文章核心观点 - 2024年第三季度财报公布后Etsy股价上涨 营收增长但盈利未达预期 公司宣布股票回购计划 各业务指标有增有减 第四季度指引表现平平 目前Zacks评级为持有 [1][2][11][12] 股价表现 - 周四Etsy股价跳涨7.19% 收于每股51.44美元 [1] - 年初至今ETSY股价下跌40.8% 表现逊于Zacks零售和批发板块的19.4%回报率 [2] 财务数据 营收 - 第三季度营收同比增长4.1% 达6.624亿美元 超Zacks共识预期1.31% [1] - 市场业务营收4.761亿美元 占总营收71.9% 同比增长3.3% 由支付手续费收入驱动 [3] - 服务业务营收1.863亿美元 占总营收28.1% 同比增长6.2% [4] 盈利 - 第三季度每股收益45美分 未达Zacks共识预期16.67% 同比下降29.7% [1] 运营费用 - 第三季度总运营费用3.8995亿美元 同比增长8.6% 占营收比例从56.4%升至58.9% [7] - 营销费用同比增长22.1% 至1.965亿美元 占销售额比例同比增加440个基点至29.7% [7] - 产品开发费用同比下降5.9% 至1.073亿美元 占销售额比例同比下降170个基点至16.2% [8] - 一般及行政费用同比增长2.5% 至8620万美元 占销售额比例下降20个基点至13% [9] 运营收入 - 第三季度运营收入8680万美元 上年同期为8860万美元 [9] 资产负债表 - 截至2024年9月30日 现金及现金等价物总计8.1894亿美元 高于6月30日的7.5921亿美元 [10] - 短期投资2.2602亿美元 低于上一季度的2.4068亿美元 [10] - 第三季度末长期债务为22.9亿美元 与上一季度末持平 [10] 用户数据 买家 - 第三季度新增买家530万 市场活跃买家总数达9120万 同比增长0.4% [3] - 活跃买家基数同比增长0.7% 至9670万 未达共识预期的9720万 [5] - 重新激活买家640万 同比增长5.6% [5] 卖家 - 活跃卖家基数为850万 同比下降3.2% 未达共识预期的970万 [5] 商品销售数据 - 商品销售总额（GMS）29.2亿美元 按报告基础计算同比下降4.1% 按货币中性基础计算同比下降4.4% 未达Zacks共识预期的29.7亿美元 [6] - Etsy市场的GMS为25亿美元 按报告基础计算同比下降6% 按货币中性基础计算同比下降6.3% [6] 股票回购 - 公司宣布价值10亿美元的股票回购计划 2024年第三季度回购约1.56亿美元（270万股）普通股 [2] 第四季度指引 - 预计第四季度抽成率为22.3% [11] - GMS预计同比呈低至中个位数百分比下降 [11] - 调整后EBITDA利润率预计为28 - 29% [11] Zacks评级及相关股票 - Etsy目前Zacks评级为3（持有） [12] - CyberArk Software、DXC Technology和EPAM Systems Zacks评级为2（买入） 可作为投资者考虑的股票 [12] - CyberArk Software年初至今股价上涨26.2% 将于11月13日公布2024年第三季度财报 [13] - DXC Technology年初至今股价下跌13.1% 将于11月7日公布2024财年第三季度财报 [13] - EPAM Systems年初至今股价下跌36.5% 将于11月7日公布2024年第三季度财报 [13]

财务数据和关键指标变化 - Etsy第三季度2024年合并总商品销售额（GMS）为29亿美元，同比下降约4.1% [25] - 合并收入同比增长4.1%，达到6.62亿美元，调整后的EBITDA利润率约为27.7% [26][30] - Etsy市场的GMS同比下降6% [25][26] - 合并服务收入增长更快，达到6% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - Etsy市场的收入增长主要来自支付费用收入，支付平台的渗透率达到99% [27] - Depop的表现强劲，GMS增长超过30% [77] - Reverb在美国的二手音乐设备销售增长超过新设备销售 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - Etsy市场的活跃买家数量约为9120万，同比略有下降 [40] - 在美国，返校商品的GMS同比增长5% [40] - 国际非美国贸易路线和美国进口的GMS出现适度增长 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于提升客户体验，专注于质量、价值和可靠性，推动礼品市场的增长 [8][20] - 公司选择不参与价格竞争，而是专注于提升独特性和质量 [9][24] - 通过优化搜索算法和应用程序，提升用户参与度和购买频率 [13][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对当前宏观经济环境表示担忧，认为消费者预算受到影响 [35] - 对于未来的假日季节，管理层持乐观态度，认为公司在礼品市场的定位将带来机会 [49] - 管理层提到，尽管面临挑战，仍然相信未来的增长潜力 [52] 其他重要信息 - 公司在第三季度回购了1.56亿美元的股票，董事会批准了新的10亿美元股票回购计划 [45][47] - 公司现金及现金等价物和短期投资总额为12亿美元 [45] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于产品开发的杠杆作用 - 管理层表示，产品开发的杠杆作用得以提升，团队的生产力和专注度得到了改善 [54][56] 问题: 第四季度的业务表现 - 管理层未透露具体的季度表现，但提到假日季节的时间较短，可能会影响消费者的购物心理 [62] 问题: 关于Etsy Insider的反应 - 管理层表示，Etsy Insider的反应总体积极，正在学习如何优化忠诚度计划 [84][86] 问题: 关于礼品模式的预期 - 管理层表示，礼品模式的成功将通过GMS的绝对增长来衡量，并计划在第四季度进行大力宣传 [80][81] 问题: 关于类别表现的观察 - 管理层指出，尽管整体表现受到压力，但在某些类别中仍然存在增长机会 [94]

文章核心观点 - Etsy公布2024年第三季度财报，营收同比增长但EPS下降，部分指标与分析师预期有差异，近一个月股价表现不佳 [1][3][4] 财务数据 - 2024年第三季度营收6.6241亿美元，同比增长4.1%，高于Zacks共识预期的6.5383亿美元，超预期1.31% [1] - 同期每股收益0.45美元，去年同期为0.64美元，低于共识预期的0.54美元，未达预期16.67% [1] 关键指标表现 - 总商品销售总额（GMS）292万美元，低于八位分析师平均预期的297万美元 [3] - 活跃买家96707人，低于六位分析师平均预期的97186人 [3] - 美国以外地区GMS占比46%，低于四位分析师平均预期的46.4% [3] - 活跃卖家8522人，低于两位分析师平均预期的9694人 [3] - 服务收入1.8634亿美元，高于六位分析师平均预期的1.7928亿美元，同比增长6.3% [3] - 市场收入4.7608亿美元，高于六位分析师平均预期的4.7464亿美元，同比增长3.3% [3] 股价表现与评级 - 过去一个月Etsy股价回报率为 -9.2%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 +1.8% [4] - 该股目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [4]

文章核心观点 - Etsy本季度盈利未达预期但营收超预期，股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；TripAdvisor即将公布2024年第三季度财报，盈利和营收有相应预期变化 [1][2][3][9] Etsy业绩情况 - 本季度每股收益0.45美元，未达Zacks共识预期的0.54美元，去年同期为0.64美元，盈利意外为 -16.67%；上一季度预期每股收益0.46美元，实际为0.41美元，盈利意外为 -10.87% [1] - 过去四个季度公司未能超越共识每股收益预期；截至2024年9月季度营收6.6241亿美元，超Zacks共识预期1.31%，去年同期为6.363亿美元；过去四个季度公司有三次超越共识营收预期 [2] Etsy股价表现 - 自年初以来Etsy股价下跌约41.4%，而标准普尔500指数上涨22.3% [3] Etsy未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势与短期股价走势有强相关性，投资者可自行跟踪或借助Zacks Rank工具 [5] - 财报发布前Etsy预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计近期股票表现与市场一致 [6] - 未来需关注未来季度和本财年的盈利预估变化，当前未来季度共识每股收益预估为0.96美元，营收8.6803亿美元；本财年共识每股收益预估为2.37美元，营收28.1亿美元 [7] 行业影响 - Zacks行业排名中互联网 - 商务行业目前处于前27%，排名前50%的行业表现优于后50%行业超两倍 [8] TripAdvisor情况 - TripAdvisor预计11月6日公布2024年第三季度财报，预计每股收益0.44美元，同比变化 -15.4%；过去30天该季度共识每股收益预估上调10.7% [9] - 预计营收5.2647亿美元，较去年同期下降1.2% [10]

收入情况 - 公司总收入同比增长4.1%，达6.624亿美元[160] - 总收入同比增长2.6%，达19.562亿美元[170] - 服务收入同比增长3.4%，达5.427亿美元[171] 费用情况 - 市场营销费用同比增加22.1%，达1.965亿美元[164] - 市场营销费用同比增加14.7%，达5.714亿美元[173] - 产品研发费用同比下降5.9%，达1.073亿美元[165] - 产品研发费用同比下降5.8%，达3.316亿美元[174] - 成本费用同比下降2.8%，达5.569亿美元[172] - 其他费用净额同比下降254.6%，达-1.301亿美元[167] 税收情况 - 所得税费用同比增加80.4%，达1.644亿美元[168]

业绩总结 - 2024年第三季度合并收入为6.62亿美元，同比下降4.1%[8] - 2024年第三季度调整后EBITDA为1.84亿美元，EBITDA利润率为27.7%[8] - 2024年第三季度净收入为573.66万美元，同比下降34.3%[63] - 2024年前九个月收入为1,956.17万美元，同比增长2.6%[64] - 2024年前九个月净收入为173.38万美元，同比下降22.7%[64] - 2024年第三季度每股稀释净收入为0.45美元，同比下降29.7%[63] 用户数据 - 2024年第三季度活跃买家为9,120万，同比下降0.4%[45] - 2024年第三季度重复买家为3,690万，同比增长0.7%[58] - 2024年第三季度新增应用下载量超过300万[12] 市场表现 - Etsy市场的GMS为6.62亿美元，同比下降6%[8] - 2024年第三季度Etsy市场GMS在货币中性基础上同比下降6.3%[8] - 2024年第三季度合并交易费率为22.7%，高于去年同期的20.9%[31] - 2024年第三季度Etsy市场的前六大类别GMS同比下降4%[36] - 2024年第四季度GMS预计将同比下降低至中个位数百分比范围[49] 其他策略与新产品 - Etsy推出了实体礼品卡，支持直接购买和寄送[24] - Etsy的“Etsy Insider”忠诚计划于2024年9月中旬开始邀请目标用户参与[22] - Etsy的搜索结果中，≥25%的相似商品减少了约40%[16] - Etsy的卖家通过降低运费在2024年第三季度对250万件商品进行了调整[19] 财务状况 - 2024年第三季度合并自由现金流为2.04亿美元，约90%的调整后EBITDA转化为自由现金流[48] - 2024年第三季度总资产为2,442.21万美元，同比下降9.1%[62] - 2024年第三季度总负债为3,066.51万美元，同比下降5.0%[62] - 2024年前九个月的经营活动提供的净现金为437.51万美元，同比增长6.6%[65]

财务表现 - 公司第三季度总商品销售价值（GMS）为29亿美元，同比下降4.1%，货币中性基础上下降4.4%[1] - 公司市场GMS为25亿美元，同比下降6.0%，货币中性基础上下降6.3%[1] - 活跃买家数量为9120万，同比下降0.4%[1] - 公司第三季度总收入为6.624亿美元，同比增长4.1%，收入率为22.7%[1] - 调整后的EBITDA为1.836亿美元，调整后的EBITDA利润率为27.7%[1] - 公司第三季度净收入为5740万美元，同比下降34.7%，净收入利润率为8.7%[3] - 公司截至2024年9月30日的现金及现金等价物为8.189亿美元，较2023年12月31日的9.143亿美元有所减少[22] - 公司截至2024年9月30日的总资产为24.422亿美元，较2023年12月31日的26.854亿美元有所减少[22] - 公司截至2024年9月30日的总负债为30.665亿美元，较2023年12月31日的32.291亿美元有所减少[22] - 公司2024年第三季度的收入为6.624亿美元，较2023年同期的6.363亿美元增长了4.1%[23] - 公司2024年第三季度的毛利润为4.768亿美元，较2023年同期的4.475亿美元增长了6.5%[23] - 公司2024年第三季度的运营收入为8681.7万美元，较2023年同期的8855.6万美元略有下降[23] - 公司2024年第三季度的净收入为5736.6万美元，较2023年同期的8785万美元有所下降[23] - 公司2024年第三季度的基本每股收益为0.50美元，较2023年同期的0.72美元有所下降[23] - 公司2024年第三季度的稀释每股收益为0.45美元，较2023年同期的0.64美元有所下降[23] - 公司2024年第三季度净收入为57,366千美元，相比2023年同期的87,850千美元有所下降[26] - 公司2024年前九个月净收入为173,375千美元，相比2023年同期的224,302千美元有所下降[24] - 公司2024年第三季度调整后EBITDA为183,587千美元，调整后EBITDA利润率为27.7%[26] - 公司2024年前九个月调整后EBITDA为530,897千美元，调整后EBITDA利润率为27.1%[26] - 公司2024年第三季度货币中性GMS（商品销售总额）下降4.4%，报告的GMS下降4.1%[25] - 公司2024年前九个月货币中性GMS下降3.5%，报告的GMS下降3.3%[25] 费用与支出 - 公司2024年第三季度营销费用为5,690千美元，相比2023年同期的5,763千美元略有下降[27] - 公司2024年前九个月营销费用为18,009千美元，相比2023年同期的17,132千美元有所增加[27] - 公司2024年第三季度产品开发费用为36,048千美元，相比2023年同期的37,842千美元有所下降[27] - 公司2024年前九个月产品开发费用为108,553千美元，相比2023年同期的112,771千美元有所下降[27] 资本与投资 - 公司第三季度末现金及现金等价物和短期及长期投资总额为12亿美元[1] - 公司董事会批准了一项新的10亿美元股票回购计划[1] 未来展望 - 公司预计第四季度GMS将同比下降低至中个位数百分比范围[11] - 公司预计2024年第四季度的调整后EBITDA利润率无法与最接近的GAAP指标进行合理的前瞻性对账，主要由于股票补偿费用、外汇损益、利息和其他非经营性收入、所得税准备、并购和公司结构相关费用以及其他非经常性费用的高变异性、复杂性和低可见性[12]

文章核心观点 - Etsy公布2024年第三季度财报，业绩大致符合预期，虽面临一些挑战但在多方面取得进展，董事会批准新的10亿美元股票回购计划 [1][2][3] 第三季度业绩亮点 商品交易总额（GMS） - 合并GMS为29亿美元，同比下降4.1%，按固定汇率计算下降4.4%，包含Elo7剥离的小部分不利影响 [2] - Etsy市场GMS为25亿美元，同比下降6.0%，按固定汇率计算下降6.3% [2] - 礼品GMS趋势优于全站表现，占总GMS的比例高于去年同期 [2] - 美国国内GMS占总GMS的51%，美国以外地区占49% [2] 活跃买家与卖家 - 活跃买家同比减少0.4%至9120万，重新激活640万买家，新增530万新买家，活跃买家留存率和季度新增买家数量高于疫情前水平 [2] - 习惯性买家数量为680万，同比下降4.8% [2] - 活跃卖家数量为8522，同比下降3.2% [6] 营收与利润 - 合并营收为6.624亿美元，同比增长4.1%，变现率为22.7%，市场和服务营收均增长 [2] - 合并净利润为5740万美元，同比下降3050万美元，净利润率约为8.7%，摊薄后每股净利润为0.45美元 [2] - 合并非GAAP调整后EBITDA为1.836亿美元，调整后EBITDA利润率约为27.7% [2] 现金与股票回购 - 第三季度末现金及现金等价物和短期、长期投资为12亿美元 [2] - 2024年第三季度根据股票回购计划回购约1.56亿美元（270万股）普通股 [2] 关键举措 产品方面 - 强化礼品业务，增加礼品创意数量、提高买家对礼品功能的采用率、推出实体礼品卡，美国买家调查显示Etsy与礼品的关联度创历史新高 [8] - 提升商品质量，优化“创意标准”应用、将商品质量属性纳入搜索、推出搜索可见性页面、扩大商品多样性、测试新的买家支持方式 [9] - 深化对Etsy应用的投资，在移动网页上推出更醒目的提示以推动买家下载应用 [10] - 优化卖家广告竞价，提高广告转化率，将更多功能和多模态嵌入纳入排名模型 [10][11] 营销方面 - 邀请美国偶尔购买的买家加入新的Etsy Insider忠诚度计划，该计划处于测试阶段 [12] - 在美国和英国开展全漏斗营销活动，突出“支持小企业”“原创制作”和“手工制作”主题，得到买家共鸣 [13] - 扩大中漏斗付费社交渠道规模，利用机器学习模型调整场外营销内容 [14] 旗下平台 - Reverb专注于为预算有限的音乐家提供实惠的二手和准新乐器，Outlet & Exclusive音乐设备表现出色，与Fender推出认证二手计划，方便卖家获取数据，提高了销售业绩 [15] - Depop调整美国收费结构，取消卖家费用并引入小额买家市场费用，开展大规模营销活动，投资改善商品上架体验 [16] 第四季度财务指引 - 预计2024年第四季度合并GMS同比将出现低至中个位数百分比的下降，全年合并GMS较2023财年大致下降低个位数百分比 [17] - 变现率为22.3%左右，调整后EBITDA利润率为28 - 29% [17] 财务报表 资产负债表 - 截至2024年9月30日，总资产为24.42206亿美元，总负债为30.66506亿美元，股东权益赤字为6.243亿美元 [26] 利润表 - 2024年第三季度营收为6.6241亿美元，净利润为5736.6万美元 [27] 现金流量表 - 2024年前九个月经营活动产生的现金流量净额为4.3751亿美元，投资活动使用的现金流量净额为3675.9万美元，融资活动使用的现金流量净额为5.04793亿美元 [28]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测Etsy即将发布的季度报告中，每股收益将下降，营收将增长，同时给出了公司部分关键指标的预测值，且过去一个月公司股价表现不佳 [1][5][7] 盈利预测 - 预计季度每股收益为0.54美元，同比下降15.6% [1] - 过去30天，季度每股收益共识估计向下修正0.9% [2] 营收预测 - 预计营收为6.5443亿美元，同比增长2.9% [1] - 预计“服务收入”为1.7954亿美元，同比变化+2.4% [5] - 预计“市场收入”为4.7534亿美元，同比变化+3.1% [5] 其他关键指标预测 - 预计“总商品销售总额（Total GMS）”为297.174万美元，去年同期为304万美元 [5] - 预计“活跃买家”达到97186人，去年同期为97343人 [6] - 预计“美国以外地区商品销售总额占比（Percent GMS ex - U.S. Domestic）”为46.4%，去年同期为45% [6] - 预计“活跃卖家”达到9694人，去年同期为8802人 [6] 股价表现与评级 - 过去一个月，Etsy股价回报率为 - 14.9%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为+2% [7] - 目前Etsy的Zacks评级为4（卖出），暗示近期可能跑输整体市场 [7]

文章核心观点 - 华尔街预计Etsy在2024年第三季度营收增长的情况下收益同比下降，实际业绩与预期的对比或影响其近期股价，投资者可关注盈利ESP和Zacks排名以判断公司盈利超预期的可能性，Etsy此次盈利超预期的可能性不大 [1][9] 分组1：业绩预期 - 预计Etsy在2024年10月30日发布的财报中，季度每股收益为0.54美元，同比下降15.6% [2] - 预计营收为6.5463亿美元，较去年同期增长2.9% [2] 分组2：预测指标 - 过去30天该季度的每股收益共识预期未变，反映了分析师对初始预期的重新评估 [3] - Zacks盈利ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计，正盈利ESP理论上表明实际盈利可能偏离共识估计，且对正ESP读数预测力显著 [4] - 正盈利ESP结合Zacks排名1、2、3时是盈利超预期的有力预测指标，组合股票近70%时间产生正惊喜，负盈利ESP不能表明盈利未达预期 [5] 分组3：Etsy情况 - Etsy最准确估计低于Zacks共识估计，盈利ESP为 -7.79%，表明分析师近期对其盈利前景悲观 [6] - 股票当前Zacks排名为3，此组合难以确定Etsy会超预期 [7] - 上一季度Etsy预期每股收益0.46美元，实际为0.41美元，惊喜率 -10.87%，过去四个季度仅一次超预期 [8] 分组4：投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素，但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率，投资者可在季度财报发布前查看公司盈利ESP和Zacks排名 [9]