文章核心观点 - 2024年第一季度Epam公司营收同比下降但EPS增长，部分指标超预期，不同业务营收表现有差异，近一个月股价表现不佳且被Zacks评为卖出 [1][2][17] 财务表现 - 2024年第一季度营收11.7亿美元，同比下降3.8% [1] - 2024年第一季度EPS为3.06美元，去年同期为2.47美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期0.30%，EPS超出预期31.90% [2] 各业务营收与预期对比 按客户地区 - 美洲地区营收6.9292亿美元，高于两位分析师平均预期的6.8807亿美元 [5] - APAC地区营收2330万美元，低于两位分析师平均预期的2426万美元 [6] - EMEA地区营收4.4925亿美元，高于两位分析师平均预期的4.4061亿美元 [7] 按合同类型 - 时间与材料合同营收9.8153亿美元，低于两位分析师平均预期的10亿美元 [8] - 固定价格合同营收1.7632亿美元，高于两位分析师平均预期的1.4734亿美元 [9] - 许可合同营收762万美元，低于两位分析师平均预期的939万美元 [10] 按行业垂直领域 - 旅游与消费行业营收2.5913亿美元，低于两位分析师平均预期的2.6245亿美元 [11] - 新兴领域营收1.7964亿美元，高于两位分析师平均预期的1.7183亿美元 [12] - 商业信息与媒体行业营收1.7032亿美元，低于两位分析师平均预期的1.8451亿美元 [13] - 软件与高科技行业营收1.7343亿美元，低于两位分析师平均预期的1.7635亿美元 [14] - 生命科学与医疗保健行业营收1.4021亿美元，高于两位分析师平均预期的1.1709亿美元 [15] - 金融服务行业营收2.4274亿美元，低于两位分析师平均预期的2.4934亿美元 [16] 股价表现与评级 - 过去一个月Epam股价回报率为 -6.6%，同期Zacks标准普尔500指数回报率为 -0.3% [17] - 股票目前Zacks排名为4（卖出），短期内可能跑输大盘 [18]

文章核心观点 2024年5月9日周四，初请失业金人数增加提振美联储降息预期，美国主要股指上涨，部分公司因财报、业务等因素股价有不同表现 [1][4][5] 市场表现 - 标普500指数周四涨0.5%，道指涨0.9%连涨七日，纳指涨0.3% [1][5] - 初请失业金人数升至8月以来最高，劳动力市场降温或促使美联储考虑降息 [4] 股价上涨公司 - 数据中心运营商Equinix因AI产品需求推动季度业绩强劲，股价涨11.5% [2][6] - NRG Energy季度自由现金流下降，但分析师上调目标价，股价涨7.8% [7] - Steris宣布业务重组聚焦欧洲外科业务，股价涨7.6% [8] 股价下跌公司 - 软件开发商Epam Systems季度和全年业绩指引不佳，股价跌27% [3][9] - 企业支付公司Corpay宣布收购Paymerang，股价跌7% [11] - 短期租赁平台Airbnb本季度展望低于预期，股价跌6.9% [12]

人道主义援助承诺 - 截至2024年3月31日，公司维持向乌克兰人民提供1亿美元人道主义援助的承诺[109] 整体财务数据关键指标变化 - 2024年前三个月，公司收入为11.65亿美元，较2023年同期的12.11亿美元下降3.8%[114] - 截至2024年3月31日的三个月，运营收入占收入的百分比降至9.5%，而2023年同期为9.9%[114] - 截至2024年3月31日的三个月，收入成本（不包括折旧和摊销）为8.343亿美元，较2023年同期的8.559亿美元下降2.5%[127] - 2024年第一季度收入成本（不包括折旧和摊销）占收入的比例为71.6%，2023年同期为70.7%，同比增长主要因股票薪酬费用增加630万美元和外币升值的负面影响[128] - 2024年第一季度销售、一般和行政费用为1.985亿美元，较2023年同期的2.119亿美元下降6.3%，占收入的比例下降0.5%至17.0%[130][131] - 2024年第一季度折旧和摊销费用为2210万美元，较2023年同期的2280万美元有所下降，但占收入的比例均为1.9%[132] - 2024年第一季度利息和其他收入净额从2023年同期的1150万美元增至1500万美元，主要因现金等投资利息收入增加710万美元[133] - 2024年第一季度有效税率为6.0%，2023年同期为19.6%，下降主要因股票奖励的超额税收优惠增加[136] - 2024年第一季度有效税率为6.0%，2023年同期为19.6%，主要因当期股票奖励归属或行使的超额税收优惠增加[136] - 2024年第一季度股票奖励归属或行使的超额税收优惠为2090万美元，2023年同期为600万美元[136] - 2024年第一季度公司因改变外国子公司税务状态和不确定税务立场准备金转回获一次性收益400万美元[136] 各地区业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度，美国收入从2023年第一季度的6.794亿美元降至6.671亿美元，下降1.8%[123] - 2024年第一季度，EMEA地区收入前三的国家为英国、瑞士和荷兰，分别为1.359亿美元、0.984亿美元和0.517亿美元[124] - 2024年第一季度，APAC地区客户收入占总收入的2.0%，与上一年同期持平[125] - 2024年第一季度北美地区收入为7.04729亿美元，较2023年同期减少520万美元，降幅0.7%，运营利润减少220万美元，降幅1.8%[139][140] - 2024年第一季度欧洲地区收入为4.60736亿美元，较2023年同期减少3240万美元，降幅6.6%，运营利润增长1.0%至6050万美元[139][142] - 2023年7月26日公司完成俄罗斯业务出售，2024年第一季度俄罗斯业务无收入和运营利润[137][139] - 2023年7月26日公司完成俄罗斯剩余资产出售，不再有相关业务[137][145] - 2024年第一季度北美地区收入7.04729亿美元，欧洲地区收入4.60736亿美元；2023年同期北美地区收入7.09957亿美元，欧洲地区收入4.93147亿美元，俄罗斯地区收入783.7万美元[139] - 2024年第一季度北美地区经营利润1.20664亿美元，欧洲地区经营利润6051.9万美元；2023年同期北美地区经营利润1.22831亿美元，欧洲地区经营利润5990.4万美元，俄罗斯地区经营亏损300.5万美元[139] - 2024年第一季度北美地区收入减少520万美元，即0.7%，运营利润减少220万美元，即1.8%，收入占总部门收入的60.5%，高于2023年同期的58.6%，运营利润率从2023年第一季度的17.3%降至17.1%[140] - 2024年第一季度欧洲地区收入为4.607亿美元，较去年同期减少3240万美元，即6.6%，运营利润增长1.0%至6050万美元，运营利润率从去年同期的12.1%升至13.1%[142] 各地区行业板块业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度软件与高科技行业在北美地区仍为最大行业板块，但收入下降11.1%；生命科学与医疗保健行业收入增长26.0%[141] - 2024年第一季度消费品、零售与旅游行业在欧洲地区仍为最大行业板块，但收入下降7.6%；生命科学与医疗保健行业收入增长27.3%[144] - 2024年第一季度北美地区各行业中，软件与高科技收入1.33194亿美元，减少1660.4万美元，即11.1%；金融服务收入1.24292亿美元，减少1955.8万美元，即13.6%；生命科学与医疗保健收入1.21717亿美元，增长2512万美元，即26.0%等[141] - 2024年第一季度欧洲地区各行业中，消费品、零售与旅游收入1.41439亿美元，减少1161.6万美元，即7.6%；金融服务收入1.18444亿美元，减少516.4万美元，即4.2%；商业信息与媒体收入6362.6万美元，减少2248.2万美元，即26.1%等[144] 成本相关变化 - 2024年第一季度，生产专业人员平均数量下降9.2%，反映了2023年第三季度启动的成本优化计划的影响[127] - 与乌克兰人道主义援助相关的成本减少180万美元，未开票业务连续性资源成本减少740万美元[127] - 基于股票的薪酬费用增加630万美元，部分交付地点外币升值带来负面影响[127] 现金流相关数据关键指标变化 - 2024年第一季度经营活动提供净现金1.2992亿美元，2023年同期为8733.4万美元[148] - 2024年第一季度投资活动使用净现金5099万美元，2023年同期为1771.7万美元[148] - 2024年第一季度融资活动使用净现金1.12081亿美元，2023年同期为1531.8万美元[148] - 2024年第一季度投资活动使用的现金主要归因于670万美元资本支出和4410万美元业务收购（扣除收购现金），2023年同期主要是790万美元资本支出[151] - 2024年第一季度融资活动主要使用1.206亿美元回购普通股，高于2023年同期的850万美元，部分被行使股票期权收到的1460万美元现金抵消，2023年同期为250万美元[152] 公司流动性情况 - 截至2024年3月31日，公司主要流动性来源为19.84亿美元现金及现金等价物、6160万美元短期投资和6.75亿美元循环信贷额度可用借款[147] - 截至2024年3月31日，公司主要流动性来源包括19.84亿美元现金及现金等价物、6160万美元短期投资和6.75亿美元循环信贷额度可用借款[147] 公司运营保障情况 - 公司认为现有现金、现金等价物和短期投资，加上预期经营现金流，至少未来十二个月足以满足预计运营和资本支出需求[153] 通胀影响 - 公司不认为通胀对业务、经营成果或财务状况有重大影响，但未来高于正常水平的通胀可能产生不利影响[146] 估计和前瞻性陈述说明 - 季报和2023年年报包含估计和前瞻性陈述，主要在特定部分[158] - 估计和前瞻性陈述基于当前对未来事件和趋势的预期与估计[158] - 未来事件和趋势包括俄乌战争、政治动荡、市场和经济状况等[158] - 估计和前瞻性陈述虽基于合理假设，但存在风险和不确定性[158] - “可能”“将”等词汇用于识别估计和前瞻性陈述[159] - 估计和前瞻性陈述仅代表作出时的情况，公司无义务更新[159] - 估计和前瞻性陈述涉及风险，不保证未来表现[159] - 季报和年报中的估计和前瞻性陈述可能不会实现[159] - 公司未来结果可能与前瞻性陈述存在重大差异[159] - 因不确定性，不应过度依赖前瞻性陈述[159]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收11.65亿美元，按报告基础计算同比下降3.8%，按固定汇率计算下降4.3%，外汇有利影响50个基点，退出俄罗斯市场对同比营收增长有50个基点的负面影响 [86] - GAAP毛利率为28.4%，去年同期为29.3%；非GAAP毛利率为30.4%，去年同期为31.5%，受外汇和价格调整影响 [89] - GAAP有效税率为6%，非GAAP有效税率为23.4%；摊薄后GAAP每股收益为1.97美元，非GAAP每股收益为2.46美元，同比下降0.01美元 [90] - 第一季度经营活动现金流为1.3亿美元，去年同期为8700万美元；自由现金流为1.23亿美元，去年同期为7900万美元 [67] - 第一季度末DSO为73天，高于去年同期的69天和去年第四季度的71天；第一季度回购约39.6万股，花费1.21亿美元，平均价格为每股304.21美元，截至3月31日，剩余约2.14亿美元的股票回购授权；季度末现金及现金等价物约20亿美元 [113] - 全年GAAP稀释后每股收益预计在7.34 - 7.64美元之间，非GAAP稀释后每股收益预计保持在10 - 10.03美元之间，预计加权平均流通股为5870万股 [70] - 第二季度GAAP稀释后每股收益预计在1.52 - 1.60美元之间，非GAAP稀释后每股收益预计在2.21 - 2.29美元之间，预计加权平均流通股为5880万股 [71] - 全年GAAP营业收入预计在10% - 10.5%之间，非GAAP营业收入预计在15% - 15.5%之间；GAAP有效税率预计为20%，非GAAP有效税率预计为24% [93] - 第二季度GAAP营业收入预计在9% - 10%之间，非GAAP营业收入预计在13.5% - 14.5%之间；GAAP有效税率预计约为25%，非GAAP有效税率预计约为24% [94] - 全年收入预计在45.75 - 46.75亿美元之间，中点负增长率为1.4%，外汇预计产生约30个基点的负面影响 [115] - 第二季度收入预计在11.35 - 11.45亿美元之间，中点同比下降2.6%，外汇预计产生0.6%的负面影响 [116] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生命科学和医疗保健业务同比增长26%，由生命科学和医疗保健领域的客户推动 [63] - 金融服务业务同比下降10.3%，受银行、资产管理和支付部门的下滑影响；商业信息和媒体业务同比下降15.8%，受前20大客户业务缩减影响；新兴业务同比增长12.9%，由能源和电信领域的客户推动 [64] - 消费者商品、零售和旅游业务同比下降6.9%，主要受零售业务下滑影响，旅游业务增长部分抵消；软件和高科技业务同比收缩8.3%，环比增长2.6% [87] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场占第一季度营收的59%，同比下降2.4%，环比增长2.4%；EMEA市场占第一季度营收的39%，同比收缩3.2%，按固定汇率计算收缩4.8%；APAC市场同比下降13.1%，按固定汇率计算下降11.5%，占营收的2% [88][65] - 前20大客户营收同比下降8.6%，前20大以外客户营收同比下降1%，后者表现相对较强受新客户营收和无机营收贡献推动 [65] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资印度和拉丁美洲市场，加强在这些地区的工程能力和技术能力建设，同时维持在中欧和东欧市场的业务 [21][32] - 公司注重通过重新平衡人才分布、提高运营效率和工程生产力、加强以客户为中心的服务等方式来应对当前市场环境，为未来业务反弹做准备 [60] - 公司认为在人工智能、云数据、体验和领域主导的咨询等领域的能力建设将有助于其在市场中保持领先地位，同时关注生成式AI相关的业务机会 [39][84] - 公司在印度市场面临竞争，但通过建立差异化的服务和高质量的交付能力来提高竞争力，不追求成为最低成本的供应商 [138][139] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球需求环境仍存在波动，客户决策谨慎，需求改善程度未达预期，公司调整了2024年的业绩展望 [68][77] - 宏观经济和地缘政治因素持续影响市场，特别是IT服务和数字转型领域，但公司基本面强劲，有信心在市场反弹时占据领先地位 [78][85] - 公司预计季节性因素将对后续季度的营收增长产生更明显的影响，同时收购带来的营收贡献将被外汇逆风部分抵消 [114] 其他重要信息 - 第一季度末顾问、设计师、工程师和建筑师人数超过47050人，较去年第一季度下降8%；总员工人数超过52800人；利用率为76.8%，高于去年第一季度的74.9%和去年第四季度的74.4% [91] - 预计已完成的收购将贡献约1%的营收；无形资产摊销预计为每季度约600万美元；外汇影响预计为每季度约100万美元的损失 [93][95] - 预计第二季度股票薪酬费用约为3800万美元，第三季度约为4600万美元，第四季度约为4700万美元；下半年预计有增量重组费用，但目前无法合理估计金额 [117][118] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 增长前景变化的归因，宏观市场驱动的放缓与公司自身因素的影响 - 第二季度部分项目延迟或规模缩小，公司基于实际情况调整业绩展望；仍看到乌克兰、波兰等地有足够需求，但印度市场增长更明显 [98][99] 问题: 全球运营优化和交付平台重新平衡所需时间，以及向低成本地区转移对今年增长的影响 - 若按固定汇率计算，假设业务组合与2023年相同，向低成本地区转移可能对营收产生约1亿美元的影响；公司仍有对中欧和东欧的需求，但新增需求更多来自印度 [101] 问题: 公司实现第三季度和第四季度营收增长的信心来源，以及第三季度增长是否受工作日影响 - 第三季度营收增长主要受季节性因素驱动，即第三季度有更多可计费天数 [126] 问题: 对印度市场交付质量、协调程度的满意度，以及还需做哪些工作 - 公司对印度市场的交付质量感到满意，认为与同行相比具有差异化；同时也对东欧市场的交付质量有信心，部分客户仍偏好东欧市场 [127] 问题: 印度市场的竞争格局，以及印度是否可能成为最大的交付国家 - 公司在印度建立了重要的数据和数字参与业务，注重质量而非单纯追求规模；预计到年底印度员工占比可能接近20%，有望与乌克兰持平或超过乌克兰 [138][164] 问题: 项目在宏观环境改善时能否快速恢复 - 公司不再预测市场变化，将更加务实；历史上需求变化可能很快，但不确定当前环境下是否如此，公司一直在为环境变化做准备 [143] 问题: 客户是否继续回归公司 - 客户回归的趋势仍在持续，不仅是老客户回归，一些业务下滑的客户在公司调整交付结构后也开始恢复合作，且业务拓展到了新的地区 [168] 问题: 第二季度毛利率预期，以及公司业务组合中可自由支配支出的占比 - 预计第二季度非GAAP毛利率为30%或略低，上半年毛利率约为32%，下半年在32% - 33%之间；公司大部分业务是新的数字化建设和现代化项目，这些项目可以延迟，具有一定的可自由支配性 [145][172] 问题: 应收账款周转天数（DSO）上升的原因，以及业务缩减对营收的影响 - DSO上升是因为部分客户审核和批准付款的时间增加，预计全年DSO将保持在70天以上，但公司对营收确认和潜在坏账没有担忧；业务缩减和整体业务低迷都对营收产生了影响 [113][150] 问题: 第一季度内业务趋势，以及项目推迟的时间点 - 第一季度业务比预期稍慢，印度业务的转移对营收产生了影响；公司不再假设需求会改善，目前业务组合有一定稳定性，调整印度业务转移因素后有一定改善 [160] 问题: 前20大客户钱包份额是否有变化 - 前20大客户中有较多商业信息和媒体客户，该领域面临挑战，部分客户在欧洲的支出减少 [161] 问题: 自上次财报以来定价环境的变化，以及是否仍在某些地区提供折扣 - 定价环境没有改善，只有需求上升才可能带来改善；目前面临定价压力，特别是在新业务方面 [147][173] 问题: 未来员工人数是否会进一步减少，以及是否会保留一定的人力储备以应对需求回升 - 公司正在管理人力情况，但由于客户预算谨慎，对市场资源的需求减少，人力储备是一个挑战 [175]

文章核心观点 公司公布2024年第一季度财报并更新全年展望，虽一季度GAAP摊薄每股收益增长，但营收和非GAAP摊薄每股收益有不同程度下降，因客户需求未达预期，公司下调全年营收和盈利预期 [1][2][4] 第一季度财报亮点 - 营收降至11.65亿美元，同比减少4550万美元，即3.8%；剔除退出俄罗斯业务影响，按有机固定汇率计算，营收同比下降4.8% [2] - GAAP运营收入为1.105亿美元，同比减少980万美元，即8.2%；非GAAP运营收入为1.736亿美元，同比减少470万美元，即2.6% [2] - GAAP摊薄每股收益为1.97美元，同比增加0.24美元，即13.9%；非GAAP摊薄每股收益为2.46美元，同比减少0.01美元，即0.4% [2] - 2024年前三个月经营活动提供的现金为1.299亿美元，2023年同期为8730万美元 [3] - 2024年第一季度公司按股票回购计划回购39.6万股普通股，花费1.206亿美元；2023年第一季度回购3万股，花费850万美元；截至2024年3月31日，公司股票回购授权剩余2.145亿美元 [3] - 截至2024年3月31日，现金、现金等价物和受限现金总计19.9亿美元，较2023年12月31日的20.43亿美元减少5270万美元，即2.6% [3] - 截至2024年3月31日，总员工人数约52800人，其中约47050名为交付专业人员，较2023年12月31日减少0.7% [3] 2024年展望 全年 - 预计全年营收在45.75亿 - 46.75亿美元之间，区间中点同比下降1.4%；剔除退出俄罗斯业务影响，按有机固定汇率计算，营收预计下降约2.0% [5] - 预计GAAP运营收入占营收的10.0% - 10.5%，非GAAP运营收入占营收的15.0% - 15.5% [5] - 预计GAAP有效税率约为20%，非GAAP有效税率约为24% [5] - 预计GAAP摊薄每股收益在7.34 - 7.64美元之间，非GAAP摊薄每股收益范围缩小至10.00 - 10.30美元；预计全年加权平均摊薄流通股为5870万股 [5] 第二季度 - 预计营收在11.35亿 - 11.45亿美元之间，区间中点同比下降2.6%；剔除退出俄罗斯业务影响，按有机固定汇率计算，营收预计下降约3.0% [6] - 预计GAAP运营收入占营收的9.0% - 10.0%，非GAAP运营收入占营收的13.5% - 14.5% [6] - 预计GAAP有效税率约为25%，非GAAP有效税率约为24% [6] - 预计GAAP摊薄每股收益在1.52 - 1.60美元之间，非GAAP摊薄每股收益在2.21 - 2.29美元之间；预计本季度加权平均摊薄流通股为5880万股 [6] 非GAAP财务指标 - 公司用非GAAP财务指标补充GAAP报告结果，管理层认为这些指标有助于说明业务潜在趋势、制定预算和运营目标、评估业绩，也有助于投资者比较公司不同时期的运营表现 [14] - 非GAAP指标包括排除基于股票的薪酬费用、与收购相关的成本等多项调整项，且“剔除退出俄罗斯业务影响的有机固定汇率基础”和“有机固定汇率基础”的营收也是非GAAP财务指标 [14] - 非GAAP财务指标未按GAAP计算，与GAAP不可比，也可能与行业内其他公司类似指标不可比，应与GAAP合并财务报表信息结合考虑 [14] 财务报表数据 简明综合收益表（未经审计） - 2024年第一季度营收11.65465亿美元，2023年同期为12.10941亿美元 [17] - 2024年第一季度GAAP运营收入1.10532亿美元，2023年同期为1.20371亿美元 [17] - 2024年第一季度GAAP净利润1.16243亿美元，2023年同期为1.02292亿美元 [17] - 2024年第一季度GAAP摊薄每股收益1.97美元，2023年同期为1.73美元 [17] 简明综合资产负债表（未经审计） - 截至2024年3月31日，总资产43.74577亿美元，2023年12月31日为43.52365亿美元 [18] - 截至2024年3月31日，总负债8.98892亿美元，2023年12月31日为8.80895亿美元 [18] - 截至2024年3月31日，股东权益34.75685亿美元，2023年12月31日为34.7147亿美元 [18] 非GAAP财务指标与GAAP财务指标的调节 - 2024年第一季度，GAAP报告的营收下降3.8%，剔除退出俄罗斯业务影响的有机固定汇率基础上营收下降4.8%，其中外汇汇率影响 - 0.5%，无机营收增长 - 1.0%，退出俄罗斯业务影响0.5% [18] - 2024年第一季度，GAAP运营收入1.10532亿美元，调整后非GAAP运营收入1.7359亿美元；GAAP净利润1.16243亿美元，调整后非GAAP净利润1.45246亿美元 [18] 指引非GAAP财务指标与可比GAAP财务指标的调节 - 第二季度和全年，预计GAAP基础上的营收下降分别为2.6%和1.4%，剔除退出俄罗斯业务影响的有机固定汇率基础上营收下降分别为3.0%和2.0% [25] - 第二季度和全年，预计GAAP运营收入占营收的比例分别为9.0% - 10.0%和10.0% - 10.5%，非GAAP运营收入占营收的比例分别为13.5% - 14.5%和15.0% - 15.5% [25] - 第二季度和全年，预计GAAP有效税率分别约为25%和20%，非GAAP有效税率约为24% [26] - 第二季度和全年，预计GAAP摊薄每股收益分别在1.52 - 1.60美元和7.34 - 7.64美元之间，非GAAP摊薄每股收益分别在2.21 - 2.29美元和10.00 - 10.30美元之间 [26]

第一季度营收情况 - 2024年第一季度营收11.65亿美元，同比下降3.8%，有机固定汇率基础上（排除退出俄罗斯影响）同比下降4.8%[6][7] - 2024年第一季度，GAAP基础上的收入下降3.8%，有机固定汇率基础上（排除退出俄罗斯影响）下降4.8%[21] 第一季度运营收入情况 - 第一季度GAAP运营收入为1.105亿美元，占营收的9.5%，同比下降8.2%；非GAAP运营收入为1.736亿美元，占营收的14.9%，同比下降2.6%[6][7] - 2024年第一季度，GAAP运营利润率为9.5%，非GAAP运营利润率为14.9%[21] 第一季度每股收益情况 - 第一季度GAAP摊薄后每股收益为1.97美元，同比增加0.24美元，增幅13.9%；非GAAP摊薄后每股收益为2.46美元，同比减少0.01美元，降幅0.4%[6][7] 全年营收预计 - 2024年全年预计营收在45.75 - 46.75亿美元之间，中点同比下降1.4%，有机固定汇率基础上（排除退出俄罗斯影响）中点预计下降2.0%[8] - 预计2024年第二季度GAAP收入下降2.6%，全年下降1.4%；有机固定汇率基础上（排除退出俄罗斯影响）分别下降3.0%和2.0%[29] 全年运营收入占比预计 - 2024年全年预计GAAP运营收入占营收的10.0% - 10.5%，非GAAP运营收入占营收的15.0% - 15.5%[8] - 预计2024年第二季度GAAP运营收入占收入百分比为9.0% - 10.0%，全年为10.0% - 10.5%；非GAAP分别为13.5% - 14.5%和15.0% - 15.5%[29] 全年每股收益预计 - 2024年全年预计GAAP摊薄后每股收益在7.34 - 7.64美元之间，非GAAP摊薄后每股收益在10.00 - 10.30美元之间[6][8] - 预计2024年第二季度GAAP摊薄每股收益为1.52 - 1.60美元，全年为7.34 - 7.64美元；非GAAP分别为2.21 - 2.29美元和10.00 - 10.30美元[31] 第二季度营收预计 - 2024年第二季度预计营收在11.35 - 11.45亿美元之间，中点同比下降2.6%，有机固定汇率基础上（排除退出俄罗斯影响）中点预计下降3.0%[8] 第二季度运营收入占比预计 - 2024年第二季度预计GAAP运营收入占营收的9.0% - 10.0%，非GAAP运营收入占营收的13.5% - 14.5%[8] 第二季度每股收益预计 - 2024年第二季度预计GAAP摊薄后每股收益在1.52 - 1.60美元之间，非GAAP摊薄后每股收益在2.21 - 2.29美元之间[6][8] 公司资金及人员情况 - 截至2024年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金总计19.90亿美元，较2023年12月31日减少5270万美元，降幅2.6%；总员工人数约52800人，其中交付专业人员约47050人，较2023年12月31日减少0.7%[7] 公司资产情况 - 截至2024年3月31日，公司总资产为43.75亿美元，较2023年12月31日的43.52亿美元增长0.51%[20] 第一季度净收入情况 - 2024年第一季度，GAAP净收入为1.16243亿美元，非GAAP净收入为1.45246亿美元[21] 税率预计 - 预计2024年第二季度GAAP有效税率约为25%，全年约为20%；非GAAP均约为24%[30] 第一季度薪酬费用情况 - 2024年第一季度，基于股份的薪酬费用为2.2357亿美元，高于2023年同期的1.6011亿美元[22] 人道主义承诺支出情况 - 公司为应对俄乌危机，有1亿美元的人道主义承诺相关支出[22]

EPAM Systems - EPAM Systems被LinkedIn评为2024年欧洲职业发展和成长最佳工作场所[1] - EPAM在西班牙排名第一，在荷兰排名第五[1] - EPAM被认为是西班牙最佳技术和创新公司[1] 业务介绍 - EPAM帮助客户通过数字化视角重新构想业务，同时赋予顶尖团队顾问、设计师、架构师和工程师力量[3] - EPAM是一个全球多元化和创新的中心，为全球企业和雄心勃勃的初创企业提供综合战略、技术咨询、数字工程、云和人工智能转型服务[4] 公司认可 - EPAM在2024年获得了一系列认可，包括被列入标准普尔500指数和Forbes全球2000榜单，以及被Glassdoor评为2023年和2024年最佳工作场所[5] 服务团队 - EPAM的多学科团队为全球客户提供服务，致力于改善人们的生活并为客户在各行业中获得竞争优势[7] 前瞻性声明 - EPAM的前瞻性声明包括基于当前预期和未来事件和趋势的估计和声明，可能受到风险、不确定性和假设的影响[11]

文章核心观点 - 公司目前虽面临需求环境挑战，但仍是现金充裕且业务稳定的企业 投资者可期待2024年第三、四季度的反弹机会 近期对人工智能能力的投入将助力公司抓住未来增长机遇 分析师给予股票“买入”评级，1年目标价274美元，较当前价格有超9%的上涨空间 [3][18][19] 公司概况 - 公司为美国企业，在55个国家提供软件工程和产品开发服务 [1] 股价表现 - 公司自2012年上市以来股价表现良好，发行价14美元，如今每股交易价格为253美元，回报率超1700% 但近期表现不佳，过去一年下跌超13%，2021年曾达到超700美元的历史高位，随后大幅回调至200美元水平，此后股价基本横盘 [2] 财务情况 基本面 - 整体基本面尚可，但部分领域有提升空间 自2021年以来营收增长下滑，2023财年营收47亿美元，较上一年下降超2%，主要因关键客户支出减少 2023财年净利润率超8%，但自2021年以来受俄乌地缘政治局势导致的外汇损失影响而收缩 经营现金流总体稳定，近期一直保持在4 - 5亿美元之间 [5] 流动性 - 流动性良好 自五年前以来，公司现金及短期投资持续上升，2023财年末流动性超20亿美元，是2019年的两倍多 公司在现金投资上保持自律，2021年进行超3亿美元的收购后，相关活动已恢复正常 近期另一大现金用途是股票回购，2023财年股票回购支出超1.65亿美元 [6] 催化剂 - 尽管近期催化剂可能有限，但企业对人工智能应用需求的增长将为公司带来长期增长机会 截至2023年第四季度，公司已采取举措以更好地抓住企业人工智能领域的长期机遇，如推出开源企业级平台DIAL，该平台有助于企业构建定制人工智能应用，已获得客户高度关注，有超60个意向项目，15个正在进行的活跃项目，部分已投入生产实施 [7][8][9] 风险因素 - 需关注竞争格局和营收集中度的发展 供应商整合趋势使需求环境不利，这将有利于具备更全面能力的竞争对手，如埃森哲和德勤 若供应商整合趋势加剧，公司可能会像上一财年一样，再次面临关键客户大幅削减支出的情况，且由于公司营收集中度较高，2023财年十大客户贡献超23%的营收，负面影响可能较大 [12][13][14] 估值与定价 牛市情景（50%概率） - 预计公司2024财年营收49.3亿美元，同比增长5%，与市场预期一致 假设远期市销率维持在3.7倍，股价将涨至309美元，第三、四季度的加速增长将抵消上半年的整体下滑，人工智能能力投资开始见效 [16] 熊市情景（50%概率） - 公司2024财年营收47亿美元，基本与上一年持平，低于市场预期约7000万美元 给予公司3倍的远期市销率，预计股价将从当前水平回调至239美元 [17] 目标价格 - 综合上述信息，得出2024财年加权目标价为每股274美元，较当前251美元的价格有超9%的一年涨幅 分析师给予股票“买入”评级 [18]

文章核心观点 EPAM获得commercetools的白金合作伙伴地位，双方将携手为企业客户提供更好的服务和解决方案，加速企业在数字商务领域的创新和发展 [1][2][3] EPAM获白金合作伙伴地位原因 - EPAM在客户交付方面表现卓越，积极推动产品改进，实现了显著的销售业绩，并在技术支持方面做出了努力 [1] 双方表态 - EPAM全球联盟主管Shareen Campbell感谢联合客户和团队，称持续拓展commercetools能力体现了对可组合商务转型的热情及为全球企业客户带来实际业务成果的决心 [2] - commercetools全球合作伙伴关系副总裁Blaine Trainor表示EPAM长期是重要合作伙伴，很高兴其成为2024年白金级合作伙伴，期待双方联合解决方案为更多企业服务 [3] 合作意义 - 新的白金合作伙伴地位认可了EPAM在commercetools产品技术和工程能力开发方面的投入，使客户能从投资中获得切实回报 [2] - 该地位让EPAM能更深入参与commercetools的产品规划和战略，进一步创新、高效交付、解决挑战并加速为客户实现价值 [2] - 作为白金级合作伙伴，EPAM能帮助企业无缝适配和扩展commercetools平台，满足复杂企业需求，促进数字商务领域的高效运营和加速创新 [3] EPAM公司介绍 - 自1993年以来，EPAM利用软件工程专业知识，成为全球领先的数字工程、云及人工智能驱动的转型服务提供商，也是全球企业和初创企业的商业与体验咨询合作伙伴 [6] - 公司通过融合综合战略、体验和技术咨询与30多年的工程执行能力，解决客户转型挑战，加快客户产品上市时间并提升创新和数字投资价值 [6] - 公司在2021年被纳入标准普尔500指数和《福布斯》全球2000强，2023年和2024年被Glassdoor评为最佳工作场所，在《财富》1000强信息技术服务公司中排名前15 [9] - 公司在IDC全球体验构建服务、全球体验设计服务和全球软件工程服务市场格局中被认可为领导者，在2023年Gartner全球定制软件开发服务魔力象限中也位居前列 [10] 活动信息 - 4月16 - 18日在迈阿密举行的Elevate全球商务峰会，EPAM有演讲环节，可前往400号展位参观 [4] 了解途径 - 了解EPAM与commercetools合作详情可访问www.epam.com/services/partners/commercetools [5] - 了解EPAM公司更多信息可访问www.epam.com并在领英上关注 [10]

文章核心观点 EPAM与谷歌云合作成果显著，获2024谷歌云北美人才发展年度合作伙伴奖，双方将继续合作助力企业AI转型 [1][2][3] 合作成果 - 自2016年合作以来，公司约2000项认证分布在1600人身上，持续超越目标 [1] - 公司创建Rainmakers项目提升销售员工技能，推广谷歌云平台 [1] - 公司拥有超2000名经验丰富的谷歌云工程师，自2018年成为顶级合作伙伴 [3] 获奖相关 - 公司获2024谷歌云北美人才发展年度合作伙伴奖 [2] - 谷歌云宣布公司为2024谷歌云合作伙伴奖获得者，认可其过去一年助力客户成功的成就 [3] 公司概况 - 自1993年起，公司凭借软件工程专业知识，成为全球数字工程、云及AI转型服务领先提供商 [5] - 公司将综合战略、经验和技术咨询与30多年工程执行相结合，解决客户转型挑战 [5] - 2021年公司被纳入标准普尔500指数和《福布斯》全球2000强，2023和2024年被Glassdoor评为最佳工作场所 [8] - 公司多学科团队服务六大洲客户，在《财富》1000强信息技术服务公司中排名前15 [8] - 公司在IDC市场格局报告及2023年高德纳魔力象限中被认定为领导者 [8]