One of the companies that has quietly delivered one of the best performances in the market this year is Ferrovial SE (FER). The stock is up over 60% this year, which is a significantly better performance than most major indices. It will soon be added to the Nasdaq 100 Index ($NASX) when the index is rebalanced on Dec. 22. Such a moment is significant for a lesser-known stock. Being part of the Nasdaq 100 is important since it supports over $600 billion in assets worldwide. Being added to this index can t ...

公司核心动态 - 全球基础设施公司Ferrovial被纳入纳斯达克100指数 该调整将于12月22日交易开始前生效[1] - 公司于2024年5月以代码FER在纳斯达克开始交易 成为首家在纳斯达克上市普通股的IBEX 35公司[2] - 此次被纳入指数距离其在美国首次上市约18个月[2] 业务与市场地位 - 公司在北美运营超过20年 业务包括美国多个州及加拿大安大略省的快速车道项目以及纽约肯尼迪国际机场的新一号航站楼项目[1] - 公司是北美最大的上市基础设施公司之一 业务覆盖北卡罗来纳州、德克萨斯州、弗吉尼亚州和安大略省等地区[2] - 公司超过80%的股权价值来自北美 主要来自美国业务[3] - 公司市值约为270亿美元[3] - 公司业务模式涵盖四个主要领域：收费公路、机场、能源和建筑[3] 发展战略与财务表现 - 公司计划在未来几年增加其在北美的资产组合 进入多元资本市场对其支持这一增长计划至关重要[3] - 公司将自身发展与更广泛的趋势相联系 包括道路运输网络升级需求、商业航空旅行需求增长以及可再生能源投资增加[4] - 公司运营战略涵盖大型基础设施项目的所有阶段 从设计、融资到建设和管理[4] - 在过去十年中 公司实现了12%的平均年化股东总回报[4] 运营模式与高管观点 - 除了管理复杂项目 公司强调其在交付关键资产过程中与投资者、承包商和当地利益相关者建立合作伙伴关系的历史[5] - 公司首席执行官表示 被纳入纳斯达克100指数凸显了其独特的综合商业模式在交付关键基础设施方面的优势[5] - 该里程碑提升了公司在美国及全球投资者中的知名度 扩大了股东基础 并反映了市场对其开发高价值项目、推动经济增长和助力社区繁荣能力的信心[6] - 公司致力于执行其增长战略 在美国投资并为股东创造长期价值[6]

公司概况与市场表现 - 公司是一家全球性基础设施公司，业务遍及超过15个国家，员工超过25,000人，是西班牙IBEX 35指数成分股，并在多个交易所上市包括纳斯达克、阿姆斯特丹泛欧交易所和西班牙证券交易所 [1] - 公司当前股价为66.76美元，今日交易区间为65.85美元至67.54美元，其中67.54美元为过去一年最高价，当前市值约为481.4亿美元，今日成交量为1,116,255股 [5] - 近期股价表现显示，自2025年12月10日被伯恩斯坦下调评级至“与市场表现一致”时的66.45美元以来，股价微涨0.01%或0.01美元 [5] 股份回购计划变更 - 公司已终止于2025年6月2日开始的现有股份回购计划，并将公布该计划的最终细节，包括收购的股份总数和总投资额 [1][2] - 公司将于2025年12月15日至2026年10月15日期间启动一项新的股份回购计划，该计划已获2025年4月24日股东大会授权，旨在支持符合其战略目标的未来项目 [2][4] - 新回购计划最高投资限额为8亿欧元，且收购股份数量不超过1500万股，约占公司已发行股本的2.04% [3] - 新计划将遵守特定的价格和数量条件：购买价格不超过上一笔独立交易价格或当前最高独立购买出价中的较高者，且任何交易日购买量不超过其股票日均交易量的25% [3] - 该计划可能根据实际情况延长，并由高盛独立代表公司执行购买操作，任何计划修订或交易将向相关市场当局披露并在公司网站公布 [4]

公司股份回购计划变更 - 公司宣布自2025年12月12日美国股市收盘起，终止于2025年3月14日宣布并于2025年6月2日开始的现行股份回购计划 [1] - 公司宣布将根据2025年4月24日股东大会的授权，实施一项新的股份回购计划 [2] 新回购计划核心条款 - **目的**：为与公司战略目标一致的未来项目、工业项目或其他涉及库藏股转让或处置的交易或公司行动而回购股份 [2] - **最大投资额与股数**：最高投资额为8亿欧元，回购股份总数不超过1500万股，约占公司截至公告日已发行股本的2.04% [3] - **价格与交易量限制**：在欧洲市场，购买价格不超过以下两者中的较高者：(a) 最后一笔独立交易价格，或 (b) 交易场所当前最高的独立购买出价；任何交易日购买量不超过该交易场所公司股票前20个交易日平均日交易量的25% [4] - **执行期限**：新回购计划授权期限为2025年12月15日至2026年10月15日，公司保留根据情况延长或提前终止的权利 [6] - **执行经纪商**：高盛已被聘请代表公司执行新回购计划下的购买，并将独立于公司做出所有交易决策 [8] 信息披露与合规 - 新回购计划的任何修改及交易细节将向相关监管机构披露，并公布在公司网站上 [7] - 在美国市场的股份收购将遵守适用的美国联邦证券法律 [5]

公司近期项目进展 - 公司旗下全资意大利项目公司Ellomay Solar Italy Fourteen S.r.l在意大利的过渡性FER X “NZIA”国家竞标中成功中标 获得针对使用非中国组件的太阳能电站的优惠电价安排 为其“Ellomay 14”就绪待建太阳能项目80%的容量争取到了支持 [2] - Ellomay 14项目峰值容量为20 MWp 预计年发电量(P50)约为32,200 MWh 中标运营固定电价为每兆瓦时68欧元 外加每兆瓦时10欧元的地区补贴 最终获得的总支持价格为每兆瓦时78欧元 [3] - 此次中标包含一份为期20年的双向差价合约 为Ellomay 14项目总发电量的80%提供了长期价格稳定性 其余20%将按市场电价出售 保留了可观的上行空间 [4] - 中标电价与意大利消费者价格指数挂钩 从2025年9月招标公布日至项目商业运营日期间100%挂钩 商业运营日后20%挂钩 增强了合同期内收入的韧性和可预测性 项目还有资格获得预计可交易的来源担保证书 [4] - 公司目前预计 在FER X “NZIA”为期20年的合同期内 Ellomay 14项目的总收入将约为5,500万欧元 [4] - 这是公司近期第二次在FER X招标中获胜 此前其位于意大利弗留利-威尼斯朱利亚地区的79.5 MWp Ellomay 11项目也已中标 结合今年早些时候与Statkraft签署的长期购电协议 进一步巩固了公司在意大利市场的结构化和多元化商业布局 [5] 公司业务与资产组合 - 公司在意大利的业务组合目前包括：38 MW已运营项目（持有51%股权）与Statkraft签有9年期购电协议；160 MW处于高级建设阶段的项目（持有51%股权）预计于2026年达到商业运营；210 MW已达到就绪待建状态的项目；以及约53 MW预计在近期获得施工许可的项目 [6] - 公司自2009年起专注于欧洲、美国和以色列的可再生能源及电力领域 [8] - 截至目前 公司在以色列、意大利、西班牙、荷兰和美国德克萨斯州的可再生、清洁能源及自然资源行业评估了大量机会并投入了巨额资金 资产包括：在西班牙拥有约335.9 MW的运营太阳能电站（其中包括公司持股51%的Talasol拥有的300 MW太阳能电站）；在意大利拥有约38 MW运营太阳能电站的51%权益 [9] - 公司其他资产还包括：间接持有Dorad Energy Ltd 16.875%的股份 该公司拥有并运营以色列最大的私营发电厂之一 产能约850 MW；在荷兰运营厌氧消化项目的三家项目公司 其绿色天然气年产能分别约为300万、380万和950万标准立方米；持有Ellomay Pumped Storage (2014) Ltd 83.333%的股份 该公司正在以色列马纳拉悬崖建设一座156 MW的抽水蓄能水电站；在美国德克萨斯州达拉斯都市区拥有约38 MW已并网和另外11 MW待并网的太阳能项目 [12] 管理层观点与战略 - 公司首席执行官表示 此次Ellomay 14项目中标突显了公司在意大利业务的稳步推进 结合近期Ellomay 11项目的中标及与Statkraft的长期购电协议 强化了公司在意大利建立的商业框架并支持了公司所追求的战略 [7] - 公司战略重点仍然是开发能够提供稳定长期价值 同时保持对市场动态适度敞口的项目 Ellomay 14项目直接贡献于这一目标 而公司进入储能领域将进一步提升其意大利平台的灵活性和长期潜力 [7]

公司战略与投资动态 - 西班牙建筑巨头Ferrovial在完成对纽约约翰·F·肯尼迪机场航站楼的大规模翻新后，看到了在美国各地机场的更多投资机会 [1] - 公司首席执行官表示，正在积极寻求美国机场领域的投资机会 [1] 行业与市场机会 - 美国机场基础设施领域存在持续的投资机会 [1]

公司股息分配 - 公司宣布派发总额为5556.5万欧元的临时现金股息 [1] - 每股股息为0.0770欧元 公司股本中每股面值为0.01欧元 [1] - 股息登记日为2025年12月5日 预计派息日从2025年12月22日开始 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是全球领先的基础设施公司 业务遍及超过15个国家 [1] - 公司在全球拥有超过25000名员工 [1] - 公司在阿姆斯特丹泛欧交易所、西班牙证券交易所和纳斯达克三地上市 并且是西班牙蓝筹股IBEX 35指数的成分股 [1] 公司可持续发展 - 公司被纳入道琼斯最佳类别指数等全球认可的可持续发展指数 [1] - 公司致力于所有业务运营均遵循联合国全球契约原则 并于2002年采纳该原则 [1]

文章核心观点 - 费罗维亚尔（FER）公司被视为一个有趣的投资机会，可借此获得欧洲基础设施行业的敞口，尽管其大部分业务活动实际来自北美 [1] 公司业务与市场 - 公司业务主要集中在基础设施行业 [1] - 公司大部分业务活动实际来源于北美市场 [1] 近期业绩表现 - 公司近期发布了2025年第三季度业绩 [1]

中期股息支付安排 - 公司宣布中期股息支付日期将从原定的2025年12月3日提前至2025年11月25日 [2] - 股息总额为3.42亿欧元，每股股息为0.4769欧元 [1] - 对于选择或以股代息的公司股东，公司将使用库存股进行支付，这通常比发行新股流程更快 [2] 股息分配方式与选择期 - 股息支付方式为股票或现金，由公司股东自行选择 [3] - 若股东在选举期内未做出选择，则默认视为选择股票股息，并将以股票形式支付 [3] - 当前选举期正在进行中，并将于2025年11月11日截止 [3] 公司背景信息 - 公司是全球领先的基础设施企业，业务遍及超过15个国家，全球员工超过25,000名 [5] - 公司在阿姆斯特丹泛欧交易所、西班牙证券交易所和纳斯达克三重上市，是西班牙IBEX 35蓝筹股指数的成分股 [5] - 公司致力于按照联合国全球契约的原则运营，并于2002年采纳该契约 [6]

核心财务业绩 - 2025年前九个月营收达69亿欧元，同比增长6.2%（同口径比较）[3][9] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为10.3亿欧元，同比增长4.8%（同口径比较）[3][9] - 调整后息税前利润（EBIT）为6.91亿欧元，同比增长6.0% [9] - 公司流动性为42亿欧元，合并净债务为-7.06亿欧元（不包括基础设施项目）[4] 业务部门表现 高速公路部门 - 营收同比增长14.4%（同口径比较）至10亿欧元，主要受北美业务驱动 [5] - 从北美资产获得3.12亿欧元股息 [5] - 美国快速车道各项交易收入增长显著超越通胀：I-77增长24.4%，I-66增长18.3% [10] - 加拿大407 ETR交通量（VKT）增长6.2%，每趟行程收入增长13.2% [10] - 407 ETR董事会宣布在第四季度额外派发10.5亿加元股息，使2025年总股息达到15亿加元 [6] 建筑部门 - 健康订单储备达172亿欧元，接近历史高位，较2024年底增长9.1% [7][9] - 调整后EBIT利润率为3.7% [7] - 订单储备地域分布：北美占47%，波兰占22%，西班牙占15% [7] 机场部门 - 纽约肯尼迪国际机场新一号航站楼（NTO）项目进入2026年开业前的关键阶段 [2][7] - 截至10月28日，NTO已与航空公司达成21项商业协议，包括14份已执行合同和7份意向书 [7] 资本运作与投资活动 - 完成出售希思罗机场5.25%股权（5.39亿欧元）和AGS机场股权（5.34亿欧元）[4] - 从项目获得4.06亿欧元股息 [4] - 完成收购407 ETR的5.06%股权，对价13亿欧元 [4] - 向股东分配4.26亿欧元，并向NTO项目注资2.39亿欧元 [4] 管理层评论 - 首席执行官Ignacio Madridejos指出北美资产表现优异，407 ETR因成功的商业活动带动交通量提升 [2] - 建筑部门盈利能力持续增强，符合长期战略 [2] - 公司对各业务部门的强劲势头和未来的增长机会感到振奋 [2]