业绩总结 - 2022年第二季度总收入同比增长40.5%，达到525,144千美元[10] - 净收入同比增长93.7%，达到101,256千美元，稀释每股收益同比增长103.9%，达到2.08美元[10] - 房屋建筑毛利率同比提升550个基点，达到32.3%，创公司历史新高[10] - 2022年第二季度的销售和管理费用占住宅单位收入的比例改善200个基点，降至8.2%[10] - 2022年截至6月30日的年化普通股东适用净收入为322,790美元[21] - 2022年上半年普通股东适用净收入为161,395美元（年化）[21] 用户数据 - 35-44岁的人口预计在未来10年内增长超过400万，表明未来对单户住宅的强劲需求[3] - 单户住宅库存接近历史低点，现有库存为1,160,000套，新建未售出库存为37,000套[4] - 全国单户租金指数同比增长14.3%，高端租金增长为13.2%[5] - 2022年第二季度的取消率为10.8%，低于同行业平均水平[17] 财务状况 - 截至2022年6月30日，公司的债务占总资本比率为28.9%[7] - 2022年普通股东权益期初为826,852美元[21] - 2022年普通股东权益期末为899,695美元[21] - 2022年普通股东权益平均值为863,274美元[21] - 2022年普通股东权益的年化净收入回报率为37.4%[21] - 2021年普通股东权益的年化净收入回报率为25.9%[21] - 2020年普通股东权益的年化净收入回报率为19.5%[21] - 2019年普通股东权益的年化净收入回报率为11.8%[21]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 TABLE OF CONTENTS ___________________ FORM 10-Q ___________________ ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15 (d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Green Brick Partners, Inc. Commission file number: 001-33530 (Exact name of registrant as specified in its c ...

业绩总结 - 2022年第一季度总收入同比增长67.9%，达到393,616千美元[7] - 2022年第一季度税前收入同比增长134.3%[7] - 2022年第一季度净收入为61,577千美元，同比增长137.1%[7] - 2022年第一季度稀释每股收益（EPS）为1.20美元，同比增长135.3%[7] - 2022年第一季度房屋建筑毛利率为27.8%，较上年同期的25.4%提高240个基点[7] - 2022年第一季度平均销售价格上涨31.7%，达到552,000美元[7] - 2022年第一季度，Green Brick的平均GAAP普通股权益回报率为28.8%[25] 用户数据 - 2022年第一季度交付新房数量为658套，同比增长27.5%[7] - 当前美国现有单户住宅库存为870,000套，新建未售出单户住宅库存为37,000套，显示出库存处于历史低位[20] - 35-44岁的人口段预计在未来10年内将增长超过400万，表明未来对住房的强劲需求[17] 市场表现 - 截至2022年第一季度，公司的债务资本比率为28.8%[9] - Green Brick的毛利率在行业中处于领先地位，2022年第一季度毛利率为30.3%[14] - 2021年，Green Brick的毛利率在同行业公司中高于大多数小型和中型公司[14] - 2021年，Green Brick的毛利率在多个季度中保持在26.8%至30.3%之间[14] - 2022年第一季度，Green Brick的毛利率较2021年第一季度的22.1%显著提升[14] 历史业绩 - 2021年总房屋交付量为3,326套，总收入为1,503.8百万美元[4] - 2021年，Green Brick的净收入为243,432美元，较2020年增长了113,693美元[25] - 2021年，Green Brick的普通股权益年初为826,852美元，年末为864,487美元[25] - 2021年，Green Brick的普通股权益平均为845,670美元，较2019年增长了350,000美元[25]

财务数据和关键指标变化 - 2022年Q1总营收同比增长68%至3.94亿美元，住宅单元收入同比增长68%至3.65亿美元 [7][10] - 2022年Q1交付658套房屋给购房者，较去年增加27.5%，平均售价（ASP）同比上涨32%至55.2万美元 [10] - 截至3月底，积压房屋1423套，积压房屋ASP同比上涨24%至60.9万美元 [11] - 2022年Q1净房屋订单较去年同期创纪录时期下降45%，但较2021年Q4环比增长26%，取消率为8%，处于过去两年6% - 12.3%的区间内 [13] - 2022年Q1销售、一般及行政费用（SG&A）杠杆率同比改善420个基点至9.4%，为历史第二好水平 [13] - 2022年Q1毛利率达到27.8%，为2015年第一季度以来的最高水平，同比上升240个基点，环比上升160个基点 [14] - 2022年Q1摊薄后每股收益（EPS）同比增长135% [15] - 2022年Q1年化净资产收益率（ROE）为28.8%，高于2021年的25.9% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宅建设业务：2022年Q1交付房屋数量和ASP均增长，推动住宅单元收入增长；积压房屋数量和ASP也有所上升；净房屋订单有变化，取消率稳定 [10][11][13] - 土地开发业务：2022年预计土地开发总支出约2.85亿美元，预计全年完成并交付超4300个成品住宅用地给建筑商 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司主要市场DFW、亚特兰大、奥斯汀和科罗拉多斯普林斯等，需求在2022年第一季度和4月保持稳定，购房者信用评分较高，债务收入比约34% [31][32][33] - 全国范围内新房和二手房供应持续降至历史低位，房屋建筑商在房屋销售中占比提高，但因库存和劳动力不足无法过度供应市场 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括大量投资地块增长、推动建筑子公司有机增长、在新市场扩张，同时保持投资纪律，不降低20%以上的内部收益率门槛 [21] - 计划2023年初在奥斯汀开始房屋建设 [21] - 公司认为专注于价格而非速度将持续维持毛利率高于多数同行，作为DFW第三大建筑商能更好控制成本和周期时间 [14][15] - 公司通过股票回购增加股东价值，董事会授权额外1亿美元用于股票回购 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管预计长期内较高的抵押贷款利率会对需求产生一定影响，但人口结构变化和创纪录的低现有住房库存将维持健康的住房市场 [29] - 未来十年超400万千禧一代将进入购房黄金年龄，住房建设行业将受益于这一群体购房需求的增加 [30] - 公司所在市场人口流入和就业增长强劲，需求持续稳定，购房者资质良好 [31][32][33] - 公司对自身增长和提升股东价值的能力充满信心 [35] 其他重要信息 - 公司欢迎Lila Manassa Murphy加入董事会，她拥有超25年多元化投资管理经验及相关领域背景 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 供应链情况及未来几个季度的趋势，若变差有哪些供应困难的例子 - 供应链情况基本保持不变，供应商监控货物运输的能力有所提高，但因很多货物来自国外，港口关闭等情况仍会导致供应出现问题 [42] - 公司在Trophy品牌通过限制产品供应和SKU数量来应对，向供应商询问能确保供应的材料 [43] 问题2: 上一季度订单和交付的节奏 - Q1订单持续强劲，80%的收入来自A和B类地段，但公司因木材成本上涨且对全年情况不明，谨慎预售房屋 [44] 问题3: Trophy品牌在本季度订单方面与中高端品牌的表现对比，以及需要满足什么条件才能提高订单量 - Trophy在A和B类市场表现出色，远郊地区部分社区每月有两位数销售 [47][48] - 公司开工速度已恢复，订单和销售节奏将更正常，有助于业务更高效运营；目前房屋建设阶段影响房屋投放销售，现有房屋库存仍极低 [50][52][54] 问题4: 公司对社区核心毛利率的看法，与三到五年前相比情况如何 - 公司认为目前毛利率良好，预计未来仍将保持较高水平，部分2020年夏季购入土地开发的社区毛利率远超2022年Q1水平 [57] 问题5: 为何认为毛利率能在一段时间内保持较高水平 - 在A类地段市场，公司收入占比较大，这些地区房屋建成率高，与二手房竞争少，现有库存预计继续下降，竞争受限，因此毛利率将保持高位 [61][62][63] - Trophy业务扩张虽有不确定性，但公司土地成本低、地块供应充足，预计也能保持较好毛利率 [64] 问题6: 利率上升时现有房主倾向于原地不动的原因，以及为何对新建市场在利率上升环境下不太担忧 - 公寓市场饱和且置换成本高，消费者选择有限，这将维持行业高毛利率 [65] - 公司所在市场人口和就业增长强劲，住房需求独特，有定价权 [67][68] 问题7: Trophy与其他品牌的交付增长情况对比 - 公司不按品牌提供交付数据 [71] 问题8: 积压订单中购房者锁定利率的比例，客户对锁定利率的做法，以及抵押贷款合作伙伴的支持情况 - 约40%的购房者锁定了利率，公司有能力提高该比例，一家贷款合作伙伴提供了150天的利率锁定服务，公司每日监控相关情况 [72] - 因公司所在细分市场多为填充型区域，客户经济实力较强，部分开始转向五年或七年期贷款产品 [73] 问题9: 考虑到开工量回升，预计下一季度房屋交付量是否与第一季度持平或更高，以及定价能力情况 - 目前开工量增加将惠及未来季度，2021年Q2开工量大，相关房屋将进入交付队列，预计第二季度将受益 [74][75][76] - 公司定价能力较强，能持续抵消成本上升，但也认为价格上涨有上限，目前尚未达到 [78] 问题10: 是否认为此次情况不同，低库存与高房贷利率并存且无法纠正，以及高增长市场人口流入的影响 - 情况确实不同，住房需求并非完全是 discretionary购买，部分市场租金上涨15%也促使人们购房 [81][86] 问题11: 租金上涨与房价上涨的因果关系 - 两者关系是循环的，最终取决于需求，千禧一代和Z世代的增长推动了住房和租赁市场，行业尚未提高生产水平以满足需求 [87] 问题12: 各市场供需失衡程度是否有明显差异，以及2021年Q3和Q4开工量不足的原因 - 各市场情况不同，如亚特兰大业务与达拉斯的填充型市场类似，Challenger在科罗拉多斯普林斯有土地优势 [90] - 开工量不足是因为缺乏建筑工人，提高工资也无法增加劳动力供应，行业无法过度生产 [89] 问题13: 本季度开工房屋数量与去年同期及前一年同期的对比 - 2021年Q2开工约939套，2022年本季度开工约896套，2021年第一季度开工1038套，且ASP上涨超20% [94][95][96] 问题14: 公司毛利率是否还有提升空间，还是行业整体受益于定价权 - 行业整体毛利率改善，公司因地块优势更有能力维持高毛利率，部分同行地块优势减弱 [99] - 若2021年初未过早销售房屋，2022年Q1毛利率会更高，木材价格波动影响毛利率3% - 4%且难以预测 [100][101] 问题15: 是否跟踪其他州购房者情况，以及州际迁移对销售势头的贡献 - 公司跟踪相关情况，但数据可能有误导性，因来自高科技州的购房者常先租房后买房；经济发展组织显示，来自加州、芝加哥或纽约的搬迁活动和兴趣仍很高 [103] 问题16: 定价权在利率上升情况下是否保持，以及如何定价 - 公司按细分市场和社区定价，高端填充型区域定价权仍强，周边区域Q1定价激进，剩余时间将更温和 [106] 问题17: 本季度房屋建造时间与上一季度及去年同期相比是否增加 - 建造时间因产品类型、社区和市政情况而异，整体来看，材料方面有所改善，但劳动力方面变差，建造周期仍在延长 [108]

业绩总结 - 2022年第一季度总收入同比增长67.9%，达到393,616万美元[3] - 税前收入同比增长134.3%[3] - 每股摊薄收益同比增长135.3%，达到1.20美元[3] - 净资产收益率为28.8%，较2021年的25.9%有所提升[19] 用户数据 - 新交付住宅数量为658套，同比增长27.5%[3] - 平均销售价格同比增长31.7%，达到552,000美元[3] - 住宅毛利率为27.8%，较去年同期提高240个基点[3] - 销售、一般和管理费用占住宅单位收入的比例为9.4%，同比改善420个基点[3] 未来展望 - 预计2022财年将花费2.85亿美元用于土地开发[10] - 计划在41个社区完成并交付超过4,300个成品住宅地块[10]

TABLE OF CONTENTS UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ___________________ FORM 10-Q ___________________ ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15 (d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Green Brick Partners, Inc. Commission file number: 001-33530 (Exact name of registrant as specified in its ...

业绩总结 - 2021年第四季度收入同比增长78%，达到$452,251千[3] - 2021年第四季度税前收入同比增长114%[3] - 2021年第四季度稀释每股收益（EPS）同比增长114%，达到$1.24[5] - 2021年全年总收入同比增长43.7%，达到$1,402,876千[8] - 2021年全年净收入同比增长67.3%，达到$190,210千[8] - 2021年全年稀释每股收益同比增长66.1%，达到$3.72[8] 用户数据 - 2021年第四季度新交付住宅数量为823套，同比增长40.7%[5] - 2021年第四季度平均销售价格同比增长21.3%，达到$509.3K[5] - 2021年第四季度的销售取消率降至7.7%，同比下降40.8%[13] - Edgestone社区的在线注册人数超过2,000，显示出高需求[38] 市场环境 - 奥斯丁的失业率为2.9%，低于全国平均水平4%[31] - 奥斯丁成人中拥有至少学士学位的比例为46.6%，高于全国平均的32.6%[31] - 2021年9月，30年期固定利率接近3.0%时，资助买家的平均信用评分为758，平均债务收入比为32.5%[34] - 2021年12月至2022年1月，30年期固定利率从3.25%上升至3.75%时，买家的平均信用评分为754，平均债务收入比为34.4%[35] - 如果利率在2022年上升至5.0%，预计平均债务收入比将增加2%至4%[35] 财务健康 - 截至2021年12月31日，公司的债务占总资本的比例为60%，远低于中小型同行的行业平均水平[40] - 2021年公司的净收入为190,210千美元，较2020年的113,693千美元增长了67.4%[44] - 2021年公司的平均净资产收益率为25.9%，高于2020年的19.5%[44] 新产品与市场扩张 - Ecco Park社区在发布的99个联排别墅中，首批四个房屋的销售采用了竞标系统，需求强劲[37] - 2021年末拥有和控制的土地数量同比增长97.8%，达到28,621块[27]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度交付823套房屋，较2020年第四季度增长41%；总收入达创纪录的4.52亿美元，同比增长78%；住宅单元收入同比增长70%；平均销售价格上涨21.3%；积压订单平均销售价格同比上涨25.2%；房屋毛利率较2020年第四季度提高110个基点至26.2%；SG&A杠杆率从2020年第四季度的12.3%降至8.8%；摊薄后每股收益为1.24美元，较2020年第四季度增长114% [9][10][11] - 2021年全年交付2834套房屋，较2020年增长28%；总收入达创纪录的14亿美元，同比增长44%；住宅单元收入同比增长41%；平均销售价格上涨10.1%；房屋毛利率为26.4%，较2020年提高220个基点；SG&A杠杆率下降180个基点至10.3%；摊薄后每股收益为3.72美元，较2020年增长66%；拥有和控制的地块数量同比增长98%至28601块 [14][15][16][17] - 第四季度年化净资产收益率为31.9%，全年为25.9%，过去两年净收入增长224% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年Trophy Signature品牌占房屋成交收入的36%，通过优先发展高吸纳率社区、简化设计套餐和规划库，实现了积极的SG&A杠杆效应，毛利率同比提高220个基点至26.4%，过去两年提高500个基点 [23] - 2021年净房屋订单持平，第四季度净销售较2020年第四季度下降44%，在建样板房比例从第一季度的28%提高到年底的39% [18][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司市场平均房价涨幅为25%，高于全国平均的18%；转售库存处于历史低位，2021年转售供应月数从1月的1.4个月降至2022年1月的0.7个月，奥斯汀仅为0.5个月 [36] - 2021年全年每个社区每季度的吸纳率为8.2套，较2019年提高46% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取专注于样板房的战略，通过控制销售节奏，提高样板房比例，以实现更高效的运营、更高的毛利率和更低的成本风险 [19][20] - 2022年计划在土地开发上投入约2.85亿美元，目标是为子公司的房屋建筑商提供超过4700个完工的住宅用地 [26] - 公司于2月8日宣布通过Trophy Signature品牌进入奥斯汀市场，购买了383英亩土地用于开发Trinity Ranch社区，计划2023年初开工，2023年第四季度开始交房 [30] - 公司保持低债务与总资本比率的核心哲学，财务杠杆远低于中盘和小盘股同行 [40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管供应链挑战和利率上升，但公司认为合格买家和有限的转售库存足以克服这些干扰，2022年及以后的需求将持续强劲 [39] - 公司预计2022年平均销售价格将实现两位数增长，社区数量也将实现两位数增长 [46][47] 其他重要信息 - 公司在2021年12月的资本市场表现活跃，成功完成5000万美元的A类优先股发行，签订1亿美元的固定利率3.25%的第四份票据购买协议，完成无担保信贷额度的扩展和修订，新增1.3亿美元承诺，总承诺额达3亿美元，到期日延长至2024年12月，可扩展额度提高到3.25亿美元，新增四家贷款机构 [12] - 公司宣布扩大治理委员会的职责，以监督可持续发展工作，使其成为公司和社会的价值来源 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年房屋成交、平均销售价格和社区数量的展望 - 公司预计平均销售价格将实现两位数增长，社区数量也将实现低两位数增长，土地开发支出不包括土地收购成本 [46][47] 问题2: 第四季度与第三季度毛利率对比及2022年毛利率可持续性 - 公司目前不预计毛利率会下降，认为仍有提升空间；通过控制销售节奏和延迟销售至施工后期，可缓解供应链成本压力，但新的高成本木材可能在2022年第三季度末、第四季度初影响毛利率 [50][51] 问题3: 施工周期是否稳定 - 施工周期已稳定，但较疫情前有所延长，且每周短缺的零部件不确定 [53] 问题4: 利率上升对需求的影响 - 公司未增加激励措施，需求依然强劲；由于转售库存有限，购房者有更多时间调整预算；市场上工资也有显著上涨，购房者对大房子的需求增加；公寓租金上涨和人口迁入也是需求强劲的指标 [54][58][59] 问题5: Trophy Signature和其他业务的正常吸纳率 - 需求旺盛，但受劳动力和供应链限制，公司在购买土地时对社区吸纳率的预估较为保守；Trophy社区的吸纳速度通常是其他社区的1.5 - 2倍 [63][65][67] 问题6: 价格与吸纳率的平衡 - 公司希望在不影响吸纳率的前提下提高价格，Trophy社区的吸纳率可能更高 [68][69] 问题7: 2022年订单何时同比转正 - 公司希望实现订单平稳增长，第二季度订单可能超过去年同期，但受样板房比例和施工周期影响 [70][71] 问题8: 第四季度取消率上升的原因及样板房占比增加后的展望 - 第四季度取消率上升是一次性现象，1 - 2月取消率降至8%以下，主要是剔除了不符合资格的买家；市场正在加速，而非减速 [76][78] 问题9: 高价社区关闭的时间安排 - 第一季度将关闭达拉斯 - 沃思堡地区Frisco子市场的许多高价房屋，第二季度开始减少，全年平均销售价格涨幅将低于两位数 [79][80] 问题10: 达到45%样板房比例的原因及财务效益 - 提高样板房比例是全公司的策略，历史上样板房比例在40% - 50%之间，随着Trophy品牌的增长，比例可能更高 [83][84][85] 问题11: 社区数量下降及2022年增长的时间分布 - 社区数量增长将在下半年加速，新社区规模较大，每个阶段有250 - 300块土地；公司考虑出售部分地块或引入其他建筑商，以增加收入 [86][87][89] 问题12: 土地销售收入是否会增加 - 土地销售收入目前不确定，公司收到了一些非邀约报价，正在考虑中 [91] 问题13: 开工数量何时开始增长 - 第四季度开工数量下降是由于交付量高，第一季度开工数量将增加 [94][95] 问题14: 跨州迁移买家的销售占比 - 难以准确统计，在一些市场，州外买家比例超过50%，特别是在更实惠的产品中；在较贵的产品中，德州本地买家较多，但也有大量州外买家 [98][99][100] 问题15: 是否跟踪投资者购房及相关政策 - 公司不向投资者出售房屋，也不与“建造出租”领域合作，不进行土地储备或表外操作，主要是为了避免社区投资者过多和融资困难 [101][102][103] 问题16: 2022年税率指导及税率降低原因 - 2021年税率降低是由于州税分配减少，2022年税率可能接近24%，因为获得能源税收抵免更难 [106] 问题17: 本季度土地销售利润率低的原因 - 本季度土地销售是与另一家公共建筑商的交换，有助于增加社区数量和在子市场的长期发展 [110][112] 问题18: 选择发行优先股而非债务或股权的原因 - 公司预计利率上升，希望锁定长期低成本股权；5000万美元的优先股与公司扩大的长期土地投资相匹配，降低了资本成本 [113] 问题19: 合资企业股权和其他收入在2022年是否会继续增长 - 其他收入难以预测；合资企业收入主要来自科罗拉多斯普林斯和丹佛的Challenger Homes以及抵押贷款合资企业，预计将随公司业务增长而增加 [116][117] 问题20: 2022年税率是否基于调整后的税前收入扣除非控股权益后的金额 - 是的，应扣除非控股权益收入后的税前收入来计算公司应纳税额 [118]

业绩总结 - 2021年第三季度的总收入为342.3百万美元，同比增长24.1%[72] - 2021年第三季度的净收入为62.4百万美元，稀释每股收益为0.95美元[42] - 2021年第三季度的预税收入为3910万美元，同比增长39.3%[72] - 2021年第三季度的净收入回报率为26.1%，较2020年同期提高260个基点[72] - 2021年第三季度的毛利率为26.9%，较2020年同期提高210个基点[40] - 2021年第三季度的SG&A费用占总收入的9.8%，较2020年同期下降80个基点[40] 用户数据 - 2021年第三季度的住宅单位收入同比增长28.4%[72] - 2021年第三季度交付的新房数量为738套，同比增长18.6%[72] - 2021年第三季度的净新房订单为689套，同比下降16.3%[72] - 截至2021年9月30日，Green Brick的净新房订单为2,500个，较去年同期增长17%[39] 市场趋势 - 达拉斯-沃斯堡地区的活跃房源数量下降33.9%，导致中位挂牌价格同比上涨20.6%[15] - 亚特兰大地区的活跃房源数量下降27.9%，导致中位价格同比上涨17.6%[15] - 预计未来10年35-44岁人口将增长超过400万，推动住房需求[19] 新产品与技术研发 - 2021年，Green Brick Partners的净新订单和积压同比增长84%，创历史新高[38] - 预计2022财年Trophy社区的平均规模为160个地块，是其他品牌的约2倍[34] - 过去12个月，Trophy品牌的单位开工量增长了255%[30] 财务健康 - Green Brick的债务占资本比率为31.9%，低于同行业中小型公司的平均水平41.1%[50] - 2021年第三季度的利息覆盖率为18.3，显示出公司偿还利息的能力强[40] - 自2020年第三季度以来，Green Brick Partners新增了12,288个地块，保持资本负债比率低于32%[19] 未来展望 - 预计2022财年将交付3,700个地块，未来15个月将有充足的交付增长空间[25] - 从2020年第四季度到2021年第三季度，总地块数量增长了68%[20] - 2021年第三季度，单位在建数量为2,555套，同比增长87.7%[72]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入4850万美元，创第三季度纪录，较上年增长近40%；年初至今，净收入较2020年前九个月增长50% [8] - 本季度股本回报率为26.1%，年初至今股本回报率达24%，而2020年同期为19.9% [8] - 本季度毛利率达26.9%，较两年前提高580个基点，较上年同期提高210个基点，较2021年第一季度提高150个基点 [11] - 截至第三季度末，积压订单达10亿美元创纪录 [12] - 自2015年以来，收入复合年增长率为27.4%，从2015年的近3亿美元增长至过去12个月的超12亿美元；税前收入复合年增长率达44.3% [16] - 本季度住宅业务增长28.4%，税前收入增长39.3% [17] - 年初至今，房屋交付量增长24%，相关收入同比增长31%；季度环比交付量增长19%，房屋交付收入增长29% [43] - 2021年第三季度净订单较2020年前九个月增长52%，但第三季度净订单下降16%；第三季度净新订单平均售价同比上涨近22%，季度净新订单销售收入较去年增长2%；年初至今销售收入增长34%，订单增长17%，平均售价上涨15% [44][45] - 2021年9月30日止九个月，每个活跃销售社区季度平均吸纳率为8.8套房屋，较2020年同期的6.9套增长27.5%；2021年第三季度吸纳率为8.2套，比两年前的2019年第三季度高出50%以上 [46] - 2021年第三季度末积压订单较上年增长84%，积压订单平均售价上涨21% [48] - 2021年第二季度调整后毛利率较2020年同期提高210个基点，季度环比提高160个基点；2021年9月30日止九个月，房屋建筑毛利率和调整后房屋建筑毛利率分别较上年同期提高270个基点和230个基点 [50][51] - 2021年第三季度销售、一般及行政费用率为9.8%，较上年同期改善80个基点；年初至今，销售、一般及行政费用与总收入之比为10.2%，较上年改善110个基点 [52] - 年初至今利息覆盖率为17.9倍，较上年同期提高22% [52] - 2021年第三季度摊薄后每股收益为0.95美元，创第三季度纪录，较2020年第三季度增长40%，远超总收入24%的增长；2021年9月30日止九个月，摊薄后每股收益为2.48美元，较上年同期增长49% [53] - 年初至今税前收入较2020年前九个月增长61% [54] - 本季度年化净收入平均账面股本回报率为26.1%，年初至今提高100个基点至24.0% [55] - 自2019年第三季度以来，毛利率提高580个基点至26.9%，连续八个季度增长；过去两年，按过去12个月计算，净收入年均增长66.8%，从2019年第三季度的5610万美元增至2021年第三季度的1.56亿美元 [56][57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司是多元化建筑商，在四个主要市场拥有八个品牌，产品类型和价格范围广泛，预计入门级细分市场将通过Trophy Signature和CB JENI品牌的增长继续快速扩张 [14] - 约70%的 topline 收入由全资建筑商产生，另外10%的总收入由拥有10% - 20%少数股权的子公司产生 [15] - 年初至今，Trophy品牌房屋交付占比从2020财年全年的20%增长至2021年9月30日止九个月的36%；今年开工量的39%和拥有及控制地块的61%与Trophy品牌相关 [35] - Trophy品牌拥有及控制的地块较一年前增加近148%；截至2021年9月30日，近15000个地块中包含两个各超1000个地块的社区，排除后Trophy品牌现有地块占比为51%，仍比过去九个月房屋交付占比高15% [36] - Trophy品牌平均社区预计明年地块数量是其他子公司的两倍，可在不增加社区数量的情况下提高吸纳速度 [38] - Trophy品牌业务模式可在施工期间100%利用采购订单且不允许变更，使平均周期时间缩短约12%，实现更高效的库存周转和更强的财务业绩 [39] - 过去12个月，Trophy品牌毛利率提高410个基点，超过公司综合毛利率270个基点的同比改善幅度140个基点 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去十年，德州、科罗拉多州、佛罗里达州和佐治亚州人口增长强劲，德州过去十年常住人口增加近400万，科罗拉多州、佛罗里达州和佐治亚州均实现两位数增长，而美国人口仅增长7.3% [19] - 截至2021年9月30日，达拉斯 - 沃思堡和亚特兰大在10个最大都市统计区中，12个月活跃房源降幅分别位居第二和第三，分别下降34%和28% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于价格而非销售速度，限制待售房屋为至少已浇筑楼板的房屋，以利用价格上涨和需求增加的机会，维持行业领先的利润率和强劲的财务表现 [11] - 公司集中在阳光地带和低税收州的战略是成功的，预计这些州的人口将继续增长，为未来住房市场提供支撑 [20][21] - 公司强调土地开发，预计约90%的现有地块将由公司自行开发，以避免第三方土地开发商收取的高额溢价，提升利润率和回报率 [26][27] - 公司将继续扩大入门级细分市场，通过有意向Trophy Signature Homes品牌重新分配更多资本，扩大更经济适用的库存 [59] - 公司在行业中表现出色，在多个指标上处于或接近同行前列，高毛利率甚至超过一些大盘股同行；公司通过管理销售节奏和增加样板房库存，预计毛利率将保持在行业领先水平 [60][61][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前市场住房需求强劲，供需失衡将持续到2022年，公司有定价权来抵消成本上升 [24] - 公司核心市场经济和就业表现良好，将继续支持住房需求 [23] - 公司拥有强大的土地储备和良好的财务状况，有能力在2022年及以后实现业务增长 [12][33] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中会作出前瞻性陈述，这些陈述基于当前预期，存在风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异 [3][4] - 公司评论中包含非公认会计原则财务指标，相关指标的调节和其他信息可在公司发布的收益报告和网站展示中找到 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 本季度价格上涨的速度和幅度，以及未来价格上涨的潜力，特别是考虑到向入门级市场转型时的可承受性 - 第三季度价格上涨比第二季度更激进，相关结果将在后续季度显现 [66] - 积压订单平均售价季度环比增长7%，主要受新订单平均售价从第二季度到第三季度上涨10%的推动 [67] 问题: 未来几个季度的毛利率展望，何时预计木材成本高峰会反映在损益表中，以及如何看待2022年的其他通胀因素，还有运营效率举措对未来展望的影响 - 大部分木材价格大幅上涨将在第四季度末反映在损益表中，目前需关注木材价格回落慢于上涨时是否会放弃部分成本优势，公司认为能把握价格以实现利润率增长 [69] - 公司会与各部门沟通，审查各施工阶段的当前投入成本和未来预测，这是一个持续的过程，情况较为不稳定 [70] 问题: 土地市场情况，包括竞争情况以及对未来利润率的影响，还有供应链情况对业务的影响和当前面临的最大压力 - 公司认为土地储备是盈利的起点，但也存在最大风险；土地银行成本高，且土地银行家很精明，将利用强大的资产负债表和低地块供应继续开发地块，预计这些地块比拍卖地块有至少5%的利润率优势 [74][76] - 供应链最大的问题是缺乏可预测性，不确定下一个短缺是劳动力还是材料；公司提前订购材料和安排劳动力，但因材料不足，劳动力需多次返回施工；材料短缺因市场而异，如亚特兰大存在橱柜和窗户问题，达拉斯存在砖块短缺问题 [77][78][79] 问题: 第三季度是否有交付延迟到第四季度，以及2500多套在建房屋中预计在未来三个季度交付的比例 - 可以假设2500套房屋中90%将在未来三个季度交付；第三季度达拉斯因地板问题等材料短缺，导致一些交付延迟到第四季度 [84] 问题: 控制销售的社区比例，以及订单增长是否因控制销售、价格上涨和社区数量相对稳定而意外上升 - 公司对第三季度的周期时间有点失望，因劳动力和材料短缺未能按预期完成更多房屋；第四季度将稍微放缓销售，需求非常强劲，公司在80%以上的社区控制销售；2022年第一和第二季度将有更多样板房可供销售 [86][87][89] 问题: Trophy Signature品牌的定价能力是否强于其他品牌和产品，以及是否会更积极地在达拉斯以外市场扩张 - 公司在供应受限的市场如德州弗里斯科、佐治亚州阿尔法利塔有最强的定价能力，Trophy品牌定价能力也不错，在许多Trophy社区会限制销售数量以获取最高利润率 [91][92] - 公司持续关注两个市场，在这两个市场的扩张取得了良好进展 [93] 问题: 未来几个季度如何对平均售价进行建模 - 平均售价趋势与新订单情况一致，积压订单平均售价同比上涨21%，这是近期价格的大致走向 [98] - 第一季度平均售价约为42万美元，公司认为有途径使其达到约50万美元 [100] 问题: 2022年的有效税率预期 - 有效税率取决于华盛顿的政策，如果税收抵免不变，税率将维持在23.5%，目前税收抵免情况不确定 [101] 问题: 2022年成品地块交付指导大幅下降的原因，以及公司未来土地收购的模式 - 交付延迟是因为社区开发延迟，从社区数量看有小幅下降，但这些社区地块数量多、流速快；一个社区从2022年第四季度交付推迟到2023年第三季度，并非大幅下降 [105][107] - 公司在2020年5月和6月迅速行动获取了大量土地，在2022年及以后有良好的地块储备，无需激进收购土地来实现房屋建筑收入的显著增长，将继续管理好现有地块 [108] 问题: 第四季度收入与第三季度收入的对比情况，以及积压订单价格高于房屋交付价格是由于市场定价还是房屋组合的原因，还有预计开工何时会再次增加 - 预计第四季度收入将较第三季度实现环比增长，未提供更多额外信息 [111] - 积压订单平均售价上涨22%，高于交付量增长，这是一个趋势指标，反映了积压订单中实际房屋情况，而非整体房屋组合情况；部分积压订单价格高于交付价格是由于市场定价，未来样板房数量也会影响交付房屋价格与积压订单价格的关系 [116][118] - 公司不预测未来开工情况，在积压订单大幅减少和交付能力提升之前，不会增加开工量，以免内部竞争 [121] 问题: 限制销售以解决积压订单的措施是仅持续到今年年底，还是会延续到明年年初，以及本季度的开工数量 - 公司密切关注分包商和供应商的产能，这将决定限制销售措施的持续时间，目前无法确定 [125] - 第三季度开工数量为807套 [128]