收入和利润表现 - 第三季度公司总利润增长62%，总营收减去网络费用增长61%[12] - 2025年第三季度总收入为11.769亿美元，较2024年同期的9.092亿美元增长29.4%[135] - 2025年第三季度总营收为11.769亿美元，同比增长29.5%[139] - 2025年前九个月总营收为29.914亿美元，较2024年同期的24.436亿美元增长22.4%[135] - 2025年前九个月总营收为29.914亿美元，同比增长22.4%[139] - 2025年第三季度毛利润为4.096亿美元，同比增长61.8%[139] - 2025年第三季度运营收入为1.146亿美元，较2024年同期的8040万美元增长42.5%[135] - 2025年第三季度调整后EBITDA为2.921亿美元，同比增长55.9%[141] - 2025年第三季度非GAAP净利润为1.484亿美元[142] 利润率指标 - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润率为50%[12] - 2025年第三季度调整后EBITDA利润率为50%[141] 每股收益 - 第三季度非GAAP每股净收益为1.47美元[12] - 2025年第三季度非GAAP每股收益为1.47美元[142] - 2025年第三季度A类普通股基本每股收益为0.19美元，低于2024年同期的0.78美元[135] 成本和费用 - 2025年第三季度网络费用为5.877亿美元，同比增长8.0%[139] 业务线收入 - 2025年第三季度支付业务收入为10.58亿美元，同比增长31.2%[139] - 2025年第三季度订阅及其他收入为1.189亿美元，同比增长16.1%[139] 各地区表现 - 第三季度全球店内销售额同比增长5%[27] - 第三季度欧洲店内销售额同比增长13%，亚洲店内销售额同比下降11%[27] Global Blue业务表现 - 排除Global Blue影响，总营收减去网络费用增长19%[12] - Global Blue在第三季度贡献的总营收减去网络费用为1.731亿美元[25] - Global Blue在第三季度的调整后税息折旧及摊销前利润为负320万美元[25] - Global Blue第三季度的税息折旧及摊销前利润率为43%[25] 管理层讨论和指引 - 2025财年交易额指引范围为2070亿至2100亿美元，同比增长26%至27%[130] - 2025财年扣除网络费用后的总收入指引范围为19.8亿至20.2亿美元，同比增长46%至49%[130] - 2025财年调整后税息折旧及摊销前利润指引范围为9.7亿至9.85亿美元，同比增长43%至45%[130] - 2025年第三季度综合利差为62个基点，预计2025年全年综合利差将超过60个基点[32] - 公司积压订单金额超过350亿美元，当季安装并激活了60亿美元的交易额，并签署了同等金额的订单[32] 现金流表现 - 2025年第三季度调整后自由现金流同比增长27%，有机增长率为18%[123] - 2025年前九个月运营活动产生的净现金为4.103亿美元，较2024年同期的3.693亿美元增长11.1%[137] - 2025年第三季度经营活动产生的现金流量净额为1.718亿美元，环比增长21%[144] - 2025年第三季度自由现金流为9810万美元，环比下降1%[144] - 2025年第三季度经调整自由现金流为1.41亿美元，环比增长20%[144] 资本支出与投资活动 - 2025年第三季度资本支出为7370万美元，环比大幅增长72%[144] - 2025年第三季度用于收购活动的净现金高达25.646亿美元，显著高于2024年同期的450万美元[137] - 公司已完成对SmartPay的收购，并宣布收购代表900亿美元网关交易额的Bambora，预计于2026年初完成[121] - 自2020年以来已部署约55亿美元资本，调整后税息折旧及摊销前利润倍数约为6.2倍[127] 资本结构和股东回报 - 公司董事会授权了一项新的10亿美元股票回购计划，为史上最大规模[19] - 公司宣布新的10亿美元股票回购计划[126] - 长期债务从2024年末的21.541亿美元增至2025年9月30日的40.198亿美元，增长86.6%[134] - 2025年第三季度A类普通股回购和注销数量为0股，而第二季度为114.8718万股[146] - 2025年第三季度股权激励费用总额为7420万美元，同比增长16%[146] - 2025年第三季度非GAAP每股收益的加权平均股数为1.007亿股，环比增长13%[147] - 截至2025年第三季度末，完全稀释后的普通股流通股数为9052.2951万股[146] 资产和负债变动 - 总资产从2024年12月31日的50.414亿美元显著增长至2025年9月30日的89.898亿美元，增幅达78.4%[134] - 现金及现金等价物从2024年末的12.119亿美元增至2025年9月30日的15.115亿美元，增长24.7%[134] - 商誉从2024年末的14.556亿美元大幅增加至2025年9月30日的24.655亿美元，主要由于收购活动[134] 其他业务信息 - 公司业务覆盖超过75个国家，在6大洲处理支付业务[119][46]

Jackson Square Partners建仓Shift4 Payments事件 - Jackson Square Partners于2025年第三季度新建仓Shift4 Payments，持有74,100股，截至2025年9月30日价值约574万美元 [1][2] - 此次建仓使Shift4 Payments占该基金13F报告管理资产的2.32%，成为一个重要持仓，而非试探性头寸 [3][9] Shift4 Payments公司概况与财务数据 - 公司是一家技术驱动的集成支付和商业解决方案提供商，提供安全的全渠道交易能力，业务遍及酒店、零售、电子商务、体育场和娱乐场所 [5][8] - 公司利用专有软件和基础设施提供无缝支付受理和业务管理工具，专注于创新和垂直整合 [5][6] - 截至2025年11月4日，公司股价为66.74美元，市值60.9亿美元，过去12个月营收36.1亿美元，净利润2.205亿美元 [4] Shift4 Payments股票表现与估值 - 截至2025年11月4日，公司股价在过去一年下跌26%，表现逊于标普500指数45个百分点 [3] - 当前股价较历史高点低约50%，估值处于历史低位，自由现金流倍数为16倍，远期市盈率为12倍 [9][10] - 尽管估值较低，公司最近一个季度销售额仍增长17%，呈现出成长股以价值股价格交易的特征 [9][10] 行业竞争格局与公司定位 - 公司在支付行业面临激烈竞争，需要与Toast等公司直接竞争，例如在餐饮领域 [10][11] - 与增长稍快但自由现金流倍数高达46倍的Toast相比，Shift4 Payments的估值更为合理，且其业务在体育场和酒店客户方面销售多元化程度更好 [11] Jackson Square Partners投资组合头部持仓 - 该基金前五大持仓为：英伟达（占AUM 7.77%）、微软（占AUM 7.3%）、Alphabet（占AUM 5.76%）、AAON（占AUM 5.05%）、CyberArk Software（占AUM 4.89%）[7]

业绩预期 - 华尔街分析师预计公司季度每股收益为1.46美元，同比增长40.4% [1] - 预计季度营收为5.8064亿美元，同比增长59% [1] 预期调整 - 在过去30天内，市场对季度每股收益的共识预期下调了1.5% [2] - 盈利预期的修订趋势与股票短期价格表现存在强相关性 [3] 关键业务指标预测 - 预计“订阅及其他收入”总额将达到1.1183亿美元，同比增长9.2% [5] - 预计“基于支付的收入”总额将达到9.5021亿美元，同比增长17.8% [5] - 预计“端到端支付总额”将达到530.6亿美元，去年同期为435亿美元 [5] 市场表现 - 公司股价在过去一个月下跌14.6%，同期标普500指数上涨1% [6] - 公司Zacks评级为4级（卖出），预计短期内将跑输整体市场 [6]

公司股价与评级 - D A Davidson分析师Peter Heckmann将公司目标价从124美元下调至114美元 但维持买入评级 [1] - 公司被分析师列为最值得买入的受挫成长股之一 [1] 财务业绩与展望 - 公司将于2025年11月6日公布2025财年第三季度业绩 [2] - 第三季度指引显示 扣除网络费用后的总收入约为5 9亿美元 调整后EBITDA约为2 9亿美元 [2] - 管理层维持全年支付总额指引在2000亿至2200亿美元之间 [3] - 全年扣除网络费用后的总收入指引维持在19 65亿至20 35亿美元之间 [3] - 分析师预计公司业绩将符合或小幅超出预期 并预计管理层将确认或上调全年指引 [3] 业务战略与市场预期 - 投资者预期公司将放缓收购步伐直至2026年中 并专注于整合近期交易 [3] - 公司在美国提供软件和支付处理解决方案 支持信用卡 移动钱包及其他替代支付方式 [4]

文章核心观点 - 金融板块中相对强弱指数低于或接近30的股票被视为超卖 可能呈现买入机会 [1][2] 超卖股票列表 - 主要超卖股票包括Shift4 Payments Inc、Burford Capital Limited和Fiserv Inc [3][4][5] Shift4 Payments Inc (FOUR) - RSI值为27.1 低于30的超卖阈值 [8] - 公司股票在过去五天内下跌约14% 52周低点为66.11美元 [8] - 10月29日 DA Davidson分析师维持买入评级 但将目标价从124美元下调至114美元 [8] - 周四股价下跌5.3% 收于66.31美元 [8] Burford Capital Limited (BUR) - RSI值为24.8 低于30的超卖阈值 [8] - 公司股票在过去一个月内下跌约21% 52周低点为9.38美元 [8] - 公司计划于11月5日公布截至2025年9月30日的三季度和九个月财务业绩 [8] - 周四股价下跌6.2% 收于9.44美元 [8] Fiserv Inc (FI) - RSI值为12.5 远低于30的超卖阈值 [8] - 公司公布的三季度业绩弱于预期 并下调了2025财年调整后每股收益指引 [8] - 公司股票在过去五天内下跌约48% 52周低点为64.52美元 [8] - 公司启动了名为"One Fiserv"的行动计划 专注于客户服务和技术解决方案等核心支柱 [8] - 周四股价下跌7.7% 收于65.19美元 [8]

富国银行对支付行业的观点与评级 - 富国银行开始覆盖PayPal 评级为持股观望 目标价74美元 认为支付板块因资金轮动至AI概念股以及多家公司执行不力而受挫 但太多股票被一概而论 [1] - 富国银行开始覆盖Shift4和Fiserv 评级均为持股观望 [1] - 富国银行开始覆盖Block 评级为增持 目标价91美元 认为支付板块对投资者而言一直是雷区 但存在一些特别有吸引力的机会 [1] - 富国银行开始覆盖Global Payments、FIS、Visa、MasterCard、Affirm和Circle Internet 评级均为增持 [1] 德意志银行对AppLovin的评级 - 德意志银行开始覆盖AppLovin 评级为买入 目标价705美元 认为公司建立了顶尖的广告技术 并正拓展至规模是移动游戏内广告数倍的电子商务广告领域 [1] Needham对First Solar的评级 - Needham开始覆盖First Solar 评级为买入 目标价286美元 认为First Solar是继"一号美丽大法案"后在美国公用事业规模太阳能领域最具政策优势的投资标的之一 [1] Piper Sandler对科技硬件公司的评级 - Piper Sandler开始覆盖Dell Technologies 评级为增持 目标价172美元 认为Dell应成为2026年"特别强劲"的企业数据中心更新周期以及AI基础设施建设的"主要受益者"之一 [1] - Piper Sandler开始覆盖HP Enterprise 评级为中性 [1]

交易概述 - Shift4公司已就收购Worldline旗下北美子公司Bambora North America进入独家谈判阶段[1] - 此次收购涉及Bambora Inc、Bambora Holding Corp、Bambora Corp及Worldline SMB US, Inc等实体[1] - 预期交易将于2026年第一季度完成，需满足常规审批条件[1] 收购标的情况 - Bambora North America目前服务超过140,000家商户[1] - 被收购方为Worldline公司在北美的业务子公司[1]

评级与目标价调整 - Raymond James在10月10日将Shift4 Payments的目标价从126美元下调至120美元 但维持强烈买入评级 [1] - 此次目标价调整发生在公司公布2025年第三季度业绩之前 [1] 业绩预期下调原因 - 目标价下调反映了对公司在7月收购的Global Blue业务表现疲软的预期 [2] - 由于Global Blue的疲软 Raymond James将第三季度收入预期下调约1.5% [2] - 同时将调整后税息折旧及摊销前利润预期下调约2.0% [2] - 该机构对2026和2027财年的Global Blue预期也转向更谨慎 将这两年的收入和税息折旧及摊销前利润预测均下调2-3% [3] 核心业务与长期前景 - 尽管Global Blue表现疲软被认为不理想 但公司核心业务表现符合预期 [4] - Raymond James仍对公司长期增长持乐观态度 特别看好收入协同效应 包括动态货币转换以及对Global Blue商户的交叉销售机会 [4] 公司背景 - Shift4 Payments是一家金融科技公司 提供集成支付和商业解决方案 [4]

公司动态 - Shift4 Payments董事长Jared Isaacman与Donald Trump会面 讨论其NASA局长提名事宜[2] - 白宫已撤回对Isaacman领导NASA的提名[2]

市场概述 - 第三季度中盘成长股小幅上涨，罗素中盘成长指数回报率为2.8%，而罗素中盘价值指数和罗素中盘指数回报率分别为6.2%和5.3% [3] - 美联储在9月决定降息，标志着政策转向宽松，有助于缓解贴现率的阻力，并催化对周期性和创新驱动领域的新兴趣 [3] - 盈利预期此前被下调，现已广泛企稳，科技和人工智能相关领域展现出韧性 [4] - 企业决策出现早期复苏和正常化迹象，为年底前更具建设性的环境奠定基础 [4] 投资组合表现 - ClearBridge中盘成长策略在第三季度表现超越其基准，主要得益于信息技术、必需消费品和医疗保健板块的个股选择 [5] - 信息技术板块中，AppLovin因强劲的第二季度财报和对其新兴电子商务业务的乐观情绪而股价大涨 [6] - 必需消费品板块表现积极，Performance Food Group因积极的激进投资者参与和潜在战略合并的猜测而上涨，Casey's General Stores因客流量韧性和利润率扩张而持续上涨 [7] - 非必需消费品板块拖累表现，Chipotle Mexican Grill因管理层变动和市场竞争加剧的担忧而下跌，Wingstop因实时支出数据显示第三季度消费趋势疲软而下跌 [8] - 金融板块也对表现构成轻微拖累，Tradeweb Markets因市场份额增长放缓而成为最大拖累，Corpay因对南美经济体的敞口担忧而被清仓，Shift4 Payments因餐饮和酒店行业客户支出减弱而回调 [9] 投资组合调整 - 新增通信服务公司Roblox，该公司因改进的发现算法和人工智能驱动游戏开发加速而经历基本面增长再加速 [10] - 在工业板块新增APi Group，该公司在有机增长计划上执行良好，并通过 disciplined M&A 展示出强大的盈利复合能力 [11] - 清仓非必需消费品板块的Deckers Outdoor，因运动鞋市场竞争压力加剧 [12] - 此外还清仓了信息技术板块的Keysight Technologies、通信服务板块的Trade Desk和工业板块的IDEX [19] 前景展望 - 第三季度表明中盘成长股内部领涨具有选择性，预计这种高度分化的模式将持续 [13] - 重点仍是识别那些在不同市场环境下能实现盈利复合增长的、具有长期增长驱动力的企业，包括处于数字化转型或人工智能驱动创新核心的科技公司、拥有差异化疗法和平台的医疗保健创新者，以及利用技术和规模构建更高效、更具韧性业务的工业企业 [14] - 尽管短期不确定性可能持续，但策略定位于从那些能够维持盈利和现金流持续增长的公司中受益 [15] 投资组合亮点 - 在绝对基础上，策略投资的11个板块中有7个板块做出正面贡献，信息技术和医疗保健板块是主要贡献者，金融板块是最大拖累 [16] - 在相对基础上，整体个股选择对业绩贡献最大，信息技术、必需消费品、医疗保健和能源板块的个股选择以及低配金融板块被证明是有利的 [17] - 个股层面，对相对回报贡献最大的是AppLovin、United Rentals、Performance Food、Baker Hughes以及未持有Gartner，最大的拖累是Chipotle Mexican Grill、Monday.com、Roblox、Tradeweb Markets以及未持有Astera Labs [18]