行业概述 - 消费品行业具有防御性特点，其产品在经济波动中仍能保持稳定需求 [1] 公司分析 General Mills (GIS) - 公司是全球品牌食品制造商和营销商，通过零售店销售产品 [2] - 分析师普遍上调预期，股票获得Zacks Rank 2 (Buy)评级 [2] - 过去一个月股价上涨9%，表现优于标普500指数，得益于超预期的季度业绩 [2] - 最近四个季度的每股收益平均超出市场预期7% [3] - 当前股息收益率为3.4%，五年年化股息增长率为4% [3] Molson Coors (TAP) - 公司拥有数百年历史，提供全球啤酒消费者喜爱的品牌 [4] - 股票获得Zacks Rank 2 (Buy)评级，盈利预期普遍上调 [5] - 过去60天内，Q1、Q2、F1、F2的盈利预期分别上调1.45%、1.71%、3.10%、3.12% [6] - 即将发布的季度业绩预计盈利增长29%，销售额增长6% [7] - 当前12个月远期市盈率为11.8倍，低于行业平均的18.3倍 [7] Procter & Gamble (PG) - 公司是品牌消费品公司，股票获得Zacks Rank 2 (Buy)评级 [9] - 超预期的季度业绩推动股价连续上涨 [10] - 当前股息收益率为2.3%，五年年化股息增长率为6%，派息率为59% [11] 投资建议 - 消费品行业股票能够增强投资组合的防御性，因其产品在经济波动中保持稳定需求 [12] - 上述三家公司（General Mills、Molson Coors、Procter & Gamble）近期盈利预期均有所改善，值得关注 [12]

财务表现 - 在2024财年第三季度，公司的净销售额和有机净销售额较去年同期下降了1%[73] - 财年第三季度，公司的营业利润增长了25%，达到9.11亿美元，主要受益于有利的净价格实现和产品组合、某些补偿和福利支出的降低、某些商品头寸和谷物库存的市价估值变化以及对某些国际Häagen-Dazs冰淇淋产品的自愿召回的净回收[73] - 财年第三季度，公司的调整后每股收益为1.17美元，同比增长22%[74] - 在2024财年前三个季度，公司的净销售额和有机净销售额较去年同期增长了1%[92] - 财年前三个季度，公司的营业利润增长了1%，达到26.52亿美元，主要受益于有利的净价格实现和产品组合、某些商品头寸和谷物库存的市价估值变化、某些补偿和福利支出的降低、有利的净企业投资活动以及对某些国际Häagen-Dazs冰淇淋产品的自愿召回的净回收[92] - 财年前三个季度，公司的调整后每股收益为3.51美元，同比增长11%[93] - 2024财年前9个月，公司因重组、减值和其他退出成本总计为1.31亿美元，较去年同期的1.4亿美元增加了1170%[103] - 2024财年前9个月，公司利润计划非服务收入为5600万美元，较去年同期的6500万美元减少了1300万美元[104] - 2024财年前9个月，公司净利息支出为3.56亿美元，较2023财年同期增加了7900万美元[105] - 2024财年前9个月，公司有效税率为19.5%，较去年同期的19.6%略有下降，主要是由于2024财年某些非经常性福利税收益[106] - 2024财年前9个月，公司合资企业的税后收益增至6600万美元，较2023财年同期的5800万美元增加了800万美元[107] 区域业务表现 - 北美零售业务净销售额在2024财年第三季度和截至2024年2月25日的九个月基本与2023财年同期持平[114] - 北美零售业务有机净销售增长主要受有利的有机净价格实现和产品组合驱动，部分抵消了有机销量增长的减少[117] - 北美零售业务净销售在加拿大和美国的表现分别增长了8%和下降了1%[118] - 宠物业务净销售在2024财年第三季度下降了3%，主要是由于销量增长的减少，部分抵消了有利的净价格实现和产品组合[130] - 宠物业务有机净销售在2024财年第三季度下降了3%，主要是由于有机销量增长的减少，部分抵消了有利的有机净价格实现和产品组合[133] - 2024财年第三季度，北美餐饮服务部门净销售额同比增长1%，达到5.517亿美元[138] - 2024财年前九个月，北美餐饮服务部门净销售额同比增长3%，达到16.697亿美元[139] - 北美餐饮服务有机净销售增长在2024财年第三季度和前九个月分别为1%和1%[141][142] - 2024财年第三季度，部门运营利润同比下降1%，达到8200万美元，主要受到较高的成本和销售、一定程度上抵消了有利的净价格实现和产品组合的影响[143] - 2024财年前九个月，部门运营利润同比增长9%，达到2.36亿美元，主要受到有利的净价格实现和产品组合的推动[144] 资金流向 - 2024财年前九个月，公司现金流量从运营活动中提供的现金为24.39亿美元，较去年同期增加了4.12亿美元[147] - 2024财年前九个月，公司投资活动使用的现金为5.08亿美元，较去年同期的6百万美元有所增加[148] - 2024财年前九个月，公司融资活动使用的现金为19.28亿美元，较去年同期的19.56亿美元略有减少[149] - 截至2024年2月25日，公司在海外司法管辖区拥有5.11亿美元的现金及现金等价物[150] 其他信息 - 非GAAP财务指标提供了有用的信息给投资者，应该作为GAAP指标的补充而非替代[1] - 我们提供了有机净销售增长率，用于透明度地展示净销售的基础表现，排除了外汇汇率波动、收购、出售和适用时的第53周对年度可比性的影响[10] - 调整后的有效所得税率为18.4%至21.6%之间[190] - 调整后的净销售额增长率考虑了外汇翻译、收购、剥离和第53个财政周，当适用时[207] - 一天内由于利率、外汇、商品和股票市场风险敏感工具的公允价值损失的最大潜在价值风险为55百万美元[217]

文章核心观点 - 通用磨坊2024财年第三季度财报显示，净利润超预期且同比增长，营收超预期但同比下降，管理层重申2024财年业绩指引 [1] 季度亮点 - 调整后每股收益1.17美元，超预期，按固定汇率计算同比增长22%，得益于调整后营业利润增加、流通股减少和税收降低，但被净利息费用增加部分抵消 [2] - 净销售额50.992亿美元，超预期，但因磅销量下降同比下滑1%，有机净销售额也下降1%，积极的净价格实现和产品组合部分抵消了销量下降的影响 [2] - 调整后毛利率扩大20个基点至34%，得益于整体利润率管理成本节约、积极的净价格实现和产品组合，但被投入成本通胀、其他供应链成本增加和供应链杠杆下降部分抵消 [3] - 调整后营业利润9.14亿美元，按固定汇率计算增长14%，调整后营业利润率扩大220个基点至17.9% [3] 各业务板块表现 - 北美零售业务收入32.421亿美元，同比持平，营业利润下降4%至7.522亿美元 [4] - 国际业务收入6.801亿美元，同比下降3%，营业利润暴跌57%至0.182亿美元 [4] - 宠物业务收入6.245亿美元，同比下降3%，营业利润同比增长25%至1.283亿美元 [4] - 北美食品服务业务收入5.517亿美元，同比增长1%，营业利润微降1%至0.817亿美元 [5] 其他财务方面 - 季度末现金及现金等价物5.886亿美元，长期债务110.151亿美元，股东权益总额96.913亿美元 [6] - 截至2024年2月25日的九个月，经营活动产生的现金流量为24.389亿美元，资本投资4.86亿美元 [6] - 九个月内支付股息10亿美元，回购约2350万股，花费16亿美元 [6] 其他动态 - 全球谷物合作伙伴合资企业按固定汇率计算销售额增长11%，哈根达斯日本业务按固定汇率计算销售额同比下降2% [7] 2024财年业绩指引 - 预计2024财年有机净销售额同比下降1%至持平，调整后营业利润按固定汇率计算增长4 - 5%，调整后每股收益增长4 - 5%，自由现金流转化率至少为调整后税后收益的95% [8] 评级更高的必需消费品股票 - 厨师仓库目前Zacks评级为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为3.2%，本财年销售额和收益预计同比增长8.7%和4.7% [9] - 维塔尔农场目前Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为155.4%，本财年销售额和收益预计同比增长20.2%和28.8% [9] - 乌茨品牌目前Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为5.5%，本财年收益预计同比增长19.3% [10]

公司业绩 - 通用磨坊公司第三季度盈利报告超出分析师预期，股价上涨[1] - 调整后的净收入和每股收益超出分析师预期，净销售额下降幅度小于去年同期[2] - 第三季度调整后的净收入为6.74亿美元，调整后每股收益为1.17美元，均高于Visible Alpha编制的分析师预测，同时销售额同比下降幅度小于预期[5] - 净销售额同比下降1%，主要是由于总体销量下降，但部分抵消了净价格实现的提高，公司表示过去几个季度销售额下降是因为一旦提高价格以应对通货膨胀，一些消费者最终选择转向更便宜的品牌[6] - 公司在12月宣布第二季度盈利时下调了预期后，仍然确认了全年指导，通用磨坊公司仍预计净销售额将保持在持平至下降1%之间，较之前预计的增长3%至4%有所下降，全年调整后的每股收益预计将增长4%至5%，之前预计增长4%至6%[7] 公司财务 - 公司没有提供第三季度的具体数字，但表示在2024财年的前九个月内回购了约16亿美元的自家股票，并支付了约10亿美元的股息，均高于上一个财年同期[8] 公司股价 - 通用磨坊公司股价于周三美东时间下午1:11上涨约1.4%，至69.60美元。该股今年上涨约4.3%，但在过去12个月下跌了近13%[10] 公司业务 - 通用磨坊公司拥有数十个食品和宠物品牌，从Cheerios和Lucky Charms到Betty Crocker和Blue Buffalo宠物食品，以及为其他公司提供原料的食品服务供应商[9]

文章核心观点 Proactive为全球投资受众提供商业和金融新闻内容，团队分布于世界主要金融和投资中心，专注中小盘市场，也关注蓝筹公司等，还会采用技术辅助内容创作 [1][2] 关于作者 - Emily Jarvie曾是澳大利亚社区媒体政治记者，后在加拿大报道新兴迷幻药行业商业、法律和科学发展，2022年加入Proactive，有丰富新闻背景 [1] 关于出版商 - Proactive金融新闻和在线广播团队为全球投资受众提供快速、易获取、有信息价值和可操作的商业和金融新闻内容，内容由经验丰富且合格的新闻团队独立制作 [1] 团队分布 - Proactive新闻团队分布于伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯等世界主要金融和投资中心 [2] 关注领域 - 公司是中小盘市场专家，也关注蓝筹公司、大宗商品和更广泛投资故事，内容吸引积极的个人投资者 [2] - 团队报道市场新闻和独特见解，涵盖生物技术和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等领域 [2] 技术应用 - Proactive积极采用技术，人类内容创作者经验丰富，团队使用技术辅助和优化工作流程 [2] - Proactive偶尔会使用自动化和软件工具，包括生成式AI，但所有发布内容均由人类编辑和创作，符合内容制作和搜索引擎优化最佳实践 [3]

财务表现 - General Mills在2024年2月报告的季度营收为51亿美元，同比下降0.5%[1] - 每股收益为1.17美元，同期去年为0.97美元[1] - 公司的营收超出了Zacks Consensus Estimate 2.93%，每股收益超出了12.50%[2] - General Mills在最近报告的季度中表现如下：北美餐饮业务净销售为5.517亿美元，略低于预期；国际业务净销售为6.801亿美元，低于预期；宠物业务净销售为6.245亿美元，低于预期；北美零售业务净销售为32.4亿美元，略高于预期[5] - 北美零售业务的营运利润为7.522亿美元，略低于预期；北美餐饮业务的营运利润为8.17亿美元，略低于预期；宠物业务的营运利润为1.283亿美元，高于预期；国际业务的营运利润为1.82亿美元，低于预期；未分配公司的营运利润为6.39亿美元，高于预期[6][7][8][9][10] 市场表现 - General Mills股票在过去一个月中回报率为4.3%，表现略好于Zacks S&P 500综合指数的3.6%变化，目前的Zacks排名为3（持有），预示着在短期内可能与整体市场表现一致[11]

General Mills业绩表现 - General Mills在上一季度表现强劲，超出共识，扩大利润率，并谨慎引导[1] - 公司FQ3的业绩好于预期，展示了其深度价值和高收益机会[3] - 营收强劲，利润增长更好[7] General Mills股价走势 - 股价确认了一次逆转，预示着未来股价将上涨[1] - 技术走势表明股价可能上涨至76至78美元的范围内[4] - General Mills股价逆转并有望上涨[11] General Mills资本回报 - 资本回报强劲增长，即将转向营收增长[1] - General Mills的资本回报正在增长并为股东创造价值[9] - 资本使用超过了经营现金流，但资产负债表状况良好[10] General Mills未来展望 - General Mills将很快回归增长[5]

General Mills - General Mills第一季度每股收益为1.17美元，超过了Zacks Consensus Estimate的1.04美元[1] - General Mills在过去四个季度中四次超过了市场预期的每股收益[2] - General Mills第一季度营收为51亿美元，超过了Zacks Consensus Estimate的2.93%[3] - General Mills股价自年初以来上涨了5.4%[4] - General Mills的未来股价走势将取决于管理层在财报电话会议中的评论[4] - General Mills的盈利前景对投资者来说是一个可靠的衡量标准[5] - General Mills的盈利预期和财年预期可能会在未来几天内发生变化[8] 行业前景 - 行业前景对公司股价表现有重要影响[9] Conagra Brands - Conagra Brands (CAG)预计将在4月4日发布截至2024年2月的季度业绩[10] - Conagra Brands预计将在即将发布的财报中每股收益为0.63美元，同比下降17.1%[11]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度有机销售额下降1%,反映了有机销量下降,部分被价格/组合正面影响所抵消 [9] - 第三季度调整营业利润增长14%,调整每股收益增长22%(均为不变汇率) [9] - 2024财年前9个月有机销售额增长1%,调整营业利润增长9%,调整每股收益增长11%(均为不变汇率) [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美零售业务第三季度有机销售额基本持平,价格/组合正面影响被销量下降所抵消 [34] - 宠物业务第三季度有机销售额下降3%,主要受Wilderness干粮和零食销量下降影响 [38] - 北美餐饮业务第三季度有机销售额增长1%,受市场指数面粉价格上涨4个百分点的负面影响 [40] - 国际业务第三季度有机销售额下降3%,中国和巴西销售下降被欧洲和澳大利亚的增长所部分抵消 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国和巴西市场销售下降,欧洲和澳大利亚市场销售持续增长 [42] - 加拿大市场第三季度有机销售额增长高个位数,非测量渠道销售中单位数增长 [34] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续执行Accelerate战略,聚焦品牌建设、创新和强大执行力,以应对不断变化的消费者需求 [7] - 公司在北美零售业务方面持续投资品牌建设和创新,提升市场竞争力,部分品类市占率有所改善 [16][17][18][19][20] - 宠品业务Wilderness品牌仍需进一步提升,公司计划增加营销投入和更新品牌沟通 [22] - 公司通过HMM成本节省计划持续提升供应链效率,抵消成本上涨压力 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司正密切关注通胀、消费者偏好变化、供应链稳定性等因素对业务的影响 [11][12][14] - 预计未来几个月将有两个动态因素影响稳定,包括SNAP补助减少和竞争对手供应链恢复正常 [14] - 公司有信心能够实现2024财年的全年指引 [8][56]

业绩总结 - 本季度有机净销售下降1%[7] - 本季度调整后营业利润增长14%[7] - 本季度调整后每股收益增长22%[7] - General Mills第三季度净销售额为5099亿美元，同比下降1%[17] - General Mills第三季度调整后的运营利润为9.14亿美元，同比增长14%[17] - General Mills第三季度调整后的每股 diluted EPS为1.17美元，同比增长22%[17] - 总净销售额为151.43亿美元，较去年同期增长了1%[26] - 营运现金流为24.39亿美元，资本投资为4.86亿美元[27] 市场趋势 - 在北美零售市场有效竞争[10] - 在北美零售市场品牌建设和创新取得进展[11] - 在北美零售市场市场份额增长[11] - 在宠物零售市场取得销售增长[12] - 在餐饮服务和国际市场有效竞争[13] - 在餐饮服务和国际市场取得销售增长[13] 财务展望 - 重申财年2024财务展望，有机净销售增长预计为-1%至持平，调整后营业利润增长预计为+4%至+5%[28]