美元，同比增长54%，税前收入2.647亿美元，2019年同期为1.326亿美元；房屋销售毛利率同比增加200个基点，SG&A费用占比下降120个基点[166][172] - 西南部地区2020年第四季度房屋建筑收入2.326亿美元，同比增长10%，税前收入3860万美元，2019年同期为3450万美元；房屋销售毛利率同比增加170个基点，SG&A费用占比增加130个基点[166][173] - 西部地区2020年第四季度房屋建筑收入10.104亿美元，同比增长33%，税前收入1.444亿美元，2019年同期为6970万美元；房屋销售毛利率同比增加350个基点，SG&A费用占比下降170个基点[166][174] - 截至2020年12月31日，公司房屋建筑库存总计121.385亿美元，较9月30日的110.15亿美元有所增加[178][179] - 截至2020年12月31日，公司拥有和控制的土地/地块总数为44.07万个，其中自有12.2万个，占比28%；9月30日总数为37.69万个，自有11.26万个，占比30%[181][182] - 截至2020年12月31日，公司房屋库存为4.21万套，9月30日为3.8万套[181][182] - 2020年12月31日和9月30日，通过土地和地块购买合同控制的地块剩余总购买价分别为119亿美元和99亿美元，定金分别为7.76亿美元和6.534亿美元[183] - 2020年12月31日和9月30日，公司库存中未售出房屋分别约为16300套和14900套，其中已完工未售房屋分别约为1600套和1900套[185] - 2018财年公司收购Forestar 75%流通股，2020年12月31日持股降至65%[186] - 2020年第四季度Forestar住宅土地和地块销售总收入为3.071亿美元，上年同期为2.472亿美元[187] - 2020年第四季度DHI Mortgage为购房者发起或经纪的首笔贷款数量为12722笔，较上年同期增长51%[191] - 2020年第四季度金融服务业务总收入为1.872亿美元，较上年同期增长82%，税前收入为8410万美元，增长176%[191] - 2020年第四季度所有从事其他业务活动的子公司合并税前收入为220万美元，上年同期为2960万美元[200] - 2020年12月31日公司有4个多户租赁项目在建，4个基本完工，共代表2325个多户单元[201] 公司运营与业务策略 - 公司运营策略聚焦于提升核心房屋建设业务的长期价值，包括培养团队、维持现金和流动性、管理库存投资等多项举措[128] 公司业务季节性特征 - 公司业务通常在财年第三和第四季度完成更多房屋交付，产生更多收入和经营利润，季节性会导致营运资金需求显著变化[247] - 公司通常在财年第三和第四季度完成更多房屋销售，产生更多收入和营业收入，业务季节性会导致营运资金需求显著变化[247] 公司财务状况与资金情况 - 2020年12月31日，住宅建设部门现金及现金等价物总计21亿美元[211] - 公司有15.9亿美元高级无抵押住宅建设循环信贷安排，2020年12月31日无未偿还借款，信用证已发行1.516亿美元，可用额度约14.4亿美元[212] - 2020年10月发行5亿美元本金的1.4%高级票据，2020年12月偿还4亿美元本金的2.55%高级票据[215] - 2020年第四季度回购100万股普通股，花费6980万美元[215] - 2020年12月31日，Forestar现金及现金等价物为2.374亿美元[217] - 2020年12月31日，金融服务业务现金及现金等价物总计6530万美元[221] - 截至2020年12月31日，公司有1.921亿美元未偿还信用证和19亿美元第三方担保债券[233] - 截至2020年12月31日，房屋建造土地和地块购买合同中有7350万美元剩余购买价格受特定履约条款约束，其中4150万美元与房屋建造部门和Forestar之间的合同有关[234] - 截至2020年12月31日，公司有25.5亿美元房屋建造优先票据未偿还，房屋建造循环信贷安排无未偿还金额[237] - 截至2020年12月31日，公司现金为20.448亿美元，存货为120.44亿美元，应收非担保子公司款项为5.727亿美元，总资产为163.746亿美元；应付票据为26.062亿美元，总负债为50.536亿美元，股东权益为113.21亿美元[240] 公司风险管理与内部控制 - 公司认为自2020年9月30日以来，关键会计政策无重大变化[245] - 公司认为截至2020年12月31日，披露控制和程序有效，该季度公司财务报告内部控制无重大变化[255][256] - 2020年12月31日和9月30日，公司分别有大约270和260个待处理建筑缺陷索赔储备金；2019年12月31日和9月30日，分别有大约195和180个[246] - 2020年第四季度，公司为约30个新建筑缺陷索赔设立储备金，解决20个索赔，总成本230万美元；2019年第四季度，为约35个新索赔设立储备金，解决20个索赔，总成本1490万美元[246] - 2020年12月31日，用于缓解未承诺抵押贷款和未承诺利率锁定承诺相关利率风险的套期保值工具名义金额总计24亿美元，未承诺利率锁定承诺名义金额约15亿美元，未承诺待售抵押贷款名义金额约9.665亿美元[251] - 2020年12月31日和9月30日，公司分别有14亿美元和11亿美元的抵押贷款支持证券未创建或分配利率锁定承诺或已结清贷款，并分别记录750万美元和530万美元的负债[252] - 截至2020年12月31日，公司固定利率债务总计32.812亿美元，加权平均利率4.2%；可变利率债务总计9.691亿美元，加权平均利率2.4%[253] - 公司面临长期债务利率风险，通过使用固定和可变利率债务以及套期保值工具管理风险，不进行交易或投机性衍生品操作[250] - 截至2020年12月31日，公司披露控制和程序有效，能合理保证信息按规定时间记录、处理、汇总和报告[255] - 2020年第四季度，公司财务报告内部控制无重大变化[256] - 公司涉及法律诉讼和其他或有事项，认为相关负债不会对财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响，但最终负债超估计可能产生重大额外费用[258] 市场环境

公司整体财务数据关键指标变化 - 2020财年公司合并收入增长15%至203亿美元，税前收入达30亿美元，净利润为24亿美元，税前运营利润率为14.7% [165] - 合并税前收入增长40%，从21亿美元增至30亿美元，占合并收入的比例从12.1%提升至14.7%[191] - 归属于D.R. Horton的净利润增长47%，从16亿美元增至24亿美元，摊薄后普通股每股净利润增长49%，从4.29美元增至6.41美元[191] - 经营活动提供的现金为14亿美元，相比之下上一年为8.921亿美元，股东权益为118亿美元，上一年为100亿美元[192] - 2020财年公司税前收入为30亿美元，2019财年为21亿美元；2020财年房屋建筑、金融服务和其他业务的税前收入分别为27亿美元、2452万美元和5510万美元，2019财年分别为19亿美元、1663万美元和5550万美元[255] - 2020财年和2019财年所得税费用分别为6.025亿美元和5.067亿美元，有效税率分别为20.2%和23.8%[256] - 2020财年，经营活动提供净现金14亿美元，2019财年为8.921亿美元；投资活动使用净现金1.661亿美元，2019财年为3.94亿美元；融资活动提供净现金2.706亿美元，2019财年使用净现金4.901亿美元[285][287][289] - 2020财年，公司董事会批准并支付季度现金股息为每股0.175美元，2019财年为每股0.15美元；2020年11月批准每股0.20美元的季度现金股息[291] - 截至2020年9月30日，公司运营数据为：收入196.3亿美元，销售成本153.792亿美元，销售、一般和行政费用15.844亿美元，税前收入26.664亿美元，净收入21.347亿美元[299] - 截至2020年9月30日，公司现金为24.985亿美元，存货为109.218亿美元，非担保子公司欠款为5.246亿美元，总资产为155.039亿美元[303] - 截至2020年9月30日，公司应付票据为25.144亿美元，总负债为47.469亿美元，股东权益为107.57亿美元[303] 房屋建造业务数据关键指标变化 - 2020财年房屋建造业务提供的现金为19亿美元，股权回报率（ROE）为22.1%，房屋建造库存回报率（ROI）为24.6% [166] - 截至2020年9月30日，房屋建造土地和地块组合中，通过购买合同控制的地块占比从60%提升至70% [167] - 2020年4月净销售订单同比下降1%，第三和第四季度净销售订单分别增长38%和81% [169] - 2020财年房屋建造收入增长15%至196亿美元，交付房屋数量增长15%至65388套，平均成交价格为299100美元 [183] - 2020财年净销售订单增长39%至78458套，价值增长40%至236亿美元，销售订单积压增长96%至26683套，价值增长98%至82亿美元 [183][184] - 2020财年房屋销售毛利率为21.8%，房屋建造SG&A费用占收入的8.2%，房屋建造税前收入为27亿美元，占收入的13.6% [184] - 净销售订单数量在2020年较2019年增长39%，订单价值增长40%，从168亿美元增至236亿美元，平均销售价格上涨1%[195][197] - 销售订单取消率在2020年为20%，低于2019年的21%[196][199] - 销售订单积压的房屋数量在2020年较2019年增长96%，订单价值增长98%，从41.401亿美元增至81.856亿美元[201] - 房屋销售收入增长16%，从169亿美元增至196亿美元，房屋交付数量增长15%[203][204] - 房屋销售毛利润从34亿美元增至43亿美元，占房屋销售收入的比例从20.2%提升至21.8%[206][207] - 总房屋建筑业务的毛利润率从19.9%提升至21.7%，房屋建筑税前收入占比从11.2%提升至13.6%[206] - 2020和2019财年，公司住宅建设业务的土地/地块销售及其他收入分别为8310万美元和9190万美元[209] - 截至2020年9月30日，公司对账面价值合计3610万美元的社区进行了详细减值评估，确定无社区发生减值；2020和2019财年住宅建设减值费用分别为170万美元和2490万美元[211] - 2020和2019财年，公司与已终止或预计终止的土地购买合同相关的定金和预购成本核销分别为2120万美元和2830万美元[213] - 2020财年，公司住宅建设活动的销售、一般和行政（SG&A）费用从2019财年的15亿美元增至16亿美元，增幅8%；SG&A费用占住宅建设收入的比例分别为8.2%和8.7%[214] - 2020财年员工薪酬及相关成本占SG&A成本的75%，高于2019财年的72%；这些成本从2019年的11亿美元增至2020年的12亿美元，增幅13%；2020和2019年9月30日，公司住宅建设业务员工分别为7281人和6810人[215] - 2020财年，公司住宅建设业务的利息支出从2019财年的1.047亿美元降至9300万美元，降幅11%；原因是住宅建设债务平均利率降低，以及平均住宅建设债务较上一年减少2%；计入销售成本的利息分别占2020和2019财年销售总成本（不包括库存和土地期权费用）的0.8%和0.9%[217] - 2020财年，公司住宅建设业务的其他收入（扣除其他费用后）为1170万美元，高于2019财年的950万美元[218] - 2020财年公司住宅建设总收入为196.439亿美元，税前收入为26.65亿美元，占收入的13.6%；2019财年总收入为170.169亿美元，税前收入为19.107亿美元，占收入的11.2%[220] - 截至2020年9月30日，公司住宅建设业务的总库存为11.015亿美元，其中在建和成品房屋为6.0375亿美元，已开发和开发中的土地/地块为4.9014亿美元，待开发土地为4780万美元，待售土地为2830万美元[230] - 截至2020年9月30日，公司总库存为102.856亿美元，其中在建和完工房屋为52.49亿美元，已开发和开发中的土地为49.561亿美元，待开发土地为6070万美元，待售土地为1980万美元[231] - 2020年9月30日，公司拥有和控制的土地/地块总数为376,900个，其中自有112,600个，占比30%，通过合同控制264,300个，占比70%；房屋库存为38,000套[232] - 2020年和2019年9月30日，通过土地和地块购买合同控制的地块剩余总购买价格分别为99亿美元和72亿美元，分别由6.534亿美元和5.154亿美元的定金担保[234] - 2020年和2019年9月30日，公司库存中未售出房屋分别约为14,900套和16,000套，其中已完工的未售出房屋分别约为1,900套和5,200套[236] - 2020年9月30日，房屋建筑部门现金及现金等价物总计26亿美元[267] - 2020年9月30日，房屋建筑债务与总资本比率为17.5%，2019年9月30日为17.0%[265] - 截至2020年9月30日，D.R. Horton, Inc.有24.5亿美元本金的房屋建筑高级票据未偿还，房屋建筑循环信贷安排无未偿还金额[300] Forestar业务数据关键指标变化 - 2020财年Forestar收入增长118%至9.318亿美元，地块销售增长151%至10373块，税前收入为7810万美元 [187] - 2017年10月公司收购Forestar 75%的流通股，截至2020年9月30日，拥有其65%的流通股[237] - 2020财年Forestar住宅土地和地块销售、商业地块销售及其他业务总收入为9.318亿美元，2019年为4.283亿美元[238] - 2020财年Forestar共销售住宅单户地块10,373个，其中销售给D.R. Horton的为10,164个，销售收入为8.618亿美元[239] - 2020年9月30日，Forestar现金及现金等价物为3.943亿美元[274] - 公司Forestar有3.8亿美元高级无抵押循环信贷安排，可增至5.7亿美元，9月30日无未偿还借款，信用证3600万美元，可用额度3.44亿美元[275] - 2020年2月，Forestar发行3亿美元本金、利率5.0%的高级票据，年有效利率5.2%；还有3.5亿美元本金、利率8.0%的高级票据；3月偿还1.189亿美元本金的3.75%可转换高级票据[277] 金融服务业务数据关键指标变化 - 2020财年金融服务收入增长32%至5.849亿美元，税前收入增长47%至2.452亿美元，税前收入占比为41.9% [190] - 2020财年DHI Mortgage为D.R. Horton购房者发起或经纪的首笔贷款数量为44,600笔，较2019年的33,024笔增长35%[241] - 2020财年金融服务总收入为5.849亿美元，较2019年的4.417亿美元增长32%，税前收入为2.452亿美元，较2019年的1.663亿美元增长47%[242] - 2020财年DHI Mortgage贷款发起量增加35%，主要因公司为购房者提供低于市场利率的项目、扩大市场覆盖范围及技术进步提高效率[245] - 2020财年贷款出售数量较上一年增长35%，约66%的抵押贷款直接出售给房利美或由吉利美支持的证券，28%出售给另外两家主要金融实体[247] - 2020财年抵押贷款业务收入从2019财年的3.555亿美元增至4.767亿美元，增长34%，主要因贷款发放量增长36%；产权业务收入从8620万美元增至1.082亿美元，增长26%，主要因托管结算量增长28%[249] - 2020财年金融服务业务的一般及行政费用从上年的2.93亿美元增至3.647亿美元，增长24%，员工数量从1924人增至2163人[250] - 2020财年金融服务业务税前收入从2019财年的1.663亿美元增至2.452亿美元，增长47%[252] - 截至2020年9月30日，公司金融服务业务现金及现金等价物总计5560万美元[280] - 公司抵押子公司DHI Mortgage的抵押回购安排总容量13.5亿美元，特定时段增至15.75亿美元，也可增至18亿美元；9月30日，14.2亿美元抵押贷款用于抵押，未偿还债务11.3亿美元，年利率2.4%[281][282] 其他业务数据关键指标变化 - 2020财年所有从事其他业务活动的子公司的合并税前收入为5510万美元，2019财年为5550万美元[253] 公司运营与策略 - 公司运营策略聚焦提升股东长期价值，包括维持现金和流动性、管理库存投资、调整产品和价格等 [174] 公司业务季节性与风险 - 公司通常在财年第三和第四季度完成更多房屋销售，产生更多收入和营业收入，业务季节性会导致营运资金需求显著变化[308] - 高通胀时期公司可能受不利影响，主要因融资、土地、劳动力和建筑材料成本上升，且高房贷利率会降低购房者购买力[309] 公司收入确认原则 - 公司一般在房屋销售完成时确认房屋建筑收入和相关利润，交付房屋的履约义务通常在原合同日期起一年内完成[313] - 公司执行销售合同或收取购房者预付款时，将现金存款记为负债，直至房屋完成交易或合同取消[314] - 公司土地销售通常在成交日确认收入，一般是履约义务完成时[315] - 公司在提供产权服务和签发产权保险单时确认金融服务收入，通常与房屋成交同时发生[316] 公司准备金相关 - 公司根据历史经验、与购房者讨论、分析贷款发放量和市场条件，为抵押贷款记录损失准备金[317] - 公司在每个季度末审查社区和土地库存的潜在减值迹象，若存在减值迹象则进行评估并记录减值费用[322] - 2020财年公司为约175个新建筑缺陷索赔建立准备金，解决95个建筑缺陷索赔，总成本2580万美元[329] - 2020年9月30日和2019年9月30日，公司分别有约260个和180个待决建筑缺陷索赔准备金[329] - 索赔频率和平均每项索赔成本增加10%，公司准备金将增加约7.87亿美元，应收款增加4.02亿美元，额外费用3850万美元；减少10%，准备金将减少约7.11亿美元，应收款减少3330万美元，费用减少3780万美元[332] - 公司为购房者提供十年结构元素、两年主要机械系统和一年其他建筑组件的有限保修，保修负债按交付房屋的销售成本计提[327] - 公司在正常业务中面临各类法律索赔，约99%的准备金与建筑缺陷事项相关[328] - 截至2020年9月30日，公司与建筑缺陷事项相关的法律索赔准备金为4.724亿美元[350] 公司套期工具与债务情况 - 2020年9月30日，用于对冲未承诺抵押贷款和未承诺利率锁定承诺的套期工具名义金额总计28亿美元，未承诺利率锁定承诺名义金额约17亿美元，未承诺待售抵押贷款名义金额约12亿美元[340] - 2020年9月30日和