文章核心观点 - 公司第二季度总收入同比增长13%,核心收入同比增长20% [3] - 公司第二季度净利润为1090万美元,同比增长51.4% [3][8] - 公司第二季度调整后EBITDA为2470万美元,同比增长6.9% [3][8] - 公司第二季度总承保保费同比增长30%至9.989亿美元 [3] - 公司在第二季度新增了大量高质量的公司和加盟网点销售人员 [5] 根据目录分类总结 收入情况 - 公司第二季度总收入为7810万美元,同比增长13% [3] - 公司第二季度核心收入为7340万美元,同比增长20% [3][6] - 核心收入包括续期佣金、续期特许经营费、新业务佣金、新业务特许经营费和代理费 [33][34][35][36] - 成本回收收入包括初始特许经营费和利息收入 [33][34] - 附加收入包括或有佣金和其他特许经营收入 [33][34] 利润情况 - 公司第二季度净利润为1090万美元,同比增长51.4% [3][8] - 公司第二季度每股收益为0.25美元,同比增长66.7% [8] - 公司第二季度调整后每股收益为0.43美元,同比增长5% [8][40] - 公司第二季度调整后EBITDA为2470万美元,同比增长6.9% [3][8][25] - 公司第二季度调整后EBITDA利润率为32%,与上年同期持平 [25][39] 运营情况 - 公司第二季度总承保保费同比增长30%至9.989亿美元 [3][45] - 公司在第二季度新增了大量高质量的公司和加盟网点销售人员 [5] - 公司第二季度公司销售人员生产率和加盟网点销售人员生产率均有所提升 [43][44][46][47] - 公司客户保有率为84%,保费保有率为99% [45] - 公司净推荐值(NPS)为91,与上年同期持平 [46]

文章核心观点 - 公司将于2024年7月24日发布第二季度财报 [1][2] - 公司将于当日下午4:30举行财报电话会议,并提供网络直播 [2] - 公司是一家快速增长的创新型独立个人保险代理公司,在全美各地设有公司和特许经营门店 [3] - 公司代表150多家保险公司承保个人和商业保险业务 [3] 公司概况 - 公司名称为Goosehead Insurance, Inc. [1][3] - 公司股票代码为NASDAQ: GSHD [1][3] - 公司成立于美国德克萨斯州西湖 [1] - 公司的核心理念是以消费者为中心,提供广泛的产品选择和优质的服务体验 [3] 联系方式 - 投资者联系人为Dan Farrell,公司资本市场副总裁 [4] - 公众关系联系人为Mission North公司 [5]

文章核心观点 - 文章比较了两家保险公司M?nchener R?ckversicherungs-Gesellschaft (MURGY)和Goosehead Insurance (GSHD),分析了它们的估值指标,认为MURGY更具有投资价值[1][3][6][7][8][9] 公司概况 - M?nchener R?ckversicherungs-Gesellschaft (MURGY)是一家再保险公司,目前Zacks排名为2(买入)[3] - Goosehead Insurance (GSHD)是一家保险公司,目前Zacks排名为4(卖出)[3] 估值分析 - MURGY的市盈率(P/E)为10.55,PEG率为0.97,账面市值比(P/B)为2.23,估值较低[6][7] - GSHD的市盈率(P/E)为40.87,PEG率为1.52,账面市值比(P/B)为81.74,估值较高[6][7] - 根据估值指标,MURGY的价值评分为B,GSHD的价值评分为F,MURGY更具有投资价值[8]

财务数据和关键指标变化 - 总收入同比增长11%,核心收入同比增长13% [52][62] - 总承保保费同比增长28%,其中加盟网络同比增长32%,公司网络同比增长15% [59] - 新业务保费增长方面,加盟网络同比增长19%,公司网络同比增长11% [59] - 续保保费受到一定影响,续保率下降至85% [123][146] - 调整后EBITDA同比增长15%,保持18%的利润率 [69] 各条业务线数据和关键指标变化 - 加盟网络生产力大幅提升,首年加盟商生产力同比增长86%,同店销售增长19% [15][27] - 公司网络生产力有所下降,主要由于高质量人才转向加盟网络 [156][157] - 公司正在大力招聘新的公司网络代理人,预计年底将超过375人 [46][52] 各个市场数据和关键指标变化 - 加州市场同店销售同比增长107%,反映了当地保险市场的供给收缩 [19] - 德克萨斯州是公司最大的市场,保费同比增长超过20%,远高于全国平均水平,导致续保率下降 [37][169] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于提升代理人生产力,帮助加盟商增加代理人数量,这是公司最重要的增长杠杆 [13][41] - 公司将保持谨慎的成本管理,同时继续投资高质量人才,为未来发展做好准备 [130][167] - 公司预计将在2025年前成为美国最大的个人保险经销商 [22] - 行业正处于周期性的硬市场,但公司有信心在这一轮中脱颖而出 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前保险市场环境非常严峻,但公司有信心度过这一阶段 [17][18] - 公司认为保险市场的周期性波动是暂时的,未来前景依然看好 [21][76] - 公司将通过积极的成本管理和资本配置来应对短期挑战,并保持长期增长 [20][76] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Matt Carletti 提问** 公司对当前保险市场周期的判断如何,是否已接近尾声?[83][84] **Mark Miller 回答** 汽车险市场已有所好转,但房屋险市场恢复还需一定时间,公司预计正处于中期阶段 [84][85][86] 问题2 **Brian Meredith 提问** 公司佣金收入占保费的比例有所下降,是否与部分保险公司降低佣金率有关?[100][101] **Mark Jones Jr. 回答** 主要是由于加盟网络业务占比提高,新业务首年佣金率较低所致,与个别保险公司降佣无太大关系 [101][102][103] 问题3 **Michael Zaremski 提问** 公司是否担心房地产经纪人佣金降低会对公司业务产生影响?[132][133] **Mark Jones 回答** 公司主要面向高产房地产经纪人,不会受到较低佣金的影响,反而有机会获得更多业务 [134][135]

总营收相关数据变化 - 2024年第一季度总营收同比增长11%至6450万美元[96][97][106] 核心收入相关数据变化 - 核心收入同比增长13%至5880万美元[96] - 核心收入增至5880万美元，较2023年同期增加690万美元，增幅13%[136] 承保保费相关数据变化 - 总承保保费同比增长28%至8.19亿美元[97] - 总书面保费增至8.18785亿美元，较2023年同期增加1.81074亿美元，增幅28%[125] 净利润相关数据变化 - 净利润从2023年第一季度增加200万美元至180万美元，占总营收的3%[96] 调整后EBITDA相关数据变化 - 调整后EBITDA同比增长15%至1170万美元，占总营收的18%[96] - 调整后EBITDA增至1170万美元，较2023年同期增加150万美元，增幅15%[141] 有效保单数量相关数据变化 - 截至2024年3月31日，有效保单数量同比增长13%至152.8万份[96] - 有效保单数量增至150万份，较2023年3月31日增加10万份，增幅13%[127] 销售员工数量相关数据变化 - 公司销售员工数量同比增长6%至292人[96] 特许经营店数量相关数据变化 - 总特许经营店数量同比减少35%至1210家，运营中的特许经营店数量同比减少17%至1155家[96] 续期佣金收入相关数据变化 - 续期佣金收入同比增加10万美元或1%至1600万美元[109] 续期特许权使用费收入相关数据变化 - 续期特许权使用费收入同比增加630万美元或28%至2910万美元[113] 初始特许经营费收入相关数据变化 - 初始特许经营费收入降至220万美元，较2023年同期减少80万美元，降幅27%[115] 利息收入相关数据变化 - 利息收入降至30万美元，较2023年同期减少10万美元，降幅37%[116] 员工薪酬和福利费用相关数据变化 - 员工薪酬和福利费用增至4210万美元，较2023年同期增加520万美元，增幅14%[117] 新业务收入相关数据变化 - 新业务收入增至1380万美元，较2023年同期增加40万美元，增幅3%[132] 续期收入相关数据变化 - 续期收入增至4500万美元，较2023年同期增加640万美元，增幅17%[133] 成本回收收入相关数据变化 - 成本回收收入降至250万美元，较2023年同期减少100万美元，降幅28%[138] 每股收益相关数据变化 - 2024年第一季度基本每股收益（GAAP）为0.07美元，调整后每股收益（非GAAP）为0.28美元；2023年第一季度调整后每股收益为0.17美元[147] 现金及现金等价物余额情况 - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物余额为5110万美元[149] 经营活动净现金情况 - 2024年第一季度经营活动提供净现金1190万美元，2023年同期使用净现金60万美元，增长主要归因于预付费用减少1050万美元、净收入增加200万美元、税收应收协议负债增加710万美元，被递延所得税资产增加870万美元部分抵消[151][152] 投资活动净现金情况 - 2024年第一季度投资活动使用净现金290万美元，2023年同期为270万美元，增长主要由资本化软件开发成本增加180万美元推动，被物业和设备采购减少150万美元部分抵消[151][153] 融资活动净现金情况 - 2024年第一季度融资活动提供净现金10万美元，2023年同期使用净现金90万美元，增长主要由A类普通股发行现金收益增加160万美元推动，被定期票据偿还现金使用增加60万美元部分抵消[151][154] 合同义务情况 - 截至2024年3月31日，公司合同义务总计3.19058亿美元，其中经营租赁7280.3万美元、债务义务应付7562.5万美元、利息费用1061.7万美元、税收应收协议下负债1.60013亿美元[161] 股票回购计划情况 - 2024年4月24日，公司董事会批准一项股票回购计划，授权在2025年3月31日前最多回购1亿美元A类普通股[163] 税收应收协议情况 - 公司与Pre - IPO LLC成员签订税收应收协议，需支付实际实现现金节省的85% [158][159] 租金费用情况 - 2024年和2023年第一季度租金费用分别为180万美元和200万美元[161] 信贷安排情况 - 公司于2021年7月21日以1亿美元定期贷款和5000万美元循环信贷安排形式对信贷安排进行再融资，截至2024年3月31日循环信贷未提取[162]

营收情况 - Goosehead Insurance (GSHD) 2024年第一季度营收为6446万美元，同比增长11.2%[1] - EPS为0.28美元，较去年同期的0.17美元有所增长[1] 核心营收 - 核心营收-续约佣金为1596万美元，较三位分析师平均预估的1823万美元低[4] - 核心营收-续约特许权使用费为2905万美元，较三位分析师平均预估的2915万美元略低[5] - 核心营收-新业务佣金为568万美元，较三位分析师平均预估的560万美元高[6] - 核心营收-新业务特许权使用费为623万美元，较三位分析师平均预估的650万美元略低[7] - 总核心营收为5884万美元，较三位分析师平均预估的6157万美元低[13] 附加收入 - 总附加收入为313万美元，较三位分析师平均预估的220万美元高[8] - 成本回收收入-初始特许权使用费为225万美元，较三位分析师平均预估的243万美元低[9] - 成本回收收入-利息收入为25万美元，较三位分析师平均预估的31万美元低[10] - 总成本回收收入为250万美元，较三位分析师平均预估的275万美元低[11] - 附加收入-奖励佣金为267万美元，较三位分析师平均预估的194万美元高[12] - 附加收入-其他特许权收入为46万美元，较三位分析师平均预估的26万美元高[13]

总营收关键指标变化 - 2024年第一季度总营收6450万美元，同比增长11%，核心营收5880万美元，同比增长13%[3][4] - 2024年第一季度总营收为6.446亿美元，较2023年同期的5.7955亿美元增长11.22%[26] - 2024年第一季度核心收入为5.8839亿美元，较2023年同期的5.1988亿美元增长13.18%[26] 总承保保费关键指标变化 - 第一季度总承保保费8.19亿美元，同比增长28%[1] - 公司预计2024年总承保保费在36.2 - 38.2亿美元之间，同比增长22% - 29%[11] - 2024年第一季度新签保费为8.18785亿美元，较2023年同期的6.37711亿美元增长28.40%[33] 净利润关键指标变化 - 第一季度净利润180万美元，去年同期净亏损20万美元[1][3][6] 调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）关键指标变化 - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为1170万美元，去年同期为1020万美元，调整后EBITDA利润率为18%，与去年同期持平[1][3][6] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1.1727亿美元，较2023年同期的1.0182亿美元增长15.17%[28] - 2024年第一季度调整后EBITDA利润率为18%，与2023年同期持平[28] 每股收益（EPS）关键指标变化 - 第一季度每股收益（EPS）为0.07美元，去年同期为0美元，调整后EPS为0.28美元，同比增长59%[3] - 2024年第一季度调整后每股收益为0.28美元，2023年同期为0.17美元[30] 有效保单数量关键指标变化 - 第一季度有效保单数量约152.8万份，同比增长13%[3] - 截至2024年3月31日，有效保单数量为152.8万份，较2023年12月31日的148.6万份增长2.83%[33] 公司资金状况 - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为5110万美元，未使用信贷额度为4980万美元，未偿还定期应付票据余额为7560万美元[7] - 2024年4月24日，公司修订信贷协议，定期应付票据增加2500万美元，循环信贷额度增加2500万美元至7500万美元[8] 股票回购计划 - 公司宣布授权1亿美元的股票回购计划，有效期至2025年3月[1][4] 客户与保费留存率变化 - 2024年第一季度客户留存率为85%，较2023年同期的88%有所下降[33] - 2024年第一季度保费留存率为100%，较2023年同期的102%有所下降[33] 公司总资产变化 - 截至2024年3月31日，公司总资产为36.6209亿美元，较2023年12月31日的35.4892亿美元增长3.19%[20]

公司财务表现 - Goosehead Insurance, Inc.在2024年第一季度的总收入增长了11%，核心收入增长了13%[1] - 调整后的EBITDA为1170万美元，较去年同期的1020万美元有所增长[1] - 公司宣布了一项1亿美元的股票回购授权，有效期至2025年3月[1] 业务展望 - Goosehead Insurance, Inc.预计2024年的总保费放置将在36.2亿美元至38.2亿美元之间，增长率在22%至29%之间[14] - 公司的核心收入增长主要受到生产力的提高、客户保留率达到85%以及保费率上涨的推动[7] 资产和财务状况 - 2024年第一季度的净收入为180万美元，较去年同期的净亏损20万美元有所改善[11] - Goosehead Insurance, Inc.在2024年第一季度的现金及现金等价物为5110万美元，未使用的信贷额度为4980万美元[12] - 公司于2024年4月24日签署了第二修订信贷协议的修正案，将期限贷款增加2500万美元，将循环信贷额度增加2500万美元，总容量为7500万美元[13] 非GAAP财务指标 - 公司使用非GAAP财务指标如Core Revenue、Cost Recovery Revenue、Ancillary Revenue、Adjusted EBITDA、Adjusted EBITDA Margin和Adjusted EPS来评估业绩，并认为这些指标有助于衡量公司的运营表现[26] - Core Revenue包括续保佣金、续保版税费、新业务佣金、新业务版税费和代理费，是公司运营表现的重要衡量指标[27] - Cost Recovery Revenue包括初始特许费和利息收入，是公司运营表现的重要衡量指标[28] - Ancillary Revenue包括其他佣金和其他收入，是公司运营表现的重要衡量指标[29] - Adjusted EBITDA是公司运营表现的重要指标，通过排除与业务表现无关的项目来衡量公司的运营表现[30] - Adjusted EBITDA Margin是Adjusted EBITDA除以总收入（排除其他非经营项目）的比率，有助于衡量公司的运营利润率[31] - Adjusted EPS是每股收益的衡量指标，通过排除与业务表现无关的项目来衡量公司的盈利能力[32] 公司运营指标 - Goosehead Insurance, Inc.在2024年3月31日的资产总额为366,209千美元，较2023年底的354,892千美元有所增长[25] - Goosehead Insurance, Inc.在2024年3月31日的关键业绩指标包括公司销售代理人数量、运营特许经营数量、保单数量、客户保留率、净推荐者分数等[42]

文章核心观点 - 慕尼黑再保险集团（MURGY）较鹅头保险（GSHD）对价值投资者更具吸引力 [1][9] 分组1：评估方法 - 发现价值机会的最佳方式是结合强大的Zacks排名和风格评分系统价值类别中的高评级 [2] - Zacks排名倾向于盈利预测修正趋势强劲的股票，风格评分突出具有特定特征的公司 [2] - 价值投资者会分析一系列传统数据和指标，以确定公司在当前股价水平是否被低估 [4] - 价值类别通过查看各种关键指标来突出被低估的公司，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等基本面指标 [5] 分组2：Zacks排名情况 - 慕尼黑再保险集团的Zacks排名为2（买入），鹅头保险的Zacks排名为3（持有） [3] - Zacks排名强调盈利预测有积极修正的公司，慕尼黑再保险集团的盈利前景改善程度可能更大 [3] 分组3：估值指标情况 - 慕尼黑再保险集团的预期市盈率为10.23，鹅头保险为36.23 [6] - 慕尼黑再保险集团的PEG比率为0.92，鹅头保险为2.09 [6] - 慕尼黑再保险集团的市净率为2.01，鹅头保险为128.09 [7] 分组4：价值评级情况 - 基于上述指标，慕尼黑再保险集团的价值评级为B，鹅头保险为F [8] 分组5：综合结论 - 慕尼黑再保险集团盈利前景改善，在Zacks排名模型中表现突出，基于估值指标，它可能是目前更优的价值选择 [9]

文章核心观点 - 鹅头保险（Goosehead Insurance）将在2024年4月24日收盘后公布2024年第一季度财报，并于同日下午4点30分举行电话会议讨论结果 [1][2] 公司信息 - 鹅头保险是一家快速发展且创新的独立个人保险代理机构，通过美国各地的公司和加盟店分销产品和服务，代表超150家承保个人和商业保险的公司 [3] 财报与会议安排 - 公司将于2024年4月24日收盘后公布2024年第一季度财报 [1] - 公司将于4月24日下午4点30分举行电话会议讨论财报结果，可通过链接获取拨号详情，也可在ir.gooseheadinsurance.com观看直播和回放 [2] 联系方式 - 投资者联系人为丹·法雷尔（Dan Farrell），电话(214) 838 - 5290，邮箱dan.farrell@goosehead.com和IR@goosehead.com [4] - 公关联系为Mission North for Goosehead Insurance，邮箱goosehead@missionnorth.com和PR@goosehead.com [4]