eBay to Buy Depop, the Used Clothing Site Favored by Gen Z, for $1.2 Billion - Barron'sSkip to Main ContentThis copy is for your personal, non-commercial use only. Distribution and use of this material are governed by our Subscriber Agreement and by copyright law. For non-personal use or to order multiple copies, please contact Dow Jones Reprints at 1-800-843-0008 or visit www.djreprints.com.# eBay to Buy Etsy's Depop for $1.2 Billion. Both Stocks Are Jumping.By [Janet H. Cho]ShareResize---ReprintsIn this a ...

核心交易事件 - 在线卖家eBay同意以约12亿美元现金从Etsy手中收购二手时尚市场Depop [1] - 交易预计在第二季度完成 已获双方董事会一致批准 [8] - 交易宣布后 eBay股价在盘后交易中上涨超过7% Etsy股价飙升近15% [9] 交易战略动机 - eBay首席执行官表示 此次收购是抓住年轻消费群体的机会 [3] - 公司相信Depop将成为eBay的一部分 凭借其规模、互补的产品和运营能力 为长期增长做好更充分准备 [3] - Depop预计将保留其名称、品牌、平台和文化 [8] 收购标的业务概况 - 截至2025年12月31日 Depop市场拥有700万活跃买家 其中近90%年龄在34岁以下 以及超过300万活跃卖家 [4] - Depop应用程序成立于2011年 [4] - 此次交易发生在Etsy以16亿美元收购Depop五年之后 [4] 行业与市场背景 - 交易发生时 二手服装日益流行 消费者寻找比新品更便宜且独特的商品 同时避免旧物被填埋 [1] - Etsy计划将此次交易所得用于一般公司用途、继续股票回购以及投资其核心市场 [6]

公司战略调整 - Etsy宣布将旗下二手服装电商平台Depop出售给eBay，交易金额约为12亿美元[1] - 此次出售旨在使公司能够更深入地聚焦于其核心市场业务[1]

NEW YORK (AP) — Online seller eBay wants a bigger share of the Gen Z market. The online seller has agreed to purchase secondhand fashion marketplace Depop from Etsy for about $1.2 billion in cash, the companies said Wednesday. The deal comes at a time when used clothing has become increasingly popular, sought out by shoppers searching for unique items that cost less than new ones and keep the old stuff from heading to the landfill. In a statement, eBay's CEO Jamie Ianonne said that the acquisition is a ...

收购交易概述 - eBay公司以约12亿美元现金收购Depop [1] - 交易预计在第二季度完成 需满足特定交割条件和获得监管批准 [6] - eBay计划使用现有现金为交易提供资金 Etsy计划将收益用于一般公司用途、持续股票回购及投资其核心市场 [5] 收购标的Depop概况 - Depop是一个移动优先、社区驱动的二手时尚市场 去年商品交易总额约为10亿美元 [2] - 公司在美国市场实现近60%的同比增长 [2] - 截至12月31日 该市场拥有700万活跃买家 其中近90%年龄在34岁以下 以及超过300万活跃卖家 [2] - Depop是一个根植于转售业务、以Z世代和千禧一代为客户基础的C2C时尚市场 [1] 收购的战略意义与协同效应 - 收购将加速eBay的C2C战略 深化其在年轻、时尚前卫消费者中的触达 并扩大其在转售领域的业务版图 [3] - Depop将受益于eBay的全球规模与能力 包括金融服务、物流解决方案及其“正品保证”计划 [3] - 平台计划提升Depop库存的可见度 包括通过交叉上架的机会 [3] - 收购后 Depop预计将保留其名称、品牌、平台和“互补的文化” [6] 管理层观点与市场机会 - eBay首席执行官表示 Depop在二手时尚品类势头强劲 加入eBay后将更有利于长期增长 [7] - 时尚是eBay关键的C2C驱动力 每年为公司带来超过100亿美元的商品交易总额 并在2025年在美国市场实现了10%的同比增长 [7] - 此次收购为eBay提供了一个机会 以推动其最新且增长最快的重点品类之一 并使其能够在不断扩大的转售领域触达更年轻的消费群体 [7]

交易概述 - Etsy宣布以12亿美元现金将二手服装应用Depop出售给eBay [1] - 交易预计将于今年第二季度完成 [9] - Etsy此次出售旨在专注于其核心市场业务 [1] 交易背景与财务细节 - Etsy于近五年前以16.2亿美元收购了Depop [1] - 此次12亿美元的出售价格较当初收购价折价约4.2亿美元 [1] - 这是Etsy收购后又剥离利基在线市场模式的最新案例 公司近年还收购并出售了巴西电商公司Elo7和乐器市场Reverb [8] Depop业务表现 - Depop成立于2011年 2025年平台商品交易总额约为10亿美元 [2] - 在美国市场 公司实现了近60%的同比增长 [2] - 截至2025年12月31日 平台拥有700万活跃买家 其中近90%年龄在34岁以下 以及超过300万活跃卖家 [2] - Depop被描述为美国增长最快的时尚转售市场之一 [5] 公司战略与行业环境 - Etsy首席执行官表示 出售交易将使公司能够专注于对其买家和卖家最重要的方式发展Etsy市场 [5] - 此次出售正值Etsy在后疫情时代电商热潮后增长乏力 面临与Temu、Shein以及亚马逊等平台的竞争 [3] - 公司2024年收入同比增长2.2% 较2023年报告的7.1%增长有所放缓 [4] 收购方观点 - eBay首席执行官认为 Depop在二手时尚品类势头强劲 并相信加入eBay后 Depop将凭借其规模、互补的产品组合和运营能力 在长期增长中处于更有利地位 [3]

公司战略与市场定位 - eBay首席执行官Jamie Ianonne表示，将Depop纳入其业务组合将增强公司在年轻消费者群体中的市场影响力 [1]

交易公告 - Etsy公司宣布eBay将以约12亿美元现金收购其二手服装转售平台Depop [1] - 此次交易距离Etsy以约16.2亿美元收购Depop已过去近五年 [1] 市场反应 - 消息公布后，Etsy股价在周三飙升超过17% [1] 业务背景 - Etsy收购Depop旨在切入年轻消费者市场，该平台深受年轻用户欢迎，用于转售二手服装、鞋履、配饰等商品 [1] - Depop是一家成立于英国的应用程序 [1]

交易协议概述 - eBay Inc. 与 Etsy, Inc. 于2026年2月15日签署了买卖协议[13] - 交易标的为Etsy全资持有的英国私人有限公司Depop Limited的全部股份[14] - 收购标的公司运营在线时尚市场平台"Depop"[40] 协议核心条款与结构 - 交易核心条款包括买卖与交割、购买价格与支付、购买价格调整等[4] - 协议包含详细的交易前承诺，包括业务运营、信息访问和监管努力等[7] - 协议规定了交易终止条件及可能产生的终止费[9] - 协议包含详尽的赔偿条款，包括责任存续期、赔偿范围和责任限制[8] - 协议包含广泛的卖方及被收购公司陈述与保证，涵盖财务、法律合规、知识产权等[5][6] - 协议包含员工相关事项、知识产权事务和特定税务事项的额外约定[7] - 协议附件包含关键人员名单、交割净营运资本示例及过渡服务协议范本等[11] 购买价格与调整机制 - 购买价格将根据交割现金、债务、净营运资本等进行调整[4][21][22] - 购买价格计算包含基础购买价格、最终交割现金、最终交割债务、最终交易费用、最终净营运资本与目标净营运资本的差额、最终被没收的卖方股权奖励价值以及最终指定金额的调整[133] - 最终净营运资本金额若超过目标净营运资本金额，其超出部分将增加购买价格[133] - 目标净营运资本金额若超过最终净营运资本金额，其超出部分将减少购买价格[133] - 基础购买价格为12亿美元[182] - 目标净营运资本为负1370万美元[161] 交割购买价格计算 - 交割购买价格计算包含预估交割现金、扣除预估交割债务、预估交易费用及预估卖方股权奖励作废价值[182] - 交割购买价格根据预估净营运资本与目标净营运资本的差额进行调整[181] - 交割购买价格包含预估特定金额[181] 关键财务与运营定义 - 交割现金定义为在参考时点收购公司的现金及现金等价物总额[48] - 交割净营运资本定义为收购公司流动资产（剔除现金及等价物、受限现金和税务资产）减去流动负债（剔除税务负债、交割债务及交易费用）[50] - 交割净营运资本示例计算基于2025年12月31日的GAAP准则[50] - 债务（Indebtedness）定义广泛，包括借款、递延收入、未付薪酬及奖金、融资租赁义务、对卖方的应付账款、担保及应计利息和罚款等[99] - 受限现金包括收购公司提供的现金保证金、作为任何义务抵押的现金、储备或托管账户中的现金、托管现金以及受锁箱、支配、控制或类似协议约束的现金[139] - 交易费用包含外部顾问费及与控制权变更相关的奖金、留任、遣散费等补偿金支付[166] 交割与支付流程 - 交割通常发生在条件满足后的第二个营业日，但买方可在其财季末5天内自行决定延迟至下一财季首日[179] - 买方在交割时需支付等于交割购买价的现金金额[184] - 卖方需在交割日前至少5个营业日提供包含交割购买价等估计值的预估交割报表[185] - 买方需在交割日后90天内提供包含调整后交割购买价等最终值的调整后交割报表[186] - 支付计划需在交割前至少5个工作日提交草案，至少2个工作日提交最终版本[183] - 支付计划需列明收款方信息、应付金额及用于完成支付的合理信息[183] 交割后调整与争议解决 - 卖方可在调整后交割报表交付后45天内就报表中的计算提出争议[187] - 若卖方未在45天审查期内提出争议，则买方报表中的计算将被视为最终且具约束力[188] - 若双方在60天内无法解决争议，可将争议项目提交给指定会计师事务所进行裁定[189] - 指定会计师事务所需在30天内就争议项目做出书面裁定，该裁定为最终且具约束力[189] - 最终购买价若高于交割购买价，买方需在5个营业日内支付超额部分[193] - 最终购买价若低于交割购买价，卖方需在5个营业日内支付短缺部分[194] - 所有交割报表的编制需依据协议中的定义及美国通用会计准则[195][196] 最终结算金额定义 - 最终收盘现金（Final Closing Cash）在交易结算中具有明确含义[81] - 最终收盘债务（Final Closing Indebtedness）在交易结算中具有明确含义[82] - 最终净营运资本金额（Final Net Working Capital Amount）在交易结算中具有明确含义[83] - 最终指定金额（Final Specified Amount）在交易结算中具有明确含义[84] - 最终交易费用（Final Transaction Expenses）在交易结算中具有明确含义[85] 知识产权与数据资产 - 公司知识产权包括收购公司拥有或声称拥有的所有知识产权，含公司软件[53] - 知识产权（Intellectual Property Rights）包括全球范围内的专利、版权、商业秘密、商标、域名、软件和数据等权利[103] - 公司数据包括收购公司用于运营业务的所有数据和数据库，含个人数据[53] - 个人数据指构成适用隐私与安全法所定义的“个人数据”、“个人信息”或类似术语的任何信息，涉及已识别或可识别的个人[124] - 公司IT系统包括收购公司使用或依赖的信息和通信技术基础设施，含计算机系统、软件、服务器等[54] 税务相关事项 - 赔偿税项（Indemnified Taxes）涵盖收购公司在交割前产生的所有税项，以及与税务分摊协议相关的税项[101] - 研发税收抵免指根据《2009年公司税法》第3部分第6A章或第13部分规定申请的英国研发税收抵免或研发支出抵免[134] - 特定研发税收抵免针对收购公司在2024年12月31日和2025年12月31日结束的会计期间产生的研发支出[155] 重大不利影响定义 - 买方重大不利影响定义为可能实质性延迟或损害买方在终止日前完成交易的能力的事件[44] - 卖方重大不利影响定义为对卖方在终止日期前完成预期交易的能力或履行其在任何交易文件下需在交割前或交割时履行的义务产生重大不利影响的事件[148] - 重大不利影响定义为对业务或收购公司整体经营业绩、业务或财务状况产生或合理预期产生重大不利影响的事件、情况、变化、影响或发生[111] 关联方与知识定义 - 公司关联方包括卖方或其子公司（非收购公司）中专门服务于该业务的人员，以及收购公司的现任及前任董事、经理、员工等[52] - 知识（Knowledge）的定义基于特定个人名单的实际知晓或合理查询[107] 其他特定条款与定义 - 受制裁人员包括被列入美国或非美国制裁限制名单的任何个人或实体，或在适用制裁法律下被前述个人或实体合计直接或间接拥有50%或以上所有权或控制的实体[141] - 租赁不动产（Leased Real Property）在资产部分具有特定含义[108] - 买方普通股公允市场价值基于纳斯达克30个连续交易日的成交量加权平均价计算[41] - 卖方普通股公允市场价值定义为纽约证券交易所30个连续交易日的成交量加权平均价的平均值，截止日期为交割日前五个交易日[146]

交易概述 - eBay公司将以约12亿美元现金收购Etsy公司旗下的时尚二手交易平台Depop [1] - 交易预计将于2026年第二季度完成，尚需满足特定交割条件并获得监管批准 [1] - 交易已获得eBay和Etsy双方董事会的一致批准 [1] 收购方战略与动机 - 此次收购将增强eBay在消费者对消费者（C2C）领域的价值主张，增加一个领先的时尚交易平台，其业务具有互补性，并拥有深度参与的Z世代和千禧一代客户群 [1] - 时尚是eBay一个关键的C2C增长驱动力，在2025年为eBay贡献了超过100亿美元的商品交易总额，并在美国实现了10%的同比增长 [1] - 收购Depop将使eBay能够在一个快速增长的“焦点品类”中取得进展，并触达更年轻的消费群体，从而在日益扩大的二手交易领域扩大影响力 [1] - 收购将加速eBay的C2C战略，深化其在年轻、时尚前卫消费者中的触达，并扩大其在最具活力的二手交易领域的版图 [1] 被收购方Depop业务状况 - Depop是一个移动优先、社区驱动的时尚交易平台，2025年商品销售总额约为10亿美元，其中在美国市场实现了近60%的同比增长 [1] - 截至2025年12月31日，该平台拥有700万活跃买家，其中近90%年龄在34岁以下，以及超过300万活跃卖家 [1] - Depop已成为美国增长最快的时尚转售平台之一 [1] 出售方Etsy的战略考量 - 出售Depop将使Etsy能够专注于其核心市场的可持续增长 [1] - Etsy计划将交易所得用于一般公司用途、持续的股票回购以及对核心市场的投资 [1] 交易后整合与协同预期 - 交易完成后，Depop预计将保留其名称、品牌、平台和互补的文化 [1] - 作为eBay的一部分，Depop将受益于eBay的全球规模和一整套能力，包括其金融服务、物流解决方案以及“正品保证”等可信赖的体验，以进一步加速增长并提升买卖双方体验 [1] - eBay还将通过交叉上架等机会增加Depop库存的曝光度，从而放大全球需求并释放额外的市场机会 [1] 相关财务信息披露 - eBay在另一份新闻稿中公布了其2025年第四季度及全年财务业绩，并提供了2026年第一季度的展望 [1] - Etsy计划在次日公布其2025年第四季度及全年财务业绩，并提供2026年第一季度的展望 [1]