文章核心观点 - 分析师首次将多邻国(DUOL)股票作为权益资产进行覆盖 但使用其应用程序已有相当长时间[1] - 通过订阅Beyond the Wall Investing服务 每年可在银行 equity research reports 上节省数千美元[1] - 该服务提供最新且高质量的分析 帮助用户把握市场脉搏[1] 分析师背景与服务内容 - Oakoff Investments是一家个人投资组合管理人和定量研究分析师 拥有5年经验[1] - 服务宗旨是帮助读者在成长与价值之间找到合理平衡 并分享专有的华尔街信息[1] - 主导的Beyond the Wall Investing投资社群提供基于基本面的投资组合 每周分析机构投资者洞察 基于技术信号的短期交易思路定期提醒 应读者要求的股票代码反馈以及社区聊天功能[1]

文章核心观点 - Beyond the Wall Investing订阅服务旨在为用户节省每年数千美元的股票研究报告费用 并提供最新高质量分析 [1] - 分析师首次覆盖多邻空股票 但长期使用过该应用 [1] - Oakoff Investments作为个人投资组合经理和量化研究分析师 通过分享专有的华尔街信息帮助读者平衡成长与价值 [1] 分析师背景与服务内容 - Oakoff Investments拥有5年经验 领导Beyond the Wall Investing投资团体 [1] - 服务特色包括基于基本面的投资组合 每周对机构投资者洞察的分析 基于技术信号的短期交易想法提醒 读者要求的股票代码反馈以及社区聊天功能 [1] 信息披露 - 分析师披露在所提及公司中无股票 期权或类似衍生品头寸 且未来72小时内无计划建立任何此类头寸 [2] - 文章表达分析师个人观点 除Seeking Alpha外未获得其他报酬 与所提及股票公司无业务关系 [2]

公司业绩与市场表现 - 公司第四季度预订量指引范围为3.295亿美元至3.355亿美元，低于市场预期[1] - 尽管公司整体季度盈利超出预期，但盘后股价仍下跌高达20%[1]

财务业绩 - 第三季度营收为2.717亿美元，同比增长41%，超过分析师预期的2.603亿美元 [1] - 第三季度每股收益为5.95美元，超过分析师预期的5.19美元 [1] - 付费用户数增长34%，达到1150万 [1] 业绩指引 - 第四季度预订量预计在3.295亿至3.355亿美元之间，低于市场预期的3.436亿美元 [1] - 第四季度日活跃用户数同比增速预计将较第三季度的36%有所放缓 [1] - 九月和十月的稳定趋势表明，日活跃用户数同比增速仍将维持在30%左右 [1] 市场反应 - 公司股价在盘后交易时段大跌超过19%，报210美元 [1]

公司财务表现 - 多邻国发布了2025财年第三季度财报 [1] - 财报发布后公司股价下跌超过一定幅度 [1] 公司业务与市场 - 多邻国是一家提供语言和国际象棋学习应用的供应商 [1] - 该公司股票已被关注数月 [1]

财务业绩表现 - 公司第三季度每股收益为0.95美元，远超市场预期的0.72美元，同比大幅增长94% [1] - 第三季度营收达2.7171亿美元，超出市场预期4.30%，同比增长41% [2] - 公司已连续四个季度营收超预期，并在过去四个季度中有三个季度每股收益超预期 [2] - 上一季度每股收益为0.91美元，远超预期的0.55美元，超出幅度达65.45% [1] 市场表现与展望 - 公司股价年初至今下跌约19.2%，同期标普500指数上涨15.1% [3] - 基于盈利预期修正的积极趋势，公司股票获Zacks Rank 2（买入）评级，预计近期表现将优于市场 [6] - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益0.80美元，营收2.7492亿美元；对本财年的共识预期为每股收益3.16美元，营收10.2亿美元 [7] 行业比较 - 公司所属的技术服务行业在Zacks行业排名中位列前39% [8] - 同行业公司Allot Communications预计第三季度每股收益为0.04美元，同比增长33.3%，预计营收为2600万美元，同比增长11.9% [9][10]

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作者背景 - 作者Dmytro是一位常驻伦敦的经验丰富的金融、加密货币、外汇和投资领域作家 [1] - 作者是Solvid、Pridicto和Coinprompter的创始人 [1] - 其作品曾发表于Nasdaq、InvestorPlace、美国新闻、Kiplinger、FXStreet、Entrepreneur、VentureBeat、InvestmentWeek、Finextra、金融快报和外交官等媒体 [1] - 作者是一名持有NuBank、Duolingo、Disney、Verizon、HSBC等公司头寸的零售投资者 [1] 分析师披露 - 分析师在所提及的任何公司中均无股票、期权或类似衍生品头寸 [2] - 分析师在未来72小时内无计划发起任何此类头寸 [2] - 分析师未因撰写该文章获得报酬 [2] - 分析师与文章中提及的任何股票所属公司均无业务关系 [2] 平台披露 - 过往表现并非未来结果的保证 [3] - 平台未就任何投资是否适合特定投资者给出推荐或建议 [3] - 所表达的任何观点或意见可能并不反映Seeking Alpha整体的观点 [3] - 平台并非持牌证券交易商、经纪商或美国投资顾问或投资银行 [3] - 平台分析师是第三方作者，包括可能未获得任何机构或监管机构许可或认证的专业投资者和个人投资者 [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司预计2025年全年预订额将达到近12亿美元，同比增长33% [4] - 公司预计2025年全年调整后税息折旧及摊销前利润率为29% [4] - 第三季度日活跃用户同比增长36% [8] - 9月和10月的日活跃用户同比增长率均约为30% [11] - 月度活跃用户数为1.35亿 [14] - 付费订阅计划Max目前占订阅用户总数的9%，其第三季度预订额同比增长一倍 [80] - 平均每用户收入今年每个季度均实现中个位数增长 [92] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国际象棋课程是公司增长最快的课程，增长速度远超数学和音乐课程，并且已经超越后两者的用户规模 [29] - 国际象棋课程的用户留存率略高于语言学习课程 [30] - 数学课程将在未来几个月内加入完整的K-12共同核心课程标准内容 [22] - 音乐课程将进行全面的改版 [23] - 针对公司教授的九大主要语言，课程内容将扩展至能够帮助用户达到Duolingo 130分（相当于CEFR B2水平）的水平 [23] - 家庭计划订阅用户占比约为29% [122] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲是公司增长最快的地区，中国是其中增长最快的国家，也是公司第二大日活跃用户市场，但目前业务占比约为6% [119][140][151] - 美国市场的增长慢于世界其他地区 [132] - 与瑞幸咖啡的合作有助于公司在亚洲的用户增长 [9] - Max订阅计划目前正在中国进行测试，等待相关审批，预计将在未来数周或数月内推出 [140] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将战略重点转向长期投资，优先考虑用户增长和教学效果，而非短期变现 [12][15][20][34][36] - 公司认为人工智能将从根本上改变教育行业，并致力于打造比以往任何时候都更有效的教学产品 [5][13][14][64] - 公司计划通过产品改进来实现长期增长，包括推出引导式视频通话、增强应用社交功能、扩展课程内容等 [21][22][23][58][66] - 在实验决策中，公司将倾向于选择有利于用户增长而非即时变现的方案 [34][36][51] - 公司将继续测试不同的定价策略，包括可能推出半价或更轻量级的套餐 [90][91] - 公司不担心ChatGPT等生成式AI工具或实时语言翻译技术会对其业务构成威胁，理由是公司产品的课程体系完整性和用户粘性更具优势 [74][75][76][77][78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对人工智能带来的巨大机遇感到兴奋，并认为当前是公司发展的关键时刻 [5][13][41][45][82] - 管理层承认战略转向长期投资可能会在短期内对预订额增长造成轻微压力，但认为从风险回报角度看是值得的 [20][25][42][45][88] - 教学效果的提升会转化为用户增长，但存在滞后效应 [15][103][104][105] - 公司有信心在投资创新的同时保持可观的盈利能力，但不会优先考虑利润率的线性增长 [82][83][110][111][112] - 公司在美国市场增加了营销支出并看到了良好的回报，计划在第四季度继续这一策略 [132] 其他重要信息 - 公司的"不设限"社交媒体内容发布曾暂停，导致内容传播性下降，对日活跃用户增长产生了影响，但近期已恢复发布并看到显著回升 [10] - "能量"系统已全面向所有更新应用的iOS和Android用户推出，成功实现了同时提升预订额和日活跃用户的目标 [128] - Duolingo英语测试已被全球超过6000所教育机构认可，公司希望将Duolingo分数打造为语言熟练度的标准 [153][154] - 用户现在可以在LinkedIn上分享其Duolingo分数，公司也正在探索在其他社交平台（尤其是在中国）实现类似功能 [153][156][157] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第四季度日活跃用户增长的驱动因素以及美国市场营销的恢复情况 [8] - 回答: 增长驱动因素包括与瑞幸的合作（促进亚洲增长）和产品改进（提升留存），负面影响包括暂停"不设限"社交媒体内容 暂停影响了传播性，但近期已恢复并看到回升 预计第四季度日活跃用户增长将有所减速，但9月和10月同比增长稳定在30%左右 [8][9][10][11] 问题: 公司将投资转向长期项目（如AI机会）的原因以及对预订额增长的影响 [12] - 回答: 公司认为AI将彻底改变教育，目标是打造远超当前水平的教学应用，以吸引数十亿用户 因此优先投资于教学效果提升，这虽有利于长期用户增长和变现，但存在滞后效应 目标是实现日活跃用户的长期高速增长 [13][14][15][16] 问题: 长期优先战略是否是持久性的转变，以及预订额压力是否会持续到明年 [20] - 回答: 这项投资将持续数年，公司对明年的产品计划感到兴奋（如引导式视频通话、社交功能、课程扩展） 战略调整是为了最大化平台终身价值，平衡长期用户增长和财务表现 预计对财务的影响相对较小，风险回报是合理的 [21][22][23][24][25][42][45] 问题: 国际象棋课程的进展、用户留存以及与核心语言课程的差异，以及玩家对战功能的推出时间表 [28] - 回答: 国际象棋课程增长迅猛，用户留存略高于语言学习 玩家对战功能已向50%的iOS用户推出，将在未来数周或数月内覆盖Android用户和所有用户 [29][30][31][32] 问题: 优先用户增长而非变现的具体体现以及应用内的实际变化 [33] - 回答: 具体体现为在实验决策中，优先选择有利于用户增长而非即时变现的方案，例如不减少免费用户的每日能量单位，即使后者能带来预订额增长 这样做是为了抓住巨大的长期机遇 [34][35][36] 问题: 战略转向的触发信号（是否是AI进展）以及此次调整的预计持续时间 [39] - 回答: 转向是基于过去几年越来越清晰的认识，即AI将带来教育领域的根本性变革和公司教学能力的巨大提升 公司已动员全员聚焦于此 投资将持续一段时间，但财务成果的显现需要时间，不过好的结果可能会更早出现 [41][42][43][44][45] 问题: 战略变化的具体程度，是否涉及将功能（如视频通话）移至更低订阅层级 [49] - 回答: 变化主要体现在实验决策中略微向用户增长倾斜 调整功能在不同订阅层级中的分布是公司持续优化平台终身价值的常规工作，与此战略变化无关，但未来可能会进行测试 [51][52][53] 问题: 视频通话功能中"平均每次会话说话单词数"指标的优化进展以及相关产品改进的时间表 [56] - 回答: 该指标今年已提升超过一倍 公司正在测试针对初学者的"引导式视频通话"（双语），这有助于初学者参与并可能提升Max订阅转化率 该功能尚未用于推广转化，但未来会进行 [57][58][59][60] 问题: AI是否加速了新语言模块或其他新科目的开发路线图，以及AI带来的具体变化 [64] - 回答: AI加速了公司九大主要语言的课程内容扩展，目标是在未来几个月内使这些课程能达到Duolingo 130分水平 AI还将用于开发更智能、自适应的语言教学模块，并用于数学等其他科目的内容生成 目前暂无增加新科目的计划，但可能性存在 [65][66][67][68][69] 问题: AI成本下降对毛利率的影响以及AI如何改变竞争格局 [70] - 回答: AI成本在自然下降，但公司当前首要任务是优化用户体验而非成本，因为大部分高成本AI功能位于付费的Max计划内，其使用本身是盈利的 不担心ChatGPT或实时翻译构成竞争威胁，理由是公司产品的课程体系完整性和用户粘性（如长期学习需求、爱好学习动机）更具优势 [72][73][74][75][76][77][78][79] 问题: 今年早些时候价格调整的市场反应，未来价格调整的考虑，以及第四季度预订额增长减速的主要驱动因素（是否是免费用户转化率下降） [86] - 回答: 第四季度增长减速主要源于战略转向长期投资（用户增长和教学效果），而非付费用户留存率下降或因价格调整导致的流失增加 公司将继续测试各种定价策略，包括可能推出更低价的套餐 平均每用户收入增长主要来自Max计划而非价格调整 第四季度的新年促销活动将包含新的实验 [88][89][90][91][92][93] 问题: 针对不同代际或 demographics（如Z世代、高级英语学习者）的学习差异，公司如何定位产品更新以及衡量成功的指标 [97] - 回答: 公司认为不同用户群体在学习方式上存在共性大于差异，因此当前重点是打造面向大众的更好课程，同时产品会根据个人学习节奏进行自适应 用户增长是当前公司最重要的指标 教学效果的提升会通过用户留存和口碑传播最终转化为用户增长，但存在滞后效应 公司持续测量学习成果，并相信其改善将推动长期增长 [100][101][102][103][104][105] 问题: 在长期投资过程中，对未来几年税息折旧及摊销前利润率扩张的预期 [110] - 回答: 公司已证明在扩大业务规模的同时可以实现可观的利润率 未来将继续保持纪律性运营，但面对巨大机遇，不会优先考虑利润率的线性增长，而是愿意进行投资 [110][111][112] 问题: 针对高级英语学习者的教学效果提升进展以及该群体增长情况 [116] - 回答: 公司在英语教学方面持续投资，所有英语课程现已覆盖至Duolingo 130分水平 高级英语学习者数量稳步增长，亚洲等英语学习地区增长最快 但让市场充分认识到Duolingo在高级英语教学方面的优势仍需时间，预计明年该群体数量将继续增加 [117][118][119][120] 问题: 家庭计划的采用现状和未来展望 [121] - 回答: 家庭计划表现良好，占订阅用户约29%，并且有理由相信其将继续良好增长，例如去年第四季度新年促销期间表现强劲 [122][123] 问题: "能量"系统的运营经验教训，以及增长重新加速更依赖于产品改进还是文化相关性 [126] - 回答: "能量"系统实现了预期目标，同时提升了预订额和日活跃用户，并已完成全面推广 产品改进（提升留存和教学效果）是长期增长的基础，文化相关性是加速器 公司看到文化相关性在恢复（如万圣节装扮） 公司在美国增加了营销支出并看到良好回报，第四季度将继续 [128][129][130][131][132] 问题: 中国市场的用户参与度趋势和Max计划推出前景，以及Max计划的续订率 [135] - 回答: 中国是公司增长最快的市场，用户参与度和留存率都很高 Max计划正在中国测试，等待审批，预计未来数周或数月推出 公司对中国市场机会持谨慎乐观态度，营销投入适度 整体平台用户留存保持强劲 Max计划早期续订率略高于Super计划，但第四季度将有更大用户群进入续订周期，后续将更新情况 [140][141][142][143][144] 问题: 未来增长潜力最大的地区，以及Duolingo分数（与教学效果相关）如何与核心用户指标关联并推动增长 [148] - 回答: 亚洲是增长最快的地区，预计这一趋势将持续 Duolingo分数现已覆盖主要语言课程，并可分享至LinkedIn 目标是使其成为语言熟练度的主要标准，特别是结合Duolingo英语测试的认可度 这尤其对亚洲英语学习者有吸引力，有助于用户增长 [151][152][153][154]

收入和利润表现 - 公司2025年第三季度总收入为2.717亿美元，同比增长41.1%[17] - 公司2025年前九个月总收入为7.547亿美元，同比增长40.2%[17] - 公司2025年第三季度净利润为2.922亿美元，同比大幅增长1150.9%[17] - 公司2025年前九个月净利润为3.721亿美元，同比增长398.3%[17] - 公司2025年第三季度毛利润为1.969亿美元，毛利率为72.5%[17] - 净收入为3.721亿美元，相比2024年同期的7466.7万美元大幅增长[26] - 2025年第三季度总收入为2.717亿美元，同比增长41.1%，其中订阅收入为2.295亿美元，同比增长45.6%[65] - 2025年前九个月总收入为7.547亿美元，同比增长40.2%，订阅收入为6.312亿美元，同比增长45.7%[65] - 2025年前九个月广告收入为5950万美元，同比增长46.5%[67] - 2025年第三季度归属于普通股股东的净收入为2.92195亿美元，摊薄后每股收益为5.95美元；2024年同期分别为2336万美元和0.49美元[105] - 2025年第三季度净收入包含因释放递延所得税资产估值备抵而产生的一次性所得税收益2.227亿美元[110] - 2025年第三季度公司净利润为2.92195亿美元，而2024年同期为2336万美元；前九个月净利润为3.72111亿美元，而2024年同期为7466.7万美元[129] - 2025年第三季度净利润包含一项2.22688亿美元的一次性所得税收益[129][125] - 2025年第三季度订阅收入为2.29491亿美元，同比增长46%；前九个月订阅收入为6.31156亿美元，同比增长46%[137] - 2025年第三季度总收入为2.71713亿美元，同比增长41%；前九个月总收入为7.54721亿美元，同比增长40%[137] - 2025年第三季度总收入为2.717亿美元，同比增长41%；前九个月总收入为7.547亿美元，同比增长40%[150] - 2025年第三季度订阅收入为2.295亿美元，同比增长46%；前九个月订阅收入为6.312亿美元，同比增长46%[155] - 2025年第三季度总毛利率为72.5%，较2024年同期的72.9%下降0.4个百分点，主要因生成式AI和托管成本增加[156][157] - 2025年第三季度运营收入为3516万美元，同比增长超过100%；前九个月运营收入为9212万美元，同比增长89%[150] - 2025年第三季度净收入为2.922亿美元，同比增长超过100%；前九个月净收入为3.721亿美元，同比增长超过100%[150] - 其他收入（主要为广告和英语测试）在2025年第三季度为4222万美元，同比增长21%[154][155] 成本和费用 - 公司2025年前九个月基于股票的薪酬费用为1.012亿美元[23] - 股权激励费用为1.0118亿美元，相比2024年同期的8069万美元增长25.4%[26] - 折旧和摊销费用为1058.3万美元，相比2024年同期的719.3万美元增长47.1%[26] - 支付所得税款项为1172.2万美元，相比2024年同期的679.7万美元增长72.5%[28] - 截至2025年9月30日的九个月内，公司研发费用为245.1万美元，较去年同期的158.8万美元增长54.3%[70] - 2025年九个月期间，公司资本化的软件开发成本为634.8万美元，低于2024年同期的854.5万美元[71] - 2025年九个月期间，经营租赁总成本为885.1万美元，其中经营租赁成本为828.1万美元[76] - 公司2025年第三季度和前三季度的总股权激励费用分别为3556.5万美元和1.01175亿美元，而2024年同期分别为2895.9万美元和8069万美元[97] - 2025年第三季度研发费用为8270万美元，同比增长32%；前九个月研发费用为2.268亿美元，同比增长34%[150][158] - 2025年第三季度销售和营销费用为3508万美元，同比增长37%；前九个月销售和营销费用为9131万美元，同比增长39%[150] - 2025年第三季度总运营费用为1.618亿美元，同比增长28%；前九个月总运营费用为4.515亿美元，同比增长31%[150] - 公司2025年第三季度股权激励费用总计为3557万美元，其中研发相关为2282万美元[150] - 净人员成本增加1660万美元，主要由员工人数增长推动，其中股权奖励相关的股票薪酬费用增加960万美元，收购相关成本增加260万美元[159] - 研发费用增加，股权奖励相关费用为2010万美元，收购相关成本为260万美元，资本化软件工资减少导致费用增加160万美元[160] - 销售和营销费用增加950万美元（37%）至3510万美元（三个月）[161]，增加2560万美元（39%）至9130万美元（九个月）[161] - 一般行政费用增加560万美元（15%）至4400万美元（三个月）[161]，增加2290万美元（21%）至1.334亿美元（九个月）[162] 现金流状况 - 经营活动产生的净现金为2.805亿美元，相比2024年同期的2.0217亿美元增长38.7%[26] - 投资活动使用的净现金为6449.6万美元，相比2024年同期的1.0697亿美元减少39.7%[26] - 融资活动提供的净现金为970.2万美元，相比2024年同期的1159.5万美元减少16.3%[26] - 期末现金及现金等价物为10.1428亿美元，相比期初的7.8853亿美元增长28.6%[26] - 递延收入增加6884.4万美元，相比2024年同期的6141.1万美元增长12.1%[26] - 2025年第三季度经营活动产生的净现金为8423.9万美元，同比增长50%；前九个月为2.80545亿美元，同比增长39%[133][132] - 2025年第三季度自由现金流为7735.6万美元，同比增长51%；前九个月自由现金流为2.66692亿美元，同比增长45%[134][132] - 公司现金及现金等价物为10.115亿美元，短期投资为1.099亿美元[168] - 经营活动现金流增加7840万美元（39%）至2.805亿美元（九个月）[176] - 投资活动现金流使用的现金减少4250万美元至6450万美元（九个月）[177] 用户和订单指标 - 公司关键运营指标包括月活跃用户和日活跃用户，但强调这些指标存在测量挑战且未经第三方验证[12][13] - 2025年第三季度平均月活跃用户数为1.353亿，较2024年同期的1.131亿增长20%[110][113] - 2025年第三季度平均日活跃用户数为5050万，较2024年同期的3720万增长36%[110][115] - 截至2025年9月30日，付费订阅用户数为1150万，较2024年同期的860万增长34%[110][118] - 2025年第三季度和前三季度的订阅预订额分别为2.4027亿美元和6.99713亿美元，而2024年同期分别为1.76309亿美元和4.94259亿美元[110] - 2025年第三季度订阅订单额为2.4027亿美元，同比增长36%；前九个月订阅订单额为6.9971亿美元，同比增长42%[120] - 2025年第三季度总订单额为2.81919亿美元，同比增长33%；前九个月总订单额为8.21587亿美元，同比增长37%[121] - 按固定汇率计算，2025年第三季度订阅订单额同比增长34%，总订单额同比增长31%[137] 非经常性项目和税务影响 - 递延所得税费用为2.3949亿美元[26] - 2025年第三季度，公司释放了联邦和州递延所得税资产的估值备抵，产生一次性所得税收益2226.88万美元[81] - 2025年第三季度，公司所得税收益为2.45746亿美元，有效税率不具可比性（nm），而去年同期所得税费用为202.9万美元，有效税率8.0%[86] - 所得税收益为2.457亿美元（三个月）和2.442亿美元（九个月），而去年同期为所得税费用200万美元和530万美元[166] 资产和投资 - 截至2025年9月30日，公司总资产为18.856亿美元，较2024年底增长44.8%[15] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为10.115亿美元，较2024年底增长28.7%[15] - 截至2025年9月30日，公司股东权益为13.075亿美元，较2024年底增长58.6%[15] - 截至2025年9月30日，公司现金及投资总额公允价值为12.205亿美元，较2024年12月31日的9.754亿美元增长25.1%[56][57] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为10.115亿美元，较2024年12月31日的7.858亿美元增长28.7%[56][57] - 截至2025年9月30日，财产和设备净值为2463万美元，较2024年12月31日的1894万美元增长30.0%[69] - 截至2025年9月30日，商誉账面价值从2024年12月31日的1053.8万美元大幅增加至3533.5万美元，主要由于收购活动[72] - 利息收入增加50万美元（5%）至1180万美元（三个月）[164]，增加160万美元（5%）至3360万美元（九个月）[164] 递延收入和订阅业务 - 截至2025年9月30日，递延收入余额为4.417亿美元，较2024年同期3.106亿美元增长42.2%[68] - 2025年前九个月通过收入确认的递延收入为3.46亿美元，新递延收入为7.541亿美元[68] - 递延收入为4.417亿美元，预计在未来12个月内确认为收入[173] 收购和租赁活动 - 2025年7月完成收购总对价3450万美元，其中无形资产和商誉的初步购买价格分配为3310万美元[62][63] - 2025年第二季度，公司确认与租赁修正案相关的使用权资产3559.2万美元和租赁负债3896.4万美元[75] - 截至2025年9月30日，未来最低未折现经营租赁付款总额为1.35699亿美元，现值调整为3837.6万美元后，租赁负债为9732.3万美元[77] 股权激励和股票相关 - 截至2025年9月30日，流通在外股票期权为98.5万份，加权平均行权价19.02美元，内在价值为3.00428亿美元[90] - 2025年九个月期间，已行权期权的内在总价值约为1.89412亿美元，高于2024年同期的1.51558亿美元[91] - 限制性股票单位（RSU）在2025年9月30日的未偿数量为154.7万股，加权平均授予日公允价值为每股237.27美元[92] - 截至2025年9月30日，与RSU相关的未确认股权激励费用为3.38598亿美元，加权平均摊销期约为三年[92] 盈利能力调整指标 - 2025年第三季度和前三季度的调整后税息折旧及摊销前利润分别为8004.6万美元和2.2153亿美元，而2024年同期分别为4750.8万美元和1.3963亿美元[110] - 2025年第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为8004.6万美元，同比增长68%；前九个月调整后税息折旧及摊销前利润为2.2153亿美元，同比增长59%[130][125] 收入来源分布 - 苹果和谷歌两家服务提供商处理了2025年第三季度总收入的85.5%（苹果62.2%，谷歌23.3%）[67]