文章核心观点 - 玩具制造商Funko二季度财报超预期并意外盈利，股价上涨，但三季度指引欠佳，不过投资者仍看好其后续发展 [1][4][5] 二季度业绩表现 - 营收增长3%至2.477亿美元，超2.31亿美元的预期 [2] - 毛利率从29.2%飙升至42%，得益于价值渠道销售超预期和库存准备金减免 [2] - 库存从一季度末的1.123亿美元略降至1.09亿美元 [2] - 销售、一般和行政费用从8560万美元降至7790万美元 [3] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2790万美元，去年同期亏损760万美元 [3] - 调整后每股收益（EPS）为0.10美元，去年同期亏损0.43美元 [3] - 业绩主要受欧洲和其他国际市场对核心收藏产品的强劲需求推动 [4] 三季度业绩指引 - 预计营收2.82亿至2.97亿美元，意味着下降7%，低于3.192亿美元的预期 [4] - 调整后每股收益预测为0.01至0.06美元，与去年同期的0.03美元基本持平，但低于0.20美元的共识 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总销售额为2.477亿美元,同比增长3% [9] - 毛利率为42%,高于预期 [26] - 调整后EBITDA为2790万美元,大幅超出预期 [27] - 调整后每股收益为0.10美元,超出预期 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直接面向消费者的销售占比从去年同期的18%上升到23% [24] - 直接面向消费者的销售同比增长33% [24] - Bitty Pop!系列销量同比翻倍 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场销售同比增长20% [54] - 东欧、希腊和中东市场是欧洲销售增长的主要驱动力 [55] - 美国市场受到产品线精简和内容阵容较弱的影响较大 [54] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 未来公司将采取以粉丝为中心的方式发展,包括持续为核心粉丝提供独特产品、开拓新的粉丝群体、拓展销售渠道、提升粉丝体验 [16-22] - 公司正在测试和扩展特许经营店模式,在迪拜和阿布扎比已开设3家 [21] - 公司计划在体育领域拓展销售渠道,在体育场馆、大学校园和体育用品店销售产品 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度销售额预计将受到第二季度提前发货的影响 [30] - 第四季度销售额预计将超过第三季度,这主要得益于直接面向消费者销售占比提高以及可赠送产品线如Pop! Yourself和Bitty Pop!的销售 [31-32] - 公司对2024年全年业绩目标保持谨慎,因为宏观经济环境存在不确定性 [42-43] 其他重要信息 - 公司任命Yves LePendeven为首席财务官,他此前担任多个高级财务职位 [23] - 公司第二季度偿还了2250万美元的债务,总债务降至2.239亿美元 [28] - 公司流动性从上季度的6910万美元增加至1.016亿美元 [28] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Eric Wold提问** 第二季度调整后EBITDA大幅超预期的主要原因 [37-39] **Yves LePendeven回答** 销售额超预期、存货准备金释放以及成本控制是主要原因 [38-39] 问题2 **Eric Wold提问** 公司如何看待第四季度调整后EBITDA只有700万美元的可能性 [40-41] **Yves LePendeven回答** 公司对全年目标保持谨慎,因为第四季度销售仍存在不确定性,尤其是直接面向消费者销售部分 [42-43] 问题3 **Stephen Laszczyk提问** 公司如何看待欧洲市场与美国市场的差异 [54-55] **Yves LePendeven回答** 欧洲市场受产品线精简和内容阵容影响较小,且公司在东欧、希腊和中东等地区取得了良好增长 [54-55] **Cynthia Williams补充** 公司正在测试和扩展特许经营店模式,这在欧洲市场取得了进展 [56-57]

公司业绩表现 - 公司Funko-A在最新季度报告中每股收益为$0.10，超出Zacks共识预期的亏损$0.14，与去年同期亏损$0.43相比有显著改善 这些数据已调整非经常性项目 该季度报告代表了171.43%的盈利惊喜 一个季度前，市场预期公司将亏损$0.29，而实际亏损为$0.17，实现了41.38%的惊喜 [1] - 在过去四个季度中，公司三次超出共识每股收益（EPS）估计 公司本季度营收为$247.66 million，超出Zacks共识预期6.84%，去年同期营收为$240.03 million 公司在过去四个季度中三次超出共识营收估计 [2] 股价表现与市场对比 - 自年初以来，公司股价上涨了约11.4%，而标普500指数上涨了9% [3] 未来展望与市场预期 - 公司未来的股价走势将主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司当前的共识EPS估计为$0.22，营收为$322.4 million，当前财年的共识EPS估计为-$0.05，营收为$1.08 billion [7] - 公司所处的Zacks行业排名中，消费者产品-非必需品行业目前位于250多个Zacks行业中的底部25% 研究表明，排名前50%的Zacks行业的表现超过底部50%的两倍以上 [8] 行业对比与其他公司 - 另一家同属Zacks消费者非必需品部门的PVH公司尚未报告截至2024年7月的季度业绩 预计PVH公司本季度每股收益为$2.27，同比增长14.7% 本季度的共识EPS估计在过去30天内上调了1.1% [9] - PVH公司的营收预计为$2.07 billion，同比下降6.3% [10]

财务业绩 - 公司净销售额为2.477亿美元，同比增长3.2%[107] - 美国市场净销售额下降4.7%至1.63亿美元，欧洲市场净销售额增长20.8%至6040万美元，其他国际市场净销售额增长27.7%至2430万美元[109] - 核心收藏品类别净销售额增长6.4%至1.867亿美元，Loungefly品牌产品净销售额下降13.4%至4150万美元[110] - 销售成本(不含折旧和摊销)下降15.5%至1.436亿美元，毛利率提升至42.0%[111][112] - 销售、一般及管理费用下降9.0%至7790万美元[113] - 利息费用净额下降30.1%至510万美元[115] - 非美国地区销售占比增加至66%[102] - 活跃属性数量略有下降0.8%至750个，但平均每个活跃属性销售额增长4.0%[108] - 销售成本(不含折旧和摊销)下降26.7%至2.73亿美元，主要由于销售占比下降和存货减值回升[125][126] - 销售、一般及管理费用下降12.0%至1.635亿美元，主要由于人员成本和租赁费用下降[127] - 净亏损同比下降86.7%至1.825亿美元，主要由于销售成本和管理费用下降以及递延税资产减值影响[134] - 美国市场销售下降11.2%至3.094亿美元，欧洲市场销售增长5.7%至1.146亿美元[123] - 核心收藏品类销售下降4.4%至3.439亿美元，Loungefly品牌销售下降17.1%至8220万美元[124] - 活跃属性数量增加0.1%至825个，但平均每个属性销售下降5.9%[122] 现金流和流动性 - 公司在2024年上半年的经营活动产生的现金流为6,039.5万美元，而2023年上半年为负1,203.6万美元[147] - 2024年上半年经营活动现金流增加主要是由于营运资金变动导致的现金流入增加2,720万美元[149] - 2024年上半年投资活动使用现金599万美元，主要用于购买生产所需的模具等[150] - 2024年上半年筹资活动使用现金4,928.5万美元，主要用于偿还银行贷款[152] - 公司认为现有的流动性和资本来源足以满足未来12个月的经营需求[145] - 但公司无法保证未来能够持续满足财务和其他契约条款[146] - 公司的应收账款周期一般为30-90天，平均55天[148] - 2024年上半年公司的EBITDA为2,583.2万美元[142] - 2024年上半年公司的调整后EBITDA为3,749.1万美元[142] - 2024年上半年公司的调整后每股收益为-0.07美元[141] 信贷协议 - 公司于2021年9月17日与多家银行签订新的信贷协议,提供1.8亿美元的定期贷款和1亿美元的循环信贷[153] - 信贷协议包含多项限制条款,如限制公司增加债务、合并或出售资产、支付股息等[157] - 信贷协议要求公司维持一定的净负债率和固定费用覆盖率[158] - 截至2024年6月30日,公司符合信贷协议中的所有条款[159] 资金筹措 - 公司于2022年7月15日提交了S-3注册表,可以灵活地进行证券发行[162,163] - 公司的主要流动性来源为经营活动现金流和信贷融资,未来可能还需要通过发行证券筹集资金[165] - 公司未来可能面临的流动性需求包括税收分配、回购股权、支付税收抵免协议款项等[167] 季节性和内部控制 - 公司业务存在一定的季节性,第三季度和第四季度销售占比较高[168] - 公司存在内部控制缺陷,正在采取补救措施[174,175] - 公司预计整改工作将持续到2024年全年，但无法确保何时能完全整改完毕，直到相关控制措施有足够长时间运行并经过测试确认有效运行，才能视为已经整改[176] - 除了继续进行上述重大缺陷的整改工作外，公司在2024年6月30日结束的季度内部控制未发生其他重大变化[177] 法律诉讼 - 有关重大法律诉讼的信息,请参见财务报表附注[179]

财务表现 - 第二季度净销售额为2.477亿美元，同比增长3.2%[2] - 2024年第三季度预计净销售额为2.82亿美元至2.97亿美元[16] - 2024年全年预计净销售额为10.47亿美元至11.03亿美元[15] - 2024年第二季度净销售额为2.48亿美元，同比增长3.2%[25] - 2024年上半年净销售额为4.63亿美元，同比下降5.8%[25] 盈利能力 - 毛利润为1.04亿美元，毛利率为42%，同比提升12.8个百分点[3] - 调整后EBITDA为2790万美元，去年同期为负760万美元[6] - 2024年第三季度预计调整后EBITDA为2100万美元至2500万美元[16] - 2024年全年预计调整后EBITDA为6500万美元至8500万美元[15] - 2024年第二季度营业利润为1,073.2万美元，上年同期为亏损3,051.6万美元[25] - 2024年上半年营业亏损为417万美元，上年同期亏损9,497.8万美元[25] - 公司调整后EBITDA为2,791.7万美元，相比去年同期亏损763.4万美元有所改善[36] - 公司调整后EBITDA利润率为11.3%，相比去年同期亏损3.2%有所改善[36] 财务状况 - 库存下降至1.09亿美元，较3月31日的1.123亿美元有所减少[8] - 总债务下降至2.239亿美元，较12月31日的2.736亿美元有所减少[14] - 2024年6月30日现金及现金等价物为4,155.1万美元，较2023年12月31日增加5,098万美元[34] - 2024年6月30日存货为1.09亿美元，较2023年12月31日减少1,045.9万美元[27] - 2024年6月30日应收账款净额为1.22亿美元，较2023年12月31日减少856.7万美元[27] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为6,039.5万美元，上年同期为负1,203.6万美元[31] - 2024年上半年投资活动使用的现金流量净额为598.9万美元，上年同期为2,756.6万美元[32] - 2024年上半年筹资活动使用的现金流量净额为4,928.5万美元，上年同期为5,696.9万美元[33] 其他 - 公司任命Yves Le Pendeven为首席财务官[10] - 公司表示将采取以粉丝为中心的方法推动未来增长[9] - 公司净收入(亏损)为511.5万美元，相比去年同期亏损7,299.8万美元有所改善[35] - 公司调整后净收入(亏损)为556.3万美元，相比去年同期亏损2,234.3万美元有所改善[35] - 公司权益性薪酬费用为327.6万美元[35] - 公司外汇交易收益为56.3万美元[35] - 公司所得税费用为106.5万美元[35] - 公司调整后每股摊薄收益为0.10美元[35] - 公司加权平均A类普通股股数为54,580股[35] - 公司调整后加权平均A类普通股股数为54,580股[35]

文章核心观点 - 尽管Funko公司营收持续下滑，但基本面数据向好，股价自3月初以来上涨42%，仍值得给予“强力买入”评级 [1] 公司经营情况 2023年业绩 - 营收11亿美元，较2022年的13.2亿美元下降17.1%，主要因库存补货缓慢和零售环境不佳，美国业务营收暴跌21.8%，欧洲业务销售增长3% [2] - 净亏损从2022年的800万美元扩大至1.541亿美元，主要因利息、折旧摊销等成本增加，以及销售成本和管理费用降幅小于营收降幅 [3] - 运营现金流从-4080万美元转为3090万美元，但调整后运营现金流从4800万美元降至-6780万美元，EBITDA从9740万美元降至2720万美元 [3] 2024年第一季度业绩 - 营收2.157亿美元，较去年同期的2.519亿美元下降14.4%，美国业务下降17.4%，欧洲业务下降7.2%，主要因对专业零售商、电商平台销售减少 [3] - 净亏损2270万美元，远低于去年同期的5530万美元，销售成本占比从80.3%降至60%，运营现金流从-3030万美元转为1450万美元，调整后从-4470万美元降至-380万美元，EBITDA从-1400万美元转为960万美元 [4] 2024年全年展望 - 管理层预计营收在10.5亿-11亿美元之间，中点较去年下降1.9%，意味着二至四季度销售需比去年同期增长1.8%，预计EBITDA在6500万-8500万美元之间 [4] 公司优势 估值方面 - 基于今年调整后运营现金流的定价与2022年结果估值相差不大 [12] 财务状况 - 净债务持续减少，从2023年第一季度的2.756亿美元降至今年第一季度的2.203亿美元，即使年底不再下降，净杠杆率为2.94，风险可控 [13] 库存情况 - 库存积压问题基本解决，从2022年第三季度的2.658亿美元降至最近一季度的1.123亿美元，低于去年同期和2022年第一季度水平，有望带来利润和现金流改善 [14]

文章核心观点 - 基于技术面和盈利预期，投资者可关注Funko公司股票以获取近期收益 [1][2] 技术面分析 - Funko公司股价达到关键支撑位，50日简单移动平均线向上穿过200日简单移动平均线，形成“黄金交叉” [1] - “黄金交叉”是一种技术图表形态，预示股价可能出现看涨突破，通常涉及50日和200日移动平均线，时间周期越长突破越强 [1] - “黄金交叉”有三个关键阶段，始于股价下跌触底，接着短期均线穿过长期均线引发趋势反转，最后股价继续攀升 [1] - “黄金交叉”与“死亡交叉”相反，后者暗示股价可能出现看跌势头 [1] 股价表现与评级 - 过去四周，Funko公司股价上涨31.8% [1] - 该公司在Zacks排名中为3（持有），表明股票可能准备突破 [1] 盈利预期 - 本季度Funko公司盈利前景乐观，过去两个月盈利预测无下调，有1次上调，Zacks共识预期也有所提高 [1]

文章核心观点 - 投资者关注非必需消费品股票时可关注表现最佳公司，Funko - A和皇家加勒比表现出色，后续值得继续关注 [1][6] 行业情况 - 非必需消费品板块包含286家公司，在Zacks板块排名中位列第9 [2] - 非必需消费品板块内的消费产品 - 非必需行业包含24只个股，Zacks行业排名第79，今年迄今平均涨幅10.6% [5] - 休闲和娱乐服务行业包含36只个股，Zacks行业排名第147，今年迄今涨幅为1% [6] 公司情况 Funko - A - 属于非必需消费品板块，当前Zacks排名为2（买入） [2][3] - 过去一个季度，Zacks对其全年收益的共识预期提高了19.6%，盈利前景更积极 [3] - 今年迄今回报率约为11%，跑赢非必需消费品板块平均回报率 - 2% [4] 皇家加勒比 - 今年迄今回报率为8.6%，跑赢非必需消费品板块平均回报率 [4] - 过去三个月，当前年度的共识每股收益预期增长了13.1%，当前Zacks排名为1（强力买入） [5]

文章核心观点 - Funko公司2024年第一季度营收未达Zacks共识预期且同比下降，净利润表现好于预期和去年同期，公司对二季度和全年业绩给出展望 [1][2] Q1详情 - 调整后每股亏损17美分，窄于Zacks共识预期的亏损29美分，且好于去年同期调整后亏损49美分 [2] - 净销售额2.157亿美元，较去年同期的2.519亿美元下降14.4%，未达Zacks共识预期的2.18亿美元，下降原因是好莱坞罢工及新娱乐内容缺乏 [3] - 调整后毛利率同比扩大840个基点至40%，低运费、高直销渠道和改善的库存管理推动毛利率提升 [3] - 销售、一般及行政费用（SG&A）8560万美元，较去年同期的1.001亿美元下降14.5%，去年同期含一次性费用 [4] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为960万美元，去年同期为亏损1400万美元 [4] 细分详情 品牌方面 - 核心收藏品销售额同比下降14.6%至1.571亿美元 [5] - Loungefly净销售额4070万美元，同比暴跌20.6% [5] - 其他净销售额1790万美元，同比下降7.6% [5] 地理方面 - 美国、欧洲和其他国际市场净销售额分别同比下降17.4%、7.2%和6.9%，至1.464亿美元、5420万美元和1510万美元 [5] 其他财务方面 - 季度末现金及现金等价物2610万美元，长期债务（扣除未摊销折价）1.172亿美元，股东权益总额2.176亿美元 [7] 展望 二季度 - 预计净销售额在2.25 - 2.4亿美元之间 [8] - 预计毛利率在38 - 40%之间 [8] - 预计SG&A费用在8000 - 8500万美元之间 [8] - 预计调整后EBITDA在900 - 1500万美元之间 [8] - 预计调整后每股净亏损在8 - 15美分之间 [8] 全年 - 预计净销售额在10.47 - 11.03亿美元之间 [9] - 预计调整后EBITDA在6500 - 8500万美元之间 [9] 其他推荐股票 - Hasbro目前Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为17.5%，当前财年盈利预计同比增长43.8% [10][11] - Crocs目前Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为17.1%，当前财年销售额和盈利预计分别同比增长4.3%和4.5% [11] - PlayAGS目前Zacks排名为1，过去四个季度盈利惊喜为负37.5%，当前财年销售额和盈利预计分别同比增长5.5%和2400% [12]

Proactive新闻团队 - Emily Jarvie在澳大利亚和加拿大从事政治新闻和商业报道[1] - Proactive的新闻团队遍布全球金融和投资中心[2] Proactive关注领域 - Proactive专注于中小市值市场，同时也关注蓝筹公司、大宗商品和更广泛的投资故事[3] Proactive新闻内容 - Proactive团队提供关于生物技术和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等市场的新闻和独特见解[4]