财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度净销售额为2.93亿美元，较去年第三季度下降处于指引区间高端[8] - 毛利润为1.198亿美元，毛利率为40.9%，高于预期部分得益于低于预期的库存准备金[26] - 销售总务管理支出（SG&A）为9270万美元，处于指引区间中部[26] - 调整后净利润为800万美元，合每股摊薄收益0.14美元，远高于季度指引区间[26] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为3100万美元，也远高于指引区间[26] - 2024年第三季度末现金及现金等价物为2850万美元，较第二季度末的4160万美元减少[27] - 总债务约为2.234亿美元，较第二季度末的2.239亿美元略有下降[28] - 公司流动性总额从上个季度末的1.016亿美元降至8350万美元[28] - 2024年全年净销售额指引区间下调至10.37亿 - 10.5亿美元[9][31] - 2024年全年调整后EBITDA指引区间上调至8500万 - 9000万美元[10][31] - 2024年第四季度净销售额指引在2.8亿 - 2.94亿美元之间，毛利率在38% - 40%之间，SG&A费用为9300万 - 9900万美元，调整后净亏损300万美元（每股0.05美元）至调整后净利润100万美元（每股0.02美元）之间，调整后EBITDA在1700万 - 2200万美元之间[32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直接面向消费者（DTC）销售额同比下降7%，占总销售额的20%，与去年第三季度相同[25] - Pop! Yourself业务同比略有增长，尽管第三季度没有特殊的送礼场合或假期[25] - 在与美国国家橄榄球联盟（NFL）的合作中，Pop! Yourself搭配NFL配件包的销售额从推出到第三季度末，超过40%的Pop! Yourself销售额包含NFL配件包，日销售额增长超过150%[16] - 与达拉斯牛仔队的CeeDee Lamb合作推出的产品在公司直销网站上销售火爆[17] - 音乐领域推出Reba McEntire相关产品，Reba在节目中赠送限量版产品[18] - Funko Fusion游戏9月在PlayStation 5和Xbox Series X和S平台发布，是美国发布周内最畅销的新视频游戏，即将在PlayStation 4和Nintendo Switch发布[19] - 与迪士尼和Gameloft合作的项目中，迪士尼梦幻谷游戏的600万活跃粉丝可在游戏中使用相关产品[20] - 与费列罗合作，已发货超过10亿个Funko品牌的健达奇趣蛋[21] - 拓展DTC运输能力至加拿大后，Pop! Yourself的日销售额几乎是平均日销量的两倍，自去年第三季度推出以来已售出超过100万件[22] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球范围内第三季度销售点（POS）销售额同比个位数下降，美国市场同比低双位数下降，欧洲、中东和非洲（EMEA）市场两位数增长[36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重新调整高级管理团队职责，如首席商务官负责更多事务并迁至洛杉矶[11] - 高级副总裁专注于新业务线，包括全球DTC渠道、Pop! Yourself、Mondo和数字收藏品等[12] - 积极招聘创意产品开发、品牌管理和营销、业务发展等关键领域的人才[13] - 采取以粉丝为中心的方法发展公司，包括取悦核心粉丝、吸引新粉丝、在粉丝所在之处销售和改善粉丝体验[13] - 正在制定2025年及以后的战略计划，预计在第四季度电话会议分享细节[13] - 已开始执行部分计划，如体育、音乐领域的合作项目，拓展DTC运输能力等[14] - 将Fanatics视为合作伙伴，双方在部分产品上有合作或互补关系[65][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者越来越注重价值，导致部分批发客户在假期前对不确定的消费支出持谨慎态度[9] - 预计2024年第四季度DTC销售额将恢复同比增长，批发渠道订单量低于预期[30] - 公司正在进行情景规划应对美国选举后的关税问题，已将部分供应基地从中国转移，目前约三分之一产品在中国生产，其中Loungefly业务部分已有关税影响[43] - 如果关税提前实施，可能会面临产品运输能力的挑战[46] 其他重要信息 - 公司提及非GAAP财务指标，鼓励投资者查看财报了解原因，财报中也有与GAAP财务指标的对账[6] 问答环节所有的提问和回答 问题1：从可获取的销售点（POS）数据来看，是否能证实批发商的谨慎态度，还是更多体现在零售商方面？DTC对促销活动更敏感，能否详细说明，以及在增加促销的情况下如何维持毛利率？[35] - 回答：全球第三季度POS销售额同比个位数下降，美国低双位数下降，EMEA地区两位数增长；美国市场全价期销售缓慢，9月促销反应良好；批发商的谨慎态度源于等待黑色星期五和网络星期一的销售情况；第四季度DTC销售额虽会增长但促销期占比更高，且营销支出增加，会导致毛利率略低[36][37][38][39][40] - 补充回答：主要电商网站提前开始假日销售，公司也会相应调整，这也是消费者寻求价值的体现[41] 问题2：如果黑色星期五和网络星期一期间销售趋势强劲，零售商更积极，公司能否在年底前增加发货量，还是要等到2025年初受益？[42] - 回答：公司正在查看截止日期，能够延长向各地区发货的天数，但不能达到理想程度，希望在东海岸开设第三方物流（3PL）以增加发货天数[42] 问题3：特朗普获胜后关税方面的潜在影响，公司在中国或受影响地区的产品组合情况？[43] - 回答：公司一直在进行战略规划，包括美国选举相关情景；已将部分供应基地从中国转移，目前约三分之一产品在中国生产，其中Loungefly业务部分已有关税影响；将继续制定计划进一步分散风险；短期内如果关税提前实施，可能会面临产品运输能力的挑战[43][44][45][46] 问题4：能否详细说明第三季度毛利率较高的驱动因素以及第四季度毛利率预期增加的情况？下半年电影片单情况，特别是第四季度是否有特别相关的电影？[49] - 回答：第三季度毛利率受有利的毛利润驱动，包括库存准备金、低于预期的货运成本和关税等；第四季度促销期会有更多折扣，营销支出增加会导致毛利率略有下降，但整体对第三季度业绩满意且对第四季度有信心[50][51][52][53] - 回答：第三季度的大电影是《死侍》，第四季度是《魔法坏女巫》（Wicked），相关产品销售情况良好[54][55] 问题5：消费者对促销更敏感，是高价商品还是其他情况，能否按类别或属性等详细说明？[58] - 回答：不是价格点的问题，核心Pop!产品价格亲民，大部分销售在平均价格点范围，消费者在这个范围内对促销更敏感，公司业务已多元化，很多产品适合送礼，人们会在假日促销期购买[59][60][61] - 补充回答：Bitty Pop!没有这种情况，在Target的销售点（POS）表现强劲，不需要折扣，更多是可作为礼物的Pop!产品有这种情况[62] 问题6：如何看待Fanatics，是竞争对手、合作伙伴还是客户？[63] - 回答：将Fanatics视为合作伙伴，双方在部分产品上有合作或互补关系[65][66] 问题7：2024年成本削减的节省情况，2025年是否有增量节省或结转节省？招聘新高管是否需要增加人力技能或基础设施等成本，如何看待成本方面，是否有改进空间？[67] - 回答：去年进行了多轮成本削减，目前已将部分节省的成本重新分配到营销方面；运营方面持续看到成本效率提升，仓库劳动力效率提高；新招聘人员是为了填补之前的空缺并构建发展能力，2025年的投资将确保有正确的能力和人才来实现增长，包括企业资源规划（ERP）和客户数据平台等，需要进行不同类型的营销所以招聘相关背景的人员，致力于持续盈利增长并继续寻求成本节省[68][69][70][71][72]

文章核心观点 Funko - A本季度财报表现良好，盈利和营收超预期，股价年初至今涨幅可观，当前Zacks Rank为强力买入，但行业排名靠后；Central Garden即将公布财报，预计亏损且营收下降 [1][2][3][9][10] Funko - A财报情况 - 本季度每股收益0.14美元，超Zacks共识预期0.04美元，去年同期为0.03美元，盈利惊喜达250% [1] - 上一季度预期亏损0.14美元，实际盈利0.10美元，盈利惊喜171.43% [1] - 过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收2.9277亿美元，超Zacks共识预期1.14%，去年同期为3.1294亿美元 [2] - 过去四个季度，公司三次超共识营收预期 [2] Funko - A股价表现 - 年初至今股价上涨约49.7%，而标准普尔500指数涨幅为24.3% [3] Funko - A未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 可通过公司盈利前景判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预测修正趋势对Funko - A有利，当前Zacks Rank为1（强力买入），预计短期内跑赢市场 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.02美元，营收3.2523亿美元；本财年预期盈亏平衡，营收10.8亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，非必需消费品行业目前处于250多个Zacks行业的后21%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Central Garden情况 - 预计截至2024年9月季度每股亏损0.20美元，同比变化 - 350%，过去30天该季度共识每股收益预期上调87.5% [9] - 预计该季度营收7.2382亿美元，较去年同期下降3.5% [10]

销售情况 - 公司约34%的净销售额来自美国以外地区，采购主要来自越南、中国和墨西哥，受全球宏观经济因素影响[100] - 2024年第三季度净销售额为2.928亿美元，较2023年同期下降6.4%，主要因对专业零售商销售减少[104] - 2024年第三季度活跃授权项目数量降至743个，较2023年同期减少1.3%，每个活跃项目的平均净销售额下降5.2%[105] - 2024年第三季度美国净销售额降至1.944亿美元，较2023年同期下降7.4%；欧洲降至7450万美元，下降9.1%；其他国际地区增至2390万美元，增长13.5%[106] - 2024年第三季度核心收藏品牌类别净销售额降至2.278亿美元，较2023年同期下降2.3%；Loungefly品牌产品降至4730万美元，下降17.6%；其他品牌产品降至1760万美元，下降20.8%[108] - 2024年前三季度净销售额为7.561亿美元，较2023年同期的8.049亿美元下降6.1%[119][120] - 2024年前三季度活跃资产数量为892个，较2023年同期的869个增加2.6%，但每个活跃资产的平均净销售额下降8.5%[121] - 2024年前三季度美国市场净销售额为5.038亿美元，较2023年同期的5.583亿美元下降9.8%；欧洲市场净销售额为1.891亿美元，较2023年同期的1.904亿美元下降0.7%；其他国际地区净销售额为6320万美元，较2023年同期的5620万美元增长12.4%[122] - 2024年前三季度核心收藏品牌产品净销售额为5.717亿美元，较2023年同期的5.928亿美元下降3.6%；Loungefly品牌产品净销售额为1.295亿美元，较2023年同期的1.566亿美元下降17.3%；其他品牌产品净销售额为5490万美元，较2023年同期的5550万美元下降1.0%[124] - 历史上超50%的净销售额在第三和第四季度产生，主要在8月至11月，第一季度是业务发货和销售最低、利润最少的季度[170] 成本与费用 - 2024年第三季度销售成本（不含折旧和摊销）为1.73亿美元，较2023年同期下降17.2%[109] - 2024年第三季度毛利率（不含折旧和摊销）为40.9%，2023年同期为33.2%，主要因库存减记收回和库存准备金增加[110] - 2024年第三季度销售、一般和行政费用为9270万美元，较2023年同期下降1.4%，主要因专业费用和行政费用减少，广告和营销费用增加[111] - 2024年第三季度折旧和摊销费用为1540万美元，较2023年同期下降0.3%[112] - 2024年第三季度净利息支出为500万美元，较2023年同期下降34.6%，主要因未偿债务平均余额降低[113] - 2024年前三季度销售成本（不含折旧和摊销）为4.46亿美元，较2023年同期的5.813亿美元下降23.3%[119][125] - 2024年前三季度销售、一般和行政费用为2.562亿美元，较2023年同期的2.797亿美元下降8.4%[119][127] - 2024年前三季度折旧和摊销费用为4640万美元，较2023年同期的4430万美元增长4.7%[119][128] - 2024年前三季度净利息支出为1640万美元，较2023年同期的2060万美元下降20.4%[119][129] - 2024年前三季度所得税费用为290万美元，较2023年同期的1.309亿美元下降97.8%[119][133] 利润与收益 - 2024年前三季度净亏损为1370万美元，较2023年同期的1.532亿美元下降91.1%[119][134] - 2024年前三季度净利润为433万美元，2023年前三季度净亏损1500.9万美元[142] - 2024年前三季度调整后净利润为795.2万美元，2023年前三季度调整后净利润为174.6万美元[142] - 2024年前三季度摊薄后每股收益为0.08美元，2023年前三季度摊薄后每股亏损为0.31美元[142] - 2024年前三季度调整后摊薄后每股收益为0.14美元，2023年前三季度调整后摊薄后每股收益为0.03美元[142] - 2024年前三季度EBITDA为2614.9万美元，2023年前三季度EBITDA为991.8万美元[143] - 2024年前三季度调整后EBITDA为3098.5万美元，2023年前三季度调整后EBITDA为2539.4万美元[143] 现金流情况 - 2024年前三季度经营活动提供的净现金为6374.2万美元，2023年前三季度经营活动使用的净现金为286.7万美元[146] - 2024年前三季度投资活动使用的净现金为1338.7万美元，2023年前三季度投资活动使用的净现金为3558.4万美元[146] - 2024年前三季度融资活动使用的净现金为5857.5万美元，2023年前三季度融资活动提供的净现金为5130.9万美元[146] - 2024年前三季度经营活动提供的净现金增加1.396亿美元，主要因净亏损减少，被5430万美元的营运资金变动抵消，营运资金减少主要因存货减少8150万美元和应收账款减少3990万美元[147] - 2024年前三季度投资活动使用的净现金为1340万美元，2023年同期为3560万美元，2023年前三季度还使用530万美元购买MessageMe, Inc.的股票[149] - 2024年前三季度融资活动使用的净现金为5860万美元，2023年同期融资活动提供的净现金为5130万美元[151] 流动性与资本 - 公司认为未来12个月内流动性和资本来源足以支持运营、增长战略和资本支出计划，但无法保证能满足未来需求[144,145] - 信贷安排包括1.8亿美元的定期贷款安排和1.5亿美元的循环信贷安排，定期贷款安排于2026年9月17日到期，循环信贷安排也于该日到期[153][155] - 截至2024年9月30日，定期贷款安排下有1.166亿美元的未偿债务，循环信贷安排下有9500万美元的未偿借款，循环信贷安排还有5500万美元可用额度[163] - 2022年7月26日生效的Form S - 3允许公司不时发售最多1亿美元的A类普通股、优先股、债务证券等，也允许某些售股股东发售1731.8008万股A类普通股[164] - 截至2024年9月30日，公司有2850万美元的现金及现金等价物和 - 1300万美元的营运资金，2023年12月31日分别为3650万美元和 - 1600万美元[166] - 公司主要的流动性来源为经营活动现金流和信贷安排借款，主要的流动性和资本需求为营运资金、库存管理、资本支出、偿债和一般公司需求[167][168] 会计政策与市场风险 - 公司关键会计政策和估计包括收入确认和销售折让、特许权使用费、库存、商誉和无形资产以及所得税，与2023年年报相比无重大变化[172][173] - 公司面临利率、外汇和通胀变化带来的市场风险，且不参与投机交易活动[174] - 截至2023年12月31日的年度报告中，市场风险无重大变化[174]

净销售额相关 - 2024年第三季度净销售额为2.928亿美元低于2023年的3.129亿美元[1] - 2024年前三季度净销售额为756121千美元较2023年同期的804850千美元下降[13] - 2024年按品牌类别核心收藏品净销售额下降2.3%，Loungefly下降17.6%，其他下降20.8%[4] - 2024年按地区美国净销售额下降7.4%，欧洲下降9.1%，其他国际地区增长13.5%[4] - 2024年全年净销售额预期10.37亿 - 10.50亿美元[6] 利润相关 - 2024年第三季度毛利润为1.198亿美元，毛利率40.9%，2023年为1.04亿美元，毛利率33.2%[1] - 2024年第三季度净利润为460万美元，摊薄后每股0.08美元，2023年净亏损1620万美元，每股0.31美元[1] - 2024年第三季度调整后净利润为800万美元，摊薄后每股0.14美元，2023年为170万美元，每股0.03美元[1] - 2024年第三季度调整后EBITDA为3100万美元，2023年为2540万美元[1] - 2024年前三季度Funko公司调整后净亏损45855美元，调整后净亏损率为5.7%[16] - 2024年三季度Funko公司调整后净收入为7952美元，调整后净收入利润率为2.7%[16] - 2024年三季度Funko公司净收入为4330美元[16] - 2024年前三季度Funko公司EBITDA为51981美元，调整后EBITDA利润率为9.1%[17] - 2024年三季度Funko公司EBITDA为26149美元[17] 费用相关 - 2024年第三季度SG&A费用为9270万美元，含40万美元非经常性费用，2023年为9400万美元，含990万美元非经常性费用[1] - 2024年三季度Funko公司利息支出净额为4971美元[17] - 2024年三季度Funko公司所得税费用为1170美元[17] - 2024年三季度Funko公司折旧和摊销为15411美元[17] - 2024年前三季度折旧和摊销为46409千美元，2023年同期为42592千美元[15] - 2024年前三季度权益性薪酬为10530千美元，2023年同期为7521千美元[15] 现金及现金等价物相关 - 2024年9月30日现金及现金等价物2850万美元低于2023年12月31日的3650万美元[5] - 2024年9月30日现金及现金等价物为28546千美元，2023年12月31日为36453千美元[14] 经营、投资、融资活动现金净额相关 - 2024年前三季度经营活动提供的现金净额为63742千美元，2023年同期为 - 2867千美元[15] - 2024年前三季度投资活动使用的现金净额为13387千美元，2023年同期为35584千美元[15] - 2024年前三季度融资活动使用的现金净额为58575千美元，2023年同期提供51309千美元[15] 资产负债相关 - 2024年9月30日总资产为783574千美元，2023年12月31日为804645千美元[14] - 2024年9月30日总负债和股东权益为783574千美元，2023年12月31日为804645千美元[14]

公司表现 - Funko-A今年至今涨幅约为58% 远超消费必需品行业平均涨幅5.3% [2] - Funko-A的Zacks Rank为2(Buy) 表明其盈利前景改善 [1] - 过去90天 Funko-A全年盈利的Zacks共识预期上调21.3% [2] - Howden Joinery今年至今涨幅为29.8% 也优于行业平均 [2] - Howden Joinery的Zacks Rank为1(Strong Buy) 过去三个月当前年度EPS共识预期上调5.4% [2] 行业表现 - 消费必需品行业在Zacks Sector Rank中排名第10 包含272家公司 [1] - Funko-A所属的消费产品-非必需品行业包含25家公司 在Zacks Industry Rank中排名第156 今年至今平均涨幅16.9% [3] - Howden Joinery所属的家用电器行业包含3家公司 在Zacks Industry Rank中排名第10 今年至今跌幅9.8% [3]

投资策略 - Zacks Rank系统通过关注盈利预测和预测修正来寻找优质股票 [1] - 价值投资策略在所有市场环境中都表现出色，价值投资者使用基本面分析和传统估值指标来寻找被市场低估的股票 [1] - Zacks Style Scores系统突出具有特定特征的股票，价值投资者对“价值”类别中获得高评分的股票感兴趣 [1] Funko公司分析 - Funko (FNKO) 目前拥有Zacks Rank 2 (Buy) 和价值评分A [2] - FNKO的P/B比率为2.86，低于行业平均P/B比率7.24，过去12个月内P/B比率最高为2.97，最低为1.32，中位数为1.67 [2] - FNKO的P/S比率为0.61，低于行业平均P/S比率0.72 [2] - FNKO的P/CF比率为26.17，低于行业平均P/CF比率40.71，过去12个月内P/CF比率最高为27.21，最低为-8.67，中位数为-2.97 [3] - 综合这些关键指标，FNKO目前被认为是一个被低估的价值股 [3]

文章核心观点 - 银行财报季暗示美国经济“软着陆”推动标普500创新高，但部分经济领域受消费者支出疲软影响，在此背景下关注流行文化玩具制造商Funko [1] 分析师情况 - 分析师Gary Alexander有华尔街科技公司研究和硅谷工作经验，为多家种子轮初创公司提供外部咨询，自2017年起为Seeking Alpha撰稿，其观点被多家网络出版物引用，文章被转载至Robinhood等交易应用公司页面 [1]

文章核心观点 Funko公司在新领导带领下减少库存和债务，二季度财报表现良好，重申2024年业绩指引，分析师看好今明两年盈利前景，股价今年大幅上涨，虽有挑战但值得投资者关注 [1][3][5][7] 公司概况 - 公司是流行文化生活方式品牌，产品包括乙烯基人偶、动作玩具等，除Pop!品牌外还拥有Loungefly，市值6.58亿美元 [1] 管理层变动 - 2024年6月Cynthia Williams接任首席执行官，8月Yves Le Pendeven成为正式首席财务官 [2] 二季度财报情况 - 2024年8月8日公司公布二季度财报，连续两个季度超Zacks共识预期，收益为0.10美元，而Zacks共识预期亏损0.14美元 [3] - 销售额同比从2023年的2.4亿美元增至2.477亿美元，核心收藏品类别增长6.4%，欧洲市场销售额猛增20.8%，但美国市场销售额下降4.7% [3] 库存与债务情况 - 截至2024年6月30日，库存降至1.09亿美元，低于2023年12月31日的1.195亿美元 [4] - 截至2024年6月30日，总债务降至2.239亿美元，低于2023年12月31日的2.736亿美元 [4] 业绩指引与盈利预期 - 公司重申2024年全年业绩指引，预计销售额在10.47亿至11.03亿美元之间 [5] - 过去60天内有1份2024年盈利预测上调，Zacks共识预期从亏损0.02美元升至0美元，远好于2023年亏损0.87美元 [5] - 分析师预计2025年公司盈利0.35美元 [6] 股价表现 - 2022年公司因库存过剩股价暴跌，2024年投资者看好新管理层，股价今年飙升62%，轻松跑赢标准普尔500指数 [7] 其他信息 - 公司除Zacks强力买入评级外，还拥有Zacks价值和增长风格的最高评分A [8] - 公司将于11月初公布三季度财报 [8]

文章核心观点 - 通过对比Funko - A股票年初至今表现与可选消费同行表现，判断其是否跑赢同行，该公司和麦迪逊广场花园娱乐公司或继续良好表现，值得投资者关注 [1][6] 行业情况 - 可选消费板块包含274家不同公司，在Zacks板块排名中位列第9，Zacks板块排名通过衡量板块内个股平均Zacks排名来评估16个板块实力 [2] - Funko - A所属的非必需消费品行业包含25只个股，在Zacks行业排名中位列第30，该行业个股今年平均涨幅18.2% [5] - 麦迪逊广场花园娱乐公司所属的媒体集团行业有13只股票，排名第44，年初以来行业涨幅+4.7% [6] 公司情况 Funko - A - 目前Zacks排名为2（买入），过去三个月，Zacks对其全年收益的共识预期提高21.3%，表明分析师情绪更积极，股票盈利前景改善 [3] - 年初至今回报率约58.1%，跑赢可选消费公司平均4.8%的回报率，在年初至今回报率方面表现优于所属行业 [4][5] 麦迪逊广场花园娱乐公司 - 年初至今回报率33.8%，跑赢可选消费板块，过去三个月，其当前年度的共识每股收益预期提高18.4%，目前Zacks排名为2（买入） [4][5]

文章核心观点 - 公司开发创新风格评分系统以突出特定特征股票，Funko（FNKO）目前是值得关注的价值股 [3][7] 投资策略 - 价值投资是在各种市场环境中被证明成功的策略，价值投资者会用多种方法寻找股票 [2] - 公司的Zacks Rank系统强调盈利预测和预测修正来寻找优质股票，同时也关注价值、增长和动量趋势 [1] 公司情况 - FNKO目前Zacks Rank为2（买入），价值评分为A [3] - FNKO的P/B比率为2.81，低于行业平均的7.36，过去52周最高为2.87，最低为1.32，中位数为1.64 [4] - FNKO的P/S比率为0.62，低于行业平均的0.8 [5] - FNKO的P/CF比率为25.76，低于行业平均的40.38，过去一年最高为26.26，最低为 - 8.67，中位数为 - 3.17 [6] - FNKO的多项数据显示其可能被低估，结合盈利前景，是令人印象深刻的价值股 [7]