财务数据和关键指标变化 - 2020年Q3总营收4720万美元，排除Vitalware一个月贡献后为4630万美元，超指引中点，同比增长18% [9][44][45] - 2020年Q3技术营收2800万美元，排除Vitalware一个月贡献后为2720万美元，同比增长28% [10][46] - 2020年Q3专业服务营收1920万美元，同比增长5% [47] - 2020年Q3调整后总毛利率50.7%，较Q2增加约170个基点，同比下降约300个基点 [48] - 2020年Q3调整后EBITDA亏损640万美元，超指引中点，较去年同期亏损840万美元有所改善 [11][52] - 2020年Q3调整后每股净亏损0.21美元，加权平均股数约4030万股 [53] - 2020年Q3末现金、现金等价物和短期投资2.75亿美元，2019年末为2.28亿美元 [54] - 2020年Q4预计总营收5050 - 5350万美元，调整后EBITDA亏损730 - 530万美元 [55] - 上调2020年全年指引，总营收1.861 - 1.891亿美元，调整后EBITDA亏损2390 - 2190万美元 [58] - 预计2021年GAAP总营收含Vitalware增长约20%，重申长期营收增长目标20%以上 [60][63] 各条业务线数据和关键指标变化 - 技术业务：2020年Q3调整后毛利率68.4%，基本与去年持平；预计未来几个季度技术毛利率大致持平，技术营收增长快于专业服务营收，整体毛利率将持平或略升 [49][76][77] - 专业服务业务：2020年Q3调整后毛利率25.1%，同比下降约1150个基点，较Q2增加约410个基点；预计未来几个季度专业服务毛利率维持在20%多；2020年全年专业服务美元留存率预计处于低至中90%水平 [50][76][104] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司从改善、增长和规模三个战略目标类别衡量业绩，致力于为客户带来可衡量的改善，增加新客户并深化现有客户关系，扩大业务规模 [12] - 认为COVID - 19将推动行业对数据和分析的采用，是行业发展的有利因素，健康系统需要商业级数据和分析解决方案取代拼凑的自制系统 [26] - 举办第七届年度医疗分析峰会，加强在医疗数据分析生态系统中的思想领导力，深化与客户和潜在客户的关系 [27] - 进行多项收购，包括Healthfinch、Vitalware和Able Health，整合进展顺利，客户对产品广度增加表示热情 [28][29] - 引入总裁一职，由现任首席财务官Patrick Nelli担任，负责公司主要增长职能；同时任命Bryan Hunt为首席财务官，Jason Alger为首席会计官，Adam Brown为投资者关系和财务规划分析高级副总裁 [30][36][41] - 研发和并购投资主要集中在应用层和相邻市场领域，如生命科学和国际市场 [116][117] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前COVID - 19激增使国家和医疗系统未来几个月面临持续压力，但医疗服务提供商生态系统应对疫情的能力有所提升，中期有望在疫苗和治疗效果方面取得科学进展 [17][18][19] - 公司高经常性收入模式使COVID - 19对营收的短期影响相对较小，客户对数据平台的使用量持续增加，预计全年技术美元留存表现强劲 [20][21][22] - 专业服务方面，团队参与度高，但部分客户受COVID - 19财务压力影响，专业服务美元留存率低于历史水平，预计2020年全年专业服务美元留存率将显著低于历史水平 [23] - 2020年下半年新客户签约管道和转化率与2019年下半年相似，有信心实现全年高个位数新DOS订阅客户目标 [25] 其他重要信息 - Mike Dixon将于12月31日结束在公司董事会的服务，公司对其多年贡献表示感谢 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2021年新DOS客户增加的机会，是否与2020年相似 - 2020年下半年管道表现与2019年下半年疫情前相似，预计这种情况将持续，但环境多变需持续监测；2021年增长放缓主要因2020年上半年新DOS订阅客户增加少和全年专业服务美元净留存率低 [70][71][72] 问题2: 国际市场机会如何，未来是否会成为增长的重要部分 - 公司与沙特德国医院签订中东合同，对国际扩张有适度投资，但这些投资产生显著收益还需时间 [74] 问题3: 2021年利润率有哪些影响因素，混合业务转变是否影响利润率 - 技术毛利率预计未来几个季度大致持平，专业服务毛利率预计维持在20%多；技术营收增长快于专业服务营收，整体毛利率将持平或略升 [76][77] 问题4: 收购对营收的贡献情况，以及20%的增长与收购的关系 - Vitalware在Q3营收贡献约90万美元，Q4预计约400万美元，2021年GAAP营收影响约2000万美元；Able health和Healthfinch收购价格较小，对2020年GAAP营收影响不大 [78][99] 问题5: 中东合作第三方咨询公司是否有助于向其他医疗实体销售解决方案，如何确保客户从DOS平台获得最大价值 - 与第三方合作有助于与沙特德国医院建立成功关系，未来也会利用该合作；公司会投入额外时间确保客户实现可衡量的改善 [81][82] 问题6: 市场正常化后，能否加速销售周期，实现2022 - 2023年增长加速 - 疫情凸显数据和分析的需求，近期收购有交叉销售潜力，但公司希望有更多数据后再谈论未来年份表现 [84][85] 问题7: DOS light解决方案市场表现如何，其在管道中的占比及对销售周期的影响 - DOS light解决方案因疫情提前推出，目前处于早期阶段，管道正在发展，下半年管道表现与过去相似，未来几个季度会有更多数据 [87] 问题8: 公司在疫苗分发方面有何作用 - 公司预计为医疗系统客户的疫苗分发过程提供有意义的分析和规划支持，已有可定制的基础设施 [89] 问题9: 第三季度业绩超预期的原因 - 主要因技术美元净留存表现强劲，疫情期间数据和分析软件使用量增长超40% [94] 问题10: 如何看待现金余额，在当前疫情下有哪些机会，包括收购机会 - 公司有约2.75亿美元现金和现金等价物，运营无需大量现金，预计2022年调整后EBITDA达到盈亏平衡，大部分现金可用于并购 [97] 问题11: Healthfinch和Eagle Health对本季度营收的影响 - Able health和Healthfinch收购价格较小，主要基于技术和赋能，对2020年GAAP营收影响不大，但客户交叉销售机会的信号令人鼓舞，不过需几个季度才能显现 [99][100] 问题12: 第四季度专业服务指引好于预期的原因，以及新总裁的优先事项和目标 - 专业服务美元净留存率预计低于历史水平，2020年处于低至中90%；技术营收表现好于预期，技术美元净留存受疫情影响小；总裁希望加速医疗决策数据化进程，抓住COVID - 19带来的顺风机会 [104][105][108] 问题13: 新总裁是否需要招聘更多人员 - 公司此前在销售和营销基础设施上有大量投资，这些投资未来几年可继续利用 [112] 问题14: 公司实现EBITDA转正的路径是否有变化，未来2 - 3年研发和并购投资方向 - 公司仍计划2022年调整后EBITDA达到盈亏平衡；研发和并购投资主要集中在应用层和相邻市场领域，如生命科学和国际市场 [114][116][117] 问题15: 2021年专业服务和技术营收增长趋势如何，若有第二波疫情对业务的影响 - 预计2021年专业服务营收增长可能低于20%，技术营收增长强劲；客户应对疫情的能力有所提升，公司与客户沟通密切，对应对未来情况更有信心 [120][122][124] 问题16: 如何比较2020年技术和专业服务的美元留存率与前三年，以及与2021年营收增长的关系 - 2020年技术和专业服务美元留存率有明显差异，技术美元留存率强劲，与往年一致；2021年技术和服务营收增长预计与2020年相似 [129][130][131] 问题17: 被推迟到第四季度的非人头费用有哪些，是否会延续到明年，客户向Azure迁移的进展 - 非人头费用主要是第三方承包商、销售和营销费用，季度波动可达数百万美元，按年度管理；疫情使迁移速度放缓，下半年恢复正常节奏，预计还需约两年完成 [133][134][135] 问题18: 专业服务美元留存率降低是否与定价折扣和客户不续约有关 - 与短期专业服务定价折扣无关，主要因部分客户使用服务资源减少，疫情导致专业服务扩张机会减少 [138][139] 问题19: 2021年20%的营收增长是否包含Vitalware - 包含Vitalware [141]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ________________ FORM 10-Q ________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2020 Or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____ to _____ Commission File Number: 001-38993 HEALTH CATALYST, INC. (Exact name of registrant as specified in its cha ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度总营收4330万美元，超指引中点，同比增长18%，主要因新客户定期收入、现有客户技术访问费增加和服务关系拓展 [10][29] - 第二季度调整后总毛利率49.1%，同比下降约330个基点；技术业务调整后毛利率68.6%，同比增加约360个基点；专业服务业务调整后毛利率21%，同比下降约1600个基点，较Q1下降约380个基点 [30][31] - 2020年第二季度调整后EBITDA亏损420万美元，优于2019年同期的570万美元亏损，超指引中点 [10][32] - 2020年第二季度调整后每股净亏损0.15美元，计算调整后每股净亏损所用加权平均股数为3810万股 [33] - 截至2020年第二季度末，公司现金、现金等价物和短期投资为3.53亿美元，而2019年末为2.28亿美元 [34] - 2020年第三季度，预计总营收在4300 - 4600万美元之间，调整后EBITDA亏损在890 - 690万美元之间 [34] - 2020年全年，预计总营收在1.772 - 1.812亿美元之间，调整后EBITDA亏损在2550 - 2250万美元之间 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 技术业务收入2550万美元，同比增长27%；专业服务业务收入1780万美元，同比增长6%，专业服务业务增速受第二季度临时折扣影响 [30] - 自COVID - 19爆发以来，客户对数据平台的整体使用量达到历史最高，基础分析应用程序使用量平均增加约30%，COVID - 19特定产品的使用重点从疫情准备转向财务恢复和规划分析 [19] - 预计COVID - 19对技术业务的美元留存率影响极小，但专业服务业务的近期美元留存率将低于年初预期 [19][20] - 2020年上半年新增多个新DOS订阅客户，但净新增数量远低于年初预期；下半年管道强劲，预计预订转化率与去年同期相似 [21][22] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于利用数据和分析为医疗保健创造公平性，支持客户解决医疗保健差异问题 [9] - 认为COVID - 19将推动行业对数据和分析的采用，预计政府将对医疗数据和分析基础设施现代化进行有意义的投资，公司生命科学业务也将受到积极影响 [23] - 收购Healthfinch，其技术可将从DOS和其他分析应用程序获得的可行见解提供给电子病历系统，与公司使命和文化契合 [25] - 宣布以1.2亿美元收购Vitalware，包括7000万美元现金和5000万美元公司普通股，可能还有额外收益；Vitalware为医疗服务提供商提供收入工作流程优化和分析SaaS技术解决方案，将增强公司在收入领域的价值主张，带来交叉销售机会 [26] - 公司将继续积极考虑其他战略收购机会，包括分析应用层、生命科学和国际市场 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前COVID - 19激增表明未来几个月国家和国家医疗保健系统将面临一定压力，但医疗服务提供商生态系统在应对疫情方面的能力和准备有显著提升 [9][17] - 公司拥有高重复性收入模式，2020年COVID - 19对营收的影响相对较小 [18] - 公司对下半年的管道情况感到鼓舞，预计预订转化率与去年相似，但由于处于前所未有的时期，历史转化率的预测性可能降低 [22] 其他重要信息 - 社区健康网络利用公司数据平台和COVID - 19特定应用程序，了解COVID - 19对择期手术的影响，制定重启计划，实现财务和运营恢复 [12][13] - Banner Health利用公司数据平台和分析套件，标准化手术用品使用，实现320万美元的手术用品成本节约 [14][15] - 公司每六个月使用盖洛普组织衡量团队成员参与度，最近一次团队成员总体满意度得分处于第99百分位，是公司历史上第二高 [16] - 公司第七次年度医疗分析峰会将于9月以虚拟形式举行，主题为“新常态下的医疗分析” [23][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 年底前业务的可见性如何，以及2020年DOS新增客户数量对2021年营收的影响 - 目前公司业务管道情况与疫情前相似，预计下半年表现与去年同期相似，2020年受疫情影响，净新增DOS订阅客户数量可能为高个位数 [40] 问题2: Vitalware的交叉销售路线图机会，以及在服务医院CFO方面是否有完整产品或是否会进一步拓展 - 公司认为Vitalware是收入领域的重要技术应用切入点，与公司现有能力结合后，可在两个方向实现有意义的交叉销售机会；Health Catalyst DOS在市场上渗透率较低，与Vitalware客户重叠较少，双向交叉销售机会大 [42][43][44] 问题3: 推动管道转化率的指标，以及延迟的转化是否会在2021年上半年实现 - 医疗系统财务健康状况和业绩的改善已促使管道表现更接近疫情前；部分延迟的转化可能在2020年底和2021年初加速，但默认假设是大部分只是经历了几个月的延迟，随后将按照历史正常转化时间表进行 [46][47][48] 问题4: 专业服务折扣在第三季度的改善情况以及是否会在第四季度消失 - 专业服务折扣相关对话基本结束，第三季度会有部分溢出影响，但程度小于第二季度，之后公司客户定价将恢复正常 [49] 问题5: 2020年DOS新增客户的潜在收入与典型年份的比较，以及客户是否有向不同模式转变的趋势 - 平均新DOS订阅客户每年的定期收入略高于150万美元，技术和服务大致各占一半，具体价格取决于客户需求和规模；目前管道和讨论情况与历史情况相似，但新获得的能力通常在全访问DOS订阅合同之外，代表着增量扩张机会 [52][54] 问题6: 已签约的DOS客户是否为全DOS订阅客户，以及新版人口健康平台的早期反馈和之前版本的问题及修复情况 - 已签约的包括Top 20医疗系统在内的客户均为全DOS订阅客户；公司在护理管理应用套件开发过程中从第一版吸取了很多经验教训，第二版已开始向早期客户推出，在现有客户和潜在客户中都引起了浓厚兴趣 [56][57] 问题7: 专业服务利润率在第四季度能否恢复正常，以及技术业务毛利率增长的原因和长期趋势 - 专业服务利润率受短期折扣和服务收入流组合影响，预计今年剩余时间会因折扣结束而略有上升，长期目标是达到35%左右；技术业务毛利率因公司努力提供可扩展技术而表现强劲，但仍面临将部分客户迁移到微软Azure环境的挑战 [61][62][64] 问题8: Vitalware的整合时间表和交叉销售机会的时间表，以及疫情后客户选择公司的原因是否有变化 - 公司组织结构和数据平台的开放性有利于Vitalware的快速整合，Vitalware将融入专注于CFO价值主张的业务部门；疫情凸显了对商业级数据平台的需求，但许多疫情前的用例仍然适用 [67][70] 问题9: 2020年增长指引与核心增长一致但未体现新客户的原因，以及第四季度单位数增长是否仅由专业服务业务导致 - 2020年预测降低是由于新DOS订阅客户数量受影响和专业服务折扣对现有客户的负面影响，但更新后的指引与疫情前的整体水平接近；第四季度同比增长较低主要是由于专业服务业务同比收入增长较低 [72][75] 问题10: 是否有可能将2021年的交易提前到2020年第四季度，以及Vitalware和Medicity客户的交叉销售情况和时间表 - 有可能将部分交易提前，但默认假设是主要影响是几个月的延迟；公司认为收购带来的客户关系为交叉销售提供了机会，这是公司并购活动的重要战略 [77][79] 问题11: 第四季度营收运行率是否应考虑签约时间的影响，以及专业服务业务在2021年是否会恢复正常留存率 - 第四季度GAAP营收运行率取决于全年新客户签约时间，新客户签约通常在季度末，收入贡献一般在下个季度体现；专业服务业务的短期折扣影响将在第四季度基本消失，但服务组合的动态变化仍会影响毛利率 [83][84][85] 问题12: 2020年下半年和2021年DOS新增客户数量的预期，以及与疫情前预期的比较，还有非人头费用推迟到下半年的具体情况 - 预计2020年下半年签约客户数量与2019年下半年相似，2020年总数为高个位数；2021年的情况预计与往年相似；非人头费用包括第三方顾问、销售和营销等，这些费用的转移会在各个运营费用类别中体现 [87][89][91] 问题13: 专业服务业务收入下降是由于价格还是工作量减少，以及Vitalware收购是否意味着公司将深入收入周期领域 - 专业服务业务收入下降主要是由于折扣，团队工作量与正常情况相似；Vitalware收购为公司在收入领域提供了切入点，结合公司的数据整合能力和专业知识，有望在收入周期的其他领域创造更多用例和机会 [94][96][97] 问题14: 疫情对Medicity业务的影响，以及长期收入预期是否有变化 - Medicity的整合按计划进行，客户关系保持稳定；疫情从长期来看凸显了互操作性的重要性，为该业务带来了积极影响 [99] 问题15: 未来6 - 12个月公司对客户的最大需求与以往较好时期相比有何不同，以及在远程环境下如何实现交叉销售 - 公司在疫情期间积极主动地满足客户需求，提供解决方案和专业服务折扣，得到了客户的认可；公司与现有客户有深厚的关系，收购的公司也有强大的客户关系，专业服务交付模式在疫情前就以远程为主，此外，虚拟医疗分析峰会的高参与度也为公司提供了新的机会 [101][104][106]

现金及现金等价物情况 - 截至2020年6月30日，公司现金及现金等价物为104,185千美元，较2019年12月31日的18,032千美元增长477.77%[18] - 2020年上半年现金及现金等价物净增加8615.3万美元，2019年同期减少761.2万美元[37] - 2020年6月30日现金及现金等价物期末余额为1.04185亿美元，2019年同期为2081.9万美元[37] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司现金等价物和短期投资公允价值分别为35031.6万美元和22742万美元[112] 营收情况 - 2020年第二季度，公司总营收为43,259千美元，较2019年同期的36,804千美元增长17.54%[24] - 2020年上半年，公司总营收为88,375千美元，较2019年同期的72,017千美元增长22.71%[24] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，公司总营收分别为4325.9万美元和3680.4万美元；六个月总营收分别为8837.5万美元和7201.7万美元[105] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，公司总营收分别为4330万美元和3680万美元；六个月总营收分别为8840万美元和7200万美元[188] - 2020年上半年技术业务收入50186千美元，专业服务业务收入38189千美元，总收入88375千美元；2019年上半年技术业务收入40233千美元，专业服务业务收入31784千美元，总收入72017千美元[203] - 2020年第二季度技术业务收入占总收入的59%，专业服务业务收入占41%；2019年同期技术业务收入占55%，专业服务业务收入占45%；2020年上半年技术业务收入占57%，专业服务业务收入占43%；2019年同期技术业务收入占56%，专业服务业务收入占44%[213] - 公司超90%的收入具有经常性，预计2020年新冠疫情对总营收影响相对较小[190] 亏损情况 - 2020年第二季度，公司净亏损为27,183千美元，较2019年同期的10,694千美元扩大154.19%[24] - 2020年上半年，公司净亏损为44,673千美元，较2019年同期的24,414千美元扩大82.98%[24] - 2020年第二季度，公司综合亏损为27,047千美元，较2019年同期的10,687千美元扩大153.09%[27] - 2020年上半年，公司综合亏损为44,570千美元，较2019年同期的24,404千美元扩大82.63%[27] - 截至2020年6月30日六个月净亏损4467.3万美元，2019年同期为2441.4万美元[36] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，归属于普通股股东的净亏损分别为2718.3万美元和1.09335亿美元；六个月的净亏损分别为4467.3万美元和1.8707亿美元[138] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，公司净亏损分别为2720万美元和1070万美元；六个月净亏损分别为4470万美元和2440万美元[188] - 2020年第二季度净亏损27183千美元，2019年同期为10694千美元；2020年上半年净亏损44673千美元，2019年同期为24414千美元[207] 资产情况 - 截至2020年6月30日，公司总资产为466,396千美元，较2019年12月31日的302,360千美元增长54.25%[18] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，资产负债表中应收账款包含的未开票应收账款分别为250万美元和290万美元[59] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，资产负债表中流动和非流动递延收入总计分别为3730万美元和3210万美元[60] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司总商誉分别为1841.9万美元和369.4万美元[107] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司无形资产净值分别为2943.5万美元和2553.5万美元[107][108] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司财产和设备净值分别为383.5万美元和429.5万美元[109] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司按公允价值计量的资产和负债总额分别为34885.9万美元和22742万美元[113] 负债情况 - 截至2020年6月30日，公司总负债为232,434千美元，较2019年12月31日的101,716千美元增长128.51%[18] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司应计负债分别为748.7万美元和894.4万美元[116] - 2020年4月14日，公司发行2.50%可转换优先票据，本金总额2.3亿美元，净收益约2.225亿美元[117] - 截至2019年12月31日，公司OrbiMed定期贷款余额为5000万美元，剩余额度3000万美元，利率为10.00%；SVB循环信贷额度为500万美元，剩余额度500万美元，利率为5.25%[128] - 2020年4月14日，公司用5700万美元提前还清OrbiMed定期贷款，记录债务清偿损失850万美元[132] 股东权益情况 - 截至2020年6月30日，公司股东权益为233,962千美元，较2019年12月31日的200,644千美元增长16.60%[20] 经营活动现金流量情况 - 2020年上半年经营活动净现金使用量为1752万美元，2019年同期为1364.1万美元[36] 投资活动现金流量情况 - 2020年上半年投资活动净现金使用量为5668.4万美元，2019年同期为3021.4万美元[36] 融资活动现金流量情况 - 2020年上半年融资活动净现金提供量为1.60366亿美元，2019年同期为3624.3万美元[37] 公司股权相关情况 - 2019年7月29日公司完成首次公开募股，发行805万股普通股，每股26美元，净收益1.946亿美元[42] - 2019年7月10日公司进行1比2反向股票分割[43] - 公司授权发行5亿股普通股，面值为每股0.001美元；授权发行2500万股未指定优先股[135] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司分别有38729662股和36731632股普通股发行并流通[137] - 2020年1月1日起，2019年计划下预留可供发行的股份数量每年1月1日自动增加前一年12月31日已发行普通股数量的5%，2020年1月1日新增预留183.6581万股[140] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，2019年计划和2011年计划下授权授予的股份分别为1310.9459万股和1127.2878万股，可供授予的股份分别为266.6996万股和230.937万股[141] - 2019年7月公司IPO时董事会采用员工股票购买计划（ESPP），初始预留75万股，2020年1月1日新增预留36.7316万股[151] - 2020年上半年公司按员工购股计划（ESPP）发行97,113股，每股加权平均购买价24.79美元，现金收入240万美元，截至2020年6月30日，ESPP下有885,437股可供未来发行[155] - 2020年2月21日完成Able Health收购，发行179,392股受限股，需团队成员连续服务一年，于收购结束日期一周年时归属[156] 费用相关情况 - 2020年1月1日至6月30日，应收账款信用损失备抵期初余额为53.4万美元，当期计提83.6万美元，核销净额17万美元，期末余额为120万美元[70] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，广告费用分别为30万美元和40万美元[76] - 2020年和2019年截至6月30日的六个月，广告费用分别为90万美元和110万美元[76] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，无形资产摊销费用分别为240万美元和150万美元；六个月分别为450万美元和300万美元[108] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，折旧费用均为70万美元；六个月均为150万美元[109] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，总基于股份的薪酬费用分别为904.6万美元和139.8万美元；六个月分别为1778.7万美元和305.4万美元[146] - 2020年截至6月30日的六个月，股票期权行使的总内在价值为3560万美元，归属的股票期权授予日公允价值为620万美元，截至2020年6月30日，约1110万美元的未确认股票期权薪酬费用预计在剩余加权平均2.0年确认[148] - 截至2020年6月30日，受限股票单位未确认的基于股份的薪酬费用为6220万美元，预计在剩余加权平均3.3年确认[150] - 截至2020年6月30日，公司有350万美元未确认的受限股基于股份的薪酬费用，预计在0.6年的加权平均期间内确认[157] - 2020年和2019年第二季度经营租赁费用为80万美元，2020年和2019年上半年经营租赁费用为160万美元[166] 税率及所得税情况 - 2020年和2019年第二季度，公司估计的有效税率分别为0.0%和 - 0.1%；2020年和2019年上半年，估计的有效税率分别为2.7%和 - 0.1%[159] - 2020年上半年记录的120万美元所得税收益，主要与2020年第一季度释放部分估值备抵产生的离散递延税收益有关[161] 租赁相关情况 - 2020年3月公司签订犹他州南乔丹办公空间租赁协议，总租赁付款3170万美元，不可撤销租赁期限11年，2020年6月取得64,910平方英尺使用权，产生1300万美元使用权资产和相应经营租赁负债[164][165] 未履行履约义务收入情况 - 截至2020年6月30日，公司预计在未履行的履约义务上确认4420万美元收入，预计未来24个月确认约85%，其余后续确认[172] 关联方收入情况 - 2020年和2019年第二季度，公司从关联方确认的收入分别为40万美元和70万美元；2020年和2019年上半年，从关联方确认的收入分别为110万美元和140万美元[173] 收购情况 - 2020年2月21日公司以2150万美元收购Able Health，包括1520万美元净现金、330万美元普通股和300万美元或有对价[99] - 收购协议发行179392股受限股和60000个受限股单位，受限股一年后归属，受限股单位两年归属，首年50%悬崖归属，之后按季归属[100] - 收购Able Health的初步对价分配基于初步估值，可能调整，预计一年内完成最终分配，2020年6月30日前无调整[102] - 收购Able Health的资产公允价值为889万美元，负债为213.3万美元，净资675.7万美元，商誉1472.5万美元，交易成本90万美元[103] - 2020年7月31日公司完成对Healthfinch的收购，初步对价约4500万美元，包括1700万美元现金和796,370股普通股[180][181] - 公司于2020年8月11日签订收购协议，以约1.2亿美元收购Vitalware LLC全部股权，预计2020年第三或四季度完成交易，其中包括约7000万美元现金和1487210股普通股，最高还有3000万美元的或有对价[183] 调整后EBITDA情况 - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，公司调整后EBITDA分别为 - 420万美元和 - 570万美元；六个月调整后EBITDA分别为 - 1020万美元和 - 1240万美元[188] - 2020年第二季度调整后EBITDA为 - 4188千美元，2019年同期为 - 5749千美元；2020年上半年调整后EBITDA为 - 10159千美元，2019年同期为 - 12429千美元[207] 业务毛利率情况 - 2020年截至6月30日的三个月，公司调整后专业服务毛利率从2019年的37%降至21%，主要因疫情期间为客户提供专业服务折扣[191] - 2020年截至6月30日的三个月，调整后技术毛利率从2019年的65%增至69%，预计短期内可能波动并下降[195][199] - 2020年截至6月30日的三个月，调整后专业服务毛利率从2019年的37%降至21%，短期内可能因服务组合和人力成本变化波动并下降

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度总营收4510万美元，较指引中点表现出色，同比增长28% [15][56][57] - 第一季度调整后总毛利率为49%，调整后EBITDA亏损600万美元，较指引中点表现出色，较去年同期亏损670万美元有所改善 [15] - 第一季度技术收入2470万美元，同比增长23%；专业服务收入2040万美元，同比增长36% [59] - 第一季度调整后总运营费用为2800万美元，占收入的62%，优于2019年第一季度的71% [64] - 第一季度调整后净亏损每股0.16美元，加权平均股数为3710万股 [65] - 2020年第一季度末现金及短期投资为2.05亿美元，2019年末为2.28亿美元；截至2020年3月31日，总债务为4850万美元 [66] - 2020年第二季度总营收指引为4080 - 4380万美元，调整后EBITDA亏损指引为580 - 780万美元 [69] 各条业务线数据和关键指标变化 - 技术业务调整后毛利率为68.7%，同比增加约210个基点，主要因现有客户支付更高技术访问费且托管成本未相应增加，但向第三方云托管数据中心过渡产生成本带来一定阻力 [60] - 专业服务业务调整后毛利率为24.8%，同比下降约670个基点，较2019年第四季度下降约800个基点，预计2020年上半年因服务组合和员工加薪导致毛利率较低，且为支持客户提供折扣服务也会降低毛利率 [61][62][63] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司使命是成为大规模可衡量的数据驱动医疗改进的催化剂，COVID - 19凸显了数据和分析基础设施的重要性，公司认为行业在数据和分析的采用上已达到拐点，将成为中长期顺风因素 [10][11][48] - 公司拥有高经常性收入模式，超90%的收入具有经常性，有助于减少COVID - 19对2020年总收入的潜在负面影响 [36] - 公司快速开发并部署一系列COVID - 19特定技术和服务解决方案，以支持客户应对疫情，这些解决方案有望帮助提高客户留存率和技术扩展 [18][38] - 公司预计2020年专业服务收入增长水平较低，会通过选择性成本控制措施部分抵消收入负面影响，成本控制措施倾向于非人力相关项目 [40][49] - 公司完成2.3亿美元的可转换高级债券发行，增强了现金状况，计划利用资金在技术栈的分析应用领域进行并购活动 [50][51] - 公司将于2020年6月15日任命Mark Templeton为董事会新成员，他在公司发展和全球扩张方面经验丰富 [53][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为COVID - 19危机凸显了数据和分析在医疗领域的重要性，预计中长期内医疗系统、政府和监管机构将优先改善数字基础设施 [119][120][121] - 公司预计短期内新DOS订阅客户增加会受到负面影响，但快速开发的解决方案可能部分抵消这一影响，疫情后部分销售流程可能加速，也可能延长，2020和2021年的收入增长率很大程度取决于获取新客户的速度 [45][46][47] - 公司认为技术业务的美元留存率受COVID - 19影响较小，专业服务业务的净留存率可能受到更明显影响，但员工扩充服务的兴趣增加可能部分抵消负面影响 [74][75][76] 其他重要信息 - 公司拥有超8000万去识别患者记录和每个患者数万个事实的健康数据国家存储库，通过相关应用产生COVID - 19洞察并与多方分享 [26][27] - 公司与Carle Foundation建立长期合作关系，为其健康系统和健康联盟提供服务 [42] - 公司签订11年新总部长期租赁协议，将进行办公室空间改造资本支出，以支持未来增长 [68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 116个COVID - 19解决方案的实施是否针对所有全访问DOS客户，以及非当前DOS客户对轻版本解决方案的兴趣和潜在管道情况 - 公司将COVID - 19特定技术免费提供给所有客户，包括全访问和非全访问客户；看到一些卫生系统对轻版本解决方案兴趣增加，正在与他们讨论合作可能性，但部分潜在客户因专注疫情应对暂停了与公司的对话 [86][87][88] 问题2: 专业服务方面，客户选择暂停服务还是接受折扣继续使用服务的实时情况 - 绝大多数客户希望将专业服务资源用于COVID - 19响应，公司理解其财务压力，在很多情况下主动提供短期折扣，这是近期专业服务收入和毛利率受影响的主要原因 [90][91] 问题3: 若专业服务收入受影响，公司有哪些成本抵消措施 - 公司谨慎监控业务，为支持客户提供短期折扣影响了毛利率和成本，采取了适度削减福利、放缓新员工招聘等成本控制措施，但未进行裁员，以保持对团队成员的长期承诺并继续支持疫情应对工作 [96][97][98] 问题4: 管道变化对2021年的影响，以及需求积压和管道转移时的恢复速度 - 预计今年上半年新DOS订阅客户增加会延迟，公司努力在下半年弥补，部分交易可能在下半年完成，部分可能延长到2021年；现有客户专业服务美元净留存率可能降低，技术业务美元留存率影响较小，下半年新客户和现有客户业务的恢复情况将决定2021年的发展 [100][102][103] 问题5: 以Able Health收购为例，说明公司如何快速将技术整合到客户群，以及如何与内部员工透明沟通 - Able Health收购是应用层的成功案例，公司能快速将其技术整合并推向现有客户；在应对COVID - 19时，公司优先关注员工安全，增加与员工的双向沟通，包括增加全员会议、经理一对一会议和书面沟通，这有助于开发COVID - 19解决方案和服务客户 [107][109][112] 问题6: 疫情过后，公司数据平台相对于医院其他支出需求的优先级，以及市场推广信息的变化 - 疫情是重要里程碑，中长期内医疗系统、政府和监管机构将重视数字基础设施建设；公司强调开放、灵活平台的需求，以及为公共卫生监测提供数据的能力；疫情凸显了广泛和深入数据存储库的价值 [119][120][123] 问题7: 公司潜在并购机会的关注类别、交易规模和发展阶段 - 公司认为并购机会主要在应用层，包括已确定的八个应用类别领域内的公司和新类别的公司；交易规模从相对较小的并收到拥有数千万经常性收入的公司 [127][129][130] 问题8: 公司当前客户群在地理上的分布特点，以及与平均卫生系统相比的财务实力情况 - 公司的数据存储库覆盖美国各地区，有早期受疫情影响的客户，也有尚未达到高峰的客户，公司能从不同客户的经验中学习并为其他客户提供帮助 [132][133] 问题9: 疫情过后，公司各模块的需求情况，以及是否会有模块优先级的转移 - 中期到长期内，数据平台层需求将增加，因为医院认识到自建数据仓库的不足；应用层中，Population Builder、Leading Wisely可视化和患者安全应用套件等在疫情应对中重要的类别需求也会增加 [137][140][141] 问题10: 鉴于需求情况，第二季度是否为全年增长最低水平 - 公司认为第二季度和上半年情况特殊，专业服务方面，卫生系统客户在财务上最困难，4月很多选择性手术取消或推迟；5月部分客户开始重新安排和恢复业务，专业服务折扣主要集中在第二季度，但第三季度可能仍有影响；公司努力在下半年恢复新客户和现有客户业务，但情况仍需密切关注 [145][146][147] 问题11: 技术收入是否会在年内出现环比下降，以及环比增长率情况 - 公司预计技术收入的美元净留存率受影响较小，全年技术收入将保持增长；但上半年新DOS订阅客户可能减少影响收入，下半年能否弥补以及决策是否延迟或溢出到2021年需关注；技术收入环比增长受技术美元留存率、新增DOS客户数量和Medicity业务影响 [155][156][159] 问题12: 公司医疗分析峰会是否举办或改为线上，以及相关费用情况 - 公司仍在研究，倾向于今年秋季举办线上峰会，这可能产生成本影响，且销售和营销方面的其他费用如差旅费预计也会降低，未来几周将发布正式公告 [163][164][165] 问题13: 公司与政府的关系，以及未来拓展政府业务的策略 - 公司已与政府建立一些小的合作关系，认为中长期内政府会重视数字基础设施建设；公司参与了一些州和国家联盟活动，提供分析和数据；除直接与政府组织合作，还可通过与大型卫生系统的战略关系拓展业务，近期可能会协助卫生系统展示如何利用刺激资金建设数字基础设施 [170][171][174] 问题14: 专业服务折扣的持续时间和幅度 - 折扣讨论主要集中在4 - 6月，部分情况可能持续到第三季度初；折扣幅度与客户降低成本的目标相似，约为10% - 20%，第二季度指引已包含这些折扣影响 [178][180][181] 问题15: 长期来看，现有DOS客户明年是否还能实现相同的价格增长，以及对美元留存率的影响 - 公司预计技术业务的美元留存率目前和未来受影响都很小，因为技术的使用量从未如此之高，与客户的对话也更频繁，技术基础设施的价值得到充分展示 [188][189][191]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ________________ FORM 10-Q ________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2020 Or (Address of principal executive offices, including zip code) (801) 708-6800 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____ to _____ Commission File Number: 001-38993 ...

财务数据和关键指标变化 - 2019年Q4总营收4350万美元，较2018年Q4增长21%，超指引中点 [7][8] - 2019年Q4调整后总毛利率为51.2%，高于2018年Q4的48.6% [8] - 2019年Q4调整后EBITDA亏损650万美元，较2018年同期亏损940万美元有显著改善，且超指引中点 [8] - 2019年全年总营收1.549亿美元，同比增长38% [9] - 2019年全年调整后总毛利率为52.2%，较2018年增加约430个基点 [9] - 2019年全年调整后EBITDA亏损2740万美元，较2018年亏损3810万美元有显著改善 [9] - 2019年Q4调整后运营费用总计2880万美元，占营收的66%，低于2018年Q4的75% [32] - 2019年Q4调整后净亏损每股0.21美元，全年调整后净亏损每股0.93美元 [34] - 2019年第四季度末现金及短期投资为2.283亿美元，高于2018年末的3320万美元；总债务为4820万美元，较2018年末增加2800万美元 [35] - 公司预计2020年第一季度总营收在4200 - 4500万美元之间，全年总营收在1.85 - 1.88亿美元之间 [37] - 公司预计2020年第一季度调整后EBITDA亏损在850 - 650万美元之间，全年调整后EBITDA亏损在2350 - 2050万美元之间 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年Q4技术收入为2260万美元，较去年同期增长20%；专业服务收入为2090万美元，同比增长21% [26] - 2019年Q4技术业务调整后毛利率为68.2%，同比增加约340个基点；专业服务业务调整后毛利率为33%，同比增加约170个基点，较2019年Q3下降约370个基点 [29][30] - 2019年全年公司毛利率为52%，较2018年提高约430个基点；预计2020年调整后毛利率与2019年基本持平 [31] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司从改善、增长和规模三个战略目标类别评估自身表现 [10] - 公司在2019年实现近700项客户验证的记录改善，是2018年的2.5倍多，表明公司飞轮在客户群中加速运转 [11] - 公司团队成员敬业度在最近一次调查中达到99%以上，为公司历史最高 [14] - 公司分析应用程序的采用和利用率加速，如一位老客户在2018 - 2019年将分析应用程序的用户数量几乎翻了一番 [15] - 2019年DOS订阅客户从2018年末的50家增加到65家，新增15家净新客户，略好于预期；约70%的DOS订阅客户使用全访问合同模式 [16] - 2019年实现109%的美元基础留存率，高于2018年的107%；2019年与一位客户的年度经常性收入首次超过1000万美元 [18] - 医疗保健行业处于数字化转型早期，多数医疗机构处于分析采用的较低水平，对技术外包服务需求增加 [19][20] - 公司加大研发投入，帮助客户实现财务和运营改善，其基于活动的成本核算解决方案CORUS在现有客户中采用率增加，并带来新销售机会 [21] - 公司完成对Able Health的收购，将增强公司质量和监管措施能力，展示公司整合和扩展软件应用的能力 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2019年第四季度和全年业绩表现满意，认为公司处于良好位置，有望在2020年延续增长势头 [7][39] - 预计2022年开始调整后EBITDA达到盈亏平衡，当前现金状况良好，有足够资金实现现金流盈亏平衡 [36] - 公司未看到冠状病毒对业务管道和预测产生影响，也未看到2020年选举周期对业务产生重大影响，但会持续密切关注 [70][72] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中会做出前瞻性陈述，这些陈述基于管理层当前观点和预期，实际结果可能与预期有重大差异 [5] - 公司会参考非GAAP财务指标，并在新闻稿中提供这些指标与GAAP指标的对账 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2019年新客户的构成，以及2020年对Medicity交叉销售的预期 - 2019年15家净新DOS订阅客户的构成与过去几年相似，多数为医疗服务提供商，也包括一些风险承担实体等 [42][43] - 2019年有3家Medicity客户成为Health Catalyst DOS订阅客户，其中2家已在公司核心管道中；预计2020年核心管道中可能有更多重叠客户转化，也可能有增量收益；若2020年交叉销售的Medicity客户多于2019年，将增加新客户预期数量 [44][45] 问题2: 新DOS订阅客户全年增长节奏，以及Able Health类似收购机会和评估标准 - Medicity交叉销售讨论于2019年夏季开始，预计今年下半年会有结果；标准净新DOS订阅客户通常在Q2和Q4较多，各约占全年的40% [47][48] - 公司认为应用层有大量收购机会，有很多潜在收购目标正在洽谈中；收购Able Health是因为其与公司产品路线图和客户需求互补 [49][50] 问题3: 现有客户的追加销售机会，以及对2020年营收的可见性和Able收购的潜在收益 - 超过1000万美元的追加销售机会是年度经常性收入，包括技术和服务；这种机会是由于客户在分析采用较低水平寻求支持，公司认为类似机会在潜在市场中有数百个 [53][54] - 公司超过90%的收入是经常性的，对2020年预计收入的可见性超过90% [55] - Able收购有技术追加销售机会，预计在现有客户中有少量增量追加销售，也有在Able客户群中交叉销售和建立新客户关系的机会；收购更注重增强质量和监管措施应用套件，而非独立财务特征 [57][58] 问题4: Able Health的产品与公司现有产品的比较，递延收入趋势，以及DOS客户使用Azure的情况 - Able Health的产品与公司现有产品互补，重叠较少；Able将对2020年营收和EBITDA影响不大，团队规模较小 [61][62] - 递延收入受Medicity收购、技术和服务递延收入差异、新客户和扩张时机以及发票时间等因素影响而波动 [63] - 约4年前开始，所有新客户都使用微软Azure环境，多数客户已在Azure环境中；仍有少数DOS订阅客户在私有云数据中心，预计未来1 - 2年完成转换；还有一些本地客户，也预计在1 - 2年内迁移到Azure [65] 问题5: 毛利率的发展轨迹，以及冠状病毒和选举对业务的影响 - 预计2020年和2021年将继续受到向微软Azure迁移客户的不利影响，技术毛利率将大致持平；技术合同内置提价带来的自然顺风被迁移成本抵消 [67][68] - 公司未看到冠状病毒对业务管道和预测的影响，也未看到2020年选举周期对业务的重大影响，但会持续密切关注 [70][72] 问题6: 除已提及的2家Medicity交叉销售客户外，管道中未交叉销售的Medicity客户数量 - 由于销售周期约为一年，且收购已超过一年，目前管道中未交叉销售的Medicity客户数量非常少 [73]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-K _______________ (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2019 Or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____ to _____ Commission File Number: 001-38993 HEALTH CATALYST, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) ___ ...

财务数据和关键指标变化 - 2019年Q3总营收3940万美元，超指引中点，同比增长20% [6][25] - 2019年Q3调整后总毛利率54%，去年同期为50% [7] - 2019年Q3调整后EBITDA亏损840万美元，超指引中点，较去年同期亏损1130万美元有显著改善 [7] - 2019年Q3调整后运营费用总计2960万美元，占营收比例75%，去年同期为84% [30] - 2019年Q3每股调整后净亏损0.27美元，调整后净亏损980万美元，加权平均股数3640万股 [32][33] - 截至2019年Q3末，现金及短期投资2.414亿美元，2018年末为3320万美元；总债务4790万美元，较2018年末增加2780万美元 [34] - 2019年Q4总营收指引为4000 - 4300万美元，全年营收指引为1.514 - 1.544亿美元，较上季度指引中点增加210万美元 [36] - 2019年Q4调整后EBITDA亏损指引为720 - 920万美元，全年调整后EBITDA亏损指引为2810 - 3010万美元，较去年指引中点改善160万美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年Q3技术收入2120万美元，同比增长16%；专业服务收入1830万美元，同比增长25% [25] - 2019年Q3技术调整后毛利率68%，同比增加约190个基点；专业服务调整后毛利率37%，同比增加约800个基点 [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司从改善、增长和规模三个战略目标类别衡量业绩 [8] - 公司第六次年度医疗分析峰会于9月在盐湖城举行，超1600名医疗专业人员参加，满意度超99%，会议主题为推动医疗行业数字化转型 [12][13] - 多数医疗组织处于数字化转型早期，公司解决方案在市场上具有高度差异化，客户希望公司服务更具指导性 [15][18][19] - 公司预计2022年调整后EBITDA达到盈亏平衡，当前现金状况足以支撑实现现金流盈亏平衡 [35] - 公司认为云公司将在医疗生态系统中发挥重要作用，但公司专注于医疗特定领域技术栈上层，与云公司业务模式和经济状况不同 [85][86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对核心市场新客户增加和现有客户拓展表现满意，销售管道支持全年指引；新市场如生命科学和国际市场有进展 [41][42] - Medicity收购业务是营收逆风因素，但预计交叉销售机会将在2020年及以后显现 [43] - 公司大部分收入为经常性收入，客户留存率超100%，为业务增长提供自然顺风 [44] - 公司受益于现有业务的经常性和较长销售周期，对长期增长指引有信心 [48] 其他重要信息 - 2020年1月1日起，Julie Larson - Green和Dawn Smith将加入董事会，董事会成员从9人增至11人 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待2020年的逆风因素和顺风因素 - 顺风因素包括核心业务和新市场投资、销售管道稳健、多数收入为经常性且客户留存率高；逆风因素是Medicity收购业务，但交叉销售机会将在2020年及以后显现 [41][43][44] 问题: 2020年初销售管道进展如何 - 公司对当前销售管道有信心，其支持Q4和全年预测，公司受益于业务的经常性和较长销售周期，对长期增长指引有信心 [48] 问题: 今年峰会反馈与以往相比如何，峰会调查结果与预期相比如何 - 今年峰会参会人数最多，用户组参会人数也最多；客户反馈在分析成熟模型的基础层面仍需帮助，这是今年峰会最显著的反馈 [51][52] 问题: 专业服务团队招聘情况及第三季度毛利率表现 - 公司在招聘方面取得进展，专业服务团队招聘情况良好；专业服务毛利率受服务组合影响，可能会有几个百分点的波动 [57][58] 问题: 技术订阅客户的70 - 30比例是否有变化 - 该比例未发生有意义的变化，全访问模式的价值主张仍受客户认可 [60] 问题: 6月推出的Pop Health产品有何轶事 - 该产品与客户反馈相符，帮助客户实现基础层面的需求，如识别患者、分析项目绩效等；客户仍处于承担风险和转向按价值收费的早期阶段，希望建立正确的分析基础设施 [64][65] 问题: 今年不会在2020年重复的遗留许可证收入金额是多少 - 今年到目前为止遗留许可证收入相对较少，公司会跟进具体数字 [67] 问题: Q4提到的250万美元逆风因素是什么 - 之前公司有一些基于绩效的安排，现在已转向更可预测的订阅模式，2018年Q4的250万美元一次性绩效付款已不再存在 [68] 问题: 当前医院的整体环境如何，政策不确定性是否影响销售 - 公司业务模式主要是帮助客户处理数据复杂性和优化决策，不受政治环境和经济模式转变的显著影响，销售管道未受影响 [71] 问题: Medicity 2020年的营收前景如何，能否实现正净毛利 - Medicity核心业务预计在2020年及以后保持持平或略有下降；交叉销售预计在2020年及以后产生效益，公司对其对整体增长轨迹的影响有信心 [74][75] 问题: 2020年是否有大客户合同到期续签，DOS客户留存率是否有变化 - 公司客户关系每年都有续签选择，70%的全访问技术订阅客户从未流失，预计未来客户留存率表现良好 [78] 问题: 技术毛利率超预期，未来是否会回到60%中段 - 未来几年技术毛利率预计大致持平，因仍有部分客户需迁移到微软Azure环境；长期来看，预计整体毛利率在50%以上 [80][82] 问题: 谷歌相关新闻对公司业务的竞争影响如何 - 云公司将在医疗生态系统中发挥重要作用，但公司专注于医疗特定领域技术栈上层，与云公司业务模式和经济状况不同 [85][86]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ________________ FORM 10-Q ________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) Delaware 45-3337483 (I.R.S. Employer Identification Number) For the quarterly period ended September 30, 2019 Or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period fr ...