文章核心观点 美国主要市场指数处于夏季回调中，投资者关注8月市场，本周企业财报繁忙，科技股近期表现不佳，其他板块在经济背景向好下繁荣，通胀降温趋势持续，市场关注美联储利率决策，利率敏感的房地产建筑商行业表现出色 [1][2][4] 市场整体情况 - 美国主要市场指数处于夏季回调，本周企业财报繁忙，科技股近期表现不佳，其他板块在经济向好背景下繁荣 [1] - 上周五公布的6月个人消费支出（PCE）指数显示物价同比上涨2.5%，核心PCE同比上涨2.6%，通胀降温趋势持续，增加了降息预期 [2] - 市场关注周三美联储利率决策，市场参与者预计周三降息概率为5%，9月会议降息概率为100% [3] 房地产建筑商行业情况 - 利率敏感的房地产建筑商7月因现有住房库存低和利率下降预期而大幅上涨，Zacks建筑产品 - 住宅建筑商行业过去一个月上涨超20%，排名前14%，预计未来3至6个月表现优异 [4][5] - D.R. Horton（DHI）是行业领军企业，近期股价创历史新高，7月早些时候公布第三财季每股收益4.10美元，营收100亿美元 [5][6] - PulteGroup（PHM）也是表现出色的住宅建筑商，上周公布第二季度每股收益3.58美元，营收46亿美元，股价年初至今上涨近30% [7] 投资建议 投资者应选择刚突破合理底部的股票，并分散投资于各种领先行业，利用Zacks资源发掘像上述住宅建筑商这样的领先股票 [8]

文章核心观点 美国住房市场在疫情后强劲增长后近期有所降温，但住房主题股票年初至今仍有16%的涨幅，优于标普500指数；高利率影响需求致新屋销售下降，但美国住房存在基本供应不足，长期需求向好，美联储或降息刺激需求，大型房屋建筑商财务表现稳健 [1][2][5] 住房市场表现 - 住房主题股票年初至今涨幅约16%，同期标普500指数涨幅近15% [1] - 美国住房市场在疫情后强劲增长后近期明显降温 [1] - 6月美国新单户住宅销售环比降0.6%至61.7万套，创7个月新低，同比降7.4%，新屋价格与去年基本持平，30年固定抵押贷款平均利率从1月初的6.6%升至约6.8% [3] - 占美国住房市场大部分的成屋销售6月下降5.4% [3] 影响因素 - “锁定”效应使现有待售房屋供应减少，但高利率影响整体需求，新屋销售下降 [2] - 美国住房存在基本供应不足，长期来看房屋建筑商的销量和收入有望保持稳定 [5] - 美联储考虑今年降息，虽时间不确定，但有望降低抵押贷款利率、刺激需求 [5] - 供应链限制缓解，建筑材料价格回调 [5] 公司表现 - DHI股票从2021年初的70美元涨至约175美元，涨幅达150%，过去3年每年均跑赢大盘，2021 - 2023年回报率分别为57%、 - 18%、70% [4] - Trefis高质量投资组合过去3年每年均跑赢标普500指数，该组合股票回报更好、风险更低 [5] - 2024财年第三季度，D.R. Horton每股收益4.10美元，同比增长5%，并授权40亿美元股票回购计划 [5]

报告公司投资评级 无评级 [5] 报告的核心观点 1. FY2024Q3 业绩超预期：公司FY2024Q3季度营收为100亿美元,高于公司指引上限,同比增长2.5%;归属股东净利润为13.5亿美元,同比增长1.4%;季度毛利率为26.5%,同比降低0.1个百分点;归母净利率为13.6%,同比降低0.1个百分点;季度每股派息0.3美元,同比增长20%。[6] 2. 新房销售保持稳健增长：公司在FY2024Q3交付房屋24155间,同比增长5%,确认收入为92亿美元,同比增长6%;销售房屋数量为23001间,同比增长1%,保持稳健增长,销售金额为87亿美元。截至2024年6月30日,公司库存房屋数量为42600间,其中未售26200间,库存状况健康。[7] 3. 财务稳健,杠杆处于安全水平：截至2024年6月30日,公司持有现金30亿美元,有息负债57亿美元,净负债率为10.6%,总资本负债率为18.8%,财务杠杆处于较低水平。[8] 4. 新增40亿美元回购计划持续回报股东：公司在FY2024Q3回购了300万股普通股,耗资4.414亿美元,加上9850万美金的派息,单季度回馈股东近5.4亿美元。截至2024年6月30日,公司仍有4.597亿美元的回购授权;另外新增40亿美元回购计划,约占7月19日总市值的7%。[9] 5. 收紧FY2024业绩指引：公司根据FY2024Q3的业绩情况,更新了FY2024全年的业绩指引:收入预计区间收紧至368-372亿美元;房屋交付数量由8.9-9.1万间提升至9.0-9.05万间;将股票回购金额从16亿美元提升至18亿美元。[38] 分析师观点 1. 虽然受到按揭利率维持高位的影响,公司仍然保持稳健的销售表现,并通过优化产品结构,成本管控措施来维持利润率水平。公司财务安全,现金流通畅,积极通过回购和派息来回报股东,新增40亿美元回购计划,对股价支撑力度大,建议关注。[41] 2. 风险提示:新房销售不及预期、美国降息不及预期。[41]

综合财务数据关键指标变化 - 2024年截至6月30日的九个月，综合收入增加7%至268亿美元，税前收入为46亿美元，净利润为35亿美元，摊薄后每股收益为10.43美元[137] - 2024年截至6月30日的过去12个月，公司净资产收益率为21.5%，房屋建造库存回报率为29.5%[138] - 综合收入从97亿美元增长2%至100亿美元，综合税前收入从17.8亿美元增长1%至18亿美元，综合税前收入占综合收入的比例从18.3%降至18.1%[154] - 归属于D.R. Horton的净利润从13.4亿美元增长1%至13.5亿美元，摊薄后普通股每股净利润从3.9美元增长5%至4.1美元[154] - 股东权益为247亿美元，高于2023年9月30日的227亿美元和2023年6月30日的217亿美元，普通股每股账面价值增至75.32美元[154] - 债务与总资本比率为18.8%，高于2023年9月30日的18.3%，净债务与总资本比率为9.9%，高于2023年9月30日的5.1%[155] - 综合收入从250亿美元增长7%至268亿美元，综合税前收入从43亿美元增长6%至46亿美元，归属于D.R. Horton的净利润从32亿美元增长7%至35亿美元[162] - 2024年和2023年截至6月30日的三个月所得税费用均为4.322亿美元，九个月分别为11亿美元和10亿美元，有效税率分别为24.0%和23.4%，上年同期分别为24.2%和23.9%[230] - 2024年前九个月，经营活动提供净现金2.282亿美元，上年同期为23亿美元；投资活动使用净现金1.611亿美元，上年同期为3.085亿美元；融资活动使用净现金9.472亿美元，上年同期为11亿美元[257][258][259] - 2024财年前三季度，董事会每季度批准每股0.3美元现金股息；2023财年每季度批准每股0.25美元现金股息[261] - 2024年前九个月，D.R. Horton和担保子公司合并收入248.694亿美元，净收入30.681亿美元；2023财年收入316.618亿美元，净收入39.842亿美元[270] 房屋建造业务线数据关键指标变化 - 2024年截至6月30日的九个月，公司房屋交付数量增加10%，房屋销售收入增加9%[137] - 2024年截至6月30日的三个月和九个月，公司净销售订单分别增加1%和14%[139] - 2024年截至6月30日的三个月，房屋建造收入增加6%至92亿美元，交付房屋增加5%至24155套，平均交付价格增加1%至382200美元[147] - 公司房屋建造业务核心是建造和销售单户住宅，2024年截至6月30日的九个月，平均交付价格为378200美元，约88%的房屋销售收入来自单户独立住宅销售[132] - 房屋建筑收入从229亿美元增长9%至250亿美元，房屋交付量增长10%至66043套，平均交付价格下降1%至378200美元[158] - 房屋销售净订单增长14%至67526套，净订单价值增长15%至256亿美元，房屋销售毛利率为23.4%[158] - 2024年Q2净销售订单数量较去年同期增长1%，九个月内增长14%；Q2净销售订单价值为87亿美元，九个月内增长15%至256亿美元[169] - 2024年Q2净销售订单平均售价为378,900美元，九个月内为378,600美元，分别较去年同期下降1%和增长1%[169] - 截至2024年6月30日，销售订单积压房屋数量为16,792套，较去年同期下降12%；价值为65.54亿美元，下降12%[172] - 2024年Q2房屋成交数量为24,155套，较去年同期增长5%；九个月内为66,043套，增长10%[175][176][177] - 2024年Q2房屋销售收入为92亿美元，九个月内为250亿美元，分别较去年同期增长6%和9%[175][176][177] - 2024年Q2房屋成交平均售价为382,200美元，九个月内为378,200美元，分别较去年同期增长1%和下降1%[175][176][177] - 2024年Q2房屋销售毛利润率为24.0%，九个月内为23.4%，分别较去年同期增长0.7和0.5个百分点[179] - 2024年Q2土地/地块销售及其他毛利润率为45.6%，九个月内为38.8%，分别较去年同期增长31.2和下降9.1个百分点[179] - 2024年Q2房屋建筑税前收入利润率为17.0%，九个月内为16.1%，分别较去年同期增长0.2和0.3个百分点[179] - 2024年Q2销售、一般和行政费用率为7.1%，九个月内为7.5%，分别较去年同期增长0.4和0.3个百分点[179] - 截至2024年6月30日的三个月，房屋销售毛利润从上年同期的20亿美元增至22亿美元，占房屋销售收入的百分比提高70个基点至24.0%[180] - 截至2024年6月30日的九个月，房屋销售毛利润从上年同期的52亿美元增至58亿美元，占房屋销售收入的百分比提高50个基点至23.4%[181] - 截至2024年6月30日的三个月和九个月，土地/地块销售及其他收入分别为1030万美元和3760万美元，上年同期分别为3050万美元和8520万美元[183] - 截至2024年6月30日的九个月和2023年同期，房屋建筑业务的库存减值费用分别为560万美元和570万美元[184] - 截至2024年6月30日的三个月和九个月，房屋建筑业务的销售、一般和行政费用（SG&A）分别从上年同期的5.849亿美元和17亿美元增至6.565亿美元和19亿美元，增幅分别为12%和13%[186] - 截至2024年6月30日的三个月和九个月，房屋建筑业务的利息支出分别从上年同期的1720万美元和5710万美元降至1150万美元和3420万美元，降幅分别为33%和40%[188] - 截至2024年6月30日的三个月和九个月，房屋建筑业务的其他收入净额分别从上年同期的2640万美元和5410万美元降至2270万美元和增至7320万美元[189] - 截至2024年6月30日的三个月和九个月，西北地区房屋建筑收入分别同比增长10%和9%，税前收入分别为1.212亿美元和3亿美元[193] - 截至2024年6月30日的三个月和九个月，西南地区房屋建筑收入分别同比增长16%和28%，税前收入分别为2.094亿美元和5.153亿美元[194] - 截至2024年6月30日的三个月和九个月，中南地区房屋建筑收入分别同比下降7%和基本持平，税前收入分别为3.687亿美元和9.869亿美元[196] - 北部地区房屋建筑收入在2024年截至6月30日的三个月和九个月内均同比增长16%[199] - 2024年截至6月30日的三个月和九个月，北部地区分别实现税前收入1.539亿美元和3.547亿美元，上年同期分别为9860万美元和2.247亿美元[199] - 2024年截至6月30日的三个月和九个月，房屋销售毛利率分别同比提高380和390个基点[199] - 2024年6月30日，公司房屋建筑业务总库存为205.042亿美元，2023年9月30日为181.558亿美元[203][204] - 2024年6月30日，公司土地/地块拥有量和控制量总计63.02万，2023年9月30日为56.84万[207][208] - 2024年6月30日和2023年9月30日，通过土地和地块购买合同控制的地块剩余总购买价格分别为245亿美元和211亿美元[208] - 2024年6月30日和2023年9月30日，公司库存房屋分别约为4.26万和4.2万，其中未售出房屋分别约为2.62万和2.7万[207][208] - 2024年第二季度D.R. Horton关闭的房屋数量为24155套，较2023年同期增长5%；前九个月为66043套，较2023年同期增长10%[218] - 截至2024年6月30日，房屋建筑部门现金及现金等价物为22亿美元，有21.9亿美元高级无抵押循环信贷额度，可用额度为19.7亿美元，未偿还高级票据本金为21亿美元[237][240] - 截至2024年6月30日，D.R. Horton有21亿美元房屋建造高级票据未偿还，房屋建造循环信贷安排无未偿还金额[263] 租赁业务线数据关键指标变化 - 2024年截至6月30日的三个月，租赁收入为4.137亿美元，税前收入为6420万美元[148] - 租赁收入为9.802亿美元，低于去年的12亿美元，租赁税前收入为1.288亿美元，低于去年的3.07亿美元[158][159] - 2024年截至6月30日的三个月和九个月，租赁业务收入分别降至4.137亿美元和9.802亿美元，上年同期分别为6.671亿美元和12亿美元[209] - 2024年截至6月30日的三个月和九个月，租赁业务税前收入分别为6420万美元和1.288亿美元，上年同期分别为1.621亿美元和3.07亿美元[209] - 2024年截至6月30日的三个月和九个月，单户租赁房屋关闭数量分别为790和2278，上年同期分别为1754和3169[209] - 2024年6月30日租赁物业库存为31亿美元，其中单户租赁业务库存11亿美元，多户租赁业务库存20亿美元；2023年9月30日租赁物业库存为27亿美元，其中单户租赁业务库存13亿美元，多户租赁业务库存14亿美元[210] - 截至2024年6月30日，租赁部门库存为31亿美元，现金及现金等价物为1.191亿美元，有10.5亿美元高级无抵押循环信贷额度，借款10.3亿美元，可用额度为2000万美元[242][243] Forestar业务线数据关键指标变化 - 2024年截至6月30日的三个月，Forestar收入减少14%至3.184亿美元，地块销售减少15%至3255块，税前收入为5160万美元[150][151] - 2024年6月30日，公司拥有Forestar Group Inc. 62%的流通股[133] - Forestar收入从8.871亿美元增长8%至9.58亿美元，税前收入从1.262亿美元增长28%至1.616亿美元，税前收入占收入的比例从14.2%升至16.9%[160] - 2024年6月30日公司拥有Forestar已发行股份的62%，Forestar在24个州的60个市场开展业务[212] - 2024年第二季度Forestar总收入3.184亿美元，2023年同期为3.689亿美元；2024年前九个月总收入9.58亿美元，2023年同期为8.871亿美元[213] - 2024年第二季度Forestar出售单户住宅用地3255块，价值3.058亿美元；2023年同期出售3812块，价值3.348亿美元；2024年前九个月出售9694块，价值9.359亿美元；2023年同期出售9054块，价值7.943亿美元[214] - 2024年6月30日和2023年9月30日，Forestar的库存分别为22亿美元和18亿美元[215] - 截至2024年6月30日，Forestar现金及现金等价物为3.592亿美元，有4.1亿美元高级无抵押循环信贷额度，可用额度为3.852亿美元，债务与总资本比率为31.8%，净债务与总资本比率为18.7%[248][249][247] - 截至2024年6月30日，Forestar有7亿美元高级票据，包括4亿美元利率3.85%、2026年5月到期的票据和3亿美元利率5%、2028年3月到期的票据[251] - 2024年4月，Forestar董事会授权回购至多3000万美元债务证券，截至6月30日授权额度未使用且无到期日[252] - 2024年前九个月，Forestar按ATM计划发行546,174股普通股，净收益1970万美元，扣除佣金等发行成本40万美元[252] 金融服务业务线数据关键指标变化 - 2024年截至6月30日的三个月，金融服务收入增加6%至2.423亿美元，税前收入为9130万美元[153] - 金融服务收入从5.82亿美元增长13%至6.605亿美元，税前收入从1.979亿美元增长19%至2.353亿美元，税前收入占收入的比例从34.0%升至35.6%[161] - 2024年第二季度DHI Mortgage为D.R. Horton购房者发起或经纪的第一留置权贷款数量为18807笔，较2023年同期增长11%；前九个月为51990笔，较2023年同期增长15%[218] - 2024年第二季度DHI Mortgage为D.R. Horton房屋提供融资的比例为78%，2023年同期为74%；前九个月为79%，2023年同期为75%[218] - 2024年第二季度DHI Mortgage出售给第三方的贷款数量为19203笔，较2023年同期增长19%；前九个月为52159笔，较2023年同期增长15%[218] -

文章核心观点 - 给予D.R. Horton, Inc.持有评级，因其估值缺乏吸引力，但看好其受益于当前宏观环境，愿意在估值降低时调整评级 [2][13] 业务描述 - 公司主要为美国人口建造和销售单户住宅，专注于入门级和改善型市场，2024年第三季度业务区域集中在中南部、东南部和东部 [3] 2024年第三季度财报 - 营收99.6亿美元，毛利润26.7亿美元，调整后息税折旧摊销前利润18.3亿美元，运营每股收益4.10美元 [4] - 订单数量增长1%，成交数量增长5%，平均交付价格增长1%，转化率从2023年第三季度的119%升至135% [4] - 本季度管理层回购300万股普通股，花费4.41亿美元 [4] 业务执行与增长前景 - 高利率使现有房屋库存减少，推动对新房的需求，公司有望受益，管理层称近期需求稳定 [5] - 市场上现有房屋数量增加，但对公司影响不大，因其专注低价市场，且管理层迅速调整策略，提供更多利率补贴和快速入住选项 [6] - 预计美联储未来几个月降息幅度不大，不会显著影响近期需求，公司将继续利用自身能力提供激励措施吸引需求 [7] 利润率前景 - 公司息税折旧摊销前利润率升至18.4%，预计短期内将维持该水平，原因包括需求稳定、供应链和劳动力供应改善、原材料价格下降 [8] - 产品组合可能对利润率产生负面影响，房屋尺寸减小、附属单元增加以及公司维持低价策略，正负因素可能相互抵消 [9] 估值 - 预计公司收入将延续2023财年的中个位数增长趋势，息税折旧摊销前利润率难有进一步提升空间 [10][11] - 公司目前远期息税折旧摊销前利润倍数为9倍，处于交易区间上限，虽未来几个季度倍数有望维持，但上行空间不足以支撑买入评级 [10][11] - 目标股价为184美元 [10] 风险 - 需求与抵押贷款利率密切相关，若美联储采取激进降息措施，抵押贷款利率可能比预期更快下降，影响公司需求 [12]

文章核心观点 - 动量投资策略是关注股票最近的价格趋势,无论涨跌,目标是在趋势持续时获得收益 [1] - 动量投资的关键指标包括价格变动和盈利预测修正,Zacks动量风格评分可以帮助识别动量股票 [2] 公司概况 - D.R. Horton是一家房地产建筑公司,目前Zacks动量风格评分为B,Zacks评级为强烈买入 [3][4] 动量特征 - 公司股价近期表现强劲,过去一周涨幅13.07%,超过同行业5.36%的涨幅 [7] - 过去一个季度和一年内公司股价涨幅分别为19.62%和36.26%,远高于标普500指数的涨幅 [8] - 公司近期成交量较高,显示市场对其有较强的兴趣 [9] 盈利预测 - 过去两个月内,公司全年盈利预测有5次上调1次下调,未来一年预测也有2次上调1次下调 [11] 总结 - 综合公司的价格动量和盈利预测修正情况,D.R. Horton是一只值得关注的强势股票 [12]

文章核心观点 - 寻找表现优异的建筑类股票可关注跑赢同行的公司，D.R. Horton和KB Home值得投资者持续关注 [1][3] 行业情况 - 建筑板块有90家公司，在Zacks板块排名中位列第13，Zacks板块排名考量16个不同板块，通过衡量板块内个股的平均Zacks排名来评估各板块实力 [1] - 建筑产品 - 住宅建筑商行业有16家公司，在Zacks行业排名中位列第67，今年以来平均涨幅为16.6% [3] 公司情况 D.R. Horton - 目前Zacks排名为1（强力买入），Zacks排名强调盈利预测和预测修正以寻找盈利前景改善的股票 [1] - 过去三个月，其全年盈利的Zacks共识预测上调1.1%，表明分析师情绪更积极，股票盈利前景改善 [2] - 今年以来回报率为14.4%，跑赢建筑板块整体（平均涨幅14%），但在建筑产品 - 住宅建筑商行业中表现略逊 [2][3] KB Home - 今年以来回报率为28.1%，跑赢建筑板块整体，目前Zacks排名为2（买入） [2] - 过去三个月，其当前年度的共识每股收益预测上调4.7% [2] - 与D.R. Horton同属建筑产品 - 住宅建筑商行业 [3]

文章核心观点 - D.R. Horton获Zacks评级升至1（强力买入），反映其盈利预期积极，股价可能上涨 [1][2] 评级依据 - Zacks评级唯一决定因素是公司盈利情况变化，系统跟踪当前及次年的Zacks共识预期 [1] 盈利预期与股价关系 - 盈利预期修正反映公司未来盈利潜力变化，与股价短期波动强相关，机构投资者会据此买卖股票，推动股价变动 [3] Zacks评级系统优势 - 该系统利用盈利预期修正的力量，将股票分为5组，自1988年以来，Zacks排名1的股票年均回报率达25% [4] D.R. Horton盈利预期情况 - 截至2024年9月财年，该公司预计每股收益14.29美元，较上年报告数字变化3.4% [5] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识预期提高了0.5% [5] 评级结论意义 - Zacks评级系统对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例相等，仅前20%股票获“买入”评级，D.R. Horton升至Zacks排名1，处于前5%，暗示短期内股价可能上涨 [6][7]

财务数据关键指标变化 - 2024财年第三季度摊薄后每股收益增长5%至4.10美元，净利润达14亿美元[1] - 2024财年第三季度综合收入增长2%至100亿美元，前九个月增长7%至268亿美元[1][2] - 2024财年第三季度回购300万股普通股，花费4.414亿美元；前九个月回购900万股，花费12亿美元[1][18] - 2024财年第三季度支付现金股息9850万美元，前九个月共支付2.975亿美元[17] - 公司更新2024财年指引，综合收入约368 - 372亿美元，房屋交付量90000 - 90500套，股票回购约18亿美元[19] - 2024年6月30日公司现金余额30亿美元，信贷额度可用28亿美元，总流动性58亿美元，债务总额57亿美元，债务与总资本比率为18.8%[3] - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物为29.923亿美元，较2023年9月30日的38.736亿美元有所下降[25] - 2024年第二季度营收为99.657亿美元，2023年同期为97.256亿美元[26] - 2024年前九个月净收入为35.062亿美元，2023年同期为32.697亿美元[26][27] - 2024年前九个月经营活动提供的净现金为2.282亿美元，2023年同期为22.611亿美元[27] - 2024年前九个月投资活动使用的净现金为1.611亿美元，2023年同期为3.085亿美元[27] - 2024年前九个月融资活动使用的净现金为9.472亿美元，2023年同期为11.175亿美元[27] - 2024年6月30日总库存为255.361亿美元，2023年9月30日为223.733亿美元[25] - 2024年第二季度基本每股净收益为4.12美元，2023年同期为3.93美元[26] - 2024年前九个月稀释每股净收益为10.43美元，2023年同期为9.39美元[26] - 截至2024年6月30日，公司合并资产为351.514亿美元，较2023年9月30日的325.824亿美元增长7.9%[28] - 截至2024年6月30日，公司合并负债为100.007亿美元，较2023年9月30日的94.445亿美元增长5.9%[28] - 2024年第二季度，公司合并收入为99.657亿美元，较2023年同期的97.256亿美元增长2.5%[29][30] - 2024年前九个月，公司合并收入为267.988亿美元，较2023年同期的249.564亿美元增长7.4%[29][30] - 2024年第二季度，公司合并税前收入为17.99亿美元，较2023年同期的17.839亿美元增长0.9%[29][30] - 2024年前九个月，公司合并税前收入为45.75亿美元，较2023年同期的42.964亿美元增长6.5%[29][30] - 2024年前九个月，公司经营活动产生的现金流量为2.282亿美元，较2023年同期的22.611亿美元下降89%[29][30] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024财年第三季度房屋交付量增长5%至24155套，价值增长6%至92亿美元；前九个月交付量增长10%至66043套[1][7] - 2024财年第三季度净销售订单增长1%至23001套，价值持平于87亿美元；前九个月订单量增长14%至67526套，价值增长15%至256亿美元[1][9] - 2024财年第三季度租赁业务税前收入为6420万美元，收入为4.137亿美元；前九个月税前收入为1.288亿美元，收入为9.802亿美元[1][11] - 截至2024年6月30日，公司房屋建筑部门房屋销售数量为16792套，价值65.54亿美元，较2023年同期的19186套和74.477亿美元分别下降12.5%和12%[32] - 2024年第二季度，公司净销售订单房屋数量为23001套，价值87.157亿美元，较2023年同期的22879套和87.2亿美元基本持平[33] - 2024年前九个月，公司净销售订单房屋数量为67526套，价值255.684亿美元，较2023年同期的59403套和222.732亿美元分别增长13.7%和14.8%[33] - 2024年第二季度公司房屋成交数量为24155套，价值92.312亿美元；2023年同期成交22985套，价值87.031亿美元[34] - 2024年前六个月公司房屋成交数量为66043套，价值249.742亿美元；2023年同期成交59989套，价值228.62亿美元[34] 股票回购相关 - 2024年7月董事会授权最高40亿美元的股票回购计划[1][18] - 董事会批准新的股票回购授权，总额达40亿美元[22] 土地与地块相关 - 2024年6月30日，公司土地/地块拥有和控制总数为630200块，其中拥有150900块，占比24%，控制479300块，占比76%[38][39] - 2023年9月30日，公司土地/地块拥有和控制总数为568400块，其中拥有141100块，占比25%，控制427300块，占比75%[38][39] - 2024年6月30日，Forestar拥有或控制约36200块地块，公司房屋建筑部门有19500块在购买合同下，16700块有优先购买权[39] - 2023年9月30日，Forestar拥有或控制约31400块地块，公司房屋建筑部门有14400块在购买合同下，17000块有优先购买权[39] 房屋库存相关 - 2024年6月30日，公司房屋库存数量为42600套[40] - 2023年9月30日，公司房屋库存数量为42000套[40]

文章核心观点 - D.R. Horton 2024财年第三季度财报显示盈利和营收超预期，同比均增长，虽面临通胀和高利率，但因房屋供应有限和需求良好表现强劲，公司预计运营现金流增加，持续合理分配资本以提升股东价值 [1] 盈利、营收与利润率情况 - 第三财季调整后每股收益4.10美元，超Zacks共识预期7.9%，同比增长5% [2] - 总营收100亿美元，同比增长2%，超共识预期2.9% [2] - 本季度综合税前利润率为18.1% [2] 各业务板块详情 房屋建造业务 - 营收92.4亿美元，同比增长6%，房屋销售92.3亿美元，同比增长6.1%，房屋交付量24155套，同比增长5% [3] - 净销售订单23001套，同比增长1%，净订单价值87亿美元，与去年持平，取消率18%，与去年相同 [3] - 第三财季末房屋订单积压量16792套，同比下降12%，积压订单价值66亿美元，同比下降12% [3] 金融服务业务 - 营收2.423亿美元，同比增长6% [3] Forestar业务 - 贡献季度营收3.184亿美元，售出3255块土地，去年同期营收3.689亿美元，售出3812块土地 [3] 租赁业务 - 本季度营收4.137亿美元，去年同期为6.671亿美元 [4] 资产负债表详情 - 截至2024年6月30日，现金、现金等价物和受限现金共29.9亿美元，2023财年末为38.7亿美元，循环信贷额度可用28亿美元，房屋建造业务总流动性58亿美元 [5] - 2024年6月底，库存房屋42600套，其中未售出26200套，第三财季末房屋建造土地和地块组合共630200块，24%为自有，76%通过合同控制 [5] - 2024财年第三季度末，债务总额57亿美元，债务与总资本比率18.8%，过去12个月股本回报率21.5% [5] - 第三财季回购300万股普通股，花费4.414亿美元，截至2024年6月30日，剩余股票回购授权4.597亿美元，2024年7月董事会批准最高40亿美元新回购授权，无到期日 [5][6] 2024财年展望更新 - 预计综合营收368 - 372亿美元，此前预期367 - 377亿美元，2023财年营收355亿美元 [7] - 预计房屋交付量90000 - 90500套，此前预期89000 - 91000套，预计所得税税率23.5 - 24% [7] - 2024财年房屋建造业务现金流仍预计近30亿美元，股票回购预计约18亿美元，此前预期16亿美元 [7] Zacks评级 - D.R. Horton当前Zacks评级为2（买入） [8] 建筑行业近期财报情况 KB Home - 2024财年第二季度财报出色，盈利和营收超Zacks共识预期，6月18日盘后交易股价上涨2.2%，虽营收下降但盈利同比增长，凭借“按订单建造”模式应对市场波动 [9] Lennar Corporation - 2024财年第二季度财报显示盈利和营收超Zacks共识预期，同比均增长，注重稳定生产率推动销售，利用定价等策略确保销售稳定 [9][10] Acuity Brands, Inc. - 2024财年第三季度财报喜忧参半，盈利超Zacks共识预期，营收未达预期，盈利连续17个季度超预期，虽照明业务销售下降，但专注利润率和现金流推动业绩 [10]