格隆汇9月17日｜通用磨坊公布2026财年第一季度业绩，净销售额同比下降6.8%至45.2亿美元，符合分 析师预期；净利润为12亿美元，较去年同期的5.799亿美元翻倍；调整后每股收益为86美分，好于分析 师预期的81美分。展望未来，公司维持全年有机净销售额增长介乎-1%至1%的预期。首席执行官Jeff Harmening表示，公司今年的主要目标仍是恢复有机销售增长。 ...

核心业绩表现 - 季度每股收益为0.86美元，超出市场预期的0.81美元，但低于去年同期的1.07美元 [1] - 本季度业绩超出预期6.17%，上一季度业绩超出预期4.23%，在过去四个季度中均超出每股收益预期 [2] - 季度营收为45.2亿美元，超出市场预期0.42%，但低于去年同期的48.5亿美元 [3] - 在过去四个季度中，公司有两次营收超出市场预期 [3] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今下跌约22.3%，而同期标普500指数上涨12.3% [4] - 公司股票当前获Zacks Rank 4（卖出）评级，预计短期内表现将弱于市场 [7] 未来业绩预期 - 当前市场对下一季度的每股收益预期为1.09美元，营收预期为48.1亿美元 [8] - 当前财年的每股收益预期为3.65美元，营收预期为186.5亿美元 [8] 行业环境与同业比较 - 公司所属的Zacks食品-杂项行业在250多个行业中排名处于后30% [9] - 同业公司McCormick预计将公布季度每股收益0.81美元，同比变化-2.4%，过去30天内预期下调0.3% [10] - McCormick预计季度营收为17.1亿美元，同比增长2% [11]

业绩总结 - 第一季度净销售额为45.18亿美元，同比下降7%[82] - 第一季度有机净销售额下降3%[82] - 调整后的营业利润为7.11亿美元，同比下降18%[82] - 调整后的稀释每股收益为0.86美元，同比下降20%[82] - 第一季度有机销量下降1%[13] - 第一季度北美零售部门的净销售同比下降13%[123] - 第一季度调整后营业利润率为15.7%[140] - 第一季度调整后的毛利率为34.2%，较上年同期下降1.2个百分点[104] - 第一季度调整后的有效税率为24.1%，较上年同期上升220个基点[108] 用户数据 - 第一季度北美零售有机净销售额下降5%[88] - 第一季度国际业务有机净销售额增长4%[95] - 第一季度北美食品服务有机净销售额增长1%[93] 未来展望 - 财政2026年有机净销售增长预期为-1%至+1%[114] - 调整后营业利润增长预期为-15%至-10%[114] - 调整后稀释每股收益增长预期为-15%至-10%[114] - 自由现金流转化率预期为95%以上[114] 资本运作 - 运营现金流资本投资为1.1亿美元[111] - 支付的股息总额为3.31亿美元[111] - 净股票回购金额为5亿美元[111] - 美国酸奶剥离的总收入为18亿美元，主要用于偿还债务[111]

可穿戴设备 - Meta Platforms预计在Connect活动上推出内置显示屏的新智能眼镜 零售价格定为800美元[1] IPO与资本市场 - StubHub在多次延迟后今日上市 2025年IPO市场持续复苏[1] 制药行业投资 - GSK宣布在美国投资300亿美元用于研发和制造[2] - 礼来公司在弗吉尼亚州新建50亿美元生产基地[2] 美联储政策分析 - 美联储正经历历史性变革 新任命和党派分歧加剧[2] - 消费支出高度依赖易得信贷 零售销售数据体现此特征[2] - 企业层面出现明显滞胀现象 尽管过去几年存在利润缓冲空间[2] 零售业动态 - Kroger重新推出纸质优惠券[3] 媒体行业并购 - 派拉蒙对华纳兄弟的收购投标可能需要更长时间[3] 企业资产处置 - Apollo Global探索出售互联网先驱AOL[4] 监管事务 - 公司因奥普拉减肥视频中的声明被FDA驳斥[4] 人工智能投资 - 百度股价大涨 投资者押注AI增长[4] 自动驾驶技术 - Waymo将在旧金山国际机场测试机器人出租车[5] 企业福利政策 - Sherwin-Williams暂停401(k)匹配政策[6] 贸易政策 - 美国众议院投票将关税权力移交总统[6] 科技行业监管 - TikTok出售或禁令截止日期推迟至12月16日[6] - 中国要求本地科技公司停止购买英伟达产品[6] 全球市场表现 - 亚洲市场：日本跌0.3% 香港涨1.8% 中国涨0.4% 印度涨0.4%[6] - 欧洲市场：伦敦涨0.2% 巴黎跌0.1% 法兰克福涨0.1%[6] - 美股期货：道指涨0.1% 标普持平 纳斯达克跌0.1%[6] - 大宗商品：原油跌0.7%至64.09美元 黄金跌0.6%至3702.10美元[6] - 加密货币：比特币涨0.8%至116459美元[6] - 债券市场：十年期国债收益率降1个基点至4.02%[6] 企业财报日历 - 今日报告财报公司包括General Mills和Cracker Barrel[7]

净销售额表现 - 净销售额为45亿美元，同比下降7%，其中资产剥离和收购产生4个百分点的负面影响；有机净销售额下降3%[5] - 北美零售部门净销售额下降13%至26亿美元，有机净销售额下降5%，部门营业利润下降24%至5.64亿美元[10] - 北美宠物部门净销售额增长6%至6.1亿美元，其中收购带来11个百分点的积极影响；有机净销售额下降5%；部门营业利润下降5%至1.13亿美元[12] - 北美餐饮服务部门净销售额下降4%至5.17亿美元，有机净销售额增长1%；部门营业利润为7100万美元，与去年同期基本持平[13] - 国际部门净销售额增长6%至7.6亿美元，其中外汇汇率带来3个百分点的积极影响；有机净销售额增长4%；部门营业利润为6600万美元，去年同期为2100万美元[14] - 净销售额为45.175亿美元，同比下降7%[28] - 北美零售部门净销售额为26.255亿美元，同比下降13%[31] - 国际部门净销售额为7.602亿美元，同比增长6%，运营利润同比增长214%至6570万美元[31] - 北美宠物部门净销售额为6.1亿美元，同比增长6%[31] 营业利润与净收益 - 营业利润为17亿美元，同比增长108%，主要得益于酸奶业务剥离带来的10.5亿美元收益；按固定汇率计算，调整后营业利润为7.11亿美元，下降18%[5][8] - 得益于资产剥离收益10.544亿美元，公司净收益达12.042亿美元，同比增长108%[28] - 运营利润为17.258亿美元，同比大幅增长108%[28] - 2026财年第一季度调整后营业利润为7.112亿美元，较去年同期的8.653亿美元下降18%[59] - 公司调整后营业利润为7.112亿美元，占净销售额的15.7%，相比去年同期的8.653亿美元（占17.8%）有所下降[65] - 2026财年第一季度归属于通用磨坊的净收益为12.042亿美元，摊薄后每股收益为2.22美元，同比增长116%[43] - 公司调整后归属于通用磨坊的净收益为4.69亿美元，占净销售额的10.4%，去年同期为6.059亿美元，占12.5%[65] 每股收益 - 稀释后每股收益为2.22美元，同比增长116%；按固定汇率计算，调整后稀释每股收益为0.86美元，下降20%[5][8] - 基本每股收益为2.22美元，稀释后每股收益为2.22美元，均同比增长116%[28] - 2026财年第一季度调整后摊薄每股收益为0.86美元，较去年同期的1.07美元下降20%[62] 现金流与资本活动 - 经营活动产生的现金流为3.97亿美元，低于去年同期的6.24亿美元；资本投资为1.1亿美元；股息支付为3.31亿美元；股票回购总额为5亿美元[19] - 公司现金及现金等价物期末余额为9.529亿美元，较期初3.639亿美元显著增加[34][36] - 经营活动产生的净现金为3.97亿美元，投资活动产生的净现金为16.948亿美元，主要来自资产剥离收益18.034亿美元[36] 收购与剥离影响 - 公司通过出售加拿大酸奶业务录得税前收益1.04亿美元[40] - 公司以10亿美元收购Whitebridge Pet Brands的北美高端猫粮和宠物零食业务，并记录商誉10.87亿美元及品牌无形资产2.89亿美元[41] - 出售美国酸奶业务记录税前收益10.46亿美元[42] - 资产剥离收益（税后）对净收益产生负面影响，金额为7.775亿美元，占净销售额的17.2%[65] 成本与费用 - 公司调整后总利润为15.433亿美元，占净销售额的34.2%，而去年同期为17.184亿美元，占35.4%[65] - 2026财年第一季度重组和转型费用为1830万美元，而2025财年同期为290万美元[41] - 2026财年第一季度未分配公司费用为1.26亿美元，去年同期为1.24亿美元[41] - 重组和转型费用（税后）为1410万美元，占净销售额的0.3%[65] 税率与特殊项目 - 2026财年第一季度有效税率为25.6%，较2025财年同期的21.8%上升3.8个百分点[47] - 公司报告的有效所得税率为25.6%，调整后为24.1%[70] - 按市价调整的影响（税后）使净收益减少650万美元，占净销售额的0.1%，去年同期为增加2220万美元，占0.5%[65] 管理层业绩指引 - 公司重申2026财年全年展望：有机净销售额预计在下降1%至增长1%之间；按固定汇率计算，调整后营业利润和调整后稀释每股收益均预计下降10%至15%[24] - 公司预计2026财年重组和转型及相关整合费用总额在9000万至9500万美元之间[48] - 公司预计外汇汇率、收购和剥离以及第53周将对2026财年净销售增长产生约4%的负面影响[48] 按固定汇率计算的部门营业利润 - 国际业务部门营业利润按固定汇率计算增长196%，但报告值因汇率影响（19个百分点）而高达214%[68] - 北美零售部门营业利润按固定汇率计算下降24%[68] - 北美宠物部门营业利润按固定汇率计算下降5%[68]

公司业绩表现 - 通用磨坊季度销售额超出市场预期 [1] - 公司此前对部分产品实施降价措施 [1] 公司经营策略 - 降价策略有效提振了产品需求 [1]

公司业绩预期 - 通用磨坊预计公布季度每股收益81美分 营收45.1亿美元[2] - 曼彻斯特联预计季度每股亏损6美分 营收2.258亿美元[2] - Cracker Barrel预计公布季度每股收益80美分 营收8.5529亿美元[2] 股价变动情况 - 通用磨坊盘后交易上涨0.5%至49.79美元[2] - 多元化能源公司盘后交易暴跌8.8%至14.06美元[2] - 曼彻斯特联盘后交易微涨0.1%至16.42美元[2] - 新堡垒能源盘后交易暴涨35%至2.70美元[2] - Cracker Barrel盘后交易上涨0.6%至51.49美元[2] 公司重大行动 - 多元化能源公司宣布拟二次发行5,713,353普通股[2] - 新堡垒能源与波多黎各政府达成长期天然气供应协议[2]

美国经济数据与市场表现 - 密歇根大学消费者信心指数9月初值意外降至55.4的四个月低点 低于预期的58.2 [1] - 9月一年期通胀预期维持在4.8%符合预期 但五年期通胀预期意外升至3.9% 高于预期的3.4% [1] - 10年期美债收益率上升0.12%至4.064% [12] - 投资者重点关注本周零售销售报告及工业产出等多项经济数据 [3][9] 美联储政策预期 - 市场普遍预期美联储将降息25个基点至4.00%-4.25%区间 存在50个基点降息的小概率可能 [7] - 货币市场已几乎完全定价10月和12月的后续降息 [7] - 疲弱非农数据及修订后减少91.1万个就业岗位的数据强化货币政策宽松可能性 [8] - 美联储点阵图及鲍威尔讲话将提供未来利率路径关键指引 [7] 美股个股异动 - Arista Networks暴跌超8% 因其长期预测未能打动投资者 [2] - Moderna和BioNTech因疫苗安全报道下跌超7% [2] - RH因二季度业绩疲弱及下调全年营收指引下跌超4% [2] - Warner Bros Discovery大涨16% 因报道称Paramount拟现金收购 [2] - 特斯拉盘前涨超7% 因马斯克斥资10亿美元回购股票 [18] 半导体行业动态 - 英伟达盘前跌超2% 因中国市场监管机构初步认定其违反反垄断法 [4][18] - 德州仪器和Analog Devices盘前跌约3% 因中国对美制模拟芯片发起反倾销调查 [4][19] - 中国芯片股周一集体上涨 因反倾销调查提振国内产业预期 [15] 欧洲市场表现 - 欧元区斯托克50指数上涨0.67% 防御类股及银行股领涨 [13] - 欧元区7月贸易顺差124亿欧元 高于预期的117亿欧元 [14] - 惠誉将法国主权信用评级从AA-下调至A+ [13] - Rubis因收购传闻大涨超8% [13] 中国经济数据 - 8月工业同比增长5.2% 低于预期的5.7% 为2024年8月以来最小增幅 [16] - 8月零售销售同比增长3.4% 低于预期的3.8% 为2024年11月以来最慢增速 [16] - 1-8月固定资产投资同比增长0.5% 远低于预期的1.5% [16] - 8月失业率升至5.3% 高于预期的5.2% [16] - 新房价格继续环比下跌 经济数据疲弱强化政策刺激预期 [15] 亚太市场情况 - 上证综指下跌0.26% 受经济数据疲弱及贸易谈判影响 [14][15] - 日经225指数因敬老节休市 [17] - CATL大涨超9% 因中国计划翻倍新能源储能容量且摩根大通上调评级 [15] 企业财报与事件 - FedEx、Lennar和General Mills等公司将于本周发布季度业绩 [10] - Meta Connect大会将于周三开幕 预计展示AI眼镜等产品 [10] - 今日聚焦Dave & Buster's Entertainment等公司财报 [20]

公司业绩预期 - 预计季度每股收益为0.82美元 较去年同期1.07美元下降23% [1] - 预计季度营收为45.2亿美元 较去年同期48.5亿美元下降6.8% [1] - 公司重申2026财年业绩展望 [1] 股价表现 - 股价下跌1.4%至49.92美元收盘 [1] 分析师评级变动 - 摩根士丹利维持减持评级 目标价从51美元下调至49美元 [4] - 高盛从买入下调至中性评级 目标价从68美元大幅下调至58美元 [4] - 瑞穗维持中性评级 目标价从62美元下调至60美元 [4] - 摩根大通维持中性评级 目标价从60美元下调至54美元 [4] - 杰富瑞维持持有评级 目标价从58美元上调至62美元 [4] 分析师准确率 - 摩根士丹利分析师准确率为67% [4] - 高盛分析师准确率为66% [4] - 瑞穗分析师准确率为61% [4] - 摩根大通分析师准确率为74% [4] - 杰富瑞分析师准确率为66% [4]

核心财务数据 - 预计季度每股收益为0.82美元 较去年同期1.07美元下降23% [1] - 预计季度营收为45.2亿美元 较去年同期48.5亿美元下降6.8% [1] - 公司重申2026财年业绩展望 [1] - 股价最新收报49.92美元 单日下跌1.4% [1] 分析师评级变动 - 摩根士丹利维持减持评级 目标价从51美元下调至49美元 [4] - 高盛从买入下调至中性评级 目标价从68美元大幅下调至58美元 [4] - 瑞穗维持中性评级 目标价从62美元下调至60美元 [4] - 摩根大通维持中性评级 目标价从60美元下调至54美元 [4] - 杰富瑞维持持有评级 但将目标价从58美元上调至62美元 [4] 分析师准确率 - 摩根士丹利分析师准确率为67% [4] - 高盛分析师准确率为66% [4] - 瑞穗分析师准确率为61% [4] - 摩根大通分析师准确率为74% [4] - 杰富瑞分析师准确率为66% [4]