核心观点 - Depop推出名为Outfits的新应用内功能 允许用户使用平台库存搭配服装 旨在将平台转变为日常时尚灵感目的地 [2][6] 产品功能更新 - Outfits功能类似于情绪板 用户可从任何商品列表中选取物品 将其放入拼贴画中并购买产品 [6] - 用户可调整所选物品尺寸 自定义背景 若心仪商品售罄可寻找类似物品 并可保存造型稍后购买或分享至Instagram和Pinterest [6] - 公司计划在未来几个月引入更多功能 [6] - 该功能被定位为一项基础步骤 旨在创造更具社交驱动性的体验 通过创意造型、时尚探索和文化驱动商业来支持其在转售市场的差异化 [3] 公司技术发展 - 在推出Outfits功能之前 公司去年引入了生成式人工智能和图像识别技术 用于生成包含颜色、类别、品牌和相关标签等细节的产品描述 [4] 公司管理层变动 - 公司于7月任命Peter Semple为永久首席执行官 其在前任首席执行官Kruti Patel Goyal离职后曾担任临时首席执行官 [5] - 前任首席执行官Kruti Patel Goyal离职后成为母公司Etsy Inc的总裁兼首席增长官 [5] 行业背景与比较 - 类似地 Pinterest在2022年推出Shuffles 允许用户创建拼贴画和数字艺术 并在2023年将其拼贴画功能引入其主要应用 [3]

I have not revisited Etsy, Inc. (NASDAQ: ETSY ) in quite some time. When I reviewed the stock a couple of years ago, it was coming off the highs from COVID and online shopping. The valuationAnalyst’s Disclosure:I/we have no stock, option or similar derivative position in any of the companies mentioned, and no plans to initiate any such positions within the next 72 hours. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it (other than from Seeking Alpha). I h ...

宏观背景与行业趋势 - 最新零售销售数据报告显示自2023年以来的最佳增长率 表明消费者状况可能优于市场预期[1] - 零售销售的增长主要由电子商务驱动 揭示了在线零售领域的投资机会[2] 亚马逊 (Amazon.com Inc, AMZN) - 公司是线上零售的明确领导者 股价达到52周高点的96% 本季度表现达9%[2] - 公司拥有2.4万亿美元市值 有助于显著缓冲波动性 是寻求稳定在线购物增长敞口的可靠选择[3] - Truist分析师重申买入评级 目标价270美元 意味着较当前水平有17%的上涨空间 并将创52周新高[4] - 零售数据发布后 Silicon Valley Partners将其亚马逊持股增加了1.4% 总持股价值达3670万美元[4] Etsy Inc (ETSY) - 公司预计其每股收益将从25美分增长至97美分 增幅达288% 但股票远期市盈率仅为23.6倍 显示增长尚未被完全定价[6] - 与亚马逊36.7倍的远期市盈率相比 Etsy的估值更具吸引力 使其成为电子商务领域最具吸引力的价值增长标的之一[6][7] - Holocene Advisors在2025年8月建仓2.66亿美元 占公司5.4%的股份 表明了对零售数据背后更大趋势的看好[7] Shopify Inc (SHOP) - 公司远期市盈率为132倍 是名单中最昂贵的股票 但其市场地位为溢价提供了理由[8] - 公司为全球电子商务提供后端支持 其平台优势创造了投资者愿意付费的护城河[8] - Citigroup分析师给予股票195美元的目标价 意味着较当前水平有32%的上涨空间 分析师共识评级为适度买入 共识目标价为152美元[9]

Etsy股票技术评级 - Etsy的相对强度评级从67提升至72，进入更高百分位，技术表现改善[1] MercadoLibre股票技术评级 - MercadoLibre获得相对强度评级升级，显示其技术表现正在改善[1] 值得关注的新增股票名单 - Palantir和NVent等9只股票被新增至IBD最佳股票名单，Palantir为主要引领者[3] - 可关注IBD 50和Big Cap 20等名单以构建顶级表现者观察列表[3] 其他个股技术表现 - Coupang股票相对强度评级跃升至86[3] - Chewy股票相对强度评级持续走高[3] - MercadoLibre股票显示出改善的相对强度[3] 接近买入点的个股 - Micron和Boeing引领五只接近买入点的股票[3]

公司业务模式 - Pinterest是一家专注于发现驱动型购物体验的社交电商平台 通过向用户（称为Pinners）展示基于其品味和兴趣的视觉推荐（称为Pins）来运营 用户将这些推荐保存并组织到收藏（称为Boards）中 公司通过在其网站和移动应用上投放广告来创收 主要帮助广告商触达更活跃于沉浸式移动平台的千禧一代和Z世代受众 [1] - Etsy主要作为电商服务提供商运营 运营一个名为Etsy com的双边市场平台 该平台是公司的现金牛 使商家能够管理产品和库存 处理订单和付款 发货以及建立客户关系 其强大的技术基础设施可提供稳健的买家和卖家体验 并分析大量客户数据以增强其市场平台性能 [2] 竞争优势与战略举措 - Pinterest通过Verified Merchants Program等创新为广告商建立独特的价值主张 允许品牌在应用上创建可购物产品目录并在广告中使用特殊的再营销功能 公司专注于提高运营严谨性并采用复杂AI模型来增强相关性和个性化 还强调构建新的广告工具和格式以扩大平台货币化范围 并与亚马逊合作以进一步利用其用户群的商业意图 收购AI驱动的时尚购物平台The Yes有助于引导其功能和商家的演变 [4][5] - Etsy通过其移动应用提供更具可浏览性和个性化的购物体验来提升客户体验 利用AI和机器学习创建更个性化和吸引人的购物体验 在其应用中引入了AI驱动的发现功能 使购物者能够浏览基于趋势、美学和场合策划的系列 机器学习与AI用于增强人工策划的列表并确保它们在美学上具有凝聚力 [7] - Etsy子公司Depop经历了强劲增长 尤其在美国市场 成为公司整体业绩的重要贡献者 Depop专注于应用内销售和基于机器学习的推荐 公司在礼品类别表现强劲 特别是在情人节和母亲节等季节性活动期间 推动了这些细分市场的商品销售总额（GMS）增长 [9] 财务表现与预期 - Pinterest的2025年销售和每股收益（EPS）的Zacks共识预期分别暗示同比增长15 8%和33 3% [8][11] - Etsy的2025年销售和每股收益（EPS）的Zacks共识预期分别暗示同比增长1 3%和下降43 4% [8][12] - 过去60天内 Pinterest的EPS预期呈下降趋势（下降3 4%） [11] - 过去60天内 Etsy的EPS预期呈下降趋势（下降20 4%） [12] 估值与市场表现 - 过去一年 Pinterest股价上涨23 5% 而同期行业增长为41 9% Etsy股价上涨6 8% [14] - 从估值角度看 Pinterest的股价看起来比Etsy略贵 根据市销率 Pinterest股票目前以5 3倍远期销售额交易 高于Etsy的1 98倍 [15] 风险与挑战 - Pinterest预计近期运营费用将大幅增加 因其在国内外扩张运营 增强产品供应 扩大用户和广告商基础 扩展营销渠道 招聘更多员工和开发技术 与用户和参与度增长相关的基础设施支出增加可能导致收入成本上升 公司面临来自规模更大、更成熟的公司以及提供类似技术、产品和服务的小型公司的激烈竞争 [6] - Etsy面临日益加剧的竞争压力 其管理层似乎准备不足 跨境贸易不确定性和潜在关税影响巨大 因其相当大一部分GMS来自国际买家 这些结构性劣势表明Etsy可能会失去市场份额给提供更广泛选择和更优价格的更大电商平台 疲软的 discretionary spending 和类别压力仍然是Etsy面临的其他不利因素 [10] 投资比较结论 - Pinterest和Etsy均被Zacks评为3级（持有） [16] - 两家公司均预计2025年销售额将改善 但Pinterest的增长预期远超Etsy 然而Etsy预计收益将同比下降 Pinterest拥有更好的价格表现 尽管Etsy的估值指标相对更具吸引力 Pinterest的长期收益增长预期为33 9% 而Etsy为6 9% 在大多数方面拥有相对更好的运营指标 Pinterest目前似乎是更好的投资选择 [17]

Etsy has added artificial intelligence (AI)-powered title suggestions and writing assistance to its tools for sellers.By completing this form, you agree to receive marketing communications from PYMNTS and to the sharing of your information with our sponsor, if applicable, in accordance with our Privacy Policy and Terms and Conditions .Complete the form to unlock this article and enjoy unlimited free access to all PYMNTS content — no additional logins required.These tools are among several new offerings the ...

公司发展历程 - 公司在过去12至18个月内经历业务转型 应对部分业务面临的阻力[1] - 新冠疫情前已采取大量措施提升平台竞争力 确保商品供给满足明确需求[2] - 疫情期间业务规模实现翻倍增长 从2019年略低于50亿美元GMV提升至2022年110亿美元GMV[2] - 后疫情时代成功维持绝大部分增长成果 在消费选择多样化环境下保持竞争力[2] 财务表现 - 2019年商品销售总额(GMS)接近50亿美元[2] - 2022年商品销售总额(GMS)达到110亿美元 较2019年实现超100%增长[2]

Question-and-Answer SessionOkay. So Josh, I want to go backwards before we go forward. So you've been on a journey and the company over the last couple of years where you were dealing with some headwinds in the business, but now you've got a number of strategic priorities that you're executing on to reposition the business. Talk a little bit about the journey you did on over the last 12, 18 months before we set the stage for where we think the company is going over the medium to long term.Joshua SilvermanCE ...

财务数据和关键指标变化 - 公司商品销售总额（GMS）从2019年的略低于50亿美元增长至去年的110亿美元，规模扩大超过一倍 [4] - 活跃买家数量从2019年的4500万增长至去年的8800万，几乎翻倍 [4] - 上一季度通过应用程序产生的GMS占比达到约45%，且应用程序GMS实现同比增长 [16] - 公司过去12个月产生了6.35亿美元的自由现金流 [42] - 核心Etsy业务的EBITDA利润率处于非常高的20%以上水平，第二季度接近30%，预计第三季度将略有上升 [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 - Etsy应用程序的月度活跃用户和下载量呈现增长，公司正大力投资引导用户使用应用程序 [16] - 旗下平台Depop在美国市场的GMS同比增长超过50%，已从几年前的约5.5亿美元GMV增长至目前超过10亿美元的运营规模 [41][46][47] - Depop业务在过去几年中，已将增量收入的20%-30%以上转化为利润 [42] - 通过推送通知和对外邮件等自有渠道产生的GMS占比正在快速上升，几乎要超过一些最大的付费渠道 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括：在消费者发现阶段触达他们、更好地匹配用户未知需求、服务最佳买家和卖家、以及提升Etsy的人性化特质 [8] - 营销支出发生重大转变，例如线性有线电视去年占品牌营销支出的约三分之一，而今年第四季度将降至几乎为零，转而大幅增加在TikTok和YouTube等平台的投入 [9][10] - 将Etsy应用程序作为体验的核心，因其能提升用户终身价值约40% [16][17] - 生成式AI被用于提升商品质量评估、改进搜索和推荐算法，以创造非显而易见的连接并提升个性化体验 [11][14][22][24][25] - 目标是使Etsy成为购物旅程的起点，而不仅仅是找不到商品时的最后选择 [5][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前是Etsy非常激动人心的时刻，生成式AI的进步尤其有助于Etsy解决其独特的挑战和机遇 [14] - 面对关税和最低免税额政策变化等贸易环境波动，公司表现出韧性，其市场拥有广泛的卖家和库存来源，具备可替代性 [34][35][36] - 公司为最低免税额政策的取消做了充分准备，与政府合作制定了解决方案，并积极与卖家沟通 [37][38] - 对Depop的增长势头和学习成果应用于Etsy主站感到乐观，认为这能开启新一轮增长 [45][46][47] - 管理层坚信Etsy品牌拥有巨大的发展空间，是少数能够被消费者记住并具有独特差异化的电商品牌之一 [51][52][53][54] 其他重要信息 - Etsy平台上拥有1.2亿件商品，这些商品高度非结构化，为AI添加上下文和结构提供了强大机会 [6][14] - 公司现金余额为13亿美元，并拥有投资组合的可转换债务，资本结构稳健 [49] - 公司积极进行股票回购，认为股价波动创造了机会 [50] 问答环节所有的提问和回答 问题: 请谈谈Etsy应用程序作为战略核心的定位及其竞争优势 - 回答: 应用程序GMS占比达45%且实现同比增长，公司正大力投资引导用户使用应用，因为下载应用后用户终身价值提升约40%。应用程序被设计为娱乐和发现的来源，其主页约一半面积是连续的发现信息流，与一年前相比已截然不同 [15][16][17][18] 问题: AI如何影响产品开发和Etsy的外部差异化？ - 回答: AI不仅提升内部效率，更用于解决独特挑战，如评估商品的手工艺程度、改进搜索排名以避免“记忆偏差”、以及通过理解买家和商品偏好来创造惊喜的推荐。新的推荐模型已开始上线并显示早期积极结果 [21][22][23][24][25][26] 问题: 营销投资的变化如何影响客户关系？ - 回答: 营销支出由回报要求驱动，而非预设预算。公司正将支出转向社交媒体等新渠道，并改善产品体验以提升客户终身价值。自有渠道的个性化沟通带来的GMS占比正快速上升 [29][30][31][32][33] 问题: 跨境业务和卖家多元化如何应对贸易环境变化？ - 回答: Etsy市场在过去的贸易中断中表现出韧性。约20%的GMS来自美国买家购买海外商品，其中仅约1%来自中国。平台拥有超过6000万件可在美国国内采购的商品，具备替代性。近期观察到商品价格和采购来源的调整，但市场整体保持韧性 [34][35][36] 问题: 利润率的平衡和未来轨迹？ - 回答: 即使在疫情后GMS增长平缓的环境下，公司也保持了利润率纪律，核心Etsy业务利润率维持在高位。Depop处于早期发展阶段，利润率较低，但公司正积极投资以提升其价值。整体将在增长和利润率之间进行权衡管理 [39][40][41][42][43] 问题: 投资Depop的关键收获是什么？ - 回答: Depop的成功转型围绕应用程序中心和发现体验，其GMS实现持续高增长。从中学到的关于推荐和发现的经验正被应用于Etsy主站，有望开启新一轮增长 [44][45][46][47] 问题: 关键投资优先级和资本分配策略？ - 回答: 投资优先级集中于把握AI机遇，包括机器学习资源、新兴渠道和合作伙伴关系。核心Etsy业务和Depop是投资重点。拥有强劲的现金流和资本结构，股票回购是资本返还的重要方式，特别是在股价波动提供机会时 [48][49][50] 问题: 给投资者的最终关键信息？ - 回答: Etsy已从2017年的25亿美元GMV增长至去年的110亿美元以上，但管理层认为这仅仅是开始。公司拥有强大的品牌喜爱度和许可，下一代技术有望帮助其从购物终点转变为起点，抓住巨大市场机会 [51][52][53][54]

管理层变动 - Etsy将首席技术官Rafe Colburn职位扩大为首席产品和技术官 负责管理工程和产品运营 并向总裁兼首席增长官Kruti Patel Goyal汇报 [7] - 原首席产品官Nick Daniel离职 其职务由Colburn接任 Daniel将担任顾问至10月后离职 [7] 高管背景 - Colburn自5月起担任Etsy首席技术官 此前在姐妹公司Depop担任首席产品和技术官三年多 负责端到端用户体验和高绩效产品组织建设 [3][4] - Colburn在Etsy任职超过十年 曾带领工程团队度过多个增长期 [4] - Daniel于2022年接替Goyal担任首席产品官 当时Goyal临时接替离任的Maria Raga担任Depop CEO [5] 技术战略 - 公司通过整合产品和技术团队 重点发展人工智能技术 [6] - 4月在应用程序推出基于AI和人类智能的可浏览搜索体验 用于策划商品集合 [6] - 利用AI优化推送通知 电子邮件和个性化主页功能 [6] - 新职位旨在利用AI等新兴技术提升购物体验个性化与直观性 同时保持平台特色 [3]