文章核心观点 公司完成4亿美元2.25%可转换优先票据发行 并开展上限期权交易 同时说明了票据用途及相关市场活动影响 [1][2] 分组1：票据发行情况 - 公司完成4亿美元2030年到期2.25%可转换优先票据发行 初始购买者可行使选择权额外购买最高5000万美元票据 12月12日发行票据含初始购买者全额行使选择权购买的5000万美元 [1] - 票据为公司优先无担保债务 按半年付息 2030年6月15日到期 除非提前回购 赎回或转换 [1] 分组2：上限期权交易情况 - 12月10日和11日 公司分别就票据定价和初始购买者行使额外购买选择权 与交易对手进行基础上限期权交易和额外上限期权交易 [2] - 上限期权交易预计可抵消A类普通股潜在摊薄和超过转换票据本金的现金支付 但有上限 [3] 分组3：市场活动及影响 - 交易对手为建立初始对冲 可能在票据定价时或之后进行场外衍生品交易和二级市场股票交易 影响A类普通股价格和票据转换能力 [4] - 交易对手可能在票据定价后至到期前调整对冲头寸 其对A类普通股和票据市场价格的影响取决于市场条件 可能产生不利影响 [5] 分组4：资金用途 - 公司用部分发行所得资金支付上限期权交易成本 剩余资金用于购买子公司发行的次级可转换本票 子公司将用于营运资金 升级电池生产线和一般公司用途 [6] 分组5：发行合规说明 - 票据及转换的A类普通股未且不会根据证券法等注册 只能向合格机构买家发售 [7] - 新闻稿不构成销售要约或购买邀约 票据发售将通过私募备忘录进行 [8] 分组6：公司简介 - 公司是全球智能储能和优化软件市场领导者 其解决方案和服务有助于创建更具弹性电网 释放可再生能源潜力 [9]

文章核心观点 Fluence Energy公司的Gridstack Pro 2000系统成功通过严格的爆燃和消防安全测试，展现出卓越的安全性能，强化了客户和利益相关者对其超越行业安全标准承诺的信心，且公司在行业安全方面持续领先并积极与相关方合作 [1][4]。 相关目录总结 产品测试情况 - Fluence与DNV进行爆燃测试、与CSA Group进行大规模火灾测试，确认Gridstack Pro 2000是首个超过行业顶级安全标准的国内解决方案 [1] - 在英国DNV的研究测试设施进行一系列分散和爆燃测试，验证Gridstack Pro 2000的防爆特征，结果表明爆燃通风口和面板有效降低爆炸风险，符合相关要求 [2] - 在北卡罗来纳州Safe Laboratories进行的大规模火灾测试，显著超过UL 9540A测试标准，验证了外壳分隔距离，满足即将出台的NFPA 855（2026）新要求 [3] 产品安全性能 - 在UL 9540A单元级测试中，带Fluence模块的Gridstack Pro 2000成功将热失控控制在一个模块内，未蔓延、起火或爆燃 [4] - 大规模火灾测试进一步证明系统安全性能，在最小允许间距下，即使在完全起火条件下，外壳间也未发生蔓延 [4] 公司安全举措 - 公司自2022年起在爆燃和大规模火灾测试方面成为先驱，其系统集成先进安全功能，防止、检测和控制热事件 [5] - 公司收集大规模火灾测试中的气体数据并进行产品级羽流建模分析，以制定安全指南 [4] - 公司为许可当局和急救人员提供全面培训计划，涵盖电池储能安全和操作等主题 [6] 公司简介 - Fluence Energy是全球智能储能和优化软件市场领导者，其解决方案和运营服务助力创建更具弹性的电网，释放可再生能源组合潜力 [7]

公司核心观点 - 公司宣布发行3.5亿美元2.25%的可转换高级债券，到期日为2030年6月15日，并计划将募集资金用于工作资本需求、生产线升级及一般公司用途[1][10] 债券发行细节 - 债券发行规模从原计划的3亿美元增加至3.5亿美元，债券将于2024年12月12日结算，并给予初始购买者额外购买最多5000万美元债券的选择权[1] - 债券为无担保高级债务，利息每半年支付一次，到期日为2030年6月15日，债券持有人可在特定情况下和指定期间内转换债券[2] - 初始转换率为每1000美元债券可转换46.8472股A类普通股，转换价格约为每股21.35美元，较2024年12月10日的收盘价溢价约30%[2] 债券转换与赎回 - 债券持有人可在2030年3月15日之后随时选择转换债券，公司将根据选择以现金、A类普通股或两者组合进行结算[2] - 公司可在2027年12月20日之后至债券到期前的50个交易日内的任何时间赎回债券，但需满足特定条件，赎回价格为债券本金加上应计未付利息[5] - 如果发生“根本性变化”事件，债券持有人可要求公司以现金回购债券，回购价格为债券本金加上应计未付利息[6] 对冲交易 - 公司已与初始购买者及/或其附属机构和其他金融机构签订了上限看涨期权交易，以覆盖初始债券转换所涉及的A类普通股数量[3] - 上限看涨期权的初始上限价格为每股28.74美元，较2024年12月10日的收盘价溢价约75%，这些交易旨在抵消债券转换可能带来的稀释效应[3][4] - 如果初始购买者行使额外债券购买权，公司预计将与对手方签订额外的上限看涨期权交易[4] 市场影响 - 对手方可能会在债券定价后进行各种对冲活动，包括在二级市场购买A类普通股或进行衍生交易，这些活动可能会影响A类普通股的价格和债券的转换能力[7][8][9] 资金用途 - 公司计划将募集资金的净额用于工作资本需求，将一条电池生产线从305安时升级到530安时，以及一般公司用途[10] - 剩余的净收益将用于购买Fluence Energy, LLC发行的次级可转换本票，该票据的收益将用于一般公司用途[10] 发行合规性 - 债券发行和任何可转换股票的发行均未根据证券法或其他证券法律进行注册，且仅向合格机构买家进行私募[11][12] 公司背景 - Fluence Energy, Inc.是全球智能能源存储和优化软件的领导者，致力于通过其解决方案和运营服务创建更具弹性的电网，并释放可再生能源组合的全部潜力[14]

公司市场地位和业务概况 - 公司在全球市场领导者，提供智能能源存储和优化软件，帮助创建更具弹性的电网并解锁可再生能源的全部潜力[17] - 截至2024年9月30日，公司已部署5.0吉瓦（GW）的能源存储资产，并在33个市场中有7.5 GW的合同积压，全球总管道为115.9 GW[17] - 截至2024年9月30日，公司的全球运营和维护（O&M）服务团队为4.3 GW的能源存储资产提供服务，另有4.1 GW的合同积压[17] - 截至2024年9月30日，公司有18.3 GW的可再生能源资产使用Fluence数字产品，与可再生能源和能源存储资产相关的合同积压为10.6 GW[17] - 公司已在全球33个市场和25个国家部署了能源存储产品和服务[35] - 截至2024年9月30日，公司有45亿美元的后备订单，其中16%来自AES[35] - 公司在全球拥有115.9 GW的管道项目，其中51.4 GW为能源存储解决方案和服务[35] - 美国市场在能源存储解决方案和服务管道中占比最大，为14.5 GW，占28%[35] - 公司于2024年9月30日拥有约1,595名全职员工，分布在14个国家[39] - 公司在美国国内生产的电池模块将使用田纳西州制造的电池单元[30] - 公司计划继续开发和创新，提供能源存储解决方案和数字软件产品，以解决客户的能源挑战[34] - 公司正在探索扩大制造能力到亚太和欧洲中东非洲地区的机会[42] - 公司已建立两个备件中心，分别位于犹他和爱尔兰，以支持客户的存储资产运营和维护[42] - 公司正在探索在亚太地区开设额外的第三方物流备件中心[42] - 公司在全球范围内拥有超过179项已授予专利和82项待批专利申请[50] - 公司在全球范围内拥有超过108项注册商标[50] - 公司通过专利、商标、版权、不正当竞争和商业秘密法律以及保密协议来保护其知识产权[50] - 公司认为其制造过程中的许多元素涉及未被专利覆盖的专有技术[50] - 公司要求客户和业务合作伙伴在披露敏感技术或商业计划前签署保密协议[50] - 公司认为其在能源存储市场的竞争优势包括安全性、可靠性、质量、融资能力、性能保证、产品密度和持续时间、交付和安装时间、供应链稳定性、产品性能、客户记录、市场经验、技术创新、综合解决方案和品牌认知度[51][53][54] - 公司认为政府政策和法规对业务和客户使用其产品有影响，特别是在支持从化石燃料向低碳能源过渡的领域[55] - 公司运营受严格的外国、联邦、州和地方法律法规监管，包括职业健康和安全法以及工资法规[69] - 公司需遵守国际、联邦、州和地方法律法规，获取和维护安装和运营能源存储产品和解决方案的适用许可和批准[72] - 公司面临的风险包括相对有限的运营和收入历史、未来费用增加、订单波动、制造能力维护、供应链风险、客户合同履行、市场竞争、品牌维护、业务扩展管理、工程和建设风险、产品缺陷、汇率波动、外国运营风险、收购风险、项目财务保证获取、可再生能源技术广泛采用的不确定性、宏观经济不确定性和市场条件、利率变化、公共接受度下降、ESG事项关注、信贷协议限制、额外资本筹集的不确定性[76] - 公司预计未来费用将增加，可能无法维持长期盈利[83] - 公司自成立以来主要流动性来源包括IPO收益、运营现金及短期借款等[83] - 公司订单量和运营结果难以预测，过去和未来可能出现显著波动[85] - 公司项目从合同执行到完成通常需要12至18个月，期间可能出现延迟[85] - 公司面临供应链中断风险，可能影响材料和产品的运输及项目安装[87] - 公司正在扩大制造能力，但面临技术问题和供应链延迟等风险[88] - 公司依赖少数第三方合同制造商，任何制造延迟或中断可能影响客户交付[90] - 公司正在认证新的制造商，但过程耗时且可能无法按预期完成[90] - 公司供应链中的供应商可能无法按时提供所需质量和数量的组件[92] - 公司面临与关键电池和逆变器供应商关系的依赖风险，供应商的不确定性导致价格波动和材料供应的不确定性[93] - 公司是全球公司，供应链涉及多个国家，面临国际供应链风险和物流中断，过去因COVID-19疫情导致组件和材料获取延迟[101] - 公司依赖少数供应商，供应商无法按时提供合同数量或质量的组件，可能导致客户取消订单和法律诉讼，对业务和财务状况产生负面影响[98] - 公司面临新供应商关系的风险，新供应商可能缺乏生产计划和质量控制，影响品牌和行业声誉[95] - 公司是低量采购商，供应商同时为其他行业提供产品，公司可能无法获得优惠的供应条件[97] - 公司面临全球锂离子电池需求增加带来的挑战，可能导致供应商延迟、库存短缺或价格波动，影响销售和运营结果[94] - 公司面临国际政治、社会或经济不稳定带来的供应链中断风险，影响项目完成时间和效率[102] - 公司面临与供应商环境和社会绩效相关的风险，包括强制劳动和供应链合规成本增加[103] - 公司收入依赖少数客户，2024财年两个最大客户占总收入的50%，其中AES及其附属公司占41%，客户流失或订单减少将严重影响业务和财务状况[107] - 公司面临来自现有和新竞争对手的竞争压力，影响客户吸引和保留，进而影响收入增长和运营结果[108] - 公司面临日益激烈的竞争环境，竞争对手在财务、技术、制造、营销等方面拥有更多资源，可能导致公司在设计、开发、制造、分销、推广、销售和支持其解决方案、服务和数字应用方面投入更多资源，从而更有效地在新旧市场中竞争新项目和客户[109] - 行业参与者的整合可能进一步增加竞争对手的资源，导致竞争对手拥有更大的市场份额、更大的客户基础、更多样化的产品和服务以及更强大的技术和营销专业知识，这可能使他们在未来更有效地与公司竞争[110] - 公司依赖第三方总承包商在其客户现场安装能源存储解决方案，目前与有限数量的总承包商合作，这可能会影响客户安装的及时性和效率[117] - 公司成功和进一步扩展业务的能力部分取决于其管理扩展和增长的成本效益和效率。如果公司无法管理其增长，可能无法利用市场机会，执行其业务战略，或适当快速地应对竞争压力[116] - 公司依赖第三方总承包商和其分包商提供的安装相关服务，过去这些服务的及时性、彻底性和质量并不总是符合公司或客户的期望或标准，未来可能也不会符合，这可能难以找到并培训符合公司标准且成本有竞争力的第三方总承包商[117] - 公司面临吸引和保留合格人员的风险，特别是在高级管理团队中，竞争激烈的人才市场可能导致公司投资大量现金和股权以吸引和保留员工，高级员工的薪酬主要以股票相关授予形式支付，长期的股票价格低迷可能使公司难以保留关键管理成员和其他高级员工[118] - 公司在美国采用混合工作政策，员工需在家和办公室之间分配时间，许多竞争对手公司采用更灵活的全职远程工作或混合工作安排，这可能影响公司吸引和保留合格人员的能力[118] - 公司面临工程和建设、公用事业互联、调试和安装其能源存储解决方案以及其他项目延迟的风险，包括与获得政府授权和许可、客户融资问题以及其他在完成安装过程中可能出现的意外情况[121] - 公司面临与国际、联邦、州和地方政府关于电力市场的法律和法规相关的风险，这些法律和法规通常涉及电价、净计量、激励、税收以及客户自有电力生成的互联规则，政府经常修改这些法律和法规，这可能使客户安装和运营公司能源存储产品的成本更高，从而影响公司向客户提供电力购买成本节约的能力[122] - 公司能源存储解决方案的生产和安装涉及多种项目成本和变更订单，可能导致项目成本超出预算[124] - 能源存储产品的成功调试依赖于及时连接到当地电网，客户可能无法及时获得当地公用事业的同意和授权[124] - 能源存储解决方案的销售和安装周期较长，如果无法定期及时关闭销售，可能会对业务、财务状况和运营结果产生不利影响[124] - 公司开发的能源存储解决方案可能包含缺陷、错误和漏洞，可能导致市场接受度降低、声誉受损和法律索赔[124] - 公司于2024年9月在犹他州的合同制造厂开始生产Fluence制造的电池模块，这些模块包含新的技术无关电池管理系统[124] - 公司面临产品责任、事故和其他法律索赔的风险，例如2021年9月4日，客户拥有的300MW能源存储设施发生过热事件[128] - 公司提供标准有限保修和扩展服务保修，保修期通常为产品商业运营日期或合同完成后的1至5年[132] - 公司面临汇率波动的风险，全球能源存储项目合同可能以欧元、英镑、澳元和加元等外币计价[134] - 公司在全球多个国家运营，面临多重法律、监管、地缘政治和其他相关风险[136] - 公司国际运营和市场扩展可能面临的风险包括：遵守多重法律和法规、反贿赂法律、税收法律、知识产权保护、地缘政治和经济条件、管理成本、财务报告复杂性、外交和贸易关系变化、商业实践差异、技术标准和监管要求、货币价值波动和全球通胀[136] - 公司管道和已签订合同积压可能不会转化为实际收入或利润[137] - 公司在2022年收购了Fluence Nispera，在2020年收购了软件和数字智能平台，成为Fluence Mosaic[139] - COVID-19疫情导致项目延迟和客户索赔，影响收入和盈利能力[142] - 公司可能无法获得所需的信用证、担保债券或其他财务保证，影响项目执行和流动性[142] - 可再生能源技术的市场需求若未按预期发展，公司销售可能下降，难以实现或维持盈利[144] - 公司业务增长和盈利能力依赖于电池存储成本的持续下降，2022年电池价格首次上涨，但2023和2024年有所下降[146] - 公司市场机会的估计基于多个假设，如全球能源存储容量年均增长63%（2015-2020），若假设不准确，业务可能受影响[147] - 公司能源存储产品的经济效益受当地电力公司电价变化影响，电价变化可能影响产品需求[149] - 宏观经济不确定性和市场条件可能对公司的行业、业务和财务结果产生不利影响[150] - 公司业务依赖于整体需求，包括能源存储解决方案、服务和数字应用，以及客户和潜在客户的资本承诺[150] - 宏观经济不确定性或市场疲软可能导致需求减少、预测能力下降、供应商和合作伙伴面临困难、成本增加以及订单减少[150] - 利率上升或全球金融市场项目债务资本或项目融资减少可能使终端客户难以融资电池能源存储系统，从而降低对公司能源存储解决方案的需求[151] - 许多终端用户依赖融资来支付初始资本支出，利率上升可能降低投资者的回报，增加股权要求，或使替代投资更具吸引力，从而影响公司业务和运营结果[152] - 气候变化可能增加自然事件的频率和严重性，影响项目场地的适宜性、水资源可用性、供应链和运营，以及保险的可用性和价格[154] - ESG（环境、社会和治理）事项的关注和期望增加可能影响公司的业务和声誉，增加成本并带来合规和披露义务[155] - 公司当前的信贷协议和未来债务协议可能限制公司运营业务和偿还债务的能力，影响现金流和应对变化的能力[157] - 公司可能无法以有利条件或根本无法筹集额外资本来执行当前或未来的业务机会，可能导致股东稀释和放弃有价值的权利[160] - 公司可能需要额外资本来支持运营和增长、维持产品库存、研发、保护知识产权、应对法律挑战、扩展地理市场、商业化新产品以及收购公司、资产和许可产品或知识产权[159] - 公司依赖内部开发的技术和知识产权，保护这些资产对业务成功至关重要[161] - 公司通过专利、商标、商业秘密、版权等法律手段以及内部保密程序和合同条款来保护知识产权，但这些措施可能无法完全防止竞争对手或第三方使用类似技术[161] - 公司计划通过扩大内部知识产权团队和增加国内外商标、专利等知识产权申请来加强保护，但这些措施成本高昂且耗时[161] - 公司面临第三方对其知识产权的挑战、侵权、盗用等风险，可能导致业务受损[161] - 公司可能面临第三方对其知识产权的诉讼，这可能导致巨额成本和资源分散[163] - 公司可能无法在所有国家有效执行其知识产权，特别是在知识产权保护较弱的国家[166] - 公司员工、顾问可能面临前雇主对其使用或披露前雇主知识产权的指控，可能导致诉讼和知识产权损失[166] - 公司现有专利可能到期或未得到维护，待批专利申请可能不被授予，这可能允许竞争对手开发和销售类似技术，对公司业务产生不利影响[167] - 公司业务高度依赖于信息和操作技术系统的有效性以及数据的完整性[172] - 公司必须继续投资于长期解决方案，以增强客户体验并保护网络安全[172] - 公司面临来自计算机病毒、自然灾害、火灾、电力中断、通信故障、人为错误等网络安全威胁[172] - 公司使用开源软件，可能面临法律风险和合规挑战[172] - 公司依赖第三方许可的知识产权和技术，未能遵守相关协议可能导致业务中断[174] - 公司可能需要在未来获得额外的第三方知识产权许可，但可能无法以合理条件获得这些许可[175] - 公司系统的中断或关闭，无论是故意还是无意，都可能导致业务操作延迟[176] - 现有和未来的电力行业政策和法规可能对公司的能源存储解决方案需求产生负面影响[177] - 公司业务和客户需求部分依赖于政府激励措施，政府激励的减少、取消或到期可能导致客户需求减少，进而影响公司业务、运营结果和现金流[180] - 2022年8月通过的《降低通货膨胀法案》（IRA）包含支持能源存储产品和服务的政府激励措施，预计将使公司受益[182] - IRA新增了针对独立能源存储技术的ITC（投资税收抵免），要求最小容量为5 kWh，项目需在2022年12月31日后投入使用并在2025年1月1日前开始建设[182] - 符合条件的能源存储项目可享受30%的ITC奖金率，但需满足现行工资和学徒要求，否则只能享受6%的基础税率[182] - 公司面临国际贸易环境变化的风险，特别是美国和中国之间的贸易紧张局势可能导致关税增加和贸易限制，影响公司收入、运营结果和现金流[183] - 2024年5月，拜登政府宣布对从中国进口的锂离子非电动汽车电池的301关税率从7.5%提高到25%，这可能对公司供应链策略和未来运营结果产生负面影响[183] - 公司面临税收法律和法规变化的风险，包括公司税率、可再生能源项目的税收激励、外国收入的税收以及未来税改立法对费用扣除的影响[185] - 经合组织（OECD）正在制定关于跨国企业税收的全面计划，包括全球最低企业税率，欧盟已同意在2024年后实施15%的全球最低企业税率[185] - 公司在美国和其他国家运营，税收法律的解释和应用可能存在分歧，导致双重征税或增加税收负担，影响公司财务状况和运营结果[185] - 公司正在评估《降低通货膨胀法案》相关税收激励和指导对其财务结果的影响，但无法预测其他可能的税收法律变化及其对公司业务的最终影响[187] - 公司面临环境、健康和安全法律的义务、责任或成本，可能对业务、财务状况和经营结果产生不利影响[188] - 公司需遵守数据隐私和数据安全法律、法规和行业标准，违反可能导致声誉、经营结果和财务状况的重大不利影响[188] - 公司受制于美国各州的数据隐私和安全法律，如加州消费者隐私法（CCPA）和加州隐私权法（CPRA），增加了合规复杂性和成本[190] - 公司在欧洲受制于通用数据保护条例（GDPR），需遵守全面的合规义务，包括跨境数据传输和隐私设计原则[190] - 公司面临新兴技术（如人工智能和机器学习）的隐私法规合规风险，未能及时适应可能导致合规挑战和增加责任[190] - 公司可能面临法律

业绩总结 - FY2024第四季度收入为12亿美元，全年收入达到约27亿美元，同比增长约50%[10] - 2024年第四季度GAAP净收入为6800万美元，全年净收入为7800万美元[10] - 2024财年实际收入为26.99亿美元，同比增长22%[34] - 2024财年净收入为3000万美元，较前一年显著改善[33] - 2024年第四季度公司收入为12.28亿美元，同比增加82%[30] 用户数据 - 截至2024年9月30日，年度经常性收入（ARR）为1亿美元[10] - 截至2024年9月30日，流动资金约为9.63亿美元，订单总额为45亿美元，较去年同期增长55%[10][12] - 2024年第四季度新增订单约为12亿美元，能源存储解决方案的订单量为4.6 GWh[11] - 截至2024年9月30日，管道总额约为210亿美元，同比增长60%[14][19] 财务展望 - 预计FY2025的收入中点为40亿美元，反映出强劲的市场需求和增长潜力[10] - 2025财年收入指导范围为36亿至44亿美元，中点为40亿美元[44] - 预计2025财年调整后毛利率为10%至15%[45] - 预计2025财年将需要3亿美元的营运资金，以支持约50%的收入增长[49] 成本与利润 - FY2024调整后EBITDA为8700万美元，预计FY2025调整后EBITDA中点为1.8亿美元，同比增长约130%[10] - 调整后毛利为1.59亿美元，同比增加8100万美元，调整后毛利率为13.0%[28] - 2024财年调整后毛利率为12.9%，主要得益于部分项目低于预算交付[35] - 2024财年第一季度调整后毛利润为38.0百万美元，调整后毛利率为10.5%[57] - 2024财年第四季度调整后毛利润为159.3百万美元，调整后毛利率为13.0%[57] 研发与市场扩张 - 公司在美国的电池模块和电池单元制造能力将增强其市场竞争力，提供100%非中国产品[22] - 2023财年研发费用为66.3百万美元，第四季度为14.7百万美元[57] 负面信息 - 2024财年第一季度自由现金流为(114.9)百万美元[57] - 2024财年第一季度调整后EBITDA为(18.3)百万美元，调整后EBITDA占收入的(5.0%)[57]

财务数据和关键指标变化 - 公司2024财年首次实现全年盈利，并产生自由现金流，收入达到创纪录的27亿美元，同比增长22%，毛利率为12.6% [10] - 调整后EBITDA为7800万美元，较2023财年增加近1.4亿美元，超出预期1800万美元 [10] - 第四季度收入为12亿美元，同比增长82%，环比增长154%，毛利率为13%，连续第五个季度保持两位数毛利率 [30] - 2024财年自由现金流为7200万美元，较2023财年的负1.15亿美元大幅改善 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务和数字业务年经常性收入（ARR）增长80%，达到1亿美元，数字软件业务获得市场认可，被Guidehouse Insights评为储能软件领域的顶级集成商 [11] - 数字和服务业务中，75%为服务收入，25%为数字收入，数字业务在多个市场取得进展，包括进入ERCOT、MISO和日本市场 [122] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司订单积压增长55%，达到45亿美元，其中美国市场占16亿美元，国际市场占29亿美元，主要市场包括德国、澳大利亚、加拿大和智利 [12][16][19] - 2024财年欧洲和亚洲市场收入占比从过去两年的30%提升至40% [31] - 公司管道项目从上一季度末增加5亿美元，达到210亿美元，其中美国市场占近一半 [17][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过创新和速度推动增长，率先在美国市场推出本土化电池技术，并建立了强大的美国供应链，减少对中国进口的依赖 [20][21] - 公司在美国犹他州的生产设施开始生产电池模块，并获得UL1973认证，确保产品安全性和质量 [22] - 公司与ASC合作，在田纳西州建立两条专用电池生产线，进一步提升美国本土生产能力 [23][24] - 公司升级第二条生产线，生产530安培小时电池，提升电池密度和寿命，并扩大美国电池制造能力 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球电力需求增长，尤其是美国未来十年电力需求预计增长15%-20%，推动储能市场需求 [13] - 可再生能源成为增长最快的发电来源，预计到2030年将占全球电力生产的50%，储能系统（BESS）成为满足电力需求的最经济和快速方式 [14] - 锂碳酸盐价格下降50%，推动电池储能系统成本下降40%，订单量在过去12个月增长140% [15] - 公司预计2025财年收入中点为40亿美元，同比增长50%，调整后EBITDA中点为1.8亿美元，ARR预计达到1.45亿美元 [36][38] 其他重要信息 - 公司2025财年需要约3亿美元的额外营运资金，以支持收入增长和本土制造能力投资 [40] - 公司流动性状况良好，截至2024财年末拥有9.63亿美元的总流动性，包括现金和信贷额度 [39] 问答环节所有的提问和回答 问题: 2025财年收入指导的确定性 - 公司2025财年收入指导的66%已包含在积压订单中，另有15亿美元合同处于谈判后期或已获客户选择，预计其中超过一半将在2025财年转化为收入 [48][49] - 公司对积压订单的严格定义确保其确定性，尽管可能出现项目延迟，但取消订单的情况极少 [50][51] 问题: 市场竞争和市场份额 - 公司在全球储能市场中保持稳定的市场份额，特斯拉和中国竞争对手是主要竞争者，但公司通过创新和供应链优势保持竞争力 [53][54] - 公司在美国市场的本土化供应链和创新能力为其提供了竞争优势 [54] 问题: 2024财年收入未达预期的原因 - 2024财年收入未达预期主要由于部分项目延迟，但公司对2025财年的收入指导充满信心，因有更多合同处于谈判后期 [60][61] 问题: 2025财年毛利率指导范围 - 2025财年毛利率指导范围为10%-15%，公司对新产品的推出持保守态度，但致力于通过执行力和成本控制提升毛利率 [68][135][136] 问题: 管道项目的价格调整 - 公司管道项目的价值已根据当前价格进行调整，95%的项目价值反映了当前市场价格 [75] 问题: 530安培小时电池对毛利率的影响 - 530安培小时电池的推出预计将提升产品价值，但短期内对毛利率的影响在10%-15%范围内 [77] 问题: 2025财年收入季节性的原因 - 2025财年收入季节性主要由于内部激励机制，公司正在采取措施改善收入分布 [111][112] 问题: 客户对本土化产品的需求 - 客户对本土化产品的需求强劲，公司已提前进口部分电池以应对潜在的关税增加 [91][92] 问题: 关税风险的分担 - 公司通过合同安排与供应商和客户分担关税风险，目前积压订单中仅有10%受关税影响 [101][102][103] 问题: 2026财年增长预期 - 公司预计2026财年收入增长30%以上，基于当前管道项目的强劲增长 [121] 问题: 数字业务的进展 - 数字业务在多个市场取得进展，包括与Masdar的合作，尽管目前对整体收入的贡献有限，但公司对其未来增长充满信心 [122][123][124] 问题: 价格竞争和市场份额 - 公司在价格竞争中通过提供更高的总拥有成本（TCO）优势保持竞争力，尤其是在EPC、调试和物流等方面 [144][145] 问题: 2025财年收入指导的高端和低端情景 - 公司能否达到2025财年收入指导的高端取决于能否将更多管道项目转化为积压订单，目前未对潜在延迟进行重大调整 [164][165] 问题: 中国竞争对手在美国市场的潜在影响 - 公司认为中国竞争对手在美国市场的潜在影响有限，公司已在全球多个开放市场中与中国竞争对手竞争并取得成功 [172][173]

公司财报表现 - 公司季度每股收益为$0.34，超出Zacks共识预期$0.27，较去年同期$0.02有显著增长，季度收益超出预期25.93% [1] - 公司季度营收为$1.23 billion，未达到Zacks共识预期，较去年同期$672.98 million有所增长，但在过去四个季度中仅有一次超出营收预期 [2] 股价与市场表现 - 公司股价自年初以来下跌约3.5%，而标普500指数上涨25.2% [3] - 公司股价的短期走势将主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] 未来展望 - 公司当前的共识EPS预期为-$0.02，营收预期为$711.42 million，全年EPS预期为$0.53，营收预期为$3.91 billion [7] - 公司目前的Zacks Rank为3（持有），预计股价表现将与市场持平 [6] 行业影响 - 公司所属的Zacks行业排名为Alternative Energy - Other，目前处于Zacks行业排名的底部43%，表明该行业整体表现不佳 [8] - 同行业公司FuelCell Energy预计季度亏损$1.65 per share，营收预计为$39.87 million，同比增长77.5% [9][10]

收入与利润 - 2024财年收入达到约27亿美元，第四季度收入约为12亿美元，分别同比增长约22%和82%[4] - 2024财年净利润约为3040万美元，第四季度净利润为6770万美元，分别从2023财年的净亏损1.048亿美元和净利润480万美元改善[6] - 2024财年调整后EBITDA为7810万美元，第四季度为8690万美元，分别从2023财年的负6140万美元和1980万美元改善[7] - 2024财年总收入为26.99亿美元，同比增长21.7%[35] - 2024财年净收入为3036.7万美元，相比2023财年的亏损1.05亿美元有显著改善[35] - 2024财年第三季度总收入为12.28亿美元，同比增长82.5%[38] - 2024财年第三季度净收入为6772.4万美元，同比增长130.4%[38] - 2024财年综合收入为2328.2万美元，相比2023财年的亏损1.04亿美元有显著改善[40] - 2024财年第三季度综合收入为6295万美元，同比增长122.4%[40] - 2024财年第三季度综合收入归属于Fluence Energy, Inc.的部分为4443.1万美元，同比增长129.9%[40] - 2024财年第三季度归属于非控制性权益的综合收入为1851.9万美元，同比增长110.2%[40] - 2024财年结束时，公司净收入为30,367美元，相比2023财年的-104,818美元和2022财年的-289,177美元有所改善[43] - 调整后的EBITDA在2024财年为86,872千美元，相比2023财年的19,849千美元增长了338%[66] - 总收入在2024财年为2,698,562千美元，相比2023财年的2,217,978千美元增长了22%[66] - 调整后的毛利润在2024财年为347,856千美元，相比2023财年的146,895千美元增长了137%[66] - 自由现金流在2024财年为71,570千美元，相比2023财年的-114,916千美元增长了162%[68] 订单与积压 - 第四季度订单量约为12亿美元，同比增长约63%[8] - 截至2024年9月30日，积压订单增加至约45亿美元，同比增长约55%[8] - 2025财年收入指引为36亿至44亿美元，中点为40亿美元，其中约65%由当前积压订单覆盖[10] - 2025财年调整后EBITDA指引为1.6亿至2亿美元，中点为1.8亿美元[10] - 2025财年年度经常性收入（ARR）预计达到约1.45亿美元[10] - 公司无法保证合同积压将在最初预期的期间或任何期间内转化为实际收入[57] - 合同积压可能不会产生与公司历史运营结果相等的利润率[57] - 合同积压（订单收入）代表新签订的能源存储产品和服务合同，金额和吉瓦（GW）在报告期内签订[58] - 管道代表公司未签订的潜在收入，预计在24个月内签订合同的可能性合理[59] - 公司无法保证管道将在最初预期的期间或任何期间内转化为实际收入[60] - 年度经常性收入（ARR）代表报告期内的净年度合同价值，包括软件订阅、长期服务协议和扩展保修协议[61] 财务状况 - 2024财年GAAP毛利率提升至约12.6%，第四季度为12.8%，分别比2023财年提高6.2%和1.5%[5] - 2024财年经营活动提供的净现金为7970万美元，自由现金流为7160万美元，分别从2023财年的负1.119亿美元和负1.149亿美元改善[8] - 公司总资产从2023年9月30日的1,352,149千美元增加到2024年9月30日的1,902,188千美元[32] - 现金及现金等价物从2023年9月30日的345,896千美元增加到2024年9月30日的448,685千美元[32] - 贸易应收账款净额从2023年9月30日的103,397千美元增加到2024年9月30日的216,458千美元[32] - 库存净额从2023年9月30日的224,903千美元减少到2024年9月30日的182,601千美元[32] - 总流动资产从2023年9月30日的1,194,960千美元增加到2024年9月30日的1,680,443千美元[32] - 总流动负债从2023年9月30日的745,663千美元增加到2024年9月30日的1,258,835千美元[32] - 股东权益总额从2023年9月30日的556,330千美元增加到2024年9月30日的607,139千美元[33] - 累计其他综合收益（损失）从2023年9月30日的3,202千美元减少到2024年9月30日的-1,840千美元[33] - 累计赤字从2023年9月30日的-174,164千美元减少到2024年9月30日的-151,448千美元[33] - 非控制性权益从2023年9月30日的153,984千美元减少到2024年9月30日的135,035千美元[33] - 2024财年结束时，公司现金及现金等价物和受限制现金总额为518,706美元，同比增长55,975美元[45] - 2024财年结束时，公司运营活动提供的净现金为79,685美元，相比2023财年的-111,927美元和2022财年的-282,385美元有所改善[43] - 2024财年结束时，公司投资活动使用的净现金为-18,975美元，相比2023财年的94,437美元和2022财年的-148,417美元有所减少[43] 能源存储产品与服务 - 2024财年结束时，公司部署的能源存储产品达到5.0 GW，同比增长66.7%[52] - 2024财年结束时，公司部署的能源存储产品达到12.8 GWh，同比增长77.8%[52] - 2024财年结束时，公司合同背书的能源存储产品达到7.5 GW，同比增长63.0%[52] - 2024财年结束时，公司服务合同的管理资产达到4.3 GW，同比增长53.6%[52] - 2024财年结束时，公司数字合同的合同背书达到10.6 GW，同比增长55.9%[52] - 2024财年结束时，公司数字合同的管道达到64.5 GW，同比增长164.3%[52]

文章核心观点 公司公布2024财年及第四季度财报，营收、利润等指标表现良好，积压订单增加，对2025财年给出积极展望，有望持续盈利增长 [1][3][5] 各部分总结 公司概况 - 公司是全球智能储能、运营服务和资产优化软件市场领导者，助力构建更具弹性电网，释放可再生能源潜力 [18] 股权结构 - 截至2024年9月30日，AES Grid Stability, LLC持有51,499,195股B - 1类普通股；Siemens AG持有39,738,064股A类普通股；SPT Invest Management, Sarl持有11,761,131股A类普通股；Qatar Holding LLC持有14,668,275股A类普通股；公众持有63,254,327股A类普通股；A类和B - 1类普通股总计发行180,920,992股 [2][9] 2024财年财务亮点 - 2024财年营收约27亿美元，第四季度营收约12亿美元，分别较2023财年增长约22%、较去年同期增长约82% [3] - 2024财年和第四季度GAAP毛利率分别提升至约12.6%和12.8%，2023财年和去年同期分别约为6.4%和11.3% [3] - 2024财年和第四季度净利润分别约为3040万美元和6770万美元，2023财年净亏损约1.048亿美元，去年同期净利润约480万美元 [3] - 2024财年和第四季度调整后EBITDA分别约为7810万美元和8690万美元，2023财年约为 - 6140万美元，去年同期约为1980万美元 [3] - 第四季度订单 intake约12亿美元，去年同期约7.37亿美元 [3] - 截至2024年9月30日，积压订单增至约45亿美元，2023年9月30日约为29亿美元 [3] 财务状况 - 截至2024年9月30日，总现金约5.187亿美元，较2023年9月30日增加约5600万美元 [4] - 经营活动提供的净现金约7970万美元，2023财年约为 - 1.119亿美元 [4] - 自由现金流约7160万美元，2023财年约为 - 1.149亿美元 [4] 2025财年展望 - 预计营收约36 - 44亿美元，中点为40亿美元，目前约65%的营收指引中点已被当前积压订单覆盖 [5] - 调整后EBITDA约1.6 - 2亿美元，中点为1.8亿美元 [5] - 到2025财年末，年度经常性收入约1.45亿美元 [5] 管理层评价 - 公司总裁兼首席执行官Julian Nebreda称2024年创纪录的财务业绩证明团队的奉献、运营效率和为利益相关者创造价值的承诺，市场对公司储能解决方案充满信心，全球对电池储能解决方案需求空前 [7] - 首席财务官Ahmed Pasha表示对财年末强劲表现满意，首次实现正净利润，积压订单和开发管道处于创纪录水平，2025财年有望持续盈利增长 [7] 关键运营指标 - 能源存储产品：2024年部署量5.0GW、12.8GWh，较2023年分别增长66.7%、77.8%；积压订单7.5GW，增长63.0%；管道项目25.8GW，增长111.5%；管道项目80.5GWh，增长135.4% [31][36] - 服务合同：2024年资产托管量4.3GW，增长53.6%；积压订单4.1GW，增长41.4%；管道项目25.6GW，增长86.9% [39] - 数字合同：2024年资产托管量18.3GW，增长18.1%；积压订单10.6GW，增长55.9%；管道项目64.5GW，增长164.3% [39] - 订单 intake：2024年能源存储产品、服务合同、数字合同分别为5.2GW、3.0GW、8.6GW，较2023年分别增长136.4%、66.7%、38.7%；第四季度分别为1.4GW、1.0GW、4.5GW，较去年同期分别增长133%、67%、150% [39] 非GAAP财务指标 - 调整后EBITDA：2024财年和第四季度分别约为7810万美元和8690万美元，较2023财年和去年同期大幅改善 [50] - 调整后毛利润：2024财年和第四季度分别约为3.4786亿美元和1.5927亿美元，较2023财年和去年同期增长显著 [52] - 自由现金流：2024财年约7160万美元，2023财年约为 - 1.149亿美元 [53] 会议信息 - 公司将于2024年11月26日上午8:30举行电话会议讨论2024财年第四季度和全年财报，分析师需注册获取PIN码和拨号号码，普通听众可通过特定链接收听 [9][10] - 会议回放将于2024年11月26日下午1:00后在公司网站提供 [11]

文章核心观点 公司宣布将在2024年11月25日盘后公布2024财年第四季度及全年财报，并将在11月26日召开电话会议讨论结果 [1][2] 财报公布信息 - 公司将于2024年11月25日盘后公布2024年9月30日结束的第四季度及财年财报 [1] 电话会议信息 - 公司将于2024年11月26日美国东部时间上午8:30召开电话会议讨论财报结果，分析师需点击注册链接注册，注册后会获得唯一PIN码和拨入号码，鼓励至少提前15分钟注册 [2] - 普通观众和非分析师可通过收听模式链接或公司网站参与电话会议，会议中可能引用的补充材料也可在公司网站获取 [3] 会议回放信息 - 电话会议回放将于2024年11月26日下午1点后在公司网站提供 [4] 公司介绍 - 公司是全球储能产品和服务以及可再生能源和储能优化软件的市场领导者，业务覆盖47个市场，提供模块化、可扩展储能产品、综合服务和人工智能优化软件，助力客户打造更具弹性和可持续性的电网 [5] 更多信息获取 - 可访问公司网站、在领英或X（原推特）上关注公司，还可注册公司博客获取行业最新见解 [6]