行业概况 - 商业服务行业包括312家公司 目前Zacks行业排名第5位 该排名涵盖16个行业组别 按各行业内公司平均Zacks排名从高到低排序 [2] - 金融交易服务行业包含43家公司 目前Zacks行业排名第74位 该行业股票今年平均涨幅为9.2% [6] - 废物处理服务行业包含19家公司 目前Zacks行业排名第173位 该行业股票今年平均涨幅为17.4% [7] Shift4 Payments公司表现 - 公司Zacks排名为第2位(买入) 该排名模型基于盈利预测修正 青睐盈利前景改善的公司 [3] - 过去90天 公司全年盈利的Zacks共识预期上调4.1% 显示分析师情绪改善 [4] - 公司今年迄今涨幅达19.2% 优于商业服务行业14.6%的平均涨幅 [4] - 在金融交易服务行业中表现突出 涨幅远超该行业9.2%的平均水平 [6] Clean Harbors公司表现 - 公司Zacks排名为第2位(买入) [5] - 过去3个月 公司当前年度每股收益共识预期上调2.4% [5] - 公司今年迄今涨幅达38.5% 远超商业服务行业平均水平 [5]

13-F文件分析 - 投资者可以通过13-F文件了解华尔街顶级投资者的投资动向 这些文件由美国证券交易委员会要求 当个人投资者或基金持有某只股票的显著股份时必须提交 例如沃伦·巴菲特等大投资者会定期提交这些文件 [1] 黄金投资 - 迈克尔·伯里近期卖出了Sprott Physical Gold Trust的股份 这可能是对美元走强的看涨信号 而非看跌黄金 因为黄金以美元计价 美元走强可能影响黄金持有 [3][4] - 高盛分析师预计到2024年底黄金价格可能达到每盎司2700美元 这一预测基于美联储可能降息和通胀回升的预期 [5] - B Riley Wealth Advisors和EP Wealth Advisors也在2024年8月清仓了Sprott Physical Gold Trust的股份 过去12个月该股票的机构净流出达7900万美元 显示投资者信心下降 [6][7] 消费支付平台 - 伯里买入Shift4 Payments的股份 该公司是消费支付平台 如果美联储在2024年9月降息 消费活动可能回升 这将有利于Shift4 Payments等公司 [7] - 华尔街分析师预测Shift4 Payments未来12个月的每股收益增长将达到29.6% 高于PayPal的11.1% [8] - DA Davidson给予Shift4 Payments 104美元的目标价 预计有30%的上涨空间 过去一个月该股票的做空兴趣下降了5% 显示空头投降 [9] - Shift4 Payments的CEO在2024年5月购买了价值250万美元的公司股票 该公司目前的市净率为8.1倍 高于行业平均的4.2倍 [10] 房地产投资 - 伯里还投资了Hudson Pacific Properties 该公司主要面向科技公司出租办公空间 尽管远程办公成为新常态 但64%的CEO认为到2026年工作安排将恢复到疫情前的出勤率 [12][13] - Hudson Pacific Properties的主要租户包括Alphabet(占年化租金的10.2%) 亚马逊(5.5%)和Netflix(5.1%) [14] - 华尔街分析师预测Hudson Pacific Properties未来12个月的每股收益增长将达到55.4% 高于大多数房地产投资信托基金 分析师给予该股7.3美元的目标价 预计有39.3%的上涨空间 [15]

文章核心观点 - 三家公司股价均有较大跌幅,但其中一家增长潜力巨大 [1] - 知名投资大佬沃伦·巴菲特、比尔·阿克曼和迈克尔·伯里都对这三家公司进行了大量买入 [2][3] 行业和公司总结 Ulta Beauty - Ulta Beauty股价下跌33%,主要是由于管理层预警化妆品销售放缓 [4] - 但巴菲特仍以2.6亿美元的规模买入Ulta Beauty股票,认为其估值较低具有投资价值 [5][6] - Ulta Beauty预计2024年营业利润将超过15亿美元,并计划通过股票回购向股东返还10亿美元 [7] Nike - Nike股价下跌53%,主要是由于销售和利润下滑 [10] - 阿克曼认为作为强大的消费品牌,Nike最终将找到自己的发展道路,股价有望反弹 [11] Shift4 Payments - Shift4 Payments股价下跌20%,但过去三年一直保持稳定增长 [14] - 伯里将其作为自己集中投资组合的14%持股,主要看好其高速增长和估值合理 [13][15][16] - Shift4 Payments今年预计收入增长至少44%,并将产生近4亿美元自由现金流 [15][16] - 相比Ulta Beauty和Nike,Shift4 Payments增长潜力更大,或将带来更大涨幅 [17]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总交易量同比增长50%达400亿美元 [10] - 毛利润同比增长38%,毛利率达51% [10] - 调整后EBITDA同比增长48%达1.62亿美元 [10] - 调整后自由现金流同比增长18%达7600万美元 [11] - 综合费率保持稳定在62个基点 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 餐饮业务SkyTab系统安装量同比增长12%达10,500个 [14][15] - 体育娱乐业务签约迈阿密热火、印第安纳步行者等多支球队 [17][18] - 非营利业务交易量同比增长400% [19][20][21] - 在线博彩业务拓展至新泽西州的Prime Sports Betting等客户 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场拓展至斐济、塞拉利昂等新国家,预计年内再拓展8-12个国家 [24] - 欧洲电动车充电站支付业务已覆盖12个国家 [25][26][27] - 在德国、北欧等地每月新增300多家商户 [27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 通过收购Revel和Vectron加强餐饮和欧洲市场布局 [28][29][30][31][32][33][34] - 加大内部系统建设投入,提升运营效率和创新能力 [37][38][39][130][131][132] - 公司有信心在经济不确定时期保持强劲增长 [41][42][46][47][99] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 餐饮业务有所放缓,但酒店、体育场馆等其他行业表现良好 [46][47][48] - 公司有大量已签约但未实现的交易量,为下半年增长提供支撑 [49][50] - 看好欧洲市场的数字化支付趋势,Vectron收购将有助于公司在欧洲扩张 [34] 其他重要信息 - 公司启动5亿美元股票回购计划,已回购3500万美元 [36] - 公司在非营利、电竞等新兴垂直领域取得良好进展 [19][22][23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Darrin Peller 提问** 询问Revel和Vectron收购对公司业绩的影响 [86][87] **Jared Isaacman 回答** - Revel收购主要带来成本协同,短期内对收入贡献有限 [88][89] - Vectron收购将长期推动欧洲市场拓展,但短期内会拖累业绩 [89][90][91] 问题2 **Timothy Chiodo 提问** 询问公司在体育场馆和票务业务的市场份额和发展空间 [103][104] **Taylor Lauber 回答** - 公司已覆盖2/3到3/4的美国体育场馆,但实现全面渗透还需时间 [105][106][107] - 体育场馆业务收入贡献有一定季节性,下半年有望大幅增长 [106][107] 问题3 **Will Nance 提问** 询问SkyTab业务的发展情况,特别是新客户获取和存量客户转化 [116][120] **Jared Isaacman 回答** - SkyTab新客户获取主要来自直销和渠道合作,覆盖全美各地 [117][118][119] - 公司主要通过新销售,而非存量客户迁移的方式推动SkyTab增长 [121][122]

财务业绩 - 公司总营收为8.27亿美元，同比增长29.8%[22] - 公司净利润为5.45亿美元，同比增长48.1%[22] - 公司归属于Shift4 Payments, Inc.的净利润为3.92亿美元，同比增长56.2%[22] - 公司基本每股收益为A类0.59美元，C类0.59美元[23] - 公司稀释每股收益为A类0.58美元，C类0.58美元[24] - 2024年上半年净收入为83.0百万美元，同比增长44.9%[27] - 2024年第二季度净收入为54.5百万美元，同比增长48.1%[27] - 公司总收入为5.72亿美元[34] - 公司净收入为3.68亿美元[34] - 公司2024年上半年的有效税率为-0.5%[132] 现金流和资产负债情况 - 公司现金及现金等价物为2.05亿美元，受限现金为7,480万美元[20] - 公司商誉为12.99亿美元，其他无形资产净值为6.74亿美元[20] - 公司长期债务为17.54亿美元[20] - 公司归属于Shift4 Payments, Inc.的股东权益为7.01亿美元[20] - 公司经营活动产生的现金流为1.713亿美元[34] - 公司投资活动使用现金为1.08亿美元[35] - 公司融资活动使用现金为1.152亿美元[36] - 公司现金及现金等价物期末余额为7.253亿美元[37] 收购活动 - 公司于2024年6月14日收购了Vectron Systems AG（"Vectron"）的多数股权，总收购对价为6610万美元[52] - 公司收购Vectron产生了7990万美元的商誉[56] - 公司完成了对Vectron、Revel和Finaro的收购[58,59,65] - 收购Vectron、Revel和Finaro的总购买对价分别为245.3百万美元、255.3百万美元和518.0百万美元[59,65] - 收购Vectron、Revel和Finaro分别产生了79.9百万美元、117.6百万美元和280.6百万美元的商誉[62,68] 股权激励和回购 - 公司2024年第二季度回购230,400股A类普通股[30] - 公司2024年第二季度发行1,230,309股A类普通股[30] - 公司回购了1515000股Class A普通股[34] - 公司确认了3.4亿美元的股权激励费用[34] - 公司董事会批准了一项新的5亿美元股票回购计划[142] 其他 - 公司总成本和费用为7.67亿美元，其中成本of sales为5.95亿美元，占总营收的72.0%[22] - 公司在2024年6月30日和2023年12月31日分别有19.9百万美元和22.5百万美元的递延收入[79] - 公司在2024年6月30日和2023年6月30日分别有23.2百万美元和21.6百万美元的坏账准备[80] - 公司总借款为17.725亿美元[118] - 公司非上市股权投资的公允价值为7290万美元[131] - 公司加密货币结算资产和负债的公允价值分别为750万美元和350万美元[131]

财务表现 - 公司2024年第二季度营收为3.206亿美元，同比增长40.6% [1] - 每股收益(EPS)为0.96美元，去年同期为0.74美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期2.10%，EPS超出预期5.49% [1] 关键指标 - 端到端支付量为401亿美元，略低于分析师平均预期的401.4亿美元 [3] - 订阅及其他收入为7120万美元，超出分析师平均预期的5662万美元，同比增长93% [4] - 支付相关收入为7.558亿美元，低于分析师平均预期的7.8679亿美元，同比增长26% [5] 市场表现 - 公司股价在过去一个月下跌5.8%，同期标普500指数下跌6.5% [5] - 公司目前Zacks评级为2级(买入)，表明其可能在短期内跑赢大盘 [5]

公司业绩表现 - Shift4 Payments 最新季度每股收益为 0.96 美元 超出 Zacks 共识预期的 0.91 美元 同比增长 29.73% [1] - 公司最新季度营收为 3.206 亿美元 超出 Zacks 共识预期的 2.10% 同比增长 40.55% [2] - 过去四个季度中 公司有两次超出每股收益预期 一次超出营收预期 [2] 市场表现与预期 - Shift4 Payments 股价年初至今下跌 14.5% 同期标普 500 指数上涨 9% [3] - 公司当前 Zacks 评级为 2 级（买入）预计短期内将跑赢市场 [6] - 下一季度共识预期为每股收益 1.12 美元 营收 3.5332 亿美元 本财年预期为每股收益 3.86 美元 营收 13.2 亿美元 [7] 行业表现 - 金融交易服务行业在 Zacks 行业排名中位列前 33% 研究表明排名前 50% 的行业表现优于后 50% 超过 2 倍 [8] - 同行业公司 Global Blue Group Holding AG 预计下一季度每股收益为 0.05 美元 同比增长 400% 营收预计为 1.2295 亿美元 同比增长 19.5% [9][10]

业务表现 - 公司本季度业绩基本符合预期，完成了两项收购并拓展至新国家市场[18] - 公司业务已大幅多元化，酒店和度假村业务占比约33%[19] - 第二季度总支付量达401亿美元，同比增长50%[39] - 第二季度总收入8.27亿美元，同比增长30%[39] - 第二季度毛利润2.188亿美元，同比增长38%[40] - 第二季度扣除网络费用的毛收入3.206亿美元，同比增长41%[40] - 第二季度调整后EBITDA1.624亿美元，同比增长48%[42] - 第二季度调整后每股收益0.96美元[41] - 第二季度平均商户规模较2022年增长183%[59] - 公司拥有大量未完全实现的商户支付量[60] 战略与发展 - 公司持续优化组织架构、整合过往收购并投资内部系统和AI[20] - 公司通过自建、收购或合作等方式进入不同垂直行业[24] - 公司认为适当的并购有助于快速拓展市场份额[25][26] - 公司正在加大在餐饮和酒店等垂直行业的市场份额[62,67] - 公司正在加快在体育场馆和娱乐场所的支付业务拓展[90,100] - Shift4已开始为葡萄牙公用事业缴费服务公司PayShop和爱沙尼亚塔林的著名宾馆BOMBAY酒店提供刷卡交易处理服务[120] - Shift4正在为意大利手表、珠宝和皮具集团BINDA Group提供交易处理服务,预计未来几个月内将增加更多商户[120] - Shift4正通过合作伙伴AltaPay为越来越多的品牌提供交易处理服务,包括丹麦滑雪设备零售商Eportaler APS和全球领先的LED产品开发商BMD Trading APS[120] - Shift4正为马耳他航空公司KM Malta Airlines Ltd提供国际支付处理服务[120] - Shift4正在意大利和西班牙支持Atlante公司建设南欧最大的快速和超快速充电网络[122] - Shift4与支付技术专家Payter合作,将提供下一代支付技术[123] - Shift4在多个欧洲国家开展电动车充电支付项目[124,125] 财务表现 - 公司过去4年在终端支付量、扣除网络费用的总收入和调整后EBITDA方面实现了75%、48%和82%的复合年增长率[31] - 第二季度总收入为8.27亿美元，同比增长29.8%[188] - 毛利润为2.19亿美元，同比增长37.8%[192] - 调整后EBITDA为1.62亿美元，同比增长47.5%[194] - 调整后EBITDA利润率为51%，较上季度有所提升[194] - 净收入为5450万美元，同比增长48.1%[188] - 订阅及其他收入为7120万美元，同比增长92.9%[192] - 收购和整合成本为320万美元[194] - 投资证券的未实现收益为20万美元[194] - 税收递延负债变动为180万美元收益[188] - 第二季度调整后净收入为63.4亿美元[197] - 第二季度调整后每股收益为0.74美元[197] - 第二季度经营活动产生的净现金流为91.9亿美元[199] - 第二季度资本支出为32.9亿美元[199] - 第二季度调整后自由现金流为64.4亿美元[200] - 第三季度调整后净收入为69.5亿美元[197] - 第三季度调整后每股收益为0.82美元[197] - 第三季度经营活动产生的净现金流为111.7亿美元[199] - 第三季度资本支出为42.3亿美元[199] - 第三季度调整后自由现金流为75.5亿美元[200] 行业洞见 - 公司认为付款行业存在赢家和输家，自身提供软件+支付的综合商业解决方案[23] - 公司通过收购整合协同效应和支付量转化机会,实现了超过5.5万亿美元未被充分利用的端到端支付量[145] - 公司2024财年有机收入增长预计将超过25%[21] - 公司介绍了两项近期收购案例FocusPOS和VenueNext[21]

公司动态 - Kickfin与SkyTab POS系统完成整合 允许餐厅自动计算小费池或份额 并直接将款项支付到员工选择的银行账户 无需现金或支付卡 [1] - Kickfin被Marco's Pizza Dave & Buster's Beef 'O' Brady's和Bar Louie等品牌用于现代化小费管理 消除繁琐的小费计算 使经理能够更快地处理事务 跟踪所有信息 确保准确性和合规性 [2] - SkyTab POS是一款一流的餐厅技术解决方案 旨在简化运营 简化业务管理 改善客户体验 包括集成的在线订购和预订 非接触式/二维码订购和支付 内置营销工具和忠诚度计划 用于桌边订购和支付的移动设备 综合报告等 [3] 产品功能 - Kickfin的SkyTab整合使构建高度复杂的小费政策变得容易 可以根据角色 班次 工作时间 积分 销售类别等计算小费 SkyTab客户可以将小费直接分配到员工选择的银行账户 资金在几秒钟内到账 全年无休 [4] - Kickfin的一流功能包括强大的支付跟踪 使经理能够为每次小费支付维护电子"纸质记录" 以及用于确定小费金额的计算 可以轻松按支付周期提取报告 以简化会计流程 [5] 行业趋势 - 随着现金交易越来越少 数字化小费管理已成为基本要求 现在的问题是 是否以最佳方式进行数字化小费管理 [6] 公司概况 - Kickfin排名第一的小费分配软件 使餐厅专业人员能够在60秒内为整个团队分配小费 数千家餐厅使用Kickfin自动进行复杂的小费计算 并将实时支付直接发送到员工选择的银行账户 无需现金或数学计算 节省时间 跟踪一切 使小费支付成为每个人一天中最好的部分 [7] - Shift4正在大胆地重新定义商业 通过简化全球复杂的支付生态系统 作为商业赋能技术的领导者 Shift4每年为数十万家企业的数十亿笔交易提供支持 涵盖几乎所有行业 [8]

分组1: 公司估值与投资机会 - Shift4 Payments (FOUR) 的 Zacks 评级为 2 (买入)，而 Visa (V) 的 Zacks 评级为 3 (持有)，表明 FOUR 的盈利前景正在改善 [3] - FOUR 的远期市盈率 (P/E) 为 16.85，远低于 V 的 26.84，显示 FOUR 的估值更具吸引力 [5] - FOUR 的 PEG 比率为 0.65，远低于 V 的 1.88，表明 FOUR 的盈利增长预期更优 [5] - FOUR 的市净率 (P/B) 为 6.27，显著低于 V 的 12.70，进一步支持 FOUR 的估值优势 [6] 分组2: 价值投资指标分析 - 价值投资模型结合了 Zacks 评级和风格评分系统，重点关注盈利预测和预测修正 [2] - 风格评分系统中的价值评分考虑了市盈率 (P/E)、市销率 (P/S)、盈利收益率、每股现金流等关键指标 [4] - FOUR 在 Zacks 评级和风格评分模型中均优于 V，表明 FOUR 在当前更具投资价值 [6]