纪要涉及的公司 Freshworks (FRSH) 核心观点和论据 1. **公司业务概况** - 2011年在印度钦奈成立，初始产品Freshdesk是面向小企业的客户支持工具，后推出ITIL合规的Freshservice [5] - 全年营收指引达8.2亿美元，现金流利润率26%；业务分为员工体验（EX，Freshservice）和客户体验（CX，Freshdesk及相关产品） [6] - EX业务ARR达4.2亿美元，上季度增长33%；CX业务ARR约3.7亿美元，同比增长7%；45%营收来自北美，40%来自欧洲 [7] 2. **战略重点** - 优先发展EX业务，因其规模大、增长快、经济状况好、竞争格局有利，目标市场为中型企业 [12][13] - 重视AI，推出Co Pilot等产品，有2700个付费客户，客户生产率提高30%；还有AI Agent和处于测试阶段的AI Insights [14][15] - 稳定并加速CX业务增长，聚焦产品和市场推广，提升在中型市场的竞争力，以便向大型EX客户交叉销售 [17] 3. **EX业务增长机会** - 增长三分之一来自新客户，三分之二来自现有客户拓展；新业务市场大，现有竞争对手不能满足中型企业需求 [23] - 拓展方面可增加Device 42、AI、ESM等；ESM约五分之一新席位来自IT部门之外，正为HR等部门构建更多功能 [27][28] 4. **Device 42和ESM情况** - Device 42用于资产管理，收购后两个季度销售情况良好，是大订单必备，新业务和现有客户都有采用 [32][33] - ESM刚起步，为业务团队提供独立工作区，正为HR等团队构建AI赋能的丰富功能，是增长计划重要部分 [36][38] 5. **竞争格局** - 与ServiceNow等竞争，产品成熟度和客户基础变化，更多大型客户从旧解决方案转向公司产品 [42][43][45] - Jira客户ARPA较低，主要用于大型组织中小团队轻量级服务需求，公司产品在IT部门易用性方面更具优势 [46][48] - 与Zendesk竞争，其解决方案变复杂、昂贵，创新存疑，公司在中型市场有机会获胜 [54][55] 6. **CX业务加速增长因素** - AI是加速器，AI Agent有1600个客户使用，下月将发布更多功能，可提高B2C业务货币化能力 [50][51] - 投资产品功能，如语音、劳动力优化，使CX产品在中型市场更具竞争力，便于从EX业务交叉销售 [52][53] 7. **AI业务情况** - 从NLP产品发展到AI Agent，客户通过会话付费，目前仅1600个付费客户，仍处早期阶段 [56][57][59] - AI Agent在IT和CX方面分别有70% - 80%和50%的 deflection率，客户满意度高，可提高企业效率、节省劳动力成本 [64] - 不同公司AI采用阶段不同，长期来看企业都需要AI，公司有机会受益 [60][62] 8. **投资优先级和资源分配** - 工程资源分配优先级为EX、AI、CX，EX投入最多，AI投资惠及两条产品线 [70][71] - 市场推广方面，现场团队主要销售EX产品，CX业务主要是印度的入站销售 [72] 9. **宏观环境影响** - 未直接受关税影响，部分客户受影响，但未影响销售周期和业绩；认为在衰退环境中是净受益者，产品成本低 [77][78] 10. **维持ARR增长的关键** - EX业务需执行到位，持续创新和货币化AI；CX业务需拓展大型客户 [82][83] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司约4300名员工，较两年前减少1000人，AI和印度团队发挥重要作用，印度团队负责大部分研发工作，降低成本，提高现金流利润率 [72][73] - Abe Smith因个人原因在4月初离职，公司有合适的现场和营销领导，不认为会影响业务 [79][80]

公司评级 - 给予Freshworks(NASDAQ: FRSH)持有评级 认为当前股价已合理反映公司现状 [1] 财务表现 - 1Q25业绩表现稳健 增长与利润率双双达标 [1] 运营挑战 - 面临宏观经济逆风 内部市场策略重组带来不确定性 [1] - AI变现路径尚不清晰 可能影响未来收入 [1] 投资方法论 - 采用基本面与估值驱动型投资策略 重点关注具备长期规模扩张潜力的企业 [1] - 评估维度包括：竞争壁垒 单位经济效益 再投资空间 管理层质量等核心商业要素 [1] - 研究聚焦具有长期结构性增长动能的行业 [1] 作者背景 - 拥有10年自主投资经验 目前管理亲友基金 [1] - 研究目标为挖掘长期股东价值创造的关键驱动因素 [1]

公司分析 - 开始对Freshworks (NASDAQ: FRSH)进行覆盖分析 包括其商业模式 近期财务表现 估值和风险 [1] - 对股票给予"买入"评级 适合长期投资者 [1] 商业模式 - 未提供具体商业模式细节 但明确提及将讨论相关内容 [1] 财务表现 - 未提供具体财务数据 但明确提及将讨论近期财务表现 [1] 估值分析 - 未提供具体估值数据 但明确提及将讨论估值相关内容 [1] 风险因素 - 未提供具体风险细节 但明确提及将讨论风险相关内容 [1]

文章核心观点 - 自4月2日以来市场虽有波动，但第一季度财报季目前较为平静，投资者逢低买入以免错过反弹 [1] 分析师相关情况 - 分析师Gary Alexander有在华尔街研究科技公司、在硅谷工作以及为几家种子轮初创公司担任外部顾问的经验，自2017年起为Seeking Alpha定期撰稿，其观点被多家网络出版物引用，文章被转载到Robinhood等热门交易应用的公司页面 [1]

财务数据和关键指标变化 - Q1总营收达1.963亿美元，同比增长19%，专业服务营收为210万美元 [31] - 非GAAP运营利润率达24%，调整后自由现金流达5540万美元，同比增长43%，调整后自由现金流利润率为28% [6][29] - 净美元留存率为105%，预计Q2为105%（按报告）和104%（按固定汇率） [7][33] - 贡献超5000美元ARR的客户数量达23275个，同比增长13%；贡献超5万美元ARR的客户数量达3217个，同比增长24% [34] - 计算账单增长至2.033亿美元，同比增长16%（按报告）和17%（按固定汇率），预计Q2增长11% - 12%，全年增长约13%（按报告）和14%（按固定汇率） [35] - 预计Q2营收在1.973 - 2.003亿美元之间，同比增长13% - 15%；全年营收在8.153 - 8.243亿美元之间，同比增长13% - 14% [39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 - EX业务ARR超4.2亿美元，同比增长33%，客户约1.87万个 [8] - CX业务ARR超3.7亿美元，同比增长8%（按报告）和7%（按固定汇率），客户约5.9万个 [21][31] 各个市场数据和关键指标变化 - FX变化在Q1是顺风因素，对ARR增长有1个百分点的积极影响，即增加700万美元ARR [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括投资员工体验业务、在产品和平台中交付AI能力、加速客户体验解决方案增长 [7] - 公司AI解决方案帮助客户提高效率、降低成本，在与传统软件供应商竞争中获胜 [5][48] - 公司更新全球合作伙伴计划，为合作伙伴提供更多可预测性，已有超500个交易合作伙伴 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管处于市场波动和经济不确定时期，但公司业务未受明显影响，若经济变差，公司凭借价值主张仍有优势 [43] - 公司将在6月的虚拟刷新峰会提供产品更新，9月的投资者日更新长期战略计划 [28] 其他重要信息 - Q1回购了1.118亿美元的股票，自计划开始已回购超770万股，使用资金1.273亿美元 [37] - 公司计划通过净结算和股票回购管理股份稀释 [37][39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Device 42的管道情况以及CX业务中代理和席位的增长情况 - 需求趋势与上季度基本相同，公司AI解决方案能帮助客户提高效率、降低成本，有竞争优势 [47][48] - Device 42本季度表现出色，多数业务来自向现有客户销售和新交易，未来将作为综合销售，不再单独提及 [50] - CX业务中代理数量和AI解决方案采用率持续上升，对AI代理前景乐观 [51] 问题2: 内部使用AI带来的运营效率提升以及在不确定宏观环境下扩大利润率的信心 - 公司使用超70个AI产品实例，提高团队生产力和利润率，过去18 - 24个月现金流量利润率从个位数提升，总人数下降近20% [56] - 公司将继续在整个运营中推进AI，预计将推动利润率扩张 [58] - 公司一直注重效率，虽预计Q2、Q3和Q4支出会增加，但认为在不确定时期是增长机会，将投资销售和营销 [58][59] 问题3: 全球合作伙伴计划的变化及对2025财年的潜在影响，以及Q2运营利润率下降的原因 - 合作伙伴计划改为行业标准的转移定价模式，为合作伙伴创造更多机会，Q1与Unisys签约，有大量潜在客户 [65][66] - Q2运营利润率下降是由于年度薪酬调整和部分费用从Q1推迟到Q2，主要与销售和营销有关 [69] 问题4: Freddie Insights的定价和货币化方式，以及AI对业务增长的贡献时间，NRR动态和ITSM的情况 - AI代理在CX方面按消费模式货币化，AI Insights在EX企业计划中作为鼓励采用的一部分，未来将采用多种货币化方式并进行实验 [77][78][79] - 目前AI是销售的重要组成部分，何时单独讨论需进一步思考，9月投资者日会有更多信息 [80] - NRR计算是四个季度回顾，公司在客户流失方面取得进展，预计Q2为105%（按报告）和104%（按固定汇率） [82][83] - ITSM相关信息将在投资者日深入讨论 [85] 问题5: 未受宏观变化影响的原因，账单提前拉动的情况，以及指导中对宏观不确定性的风险调整 - 公司业务处于必需类别，竞争对手价格高，产品更易管理，目前未受宏观明显影响 [89][90][92] - Q1账单增长的2%来自表现超预期和提前拉动，提前拉动来自Q2，全年账单预测不变 [93][94] - 指导基于当前信息，若情况恶化或购买行为改变将更新 [94] 问题6: 市场优势、管道情况，以及销售团队的变化及管理 - 管道情况良好，有多个企业客户替换传统供应商，新业务和追加销售都有强劲势头，目标客户群体是中型企业 [98][99][100] - Abe因个人原因离职，Ian Tickel临时接任，未造成业务中断，公司正在寻找全职销售主管 [103][104][106] 问题7: 推动已安装客户基础上AI采用的策略，以及EXAR的有机增长率 - 公司客户数量多，AI采用仍有很大提升空间，部分客户是早期采用者，部分需解决监管和测试问题 [109][110] - 6月的活动将推出新产品，加速AI采用，公司销售和展示能力不断提高，将推动AI产品更广泛采用 [112] - 公司不再区分有机和无机增长，因为Device 42的联合销售情况良好，多数业务已合并 [115] 问题8: 是否在RFPs中看到AI功能要求增加，以及如何应对竞争中的噪音 - 公司在CX和EX业务中收到大量RFPs，超80%的RFPs将AI作为考虑因素，AI已成为行业必备 [119] - 对于现有客户，公司是服务自动化AI的首选；对于新客户，公司有大量实际客户案例和价值证明，有竞争优势 [122][124] 问题9: 业务增长归因于外部环境改善还是内部因素，以及如何管理费用 - 业务增长主要归因于内部因素，包括向中高端市场推进和开发实用的AI产品 [129][130] - 公司密切关注费用，会在销售和营销方面进行投资，同时确保投资效率，会定期监控 [134][136]

业绩总结 - Q1 2025的GAAP收入为196.3百万美元，同比增长19%[50] - Q1 2025的非GAAP运营收入为46.4百万美元[39] - Q1 2025的自由现金流为55.4百万美元[43] - 2025年预计总收入在815.3百万美元至824.3百万美元之间，同比增长13%至14%[47] - Q1 2025的净美元留存率为105%[37] - 截至Q1 2025，客户总数达到73,300，年同比增长4%[29] 用户数据 - 超过60%的年经常性收入来自中型市场和企业客户[16] - Q1 2025的年经常性收入（ARR）分布中，中型市场和企业客户占比超过60%[16] - Q1 2025的收入按地区分布中，北美占39%[27] 财务表现 - GAAP运营损失在Q1-25为1040万美元，相较于Q4-24的2380万美元有所改善[52] - 非GAAP运营收入在Q1-25达到4640万美元，较Q4-24的4030万美元增长了15.1%[52] - GAAP运营利润率在Q1-25为-5%，相比于Q4-24的-12%有所提升[52] - 非GAAP运营利润率在Q1-25为24%，较Q4-24的21%增加了3个百分点[52] 现金流与支出 - Q1-25的调整后自由现金流为5540万美元，较Q4-24的4170万美元增长了32.5%[53] - Q1-25的经营活动提供的净现金为5800万美元，较Q4-24的4140万美元增加了40.1%[53] - Q1-25的资本支出为130万美元，较Q4-24的510万美元有所减少[53] - Q1-25的投资活动净现金使用为4620万美元，较Q4-24的20910万美元显著减少[53] - Q1-25的融资活动净现金使用为1.303亿美元，较Q4-24的2130万美元增加了515.5%[53] - Q1-25的重组成本支付为150万美元，较Q4-24的730万美元有所下降[53]

公司业绩表现 - 公司最新季度每股收益为0.18美元，超出市场预期的0.13美元，同比增长80% [1] - 季度营收达1.9627亿美元，超出市场预期2.47%，同比增长18.85% [2] - 过去四个季度公司均超出每股收益和营收预期 [2] 市场反应与股价表现 - 公司股价年初至今下跌12.6%，同期标普500指数下跌6% [3] - 当前Zacks评级为3级（持有），预计短期内表现与市场同步 [6] 未来业绩展望 - 下季度市场预期每股收益0.11美元，营收1.9802亿美元 [7] - 本财年市场预期每股收益0.52美元，营收8.1048亿美元 [7] - 业绩电话会议中管理层评论将影响股价短期走势 [3] 行业状况 - 公司所属互联网软件行业在Zacks行业排名中处于后43% [8] - 行业排名前50%的企业表现通常比后50%高出两倍以上 [8] 同业公司动态 - 同业公司D-Wave Quantum预计季度每股亏损0.05美元，同比改善54.6% [9] - D-Wave Quantum预计季度营收1087万美元，同比增长339.9% [9]

财务数据和关键指标变化 - Q1总营收增至1.963亿美元，同比增长19%，非GAAP运营利润率达24%，调整后自由现金流达5540万美元，同比增长43%，调整后自由现金流利润率为28%，Q1实现47的规则 [8][31][33] - 非GAAP运营利润率较上一年扩大超10个百分点，季度环比扩大近300个基点至24% [8][31] - 净美元留存率为105%，与过去两个季度持平，Q1新增超1000个净客户，季度末客户总数超7.33万个 [8][9] - 计算账单在Q1增至2.033亿美元，同比增长16%，按固定汇率计算增长17%，预计Q2计算账单增长11% - 12%，全年增长约13% [37] - Q1回购1.118亿美元股票，自计划开始已回购超770万股，使用1.273亿美元，Q1末现金、现金等价物和有价证券达10亿美元 [39][40] - 预计Q2营收在1.973 - 2.003亿美元之间，同比增长13% - 15%，全年营收在8.153 - 8.243亿美元之间，同比增长13% - 14% [41][42] 各条业务线数据和关键指标变化 员工体验（EX）业务 - ARR超4.2亿美元，同比增长33%，季度末客户约1.87万个，超75%的ARR来自中大型企业 [10][11] 客户体验（CX）业务 - 季度末客户约5.9万个，ARR超3.7亿美元，同比增长7%，与前两个季度相似，CX业务对Zendesk等竞争对手的胜率较上一季度有所提高 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点包括投资员工体验业务、在产品和平台中融入AI能力、加速客户体验解决方案的增长 [9] - 公司的AI解决方案帮助客户提高效率、降低成本，与传统软件供应商竞争优势明显 [7][50] - 加强全球合作伙伴计划，与超500家交易伙伴合作，包括Gorilla Services、SHI International等 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管处于市场波动和经济不确定时期，但公司未受到明显影响，若经济形势恶化，公司凭借产品价值定位仍有优势 [43][44] - 对Q1业绩满意，将继续专注于为客户创造简单创新的产品，推动长期盈利增长 [44] 其他重要信息 - 会议讨论多基于非GAAP财务结果，排除股票薪酬费用、重组费用等影响，调整后自由现金流排除重组成本现金支出 [31][32] - 预计Q2费用因年度绩效周期和销售营销投资转移而增加，影响运营利润率 [43] 问答环节所有的提问和回答 问题1: Device 42的管道更新以及CX业务中代理和席位的增长情况 - Device 42多数业务来自向现有客户续约时的追加销售和新交易，未来不会单独提及该业务；CX业务中代理数量和AI解决方案采用率持续上升 [52][53] 问题2: 内部使用AI带来的运营效率提升及对支出计划的影响，以及在不确定宏观环境下扩大利润率的信心 - 公司有超70个AI产品实例提升团队生产力，过去18 - 24个月现金流量利润率从个位数提升，整体员工数量下降近20%；公司将继续在运营中推进AI应用以扩大利润率；公司会在不确定时期加大销售和营销投资 [58][59][60] 问题3: 全球合作伙伴计划的变化及潜在影响，以及Q2运营利润率下降的原因 - 合作伙伴计划转向行业标准的转移定价模式，为合作伙伴创造更多机会；Q2运营利润率下降是由于年度薪酬调整和部分费用从Q1推迟至Q2，包括销售和营销费用 [66][71] 问题4: Freddie Insights的定价和货币化方式，以及AI对业务增长指标的贡献时间 - AI代理按消费模式货币化，AI Insights目前在EX企业计划中推广以鼓励采用，未来将采用多种货币化方式并根据客户反馈进行试验；目前AI是销售的重要组成部分，未来会考虑如何单独披露相关信息，9月投资者日会有更多分享 [78][79][80] 问题5: NRR的季度内情况以及ITSM的净美元留存率情况 - NRR按四个季度回顾计算，公司在客户流失率方面取得进展，目前对Q2 NRR的估计为105%；ITSM的相关信息将在投资者日深入讨论 [83][84][86] 问题6: 未受宏观变化影响的原因，以及账单提前确认的时间和指导中对宏观不确定性的风险调整 - 公司业务处于刚需领域，产品比竞争对手更具成本效益和易管理性；Q1账单提前确认来自Q2，全年账单预测不变，指导基于当前所有信息，若情况恶化会更新 [90][91][94] 问题7: 市场优势、管道情况，以及销售团队变动的影响 - 管道情况良好，新业务和追加销售都很强劲，中大型客户市场需求增长；Abe因个人原因离职，Ian Tickel临时接任，未对业务造成干扰，公司正在寻找全职销售负责人 [100][101][103] 问题8: 推动AI在现有客户群中更好采用的策略，以及EXAR的有机增长率 - 公司将继续通过产品更新和成功案例分享推动AI采用，6月的活动将推出新产品加速AI采用；公司不再区分EXAR的有机和无机增长，因为Device 42的联合销售情况良好 [112][113][115] 问题9: 行业中AI需求的情况，以及应对竞争噪音的方法 - 行业中AI已成为客户选择解决方案的关键因素，多数RFPs都考虑AI功能；公司对现有客户有优势，能帮助其利用已有AI解决方案，对新客户，公司凭借创新历史、路线图和实际案例获得信任 [119][120][122] 问题10: 业务增长归因于外部环境改善还是内部因素，以及如何管理费用 - 业务增长主要归因于内部因素，包括向中大型客户市场进军的战略和AI产品的开发；公司会密切监控费用，在销售和营销方面进行有效投资 [130][131][137]

收入和利润（同比环比） - 2025年和2024年第一季度总营收分别为1.963亿美元和1.651亿美元，同比增长19%[104] - 2025年和2024年第一季度运营亏损分别为1040万美元和3220万美元[104] - 2025年和2024年第一季度非GAAP运营收入分别为4636.6万美元和2175.6万美元[118] - 2025年和2024年第一季度非GAAP净收入分别为5588.8万美元和3094.7万美元[118] - 2025年和2024年第一季度自由现金流分别为5390.5万美元和3867.3万美元[120] - 2025年第一季度营收1.96273亿美元，较2024年同期的1.65143亿美元增长3113万美元，增幅19%[136][140] - 2025年第一季度运营亏损104.16万美元，较2024年同期的321.67万美元有所收窄[136] - 2025年第一季度净亏损13.04万美元，较2024年同期的233.25万美元大幅收窄[136] - 2025年和2024年第一季度所得税拨备分别为390万美元和400万美元，同比下降2% [151] - 2025年和2024年第一季度经营活动净现金分别为5800万美元和4060万美元，投资活动净现金分别为4620万美元和 -3780万美元，融资活动净现金分别为 -1.303亿美元和 -2300万美元 [157] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度成本收入为2987.8万美元，较2024年同期的2589万美元增长398.8万美元，增幅15%；毛利率从84%提升至85%[136][141][142] - 2025年第一季度研发费用4000.1万美元，较2024年同期的3468.4万美元增长531.7万美元，增幅15%[136][143][144] - 2025年第一季度销售和营销费用8915.8万美元，较2024年同期的9464.2万美元减少548.4万美元，降幅6%[136][143][145] - 2025年第一季度一般和行政费用4724.7万美元，较2024年同期的4209.4万美元增长515.3万美元，增幅12%[136][143][146] - 2025年第一季度重组费用40.5万美元，2024年同期无此项费用[136][143][148] - 2025年第一季度总运营费用1.76811亿美元，较2024年同期的1.7142亿美元增长539.1万美元，增幅3%[136][143] 客户和市场指标 - 截至2025年3月31日和2024年3月31日，贡献超5000美元ARR的客户数量分别为23275和20549，增长13%[108] - 截至2025年3月31日和2024年3月31日，贡献超5000美元ARR的客户ARR占总ARR的比例分别为90%和89%[108] - 截至2025年3月31日和2024年3月31日，净美元留存率分别为105%和106%[108] - 截至2025年3月31日和2024年3月31日，月度订阅占ARR的比例分别为14%和16%[111] 各地区表现 - 截至2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日，欧元和英镑相关收入敞口分别约为27%、27%和28%[105] 现金流分析 - 2025年第一季度经营活动净现金5800万美元，源于净亏损130万美元，经非现金项目调整，经营资产和负债净现金流出630万美元 [158] - 2025年第一季度投资活动净现金4620万美元，源于有价证券到期和赎回5030万美元，减去内部使用软件资本化280万美元和购置物业设备130万美元 [160] - 2025年第一季度融资活动净现金 -1.303亿美元，包括1.136亿美元回购普通股和1670万美元支付股权奖励代扣税 [162] 市场风险 - 截至2025年3月31日，不利10%外汇汇率变动将导致约920万美元损益，未到期外汇远期合约名义总额6270万美元 [167][169] - 公司面临外汇和利率波动市场风险，100个基点利率变动对现金、现金等价物和有价证券市值无重大影响 [166][172] 管理层讨论和指引 - 公司认为现有流动性可满足未来12个月营运资金和资本支出需求，长期资金需求将通过现有现金、经营现金流、股权或债务融资满足 [156] 其他重要内容 - 2024年11月董事会批准最高4亿美元A类普通股回购计划，2025年第一季度回购670万股，总价1.118亿美元，剩余2.727亿美元额度 [154]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度总营收1.963亿美元，同比增长19%，按固定汇率调整后也为19%[3][6] - 2025年第一季度GAAP运营亏损1040万美元，2024年第一季度为3220万美元[6] - 2025年第一季度非GAAP运营收入4640万美元，2024年第一季度为2180万美元[6] - 2025年第一季度GAAP基本和摊薄后每股净亏损0美元，2024年第一季度为0.08美元[6] - 2025年第一季度非GAAP摊薄后每股净收入0.18美元，2024年第一季度为0.10美元[6] - 2025年第一季度营收196,273千美元，较2024年的165,143千美元增长19%[27][32] - 2025年第一季度GAAP净亏损1,304千美元，2024年为23,325千美元[27][31] - 2025年第一季度GAAP毛利润166,395千美元，GAAP毛利率84.8%；Non - GAAP毛利润169,200千美元，Non - GAAP毛利率86.2%[27][33] - 2025年第一季度GAAP运营亏损10,416千美元，Non - GAAP运营收入46,366千美元[27][34] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度GAAP研发费用40,001千美元，Non - GAAP研发费用30,636千美元[27][33] - 2025年第一季度GAAP销售和营销费用89,158千美元，Non - GAAP销售和营销费用72,933千美元[27][33] - 2025年第一季度GAAP一般及行政费用47,247千美元，Non - GAAP一般及行政费用19,265千美元[27][33] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和有价证券为10亿美元[6] - 2025年3月31日现金及现金等价物为594,243千美元，较2024年底的620,405千美元减少[29][31] - 2025年3月31日总负债479,350千美元，股东权益1,061,830千美元[29] 业务运营数据 - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为5800万美元，2024年第一季度为4060万美元[6] - 2025年第一季度调整后自由现金流为5540万美元，2024年第一季度为3870万美元[6] - 2025年第一季度ARR贡献超5000美元的客户数量为23275个，同比增长13%[6] - 2025年第一季度净美元留存率为105%，2024年第四季度为103%，2024年第一季度为106%[6] - 2025年第一季度经营活动产生的净现金为57,973千美元，调整后自由现金流为55,398千美元[31][34] - 2025年3月31日投资活动提供的净现金为46,231千美元，2024年同期为 - 37,771千美元[35] - 2025年3月31日融资活动使用的净现金为 - 130,273千美元，2024年同期为 - 22,954千美元[35] - 2025年3月31日计算非GAAP摊薄后每股净收益时加权平均股数中包含的潜在摊薄股份为470万股，2024年同期为670万股[35]