财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并GMS为29亿美元,同比下降2.1%,其中汇率因素对GMS增长产生20个基点的负面影响 [23][24] - 第二季度收入增长3%至6.48亿美元 [24] - 第二季度调整后EBITDA利润率为27.7%,同比提升130个基点,超出公司指引 [24][27] - Etsy市场GMS同比下降3.2%,较第一季度的5.3%下降有所改善 [24][32] - 第二季度合并服务收入增长1%,主要由Depop的运输标签和广告收入增长带动 [25][36] - 第二季度合并毛利率提升至22%,高于公司指引约21.6%和去年同期的20.9% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - Etsy市场业务收入同比增长3.8%,主要由支付和广告业务驱动 [25] - Depop业务继续保持强劲的同比GMS增长,主要由美国市场带动 [36] - Reverb业务继续超越乐器行业整体表现,通过推出折扣新品频道获得市场份额 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - Etsy市场非美国GMS同比略有下降,但较上季度改善约120个基点 [33] - Etsy市场部分品类如纸品和派对用品实现同比持平,玩具和游戏品类实现同比增长 [33] - Etsy市场活跃买家约9150万,同比增长1%,较上季度基本持平 [33] - Etsy市场新增和唤回买家约1200万,同比下降9%,但较上季度有所改善 [34] - Etsy市场活跃买家GMS同比下降3.2%至124美元,连续两个季度呈现稳定态势 [35] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在大幅提升买家体验,包括在搜索、推荐、分类等方面进行重大改革,提高商品质量和多样性 [13][14][16][17] - 公司正在大力推广"手工制作"、"设计"等标签,突出卖家在商品制作过程中的角色,强化Etsy的独特性 [16][17][18] - 公司正在大幅投资于移动应用,将其打造成主要的客户体验中心,提高买家粘性和复购率 [19] - 公司正在推出买家忠诚度计划"Etsy Insider",以提高低频买家的复购率和粘性 [20][54] - 公司正在大幅利用人工智能技术优化各方面的客户体验,提高商品发现和推荐的精准度 [21][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济压力,但公司正在通过提升客户体验来推动业务恢复增长 [7][9][10] - 公司认为目前的宏观环境仍然波动和不确定,但有信心通过各项举措维持2023年的调整后EBITDA利润率水平 [39][40] - 公司预计第三季度合并GMS将同比小幅下降,但第四季度有望受益于旺季销售带来的利润率提升 [39] 其他重要信息 - 公司首席财务官Rachel Glaser计划退休,她在过去7年为公司取得了巨大成功 [8] - 公司将启动CFO职位的继任搜索,Rachel Glaser将在未来几个月内协助过渡 [8] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jason Helfstein 提问** 询问新的卖家分类标签是否会提升买家转化率,以及公司是否会鼓励卖家提高价格 [44][45] **Josh Silverman 回答** 新标签的目的是提高买家的浏览频率,而不是转化率。公司不会直接告诉卖家如何定价,但会通过突出卖家在制作过程中的角色来增强他们的定价能力 [45][75] 问题2 **Jian Li 提问** 询问公司对宏观环境的判断以及为何第三季度GMS增长不会继续改善 [49][50] **Rachel Glaser 回答** 宏观环境仍然波动不定,公司预计第三季度GMS同比小幅下降的主要原因包括季节性因素以及持续的营销投入 [50] 问题3 **Nathan Feather 提问** 询问公司新推出的忠诚度计划的目标客户群和定价策略 [52][53][54][56] **Josh Silverman 回答** 目标客户群为偶尔购买的买家,公司正在测试每月几美元的会员费,希望通过免运费、优惠等吸引他们更频繁地在Etsy购物 [54][56]

文章核心观点 - 介绍Etsy 2024年第二季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标表现和股价近一个月表现 [1][2][8] 财报数据 - 2024年第二季度营收6.4781亿美元，同比增长3%，高于Zacks共识预期的6.3351亿美元，超预期2.26% [1] - 同期每股收益0.41美元，去年同期为0.83美元，低于共识预期的0.46美元，未达预期10.87% [1] 关键指标表现 - 总商品销售总额（GMS）295万美元，高于七位分析师平均预估的292万美元 [3] - 活跃买家96610人，低于七位分析师平均预估的97201人 [4] - 美国以外地区GMS占比45%，低于五位分析师平均预估的46.1% [5] - 活跃卖家8801人，低于三位分析师平均预估的9631人 [6] - 服务营收1.7743亿美元，高于六位分析师平均预估的1.7594亿美元，同比变化+0.9% [7] - 市场营收4.7038亿美元，高于六位分析师平均预估的4.5807亿美元，同比变化+3.9% [8] 股价表现 - 过去一个月Etsy股价回报率为+10.7%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 -0.4% [8] - 该股目前Zacks评级为3（持有），短期内表现可能与大盘一致 [8]

公司业绩总结和未来展望 - 公司业绩总结和未来展望数据[16][17][18][19][20] 关键运营和财务指标 - 公司关注的关键运营和财务指标包括活跃买家、活跃卖家、调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、不含汇率影响的GMS增长、GMS、不含美国国内的GMS、新买家GMS和美国国内GMS[14] 信息披露 - 公司将继续使用投资者关系网站和Etsy新闻博客披露重大非公开信息[15] 业务风险 - 公司面临的主要风险包括业务增长不确定性、社区活跃度下降、季度业绩波动、未能达到预期、关键运营指标不准确、技术中断和信息泄露、第三方服务依赖、支付系统风险、宏观经济环境恶化、人才流失等[22][23][24][25][26][27][28][29] - 公司还面临激烈的行业竞争、执行市场政策风险、技术创新跟不上、海外扩张不利、资产减值、并购整合等风险[30][31][32][33][34] - 公司还面临合规、法律诉讼、知识产权等风险[35][36][37][38] 财务数据 - 收入为12.94亿美元，同比增长1.9%[45] - 毛利为9.23亿美元，毛利率为71.3%[45] - 营销费用为3.75亿美元，同比增长11.1%[45] - 产品研发费用为2.24亿美元，同比下降5.7%[45] - 净利润为1.16亿美元，同比下降15.0%[45] - 每股摊薄收益为0.89美元[45] - 经营活动产生的现金流为2.20亿美元[60] - 现金及现金等价物余额为7.59亿美元[60] - 股票回购支出为3.11亿美元[52] - 其他综合收益为-1.83亿美元，主要是外币折算差额[52] 收入模式 - 公司主要通过市场活动(包括交易、支付处理和上市费)以及可选的卖家服务(包括站内广告和运输标签)获得收入[67] 税务 - 公司在2024年6月30日的有效所得税率为26.9%，高于21%的美国法定税率,主要由于股票报酬产生的税收缺陷以及州所得税,部分被较低税率的外国业务和研发税收抵免所抵消[80] - 公司在2024年6月30日的未确认税收利益总额为55.1百万美元,其中53.1百万美元将有利于有效税率[83] - 公司预计在未来12个月内可能会大幅减少7.8百万美元的未确认税收利益[83] 股权 - 公司在2024年6月30日的加权平均稀释股数为133,118股[87] 债券 - 公司发行了总额10亿美元的0.25%可转换优先票据、6.5亿美元的0.125%可转换优先票据和6.499亿美元的0.125%可转换优先票据[90] - 公司在2023年6月30日和2024年6月30日的三个月和六个月内的可转换票据摊薄了每股收益[90] - 公司的可转换优先票据的公允价值分别为7.889亿美元、5.383亿美元和6.447亿美元[107] - 各系列债券的到期日、可转换日、初始转换比率、初始转换价格和年化实际利率[116] - 公司有权选择以现金、股票或两者组合的方式结算债券[118] - 公司可于2025年6月20日之后赎回2021年债券[120] - 债券利息费用在2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月期间分别为210万美元和420万美元[122] 信贷和回购 - 公司于2023年3月24日签订了4亿美元的有抵押循环信贷协议[126][128] - 公司于2023年6月14日批准了最高10亿美元的股票回购计划[134][137] 股权激励 - 公司于2024年6月30日授予了390.5万股受限股票单位(包括与财务和股东回报相关的绩效股票单位)[142][143] 业务数据 - 公司连接了880万活跃卖家和9660万活跃买家[159] - 公司在三个月和六个月内分别实现了6.478亿美元和12.938亿美元的总收入[160] - 公司在三个月和六个月内分别实现了5300万美元和1.16亿美元的净利润[160] - 公司在三个月和六个月内分别实现了1.794亿美元和3.473亿美元的非GAAP调整后EBITDA[160] - 公司在六个月内实现了2.201亿美元的经营现金流[161] - 公司的Etsy市场场GMS同比下降2.1%和2.9%[162] - 公司的Etsy市场场活跃买家同比增长1.0%[166] - 公司的Etsy市场场GMS每活跃买家同比下降3.2%[166] - 公司的新买家GMS同比下降10%,占总GMS的10%[168] - 公司的老买家GMS同比下降1%,占总GMS的90%[168] - 新买家GMS同比下降12%，占总GMS的10%[170][171] - 现有买家GMS同比下降2%，占总GMS的90%[170] - GMS中美国境外交易占比约45%，同比下降2%[176][177] - 报告期内GMS总体同比下降2.1%，剔除汇率影响同比下降1.9%[179] 成本和费用 - 市场营销费用同比增加10.4%，占总收入28.3%[188] - 产品研发费用同比下降6.1%，占总收入17.7%[190][192] - 一次性资产减值费用同比下降100%[196][197][199] - 所得税费用同比下降146%，主要由于Elo7业务相关的税收影响[202][203][204][205] - 公司的成本of收入下降了3.4%，主要是由于退款成本、云计算

财务表现 - 第二季度合并GMS为29.49亿美元，同比下降2.1%，剔除汇率影响后下降1.9%[1] - Etsy市场GMS为25亿美元，同比下降3.2%，剔除汇率影响后下降2.9%[1] - 礼品GMS同比增长4.1%，占GMS比重约27%，大幅超越部分专注于线上礼品的同行[1] - 合并收入为6.478亿美元，同比增长3.0%，税率为22.0%[1] - 合并净利润为5,300万美元，同比下降14.4%，净利率约8.2%[1] - 合并非GAAP调整后EBITDA为1.794亿美元，同比增长7.9%，EBITDA率约27.7%[1] 用户增长 - 活跃买家人数同比增长1.0%至9,150万，国际活跃买家人数持续同比增长[1] - 公司重新激活了640万买家，同比增长8.5%，新增560万买家[1] 新业务发展 - 公司推出了新的Etsy Insider会员计划，旨在提高买家粘性和消费频次[11] - 公司收购Reverb推出了Reverb Outlet，提供二手乐器设备优惠销售[11] 财务指引 - 2024年全年调整后EBITDA利润率至少与2023年持平[14] - 由于排除在调整后EBITDA之外的费用项目波动性大、复杂性高和可见性低,无法合理提供与最接近的GAAP指标的调和[15] 公司信息 - Etsy是一家连接全球数百万买家和卖家的在线双边市场平台,致力于"让商业更有人情味"[18,19] - 公司将继续利用投资者关系网站和Etsy新闻博客披露重大非公开信息,以满足Regulation FD的披露义务[20] - 报告中包含了一些前瞻性陈述,涉及公司的财务指引、增长战略、产品开发和营销计划等方面[21,22,23] 非GAAP指标 - 公司认为经调整EBITDA和经调整EBITDA利润率可以提供有用的期间比较指标，因为它们消除了某些非现金项目和某些可变费用的影响[32] - 经调整EBITDA和经调整EBITDA利润率作为分析工具存在局限性,不应单独考虑或作为对照GAAP报告业绩的替代[33] - 公司提供了经调整EBITDA与净收入的对账表,并计算了经调整EBITDA利润率[36] - 股票激励费用在各业务部门的具体分摊情况[38] - 公司需要就加拿大数字服务税的追溯性非所得税费用计提7,244千美元[39]

文章核心观点 - Etsy公布2024年第二季度财报，关键业绩指标处于指引高端或超预期，虽GMS有下滑但营收增长，公司聚焦战略增长领域并管理费用以提升利润，同时对Q3和全年给出财务指引 [1][3][18] 第二季度财务总结 业绩指标 - 综合GMS为29亿美元，同比降2.1%，按固定汇率计降1.9%，含Elo7剥离的小影响；Etsy市场GMS为25亿美元，同比降3.2%，按固定汇率计降2.9% [3] - 礼品GMS同比增4.1%，占GMS约27%，远超部分在线礼品同行 [3] - 活跃买家同比增1%至9150万，基本与上季度持平，国际活跃买家同比增长；重新激活640万买家，同比增8.5%，新增560万新买家；活跃买家留存率超疫情前水平 [3] - Etsy市场活跃买家过去12个月GMS同比降3.2%至124美元，但该指标趋势逐季企稳；习惯买家690万，同比降3%，但留存率同比略好 [3] - 美国国内GMS占总GMS的52%，美国以外占48% [3] 财务数据 - 综合营收6.478亿美元，同比增3%，变现率22%，主要因市场营收增长，由支付收入和场外广告交易费收入驱动 [3] - 综合净利润5300万美元，同比降890万美元，因720万美元追溯非所得税费用；净利率约8.2%，摊薄后每股净收益0.41美元 [3] - 综合非GAAP调整后EBITDA为1.794亿美元，调整后EBITDA利润率约27.7% [3] - 二季度末现金及现金等价物、长短投资共11亿美元；2024年二季度按10b5 - 1计划回购约1.5亿美元（240万股）普通股 [3] 细分数据 - 市场营收4.70377亿美元，同比增3.8%；服务营收1.77429亿美元，同比增0.9% [5] - 毛利润4.63716亿美元，同比增5.3%；运营费用3.93547亿美元，同比降11.1% [5] 第二季度运营亮点 产品亮点 - 定位Etsy为礼品不可或缺伙伴，美国母亲节、父亲节GMS个位数同比增长，毕业季两位数同比增长；礼品买家调查数据显示进展良好，礼品模式全球可用且支持十种语言 [7] - 本季度产品增强包括列表和提醒、场合页面、礼品预告视频消息；建立第三方销售Etsy礼品卡集成 [7] - 推出“为你打造”微网站，6月全球上线，支持11种语言，吸引数十万用户，展示产品改进 [8] - 7月9日更新卖家政策和购物体验，引入“创意标准”，明确卖家角色，推出新主页和营销活动 [8] - 扩大展示给买家商品多样性，搜索结果中单一卖家 listings占比约降50%，可能相同 listings搜索数量降超70% [9] - 与第三方建立新首选航运合作伙伴关系，简化土耳其卖家跨境物流；全球扩展Etsy Payments，约98% GMS通过平台处理 [10] - 在更多地区推出新卖家设置费，加强新店铺入驻流程，减少欺诈入驻，为创业者提供开店机会 [11] 营销亮点 - 计划9月中旬向美国目标偶尔买家推出Etsy Insider忠诚度计划，以买家付费形式提供多项福利，提升购买频率和忠诚度 [12] - 内部管理所有付费搜索活动，重新分配成本；为美国卖家推出营销活动，推广第三方卖家融资计划，初始参与度高 [13] - Etsy Creator Collective计划超26万参与者，激励创作者和影响者为Etsy带来购买、社交对话和独特内容 [14] 子品牌亮点 - Reverb突出实惠音乐装备，买家可比较价格，优化搜索排名模型，应用转化率提升超2%；6月推出Reverb Outlet，展示折扣商品，通过整合营销活动推广；投资增强卖家工具，国际快速价格编辑使降价率提升10%，推出新平台管理 listings [15][16] - Depop 7月15日取消美国卖家销售费用，引入小买家市场费用，强调市场高性价比，注重卖家信息传递，增加在美国关键目标人群中的线下曝光 [17][18] 第三季度财务指引 - 预计综合GMS同比低个位数下降，变现率与Q2 24相似，调整后EBITDA利润率约27%；重申2024年全年综合调整后EBITDA利润率至少与2023年持平 [18] 非GAAP财务指标 指标说明 - 调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率为非GAAP财务指标，用于评估运营表现、分配资源等，但有局限性，应与GAAP结果结合分析 [34][35][36] 指标计算 - 调整后EBITDA为净收入调整后的值，排除多项费用；调整后EBITDA利润率为调整后EBITDA除以营收 [34] 指标对比 |时间|净收入（千美元）|调整后EBITDA（千美元）|调整后EBITDA利润率| | ---- | ---- | ---- | ---- | |2024年6月30日|53,005|179,375|27.7%| |2023年Q2|61,915|166,235|26.4%| |2024年H1|116,009|347,310|26.8%| |2023年H1|136,452|336,578|26.5%|[37][40]

文章核心观点 Etsy首席财务官Rachel Glaser决定退休 公司将寻找继任者 她在任期间推动公司取得显著增长 后续将以顾问身份支持过渡 [1][2] 分组1：Rachel Glaser退休相关 - Etsy首席财务官Rachel Glaser决定退休 她有近40年战略财务工作经验 其中在现岗位超7年 公司已聘请猎头公司寻找继任者 她预计任职至继任者任命 并在2025年6月30日前以顾问身份留任支持过渡 [1] 分组2：Rachel Glaser任职贡献 - 自2017年加入Etsy后 Rachel领导了公司战略财务等核心职能 对扩大核心市场和拓展品牌版图起关键作用 [2] - 在她任期内 Etsy合并商品销售总额（GMS）和收入分别增长四倍和六倍 调整后EBITDA利润率增长更快 经营活动产生的净现金超30亿美元 [2] - 2017财年到2023财年 Etsy全球卖家数量从200万增至900万 买家数量从3300万增至9600万 [2] 分组3：Rachel Glaser履历 - 2017年起负责监督Etsy全球财务运营 此前担任Leaf Group和Move, Inc.首席财务官 [3] - 曾在雅虎担任运营财务高级副总裁 在迪士尼公司财务和运营团队任职近20年 自2018年起担任纽约时报公司董事会成员 [3] 分组4：Etsy公司介绍 - Etsy运营双边在线市场 连接全球数百万买家和卖家 使命是“让商业更人性化” 致力于用商业力量加强社区和赋予人们权力 [4] - 主要市场Etsy.com是全球独特创意商品的目的地 为卖家提供一系列满足关键业务需求的工具和服务 [4] - Etsy的“品牌之家”组合包括时尚二手市场Depop和音乐器材在线市场Reverb 各市场独立运营 共享专业知识 [5] - Etsy成立于2005年 总部位于纽约布鲁克林 [5] 分组5：信息披露与联系方式 - 公司使用投资者关系网站和Etsy新闻博客披露重大非公开信息 投资者应关注这些渠道及新闻稿等 [6] - 投资者关系联系人是Deb Wasser 邮箱为[email protected] 媒体关系联系人是Sarah Marx 邮箱为[email protected] [6]

文章核心观点 - 公司9月将测试首个忠诚度计划Etsy Insider，旨在提升低迷销售并吸引不常购物的顾客 [1][2][6] 公司现状 - 公司业务在疫情期间繁荣，疫情缓解后面临挑战，受通胀和竞争影响 [3] - 自2021年末以来股价下跌近78%，12月裁员225人，占员工总数近11% [4] - 今年前三个月市场商品销售额同比下降5.3%，综合销售额下降3.7% [9] 忠诚度计划情况 - 部分买家将收到计划邀请，可享受美国境内免费送货和折扣 [1] - 未披露新忠诚度计划费用，月费接近一杯拿铁成本，将根据消费者反馈决定是否全国推广 [8] 面临挑战原因 - 平台变得更难导航，搜索功能变差，导致顾客流失 [13][14] - 平台商品种类变化，出现更多“垃圾商品”，被指“垃圾化” [5][10] 公司策略 - 公司更注重回归工匠根源，以在竞争激烈的电商领域差异化发展 [11]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测Etsy即将公布的季度财报中，每股收益将下降，营收微增，同时给出多项关键指标预测，且近30天每股收益共识估计向下修正 [1][8] 公司业绩预测 - 预计季度每股收益为0.46美元，同比下降44.6% [1] - 预计营收达6.322亿美元，同比增长0.5% [1] 关键指标预测 - 预计“Total GMS”达291.076万美元，去年同期为301.25万美元 [3] - 预计“Revenue - Services”为1.7534亿美元，同比变化-0.3% [5] - 预计“Active buyers”达97198，去年同期为96250 [6] - 预计“Active sellers”为9631，去年同期为8312 [7] - 预计“Revenue - Marketplace”达4.5649亿美元，同比增长0.8% [10] - 预计“Percent GMS ex - U.S. Domestic”为46.1%，去年同期为45% [11] 股价表现与评级 - 过去一个月Etsy股价变化+5.6%，同期Zacks S&P 500综合指数变化-0.2% [8] - 公司Zacks评级为3（持有），预计短期内紧跟整体市场表现 [8] 盈利预测修正 - 近30天季度每股收益共识估计向下修正0.5% [8]

文章核心观点 - 公司财报关键数据若超预期股价或上涨，不及预期则可能下跌，投资者可关注盈利预期ESP和Zacks评级来判断公司盈利超预期概率 [1][19] 分组1：Etsy预期结果 - 华尔街预计Etsy 2024年二季度营收增长但盈利同比下降，实际结果与预期对比将影响短期股价 [10] - 预计Etsy即将发布的报告中季度每股收益为0.46美元，同比下降44.6% [12] - 过去30天Etsy本季度共识每股收益预期下调0.9% [13] - Etsy最准确估计低于Zacks共识估计，盈利预期ESP为 -4.81%，难以确定其是否能超预期 [16][25] - 过去四个季度Etsy两次超预期每股收益共识估计，上季度每股收益预期0.49美元，实际0.48美元，惊喜率 -2.04% [18][26] 分组2：eBay预期结果 - eBay预计2024年二季度每股收益1.13美元，同比增长9.7%，营收25.3亿美元，同比下降0.5% [20] - 过去30天eBay共识每股收益预期上调0.6%，最准确估计较高使盈利预期ESP为3.34%，结合Zacks评级3（持有），很可能超预期 [21][29] - eBay过去四个季度均超预期每股收益共识估计 [21] 分组3：盈利预期ESP和评级相关 - 盈利预期ESP对比最准确估计和Zacks共识估计，正ESP结合Zacks评级1、2、3时是盈利超预期强预测指标，近70%概率产生积极惊喜 [4][15] - 负盈利预期ESP不代表盈利不及预期，难以预测负ESP和Zacks评级4、5股票盈利超预期情况 [5] 分组4：其他要点 - 分析师计算公司未来盈利估计时会考虑其过去达预期程度，盈利惊喜历史对判断有参考价值 [7] - 盈利超预期或不及预期并非股价涨跌唯一因素，其他因素也会影响股价 [27]

公司概况 - 公司是中小盘市场专家，也关注蓝筹公司、大宗商品和更广泛投资故事，内容吸引积极的个人投资者 [2] - 公司新闻团队遍布全球主要金融和投资中心，在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯设有办事处和工作室 [5] 技术应用 - 公司有时会使用自动化和软件工具，包括生成式AI，但所有内容均由人工编辑和创作，符合内容制作和搜索引擎优化最佳实践 [6] 团队情况 - 公司金融新闻和在线广播团队为全球投资受众提供快速、易获取、信息丰富且可操作的商业和金融新闻内容，所有内容由经验丰富且合格的新闻记者团队独立制作 [7] - 团队拥有数十年宝贵专业知识和经验，还可使用技术辅助和优化工作流程 [9] 报道领域 - 团队报道市场新闻和独特见解，涵盖生物技术和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等领域 [8] 人员介绍 - Emily最初是澳大利亚社区媒体的政治记者，后迁至加拿大多伦多，报道新兴迷幻药领域的商业、法律和科学发展，2022年加入公司，其作品发表在澳大利亚、欧洲和北美的报纸、杂志和数字出版物上 [4]