业绩表现与财务指引 - 第二季度业绩表现令人失望 导致公司下调2025年全年EBITDA指引至8.6亿至9.1亿美元 较先前预期的10.8亿至11.2亿美元大幅下调 [3] - 股价在业绩公布当日下跌6.38美元 单日跌幅达20.78% 收盘报24.32美元 [4] 经营挑战与战略调整 - 季票持有者数量减少持续对需求构成压力 这种不利因素可能持续影响公司直至2026年季票计划推进 [3] - 公司总裁兼首席执行官Richard Zimmerman计划于年底前卸任两项职务 [3] 法律调查情况 - Pomerantz LLP正在代表六旗娱乐公司投资者就证券欺诈或其他非法商业行为指控展开调查 [1]

公司财务表现 - 六旗娱乐2025年第二季度财务业绩出现严重恶化 从盈利转为亏损1亿美元[3] - 公司下调2025年全年业绩指引 将业绩下滑归因于恶劣天气和季票销售疲软[3] 公司管理层变动 - 六旗娱乐首席执行官宣布将于2025年底卸任[3] 法律调查进展 - Portnoy律师事务所已对六旗娱乐可能存在的证券欺诈行为启动调查[1] - 调查重点集中于公司是否发布虚假或误导性声明及未向投资者披露重大信息[3] - 该律所可能代表投资者提起集体诉讼 投资者可免费联系进行损失追偿评估[1][2] - Portnoy律师事务所累计为受损投资者追回超过55亿美元资金[4]

公司运营挑战 - 六旗娱乐股价下跌4.38% [1] - 新过山车项目"塞壬的诅咒"多次出现故障 [1] - 项目故障频发已成为负面话题 [1] 项目运营状况 - 过山车于六月下旬在俄亥俄州雪松点乐园开放 [1] - 项目位于克利夫兰与托莱多之间的伊利湖沿岸 [1] - 开放初期获得市场积极评价 [1]

核心观点 - 六旗娱乐推出史上最全面的万圣节主题活动 整合旗下公园资源 提供创新沉浸式娱乐体验 包括好莱坞经典恐怖IP和原创恐怖内容 [1] - 公司通过IP合作引入多个重磅恐怖电影主题 包括《招魂宇宙》《电锯惊魂》《德州电锯杀人狂》等 2025年新增《陌生人》IP [3][4] - 推出全新高端互动景点《招魂：超越恐惧》 时长超过20分钟 采用尖端特效和屏幕到尖叫环境 需单独购票或购买快速通行证 [2] - 万圣节活动覆盖北美7个主题公园 包括六旗德克萨斯嘉年华 六旗大冒险等 提供鬼屋迷宫 恐怖区域 现场演出和夜间游乐设施 [3][7][8] - 公司推出2026年季票限时优惠 提供40多个公园无限通行权限 包含288个过山车和970个水滑梯 并附赠免费停车和带朋友免费门票福利 [11][14][21] 主题景点 - 《招魂：超越恐惧》互动景点让游客沉浸于招魂宇宙 需锁住诅咒文物 遭遇修女 驼背人和摆渡人等经典实体 [1][2] - 《陌生人：无处可逃》全新迷宫基于《陌生人：第一章和第二章》电影 游客将遭遇标志性面具人物的终极狩猎 [4] - 《电锯惊魂：恐怖遗产》迷宫重现竖锯的扭曲思维 包含电影经典场景和致命装置 [4] - 《招魂宇宙》迷宫以沃伦夫妇灵异博物馆为背景 包含安娜贝尔 修女和佩龙农舍恶魔等元素 [4] - 《亡灵军团》基于Netflix电影 设置在被僵尸占领的拉斯维加斯赌场废墟 [4] - 《德州电锯杀人狂》(2022) 重现德克萨斯州哈洛镇场景 皮革脸角色将回归 [4] - 《不给糖就捣蛋》基于黑暗喜剧经典 提供糖果小径噩梦体验 [4] - 六旗墨西哥推出基于Blumhouse西班牙语恐怖电影《No Me Sigas》的全新迷宫 [4] 票务方案 - 万圣节景点需单独购票 公园入场需有效门票或年票 鬼屋迷宫访问需搭配恐怖景点通行证 [5] - 提供多种通行证选择：单晚无限访问通行证(不包括诺氏果园和六旗达里恩湖) 全年恐怖景点通行证 《招魂：超越恐惧》单次入场券 以及包含优先访问权的豪华 express 通行证 [12] - 诺氏果园万圣节活动继续作为单独售票活动 包含所有景点访问权限 迷宫不额外收费 [5] - 2026金卡购买包含一张2025带朋友免费门票 2026 prestige通行证购买包含两张2025带朋友免费门票 [14] - 需在2025年9月1日前购买才能享受优惠 价格将在2025年9月2日上涨 [21] 娱乐体验 - 公园中途区域设置主题恐怖区域 有街头僵尸和惊吓演员使用大型道具 跳跃惊吓和噪音制造器制造恐怖氛围 [7] - 现场娱乐包括万圣节歌舞表演 烟花表演 僵尸游行和怪物摇滚乐队 [8] - 夜间游乐设施通过诡异灯光 环境音乐和浓雾增强恐怖体验 [8] - 恐怖区域 娱乐表演和惊险游乐设施在Halloween Haunt, Fright Fest等活动期间包含在公园门票内 [9] 家庭活动 - 24个公园提供 daytime 季节性活动 包括适合儿童的 trick-or-treat小径 干草车 南瓜地和有趣表演 [10] - daytime 活动包含在公园门票内 各公园以独特方式庆祝季节 [10] - 儿童Boo Fest和Tricks and Treats活动提供家庭娱乐和活动 [13] - 啤酒节提供巴伐利亚美食 啤酒和活泼娱乐 [13] 公司背景 - 六旗娱乐是北美最大地区性娱乐度假村运营商 拥有27个游乐园 15个水上乐园和9个度假物业 覆盖美国加拿大墨西哥17个州 [15] - 公司拥有乐一通 DC漫画和花生漫画等知名IP组合 [15] - 华纳兄弟探索全球体验是位置娱乐全球领导者 基于华纳兄弟 HBO 探索频道等IP开发娱乐体验 [16] - 狮门全球产品与体验利用饥饿游戏 约翰威克等顶级IP开发实景体验 游戏和商品 [17][18]

财务表现 - 第二季度销售额为9.3039亿美元 低于分析师共识预期的10.5亿美元 [1] - 季度调整后每股收益为0.26美元 较去年同期0.40美元下降35% [1] - GAAP每股收益为0.99美元 较去年同期1.08美元下降8.3% [1] 管理层评论 - 2025年季度业绩表现远低于管理层预期 尽管合并后早期举措取得进展且资本计划具有吸引力 [2] - 业绩未达预期被归因于季票销售疲软及经济不确定性 [3] 业绩指引 - 将2025年EBITDA预测下调至8.6亿至9.1亿美元区间 [3] - 较小的2025年季票基数将继续对需求构成阻力 可能限制出席率上升空间直至2026年季票计划推进 [3] 股价反应 - 公司股价周四上涨2.5%至24.92美元 [3] 分析师调整 - Jefferies将评级从买入下调至持有 目标价从41美元降至25美元 [6] - Mizuho维持跑赢大盘评级 目标价从36美元降至30美元 [6] - Barclays维持超配评级 目标价从40美元降至27美元 [6] - Guggenheim维持买入评级 目标价从48美元降至43美元 [6] - 高盛维持中性评级 目标价从30美元降至23美元 [6]

核心合作内容 - accesso与六旗娱乐续签为期5年的独家在线票务平台协议 自2026年1月1日起生效 合作范围覆盖北美42个主题公园和水上乐园[1] - 协议包含终止条款：六旗可在2027年12月31日提前终止协议 但需提前12个月通知[4] 技术平台优势 - accesso Passport®平台支持大规模日常门票销售、季票、会员资格和灵活支付计划 具备集成追加销售和交叉销售功能[3] - 该平台实现行业领先的转化率 已累计销售数亿张门票和权益凭证[2] - 技术持续演进以满足全球大型区域主题公园运营商的运营规模需求 通过优化购物车大小提升收入[2] 合作历史与规模 - 双方合作始于2006年 合作关系已持续超过20年[2] - 六旗娱乐为北美最大区域娱乐度假村运营商 拥有27个主题公园、15个水上乐园和9个度假村资产[7] - accesso目前为全球超过1200个场馆提供技术服务[5] 管理层表态 - 六旗娱乐CFO认可accesso作为技术合作伙伴对运营规模需求的深度理解[4] - accesso CEO将六旗视为旗舰客户 强调技术方案能随合作伙伴业务扩展而同步扩容[4] 公司业务定位 - accesso是全球休闲娱乐市场首屈一指的技术解决方案提供商 提供票务、销售点、虚拟排队和体验管理技术[5] - 公司专注于通过技术手段提升游客体验、增加收入并支持数据驱动的业务决策[5]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA远低于预期 主要受天气因素和宏观经济不确定性影响 [12][20] - 7月出现转机 过去4周客流量同比增长4% 其中7月整体客流量增长1% [29][31] - 全年调整后EBITDA指引从10 8-11 2亿美元下调至8 6-9 1亿美元 [34] - 净债务与年化调整后EBITDA比率约为6 2倍 高于4倍的目标范围 [21] - 预计2025年全年资本支出为4 75-5亿美元 2026年降至约4亿美元 [20][130] 各条业务线数据和关键指标变化 - 传统Cedar Fair公园季度人均门票消费增长4% 人均园内消费增长3% [25][26] - 15个最大公园的客流量在过去4周增长5% 其中5个主要公园增长8% [31] - 加拿大Wonderland新过山车推出后 客流量增长20% Fast Lane销售增长20%以上 [32] - 传统Six Flags公园7月客流量仍下降1% 但较第二季度显著改善 [31] - 2026年季票计划启动后 季票销售增加70万张 弥补了第二季度一半的缺口 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区6周内因极端天气导致客流量下降12% 49天被迫完全闭园 [24] - 第二季度约20%的运营日受天气影响 远高于2024年12天的闭园天数 [24] - 天气正常时需求稳定 特别是大型成熟公园表现良好 [24][25] - 7月传统Cedar Fair公园客流量增长3%以上 收入增长2% [30] - 传统Six Flags公园7月客流量仍下降1% 但较第二季度显著改善 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 宣布CEO Richard Zimmerman将于2025年卸任 但会继续担任董事 [6][7] - 完成组织架构重组 预计每年减少2000万美元全职人力成本 [17] - 计划通过有机增长和非核心资产剥离将杠杆率降至4倍以下 [22][38] - 正在出售弗吉尼亚州和马里兰州的非核心土地资产 [23] - 整合技术平台 包括票务系统 移动应用和电商网站 预计11月上线 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为上半年挑战是暂时的 不反映业务基本面变化 [12][49] - 观察到消费者更加注重价值 特别是低收入群体 [44][45] - 对长期潜力保持乐观 将重新评估长期指引 [49][116] - 强调季节性业务模式 下半年历来是关键时期 [12][13] - 预计天气正常化将推动下半年业绩改善 [37][38] 其他重要信息 - 第二季度发生1100万美元非经常性合并相关成本 2800万美元调整后EBITDA加回项 [27] - 将1900万美元广告预算和600万美元维护支出提前至第二季度 [28] - 预计2025年现金利息支付约3 2亿美元 现金税约4000万美元 [21] - 2026年预计现金利息3 2-3 3亿美元 现金税4500-5000万美元 [21] - 系统整合项目按计划进行 包括新票务平台和移动应用 [39] 问答环节所有的提问和回答 关于宏观经济压力 - 管理层确认天气是主要因素 但也观察到低收入消费者压力 [44][45] - 强调消费者在园内的消费行为没有显著变化 [45][46] 关于长期目标 - 表示将重新评估长期指引 但相信战略仍能实现长期潜力 [49][116] - 强调需要观察下半年表现后再更新长期展望 [119] 关于成本结构 - 解释第二季度成本增加主要由于广告和维护支出提前 [73][74] - 目标仍是全年运营成本降低3% [86] 关于资产剥离 - 确认正在积极评估非核心资产出售机会 [57][58] - 重点是最重要的15-16个公园 占EBITDA的90%以上 [58] 关于定价策略 - 在需求强劲的地方采取提价策略 特别是万圣节活动 [93] - 通过分层产品结构提供价值 同时保持价格完整性 [104] 关于季票计划 - 新季票计划包含全园通行证福利 测试类似Epic Pass的模式 [150][151] - 强调通过增加价值而非大幅降价来推动销量 [153][154] 关于资本支出 - 2026年资本支出降至4亿美元 但仍会投资重点项目 [130] - 新游乐设施通常会有第二年持续效应 [129] 关于公园表现差异 - 否认传统Six Flags公园存在系统性问题的观点 [121][122] - 强调投资不足的公园在双方组合中都有 [122]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA远低于预期 主要受天气因素和宏观经济不确定性影响 [6][11][20] - 7月业绩出现转机 过去四周客流量同比增长4% 其中15个最大公园客流量增长5% [9][28][29] - 全年调整后EBITDA指引从10 8-11 2亿美元下调至8 6-9 1亿美元 反映上半年不利因素 [33][36] - 净债务与年化EBITDA比率达6 2倍 高于4倍的目标区间 计划通过有机增长和非核心资产出售降低杠杆 [20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 传统Cedar Fair公园人均门票支出增长4% 人均园内消费增长3% [24][25] - 传统Six Flags公园客流量7月同比下降1% 但投资重点的四个公园客流量增长6% [28][31] - 2026年季票计划启动良好 推出后已售出70万张 弥补了第二季度50%的缺口 [32] - 加拿大Wonderland新过山车推出后 客流量增长20% 快速通道销售增长20%以上 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区6周恶劣天气导致客流量同比下降12% 49个公园被迫全天关闭 [22] - 7月传统Cedar Fair公园客流量增长3% 收入增长7% 达700万美元 [28] - 五大核心公园(雪松点 国王岛等)过去四周客流量增长8% 增加25万人次 [29] - 乔治亚公园和马里兰公园土地出售计划正在积极推进中 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成5亿美元定期贷款再融资 偿还2亿美元2025年到期票据 [18] - 组织架构重组每年可节省2000万美元全职人力成本 [15] - 计划2026年资本支出降至4亿美元 2025年预计为4 75-5亿美元 [19][128] - 技术平台整合包括票务系统 移动应用和电商网站 预计11月上线 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 天气异常导致上半年业绩不佳 但7月需求回升显示业务韧性 [6][9][36] - 消费者呈现更强烈的价值导向 低端客群支出压力较大 [43][44] - 季节性业务模式决定下半年是关键 历史显示恶劣天气后往往能强劲反弹 [11][12] - 对长期潜力保持信心 将重新评估三年财务目标 [47][48][114] 其他重要信息 - CEO Richard Zimmerman将于2025年卸任 但将继续担任董事 [4][5] - 第二季度产生1100万美元并购相关整合成本和2800万美元EBITDA调整项 [26] - 将取消部分低利润率冬季活动 影响约50万客流量 [33] - 预计2025年现金利息支出3 2亿美元 现金税支出4000万美元 [20] 问答环节所有的提问和回答 问题: 宏观压力主要指天气还是消费者行为变化 - 天气是主导因素 但也观察到低端消费者支出压力 [43][44] - 公园内消费行为未显著改变 但消费心态更注重价值 [45] 问题: 为何下调长期财务目标 - 短期干扰不影响长期潜力 将在年底重新评估 [47][48] - 7月客流量加速增长(最近两周+8%)显示复苏迹象 [48] 问题: 成本节约进展 - 上半年提前投入2500万美元营销和维护费用 预计下半年将抵消 [27] - 全年仍目标降低3%运营成本 约6000万美元 [17][84] - 已实现5500万美元协同效应 2025年目标6500万美元 [60] 问题: 季票销售策略 - 推出全公园通行证权益测试需求 类似Epic Pass模式 [148][149] - 价格策略因园而异 高端产品主要通过增值而非降价 [151][153] 问题: 资本支出规划 - 2026年4亿美元预算将兼顾新项目和维护投资 [127][128] - 加拿大Wonderland新过山车效应预计将持续到明年 [127] 问题: 传统Six Flags公园表现 - 投资不足公园需持续改善 amenities和餐饮同样重要 [130][131] - 不认为问题仅限于Six Flags系公园 机会遍布整个组合 [120][122]

主题公园升级 - 飓风港水上乐园推出全新家庭娱乐区Splash Island 主打家庭亲子体验 包含多层树屋游乐设施(50英尺高)和17条水滑梯 [1][6] - 新增58000平方英尺水域面积 配备110个互动水景装置和1000加仑巨型翻斗水桶 [6] - 园区整体翻新 包含双层家庭小屋 海滩风格家具 主题壁画及升级卫生间设施 [1] 餐饮服务创新 - 全新改造的Smokehouse on the Water餐厅提供德州风味烟熏牛胸肉 手撕猪肉 以及自制通心粉奶酪等配菜 [2] - 全园区更新食品饮料供应 增设休闲餐饮区供家庭休憩 [1] 运营信息 - 飓风港阿灵顿园区2025季每日开放至劳工节 [3] - 六旗季票持有者可优先体验Splash Island新设施 [2] 公司背景 - 六旗娱乐集团为北美最大区域性游乐场运营商 覆盖17个州及墨西哥 加拿大 拥有27个主题公园 15个水上乐园和9个度假村 [5] - 德克萨斯六旗乐园包含14座过山车 旗下飓风港为北德州最大水上乐园 拥有40余项游乐设施 [4] - 集团IP资源包括乐一通 DC漫画和花生漫画等知名形象 [5]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收达20206万美元 同比增长988% [1] - 每股收益(EPS)为-220美元 较去年同期-247美元有所改善 [1] - 营收低于Zacks共识预期23188万美元 意外率为-1286% [1] - EPS超出Zacks共识预期-229美元 意外率为+393% [1] 运营指标 - 入园人数282万人次 低于分析师平均预估293万人次 [4] - 门票收入10676万美元 较分析师预估11487万美元低707% 但同比大幅增长1349% [4] - 住宿及附加服务收入2945万美元 略高于分析师预估2912万美元 同比增长701% [4] - 食品及商品收入6585万美元 大幅低于分析师预估9234万美元 但同比增长695% [4] 市场反应 - 过去一个月公司股价累计上涨76% 但跑输同期标普500指数113%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘持平 [3] 分析视角 - 除营收和盈利外 关键运营指标更能反映公司实际经营状况 [2] - 对比历史数据和分析师预期有助于更准确预测股价走势 [2]