员工福利 - 公司截至2023年12月31日雇佣了约38,000名员工，其中全职员工为22,356人，兼职员工为2,952人，临时员工为12,453人[1] - 公司提供具有竞争力的薪酬和福利计划，包括健康保险、带薪和无薪休假、退休计划、健康计划、远程医疗、学费报销、员工援助计划以及人寿和残疾/事故保险[2] - 公司通过多种方式支持员工发展，包括提供教育机会、学费报销和奖学金计划、学术基金、研究项目资助等[3] 医疗保健行业挑战 - 医疗保健行业面临着不断上升的成本和追求更好医疗质量的挑战[78] - 收入主要来自联邦政府（主要是医疗保险计划）、托管保险计划和私人保险公司[78] - 过去三年，Medicare和Medicare Advantage的收入占总收入的比例分别为65.0%和16.2%[78] 支付政策变化 - ACA提供了对医疗保健提供者年度市场篮子更新和其他支付政策变更的具体减少[79] - CMS可能会对潜在支付系统进行一些改变[81] - CMS每年根据生产者价格指数、消费者价格指数和就业成本指数调整Medicare支付率[83] 支付规则变化 - 2023年IRF规则实施了净市场篮子增长3.9%[83] - 2024年IRF规则实施了净市场篮子增长3.4%[84] - 2023年，Medicare Advantage计划的典型合同涨幅为2-4%[85] 法规合规 - 公司必须符合联邦和州政府的医疗保健法规，否则可能面临罚款或失去许可[88] - 公司提供员工年度合规培训，并设立举报违规行为的渠道[89] - 所有医院必须获得许可，否则可能导致失去Medicare或Medicaid资格[90] 财务风险 - 公司可能需要通过重新融资、额外融资、降低支出或出售资产等方式来应对债务问题[168] - 公司需遵守信贷协议和债券条款中的限制，可能影响其进行收购和合并交易、支付股息或回购股票、与关联方交易或承担或担保债务的能力[168] - 公司需维持特定的财务比率和满足一定的财务状况测试，尽管截至2023年12月31日公司仍符合这些要求，但未来可能存在不确定因素[168]

文章核心观点 - Zacks Premium为投资者提供多种利用股市并自信投资的方式，其风格评分与Zacks排名配合，能帮助投资者挑选股票，如Encompass Health就因排名和评分值得关注 [1][12][17] Zacks Premium服务特点 - 提供Zacks排名和Zacks行业排名的每日更新、Zacks 1排名列表、股票研究报告和高级股票筛选器等，还包括Zacks风格评分 [2] Zacks风格评分介绍 - 与Zacks排名一同开发，基于三种投资方法对股票评级，帮助投资者挑选未来30天跑赢市场的股票，按价值、增长和动量特征评分为A - F [3] - 分为价值评分、增长评分、动量评分和VGM评分四类，价值评分考虑多种比率找出低价优质股，增长评分分析盈利等特征找可持续增长股，动量评分利用价格或盈利趋势确定建仓时机，VGM评分综合三种风格评分 [5][6][8] 风格评分与Zacks排名配合方式 - Zacks排名利用盈利预测修正帮助投资者构建投资组合，自1988年以来1（强力买入）股票年均回报率达+25.41%，但每日有超800只高评级股票，挑选困难 [9][10][11] - 为获高回报，应考虑Zacks排名1或2且风格评分为A或B的股票，排名3（持有）的股票也需A或B评分以确保上行潜力，排名4（卖出）或5（强力卖出）的股票即使风格评分高也可能股价下跌 [12][13][14] 关注股票Encompass Health情况 - 提供综合医疗服务，通过住院康复医院网络提供基于设施的患者护理，在37个州和波多黎各有161家医院，Zacks排名3（持有），VGM评分为A [15] - 因有吸引力的估值指标如18.83的远期市盈率，价值风格评分为A，2024财年有七位分析师上调盈利预测，Zacks共识估计每股增加0.11美元至3.94美元，平均盈利惊喜为20.1%，值得投资者关注 [16][17]

文章核心观点 公司宣布计划在亚利桑那州阿冯代尔建造一家60床的独立住院康复医院，为患者提供康复服务 [1] 医院建设计划 - 公司计划在亚利桑那州阿冯代尔建造一家60床的独立住院康复医院，位于阿冯代尔大道和麦克道尔路西南角的水晶泉区开发区内 [1] 医院服务内容 - 医院将为中风、神经疾病、脑损伤、脊髓损伤、截肢和复杂骨科疾病等患者提供服务 [2] - 除24小时护理外，还提供物理、职业和言语治疗，由专业医护人员提供护理 [2] 医院设施情况 - 医院设有私人病房、配备先进康复技术的宽敞治疗健身房、日常生活活动套房、餐厅、药房和治疗庭院 [3] 公司相关表态 - 公司西区总裁表示很高兴为马里科帕县带来急需的住院康复服务，医院将提供高质量、个性化护理，帮助患者恢复功能 [4] 公司基本情况 - 公司是美国最大的康复医院所有者和运营商，在37个州和波多黎各拥有161家医院，提供高质量康复护理，位列财富世界最受赞赏公司和现代医疗保健最佳工作场所 [5]

文章核心观点 - Zacks Premium为投资者提供多种利用股市并自信投资的方式，其研究服务包含的Zacks Style Scores与Zacks Rank结合，能帮助投资者挑选更可能跑赢市场的股票，如Encompass Health就因良好的评级值得投资者关注 [1][2][18] Zacks Premium研究服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List全访问权限、股票研究报告和高级股票筛选器，还可访问Zacks Style Scores [2] Zacks Style Scores介绍 - 基于三种流行投资类型对股票评级，是Zacks Rank的补充指标，结合二者可助投资者选未来30天更可能跑赢市场的证券，股票按价值、增长和动量特征评级为A - F，评级越高跑赢概率越大 [3][4] - 分为价值、增长、动量和VGM四类评分，价值评分利用多种比率挑选有吸引力且被低估的股票；增长评分分析盈利、销售和现金流等特征寻找可持续增长股票；动量评分利用价格和盈利预期趋势确定建仓时机；VGM评分综合三种评分帮助寻找综合表现佳的公司 [5][6][8] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank利用盈利预测修正帮助投资者构建成功投资组合，自1988年以来1（强力买入）股票年均回报率达25.41%，但每日有超800只高评级股票，选择困难 [9][10][11] - 应选择Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票，若为3（持有）评级也需Scores为A或B以保证上行潜力；4（卖出）或5（强力卖出）评级股票即使Scores为A或B也可能下跌 [12][13][14] 关注股票Encompass Health（EHC） - 提供综合医疗服务，通过住院康复医院网络提供基于设施的患者护理，业务覆盖36个州和波多黎各的158家医院，随着协调护理和综合支付模式发展，其服务将更普及 [15] - Zacks Rank为2（买入），VGM Score为A，动量风格评分为A，过去四周股价上涨2.3% [15][16] - 2024财年过去60天内七位分析师上调盈利预测，Zacks共识估计每股增加0.10美元至3.93美元，平均盈利惊喜为20.1% [17]

文章核心观点 本周医疗行业部分顶级股票财报表现出色，是理想买入时机，推荐Exelixis、Encompass Health和McKesson三只医疗股 [1][2][10] 各公司情况 Exelixis - 专注肿瘤的生物科技公司，增长和估值表现良好 [3] - Q4每股收益0.33美元，超预期6%，销售额4.7965亿美元略低于预期 [3] - Q4盈利从去年同期调整后每股亏损0.03美元转为盈利，销售额同比增长14% [4] - 预计2024财年每股收益将实现高两位数增长，远期市盈率13.6倍 [4] - 去年股价上涨13%，平均目标价暗示有35%上涨空间 [4] Encompass Health - 综合医疗服务提供商，周三Q4业绩超预期 [5] - Q4每股收益0.95美元，超预期14%，销售额12.4亿美元，同比增长9%，超预期约1% [5] - 去年股价上涨20%，连续五个季度超盈利预期，过去四个季度平均盈利惊喜为20% [6] McKesson - 医疗服务和信息技术巨头，周三第三财季业绩强劲 [7] - Q3每股收益7.74美元，超预期10%，销售额809.8亿美元，同比增长15%，超预期4% [7][8] - 连续五个季度超盈利预期，上调2024财年每股收益指引 [9] - 去年股价上涨34%，远期市盈率18.9倍 [9]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年收入增长10.4%,调整后EBITDA增长18.5% [13][14] - 2023年调整后自由现金流增长54.6%至5.257亿美元 [16] - 2023年年末净负债率降至2.7倍,较2022年末的3.4倍有所下降 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 神经系统疾病(包括中风)是公司最大的业务线,2023年同店增长近5% [33][34] - 脑损伤患者占总患者量10%-12%,2023年Q4同比增长10.5% [65][66] - 公司持续关注骨科等其他较小业务线,2023年Q4这些业务线也实现了超过5%的增长 [33][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在8个地理区域均实现了强劲的量增长,体现了公司在各地市场的竞争力 [33] - 2023年Medicare Advantage业务同店增长15.2%,是公司最快增长的支付渠道 [68][69] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续投资扩张,2023年新开8家de novo医院,增加395张床位,同时还在现有医院增加46张床位 [16][19] - 公司还在持续投资临床创新,如预防跌倒的模型,已使跌倒率下降24% [20] - 公司认为行业需求持续旺盛,市场仍然供给不足,有较大的增长空间 [103][104] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司的价值主张得到了转介源、支付方和患者的认可,体现在强劲的量增长 [13] - 公司对2024年的前景保持乐观,预计同店和新开医院的量增长将维持在6%-8%的目标区间 [35][36] - 管理层表示将继续保持对成本的严格管控,特别是劳动力成本,以维持利润率 [41][42][51][52][53] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joanna Sylvia Gajuk 提问** 询问公司2024年同店量增长的可持续性和预期 [32][33][35][36][37][38] **Mark Tarr 和 Doug Coltharp 回答** - 公司2023年同店量增长4.8%,未来几年同店增长有望维持在5%以上的水平 [33][35][36][37] - 量增长来自多个方面,包括从nursing home获取更多高级护理患者、急诊患者的溢出效应等 [33][34] 问题2 **Kieran Ryan 提问** 询问2024年利润率指引下降的原因 [40][41][42][43][44] **Doug Coltharp 回答** - 主要是由于预计人工成本上涨4%-5%,以及新开医院的亏损成本增加 [41][42][43][44] - 但公司更注重EBITDA和EBITDA增长,而非利润率 [43][44] 问题3 **A.J. Rice 提问** 询问Review Choice Demonstration项目的后续安排 [108][109][110] **Mark Tarr 和 Doug Coltharp 回答** - 该项目最初6个月的确认率已超过80%的目标,未来还会逐步提高至85%和90% [108][109] - 公司关注该项目是否会在更多州推广,但公司在宾夕法尼亚的医院目前不在该项目覆盖范围内 [109][110]

文章核心观点 - Encompass Health 2023年第四季度财报表现良好，多项指标同比增长，同时公布2024年展望和长期增长目标；其他医疗行业公司第四季度财报也各有表现 [1][2][10][16] Encompass Health第四季度财报情况 整体业绩 - 调整后每股收益95美分，超Zacks共识预期14.5%，同比增长8% [1] - 净运营收入12亿美元，同比增长9.6%，略超共识预期 [2] 运营情况 - 每位出院患者净患者收入同比微增0.9%，低于预期；总出院人数5920万，同比增长8.3%，超Zacks共识预期和自身估计 [4] - 总运营费用同比增长10.4%至10.6亿美元，低于预期；净和综合收入1.191亿美元，同比增长1.4%；调整后EBITDA同比增长9.6%至2.55亿美元，超预期；本季度新增5张床位 [5] 财务状况 - 截至2023年底，现金及现金等价物6910万美元，较2022年底增长超三倍；总资产61亿美元，较2022年底增长8.3% [6] - 长期债务净额27亿美元，较2022年底下降2%；流动部分长期债务2480万美元；股东权益总额23亿美元，较2022年底增长23.5% [7] - 第四季度运营活动产生净现金2.01亿美元，同比增长16.7%；调整后自由现金流9350万美元，同比增长超一倍 [8] 资本配置 - 第四季度未回购股票，截至2023年底回购授权剩余约1.98亿美元额度；管理层支付每股15美分季度现金股息 [9] Encompass Health未来展望 2024年展望 - 净运营收入预计在52 - 53亿美元之间，中点较2022年报告数据增长9.3% [10] - 调整后EBITDA预计在10.15 - 10.55亿美元之间，中点较2022年增长6.6% [11] - 持续经营业务调整后每股收益预计在3.77 - 4.06美元之间，中点较2022年增长7.6% [12] - 调整后自由现金流预计在4.65 - 5.65亿美元之间；维护资本支出预计在1.85 - 1.95亿美元之间 [13] 长期增长目标 - 2023 - 2027年期间，管理层目标每年开设6 - 10家新医院，每年新增80 - 120张床位；同时目标在此期间出院人数实现6 - 8%的复合年增长率 [14] 其他医疗行业公司第四季度财报情况 Inspire Medical Systems - 2023年第四季度每股收益49美分，同比增长390%，超Zacks共识预期（预期亏损4美分）；收入1.925亿美元，同比增长39.6%，超共识预期0.1%；美国收入1.894亿美元，同比增长41% [17] - 本季度激活78个新美国中心，提供Inspire疗法的美国医疗中心总数达1180个；美国以外收入310万美元，同比下降16%；毛利润增长42.1%至1.645亿美元，毛利率扩大149个基点至85.4%；营业利润930万美元，上年同期营业亏损30万美元 [18] Centene Corporation - 2023年第四季度调整后每股收益45美分，超Zacks共识预期4.7%，同比下降47.7%；收入395亿美元，同比增长11%，超共识预期9.6%；医疗补助收入同比下降1%至211亿美元，医疗保险收入同比下降3%至53亿美元，商业收入同比增长68%至74亿美元 [19] - 保费同比增长7.4%至342亿美元；截至2023年12月31日，总会员数近2750万，同比增长1.5%，低于预期；本季度调整后净收益2.4亿美元，低于上年同期的4.85亿美元 [20] The Ensign Group - 2023年第四季度调整后每股收益1.28美元，略超Zacks共识预期，同比增长16.4%；运营收入9.804亿美元，同比增长21.1%，略超共识预期；调整后净收入同比增长17.5%至7370万美元 [21] - 同店入住率同比提高240个基点，过渡入住率同比扩大150个基点；技能服务部门收入同比增长21%至9.408亿美元；本季度末，该部门熟练护理和校园运营分别为259个和27个 [22]

文章核心观点 - 2023年第四季度Encompass Health营收和每股收益同比增长且超预期，部分关键指标表现良好，近一个月股价表现优于市场，获Zacks评级买入 [1][2][7] 财务表现 - 2023年第四季度公司营收12.5亿美元，同比增长9.6%，每股收益0.95美元，去年同期为0.88美元 [1] - 营收超Zacks共识预期0.76%，每股收益超预期14.46% [2] 关键指标表现 - 每位出院患者净患者收入为20538美元，低于两位分析师平均估计的20806.80美元 [5] - 总出院人数为59247人，高于两位分析师平均估计的58184人 [5] - 住院康复收入为12.2亿美元，高于两位分析师平均估计的12.1亿美元 [6] - 门诊及其他收入为3000万美元，高于两位分析师平均估计的2624万美元 [6] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为5.8%，高于Zacks标准普尔500综合指数的5.6% [7] - 公司股票目前Zacks排名为2（买入），表明短期内可能跑赢大盘 [7]

文章核心观点 - 美国最大的住院康复医院所有者和运营商Encompass Health Corp.被评为《财富》2024年“全球最受赞赏公司”之一，这是该公司连续四年获此殊荣 [1][2] 公司情况 - Encompass Health是美国最大的康复医院所有者和运营商，在37个州和波多黎各拥有161家医院，为伤病康复患者提供高质量、富有同情心的康复护理，采用先进技术和创新疗法以促进患者最大程度康复 [5] - 公司被评为《财富》“全球最受赞赏公司”和《现代医疗》“医疗行业最佳工作场所” [5] 评选情况 - 《财富》与光辉国际合作开展企业声誉调查，初始候选名单包括按收入排名的1000家美国最大公司，以及《财富》全球500强数据库中收入达100亿美元以上的非美国公司，最终筛选出29个国家的660家各行业高收入公司 [3] - 光辉国际调查高管、董事和分析师，让他们根据投资价值、管理和产品质量、社会责任、吸引人才能力等九项标准对所在行业的企业进行评分，各行业得分排名前半部分的公司被评为“全球最受赞赏公司” [4] 公司表态 - 公司总裁兼首席执行官Mark Tarr表示连续四年获此殊荣证明公司提供了卓越护理，并与患者、合作伙伴和投资者建立了信任，公司优先为患者提供高质量护理以实现最佳治疗效果，还将继续在全国拓展业务，服务更多患者并为所在社区带来积极影响 [2][3]

文章核心观点 - Encompass Health Corporation将于2月7日收盘后公布2023年第四季度财报，其盈利情况受多种因素影响，同时推荐了其他可能盈利超预期的医疗公司 [1][14] 财报时间 - Encompass Health Corporation定于2月7日收盘后公布2023年第四季度财报 [1] 盈利预期 - Zacks对Encompass Health第四季度每股收益的共识预期为83美分，低于去年同期的88美分 [2] - 收入共识预期为12亿美元，较去年同期增长8.8% [3] 过往表现 - Encompass Health过去四个季度的盈利均超预期，平均超预期幅度为17.3% [4] - 2023年第三季度调整后每股收益为86美分，超Zacks共识预期11.7%，受患者数量、净患者收入和出院量增长推动，但被薪资和福利费用上升部分抵消 [5] 影响因素 积极因素 - 第四季度营收预计受益于业务量增长、劳动力成本同比下降以及医保和管理式医疗定价改善，住院和门诊服务贡献大 [6] - 住院康复部门业绩预计受益于服务需求持续，吸引更多客户和入院人数增加 [7] - 住院护理需求增长和患者转化率提高预计推动业绩，Zacks和公司自身预计2023年第四季度住院收入同比分别增长8.8%和8.4% [8] - 公司增加医院床位和开设新设施预计增加第四季度收入，目标是新增两家新医院和五张现有医院床位，Zacks预计2023年第四季度许可床位数量同比增加4.3% [9] - 第四季度的各种合作预计推动业绩，公司拓展医保优势客户预计改善患者组合 [10] 消极因素 - 预计第四季度运营费用同比增长11.3%，将影响利润率 [11] 模型预测 - 公司的定量模型未明确预测Encompass Health此次盈利超预期，其盈利ESP为0.00%，Zacks排名为2 [12][13] 其他公司推荐 - GoodRx Holdings盈利ESP为+15.91%，Zacks排名2，预计本季度每股收益7美分，收入1.939亿美元，同比增长5.3% [14][15] - Globus Medical盈利ESP为+1.85%，Zacks排名3，预计本季度每股收益59美分，过去一个月有四次上调预期，过去四个季度平均超预期5.4% [15][16] - Arvinas盈利ESP为+17.19%，Zacks排名2，预计本季度每股收益同比改善18%，过去四个季度两次超预期 [16][17]