文章核心观点 - 在任何时候,股票市场上都会有一些应该避免购买的股票,同时也会有一些应该尽快买入的股票 [1] - 大部分股票都会随着整体经济表现而呈现周期性价格模式 [2] - 即使整体经济并未下滑,某些公司的股票价格也可能表现不佳,这可能是由于需求下降、客户偏好变化、竞争加剧或基本面恶化等因素导致 [3][4] 公司总结 EPAM Systems (EPAM) - EPAM Systems股价在5月9日暴跌27%,原因是公司宣布销售低于预期并下调了本年度收入指引 [6][7] - 尽管盈利超过分析师预期,但EPAM的其他指标如同比业绩和GAAP/非GAAP收益都令投资者担忧,导致其成为标普500指数中表现最差的公司 [8] - 公司将此归咎于"需求环境具有挑战性" [8] - EPAM股价从年初的约290美元跌至175美元,年初至今下跌44%,较2021年末的历史高点下跌超过75% [8] - 尽管EPAM股票在MarketWatch上有增持评级,但中性或看跌的分析师评级(13家)超过了买入和增持评级 [9] Paycom Software (PAYC) - Paycom Software股价自5月1日财报发布以来下跌22%,年初至今下跌29% [11] - 公司本季度的财务数据相对稳健,但与过去两年同期相比有所下滑 [12] - 例如,第一季度收入同比增长11%,而2023年和2022年同期的收入增长率分别为28%和30%,呈现下降趋势 [12] - 这主要是由于公司的明星产品Beti导致,该产品使得客户几乎完全依赖于该软件,"消除了某些可计费项目,从而蚕食了部分服务和非计划收入" [13] - MarketWatch上Paycom的平均分析师评级为持有,对于寻求短期大涨的投资者来说,Paycom可能是一只应该回避的股票 [13] Roblox Corp (RBLX) - Roblox Corp股价在5月9日的一季度财报发布后盘中下跌21%,但随后迅速反弹回到前期平均水平 [14] - 尽管如此,Roblox股价自年初以来仍下跌超过20%,显示投资者对其持谨慎态度 [15] - 多家投资公司下调了Roblox的目标价格,如BTIG Research从54美元下调至46美元,Wedbush从56美元下调至46美元,高盛从48美元下调至38美元并给予中性评级 [16] - 此外,Roblox还面临着难以保持或增加用户参与度的挑战,公司下调了全年预期营收指引 [17] - 尽管Roblox目前的挑战不会彻底击垮它,但对于一些看好它的投资者来说,Roblox可能是本季度应该回避的股票之一 [18]

文章核心观点 - 公司被评为英国顶级 IT 采购供应商，在多个评估标准上获得高客户满意度排名，体现其在英国 IT 采购市场的竞争力 [4] 公司业务与理念 - 公司在全球提供服务，通过专家团队与当地合作，为客户、合作伙伴和员工实现未来愿景 [1] - 公司认为正确的解决方案应改善人们生活并为不同行业客户带来竞争优势，其理念体现在设计和推向市场的产品中 [7] 调查情况 - Whitelane Research 的 2024 年英国 IT 采购研究中，超 300 位英国顶级 IT 支出组织的 CIO 评估近 900 个独特 IT 采购关系，受访者对 34 家 IT 服务提供商进行多类别评估 [2] 公司表现 - 公司在数字转型方面满意度评分达 80%，服务交付质量评分 79%，均超行业平均 75% [2] - 公司在多数市场平均指标上获顶级客户评估分数，在英国市场成为领先 IT 服务提供商 [5] 各方评价 - Whitelane Research 欧洲研究主管表示公司在首次参与英国 IT 采购研究中获客户高分，客户赞赏其数字转型专业知识 [5] - 公司欧盟和亚太市场总裁称获此评价证明客户合作成功及支持创新的承诺，将继续利用工程能力帮助客户转型 [10] 公司地位与荣誉 - 公司自 1993 年凭借软件工程专业知识成为全球数字工程、云及人工智能转型服务领先提供商，也是企业和初创公司咨询合作伙伴 [11] - 公司 2021 年被纳入标准普尔 500 指数和福布斯全球 2000 强，2023 年和 2024 年被 Glassdoor 评为最佳工作场所 [12] - 公司是《财富》1000 强信息技术服务领域前 15 名公司，在多个 IDC 市场格局报告及 2023 年 Gartner 定制软件开发服务全球魔力象限中被视为领导者 [16] 公司作用 - 公司受 Whitelane Research 和客户认可，通过先进战略和专业知识协助客户跨行业扩展和转型，满足英国客户技术现代化需求 [15]

文章核心观点 探讨5月标准普尔500指数表现最差的股票是否值得买入，认为EPAM Systems和Paycom当前回调或为买入机会，Illumina需等出售Grail更多细节 [1][9][10] 各公司情况 EPAM Systems - 上月为标准普尔500指数最大输家，5月股价暴跌24%，年初至今下跌超40% [2] - 第一季度更新令投资者失望，Q1营收11.65亿美元，同比下降3.8%且低于华尔街预期 [2] - 预计2024年全年营收在45.75 - 46.75亿美元之间，中点同比下降1.4%；预计Q2营收在11.35 - 11.45亿美元之间，中点同比下降2.6% [3] Paycom Software - 5月表现不佳，股价下跌近22%，年初至今下跌近30% [4] - Q1业绩超分析师营收和盈利预期，但第二季度展望不佳，Q2营收指引为4.34 - 4.38亿美元，低于华尔街预期的4.42亿美元 [5] - 全年指引不变，仍预计营收在18.6 - 18.85亿美元之间，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）在7.2 - 7.3亿美元之间 [6] Illumina - 5月为标准普尔500指数第三差股票，股价下跌16%，年初至今下跌约26% [7] - Q1业绩在营收和盈利方面均超华尔街预期，营收10.6亿美元略高于共识预期，调整后每股收益0.09美元远高于分析师预期 [7] - Q1营收同比下降2%，2024年全年无增长预期，且正在剥离Grail，时间和影响存在不确定性 [8] 投资建议 - EPAM Systems和Paycom当前回调或为买入机会，两家公司面临的逆风是暂时的，EPAM是全球顶尖技术顾问公司，Paycom是行业领导者且在人力管理软件市场份额小、估值有吸引力 [10][11] - 投资者在买入Illumina股票前，最好等待其出售Grail的更多细节 [9]

业绩总结 - EPAM的2023年收入为46.9亿美元，较去年下降2.4%[61] - EPAM在过去12个月的运营现金流为6.05亿美元[12] - 公司在2022年和2023年的收入年复合增长率（CAGR）均为21%[149] - EPAM的非GAAP稀释每股收益在过去3年和5年的复合年增长率均为19%[12] - 公司在2022年和2023年的非GAAP营业利润率稳定[155] 用户数据 - EPAM在2023年第一季度的生命科学与医疗保健收入为1.4亿美元，同比增长26%[79] - EPAM的客户中，67家为财富500强或福布斯全球2000强企业[12] 市场表现 - EPAM在EMEA地区的收入同比下降13.1%[60] - EPAM在亚太地区的收入为2300万美元，同比下降3.2%[60] - 公司在一个超过7000亿美元的市场中处于良好位置[153] 资本配置与财务状况 - 公司拥有6.75亿美元的信用额度可用[153] - 公司在2023年的现金余额为20亿美元，负债名义上为零[166] - EPAM的资本配置策略专注于收购以增强或增加能力，同时进行股票回购以抵消员工股权计划的稀释[22] 荣誉与评估 - EPAM在2023年被评为全球最具网络安全公司的第104名[20] - EPAM在2023年被评为最佳工作场所前100名[27] - 公司在2022年至2023年被评为Frost & Sullivan的可持续增长领导者[147] - 公司在2021年至2023年被评为最受欢迎的100个工作场所之一[161] - 公司在2020年至2023年被评为全球最大的25家代理公司之一[147] - 公司在2022年和2023年被评为《财富》1000强中的前15名IT服务公司[126] - 公司在2020年获得了最佳IT私募银行/财富管理的银行技术奖[108]

文章核心观点 - 公司2024年第一季度业绩好于预期，但因需求环境挑战下调全年指引，股价周四暴跌27% [1] 第一季度业绩情况 盈利情况 - 第一季度非GAAP每股收益2.46美元，超Zacks共识预期的2.32美元，但较去年同期的2.47美元低1美分，主要因收入降低和税率提高，成本节约举措部分抵消影响 [2] 营收情况 - 第一季度营收11.65亿美元，符合Zacks共识预期，同比下降3.8%，按固定汇率计算同比下降4.3% [3] - 营收同比下降受宏观经济环境下IT支出放缓及退出俄罗斯市场影响，排除该影响第一季度营收下降4.8% [4] - 美洲地区营收占比59%，同比下降2.4%；EMEA地区营收占比39%，同比下降3.2%；亚太地区营收占比2%，同比下降13.1% [4][5] 终端市场表现 - 除生命科学与医疗保健和新兴业务外，多数终端市场销售下滑，公司将旅游和消费者业务重命名为消费品、零售和旅游 [6] - 生命科学与医疗保健业务营收1.4亿美元，同比增长26%，占比12%；新兴业务营收1.796亿美元，同比增长12.9%，占比15.5% [7] - 商业信息与媒体业务营收1.703亿美元，同比下降15.8%，占比14.6%；金融服务业务营收2.428亿美元，同比下降10.3%，占比20.8% [8][9] - 软件与高科技业务营收1.735亿美元，同比下降8.3%，占比14.9%；消费品、零售和旅游业务营收2.591亿美元，同比下降6.9%，占比22.2% [10][11] 运营情况 - 非GAAP毛利润3.541亿美元，同比下降7%，毛利率收缩110个基点至30.4%，受外汇和价格调整因素影响 [12] - 非GAAP销售、一般和行政费用1.644亿美元，同比下降11.3%，占营收比例收缩120个基点至14.1% [14] - 非GAAP运营收入降至1.736亿美元，非GAAP运营利润率扩大20个基点至14.9%，因SG&A费用占比降低 [14][15] 资产负债和现金流情况 - 截至2024年3月31日，现金、现金等价物和受限现金19.8亿美元，低于2023年12月31日的20.4亿美元 [16] - 截至2023年12月31日，长期债务2580万美元，低于2023年12月31日的2610万美元 [16] - 第一季度运营现金流和自由现金流分别为1.299亿美元和1.232亿美元 [17] 业绩指引 全年指引 - 考虑需求环境挑战，公司下调2024年全年指引，预计营收45.75 - 46.75亿美元，中点同比下降1.4%，此前预计增长1 - 4% [18][19] - 预计全年非GAAP每股收益10 - 10.30美元，此前为10 - 10.40美元；非GAAP运营利润率上调至15 - 15.5%，此前为14.5 - 15.5% [20] 第二季度指引 - 预计第二季度营收11.35 - 11.45亿美元，中点同比下降2.6% [21] - 预计非GAAP运营利润率13.5 - 14.5%，非GAAP每股收益2.21 - 2.29美元 [22] - 预计第二季度加权平均摊薄股数5880万股，全年5870万股，两个时期非GAAP有效税率约24% [23] 评级与相关股票 - 公司目前Zacks排名4（卖出），年初至今股价暴跌38.8% [24] - 科技板块中NVIDIA、Salesforce和Paycom Software Zacks排名2（买入） [25] - NVIDIA 2025财年盈利预期上调10美分至23.94美元/股，同比增长84.7%，长期盈利增长率30.9%，年初至今股价飙升79.2% [26] - Salesforce 2025财年盈利预期上调3美分至9.71美元/股，同比增长18.1%，长期盈利增长率17.4%，年初至今股价上涨4.6% [27] - Paycom 2024年盈利预期上调5美分至7.68美元/股，较2023年微降0.9%，长期盈利增长率10.4%，年初至今股价下跌16% [28]

文章核心观点 - 2024年第一季度Epam公司营收同比下降但EPS增长，部分指标超预期，不同业务营收表现有差异，近一个月股价表现不佳且被Zacks评为卖出 [1][2][17] 财务表现 - 2024年第一季度营收11.7亿美元，同比下降3.8% [1] - 2024年第一季度EPS为3.06美元，去年同期为2.47美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期0.30%，EPS超出预期31.90% [2] 各业务营收与预期对比 按客户地区 - 美洲地区营收6.9292亿美元，高于两位分析师平均预期的6.8807亿美元 [5] - APAC地区营收2330万美元，低于两位分析师平均预期的2426万美元 [6] - EMEA地区营收4.4925亿美元，高于两位分析师平均预期的4.4061亿美元 [7] 按合同类型 - 时间与材料合同营收9.8153亿美元，低于两位分析师平均预期的10亿美元 [8] - 固定价格合同营收1.7632亿美元，高于两位分析师平均预期的1.4734亿美元 [9] - 许可合同营收762万美元，低于两位分析师平均预期的939万美元 [10] 按行业垂直领域 - 旅游与消费行业营收2.5913亿美元，低于两位分析师平均预期的2.6245亿美元 [11] - 新兴领域营收1.7964亿美元，高于两位分析师平均预期的1.7183亿美元 [12] - 商业信息与媒体行业营收1.7032亿美元，低于两位分析师平均预期的1.8451亿美元 [13] - 软件与高科技行业营收1.7343亿美元，低于两位分析师平均预期的1.7635亿美元 [14] - 生命科学与医疗保健行业营收1.4021亿美元，高于两位分析师平均预期的1.1709亿美元 [15] - 金融服务行业营收2.4274亿美元，低于两位分析师平均预期的2.4934亿美元 [16] 股价表现与评级 - 过去一个月Epam股价回报率为 -6.6%，同期Zacks标准普尔500指数回报率为 -0.3% [17] - 股票目前Zacks排名为4（卖出），短期内可能跑输大盘 [18]

文章核心观点 2024年5月9日周四，初请失业金人数增加提振美联储降息预期，美国主要股指上涨，部分公司因财报、业务等因素股价有不同表现 [1][4][5] 市场表现 - 标普500指数周四涨0.5%，道指涨0.9%连涨七日，纳指涨0.3% [1][5] - 初请失业金人数升至8月以来最高，劳动力市场降温或促使美联储考虑降息 [4] 股价上涨公司 - 数据中心运营商Equinix因AI产品需求推动季度业绩强劲，股价涨11.5% [2][6] - NRG Energy季度自由现金流下降，但分析师上调目标价，股价涨7.8% [7] - Steris宣布业务重组聚焦欧洲外科业务，股价涨7.6% [8] 股价下跌公司 - 软件开发商Epam Systems季度和全年业绩指引不佳，股价跌27% [3][9] - 企业支付公司Corpay宣布收购Paymerang，股价跌7% [11] - 短期租赁平台Airbnb本季度展望低于预期，股价跌6.9% [12]

人道主义援助承诺 - 截至2024年3月31日，公司维持向乌克兰人民提供1亿美元人道主义援助的承诺[109] 整体财务数据关键指标变化 - 2024年前三个月，公司收入为11.65亿美元，较2023年同期的12.11亿美元下降3.8%[114] - 截至2024年3月31日的三个月，运营收入占收入的百分比降至9.5%，而2023年同期为9.9%[114] - 截至2024年3月31日的三个月，收入成本（不包括折旧和摊销）为8.343亿美元，较2023年同期的8.559亿美元下降2.5%[127] - 2024年第一季度收入成本（不包括折旧和摊销）占收入的比例为71.6%，2023年同期为70.7%，同比增长主要因股票薪酬费用增加630万美元和外币升值的负面影响[128] - 2024年第一季度销售、一般和行政费用为1.985亿美元，较2023年同期的2.119亿美元下降6.3%，占收入的比例下降0.5%至17.0%[130][131] - 2024年第一季度折旧和摊销费用为2210万美元，较2023年同期的2280万美元有所下降，但占收入的比例均为1.9%[132] - 2024年第一季度利息和其他收入净额从2023年同期的1150万美元增至1500万美元，主要因现金等投资利息收入增加710万美元[133] - 2024年第一季度有效税率为6.0%，2023年同期为19.6%，下降主要因股票奖励的超额税收优惠增加[136] - 2024年第一季度有效税率为6.0%，2023年同期为19.6%，主要因当期股票奖励归属或行使的超额税收优惠增加[136] - 2024年第一季度股票奖励归属或行使的超额税收优惠为2090万美元，2023年同期为600万美元[136] - 2024年第一季度公司因改变外国子公司税务状态和不确定税务立场准备金转回获一次性收益400万美元[136] 各地区业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度，美国收入从2023年第一季度的6.794亿美元降至6.671亿美元，下降1.8%[123] - 2024年第一季度，EMEA地区收入前三的国家为英国、瑞士和荷兰，分别为1.359亿美元、0.984亿美元和0.517亿美元[124] - 2024年第一季度，APAC地区客户收入占总收入的2.0%，与上一年同期持平[125] - 2024年第一季度北美地区收入为7.04729亿美元，较2023年同期减少520万美元，降幅0.7%，运营利润减少220万美元，降幅1.8%[139][140] - 2024年第一季度欧洲地区收入为4.60736亿美元，较2023年同期减少3240万美元，降幅6.6%，运营利润增长1.0%至6050万美元[139][142] - 2023年7月26日公司完成俄罗斯业务出售，2024年第一季度俄罗斯业务无收入和运营利润[137][139] - 2023年7月26日公司完成俄罗斯剩余资产出售，不再有相关业务[137][145] - 2024年第一季度北美地区收入7.04729亿美元，欧洲地区收入4.60736亿美元；2023年同期北美地区收入7.09957亿美元，欧洲地区收入4.93147亿美元，俄罗斯地区收入783.7万美元[139] - 2024年第一季度北美地区经营利润1.20664亿美元，欧洲地区经营利润6051.9万美元；2023年同期北美地区经营利润1.22831亿美元，欧洲地区经营利润5990.4万美元，俄罗斯地区经营亏损300.5万美元[139] - 2024年第一季度北美地区收入减少520万美元，即0.7%，运营利润减少220万美元，即1.8%，收入占总部门收入的60.5%，高于2023年同期的58.6%，运营利润率从2023年第一季度的17.3%降至17.1%[140] - 2024年第一季度欧洲地区收入为4.607亿美元，较去年同期减少3240万美元，即6.6%，运营利润增长1.0%至6050万美元，运营利润率从去年同期的12.1%升至13.1%[142] 各地区行业板块业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度软件与高科技行业在北美地区仍为最大行业板块，但收入下降11.1%；生命科学与医疗保健行业收入增长26.0%[141] - 2024年第一季度消费品、零售与旅游行业在欧洲地区仍为最大行业板块，但收入下降7.6%；生命科学与医疗保健行业收入增长27.3%[144] - 2024年第一季度北美地区各行业中，软件与高科技收入1.33194亿美元，减少1660.4万美元，即11.1%；金融服务收入1.24292亿美元，减少1955.8万美元，即13.6%；生命科学与医疗保健收入1.21717亿美元，增长2512万美元，即26.0%等[141] - 2024年第一季度欧洲地区各行业中，消费品、零售与旅游收入1.41439亿美元，减少1161.6万美元，即7.6%；金融服务收入1.18444亿美元，减少516.4万美元，即4.2%；商业信息与媒体收入6362.6万美元，减少2248.2万美元，即26.1%等[144] 成本相关变化 - 2024年第一季度，生产专业人员平均数量下降9.2%，反映了2023年第三季度启动的成本优化计划的影响[127] - 与乌克兰人道主义援助相关的成本减少180万美元，未开票业务连续性资源成本减少740万美元[127] - 基于股票的薪酬费用增加630万美元，部分交付地点外币升值带来负面影响[127] 现金流相关数据关键指标变化 - 2024年第一季度经营活动提供净现金1.2992亿美元，2023年同期为8733.4万美元[148] - 2024年第一季度投资活动使用净现金5099万美元，2023年同期为1771.7万美元[148] - 2024年第一季度融资活动使用净现金1.12081亿美元，2023年同期为1531.8万美元[148] - 2024年第一季度投资活动使用的现金主要归因于670万美元资本支出和4410万美元业务收购（扣除收购现金），2023年同期主要是790万美元资本支出[151] - 2024年第一季度融资活动主要使用1.206亿美元回购普通股，高于2023年同期的850万美元，部分被行使股票期权收到的1460万美元现金抵消，2023年同期为250万美元[152] 公司流动性情况 - 截至2024年3月31日，公司主要流动性来源为19.84亿美元现金及现金等价物、6160万美元短期投资和6.75亿美元循环信贷额度可用借款[147] - 截至2024年3月31日，公司主要流动性来源包括19.84亿美元现金及现金等价物、6160万美元短期投资和6.75亿美元循环信贷额度可用借款[147] 公司运营保障情况 - 公司认为现有现金、现金等价物和短期投资，加上预期经营现金流，至少未来十二个月足以满足预计运营和资本支出需求[153] 通胀影响 - 公司不认为通胀对业务、经营成果或财务状况有重大影响，但未来高于正常水平的通胀可能产生不利影响[146] 估计和前瞻性陈述说明 - 季报和2023年年报包含估计和前瞻性陈述，主要在特定部分[158] - 估计和前瞻性陈述基于当前对未来事件和趋势的预期与估计[158] - 未来事件和趋势包括俄乌战争、政治动荡、市场和经济状况等[158] - 估计和前瞻性陈述虽基于合理假设，但存在风险和不确定性[158] - “可能”“将”等词汇用于识别估计和前瞻性陈述[159] - 估计和前瞻性陈述仅代表作出时的情况，公司无义务更新[159] - 估计和前瞻性陈述涉及风险，不保证未来表现[159] - 季报和年报中的估计和前瞻性陈述可能不会实现[159] - 公司未来结果可能与前瞻性陈述存在重大差异[159] - 因不确定性，不应过度依赖前瞻性陈述[159]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收11.65亿美元，按报告基础计算同比下降3.8%，按固定汇率计算下降4.3%，外汇有利影响50个基点，退出俄罗斯市场对同比营收增长有50个基点的负面影响 [86] - GAAP毛利率为28.4%，去年同期为29.3%；非GAAP毛利率为30.4%，去年同期为31.5%，受外汇和价格调整影响 [89] - GAAP有效税率为6%，非GAAP有效税率为23.4%；摊薄后GAAP每股收益为1.97美元，非GAAP每股收益为2.46美元，同比下降0.01美元 [90] - 第一季度经营活动现金流为1.3亿美元，去年同期为8700万美元；自由现金流为1.23亿美元，去年同期为7900万美元 [67] - 第一季度末DSO为73天，高于去年同期的69天和去年第四季度的71天；第一季度回购约39.6万股，花费1.21亿美元，平均价格为每股304.21美元，截至3月31日，剩余约2.14亿美元的股票回购授权；季度末现金及现金等价物约20亿美元 [113] - 全年GAAP稀释后每股收益预计在7.34 - 7.64美元之间，非GAAP稀释后每股收益预计保持在10 - 10.03美元之间，预计加权平均流通股为5870万股 [70] - 第二季度GAAP稀释后每股收益预计在1.52 - 1.60美元之间，非GAAP稀释后每股收益预计在2.21 - 2.29美元之间，预计加权平均流通股为5880万股 [71] - 全年GAAP营业收入预计在10% - 10.5%之间，非GAAP营业收入预计在15% - 15.5%之间；GAAP有效税率预计为20%，非GAAP有效税率预计为24% [93] - 第二季度GAAP营业收入预计在9% - 10%之间，非GAAP营业收入预计在13.5% - 14.5%之间；GAAP有效税率预计约为25%，非GAAP有效税率预计约为24% [94] - 全年收入预计在45.75 - 46.75亿美元之间，中点负增长率为1.4%，外汇预计产生约30个基点的负面影响 [115] - 第二季度收入预计在11.35 - 11.45亿美元之间，中点同比下降2.6%，外汇预计产生0.6%的负面影响 [116] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生命科学和医疗保健业务同比增长26%，由生命科学和医疗保健领域的客户推动 [63] - 金融服务业务同比下降10.3%，受银行、资产管理和支付部门的下滑影响；商业信息和媒体业务同比下降15.8%，受前20大客户业务缩减影响；新兴业务同比增长12.9%，由能源和电信领域的客户推动 [64] - 消费者商品、零售和旅游业务同比下降6.9%，主要受零售业务下滑影响，旅游业务增长部分抵消；软件和高科技业务同比收缩8.3%，环比增长2.6% [87] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场占第一季度营收的59%，同比下降2.4%，环比增长2.4%；EMEA市场占第一季度营收的39%，同比收缩3.2%，按固定汇率计算收缩4.8%；APAC市场同比下降13.1%，按固定汇率计算下降11.5%，占营收的2% [88][65] - 前20大客户营收同比下降8.6%，前20大以外客户营收同比下降1%，后者表现相对较强受新客户营收和无机营收贡献推动 [65] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资印度和拉丁美洲市场，加强在这些地区的工程能力和技术能力建设，同时维持在中欧和东欧市场的业务 [21][32] - 公司注重通过重新平衡人才分布、提高运营效率和工程生产力、加强以客户为中心的服务等方式来应对当前市场环境，为未来业务反弹做准备 [60] - 公司认为在人工智能、云数据、体验和领域主导的咨询等领域的能力建设将有助于其在市场中保持领先地位，同时关注生成式AI相关的业务机会 [39][84] - 公司在印度市场面临竞争，但通过建立差异化的服务和高质量的交付能力来提高竞争力，不追求成为最低成本的供应商 [138][139] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球需求环境仍存在波动，客户决策谨慎，需求改善程度未达预期，公司调整了2024年的业绩展望 [68][77] - 宏观经济和地缘政治因素持续影响市场，特别是IT服务和数字转型领域，但公司基本面强劲，有信心在市场反弹时占据领先地位 [78][85] - 公司预计季节性因素将对后续季度的营收增长产生更明显的影响，同时收购带来的营收贡献将被外汇逆风部分抵消 [114] 其他重要信息 - 第一季度末顾问、设计师、工程师和建筑师人数超过47050人，较去年第一季度下降8%；总员工人数超过52800人；利用率为76.8%，高于去年第一季度的74.9%和去年第四季度的74.4% [91] - 预计已完成的收购将贡献约1%的营收；无形资产摊销预计为每季度约600万美元；外汇影响预计为每季度约100万美元的损失 [93][95] - 预计第二季度股票薪酬费用约为3800万美元，第三季度约为4600万美元，第四季度约为4700万美元；下半年预计有增量重组费用，但目前无法合理估计金额 [117][118] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 增长前景变化的归因，宏观市场驱动的放缓与公司自身因素的影响 - 第二季度部分项目延迟或规模缩小，公司基于实际情况调整业绩展望；仍看到乌克兰、波兰等地有足够需求，但印度市场增长更明显 [98][99] 问题: 全球运营优化和交付平台重新平衡所需时间，以及向低成本地区转移对今年增长的影响 - 若按固定汇率计算，假设业务组合与2023年相同，向低成本地区转移可能对营收产生约1亿美元的影响；公司仍有对中欧和东欧的需求，但新增需求更多来自印度 [101] 问题: 公司实现第三季度和第四季度营收增长的信心来源，以及第三季度增长是否受工作日影响 - 第三季度营收增长主要受季节性因素驱动，即第三季度有更多可计费天数 [126] 问题: 对印度市场交付质量、协调程度的满意度，以及还需做哪些工作 - 公司对印度市场的交付质量感到满意，认为与同行相比具有差异化；同时也对东欧市场的交付质量有信心，部分客户仍偏好东欧市场 [127] 问题: 印度市场的竞争格局，以及印度是否可能成为最大的交付国家 - 公司在印度建立了重要的数据和数字参与业务，注重质量而非单纯追求规模；预计到年底印度员工占比可能接近20%，有望与乌克兰持平或超过乌克兰 [138][164] 问题: 项目在宏观环境改善时能否快速恢复 - 公司不再预测市场变化，将更加务实；历史上需求变化可能很快，但不确定当前环境下是否如此，公司一直在为环境变化做准备 [143] 问题: 客户是否继续回归公司 - 客户回归的趋势仍在持续，不仅是老客户回归，一些业务下滑的客户在公司调整交付结构后也开始恢复合作，且业务拓展到了新的地区 [168] 问题: 第二季度毛利率预期，以及公司业务组合中可自由支配支出的占比 - 预计第二季度非GAAP毛利率为30%或略低，上半年毛利率约为32%，下半年在32% - 33%之间；公司大部分业务是新的数字化建设和现代化项目，这些项目可以延迟，具有一定的可自由支配性 [145][172] 问题: 应收账款周转天数（DSO）上升的原因，以及业务缩减对营收的影响 - DSO上升是因为部分客户审核和批准付款的时间增加，预计全年DSO将保持在70天以上，但公司对营收确认和潜在坏账没有担忧；业务缩减和整体业务低迷都对营收产生了影响 [113][150] 问题: 第一季度内业务趋势，以及项目推迟的时间点 - 第一季度业务比预期稍慢，印度业务的转移对营收产生了影响；公司不再假设需求会改善，目前业务组合有一定稳定性，调整印度业务转移因素后有一定改善 [160] 问题: 前20大客户钱包份额是否有变化 - 前20大客户中有较多商业信息和媒体客户，该领域面临挑战，部分客户在欧洲的支出减少 [161] 问题: 自上次财报以来定价环境的变化，以及是否仍在某些地区提供折扣 - 定价环境没有改善，只有需求上升才可能带来改善；目前面临定价压力，特别是在新业务方面 [147][173] 问题: 未来员工人数是否会进一步减少，以及是否会保留一定的人力储备以应对需求回升 - 公司正在管理人力情况，但由于客户预算谨慎，对市场资源的需求减少，人力储备是一个挑战 [175]

文章核心观点 公司公布2024年第一季度财报并更新全年展望，虽一季度GAAP摊薄每股收益增长，但营收和非GAAP摊薄每股收益有不同程度下降，因客户需求未达预期，公司下调全年营收和盈利预期 [1][2][4] 第一季度财报亮点 - 营收降至11.65亿美元，同比减少4550万美元，即3.8%；剔除退出俄罗斯业务影响，按有机固定汇率计算，营收同比下降4.8% [2] - GAAP运营收入为1.105亿美元，同比减少980万美元，即8.2%；非GAAP运营收入为1.736亿美元，同比减少470万美元，即2.6% [2] - GAAP摊薄每股收益为1.97美元，同比增加0.24美元，即13.9%；非GAAP摊薄每股收益为2.46美元，同比减少0.01美元，即0.4% [2] - 2024年前三个月经营活动提供的现金为1.299亿美元，2023年同期为8730万美元 [3] - 2024年第一季度公司按股票回购计划回购39.6万股普通股，花费1.206亿美元；2023年第一季度回购3万股，花费850万美元；截至2024年3月31日，公司股票回购授权剩余2.145亿美元 [3] - 截至2024年3月31日，现金、现金等价物和受限现金总计19.9亿美元，较2023年12月31日的20.43亿美元减少5270万美元，即2.6% [3] - 截至2024年3月31日，总员工人数约52800人，其中约47050名为交付专业人员，较2023年12月31日减少0.7% [3] 2024年展望 全年 - 预计全年营收在45.75亿 - 46.75亿美元之间，区间中点同比下降1.4%；剔除退出俄罗斯业务影响，按有机固定汇率计算，营收预计下降约2.0% [5] - 预计GAAP运营收入占营收的10.0% - 10.5%，非GAAP运营收入占营收的15.0% - 15.5% [5] - 预计GAAP有效税率约为20%，非GAAP有效税率约为24% [5] - 预计GAAP摊薄每股收益在7.34 - 7.64美元之间，非GAAP摊薄每股收益范围缩小至10.00 - 10.30美元；预计全年加权平均摊薄流通股为5870万股 [5] 第二季度 - 预计营收在11.35亿 - 11.45亿美元之间，区间中点同比下降2.6%；剔除退出俄罗斯业务影响，按有机固定汇率计算，营收预计下降约3.0% [6] - 预计GAAP运营收入占营收的9.0% - 10.0%，非GAAP运营收入占营收的13.5% - 14.5% [6] - 预计GAAP有效税率约为25%，非GAAP有效税率约为24% [6] - 预计GAAP摊薄每股收益在1.52 - 1.60美元之间，非GAAP摊薄每股收益在2.21 - 2.29美元之间；预计本季度加权平均摊薄流通股为5880万股 [6] 非GAAP财务指标 - 公司用非GAAP财务指标补充GAAP报告结果，管理层认为这些指标有助于说明业务潜在趋势、制定预算和运营目标、评估业绩，也有助于投资者比较公司不同时期的运营表现 [14] - 非GAAP指标包括排除基于股票的薪酬费用、与收购相关的成本等多项调整项，且“剔除退出俄罗斯业务影响的有机固定汇率基础”和“有机固定汇率基础”的营收也是非GAAP财务指标 [14] - 非GAAP财务指标未按GAAP计算，与GAAP不可比，也可能与行业内其他公司类似指标不可比，应与GAAP合并财务报表信息结合考虑 [14] 财务报表数据 简明综合收益表（未经审计） - 2024年第一季度营收11.65465亿美元，2023年同期为12.10941亿美元 [17] - 2024年第一季度GAAP运营收入1.10532亿美元，2023年同期为1.20371亿美元 [17] - 2024年第一季度GAAP净利润1.16243亿美元，2023年同期为1.02292亿美元 [17] - 2024年第一季度GAAP摊薄每股收益1.97美元，2023年同期为1.73美元 [17] 简明综合资产负债表（未经审计） - 截至2024年3月31日，总资产43.74577亿美元，2023年12月31日为43.52365亿美元 [18] - 截至2024年3月31日，总负债8.98892亿美元，2023年12月31日为8.80895亿美元 [18] - 截至2024年3月31日，股东权益34.75685亿美元，2023年12月31日为34.7147亿美元 [18] 非GAAP财务指标与GAAP财务指标的调节 - 2024年第一季度，GAAP报告的营收下降3.8%，剔除退出俄罗斯业务影响的有机固定汇率基础上营收下降4.8%，其中外汇汇率影响 - 0.5%，无机营收增长 - 1.0%，退出俄罗斯业务影响0.5% [18] - 2024年第一季度，GAAP运营收入1.10532亿美元，调整后非GAAP运营收入1.7359亿美元；GAAP净利润1.16243亿美元，调整后非GAAP净利润1.45246亿美元 [18] 指引非GAAP财务指标与可比GAAP财务指标的调节 - 第二季度和全年，预计GAAP基础上的营收下降分别为2.6%和1.4%，剔除退出俄罗斯业务影响的有机固定汇率基础上营收下降分别为3.0%和2.0% [25] - 第二季度和全年，预计GAAP运营收入占营收的比例分别为9.0% - 10.0%和10.0% - 10.5%，非GAAP运营收入占营收的比例分别为13.5% - 14.5%和15.0% - 15.5% [25] - 第二季度和全年，预计GAAP有效税率分别约为25%和20%，非GAAP有效税率约为24% [26] - 第二季度和全年，预计GAAP摊薄每股收益分别在1.52 - 1.60美元和7.34 - 7.64美元之间，非GAAP摊薄每股收益分别在2.21 - 2.29美元和10.00 - 10.30美元之间 [26]