资金汇回与税务风险 - 公司海外子公司资金汇回可能使收益受不利影响，且汇回需按当地税法计提额外税款[182] 法律与监管风险 - 公司全球业务面临众多法律和监管要求，违规可能导致罚款、声誉受损等后果[183] - 公司受美国反海外腐败法等反贪腐法律法规约束，违规可能面临刑事或民事执法行动[185] - 美国和其他国家对离岸外包的负面反应及相关立法可能限制公司业务，影响经营和财务状况[216][217][218][220] 知识产权风险 - 公司知识产权权利在美国内外可能难以执行[184] 汇率波动风险 - 印度卢比和菲律宾比索兑美元汇率波动可能对公司经营业绩产生重大不利影响[187] - 公司部分收入和费用以非美元货币计价，外汇汇率波动可能对公司产生不利影响，且套期保值策略不一定成功[188][189] 英国脱欧影响 - 英国脱欧可能导致全球市场和货币受到不利影响，进而影响公司英国业务和财务结果[190][191] 恐怖袭击与暴力影响 - 恐怖袭击和暴力行为可能影响金融市场，导致客户信心丧失，对公司业务产生不利影响[192][193] 印度地区风险 - 公司大量资产和业务位于印度，面临印度监管、经济和政治不确定性[195] - 印度政府曾提供税收优惠和放宽监管限制鼓励外资，政策变化可能影响公司业务[196] - 印度经济增长面临基础设施、医疗和教育等挑战，或影响公司招聘、运营和客户获取[197] - 投资者可能难以对印度子公司和高管执行美国法院判决，需在印度重新起诉且赔偿可能不同[204][205][206][207] 签证与工作许可风险 - 签证和工作许可限制可能影响公司在美国和其他司法管辖区为客户提供服务的能力，增加成本[198][199] 运营中断风险 - 公司易受自然灾害、技术故障和人为事件影响，可能严重扰乱业务正常运营[200][201] 反收购条款影响 - 公司章程和细则规定可能阻碍第三方收购，特拉华州法律禁止持有15.0%以上有表决权股票的大股东与公司合并[209] - 公司相关文件和特拉华州法律的反收购条款可能延迟或阻止股东认可的控制权变更，降低股价[208][209] 股息政策 - 公司近期不打算支付股息，未来是否支付由董事会决定，且依赖子公司现金流[210][211][212] - 公司短期内不打算支付股息，支付取决于董事会决定和子公司现金流[210][211][212] 股价波动风险 - 公司股价持续波动，受实际与预期财务结果差异、公司及竞争对手公告等因素影响[214] - 公司股价波动，受实际与预期财务结果、市场情况和增长预期等因素影响[214] 技术变革风险 - 行业面临快速技术变革，公司若不能及时应对，业务可能受负面影响[215] - 行业技术变化快，公司若不能及时应对或投资，业务和竞争力将受影响[215] 数据安全与隐私风险 - 未经授权披露客户和客户敏感或机密数据可能导致诉讼和客户流失，公司面临数据保护和隐私法律风险[221][222] - 公司虽投入大量资源保护信息资产和客户机密信息，但网络基础设施易受网络攻击，用户数据和企业系统安全措施可能被攻破[223] - 外部方可能诱骗员工、用户或客户披露敏感信息以获取数据[223] - 若发生安全漏洞，市场对公司安全措施有效性的看法可能受损，导致用户和客户流失[223] - 安全漏洞使公司面临信息丢失、诉讼、补救成本、安全措施成本增加、收入损失、声誉受损和潜在责任风险[223] - 员工疏忽或故意违反数据控制程序、数据管理不当或挪用数据，公司可能面临对客户或客户的客户的重大责任[224] - 未经授权披露敏感或机密客户或员工数据会损害公司声誉并导致客户流失[224] - 员工或第三方未经授权访问公司信息系统和网络会导致负面宣传、法律责任和声誉损害[224] - 若有人突破公司网络安全、管理或挪用敏感数据，公司可能面临客户或其客户的重大责任和诉讼[225] - 根据部分客户合同，公司需承担补救、通知终端用户、信用监控等费用[225] - 网络攻击穿透数据中心安全或未经授权披露客户信息会对公司声誉和客户信心产生负面影响，进而影响业务、运营结果、财务状况和现金流[226]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2019年9月30日，公司总资产为11.45978亿美元，较2018年12月31日的10.61936亿美元增长7.91%[8] - 截至2019年9月30日，公司总负债为4.98295亿美元，较2018年12月31日的4.43617亿美元增长12.33%[8] - 2019年前三季度，公司净收入为4.6303亿美元，较2018年同期的5.2869亿美元下降12.42%[14] - 2019年前三季度，公司基本每股收益为1.35美元，较2018年同期的1.53美元下降11.76%[14] - 2019年前三季度，公司稀释每股收益为1.33美元，较2018年同期的1.50美元下降11.33%[14] - 2019年前三季度，公司总综合收益为4.3617亿美元，较2018年同期的 - 1.5751亿美元实现扭亏为盈[18] - 2019年第三季度，公司净收入为1.9044亿美元，较2018年同期的1.5249亿美元增长24.9%[14] - 2019年第三季度，公司基本每股收益为0.55美元，较2018年同期的0.44美元增长25%[14] - 2019年第三季度，公司稀释每股收益为0.55美元，较2018年同期的0.43美元增长27.91%[14] - 2019年第三季度，公司总综合收益为0.7249亿美元，较2018年同期的 - 1.146亿美元实现扭亏为盈[18] - 2019年前九个月净收入为46,303,000美元，2018年同期为52,869,000美元[28] - 2019年前九个月折旧和摊销为39,633,000美元，2018年同期为35,345,000美元[28] - 2019年前九个月基于股票的薪酬费用为21,538,000美元，2018年同期为17,311,000美元[28] - 2019年前九个月经营活动提供的净现金为105,955,000美元，2018年同期为47,238,000美元[28] - 2019年前九个月投资活动使用的净现金为21,340,000美元，2018年同期为240,409,000美元[28] - 2019年前九个月融资活动（使用）/提供的净现金为 - 77,700,000美元，2018年同期为207,716,000美元[28] - 2019年前九个月现金、现金等价物和受限现金净增加5,154,000美元，2018年同期为11,537,000美元[28] - 2019年期末现金、现金等价物和受限现金为109,285,000美元，2018年同期为105,814,000美元[29] - 2019年第三季度公司净收入为25.1392亿美元，2018年同期为23.1124亿美元[79][80] - 2019年前九个月公司净收入为73.4474亿美元，2018年同期为64.8209亿美元[82][83] - 2019年第三季度公司净利润为1904.4万美元，2018年同期为1524.9万美元[79][80] - 2019年前九个月公司净利润为4630.3万美元，2018年同期为5286.9万美元[82][83] - 2019年和2018年三季度净利润分别为1904.4万美元和1524.9万美元，前九个月分别为4630.3万美元和5286.9万美元；基本每股收益三季度分别为0.55美元和0.44美元，前九个月分别为1.35美元和1.53美元；摊薄每股收益三季度分别为0.55美元和0.43美元，前九个月分别为1.33美元和1.50美元[96] - 2019年和2018年三季度其他收入净额分别为456.3万美元和246.6万美元，前九个月分别为1308.8万美元和823.2万美元[98] - 2019年和2018年三季度折旧和摊销分别为754.5万美元和738.1万美元，前九个月分别为2288.2万美元和2075.9万美元[101] - 2019年第三季度和前九个月的无形资产摊销费用分别为5,502千美元和16,584千美元，2018年同期分别为6,718千美元和14,426千美元[120] - 2019年第三季度和前九个月的净亏损份额分别为69千美元和198千美元，2018年同期分别为62千美元和176千美元[123] - 2019年第三季度现金流量套期关系中的衍生工具在其他综合收益中确认的损益为 - 3,596千美元，2018年同期为 - 11,944千美元；2019年前九个月为5,629千美元，2018年同期为 - 29,187千美元[141] - 2019年第三季度外汇净损益为100.9万美元，2018年同期为 - 79.4万美元；2019年前九个月外汇净损益为352.5万美元，2018年同期为 - 983.7万美元[143][145] - 2019年9月30日止三个月和九个月，信贷工具有效年利率为4.1%；2018年同期分别为3.1%和3.3%[149] - 2018年10月1日公司发行1.5亿美元3.5%可转换优先票据，2019年第三季度和前九个月利息费用分别为131.3万美元和389.4万美元[154] - 2019年和2018年前九个月，公司因限制性股票归属相关预扣税支付，分别从员工处收购22666股和45646股普通股，总代价分别为1408千美元和2790千美元，加权平均每股购买价格分别为62.11美元和61.12美元[166] - 2019年第三季度和前九个月，公司根据2017年回购计划分别购买125744股和563769股普通股，总购买价格分别约为8346千美元和34476千美元，平均每股购买价格分别为66.38美元和61.15美元[169] - 2019年前九个月，公司印度酬金计划的回报率约为7.8%[175] - 2019年和2018年第三季度，公司为401(k)计划计提的供款分别为779千美元和645千美元；前九个月分别为2901千美元和2630千美元[177] - 2019年第三季度和前九个月，公司确认的经营租赁使用权资产减值费用分别为0千美元和989千美元[181] - 2019年第三季度和前九个月，公司租赁总成本分别为6908千美元和20679千美元[182] - 2019年和2018年截至9月30日的三个月，公司所得税费用分别为5,701美元和5,739美元，有效税率从27.3%降至23.0%；九个月所得税费用分别为12,571美元和6,796美元，有效税率从11.4%升至21.3%[187] 公司各业务线数据关键指标变化 - 2019年第三季度美国市场净收入为20.8753亿美元，2018年同期为19.1671亿美元[86] - 2019年前九个月美国市场净收入为60.2758亿美元，2018年同期为53.6956亿美元[86] 公司股权及留存收益相关数据 - 2019年6月30日普通股数量为38,295,083股，9月30日为38,322,354股[22] - 2019年6月30日留存收益为511,503美元，9月30日为530,547美元[22] - 2018年6月30日普通股数量为37,583,160股，9月30日为37,703,974股[22] 公司基于股票及收购库存股相关数据 - 2019年基于股票的薪酬为7,427美元[22] - 2019年收购库存股金额为8,346美元[22] - 2018年基于股票的薪酬为5,344美元[22] - 2018年收购库存股金额为9,657美元[22] 公司客户合同相关情况 - 公司合同可修改，新增服务若独立且按单独售价，按预期基础核算[46] - 公司客户合同一般不捆绑服务，软件及相关服务合同除外[47] - 交易价格变动主要源于服务水平协议、预付款和数量折扣[50] - 公司通常为每种服务单独起草合同，软件及相关服务合同按相对单独售价分配收入[49] - 未开票应收账款包括服务收入和报销优化服务收入[53] - 递延收入包括流程过渡活动收入和未满足收入确认条件的服务收入[54] - 公司合同付款条款通常为30 - 60天，无延长付款条款[59] 公司会计准则相关情况 - 2019年1月1日采用修改后追溯法采用租赁准则，确认使用权资产8.0328亿美元（扣除递延租金862.6万美元）和租赁负债8.8954亿美元[64][66] - 多项会计准则更新，生效时间多为2019年12月15日后，公司正评估部分准则影响[69][72] 公司运营部门相关情况 - 公司有八个运营部门，六个提供业务流程管理服务，两个分别提供咨询和分析服务[74] 公司资产负债表相关项目数据变化 - 截至2019年9月30日，公司应收账款净额为1.79702亿美元，2018年12月31日为1.64752亿美元[88] - 截至2019年9月30日，公司合同资产为452.8万美元，2018年12月31日为544.5万美元[88] - 截至2019年9月30日，公司递延收入为799万美元，2018年12月31日为634.5万美元[88] - 截至2019年9月30日，公司用于流程过渡活动的已收对价为294.2万美元，2018年12月31日为166.9万美元[88] - 2019年9月30日和2018年9月30日结束的三个月和九个月内，包含在期初合同负债余额中的已确认收入分别为108.6万美元、531.2万美元和164.4万美元、802.5万美元[90] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司合同取得成本分别为113.2万美元和71.3万美元，2019年前三季度分别资本化77.6万美元，2019年前三季度分别摊销11.3万美元和35.7万美元，2018年前三季度分别摊销7.2万美元和22.5万美元[91] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司递延合同履约成本分别为633.7万美元和405.1万美元，2019年前三季度分别资本化114万美元和330.7万美元，2019年前三季度分别摊销41.1万美元和102.1万美元，2018年前三季度分别摊销33.5万美元和73万美元[92] - 截至2019年9月30日和2018年9月30日，现金及现金等价物分别为1.01432亿美元和0.97636亿美元，受限现金（流动）分别为54.12万美元和46.79万美元，受限现金（非流动）分别为24.41万美元和34.99万美元，现金、现金等价物及受限现金总计分别为1.09285亿美元和1.05814亿美元[97] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，物业及设备净值分别为7782.8万美元和7305.2万美元，使用权资产净值分别为64.3万美元和45.8万美元，总计分别为7847.1万美元和7351万美元[100] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，内部开发软件成本分别为1421.2万美元和878.3万美元，累计摊销分别为419.6万美元和239.3万美元，净值分别为1001.6万美元和639万美元；2019年和2018年三季度摊销费用分别为74.6万美元和50.2万美元，前九个月分别为195.2万美元和97.4万美元；2019年前九个月确认减值费用217.8万美元[104] - 截至2019年9月30日，公司商誉总计349,530千美元，相比2018年1月1日的204,481千美元有变化，主要因收购、计量期调整、货币换算调整和减值费用等因素[117] - 截至2019年9月30日，公司无形资产总计78,845千美元，相比2018年12月31日的95,495千美元有所减少[120] - 截至2019年9月30日，其他流动资产总计27,974千美元，相比2018年12月31日的28,240千美元略有减少[124] - 截至2019年9月30日其他资产为32,967千美元，较2018年12月31日的31,015千美元增长6.29%[126] - 截至2019年9月30日应计费用和其他流动负债为69,876千美元，较2018年12月31日的64,169千美元增长8.9%[127] - 截至2019年9月30日其他非流动负债为9,241千美元，较2018年12月31日的16,521千美元下降44.06%[128] - 截至2019年9月30日累计其他综合损失为86,153千美元，较2018

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收2.514亿美元，按报告基准计算增长8.8%，按固定汇率计算增长9.3%；剔除Health Integrated业务后，营收增长9.8% [8] - 第三季度调整后每股收益为0.84美元，增长18.3%；剔除Health Integrated业务后，调整后每股收益为0.88美元 [8] - 前九个月营收按固定汇率计算增长14.3%，达到7.345亿美元；每股收益增长13.9%，达到2.30美元 [9] - 调整后运营利润率为15.3%，同比下降10个基点，环比上升70个基点 [39] - 调整后息税折旧摊销前利润为4540万美元，去年同期为4230万美元，同比增长7.3% [40] - 公认会计准则下的税率为23%，剔除离散项目影响后，正常化税率为27.4%，预计税率范围为26.5% - 27.5% [40] - 前九个月运营现金流为1.06亿美元，去年同期为4700万美元 [42] - 前九个月资本支出为3230万美元，根据股票回购计划回购了56.4万股，花费3450万美元，并偿还了4100万美元的循环信贷额度 [43] - 截至9月30日，现金及短期投资为2.808亿美元，借款为2.448亿美元，净现金为3600万美元 [43] - 2019年营收指引收窄至9.8 - 9.9亿美元，代表按固定汇率计算同比增长12% - 13% [47] - 调整后每股收益指引提高至2.95 - 3.05美元，剔除Health Integrated业务后，调整后每股收益范围提高至3.20 - 3.30美元 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 运营管理业务 - 第三季度营收1.626亿美元，同比增长9.6%，按固定汇率计算增长10.1%；剔除Health Integrated业务后，按固定汇率计算增长10.9% [10] - 前九个月按固定汇率计算实现7.2%的增长率，为过去四年最高 [11] - 保险垂直领域增长20.9%，医疗保健垂直领域增长26.5% [10] 分析业务 - 第三季度营收8880万美元，按固定汇率计算同比增长7.8% [12] - 前九个月剔除SCIO后，按有机固定汇率计算增长15.3% [14] - 长期增长预期为12% - 14% [14] Health Integrated业务 - 第三季度营收290万美元，第二季度为300万美元 [45] - 对调整后运营利润率产生100个基点的稀释影响，导致本季度调整后每股收益亏损0.04美元，年初至今亏损0.18美元 [45] - 2019年预计营收约1200万美元，调整后每股收益亏损约0.25美元 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将赢得大型战略交易和提升数字人才与领导力作为长期增长和可持续成功的关键 [15] - 凭借重新构想商业模式和推动端到端转型的能力，赢得了大型战略交易，如为全球领先保险公司重塑精算职能、为大型人寿和年金客户改造和运营员工福利客户服务中心、在医疗保健领域与财富50强公司商业服务组织扩大合作等 [18][21][23] - 制定了全面的人才发展战略，包括数字领导力、数字技术和方法、数字文化和思维三个支柱，已培训超2.7万名员工，超6000名数字和分析专家通过自学和相关项目保持领先 [25][29][30] - 公司在Everest Group的相关矩阵中连续四年被评为领导者，在Everest临床护理管理业务流程外包服务PEAK矩阵中也被认可 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场活动积极，机会空间不断增长和演变，公司有望实现增长目标 [33] - 业务健康，营收增长趋势改善，有信心在2019年底为2020年奠定良好基础 [49] 其他重要信息 - 首席财务官Vishal Chhibbar决定寻求其他机会，公司正与全球高管猎头公司合作 [33] - Health Integrated业务将在12月31日基本结束，2020年将无营收，对收益无重大影响 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 运营管理业务的增长是否可持续 - 运营管理业务增长势头正在加速，管道发展良好，新业务中标和客户业务拓展情况乐观 [52] - 第三季度10.9%的增长率包含一笔250万美元的一次性许可证销售，其余业务正常增长 [53] - 保险和医疗保健行业垂直领域增长强劲，公司有信心继续发展该业务，长期有机和固定汇率基础上的增长率预期为5% - 7% [54][55] 问题2: SCIO业务收入疲软的原因 - SCIO业务第三季度收入低于预期，但管道强劲，已赢得多个新交易，第四季度起实施和增长情况将更清晰，有望推动业务增长 [56][57] 问题3: 能否以2019年剔除Health Integrated业务后的每股收益为基础计算2020年增长，以及2020年是否有不利因素 - 可以以2019年剔除Health Integrated业务后每股收益的中点3.25美元为基础计算2020年增长，2020年该业务无影响 [59] - 由于印度新税法，正在审查税率，2020年提供指引时会有更明确信息 [60] 问题4: 第三季度利息收入较高的原因及是否可持续 - 第三季度利息收入略高是因为印度投资的短期投资收益率波动，第四季度收益率将更正常化 [61] 问题5: 本季度有机增长率及2020年有机增长预期 - 本季度剔除Health Integrated业务后的有机增长率为9.8% [64] - 2020年运营管理业务增长率预计为5% - 7%，分析业务（含SCIO）增长率预计为12% - 14% [65] 问题6: Health Integrated业务对利润率的拖累是否会在明年完全恢复 - 本季度影响为100个基点，全年约为140个基点，明年应能恢复 [66] 问题7: 分析业务战略退出的影响及利润率目标 - 不披露战略退出的具体影响，这是持续评估客户组合的常规操作，旨在专注战略和高价值客户关系，影响主要在今年下半年 [68] - 未来分析业务利润率将改善，优化客户组合是原因之一 [70] 问题8: 分析业务的收入组合情况 - 报告的分析业务收入均为独立业务收入，嵌入运营管理业务的分析收入不披露 [71] - 经常性和年金收入占比保持在三分之一以上 [74] 问题9: 大型分析业务中标项目的合同结构特点 - 精算业务中标项目是为期五年的长期多年度交易，明年开始实施和产生收入，与一家主要咨询公司合作 [76] - 定价基于交易定价，可随工作量增加而扩大业务，部分工作将自动化，部分由合适技能人员完成，部分由精算师借助全球交付模式完成 [77] 问题10: 公司整体交易或结果导向定价模式的占比及趋势 - 公司整体交易和结果导向定价模式占比为36% [79] - 随着客户接受数字转型，该比例预计将逐渐增加，但速度较缓 [80] 问题11: 今年研发和数字投资水平及是否需要加速投资 - 持续投资建设数字能力和解决方案，未披露具体金额，投资呈稳定增长趋势，将继续进行投资 [82] 问题12: 医疗保健和财务与会计垂直领域客户使用多种服务的情况 - 客户使用公司多种服务的趋势持续，与现有客户的关系深度和渗透率不断扩大 [83] - 开发的集成行业解决方案可快速复制到多个客户，推动保险和医疗保健业务增长 [84] 问题13: 英国业务收入占比下降的原因 - 英国业务无实质变化，市场地位稳固，管道有吸引力，持续赢得新客户 [85] - 大部分英国收入进行了外汇套期保值，汇率波动对业务无重大影响，未受英国脱欧影响 [85] 问题14: 印度税收中特殊经济区待遇的决策情况 - 公司特殊经济区税收优惠不多，因此税率高于同行 [86] - 由于新税法出台，正在研究所有印度法律实体是否保留税收优惠或采用较低企业税率，2020年提供年度指引时会有更明确信息 [86] 问题15: 分析和咨询业务受宏观支出环境的影响及项目支出占比 - 公司业务模式具有防御性，经济增长放缓时，客户寻求降低成本和转型，有利于公司业务 [87] - 咨询业务几乎全是项目型和可自由支配的，但占总收入比例小；分析业务约三分之一是项目型，受经济波动影响不大 [88] 问题16: 许可证收入对利润率的影响、全年预期及非经常性情况 - 每年都会有许可证收入，该收入利润率高，对业务盈利能力有重大影响 [90] - 今年第四季度预计无额外许可证收入，许可证收入是偶发性的，难以按季度预测 [90] 问题17: 许可证收入的基线水平 - 每年通常有几笔许可证销售，具体金额取决于客户关系规模，难以提供基线数字，第三季度许可证销售为250万美元 [91] 问题18: 解决方案业务是否主要基于BPaaS模式 - 解决方案业务是BPaaS模式和许可证收入及相关服务收入的组合，BPaaS占比更大 [92] 问题19: 运营管理和分析业务收入趋势的可持续性 - 运营管理和分析业务需求环境强劲，运营管理业务有更多大型、端到端和转型交易，分析业务需求旺盛，公司具备全面的分析能力 [96][97][98] - 与客户和潜在客户的对话更具战略性，对这两项业务表现有信心 [99] 问题20: 财务与会计和“其他”业务板块毛利率的驱动因素 - 医疗保健业务毛利率受Health Integrated业务影响，“其他”业务板块包括公用事业、银行与金融服务和咨询 [101] - 银行与金融服务业务表现良好，公司将继续管理客户组合和业务组合 [102] 问题21: 结束Health Integrated业务后是否考虑并购 - 并购是公司增长的战略途径，将继续寻找收购资产并整合的机会，但会谨慎进行收购 [103] 问题22: 进入2020年业务的积压订单和新订单情况 - 积压订单和新订单持续增加，对2020年营收有良好可见性 [107] - 管道规模较去年显著扩大，有更多大型交易进入管道，赢得交易的机会增加 [107] 问题23: 2020年利润率的预期及是否有投资计划 - 公司有提高利润率的手段，如分析业务的客户组合优化，但会在盈利和投资之间取得平衡，2020年提供指引时会有更明确信息 [111] - 有客户业务拓展、投资策略回报和客户组合优化等因素有利于提高利润率 [112] 问题24: 保险和医疗保健业务对综合毛利率的影响 - 本季度保险业务毛利率同比和环比均有改善，医疗保健业务环比改善，剔除Health Integrated业务后同比改善 [116] - 随着这两个业务板块扩大规模，尤其是医疗保健业务，预计将带来毛利率提升，总体预计2020年毛利率将成为积极因素 [116]

ExlService Holdings, Inc. (NASDAQ:EXLS) Q2 2019 Earnings Conference Call July 30, 2019 8:00 AM ET Company Participants Steve Barlow - Vice President, Investor Relations Rohit Kapoor - Vice Chairman and Chief Executive Officer Vishal Chhibbar - Chief Financial Officer Conference Call Participants Maggie Nolan - William Blair Mayank Tandon - Needham & Company Joseph Foresi - Cantor Fitzgerald Vincent Colicchio - Barrington Research Bryan Bergin - Cowen Puneet Jain - JPMorgan Justin Donati - Wells Fargo Operat ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 _________________________________________________________ FORM 10-Q _________________________________________________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE QUARTERLY PERIOD ENDED JUNE 30, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 | --- | --- | |----------------------------------------- ...

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度公司营收2.396亿美元，同比增长15.8%，调整后每股收益为0.71美元 [4] - 剔除Health Integrated业务后核心业务营收2.357亿美元，同比增长19.3%，有机增长9.8%，为2016年第二季度以来最高有机增长率 [21] - 第一季度运营利润率调整后为14.5%，与去年同期持平；调整后EBITDA为4190万美元，同比增长18% [24][25] - 第一季度GAAP税率为22.1%，剔除离散项目后正常化税率为27.3%；截至3月31日，净债务为1790万美元 [25] - 2019年公司将营收指引修订为9.69 - 9.96亿美元，调整后每股收益指引修订为2.83 - 2.98美元 [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 运营管理业务 - 营收1.526亿美元，同比增长1.8%，有机固定汇率基础上增长3.9%，剔除Health Integrated后增长5.8% [4] - 保险和财务与会计业务两位数增长，推动运营管理业务增长 [4] 分析业务 - 营收8700万美元，同比增长52.3%，有机增长19.7%，高于2018年的15.8% [4] 保险业务 - 占总营收42%，第一季度增长13%，新客户管道为过去7个季度最强 [5][6] Health Integrated业务 - 本季度营收390万美元，2018年第一季度为640万美元，对调整后运营利润率有170个基点的稀释影响 [26] - 2019年预计营收在1000 - 1400万美元之间，此前指引为1600 - 1800万美元 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重点发展保险和分析两大增长引擎，保险业务凭借专业能力和技术平台扩大市场，分析业务通过有机和无机投资构建领先地位 [5][10] - 公司决定逐步关闭Health Integrated业务，将精力重新集中在更具战略意义的业务部分 [15] - 公司整合SCIO业务接近完成，期望统一的市场策略能带来新机会 [16] - 公司在保险运营管理能力方面被行业分析师认可，如Everest Group将其列为市场领导者 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 运营管理和分析业务需求环境良好，运营管理业务在现有客户中有拓展机会，分析业务新客户需求强劲 [18] - 除Health Integrated外，公司核心业务表现良好，对实现2019年盈利目标充满信心 [31] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及某些非GAAP财务指标，相关指标与GAAP的对账可在新闻稿和投资者资料表中找到 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Health Integrated业务的进一步下行风险及业务关停进展 - 公司表示业务关停按计划有序进行，目前的营收和每股收益指引是最佳估计，预计全年营收在1000 - 1400万美元之间，每股收益方面的不确定性较大，后续有更明确信息会及时更新 [33] 问题2: 分析业务利润率是否会逐年提升 - 公司预计全年调整后运营利润率接近15% - 15.1%，下半年利润率将因营收增加和Health Integrated业务稳定而提高；第一季度分析业务利润率提升得益于SCIO分析业务和核心分析业务的表现，预计这将对全年利润率产生积极影响 [35][36] 问题3: SCIO业务表现是否符合预期及是否存在季节性因素 - 公司称第一季度SCIO业务通常较第四季度疲软，且去年第一季度采用ASC 606带来的收益在今年不可重复 [39] 问题4: 数据管理解决方案的规模和盈利情况 - 数据管理市场活跃，公司在此领域赢得的交易规模更大，市场机会更强；盈利情况与公司其他业务相当，利用全球交付平台将提升利润率 [40][41] 问题5: 决定退出Health Integrated业务的时间、原因及收购失误分析 - 公司于4月4日决定关闭该业务，原因是该业务未达战略预期，修复所需时间过长；收购时虽知晓大客户流失问题，但未意识到其对盈利能力的影响；未来公司将更注重在医疗保健领域应用数据和分析 [43] 问题6: 全年利润率的变化节奏及影响因素 - Health Integrated业务营收预计持续下降，全年调整后每股收益损失在0.23 - 0.27美元之间；剔除该业务后，核心业务调整后运营利润率预计在第二季度和下半年提升至15% - 15.2% [45][46] 问题7: Health Integrated业务关停对未来现金流和收益的影响及关停时间 - 公司将专业负责地关停业务，确保客户过渡顺利，目前难以确定关停时间，将在第二季度报告时提供更多信息 [47] 问题8: 旅游、交通和公用事业垂直领域的全年展望 - 保险、分析、医疗保健和财务与会计业务增长强劲；旅游、交通和物流以及公用事业业务在特定领域表现良好，预计将继续保持 [48] 问题9: 英国业务下滑是否受脱欧等因素影响 - 英国业务占营收12% - 15%，较为稳定，未受脱欧等因素影响，且有强大的业务管道，公司将继续拓展该市场 [50] 问题10: 分析业务未来2 - 3年的增长预期是否有变化 - 公司对分析业务的增长率预期保持在低至中个位数，预计未来几年将持续增长 [51]

财务数据关键指标变化 - 截至2019年3月31日，公司总资产为11.82582亿美元，较2018年12月31日的10.61936亿美元增长11.36%[6] - 2019年第一季度，公司净收入为1.4695亿美元，较2018年同期的2.3158亿美元下降36.54%[12] - 2019年第一季度，公司基本每股收益为0.43美元，较2018年同期的0.67美元下降35.82%[12] - 截至2019年3月31日，公司总负债为5.51747亿美元，较2018年12月31日的4.43617亿美元增长24.38%[6] - 2019年第一季度，公司营业收入为1.6861亿美元，较2018年同期的1.515亿美元增长11.3%[12] - 截至2019年3月31日，公司股东权益为6.30576亿美元，较2018年12月31日的6.18069亿美元增长2.02%[7] - 2019年第一季度，公司总综合收益为2.095亿美元，较2018年同期的0.9198亿美元增长127.77%[16] - 截至2019年3月31日，公司现金及现金等价物为8668.8万美元，较2018年12月31日的9588.1万美元下降9.59%[6] - 2019年第一季度，公司收入净额为2.39573亿美元，较2018年同期的2.06973亿美元增长15.75%[12] - 2019年第一季度，公司成本为1.5724亿美元，较2018年同期的1.38101亿美元增长13.86%[12] - 2019年第一季度净收入为14,695美元，2018年同期为23,158美元[25] - 2019年第一季度折旧和摊销费用为13,724美元，2018年同期为10,655美元[25] - 2019年第一季度经营活动提供的净现金为8,343美元，2018年同期使用的净现金为8,005美元[25] - 2019年第一季度投资活动使用的净现金为37,200美元，2018年同期为3,012美元[25] - 2019年第一季度融资活动提供的净现金为19,808美元，2018年同期使用的净现金为6,151美元[25] - 2019年第一季度现金、现金等价物和受限现金净减少9,504美元，2018年同期净减少17,812美元[25] - 2019年3月31日现金、现金等价物和受限现金为94,627美元，2018年同期为76,465美元[25] - 2019年第一季度公司总净收入为239,573千美元，2018年同期为206,973千美元，同比增长15.75%[72][74] - 2019年第一季度公司运营费用为65,472千美元，2018年同期为53,722千美元，同比增长21.87%[72][74] - 2019年第一季度公司净收入为14,695千美元，2018年同期为23,158千美元，同比下降36.54%[72][74] - 2019年第一季度和2018年第一季度基本每股收益分别为0.43美元和0.67美元，摊薄每股收益分别为0.42美元和0.66美元[85] - 2019年第一季度和2018年第一季度其他收入净额分别为4,423千美元和3,534千美元[88] - 2019年3月31日和2018年12月31日物业和设备净值分别为73,447千美元和73,510千美元，2019年第一季度和2018年第一季度折旧和摊销费用分别为8,139千美元和6,557千美元[90][91] - 2019年3月31日和2018年12月31日内部开发软件净值分别为6,568千美元和6,390千美元，2019年第一季度和2018年第一季度摊销费用分别为647千美元和218千美元，2019年第一季度确认1,227千美元减值损失[93][94] - 2019年和2018年第一季度，公司SCIO和Health Integrated收购相关成本分别为0千美元和363千美元[107] - 2018年末，公司因Health Integrated报告单元公允价值下降确认14,229千美元商誉减值损失[108] - 截至2019年3月31日，公司商誉总额为350,239千美元[108] - 2019年和2018年第一季度无形资产摊销费用分别为5,528千美元和3,947千美元[111] - 2018年末，公司确认客户关系和商标无形资产减值费用分别为5,549千美元和278千美元[111] - 截至2019年3月31日，公司无形资产净值为90,008千美元[111] - 2019年和2018年第一季度按比例分担净亏损分别为67千美元和56千美元[114] - 截至2019年3月31日，其他流动资产为26,582千美元，较2018年末的28,240千美元有所减少[115] - 截至2019年3月31日其他资产为33164千美元，较2018年12月31日的31015千美元增长6.93%[117] - 截至2019年3月31日应计费用和其他流动负债为65827千美元，较2018年12月31日的64169千美元增长2.58%[118] - 截至2019年3月31日其他非流动负债为6794千美元，较2018年12月31日的16521千美元下降59%[119] - 截至2019年3月31日累计其他综合损失为77212千美元，较2018年12月31日的83467千美元下降7.49%[122] - 截至2019年3月31日按公允价值计量的资产总计177118千美元，较2018年12月31日的148438千美元增长19.32%；负债总计3289千美元，较2018年12月31日的6279千美元下降47.62%[124] - 截至2019年3月31日可转换优先票据的估计公允价值为137374千美元，较2018年12月31日的130510千美元增长5.26%[128] - 截至2019年3月31日未到期现金流套期总计410189千美元，较2018年12月31日的362435千美元增长13.18%[129] - 截至2019年3月31日未到期外汇远期合约金额为100204美元和12767英镑，2018年12月31日为125503美元、15616英镑和512欧元[129] - 基于2019年3月31日汇率，约2467千美元净衍生收益可能在未来十二个月重新分类至收益[130] - 2019年第一季度现金流套期关系中远期外汇合约在累计其他综合收益中确认的收益为5937千美元，2018年为损失5014千美元；未指定为套期工具的衍生品在未审计合并损益表中确认的收益为1396千美元，2018年为损失2928千美元[134] - 2019年第一季度，公司信用额度有效年利率为3.9%，2018年同期为3.3%[139] - 截至2019年3月31日，公司信贷安排下未偿还债务为18.6万美元，其中2万美元预计在未来12个月内偿还[142] - 2019年第一季度确认利息费用1313美元[144] - 2019年第一季度和2018年同期，公司分别回购22666股和41811股普通股，总代价分别为1408美元和2565美元[152] - 2019年第一季度，公司以约1.4万美元回购239865股普通股，平均每股58.37美元[157] - 2018年第一季度，公司以约1.0939万美元回购182182股普通股，平均每股60.05美元[158] - 截至2019年3月31日，公司所有借款未来本金还款/到期情况显示，2019年4 - 12月需还款15876美元，总计需还款337542美元[150] - 2019年第一季度净定期福利成本为52.5万美元，2018年同期为45.5万美元[161] - 2019年第一季度公司在酬金计划上获得约7.8%的年回报率[161] - 2019年1月1日计划资产为742万美元，3月31日为750.7万美元[162] - 公司可对401(k)计划进行最高达员工薪酬4%的酌情供款，2019年和2018年第一季度应计供款分别为121.3万美元和123万美元[165] - 2019年和2018年第一季度，公司为员工的各种定额供款计划分别供款200.4万美元和191.4万美元[166] - 2019年第一季度租赁总成本为713.7万美元，2018年同期经营租赁成本为642.2万美元[170] - 2019年和2018年第一季度，公司分别记录所得税费用420万美元和所得税收益445.3万美元，有效税率从-23.7%增至22.1%[175] - 2019年第一季度基于股票的薪酬总成本为695.6万美元，2018年同期为507.4万美元[176] - 截至2019年3月31日，未确认的薪酬成本为16,647美元，预计将在2.26年的加权平均期间内费用化[180] - 公司为PharmaCord, LLC提供咨询服务，2019年和2018年第一季度分别确认收入0美元和199,000美元，截至2019年3月31日和2018年12月31日，应收账款分别为0美元和5,000美元[184] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，未偿还票据本金为150,000,000美元，应计利息分别为2,625,000美元和1,313,000美元[184] - 2019年第一季度，公司向The Orogen Group LLC报销法律费用35,000美元[184] - 截至2019年3月31日，公司承诺在购买财产和设备的协议下支出约9,552,000美元[185] - 2019年第一季度公司收入为2.396亿美元，2018年同期为2.07亿美元，增长3260万美元，增幅15.8% [202] - 2019年第一季度美国和英国分别占公司总收入的81.9%和12.1%，2018年同期分别为82.7%和13.5% [202] - 2019年和2018年第一季度，公司前十大客户收入分别占总收入的38.4%和39.6% [203] 各条业务线数据关键指标变化 - 2019年第一季度BPM及相关服务收入为152,612千美元，2018年同期为149,871千美元，同比增长1.83%[74] - 2019年第一季度分析服务收入为86,961千美元，2018年同期为57,102千美元，同比增长52.29%[74] - 2019年第一季度美国地区收入为196,104千美元，2018年同期为171,198千美元，同比增长14.54%[76] - 2019年第一季度非美国地区收入为43,469千美元，2018年同期为35,775千美元，同比增长21.51%[76] 会计政策变更 - 2018年1月1日公司采用修订追溯法采用Topic 606，对未完成合同应用其指引，对财务报表影响不重大[35] - 2019年1月1日公司采用修订追溯法采用Leases (Topic 842)，对经营租赁确认使用权资产80,328千美元（扣除递延租金8,626千美元）和租赁负债88,954千美元，对融资租赁会计处理基本不变，对留存收益期初余额无影响[57][59] - 金融工具信用损失新指引2019年12月15日后开始的财年生效，应采用修订追溯法应用[61] - 公司于2019年1月1日采用修改追溯法采用Topic 842，对未经审计的合并资产负债表有重大影响，但对合并利润表和现金流量表无重大影响[65] 公司运营相关 - 公司运营管理合同典型长度为3至5年[44] - 公司合同通常付款期限为30 - 60天，无延长付款条款[50] - 公司将原始期限90天及以内的高流动性投资视为现金等价物[34] - 受限现金包括为设备进口等存入银行的款项，部分存款到期日在2020年3月31日后，流动资产下的受限现金代表代客户持有的资金[34] - 公司按服务提供情况确认收入，收入计量基于合同约定对价，排除折扣和代收第三方款项[35] - 公司对固定价格合同在能合理确定履约模式时采用比例履约法确认收入，需对完工工时或天数进行估计[40] - 公司对软件及相关服务合同，维护收入一般按直线法在年度合同期内确认，增量许可费在交付时确认[41] - 公司有八个运营部门，六个提供BPM或运营管理服务，两个分别为咨询和分析部门[68] 股权及股份相关 - 2019年1月1日普通股数量为37,850,544股，库存股数量为3,628,068股，总权益为618,319美元

财务数据和关键指标变化 - 2018年全年营收8.831亿美元，同比增长16.3%，按固定汇率计算有机增长8.9%，为过去三年最高增速 [43] - 第四季度营收2.349亿美元，同比增长20.3%，按固定汇率计算有机增长8.1%，环比增长2% [34] - 2018年运营管理业务营收5.978亿美元，同比增长8.9%，按固定汇率计算有机增长5.8%，为过去三年最高增速 [44] - 2018年分析业务营收2.853亿美元，同比增长35.9%，按固定汇率计算有机增长16.8% [44] - 第四季度运营管理业务营收1.49亿美元，同比增长6.8% [35] - 第四季度分析业务营收8590万美元，同比增长55%，按固定汇率计算有机增长17.5%，环比增长4%，占本季度营收的36% [37] - 2018年SG&A费用占营收比例与去年持平，为20.4%，剔除收购影响，同比下降70个基点 [45] - 第四季度SG&A费用占营收比例同比下降70个基点，至20.7%，剔除收购影响，同比下降130个基点 [38] - 2018年调整后运营利润率为13.5%，剔除Health Integrated的稀释影响后为15%，同比上升50个基点 [45] - 第四季度调整后运营利润率为13.1%，同比下降20个基点，剔除Health Integrated的稀释影响后为14.7%，同比上升130个基点 [39] - 2018年GAAP税率为5.6%，剔除相关影响后，正常化税率为27.2%，调整后摊薄每股收益为2.77美元，剔除Health Integrated的稀释影响后，调整后摊薄每股收益增长12% [46] - 第四季度GAAP税费为负340万美元，正常化税费为440万美元，税率为21.5%，摊薄每股收益为0.74美元，同比增长10.4% [42] - 截至12月31日，资产负债表上有2.804亿美元现金及短期投资，借款2.847亿美元，净债务430万美元 [47] - 2018年花费2.365亿美元收购SCIO Health Analytics，4040万美元用于资本支出，根据股票回购计划回购67.5万股，花费4000万美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 分析业务 - 2018年营收2.853亿美元，同比增长35.9%，占公司总营收的32%，按固定汇率计算有机增长16.8%，高于2017年的15.2% [7] - 第四季度营收8590万美元，同比增长55%，按固定汇率计算有机增长17.5%，环比增长4%，占本季度营收的36%，得益于全年新增31个新客户以及现有客户关系的拓展，保险、医疗和公用事业垂直领域实现两位数增长 [37] 运营管理业务 - 2018年营收5.978亿美元，同比增长8.2%，按固定汇率计算有机增长5.8%，高于2017年的4.9%，由保险、财务与会计业务的强劲表现以及咨询业务的增长驱动 [8] - 第四季度营收1.49亿美元，同比增长6.8%，主要由财务与会计、保险和医疗保健领域的客户驱动 [35] 咨询业务 - 2018年成为增长最快的业务，盈利能力显著改善，通过新领导和向市场相关数字解决方案转型实现业务好转 [15] 医疗保健业务 - 2018年Health Integrated营收1770万美元，调整后每股收益亏损0.22美元，公司正在对其进行全面审查和重组 [27] - 第四季度Health Integrated贡献410万美元营收，推动医疗保健业务同比增长5.5% [36] SCIO Health Analytics - 属于分析业务板块，收购后整合进展顺利，自收购完成后新增四个新客户，其能力增强了公司在分析业务和快速增长的支付诚信市场的市场地位 [29] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为客户的战略数字转型合作伙伴，2018年在数字化方面取得进展，推出数字智能战略，结合领域和数据创造背景，协调人才与技术能力，为客户提供卓越业务成果 [10][11] - 过去三年在数字能力、产品和人才方面进行大量投资，2018年推出多个专有解决方案，建立30多个合作伙伴网络，结合领域专业知识和合作伙伴的技术能力，共同改造客户运营，建立了超过800名专业人员的全球人才库 [12] - 咨询业务通过新领导和向数字解决方案转型实现好转，成为增长最快的业务，为运营管理和分析业务带来拉动收入，使公司成为客户的战略数字转型合作伙伴 [15][20] - 公司成功赢得大型全球转型交易，凭借强大的工具集展示数字转型成果，在多个地理区域和行业赢得业务，如澳大利亚保险业务、全球保险公司的财务与会计业务以及美国大型健康计划的护理管理业务 [21][22][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 分析业务仍是公司的增长驱动力，端到端数据和分析能力在各地区和核心行业需求旺盛，在金融科技、媒体和零售等新兴行业的分析业务管道也很强劲，对分析业务的未来前景充满信心 [30] - 运营管理业务在现有客户和新客户中仍有强大的业务管道，特别是在保险、财务与会计和医疗保健领域，交易规模越来越大、越来越复杂，符合公司在领域、数据、人才和技术方面的核心优势 [31][32] - 公司预计2019年营收在9.75亿美元至10亿美元之间，按固定汇率计算增长11%至14%，主要驱动因素包括2018年的客户赢得、现有客户关系的拓展以及SCIO收购的全年营收 [48] - 预计2019年税率在27%至28%之间，优先考虑通过收购扩大能力和地理覆盖范围，资本支出在4000万美元至4500万美元之间，还计划回购最多4000万美元的股票 [49] - 预计2019年调整后摊薄每股收益在2.90美元至3.05美元之间，包括Health Integrated的稀释影响负0.16美元至0.20美元，第一季度预计营收按固定汇率计算略有增长，调整后摊薄每股收益略有下降 [50] 其他重要信息 - 2018年公司前10大客户营收同比增长14.6%，高于2017年的7.1%，全年新增50个新客户，其中运营管理业务19个，分析业务31个，多于2017年的42个 [9] - 公司在第四季度对Health Integrated的收购确认了2010万美元的商誉和无形资产减值费用，对本季度和全年GAAP每股收益的稀释影响为0.49美元，该减值费用不包括在调整后摊薄每股收益中 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Health Integrated的稀释影响在2019年如何分布，以及SCIO对EPS的影响 - 公司预计Health Integrated的负面影响在全年均匀分布，中点为负0.16美元至0.20美元；SCIO在2018年对EPS有积极贡献，整合进展顺利 [53][54] 问题2: 2019年公司在有机固定汇率下的增长预期以及SCIO的贡献 - 公司预计2019年在有机固定汇率下增长6%至9%；SCIO在2018年营收增长13%，预计2019年对公司增长的贡献在高个位数至低两位数之间 [57] 问题3: 客户管道与去年同期相比如何，以及新客户添加的趋势 - 公司客户管道保持强劲，分布在不同行业和地区，有更大规模的交易进入管道；2018年新客户获取速度加快，第四季度新增15个新客户，预计2019年将继续增加新客户 [58][59] 问题4: 哪些业务板块将引领未来增长，以及推动利润率增长的因素 - 保险、财务与会计、咨询和分析业务将在2019年继续增长；2019年利润率预计提高30至40个基点，其中Health Integrated亏损降低带来20个基点的积极影响，核心业务增长带来10至20个基点的改善 [62][64] 问题5: Health Integrated计提减值费用的原因，以及对其未来增长和盈利能力的预期 - 计提减值费用是因为2018年Health Integrated的营收和盈利能力远低于预算，客户合同流失、成本压力以及对其长期前景的重新评估导致公司对未来现金流和增长假设进行重大调整；预计2019年营收在1600万美元至1800万美元之间，每股收益亏损在0.16美元至0.20美元之间，公司将对其进行重组和调整，以实现业务的稳定和可持续发展 [40][41][66] 问题6: 从Health Integrated的整合中吸取了哪些经验教训，对未来并购有何启示 - 公司在Health Integrated的整合中发现，客户需求比预期更加多样化、分散和复杂，将技术平台应用于客户业务需求的转换过程比预期更耗时和费力，导致服务水平无法稳定；在未来并购中，公司将更加注重对目标资产的尽职调查，确保技术平台与客户业务需求的匹配度 [67] 问题7: 解析EPS增长情况 - 公司预计核心EPS将增长6%至8%，SCIO的增量影响因投资而降低，Health Integrated的改善将为EPS带来0.02美元至0.04美元的提升，同时2019年较高的利息费用将对调整后EPS增长产生负面影响 [70][72] 问题8: 医疗保健业务的核心业务是否会在2019年第一季度恢复有机增长 - 2018年医疗保健业务的毛利率下降114.9%，其中9%由Health Integrated导致，核心业务下降5.9%；预计2019年Health Integrated的稀释影响将减小，核心医疗保健BPO业务因新业务签约将改善盈利能力 [71] 问题9: 保险业务在本季度和未来的优势和劣势，以及分析业务的利润率情况 - 保险业务在2018年表现出色，在不同业务线、地理区域均实现增长，交叉销售活动活跃；SCIO对分析业务的利润率有积极贡献，公司也在努力提高分析业务本身的利润率，特别是数据管理业务 [74][75] 问题10: 咨询业务在2019年的增长预期和盈利能力，以及是否会放弃Health Integrated - 咨询业务预计在2019年继续增长，但增速将放缓，盈利能力将随着业务规模扩大和服务线优化而提高；公司认为医疗保健是核心行业，将努力对Health Integrated进行重组和调整，使其达到更好的状态 [80][81][78] 问题11: 销售团队的规模、投资情况，以及运营管理和分析业务的销售生产力 - 公司有首席增长官协调销售和客户关系管理活动，不断投资于销售团队的规模和技能提升，销售团队熟悉数字转型和新技术，能够与客户沟通变革管理；运营管理和分析业务之间存在协同效应，销售人员可以进行交叉销售 [82] 问题12: 2019 - 2020年的债务偿还速度 - 2019年的指导方针未假设大幅减少债务，公司的资本分配优先考虑收购、资本支出和股票回购 [83] 问题13: SCIO新增四个客户的情况，以及营收中基于结果的定价比例和趋势 - SCIO新增的四个客户包括大型和中型企业，支付诚信业务初期规模较小，后期有望扩大；第四季度基于交易或结果的定价营收约占35%，预计未来几年将逐渐上升，但不会加速增长 [84][86] 问题14: 为什么2019年整体利润率扩张预计只有30至40个基点，以及Health Integrated对利润率的绝对影响 - 2018年Health Integrated对利润率的影响为150个基点，导致每股亏损0.22美元；预计2019年其营收在1600万美元至1800万美元之间，稀释影响在0.16美元至0.20美元之间，对调整后运营利润率的影响约为130个基点，公司将获得约20个基点的收益，核心业务将再增加10至20个基点的改善 [88] 问题15: Health Integrated在第四季度或近期是否有新问题，以及美国和英国以外的保险业务机会 - 第四季度Health Integrated因向新平台过渡，为满足客户承诺增加了额外资源，导致成本高于预期；公司在澳大利亚赢得了三家大型保险运营商，认为在澳大利亚和亚太地区有很大的增长机会，将增加业务开发人员以拓展市场 [90][91]

资金汇回与税务风险 - 公司海外子公司资金汇回可能使收益受不利影响，且汇回需按当地税法计提额外税款[166] 法律与监管风险 - 公司全球运营面临众多法律和监管要求，违规可能导致罚款、声誉受损等后果[167] - 公司受美国反海外腐败法等反贪腐法律法规约束，违规可能面临刑事或民事执法行动[169][171] - 英国和其他欧洲司法管辖区的立法，可能使公司对客户员工的冗余支付负责[202] - 美国和其他地区对离岸外包的负面反应及相关立法，可能限制公司与美国客户的业务[200][201] 知识产权风险 - 公司知识产权权利在美国内外可能难以执行[168] 汇率波动风险 - 公司业务涉及的货币汇率波动，尤其是印度卢比和美元，可能对经营业绩产生重大不利影响[172][173] - 外汇汇率波动可能对公司运营结果产生重大不利影响，公司的套期保值策略不一定成功[173][174] 政治事件风险 - 英国脱欧导致全球市场和货币受到不利影响，可能影响公司英国业务及财务结果[175] - 英国脱欧可能对公司的英国业务和财务结果产生不利影响[175] 暴力行为与政治局势风险 - 恐怖袭击等暴力行为可能影响金融市场和客户信心，对公司业务造成不利影响[176][177] - 恐怖袭击和其他暴力行为可能影响金融市场和公司业务，公司在印度的运营可能受政治紧张局势影响[176][177] 印度市场风险 - 公司大量资产和业务位于印度，面临印度监管、经济和政治不确定性[179][180] - 公司大量运营子公司在印度，资产和专业人员也多位于印度，印度政府虽提供税收优惠等政策，但政策可能变化影响公司业务[180] - 印度经济增长面临基础设施、医疗和教育等挑战，若无法解决可能影响公司招聘、运营和客户获取[181] 签证与工作许可风险 - 签证和工作许可限制可能影响公司在美国等司法管辖区为客户提供服务的能力，增加成本并影响净收入[182][183] - 美国等国家签证和工作许可限制增加，可能影响公司为客户提供服务的能力，增加成本并影响净收入[182][183] 运营中断风险 - 公司易受自然灾害、技术故障和人为事件影响，可能严重扰乱业务正常运营[184][185] - 公司运营中心和通信可能因自然灾害、技术故障和人为事件受影响，导致服务中断、声誉受损和额外支出[184][185] 司法执行风险 - 投资者可能难以对印度子公司和高管执行美国法院判决，美国和印度无民事和商业判决互惠条约[188][189][190] 反收购条款风险 - 公司修订后的公司章程和细则规定，可能使第三方收购更困难，拥有15.0%以上有表决权股票的大股东可能被禁止与公司合并[193] - 公司修订后的章程和细则及特拉华州法律有反收购条款，可能延迟或阻止股东认为有利的控制权变更，降低股价[192][193] 股息支付风险 - 公司短期内不打算支付股息，未来是否支付由董事会决定，且依赖子公司现金流[194][195][196] - 公司短期内不打算支付股息，作为控股公司，股息支付还取决于子公司现金流[194][195][196] 股价波动风险 - 公司股价持续波动，受实际与预期财务结果差异、公司和竞争对手公告等因素影响[198] - 公司股价波动大，受实际与预期财务结果差异、公司和竞争对手公告等因素影响[198] 技术变革风险 - 公司所处行业技术变化快，若不能及时应对，服务和运营结果可能受负面影响[199] - 行业技术变化快，公司若不能及时应对或投资新技术，服务和竞争力可能受影响[199] 数据安全风险 - 公司处理敏感数据，若发生数据泄露，可能面临诉讼、罚款和声誉损失[205][206][207] - 公司虽投入大量资源保护信息资产和客户机密信息，但网络基础设施易受网络攻击[207] - 外部方可能诱导员工、用户或客户披露敏感信息以获取数据[207] - 若发生安全漏洞，市场对公司安全措施有效性的看法可能受损，导致用户和客户流失[207] - 安全漏洞使公司面临信息丢失、诉讼、补救成本增加等风险[207] - 员工疏忽或故意违反数据控制程序，公司可能面临重大责任[208] - 未经授权披露敏感或机密数据会损害公司声誉并导致客户流失[208] - 未经授权访问公司信息系统和网络会导致负面宣传、法律责任和声誉损害[208] - 若有人渗透公司网络安全或不当处理敏感数据，公司可能面临重大责任和诉讼[209] - 部分客户合同中，公司需承担补救、通知终端用户或信用监控等费用[209] - 网络攻击或未经授权披露客户信息会对公司声誉和业务产生重大不利影响[210]