公司业绩 - Freshworks Inc. (FRSH) 发布了季度每股收益为 $0.11，超过了Zacks共识预期每股收益 $0.08，去年同期每股收益为 $0.08，调整了非经常性项目 [1] - 该季度报告代表了37.50%的盈利惊喜，上一季度公司实际每股收益 $0.08，超出预期 $0.06，惊喜率为33.33% [1] - 在过去四个季度中，公司四次超过共识每股收益（EPS）估计 [2] - 公司季度收入为 $186.58 million，超过Zacks共识预期2.80%，去年同期收入为 $153.55 million，公司四次超过共识收入估计 [2] 股价表现 - Freshwork股价自年初以来下跌了约47%，而S&P 500指数上涨了21.2% [3] 未来展望 - 公司未来股价的可持续性将主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 投资者关注的问题是公司股价的未来走势，尽管公司今年表现不佳，但投资者需要关注公司的盈利前景，包括当前和未来的盈利预期变化 [4] - 实证研究表明，短期股价变动与盈利估计修订趋势之间存在强相关性，投资者可以跟踪这些修订或依赖Zacks Rank等评级工具 [5] - 在财报发布前，Freshwork的估计修订趋势为混合，当前状态为Zacks Rank 3（持有），预计股价将接近市场表现 [6] - 未来几天内，投资者应关注对未来季度和当前财年的估计变化，当前共识EPS估计为 $0.08，收入为 $189.17 million，当前财年EPS估计为 $0.33，收入为 $709.95 million [7] 行业影响 - 投资者应注意行业前景对公司股价的重大影响，互联网 - 软件行业目前在Zacks行业排名中位列前24%，研究表明，排名前50%的Zacks行业表现优于后50%的两倍以上 [8] - Soho House & Co (SHCO) 是同一行业的另一家公司，预计将在即将发布的报告中公布季度亏损 $0.01 per share，代表同比增长95.5%，共识EPS估计在过去30天内保持不变，预计收入为 $334.62 million，同比增长11.2% [9]

业绩总结 - Q3 2024的总收入为1.866亿美元，同比增长19%[16] - Q3 2024的非GAAP运营收入为2400万美元，较Q3 2023的1740万美元增长37%[39] - Q3 2024的自由现金流为4010万美元，较Q3 2023的2210万美元增长81%[40] - 2024年预计总收入在7.136亿至7.166亿美元之间，同比增长20%[42] - Q4 2024的收入预计在1.878亿至1.908亿美元之间，同比增长17%至19%[42] 用户数据 - Q3 2024的客户总数达到68,800，较Q3 2023增长8%[33] - Q3 2024的净美元留存率为105%[35] - Q3 2024的客户中，超过5,000美元年经常性收入（ARR）的客户数量为25,000[34] - Q3 2024的客户中，超过50,000美元年经常性收入（ARR）的客户数量为3,008[34] 未来展望 - Q3 2024的非GAAP每股净收入预计在0.09至0.10美元之间[42] - Q3-24 GAAP收入预计为1.866亿美元，同比增长22%[45] - Q3-24非GAAP运营收入预计为2400万美元，非GAAP运营利润率为13%[48] - Q3-24经营活动提供的净现金预计为4.23亿美元[49] - Q3-24自由现金流预计为4.01亿美元[49] 负面信息 - Q3-23 GAAP运营亏损为3870万美元，GAAP运营利润率为-25%[48]

公司收购 - 公司于2024年6月以约2.381亿美元收购IT资产管理公司D42 Parent, Inc.（Device42），其中现金支付2.253亿美元，其余为普通股和股票期权[129] - 2024年前三季度总营收为5.26亿美元，较2023年同期增长21%，其中约4620万美元来自现有客户，约4330万美元来自新客户及Device42收购后的收入，净美元留存率为107%[185] - 2024年前三季度所得税费用为 - 137.9万美元，较2023年同期减少1229.1万美元，主要因Device42收购带来的税收优惠[192] - 2024年6月收购业务新增收入确认政策，软件许可证收入通常作为捆绑安排出售，交易价格按相对独立售价分配给各单项履约义务，软件许可证收入在提供软件时一次性确认，相关软件维护收入在合同期内按比例确认[212][214] 营收情况 - 2024年和2023年第三季度总营收分别为1.866亿美元和1.536亿美元，同比增长22%；前九个月总营收分别为5.258亿美元和4.363亿美元，同比增长21%[131] - 2024年前三季度和前三季度末的营收分别为1.87亿美元和5.26亿美元，较2023年同期的1.54亿美元和4.36亿美元增长22%和20%[171] - 2024年前三季度总营收为5.26亿美元，较2023年同期增长21%，其中约4620万美元来自现有客户，约4330万美元来自新客户及Device42收购后的收入，净美元留存率为107%[185] 运营亏损与收入 - 2024年和2023年第三季度运营亏损分别为3890万美元和3870万美元；前九个月运营亏损分别为1.148亿美元和1.301亿美元[131] - 2024年和2023年第三季度非GAAP运营收入分别为2396万美元和1739.8万美元；前九个月非GAAP运营收入分别为5882.9万美元和3300.5万美元[151] - 2024年和2023年第三季度非GAAP净收入分别为3357.3万美元和2557.9万美元；前九个月非GAAP净收入分别为8750.7万美元和5539.8万美元[152] - 2024年前三季度和前三季度末的净亏损分别为2996万美元和7347万美元，而2023年同期分别为3103万美元和1.09亿美元[171] 客户情况 - 截至2024年9月30日和2023年9月30日，ARR贡献超5000美元的客户数量分别为22359和19551，同比增长14%[136] - 截至2024年9月30日和2023年9月30日，ARR贡献超5000美元的客户ARR占总ARR的比例分别为90%和88%[136] - 截至2024年9月30日和2023年9月30日，净美元留存率分别为107%和108%[136] - 2024年9月30日净美元留存率为107%，较2023年9月30日的108%略有下降，主要由于宏观经济压力导致现有客户扩张减少[175] ARR结构 - 截至2024年9月30日和2023年9月30日，月度订阅分别占ARR的15%和18%[139] 宏观经济影响 - 宏观经济不确定性，如通胀压力、全球市场波动和地缘政治发展，影响公司业务，预计未来仍将持续[132] 现金流情况 - 2024年前三季度和前三季度末的自由现金流分别为4.01亿美元和11.16亿美元，而2023年同期分别为2.21亿美元和4.92亿美元[155] - 2024年前九个月经营活动提供净现金1.193亿美元，2023年同期为5530万美元；投资活动使用净现金1.703亿美元，2023年同期提供净现金1.463亿美元；融资活动使用净现金4600万美元，2023年同期为4740万美元[199] 费用预测 - 公司预计未来研发费用将继续增加，但占营收的百分比可能会有所波动[163] - 公司预计未来销售和营销费用将继续增加，但从长期来看，占营收的百分比将下降[165] - 公司预计未来一般和行政费用将继续增加，但从长期来看，占营收的百分比将下降[167] - 公司预计随着对云基础设施和客户支持的投资增加，收入成本将继续增加[160] 专业服务收入 - 专业服务收入占总收入的比例不到5%，包括产品配置、数据迁移、系统集成和培训等费用[157] 成本与费用情况 - 2024年前三季度成本收入比为8387.1万美元，较2023年同期增长10%，毛利率从82%提升至84%[186] - 2024年前三季度运营费用为5.57亿美元，较2023年同期增长14%，主要因人员相关成本、股票薪酬费用等增加[187] - 2024年前三季度研发费用为1.24亿美元，较2023年同期增长21%，主要因人员相关成本、股票薪酬费用等增加[188] - 2024年前三季度销售和营销费用为3.00亿美元，较2023年同期增长13%，主要因人员相关成本、广告营销费用等增加[189] - 2024年前三季度一般及行政费用为1.33亿美元，较2023年同期增长8%，主要因人员相关成本、股票薪酬费用等增加[190] - 2024年前三季度利息及其他收入净额为3997.1万美元，较2023年同期增长26%，主要因利率上升和证券投资余额增加[191] 财务状况 - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为3.91亿美元，可交易证券为6.64亿美元，累计亏损为37亿美元[194][195] - 公司现有现金、现金等价物和有价证券至少可满足未来12个月的营运资金和资本支出需求，长期资金需求将通过现有资金、运营现金流、股权或债务融资来满足[197] - 截至2024年9月30日，剩余履约义务总计4.889亿美元，包括2.994亿美元递延收入和1.895亿美元未开票金额[206] - 截至2024年9月30日，公司估计未来合同义务总计3.234亿美元，其中3120万美元为经营租赁承诺，2.922亿美元为其他合同义务[209] 重组计划 - 2024年11月，公司实施重组计划，预计在第四季度产生费用，主要为离职相关支付、员工福利及相关成本[195] 市场风险 - 公司面临外汇汇率和利率波动带来的市场风险，外汇汇率不利变动10%对财务报表无重大影响，利率变动100个基点对现金、现金等价物和有价证券的综合市值无重大影响[217][222] 外汇合约 - 截至2024年9月30日，公司持有的未到期指定外汇远期合约总名义金额为6210万美元，用于对冲部分以印度卢比计价的预计外币费用[218] 资金构成 - 公司现金、现金等价物和有价证券主要包括金融机构存款、高流动性货币市场基金、美国国债、美国政府机构证券和公司债券，截至2024年9月30日，现金及现金等价物为3.911亿美元，有价证券为6.639亿美元[220] 未来收购与融资 - 公司可能未来进行业务、服务和技术的收购或投资，可能需寻求额外股权或债务融资，额外融资可能对股东造成摊薄[197] 赔偿协议 - 公司在正常业务中签订赔偿协议，但目前无赔偿要求，也无已知会对财务报表产生重大影响的索赔[210]

收入与增长 - 第三季度收入同比增长22%，达到1.866亿美元[2] - 第四季度收入指引为1.878亿至1.908亿美元，同比增长17%至19%[10] - 2024年全年收入指引为7.136亿至7.166亿美元，同比增长20%[10] - 公司2024年第三季度收入为1.865亿美元，同比增长21.5%[28] - 2024年第三季度GAAP收入为1.8658亿美元，同比增长22%[32] - 2024年前九个月GAAP收入为4.4198亿美元，同比增长22.8%[33] 运营亏损与收入 - 第三季度GAAP运营亏损为3890万美元，与2023年同期基本持平[3] - 第三季度非GAAP运营收入为2400万美元，同比增长38%[3] - 2024年第三季度非GAAP运营收入为2396万美元，同比增长37.7%[34] - 2024年第三季度非GAAP运营利润率为12.8%，同比增长1.5个百分点[34] - 2024年前九个月非GAAP运营利润率为11.2%，同比增长3.6个百分点[34] 每股收益与亏损 - 第三季度GAAP每股净亏损为0.10美元，较2023年同期的0.11美元有所改善[4] - 第三季度非GAAP每股净收入为0.11美元，同比增长37.5%[4] - 2024年第三季度GAAP净亏损每股为0.10美元，非GAAP调整后每股收益为0.11美元[35] - 2024年第三季度非GAAP调整中，股票补偿费用为0.19美元[35] - 2024年第三季度非GAAP调整中，员工股票交易的雇主工资税为0.01美元[35] - 2024年第三季度非GAAP调整中，无形资产摊销为0.01美元[35] - 2024年第三季度非GAAP调整中，所得税调整为0美元[35] 现金流 - 第三季度经营活动产生的净现金流为4230万美元，同比增长77%[5] - 第三季度自由现金流为4010万美元，同比增长81%[5] - 2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为4232.9万美元，同比增长76.9%[31] - 2024年第三季度自由现金流为4010.5万美元，同比增长81.6%[35] - 2024年第三季度经营活动产生的净现金流为4232.9万美元，同比增长76.9%[35] - 2024年第三季度投资活动产生的净现金流为5015万美元，同比下降50.9%[35] - 2024年第三季度融资活动使用的净现金流为1164万美元，同比下降51.5%[35] 现金与投资 - 截至2024年9月30日，公司现金、现金等价物及有价证券总额为10.5亿美元[5] - 公司2024年第三季度现金及现金等价物为3.911亿美元，同比增长7.1%[30] - 2024年第三季度市场证券投资为6.6388亿美元，同比增长8.6%[30] 费用与支出 - 公司2024年第三季度研发费用为4788.5万美元，同比增长37.3%[28] - 2024年第三季度销售和营销费用为1.0125亿美元，同比增长11.7%[28] - 2024年第三季度非GAAP研发费用占收入比例为18.4%，同比下降4.3个百分点[33] - 2024年第三季度非GAAP销售和营销费用占收入比例为44.7%，同比下降14.4个百分点[33] - 公司2024年第三季度股票薪酬费用为5870.9万美元，同比增长6.5%[29] 应收账款与递延收入 - 2024年第三季度应收账款为9916.9万美元，同比增长10.2%[30] - 公司2024年第三季度递延收入为2.9609亿美元，同比增长13.9%[30] 净亏损与净收入 - 2024年第三季度净亏损为2995.9万美元，同比减少3.5%[28] - 2024年第三季度非GAAP净收入为3357.3万美元，同比增长31.2%[34] - 2024年前九个月非GAAP净收入为8750.7万美元，同比增长58%[34] 其他财务指标 - 2024年第三季度非GAAP毛利率为85.7%，同比增长1.7个百分点[33] - 2024年第三季度加权平均股份数为302,096股，用于计算GAAP每股净亏损[35]

文章核心观点 - 建议考虑投资Freshworks Inc.（FRSH），该公司有超越盈利预期的历史，下季度财报有望延续这一趋势 [1] 公司盈利表现 - 公司在过去两份财报中均超越盈利预期，过去两个季度平均盈利惊喜为29.17% [1] - 最近一个季度，公司预期每股收益0.06美元，实际报告为0.08美元，盈利惊喜达33.33% [1] - 上一季度，市场普遍预期每股收益0.08美元，实际为0.10美元，盈利惊喜为25% [1] 盈利预期变化 - 近期公司盈利预期出现有利变化，Zacks盈利ESP（预期惊喜预测）为正，结合其坚实的Zacks排名，是盈利超预期的有力指标 [2] - 研究表明，盈利ESP为正且Zacks排名为3（持有）或更高的股票，近70%的时间会带来正向惊喜 [2] 盈利ESP指标 - Zacks盈利ESP将最准确估计与Zacks市场普遍预期进行比较，分析师在财报发布前修正的估计可能更准确 [3] - 公司目前盈利ESP为+3.70%，表明分析师看好其短期盈利潜力，结合Zacks排名3（持有），预示下一次财报可能超预期 [3] - 盈利ESP为负会降低该指标的预测能力，但不意味着股票盈利会不及预期 [3] 投资建议 - 许多公司超越每股收益预期并非股价上涨的唯一原因，部分股票未达预期股价也可能保持稳定 [4] - 建议在公司季度财报发布前查看其盈利ESP，可使用盈利ESP筛选器挖掘最佳买卖股票 [4]

文章核心观点 Freshworks将于2024年11月6日收盘后公布2024年第三季度财报，并于同日举办网络直播讨论财务结果和业务亮点 [1] 分组1：财报公布及会议信息 - 公司将于2024年11月6日收盘后公布截至2024年9月30日的第三季度财务结果 [1] - 公司将于同日太平洋时间下午2点/东部时间下午5点举办音频网络直播，讨论财务结果和业务亮点 [1] - 网络直播链接为https://ir.freshworks.com ，直播回放可在该网站获取 [2] - 新闻稿将在活动开始前于公司投资者关系网站发布 [2] 分组2：公司介绍 - 公司使企业能够轻松取悦客户和员工，其人工智能驱动的解决方案可提高效率和参与度 [3] - 公司总部位于加利福尼亚州圣马特奥，在全球运营，服务超68000家客户，包括美国运通、普利司通等 [3] - 最新公司新闻可访问www.freshworks.com ，也可在Facebook、LinkedIn和X上关注公司 [3] 分组3：联系方式 - 投资者关系联系人是Joon Huh，邮箱为IR@freshworks.com [4] - 媒体关系联系人是Jayne Gonzalez，邮箱为PR@freshworks.com [4]

投资建议 - 推荐买入Freshworks (NASDAQ:FRSH) 基于中期投资视角 认为其上行潜力具有吸引力 预计随着宏观经济环境改善和增长动力增强 估值倍数将上升 [2] 宏观经济影响 - 当前宏观经济条件对Freshworks仍构成挑战 尤其是中小型企业(SMB)领域 尽管通胀下降为美联储降息提供依据 但商业环境依然疲软 [3] - 2Q24财报中管理层指出SMB领域面临持续宏观挑战 交易扩展压力增大 销售周期延长 [3] 财务表现 - 2Q24收入同比增长20% 较2Q23增长50个基点 净美元留存率(NDRR)保持在106% 新增约600个有机客户 较1Q24的400个有所增加 [3] - 大客户增长健康 ARR超过5万美元的客户同比增长23% 较ARR超过5千美元的客户高出900个基点 账单增长从1Q24的14.4%加速至2Q24的17% [3] 增长动力 - Freddy(AI解决方案)显示出强劲的早期吸引力 相关ARR几乎翻倍 2Q24有超过1200个客户使用Freddy 仅占总客户的2% 新交易中超过40%的附加率 ARR超过3万美元 [3] - Freddy Copilot的ARPU提升潜力为每月每座29美元 较2Q24的ARPU高出30% [4] - IT垂直领域的Fresh Service Solutions增长迅速 2Q24增长约30% ARR超过3.4亿美元 包括Device42的贡献后增长贡献将更大 [5] 竞争与市场表现 - 2Q24赢得19个新和扩展交易 每个交易超过10万美元 IT领域对最大竞争对手的胜率达到六个季度以来的最高 [6] - 在Oppenheimer第27届年度技术、互联网与通信会议上 管理层指出NDRR超过110% 企业级流失率稳固 主要竞争对手为传统解决方案 [5] 估值与市场表现 - 2024e收入预计为7.13亿美元 同比增长20% 2025e和2026e收入预计分别为8.56亿美元和10.27亿美元 同比增长均为20% [6] - 当前股价为11.32美元 目标价为16.98美元 上行潜力为50% [6] - 假设Freshworks能够维持20%的增长 估值倍数应上升至接近同行水平 假设仅上升至4倍 上行潜力仍然具有吸引力 [7] 行业比较 - Freshworks的预期增长与同行相比具有竞争力 预计1年和2年收入增长分别为1.10和1.09 倍数为6.1 [8] - 与Salesforce、ServiceNow、HubSpot、Atlassian等公司相比 Freshworks的估值倍数较低 但增长预期相似 [8]

文章核心观点 - 尽管市场对Freshworks最近的业绩反应负面且科技板块出现大幅下跌,但公司Q2实际上是一个强劲的超预期和上调指引的季度 [6] - Freshworks拥有广泛的协同软件组合,积累了一批蓝筹客户,同时在收入增长和利润率之间保持了良好的平衡,且资产负债表健康无负债 [5] - 公司的估值处于较低水平,相比同行业同类公司有较大的上涨空间,是一个值得长期投资的良机 [21][22] 公司业绩总结 - 公司Q2收入同比增长20%至1.741亿美元,超出市场预期 [6] - 公司连续三个季度收入增速保持在19-20%的水平,增速有所加快 [7][9][10] - 公司Q2新增客户1.3千家,较前两个季度的400-500家有明显加快 [11] - 公司大客户(ARR超5万美元)数量同比增长30%至2.8千家 [15][16][17] - 公司AI辅助功能"Freddy Copilot"的采用率持续提升,客户数量和ARR近乎翻倍 [18][19][20] - 公司前三季度非GAAP利润率达10.3%,全年指引中值为8.9%,有进一步提升的空间 [20] 公司估值分析 - 公司当前市值为36.8亿美元,扣除10.2亿美元现金后企业价值为26.6亿美元 [21] - 预计公司2025财年收入将达8.309亿美元,同比增长17% [21] - 公司当前估值仅为2025年收入的3.2倍,相比同行业同类公司有较大的估值折价 [21]

业绩总结 - Freshworks在2024年第二季度的GAAP收入为1.741亿美元，同比增长20%[48] - 2024年第二季度的非GAAP运营收入为1310万美元，非GAAP运营利润率为8%[50] - 2024年第二季度的自由现金流为3280万美元，较去年同期增长81%[51] - 2024年第二季度的GAAP运营亏损为4380万美元[50] 用户数据 - 截至2024年第二季度，Freshworks的总客户数达到7万，年同比增长8%[27] - 2024年第二季度的客户数超过5千美元年经常性收入（ARR）的客户数量为2,268[34] - 2024年第二季度的客户数超过5万美元年经常性收入（ARR）的客户数量为549[34] - 2024年第二季度的净美元留存率为108%[36] 未来展望 - 2024年第三季度的预计收入为1.8亿至1.83亿美元，同比增长17%至19%[46] - 2024年全年预计收入为7.07亿至7.13亿美元，同比增长18.5%至19.5%[46] 现金流与投资活动 - 投资活动提供的净现金为2.8百万美元，较上期的102.1百万美元下降了97.3%[52] - 投资活动使用的净现金为12.2百万美元，较上期的37.8百万美元下降了67.7%[52] - 融资活动使用的净现金为11.0百万美元，较上期的24.0百万美元下降了54.2%[52] - 融资活动使用的净现金在过去五个季度中波动，最高为24.0百万美元，最低为11.0百万美元[52]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q2总收入为1.741亿美元,同比增长20% [13] - 公司Q2非GAAP毛利率为85%,同比提升近100个基点 [58] - 公司Q2非GAAP营业利润为1310万美元,营业利润率约8% [59] - 公司Q2自由现金流为3280万美元,自由现金流率达19% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - IT和员工体验解决方案业务是公司最大的业务部门,Q2年化经常性收入超过3.4亿美元,同比增长超过30% [19] - 该业务在中小企业和大企业客户中占比超过三分之二,净留存率超过110% [19] - 公司在Q2赢得了19笔超过10万美元的新增和扩展交易,并在IT领域对最大竞争对手的胜率创下六个季度新高 [22] - 公司客户服务和销售营销产品业务主要面向中小企业客户,Q2年化经常性收入约3.5亿美元,同比增长中高个位数 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司Q2新增客户约1300家,其中超过一半来自Device42收购 [64] - 公司Q2超过5000美元ARR客户达21744家,同比增长14% [62] - 公司Q2超过5万美元ARR客户达2839家,同比增长30% [64] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将优先投资IT和员工体验解决方案业务,包括ITSM、ITAM、IT运营和ESM,这是公司最大和增长最快的业务 [19][20] - 公司将通过Device42的ITAM能力拓展企业客户,并将Freshworks产品交叉销售给Device42客户 [28][29] - 公司将加大对Freddy AI产品的投入和推广,包括Freddy Copilot和Freddy Self-Serve,实现客户生产力的提升 [35][39] - 公司将简化客户体验产品的使用体验,优化销售流程,加强与合作伙伴的合作,以加速中小企业和商业客户的增长 [42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司CEO表示,公司正专注于三大战略重点:IT和员工体验解决方案、AI能力建设、客户体验解决方案的增长 [18][49] - 公司CFO表示,公司将继续保持财务纪律,提高运营效率,维持强大的现金流和财务灵活性 [80] 其他重要信息 - 公司在Q2完成了对Device42的战略收购,增强了ITAM能力 [15] - 公司在Q2新增了包括Kayak、Davidson Kempner Capital Management、Paul Smith UK等知名客户 [14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brent Bracelin 提问** 询问Freddy AI产品的采用情况及客户反馈 [83] **Dennis Woodside 回答** 公司看到客户对AI产品特别是Freddy Copilot的广泛兴趣和采用,客户普遍能够量化AI带来的生产力提升 [84][85][86] 问题2 **Pat Walravens 提问** 询问公司在座席定价和使用量定价之间的权衡 [91] **Dennis Woodside 回答** 公司目前尚未看到座席数量发生重大变化,Copilot定价为每座席29美元/月,客户普遍认可其带来的价值 [100][101] 问题3 **DJ Haynes 提问** 询问公司对Device42业务的收入预测 [99] **Tyler Sloat 回答** 公司对Device42全年收入预测为1100万美元,考虑到其业务模式和客户结构的不确定性,公司采取了谨慎的预测 [104]