Accessibility StatementSkip Navigation AMSTERDAM, Nov. 4, 2025 /PRNewswire/ -- Reference is made to the announcements (i) dated 15 October 2025, announcing the declaration by Ferrovial SE ("Ferrovial", Ticker: "FER") of an interim scrip dividend of in aggregate EUR 342 million; and (ii) dated 23 October 2025, announcing the dividend per share in the share capital of Ferrovial, with a nominal value of EUR 0.01 each, amounting to EUR 0.4769. Ferrovial announces that the dividend payment date will be accelerat ...

核心财务业绩 - 2025年前九个月营收达69亿欧元，同比增长6.2%（同口径比较）[3][9] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为10.3亿欧元，同比增长4.8%（同口径比较）[3][9] - 调整后息税前利润（EBIT）为6.91亿欧元，同比增长6.0% [9] - 公司流动性为42亿欧元，合并净债务为-7.06亿欧元（不包括基础设施项目）[4] 业务部门表现 高速公路部门 - 营收同比增长14.4%（同口径比较）至10亿欧元，主要受北美业务驱动 [5] - 从北美资产获得3.12亿欧元股息 [5] - 美国快速车道各项交易收入增长显著超越通胀：I-77增长24.4%，I-66增长18.3% [10] - 加拿大407 ETR交通量（VKT）增长6.2%，每趟行程收入增长13.2% [10] - 407 ETR董事会宣布在第四季度额外派发10.5亿加元股息，使2025年总股息达到15亿加元 [6] 建筑部门 - 健康订单储备达172亿欧元，接近历史高位，较2024年底增长9.1% [7][9] - 调整后EBIT利润率为3.7% [7] - 订单储备地域分布：北美占47%，波兰占22%，西班牙占15% [7] 机场部门 - 纽约肯尼迪国际机场新一号航站楼（NTO）项目进入2026年开业前的关键阶段 [2][7] - 截至10月28日，NTO已与航空公司达成21项商业协议，包括14份已执行合同和7份意向书 [7] 资本运作与投资活动 - 完成出售希思罗机场5.25%股权（5.39亿欧元）和AGS机场股权（5.34亿欧元）[4] - 从项目获得4.06亿欧元股息 [4] - 完成收购407 ETR的5.06%股权，对价13亿欧元 [4] - 向股东分配4.26亿欧元，并向NTO项目注资2.39亿欧元 [4] 管理层评论 - 首席执行官Ignacio Madridejos指出北美资产表现优异，407 ETR因成功的商业活动带动交通量提升 [2] - 建筑部门盈利能力持续增强，符合长期战略 [2] - 公司对各业务部门的强劲势头和未来的增长机会感到振奋 [2]

财务数据和关键指标变化 - 2025年前九个月公司实现净现金状况，净债务为负7.06亿欧元，相当于净现金7.06亿欧元 [3][16] - 主要现金流入包括：从项目收取股息4.06亿欧元，出售英国AGS机场获得5.34亿欧元，出售希思罗机场5.25%股权获得5.39亿欧元 [3] - 主要现金流出包括：以相当于13亿欧元的价格收购407 ETR额外5.06%股权，以及向NTO注资2.39亿欧元 [4] - 2025年前九个月股东分配总额达到4.26亿欧元，公司计划在2024年至2026年间向股东返还22亿欧元 [3][17] - 2025年前九个月综合收入同比增长6.2%，调整后EBITDA增长4.8%，调整后EBIT增长6.0% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 收费公路业务 - 美国收费公路收入在前九个月同比增长16.4%，调整后EBITDA增长15.1% [4] - 北美资产贡献了收费公路业务97%的调整后EBITDA和88%的收入 [5] - 407 ETR交通量在第三季度强劲增长9.4%，前九个月增长6.2%；第三季度收入增长18.6%，前九个月增长19.3%；第三季度EBITDA增长20.1%，前九个月增长15.8% [5][6] - 407 ETR在前九个月支付了4.5亿加元股息，董事会批准在第四季度支付10.5亿加元股息，使得2025年总股息达到15亿加元，较2024年增长36% [6][7] - 达拉斯-沃斯堡管理车道中，NTE交通量受施工影响，第三季度下降3.7%，前九个月下降4.4%，但每笔交易收入前九个月增长14.2%，调整后EBITDA增长7.4% [7][8] - LBJ交通量第三季度增长1.7%，前九个月增长1.5%，每笔交易收入前九个月增长8.7%，调整后EBITDA增长11.1% [8] - NTE 35 West交通量未受施工影响，第三季度增长4.6%，前九个月增长4.1%，每笔交易收入第三季度增长12.0%，前九个月增长10.2%，调整后EBITDA前九个月增长11.8% [9] - I-66交通量第三季度增长13.2%，前九个月增长8.5%，每笔交易收入第三季度增长12.1%，前九个月增长18.3%，调整后EBITDA前九个月增长32.5% [10][11] - I-77交通量第三季度增长1.5%，每笔交易收入第三季度增长25.7%，前九个月增长24.4%，调整后EBITDA前九个月增长21.1% [11][12] 机场业务 - 新一号航站楼项目按预算推进，建设完成78%，已获得21家航空公司的承诺，正与承包商讨论加速措施以确保2026年6月正式开放 [13] - 达拉斯-沃斯堡机场前九个月交通量下降1.5%，营业收入增长2.9%，EBITDA增长1.8%，公司在第三季度获得700万欧元股息 [13] 建筑业务 - 建筑业务前九个月调整后EBIT利润率为3.7%，第三季度为4.2%，符合长期3.5%的目标 [14] - Budimex和Webber保持稳定盈利能力，前九个月调整后EBIT利润率分别为7.6%和3.0% [14] - Ferrovial建筑业务前九个月调整后EBIT利润率为1.7%，略低于去年同期，主要由于美国项目投标设计活动以及数字化和IT系统成本增加 [14] - 截至9月底，订单簿规模为172亿美元，较2024年12月底增长9.1%，近一半订单位于核心美国和加拿大市场 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于北美收费公路的机遇管道，预计将在2026年上半年提交田纳西州I-24和佐治亚州I-25的投标，并在2025年12月提交北卡罗来纳州I-77南段的RFQ [4][19] - 建筑业务订单簿健康，部门已准备好利用基础设施消费管道展示的增长机会 [19] - 建筑市场竞争环境理性，活动增加，特别是在重型土木工程和数据中心领域，未出现过度激烈的竞争 [45] - 数据中心战略保持机会主义，近期小规模收购旨在增强建筑部门在该领域的能力 [65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 北美资产继续推动增长，得益于客户细分增加和资产所在地有利的市场动态 [18] - 美国和加拿大普遍存在的重返办公室政策推动了高峰时段的交通量和性能 [10][44] - 公司对未来的机遇管道感到期待，主要集中在北美收费公路 [18][19] - 尽管存在美国联邦政府停摆的可能性，但截至目前未对业务产生显著影响，投标过程主要在州级进行，未受影响 [28] 其他重要信息 - 公司宣布了第二次红股股息 [4] - 新一号航站楼在7月完成了A阶段14亿美元长期债券的再融资 [13] - 公司总部及其他成本加速增长，主要由于去年获得SR400项目约1200万美元的津贴，以及今年在投标管道工程和IT（包括AI）方面的投资 [69] - 公司正在监测纳斯达克-100指数纳入的可能性，结果将于11月底根据相对市值确定 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新一号航站楼延迟启动的潜在财务后果以及其他部门经营亏损扩大的原因 [22] - 如果开放延迟，承包商将面临清算损害赔偿，公司收入确认将推迟；其他部门的亏损主要由于英国废物处理厂调试和启动阶段的问题，随着业务退出将得到解决 [23][24] 问题: 美国联邦政府停摆对第四季度的潜在影响 [27] - 截至目前未对I-66产生显著影响，收入影响微小；投标过程主要在州级进行，未受影响，唯一涉及的联邦机构TFIA进程按计划进行 [28] 问题: 407 ETR的Schedule 22条款准备金转回的原因及对未来趋势的展望 [32] - 转回主要由于地区流动性增加以及促销活动的准确性超出预期，但公司不对未来Schedule 22的预测发表评论 [33] 问题: 407 ETR 2026年定价前景、促销折扣规模展望以及I-66每笔交易收入增长减速的原因 [36][37] - 2026年定价公告时间预计与去年相似；公司关注收入和EBITDA增长而非折扣细节；I-66每笔交易收入变化需结合2024年动态定价的实施来看，算法持续改进，前景乐观 [38] 问题: 新一号航站楼的费用和收入结构框架、管理车道强制模式事件的原因以及建筑市场竞争强度 [42] - 新一号航站楼商业谈判处于敏感阶段，稍后提供更多信息；强制模式事件主要由于重返办公室政策导致高峰活动增加；建筑市场竞争理性，活动增加但未出现过度激进 [43][44][45] 问题: 德克萨斯管理车道交通组合的积极影响、LBJ达到强制模式的可能性以及407 ETR有效的激励措施示例 [48] - 交通组合中重型车辆比例增加，原因可能与高峰需求增加有关；LBJ因免费车道容量和周边施工影响，近期不会达到强制模式；高峰时段促销在当前环境下价值更高 [49][50] 问题: 管理车道的杠杆潜力以及407 ETR促销如何帮助客户细分 [55] - I-66和407 ETR存在再杠杆可能性，但非短期；其他快速车道在项目层面无此计划；促销通过针对不同使用频率的客户进行激励，从而实现更好的细分 [56][57] 问题: 股票回购计划的进展和未来业务计划的更新 [58] - 公司承诺在2026年底前完成22亿欧元股东回报，股票回购有追赶空间；新业务计划暂无官方日期，但需要更新市场，特别是明年有重要投标结果 [59][60] 问题: 数据中心战略是否因近期收购而改变 [64] - 收购规模小，旨在增强建筑部门能力，数据中心战略保持机会主义，无重大变化 [65] 问题: 收费公路业务总部及其他成本加速增长的原因及未来趋势 [69] - 成本增长主要由于去年项目津贴、今年投标工程成本和IT投资，这些支出具有积极原因，预计趋势持续 [69]

财务数据和关键指标变化 - 2025年前九个月营收同比增长6.2%，调整后EBITDA增长4.8%，调整后EBIT增长6.0% [16] - 公司净债务（不包括基础设施项目公司）为净现金7.06亿欧元，主要得益于强劲的现金生成、纪律性投资以及近期资产出售的影响 [4][17] - 主要现金流入包括：从项目中收取的4.06亿欧元股息、出售英国AGS机场获得的5.34亿欧元、出售希思罗机场5.25%股权获得的5.39亿欧元 [4] - 主要现金流出包括：以相当于13亿欧元的价格额外收购407 ETR 5.06%的股权、向NTO注资2.39亿欧元 [5] - 2025年前九个月股东回报达到4.26亿欧元，公司正按计划在2024年至2026年间向股东返还22亿欧元 [5][18][61] 各条业务线数据和关键指标变化 高速公路业务 - 美国高速公路业务前九个月营收同比增长16.4%，调整后EBITDA增长15.1% [5] - 北美资产贡献了高速公路业务97%的调整后EBITDA和88%的营收 [6] - 前九个月从北美资产获得股息3.12亿欧元，去年同期为4.2亿欧元，差异主要因2024年同期包含了I-77项目1.95亿欧元的特别股息 [6] - **407 ETR**：第三季度交通量增长9.4%，前九个月增长6.2%；第三季度营收增长18.6%，前九个月增长19.3%；第三季度EBITDA增长20.1%，前九个月增长15.8% [7]；前九个月支付股息4.5亿加元（同比增长13%），董事会已批准第四季度股息10.5亿加元（同比增长50%），使得2025年总股息达到15亿加元（同比增长36%） [8] - **达拉斯-沃斯堡收费公路**： - NTE：前九个月交通量下降4.4%，但每笔交易收入增长14.2%，调整后EBITDA增长7.4% [9] - LBJ：前九个月交通量增长1.5%，每笔交易收入增长8.7%，调整后EBITDA增长11.1% [9] - NTE 35 West：前九个月交通量增长4.1%，每笔交易收入增长10.2%，调整后EBITDA增长11.8% [10] - **I-66**：前九个月交通量增长8.5%，每笔交易收入增长18.3%，调整后EBITDA增长32.5%，前九个月支付股息6400万美元 [11][12] - **I-77**：第三季度交通量增长1.5%，每笔交易收入增长25.7%，前九个月增长24.4%，调整后EBITDA增长21.1%，今年以来支付股息2200万美元 [12][13] 机场业务 - **纽约肯尼迪机场新一号航站楼（NTO）**：项目按预算进行，建设已完成78%，已获得21家航空公司的承诺，正与承包商讨论加速措施以确保2026年6月正式开通 [14] - **达拉斯-沃斯堡机场**：前九个月交通量下降1.5%，航空性收入增长2.9%，EBITDA增长1.8%，第三季度公司份额股息为700万欧元 [14] 建筑业务 - 前九个月调整后EBIT利润率为3.7%，第三季度为4.2%，符合长期目标 [15] - Budimex和Webber前九个月调整后EBIT利润率分别为7.6%和3.0% [15] - 公司建筑业务调整后EBIT利润率为1.7%，略低于去年同期，主要因美国项目投标设计活动以及数字化和IT系统成本增加 [15] - 截至9月底，订单簿规模为172亿美元，同比增长9.1%，近一半订单位于核心的美国加拿大市场 [15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点在北美高速公路业务，拥有有吸引力的项目管道，预计2026年上半年提交田纳西州I-24和佐治亚州I-25的投标，2025年12月提交北卡罗来纳州I-77 South的资格预审申请 [5][20] - 建筑业务订单簿健康，为未来增长机会做好准备 [20] - 建筑市场活动活跃，特别是在重型土木工程和数据中心领域，竞争环境理性，未出现过度激进竞价 [48] - 在数据中心领域采取机会主义策略，近期小型收购主要为增强建筑部门在该领域的能力 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 北美资产继续推动增长，得益于客户细分策略和有利的市场动态 [19] - 观察到美国和加拿大地区因重返办公室政策导致交通拥堵增加，高峰时段交通表现强劲，这对收费公路业务有利 [11][35][48] - 对NTO在2026年6月按时开通持乐观态度，正与承包商合作确保进度 [24] - 建筑业务的IT和投标相关成本增加被视为对未来增长有利的投资 [72] 其他重要信息 - 关于纳入纳斯达克100指数的可能性，公司表示标准明确，将由相对市值表现决定，不予置评 [36] - 公司预计第四季度建筑业务营运资金将有显著改善 [17] - 公司计划更新其业务计划，但具体时间尚未确定 [63] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于纽约新一号航站楼（NTO）延迟开通的潜在财务影响以及其他部门运营亏损扩大原因 [23] - 若NTO延迟开通，承包商将承担违约赔偿金，公司收入确认将推迟 [24] - 其他部门运营亏损扩大主要与英国一座新垃圾处理厂（I Love White）调试初期的问题相关，这是公司在出售整个服务业务前需要翻新的最后一座工厂 [25] 问题: 美国联邦政府停摆对第四季度的潜在影响 [28] - 截至目前，靠近华盛顿的I-66项目未受显著影响，投标过程主要在州级进行，未受联邦停摆影响 [29] 问题: 407 ETR的Schedule 22条款拨备转回的原因及对未来趋势的展望 [34] - 拨备转回主要因地区流动性增加以及针对高峰时段的促销活动效果优于预期，成功吸引了更多用户 [35] - 公司对Schedule 22的未来走势不予置评，但确认其表现远好于收购额外股权时的假设 [35] 问题: 407 ETR明年定价展望、促销折扣规模展望以及I-66每笔交易收入增长在第三季度减速的原因 [40][41] - 407 ETR的定价公告时间预计与去年相似，公司关注重点是营收和EBITDA增长而非折扣本身 [42] - I-66的每笔交易收入增长变化需对比2024年同期基数，当时已开始更灵活的动态定价，算法持续改进，对未来表现持乐观态度 [42] 问题: NTO与航空公司的收费框架、收费公路强制模式事件的原因以及建筑市场竞争态势 [46] - NTO与航空公司的商业谈判处于敏感阶段，后续将向市场提供更多信息 [47] - 收费公路强制模式事件增多主要因重返办公室政策导致高峰时段交通量增加以及重型车辆比例上升 [48] - 建筑市场竞争环境理性，活动量增加但未出现过度激进竞价 [48] 问题: 德州收费公路有利的交通组合具体构成、LBJ项目触发强制模式的可能性以及407 ETR有效的促销活动示例 [51] - 交通组合中重型车辆比例增加，具体宏观原因尚不明确，可能与高峰时段需求增加有关 [52] - LBJ项目因周边道路施工等因素，短期内不太可能触发强制模式 [52] - 针对高峰时段的促销活动在当前环境下尤其有效，特别是对工作或居住在道路附近的人群 [53] 问题: 收费公路项目再杠杆化的潜力以及407 ETR促销活动如何帮助客户细分 [57] - I-66和407 ETR存在未来再杠杆化机会，其他快速车道项目层面暂无计划 [58] - 促销活动通过针对不同使用频率的用户（如不常使用者）提供不同激励，成功增加了用户出行次数，实现了更精细的客户细分 [59] 问题: 股票回购计划的完成情况以及新业务计划的发布预期 [60] - 公司承诺在2026年底前完成22亿欧元的股东回报，包括股票回购，需要加快进度，回购目前主要在美国进行但也可在其他地方进行 [61] - 新业务计划的发布尚无具体日期，但未来需要更新市场，特别是考虑到明年将有重要投标结果 [63] 问题: 数据中心业务的战略考量 [67] - 近期小型数据中心相关收购主要为增强建筑部门能力，公司在数据中心领域的投资策略保持机会主义，暂无重大改变 [68] 问题: 高速公路业务总部及其他成本加速增长的原因及未来趋势 [72] - 成本增长主要因用于未来管道项目的投标工程成本以及IT（包括AI相关）开发投资，这些支出被认为对未来增长有益，预计趋势可能持续 [72]

财务数据和关键指标变化 - 2025年前九个月营收同比增长6.2%，调整后EBITDA增长4.8%，调整后EBIT增长6.0% [15] - 净债务（不包括基础设施项目公司）为负7.06亿欧元，即净现金7.06亿欧元 [3][16] - 主要现金流入包括：从项目获得4.06亿欧元股息，出售英国AGS机场获得5.34亿欧元，出售希思罗机场5.25%股权获得5.39亿欧元（7月完成） [3] - 主要现金流出包括：以相当于13亿欧元的价格额外收购407 ETR 5.06%的股权，以及向NTO注资2.39亿欧元 [4] - 2025年前九个月股东分配总额达到4.26亿欧元，公司有望在2024年至2026年间向股东返还22亿欧元 [3][17] 各条业务线数据和关键指标变化 高速公路业务 - 美国高速公路业务前九个月营收同比增长16.4%，调整后EBITDA增长15.1% [4] - 北美资产贡献了高速公路业务97%的调整后EBITDA和88%的营收 [5] - 2025年前九个月从北美资产获得的股息为3.12亿欧元，去年同期为4.2亿欧元，差异主要因2024年前九个月包含I-77项目1.95亿欧元的特别股息 [5] - 407 ETR：第三季度交通量增长9.4%，前九个月增长6.2%；第三季度营收增长18.6%，前九个月增长19.3%；第三季度EBITDA增长20.1%，前九个月增长15.8% [6]；前九个月已支付股息4.5亿加元，董事会已批准第四季度支付10.5亿加元股息，使得2025年总批准股息达到15亿加元，较2024年增长36% [7] - 达拉斯-沃斯堡托管车道： - NTE：第三季度交通量下降3.7%，前九个月下降4.4%（受施工影响）；前九个月每笔交易收入增长14.2%；调整后EBITDA增长7.4% [8] - LBJ：第三季度交通量增长1.7%，前九个月增长1.5%；前九个月每笔交易收入增长8.7%；调整后EBITDA增长11.1% [8] - NTE 35 West：第三季度交通量增长4.6%，前九个月增长4.1%；第三季度每笔交易收入增长12.0%，前九个月增长10.2%；前九个月调整后EBITDA增长11.8% [9] - 达拉斯-沃斯堡以外托管车道： - I-66：第三季度交通量增长13.2%，前九个月增长8.5%；第三季度每笔交易收入增长12.1%，前九个月增长18.3%；前九个月调整后EBITDA增长32.5%；前九个月支付股息6400万美元 [10] - I-77：第三季度交通量增长1.5%（受8月恶劣天气影响）；第三季度每笔交易收入增长25.7%，前九个月增长24.4%；前九个月调整后EBITDA增长21.1%；年初至今支付股息2200万美元 [11] 机场业务 - 肯尼迪机场新一号航站楼（NTO）项目按预算进行，建设已完成78%，已获得21家航空公司的承诺，正与承包商讨论加速措施以确保2026年6月正式开放 [12]；7月完成了A阶段14亿美元长期债券的再融资 [12] - 达拉斯-沃斯堡机场：前九个月交通量下降1.5%，营业收入增长2.9%，EBITDA增长1.8%（受中东地缘政治局势影响夏季国际客流疲软，但商业升级支持了业绩） [12]；第三季度支付股息700万欧元（公司份额） [12] 建筑业务 - 建筑业务前九个月调整后EBIT利润率为3.7%，第三季度为4.2%，符合长期3.5%的目标 [13] - Budimex和Webber前九个月调整后EBIT利润率分别为7.6%和3% [14] - Ferrovial Construction前九个月调整后EBIT利润率为1.7%，略低于去年同期，主要因美国项目投标中的重大设计活动以及数字化和IT系统相关成本，部分被临近完工项目利润率提高所抵消 [14] - 截至9月底，订单簿规模为172亿美元，较2024年12月底增长9.1%（同口径），近一半订单位于核心的美国加拿大市场 [14]；订单簿未反映约23亿欧元的预授标或待财务关闭的合同 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点在于北美高速公路业务的机会管道，预计2026年上半年提交田纳西州I-24和佐治亚州I-25的投标，2025年12月提交北卡罗来纳州I-77 South的RFQ [4][19] - 建筑业务订单簿健康，为基础设施消费管道带来的增长机会做好了交付准备 [19] - 在建筑承包市场，行业活动增加（包括重型土木工程和数据中心活动），市场竞争理性，未出现过度激进的情况 [38] - 数据中心领域采取机会主义策略，近期小规模收购旨在增强建筑部门在该领域的执行能力，整体策略未变 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 北美资产在客户细分和有利的市场动态支持下继续推动增长 [18] - 观察到美国和加拿大地区因重返办公室政策导致交通拥堵增加，高峰时段活动增多，这对收费公路业务有利 [10][29][38] - 关于美国联邦政府可能停摆的影响，截至目前对I-66项目影响不显著，投标过程主要在州级进行，联邦公路管理局（TFIA）参与的过程按计划进行 [25] - 建筑业务营运资本存在季节性，预计第四季度将有实质性改善 [16] 其他重要信息 - 公司成本（总部及其他成本）增加，主要因去年同期获得SR400项目约1200万美元津贴，以及当前为投标管道进行的工程投入和IT（包括AI）开发支出，这些支出被认为具有积极意义 [58] - 关于纳斯达克100指数纳入，结果将于11月底根据相对市值等因素决定，公司未对可能性发表评论 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新一号航站楼（NTO）若延迟启动A阶段的潜在财务后果以及其他部门运营亏损扩大的原因 [22] - 若开放延迟超过2026年6月，承包商将面临违约赔偿金，公司收入确认将延迟；其他部门运营亏损与英国一座新投产的废物处理厂（I Love White）的调试和启动问题有关，这是剥离服务业务前需要整改的最后一座工厂 [23] 问题: 预计美国联邦政府停摆对第四季度的影响 [24] - 截至目前对I-66影响不显著，投标过程主要在州级进行，未受重大影响 [25] 问题: 407 ETR的Schedule 22条款在第三季度出现拨备转回的原因、对未来归零时间表的看法以及纳斯达克100纳入的进展 [28] - Schedule 22拨备转回主要因地区流动性增加（重返办公室政策）以及促销活动效果优于预期，准确激励了高峰时段出行；公司不对未来Schedule 22走势发表评论，但对当前表现满意；纳斯达克100纳入取决于11月底的相对市值表现，公司不评论可能性 [29][30] 问题: 407 ETR 2026年定价展望、促销折扣规模及2026年趋势指引、I-66项目第三季度每笔交易收入增速放缓的原因及可持续性 [32] - I-66的每笔交易收入变化需参考2024年同期开始更灵活的动态定价算法的基数效应，算法持续改进，前景乐观；407 ETR的定价公告时间预计与去年相似，公司关注重点是营收和EBITDA增长及客户细分，而非折扣本身；不便对分析师的具体逻辑和折扣规模预测发表评论 [33] 问题: NTO与航空公司的收费协议框架、托管车道强制模式事件的原因、建筑承包市场的竞争强度 [35][36] - NTO与航空公司的商业谈判处于敏感阶段，不便透露收费细节，后续会向市场更新；托管车道强制模式事件主要因重返办公室政策导致高峰活动增多及重型车辆比例上升；建筑承包市场活动增加，但竞争理性，未出现过度激进 [37][38] 问题: 德州托管车道交通组合变化的细节、LBJ项目触发强制模式的可能性、407 ETR有效的激励措施示例 [41] - 交通组合变化表现为重型车辆（特别是轻型商用车辆）比例增加，可能与高峰时段需求增加有关，具体因果关系待察；LBJ因周边道路施工导致免费车道容量增加及部分车辆绕行，短期内不太可能触发强制模式；407 ETR的高峰时段促销在当前通勤需求旺盛环境下价值凸显，尤其对沿线居民/工作者效果显著，具体细分策略持续演进 [42][43][44] 问题: 托管车道再杠杆化的潜力、407 ETR促销如何帮助客户细分 [47] - I-66等项目未来几年存在再杠杆化机会，407 ETR空间更明显，其他快速车道暂无项目层面计划，但正在探索项目外部的可能调整；客户细分指通过针对不同使用频率用户（如不常用户通过促销增加出行）的差异化促销策略来提升效益 [48][49] 问题: 股票回购计划进展（是否按计划在2026年5月前完成5亿欧元、为何仅通过美国上市渠道进行）、是否会在未来18个月内公布新业务计划 [50] - 股东回报承诺（2024-2026年共22亿欧元）截止期为2026年底（非5月），回购进度较慢，需要赶上，目前主要通过美国进行以维持流动性，但也可在其他市场进行，承诺将兑现；新业务计划暂无公布日期，但明年有重要投标结果出炉后需要与市场沟通更新 [51][52] 问题: 数据中心领域战略（近期小收购是否意味策略转变） [55] - 近期收购规模很小，旨在增强建筑部门在数据中心领域的执行能力（安装、维护管理等），该领域市场需求大但资源稀缺；数据中心投资整体仍保持机会主义策略，暂无重大改变 [56] 问题: 高速公路业务总部及其他成本加速增长的原因及未来趋势 [58]（来自网络提问） - 成本增长主要因去年同期有SR400项目津贴入账，以及本期为投标管道投入的工程成本和IT（包括AI）开发支出，这些支出有利于业务发展 [58]

9M 2025 FINANCIAL RESULTS October 28, 2025 1 9M 2025 Financial Results Picture: 407 ETR DISCLAIMER This presentation has been produced by Ferrovial SE (the "Company", "we" or "us" and, together with its subsidiaries, the "Group") for the sole purpose expressed herein. By accessing this presentation, you acknowledge that you have read and understood the following statements. Neither this presentation nor any of the information contained herein constitute or form part of, and should not be construed as, an of ...

股息宣布 - 公司宣布派发总额为3.42亿欧元的临时股息，股东可选择以现金或公司股票形式收取 [1] - 每股股息金额将根据除息日当天的流通股数量确定，预计于2025年10月23日公布 [1] 除息与登记日安排 - 欧洲交易所（马德里、巴塞罗那、毕尔巴鄂、瓦伦西亚及阿姆斯特丹泛欧交易所）的除息日为2025年10月24日 [2] - 美国纳斯达克全球精选市场的除息日为2025年10月27日，股息登记日同为2025年10月27日 [2] 股息选择机制 - 股东可选择收取现金股息或股票股息，选择期为2025年10月28日至11月11日 [3] - 若股东未在规定期限内作出选择，将默认以股票形式收取股息 [3] - 换股比例将根据2025年11月7日、10日及11日在西班牙证券交易所交易的股票成交量加权平均价计算确定 [3] 股息支付时间表 - 股息支付及股票交付预计自2025年12月3日起开始进行 [7] - 现金股息支付及零股现金结算将基于股息登记日的股东持股权益进行 [8] 税务处理 - 现金股息原则上需缴纳15%的荷兰股息预提税，该税款将从支付金额中扣除 [5] - 以股票形式支付的股息，其预提税仅按每股0.01欧元的票面价值计算，税率为17.65%，且该税款将由公司承担 [5] - 股东的实际税负可能因其税务居民身份或其他税务状况而有所不同 [6]

财务数据和关键指标变化 - 公司上半年净债务为负2.23亿欧元（不包括7月初Hydro剥离的收益）[5] - 高速公路业务收入同比增长14.9%，调整后EBITDA增长17.1%，主要受美国资产强劲表现驱动[7][8] - 建筑业务调整后EBIT利润率为3.5%，符合长期目标[4][18] - 公司上半年向股东分配3.34亿欧元股息，从基础设施项目获得3.23亿欧元股息[5] 各条业务线数据和关键指标变化 高速公路业务 - 美国高速公路收入增长15.9%，调整后EBITDA增长14%，占高速公路总收入的88%和调整后EBITDA的97%[8] - 407 ETR收入增长19.7%，通行费收入增长19.3%，主要受通行费率提高和交通量增加驱动[9] - 美国管理车道资产表现良好，I-66交易量增长5.5%，每笔交易收入增长22.5%[14] 机场业务 - 纽约JFK机场新1号航站楼建设进度达72%，按计划和预算进行[15] - 土耳其Dalaman机场上半年收入增长10.4%，调整后EBITDA增长10.9%[17] 建筑业务 - 建筑收入达34.53亿欧元，同比增长2.6%[18] - Budimex调整后EBIT利润率为7.3%，Ferrovial建筑利润率提高50个基点至1.6%[19] 公司战略和发展方向 - 公司继续执行战略地平线计划，重点关注北美资产增长[30] - 预计2026年提交I-24和I-285 East等美国高速公路项目投标[31] - 建筑订单簿达173亿欧元，45%位于北美[19] 管理层评论 - CEO表示北美资产表现强劲，增长由客户细分和当地经济增长驱动[30] - CFO提到Allerton能源工厂意外停机影响EBITDA，但已修复[20] 问答环节 收入增长驱动因素 - I-77和I-66收入增长主要来自通行费率提高和动态定价调整[37][38] - NTE收入增长13%主要来自交通组合改善和高峰时段交通量增加[40] 税务和财务 - 有效税率较低主要由于资本利得不征税，预计正常税率约20%[45][46] 项目进展 - JFK新航站楼按计划推进，预计2026年6月开放[102] - 407 ETR促销活动效果良好，但仍在早期阶段[94] 资本结构 - 407 ETR和I-66有资本结构优化空间，可能进行再杠杆化[111] 行业环境 - 美国TIFIA融资比例提高至49%有利于大型项目融资[55] - 环境审批流程可能简化，但尚未看到实际影响[56]

财务数据和关键指标变化 - 公司净债务头寸为负2.23亿欧元（不包括基础设施项目公司）[4] - 高速公路业务收入同比增长14.9%，调整后EBITDA增长17.1%[6] - 美国高速公路收入增长15.9%，调整后EBITDA增长14%[6] - 407 ETR收入增长19.7%，通行费收入增长19.3%[7] - 建筑业务收入34.53亿欧元，同比增长2.6%，调整后EBIT利润率3.5%[16] - 订单簿创历史新高，达173亿欧元[17] 各条业务线数据和关键指标变化 高速公路业务 - 北美高速公路贡献了总收入的88%和调整后EBITDA的97%[6] - 407 ETR交通量增长5.8%[8]，EBITDA增长13%[9] - 美国管理车道收入每笔交易持续超过通胀和GDP增长[10] - NTE交通量下降4.8%，但收入每笔交易增长13.5%[11] - LBJ交易量增长1.3%，收入每笔交易增长8.8%[12] - I66交易量增长5.5%，收入每笔交易增长22.5%[13] 机场业务 - 纽约JFK机场新1号航站楼建设进度达72%[14] - 已与21家航空公司达成协议（13家已签约，8家意向书）[15] - 达拉曼机场交通量下降0.3%，但收入增长10.4%[15] 建筑业务 - BudimEx调整后EBIT利润率7.3%[16] - Weber利润率稳定在2.7%[17] - Ferrovial建筑利润率提升50个基点至1.6%[17] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场占订单簿的45%[17] - 加拿大407 ETR表现强劲，通行费收入增长19.3%[7] - 美国管理车道整体表现良好，但受天气影响[11] - 土耳其达拉曼机场国际客流与2024年持平[15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成收购407 ETR额外5.06%股权，持股增至48.29%[5] - 出售智利矿业服务业务和希思罗机场剩余5.25%股权[5] - 被列入田纳西州I24东南选择车道投标候选名单[5] - 计划2026年提交I24纳什维尔和I285东纳兰塔投标[29] - 继续执行战略地平线计划[30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 北美资产推动业绩增长[28] - 客户细分和当地经济增长是主要驱动力[28] - 美国高速公路资产管道具有吸引力[29] - 建筑订单簿健康，通胀风险有限[29] - 对波兰市场长期前景乐观[96] 其他重要信息 - 上半年向股东分配3.34亿欧元[4] - 407 ETR上半年支付2亿加元股息，第三季度将再支付2.5亿加元[9] - NTO发行14亿美元长期绿色债券[15] - 能源业务支付5400万欧元股息（资本返还）[103] 问答环节所有的提问和回答 关于收入增长 - I77和I66收入增长主要来自通行费收入增长和动态价格调整[36] - NTE收入增长来自交通组合变化和高峰时段交通量增加[38] 关于建筑业务 - 建筑业务利润率下降与IT系统和投标成本增加有关[43] - 税率较低主要来自资本利得免税，正常税率约20%[44][45] 关于股息政策 - 项目股息与资产表现挂钩，股东回报政策维持不变[53] - 407 ETR和I66可能有资本重组空间增加股息[108][109] 关于美国政策 - TIFIA融资上限提高对大型项目有利[54] - 环保审批流程可能简化，但尚未看到实际影响[55] 关于407 ETR - 促销活动有效增加交通量，不影响核心用户[91] - 东407取消收费可能带来积极影响但尚需观察[84] - 股息政策考虑债务覆盖率，有提升空间[108] 关于NTO项目 - 项目按预算和进度进行，2026年6月开放目标不变[101] - 最后一年最具挑战性，涉及系统集成[101] 关于天气影响 - 第二季度强降雨影响美国所有管理车道[61] - 得州洪水未直接影响资产但造成交通中断[118] 关于订单簿 - 波兰市场短期订单减少但长期前景乐观[96] - 美国基础设施法案将影响未来项目管道[123]

财务状况 - H1 2025净债务达到-€223M，显示出强劲的财务状况[7] - H1 2025的净利润为6.62亿欧元，相较于2024年H1的5.18亿欧元增长了27.0%[43] - H1 2025的净债务为17.94亿欧元，较2024年FY的净债务减少[48] 收入与利润 - 高速公路业务在北美资产中实现了10.6%的收入增长，EBITDA增长16.0%[9] - 407 ETR的收入在H1 2025达到€933M，同比增长19.7%[14] - 407 ETR的EBITDA在H1 2025达到€765M，同比增长13.0%[14] - H1 2025支付的股息为CAD200M，同比增长14.3%[19] - I-66在Q2 2025的交易量增长6.9%，收入增长29.5%，调整后EBITDA增长29.5%[25] - I-77在Q2 2025的收入为3500万美元，同比增长27.9%，调整后EBITDA为2200万美元，同比增长36.1%[26] - Dalaman在Q2 2025的收入为2600万欧元，同比增长11.2%，调整后EBITDA为2100万欧元，同比增长9.0%[33] 投资与扩张 - Ferrovial在407 ETR的投资为€1.3B，显示出对该项目的持续承诺[9] - Ferrovial完成了对407 ETR的5.06%股份收购，持股比例从43.23%增至48.29%[9] - 新终端一号的建设进度达到72%，并计划在2025年7月发行14亿美元的长期绿色债券[36] 其他信息 - H1 2025从北美资产获得的股息为€240M，较H1 2024的€339M有所下降[12] - H1 2025的经营现金流受到缺乏相关预付款的影响[39] - H1 2025的调整后EBIT利润率目标为3.5%[40] - H1 2025的调整EBIT利润率达到3.5%[9] - NTE的Q2 2025调整后EBITDA包含490万美元的收入分享，相较于2024年Q2的670万美元有所下降[21] - 建筑部门在H1 2025的收入为18.69亿欧元，同比下降1.4%，调整后EBITDA为1.04亿欧元，同比下降10.1%[37]