收入和利润（同比环比） - 第三季度总收入为99.69亿美元，同比增长11.8%，其中设备销售58.80亿美元，服务销售40.89亿美元[15] - 2025年第三季度总收入为99.69亿美元，同比增长10.6%（增加9亿美元）[145][155] - 2025年前九个月总收入为271.12亿美元，同比增长11.2%（增加27.36亿美元）[147][155] - 公司2025年第三季度总收入为99.69亿美元，同比增长11.06亿美元，增幅为12%[139][143] - 2025年前九个月总收入为271.12亿美元，同比增长11%，有机收入（Non-GAAP）为270.31亿美元，同比增长12%[213] - 公司第三季度总收入（GAAP）为99.69亿美元，同比增长12%，有机收入（Non-GAAP）为98.26亿美元，同比增长10%[213] - 第三季度毛利润为18.97亿美元，相比去年同期的11.09亿美元增长71.1%[15] - 2025年第三季度毛利率为19.0%，较2024年同期的12.4%提高660个基点[174] - 2025年前九个月毛利率为19.2%，较2024年同期的16.3%提高290个基点[174] - 第三季度营业利润为3.66亿美元，相比去年同期的营业亏损3.59亿美元实现扭亏为盈[15] - 第三季度归属于GE Vernova的净利润为4.52亿美元，相比去年同期的净亏损9600万美元大幅改善[15] - 2025年第三季度净收入为4.53亿美元，摊薄后每股收益为1.64美元；相比之下，2024年同期净亏损为9900万美元，每股亏损0.35美元[82] - 2025年前九个月净收入为12.09亿美元，摊薄后每股收益为4.41美元；相比之下，2024年同期净收入为10.75亿美元，每股收益为3.85美元[82] - 公司2025年第三季度净收入为4.53亿美元，较2024年同期的净亏损9900万美元，实现扭亏为盈，增加5.52亿美元[124] - 截至2025年9月30日，公司净收入（亏损）为12.09亿美元，其中归属于非控股权益的亏损为1100万美元[23] - 第三季度基本每股收益为1.66美元，相比去年同期的每股亏损0.35美元显著提升[16] - 2025年第三季度调整后息税折旧摊销前利润为8.11亿美元，同比增加5.68亿美元，利润率为8.1%[147][150] - 2025年前九个月调整后息税折旧摊销前利润为20.38亿美元，同比增加10.81亿美元，利润率为7.5%[147][153] 成本和费用（同比环比） - 在截至2025年9月30日的九个月内，公司因某些海上风电合同的产品和项目成本估算变化，记录了2.96亿美元的增量合同损失[38] - 物业、厂房和设备折旧及摊销在九个月内为4.46亿美元，低于去年同期的7.15亿美元[46] - 无形资产摊销费用在九个月内为1.77亿美元，略低于去年同期的1.88亿美元[51] - 2025年第三季度重组及其他费用总额为8600万美元，远低于2024年同期的2.07亿美元[107] - 2025年前九个月重组及其他费用总额为1.97亿美元，远低于2024年同期的4.17亿美元[107] - 2025年第三季度，公司确认了与分拆相关的分离成本4300万美元，而2024年同期为2700万美元[114] - 2025年前九个月，固定缴款养老金计划费用为1.19亿美元，2024年同期为1.1亿美元[66] 各条业务线表现 - 电力部门2025年第三季度收入为48.38亿美元，同比增长15%，部门息税折旧摊销前利润为6.45亿美元，同比增长29%[155][158][159] - 2025年第三季度燃气发电业务收入为39.23亿美元，同比增长13.2%[158] - 2025年前九个月燃气发电业务收入为113.86亿美元，同比增长14.3%[158] - Power部门第三季度有机收入为47.89亿美元，同比增长14%，有机EBITDA为5.96亿美元，同比增长27%[210] - Power部门前九个月有机收入为139.69亿美元，同比增长13%，有机EBITDA为18.27亿美元，同比增长19%[211] - Power部门第三季度有机EBITDA利润率提升至12.4%，同比增加1.2个百分点[210] - 风电部门在2025年第三季度录得部门EBITDA亏损6100万美元，但较2024年同期亏损3.17亿美元有所收窄[120][121] - 风电部门2025年第三季度收入为26.47亿美元，同比下降8.4%，部门息税折旧摊销前利润为-6100万美元，同比亏损收窄2.56亿美元[155] - 2025年第三季度部门总收入为26.47亿美元，同比下降2.44亿美元（8%），部门税息折旧及摊销前利润为-0.61亿美元，同比改善2.56亿美元（81%）[164][165] - 2025年前九个月部门总收入为67.42亿美元，同比增长15亿美元（2%），部门税息折旧及摊销前利润为-3.73亿美元，同比改善2.34亿美元（39%）[164][167] - 2025年第三季度部门税息折旧及摊销前利润率为-2.3%，较2024年同期的-11.0%显著改善860个基点[164] - Wind部门第三季度有机收入为26.19亿美元，同比下降9%，有机EBITDA亏损收窄至200万美元，同比改善99%[210] - Wind部门前九个月有机收入为67.57亿美元，同比增长2%，有机EBITDA亏损收窄至3.01亿美元，同比改善47%[211] - 电气化部门在2025年第三季度部门EBITDA为3.93亿美元，较2024年同期的2.01亿美元增长95.5%[120][121] - 电气化部门2025年第三季度收入为26.01亿美元，同比增长34.9%，部门息税折旧摊销前利润为3.93亿美元，同比增长95.5%[155] - 2025年第三季度电气化业务部门收入为26.01亿美元，同比增长6.73亿美元（35%），部门税息折旧及摊销前利润为3.93亿美元，同比增长1.92亿美元（96%）[171] - 2025年前九个月电气化业务部门收入为66.82亿美元，同比增长13.13亿美元（24%），部门税息折旧及摊销前利润为9.29亿美元，同比增长5.33亿美元[171][173] - Electrification部门第三季度有机收入为25.37亿美元，同比增长32%，有机EBITDA为3.99亿美元，同比大幅增长[210] - Electrification部门前九个月有机收入为66.36亿美元，同比增长24%，有机EBITDA为9.24亿美元，同比大幅增长[212] - Electrification部门第三季度有机EBITDA利润率提升至15.7%，同比大幅增加5.5个百分点[210] - 2025年第三季度设备收入为58.80亿美元，服务收入为40.89亿美元，分别同比增长11%和13%[143] 现金流和资本管理 - 前九个月经营活动产生的现金流为25.08亿美元，相比去年同期的16.62亿美元增长50.9%[18] - 公司2025年前九个月经营活动产生的现金流为25亿美元，较2024年同期的17亿美元增长47%[139] - 2025年前九个月经营活动现金流为25.08亿美元，同比增长8.46亿美元或50.9%[189][190] - 公司2025年前九个月自由现金流为19亿美元，较2024年同期的11亿美元增长73%[140] - 2025年前九个月自由现金流（非GAAP）为19.02亿美元，同比增长7.73亿美元或68.5%[189] - 2025年前九个月资本支出（PP&E和内部使用软件）为6.06亿美元[189] - 2025年前九个月投资活动现金流为负4亿美元，融资活动现金流为负26亿美元[193][194] - 公司在前九个月回购了22.41亿美元的普通股[18] - 在2025年第三季度，公司回购普通股导致库存股增加22.57亿美元[23] - 公司在2025年第三季度回购了110万股股票，价值6.58亿美元；2025年前九个月共回购630万股，总价值22.41亿美元[78] - 在2025年前九个月，公司以22亿美元回购了630万股股票[185] - 公司宣布并支付每股0.75美元的股息，总计2.05亿美元[23] - 公司宣布每股0.25美元的季度股息，并于2025年11月17日派发[185] - 董事会授权高达60亿美元的普通股回购计划[185] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为79.45亿美元，较2024年底的82.05亿美元减少3.2%[16][18] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物和受限现金为79亿美元，其中4亿美元为受限用途现金[184] 资产、债务和借款 - 前九个月库存增加至100.32亿美元，较2024年底的85.87亿美元增长16.8%[16][18] - 存货总额从年底的85.87亿美元增至100.32亿美元，增长了16.6%[45] - 截至2025年9月30日，公司应收账款净额为73.74亿美元，较2024年12月31日的81.77亿美元有所下降[42] - 信贷损失拨备余额从年初的4.64亿美元降至9月30日的4.43亿美元，减少了2100万美元[43] - 公司出售了9.71亿美元的当期客户应收账款，低于去年同期的10.73亿美元[43] - 商誉总额从年初的42.63亿美元微增至43.27亿美元，其中风电部门增长271百万美元至33.06亿美元[49] - 合同及其他递延资产在九个月内增加7.95亿美元至99.71亿美元[53][56] - 电力部门资产截至2025年9月30日为249.56亿美元，较2024年底增加7.95亿美元[129] - 截至2025年9月30日，持有待售资产总额为5.08亿美元，其中包含1.37亿美元的物业、厂房及设备净额，以及2.99亿美元的商誉[42] - 公司贷款及其他应收款项的净账面价值在2025年9月30日为3.27亿美元，其估计公允价值为3.19亿美元[85] - 公司对非合并可变利益实体的投资在2025年9月30日为1.30亿美元，较2024年底的9000万美元增长了44%[95] - 公司产品保修负债在2025年9月30日为14.86亿美元，较2024年底的13.70亿美元增长了8.5%[99] - 环境补救和工人赔偿相关准备金在2025年9月30日和2024年12月31日分别为1.33亿美元和1.38亿美元[103] - 资产报废义务在2025年9月30日和2024年12月31日分别为5.48亿美元和6.22亿美元，其中核退役义务分别为4.66亿美元和5.46亿美元[104] - 截至2025年9月30日，总债务（不包括融资租赁）低于1亿美元[196] - 公司拥有总计60亿美元的信贷额度，包括30亿美元的五年期无抵押循环信贷额度和30亿美元的备用信用证及银行保函额度[100] - 公司拥有30亿美元的循环信贷额度以应对营运资金需求[196] - 与母公司GE相关的信用支持义务自分拆后减少71%以上，截至2025年9月30日约为100亿美元[202] 合同负债、递延收入和剩余履约义务 - 前九个月合同负债和递延收入增加至201.51亿美元，较2024年底的175.87亿美元增长14.6%[16][18] - 合同负债及递延收入在九个月内大幅增加25.6亿美元至203.04亿美元，主要受电力和电气化部门推动[54][57] - 剩余履约义务总额为1352.69亿美元，其中设备相关部分为540.92亿美元，服务相关部分为811.77亿美元[58][59] - 截至2025年9月30日，剩余履约义务（RPO）为1352.69亿美元，较2024年12月31日增加162.46亿美元，增幅为14%[139][142] - 截至2025年9月30日，剩余履约义务为840.6亿美元，较2024年底增加107.09亿美元（15%）[157] - 截至2025年9月30日，剩余履约义务为215.08亿美元，较2024年12月31日下降12亿美元（5%），主要由于陆上风电订单减少[163] - 截至2025年9月30日，剩余履约义务为215.08亿美元，较2024年9月30日下降35亿美元（14%）[163] 其他财务数据 - 2025年第三季度有效税率为39.2%，前九个月有效税率为29.8%，均高于美国21%的法定税率[70] - 2024年第三季度有效税率为18.9%，低于21%的法定税率；2024年前九个月有效税率为22.4%，高于法定税率[71][72] - 公司为美国及其他某些司法管辖区的递延所得税资产维持了估值备抵，但可能在2025年第四季度因运营改善而释放大部分美国估值备抵[74] - 2025年前九个月，所有其他负债增加了2.66亿美元，主要原因是产品保修和经营租赁负债增加[67] - 2025年前九个月，来自与贝克休斯合资公司Aero Alliance的零件和服务采购额为4.98亿美元，2024年同期为4.94亿美元[68] - 截至2025年9月30日，累计其他综合收益（AOCI）总额为负14.38亿美元，其中货币折算调整项为负12.66亿美元[76] - 截至2025年9月30日，公司累计其他综合收益为负14.38亿美元，较期初负17.59亿美元有所改善[23] - 其他收入净额在2025年第三季度为2.21亿美元，相比2024年同期的7100万美元，增长了211%[83] - 2025年前九个月，公司权益法投资收入为2.05亿美元，而2024年同期为4400万美元，增长了366%[83] - 2025年前九个月，业务权益买卖录得收益6600万美元，远低于2024年同期的8.59亿美元，主要因2024年出售部分蒸汽动力核电业务获得8.53亿美元收益[83][84] - 与现金流套期保值相关的累计其他综合收益在2025年9月30日为净收益9500万美元，较2024年底的3300万美元增长了188%[88] - 公司持有的衍生金融工具总名义价值在2025年9月30日为408.58亿美元，较2024年底的404.69亿美元略有增加[90][91] - 公司提供的信用支持总额为5.65亿美元，相关负债为600万美元[97] - 应收账款供应链金融计划下的供应商发票支付总额在九个月内为31.66亿美元，高于去年同期的26.42亿美元[62] - 在截至2025年9月30日的九个月内，与关联方（主要是GE）的交易导致应付账款及相关项目减少3.66亿美元[29] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025年全球关税的总成本影响在3亿至4亿美元区间的低端[134] - 公司宣布将以约53亿美元收购Prolec GE剩余的50%股权，交易预计于2026年中完成[133] - 公司预计与2025年7月批准的重组计划相关的成本约为2.5亿至2.75亿美元，其中约2亿至2.25亿美元为未来现金支出[109][111] 公司交易和业务调整 - 在2025年第三季度，公司签署了具有约束力的协议，计划出售其Electrification Software业务内的Proficy制造软件业务，该交易预计在2026年上半年完成[40] - 在2024年第三季度，公司出售了GE Vernova T&D India Ltd约16%的股权[25]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 8-K CURRENT REPORT Pursuant to Section 13 or 15(d) of The Securities Exchange Act of 1934 Date of Report (Date of earliest event reported) October 22, 2025 GE Vernova Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) | Delaware | 001-41966 | 92-2646542 | | --- | --- | --- | | (State or other jurisdiction | (Commission | (IRS Employer | | of incorporation) | File Number) | Identification No.) | 58 Charles Street, Cambridge ...

整理 | 美股研究社 在这个快速 变 化的 时代， 人工 智能技术正以前所未有的速度发展，带来了广泛的机会 。 《AI日 报 》致力于挖掘和分析最新的AI概念股公司和市场趋势，为您提供深度的行 业 洞察和 价 值 分析。 10月22日，爱彼迎Airbnb CEO布莱恩·切斯基在媒体采访中公开表示，公司正"大量依赖阿里 巴巴的通义千问模型"，并直言"比OpenAI更好更便宜"。他同时表示，"我们也会使用OpenAI 的最新模型，但通常不会在生产环境中大量使用，因为有更快、更便宜的模型可供选择。" 【国内首款AI辅助新药MTS-004完成三期临床】 10月22日，剂泰科技宣布，公司自研人工智能驱动小分子制剂优化平台AiTEM候选药物 MTS-004已顺利达到III期临床研究主要终点，成为目前国内首款完成III期临床的AI赋能制剂新 药。MTS-004也是中国首款且目前唯一完成III期临床试验的PBA（Pseudobulbar Affect假 性延髓情绪失控）药物，有望填补国内PBA治疗领域尚无获批药物的空白。 【 加码AI电力需求！GE Vernova(GEV.US)斥资53亿美元收购Prolec剩余50%股份 ...

| GEV GE Vernova | | | --- | --- | | 585.330 ↓ -8.740 -1.47% | 收盘价 10/21 15:59 美东 | | 602.000 + 16.670 +2.85% | 盘前价 10/22 04:43 美东 | | 一 24 24 2 8 8 8 日 ♥ 自选 | ● 快捷交易 | | 最高价 596.780 | 开盘价 593.860 成交量 395.64万 | | 最低价 581.760 | 昨收价 594.070 成交额 23.26亿 | | 平均价 587.868 | 市盈率 TM 140.16 总市值 1593.41亿 ( ... ) | | 振 幅 2.53% | 市盈率(静) 104.04 总股本 2.72亿 | | 换手率 1.46% | 市净率 17.949 流通值 1590.86亿 | | 52周最高 677.008 委 比 42.86% | 流通股 2.72亿 | | 52周最低 251.843 量 比 1.31 | 每 手 1股 | | 历史最高 677,007 股息TM 0.500 | | | 历史最低 114.728 股息率TT ...

收购交易概述 - 公司GE Vernova同意以约53亿美元收购变压器制造商Prolec GE中其尚未持有的50%股份 [1] - 交易将使公司获得Prolec的全资控股权，从而增加在北美和电网设备领域的投资 [1] - 此次收购源于合资伙伴墨西哥西格努斯集团出售其持有的股权 [1][2] 战略契合与业务影响 - 收购举措与公司当前的众多优先事项高度契合 [1] - 全资控股意味着公司能扩大对建设数据中心的超大规模企业的服务范围，并持续深化与数据中心的紧密联系 [1] - 交易完成后，原合资协议中的竞业禁止条款将解除，该条款曾限制公司在北美销售变压器的能力 [2] - 公司将获得更多产品研发决策权 [2] 行业需求背景 - 人工智能热潮正推动电力行业产品与服务需求激增 [1] - 全球电力需求迅猛增长，原因包括实现大科技公司AI目标所需的数据中心耗电量激增，以及经济电气化程度持续深化 [1] - 到2035年，数据中心预计将消耗全球约4.4%的电力，其能耗规模在“国家榜单”上位列中国、美国和印度之后排名第四 [1] - 电力设备需求正在大幅增长，是公司增长最快的业务 [2] 公司及相关业务状况 - 公司去年从通用电气分拆上市，成为此波电力热潮的主要受益者，股价今年涨幅约78% [2] - 公司燃气轮机业务表现强劲 [2] - 今年9月，公司同意以6亿美元将其工业软件业务Proficy出售给TPG，计划将收益用于再投资核心业务 [2] - Prolec是电网设备供应商，生产覆盖多数额定功率和电压等级的变压器，在全球拥有7个生产基地（其中5个位于美国），员工约1万人 [2] - 该合资企业最初由通用电气与墨西哥西格努斯集团于1995年共同创立，西格努斯原是Prolec的控股方 [2]

收购交易核心信息 - GE Vernova将以52.75亿美元收购其与Xignux的合资企业Prolec GE剩余的50%股份 [1][5][6] - 交易预计在2026年中完成，需获得常规监管批准 [6] - 收购对价将由现金和债务各半提供资金，分别为约26.4亿美元 [5][6][8] 交易战略意义 - 此次全资收购旨在巩固公司在电网技术领域的全球领导地位，并加速其增长最快的电气化业务部门的发展 [1][2] - 收购将显著增强公司在北美市场的业务布局和能力，以应对数据中心增长和政策推动下快速上升的电力需求 [1][4] - 公司CEO表示，此次收购符合其战略和财务目标，交易在协同效应实现前即具增值效应 [4] 目标公司Prolec GE概况 - Prolec GE是领先的电网设备供应商，生产各种额定功率和电压的变压器，在全球拥有7个制造基地（其中5个位于美国）和约10,000名员工 [3] - 该合资企业最初于1995年由Xignux和通用电气共同成立，此次收购结束了双方长达30年的合作伙伴关系 [3][4] - Prolec GE近期在美国和墨西哥的产能扩张和创新投资超过3亿美元，包括一项1.4亿美元的投资计划，预计在未来三年创造330个新工作岗位 [4] 目标公司财务表现与预期 - Prolec GE预计2025年营收达30亿美元，调整后EBITDA利润率约为25% [5][7] - 未来几年预计营收将保持低双位数增长，2026年营收预期为34亿美元，2028年预期为42亿美元 [7] - 2025年预期调整后EBITDA为8亿美元，自由现金流为3亿美元；预计2028年调整后EBITDA将增长至11亿美元，自由现金流增长至6亿美元 [7] 交易顾问信息 - Morgan Stanley & Co. LLC担任GE Vernova的财务顾问，Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP担任法律顾问 [8] - Xignux的财务顾问为J.P. Morgan Securities LLC，法律顾问为Sidley Austin LLP [8]

The company's products are essential for meeting AI computing's growing electricity demands. ...

The AI revolution seems to be picking up steam, even as some market strategists, economists, and stock analysts ring the alarm bell over extended valuations and the risks of things ending with a crash. ...

公司股价表现 - 年内迄今股价上涨79%，过去12个月上涨113%，成为今年表现最佳的股票之一 [1] - 过去三个月股价基本持平，市场关注即将于10月22日发布的第三季度财报能否成为股价上涨新催化剂 [2] - 14日相对强弱指数为43.98，低于通常表示超买的70水平，显示若业绩超预期股价仍有上涨空间 [4] 行业需求背景 - 各行业和公用事业公司加速对电网基础设施和脱碳解决方案的投资，推动电气化广泛转型 [1] - 公司作为电力发电、输送和存储技术及服务供应商，将从能源需求增长和电气化投资增加中受益 [3] 公司财务与订单 - 第二季度新订单额达到124亿美元，约为季度收入的1.4倍 [5] - 未交付订单总额持续增长，在第二季度达到1290亿美元 [6] - 未交付订单质量稳固，设备利润率反映更高定价和严格的合同承保方法 [6] 业务部门表现 - 电力部门订单在第二季度激增44%，主要受燃气发电设备需求推动，该业务订单量较去年同期增长近两倍 [7] - 电力服务业务预计持续走强，特别是在蒸汽发电领域，现有核电站的寿命延长和升级项目活跃 [7] - 水电业务可能再次获得更高订单，因客户投资升级以提升容量和效率 [7] - 第三季度预计继续受益于对航空衍生技术需求的增长，以支持数据中心运营 [7]

三季度财报预期 - 公司将于10月22日周三开盘前公布第三季度财报 [1] - 市场预期公司季度每股收益为1.86美元，而去年同期为每股亏损0.35美元 [1] - 公司预计季度营收为91.6亿美元，高于去年同期的89.1亿美元 [1] 股息派发情况 - 公司提供的年度股息收益率为0.17% [2] - 季度股息为每股0.25美元，年度股息为每股1.00美元 [2] - 若想实现每月500美元的股息收入，需持有6000股公司股票，总投资价值约356.442万美元 [2][3] - 若目标为每月100美元股息收入，则需持有1200股，总投资价值约71.2884万美元 [3] 股价表现与机构观点 - 公司股价在周一下跌1%，收于594.07美元 [5] - 摩根士丹利分析师Andrew Percoco维持对公司“增持”评级，并将目标价从675美元上调至690美元 [6]