文章核心观点 - 希尔顿宣布收购Graduate Hotels品牌，将为其在快速增长的生活方式酒店市场带来重要增长机会，交易预计二季度完成，收购后将立即增厚收益 [1][2] 交易详情 - 希尔顿将支付2.1亿美元收购Graduate品牌全球所有权利，与现有和签约的Graduate酒店签订特许经营协议，并负责品牌未来发展和增长 [1] - AJ Capital将保留35多家运营和在建的Graduate酒店所有权，每家酒店将根据与希尔顿的长期特许经营协议运营 [1] - 交易预计二季度完成，需满足包括《哈特 - 斯科特 - 罗迪诺反垄断改进法》审查和批准等惯常成交条件，完成后将立即增厚希尔顿收益 [2] - 希尔顿预计收购后首个完整年度的费用贡献约为1600万美元 [2] 品牌优势与市场前景 - 希尔顿认为Graduate品牌可服务全球400 - 500家酒店，将其加入获奖品牌组合可加速在生活方式领域的扩张 [2] - Graduate酒店自2014年成立后已扩展至美国和英国，融入当地历史、魅力和怀旧元素，反映当地大学特色，适合多种活动 [2] - 希尔顿2024年趋势报告显示近四分之一全球旅行者计划今年为音乐会、体育赛事等当地特色体验出行，很多活动在以大学为核心的二级市场举办 [3] 合作意义与影响 - 希尔顿与Graduate Hotels价值观相同，合作将确保平稳过渡并保持品牌独特身份，推动其发展 [3] - Graduate品牌将纳入希尔顿快速增长的生活方式酒店组合，与其他近年推出的品牌共同满足旅行者对本地化旅行体验的需求 [3] - Graduate酒店预计今年晚些时候可通过希尔顿渠道预订，并参与希尔顿荣誉客会忠诚度计划 [4] - 希尔顿通过增加Graduate品牌及近期合作，加速在快速增长市场和细分领域的业务发展 [5] 相关公司介绍 - Graduate Hotels是位于美国和英国大学城镇的酒店集合，目前有35多家开业或在建，由AJ Capital Partners拥有 [6] - AJ Capital Partners是2008年由Ben Weprin创立的垂直整合房地产投资管理公司，专注于酒店、混合用途和住宅领域，资产组合价值53亿美元 [7] - 希尔顿是全球领先的酒店公司，拥有22个世界级品牌，超7500家酒店和约120万间客房，分布在126个国家和地区，有获奖的忠诚度计划希尔顿荣誉客会 [8]

文章核心观点 - 希尔顿酒店集团自上次财报发布后股价上涨5.3%，表现优于标普500指数，公司2023年第四季度财报表现出色，各指标向好且对2024年展望积极，预计未来几个月股票回报与预期相符 [1][2][11] 第四季度财报详情 - 调整后每股收益1.68美元，超Zacks共识预期7.7%，同比增长5.7% [3] - 季度总收入26.1亿美元，超共识预期1.6%，同比增长6.8% [3] - 特许经营和许可费同比增长11.9%至6.01亿美元，基础及其他管理费同比增长8%至9500万美元，激励管理费同比增长20.3%至7700万美元，自有和租赁酒店收入同比下降8.3%至3.2亿美元 [3] 每间可售房收入和调整后息税折旧摊销前利润 - 本季度全系统可比每间可售房收入同比增长5.7%（按恒定货币计算），较2019年水平增长13.5% [4] - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润为8.03亿美元，同比增长8.5% [4] 2023年亮点 - 总收入同比增长16.7%至102.4亿美元 [5] - 调整后每股收益为6.21美元，较2022年增长27% [5] - 全系统可比每间可售房收入（按恒定货币计算）较2022年增长12.6%，较2019年增长10.7% [5] - 调整后息税折旧摊销前利润为30.9亿美元，较2022年增长18.9% [5] 资产负债表 - 截至2023年12月31日，现金及现金等价物余额（含受限现金）为8.75亿美元，高于上一季度的7.79亿美元 [6] - 截至2023年第四季度末，长期未偿债务为93亿美元，高于上一季度的88亿美元，加权平均利率为4.78% [6][7] - 本季度回购460万股普通股，价值约7.46亿美元，2023年共回购1560万股，平均每股价格150.52美元 [7] - 管理层宣布每股0.15美元的季度现金股息，将于2024年3月28日支付给2月23日登记在册的股东 [7] 业务更新 - 2023年第四季度新开酒店数量创纪录，共新增24000间客房，净增客房22300间 [8] - 截至2023年12月31日，开发管道包括近3270家酒店，约462400间客房，分布在118个国家和地区 [8] 第一季度和2024年展望 - 2024年第一季度预计净收入3.4 - 3.59亿美元，调整后息税折旧摊销前利润6.9 - 7.1亿美元，调整后每股收益1.36 - 1.44美元 [9] - 2024年第一季度预计全系统每间可售房收入（按恒定货币计算）同比增长2 - 4% [9] - 2024年预计净收入16.9 - 17.3亿美元，调整后息税折旧摊销前利润33.3 - 33.8亿美元，一般及行政费用4.15 - 4.3亿美元 [9] - 2024年预计调整后每股收益6.8 - 6.94美元，全年资本回报约30亿美元 [9] - 2024年预计全系统每间可售房收入（按恒定货币计算）同比增长2 - 4%，净增客房数量预计增长5.5 - 6% [10] 估值与评级 - 过去一个月，公司估值预期呈上升趋势 [10] - 目前公司成长评分为B，动量评分为B，价值评分为D，整体VGM评分为C [10] - 公司Zacks排名为3（持有），预计未来几个月股票回报与预期相符 [11]

文章核心观点 希尔顿与NABNI Developments合作开发迪拜市中心华尔道夫酒店公寓项目，预计2028年完工，这将提升品牌全球影响力并巩固希尔顿在中东和非洲市场的地位 [1][4] 合作信息 - 希尔顿与NABNI Developments宣布合作开发迪拜市中心华尔道夫酒店公寓项目，预计2028年完工 [1] - 双方在迪拜市中心举行签约仪式，NABNI Developments的联合创始人兼董事长Abdulrahman Alsuwaidi、联合创始人兼首席执行官Badr Alsuwaidi，以及希尔顿欧洲和非洲豪华与住宅开发副总裁Daniel Wakeling出席 [2] 项目亮点 - 项目位于阿联酋人口最多的城市，是美国以外首个独立的华尔道夫住宅项目，将提升品牌全球影响力 [1] - 项目占地1.5英亩（65,000平方英尺），由Carlos Ott Architects设计外观，Hirsch Bedner Associates设计室内，提供顶级设施和服务 [3] - 居民可享受标志性服务、希尔顿荣誉会籍等专属福利，还能轻松前往迪拜标志性景点、购物中心和餐厅 [4] 各方表态 - NABNI Developments联合创始人兼董事长Abdulrahman Alsuwaidi表示，项目将为迪拜房地产树立新的豪华标杆，体现创新卓越的文化遗产 [3] - NABNI Developments联合创始人兼首席执行官Badr Alsuwaidi称，合作符合公司在迪拜树立豪华生活标准的历史，体现双方共同价值观 [4] - 希尔顿豪华品牌高级副总裁兼全球负责人Dino Michael表示，项目是加强希尔顿在中东和非洲市场影响力的重要里程碑，凸显对该地区增长潜力的信心 [4] 公司介绍 - 希尔顿是全球领先的酒店公司，拥有22个世界级品牌，在126个国家和地区拥有超7,500家酒店、近120万间客房，历史接待宾客超30亿人次，获多项荣誉并推出技术提升宾客体验 [6] - 华尔道夫酒店及度假村是希尔顿旗下品牌，拥有超30家标志性酒店，提供独特体验和全球住宅组合 [7] - NABNI Developments是阿联酋领先的房地产开发商，有超二十年打造高端住宅和商业地产的经验，2022年重新战略规划和品牌重塑，致力于为迪拜及全球提供卓越项目 [8]

文章核心观点 - Zacks Premium研究服务可帮助投资者更好利用股市并自信投资 其包含Zacks Rank、Zacks Industry Rank等内容 还有Zacks Style Scores辅助选股 结合Zacks Rank使用可提高投资回报 并以希尔顿全球控股公司为例说明 [1][4][5] Zacks Premium研究服务内容 - 每日更新Zacks Rank和Zacks Industry Rank 可全面访问Zacks 1 Rank List、Equity Research reports和Premium stock screens 还能获取Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发 是一组互补指标 基于股票价值、增长和动量特征评级为A - F 帮助投资者挑选未来30天跑赢市场概率大的股票 [1] - 分为价值、增长、动量和VGM四类评分 [2][3] 价值评分 - 价值投资者关注低价好股 价值评分利用P/E、PEG等比率识别有吸引力和被低估的股票 [2] 增长评分 - 增长投资者关注公司财务实力、健康状况和未来前景 增长评分考虑预计和历史盈利、销售和现金流 以发现长期可持续增长的股票 [2] 动量评分 - 动量交易利用股票价格或盈利前景的涨跌趋势 动量评分通过一周价格变化和盈利预测月百分比变化等因素确定建仓时机 [2] VGM评分 - 综合价值、增长和动量三类评分 按加权风格对股票评级 帮助找到价值、增长和动量俱佳的公司 是与Zacks Rank配合使用的最佳指标之一 [3] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合使用方法 - Zacks Rank通过盈利预测修正来构建投资组合 自1988年以来 1（强力买入）股票年均回报率达+25.41% 但每日有超800只高评级股票 选择困难 [4] - 为实现回报最大化 应选择Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（持有）评级 也需确保分数为A或B 而4（卖出）或5（强力卖出）评级股票 即使分数为A和B 股价也可能下跌 [5] 希尔顿全球控股公司分析 - 成立于1919年 总部位于弗吉尼亚州麦克莱恩 是一家酒店和度假村公司 截至2023年12月31日 开发管道包含近3274家酒店 约462400间客房 分布在118个国家和地区 [6] - Zacks Rank为3（持有） VGM评分为B 动量评分为B 过去四周股价上涨5.1% [6] - 2024财年 过去60天内有五位分析师上调盈利预测 Zacks共识估计每股增加0.07美元至7.06美元 平均盈利惊喜为5.1% [7]

Marcus Hotels & Resorts - Marcus Hotels & Resorts宣布与Hempel Real Estate和Robinson Park完成了对Loews Minneapolis Hotel的收购[1] - Marcus Hotels & Resorts任命Jim Waldvogel为The Lofton Hotel的总经理，他拥有超过30年的酒店管理经验[6] - Marcus Hotels & Resorts拥有和/或管理16家酒店和度假村，包括城市中心会议酒店、高档度假村和历史悠久的物业[10] The Lofton Hotel - Loews Minneapolis Hotel将立即更名为The Lofton Hotel，并成为明尼苏达州第一家Tapestry Collection by Hilton旗下的酒店[1] - The Lofton Hotel位于明尼阿波利斯市中心，拥有251间现代客房和套房，提供豪华设施和独特设计[3] - The Lofton Hotel拥有超过15,000平方英尺的会议和活动空间，配备先进的音频视觉技术[4] - The Lofton Hotel的餐饮设施包括一家提供新美国美食的特色餐厅和一家大堂层的酒吧和休息室，提供手工调制的鸡尾酒和当地精酿啤酒[5] - The Lofton Hotel是Hilton Honors®的一部分，为会员提供灵活的付款方式和独家会员折扣[8] 其他公司 - Hilton是一家领先的全球酒店公司，拥有22个世界一流品牌，致力于填补地球的光和热情[16] - Tapestry Collection by Hilton是一系列拥有独特风格和活力个性的酒店，鼓励客人体验地方文化和享受独特的体验[17] 房地产公司 - Hempel Real Estate是一家明尼苏达州领先的商业房地产公司，专注于在中西部市场收购、开发、租赁和管理商业物业[12] - Robinson Park是总部位于俄克拉荷马城的领先商业房地产公司，提供创新解决方案给全国客户[14] The Marcus Corporation - The Marcus Corporation总部位于密尔沃基，是酒店和娱乐行业的领导者，拥有重要的公司自有房地产资产[11]

酒店开业信息 - 酒店管理公司Hospitality Solutions与希尔顿公司将于3月15日在田纳西州的加特林堡市开设新的Embassy Suites by Hilton Gatlinburg Resort酒店[1] - 该酒店提供164间套房客房，包括两室套房和工作室套房，拥有壮丽的大烟山全景[2] 酒店设施介绍 - 酒店设有Roaring Fork餐厅，提供提供阿巴拉契亚美食，以及Firefly Cove水上乐园和Sugarlands Coffee and Cream咖啡店[3] 酒店总裁表态 - 酒店总裁兼首席执行官Logan Coykendall表示，Embassy Suites by Hilton Gatlinburg Resort将为商务和休闲旅客带来全新的度假体验[4]

文章核心观点 - 随着万豪国际和希尔顿全球公布2023财年第四季度财报，现在是评估2024年是否适合投资这两家酒店巨头的好时机，需结合季度财报和增长预测判断是否值得买入 [1] 万豪国际Q4财报 - 第四季度销售额60.9亿美元，未达63.2亿美元的预期，低3%，但每股收益3.57美元，远超2.12美元的预期，高出68%，较上年同期的1.96美元飙升82%，销售额较一年前的59.2亿美元增长3% [2] - 连续五个季度超出盈利预期，过去四份季度报告平均盈利惊喜为21.11%，2023年出色业绩得益于全球对其领先产品组合和服务的持续需求 [2] - 2023财年总销售额增长14%至237.1亿美元，年每股收益飙升49%至9.99美元 [2] 希尔顿全球Q4财报 - 第四季度每股收益1.68美元，比预期高7%，同比增长5%，季度销售额26亿美元，超出预期1%，较同期增长6% [3] - 过去四份季度报告中有三份超出盈利预期，平均盈利惊喜为5.07%，自2021年7月起连续11个季度超出销售预期 [4] - 2023财年总销售额增长17%至102.4亿美元，年每股收益跃升27%至6.21美元，增长得益于近7500处物业和120万间客房，公司持续拓展奢侈品牌并宣布新合作 [4] 增长预测 - 万豪国际2024财年年度收益预计下降2%，2025财年反弹增长12%至每股10.98美元，总销售额预计今年增长8%，2025财年再增长7%至274.4亿美元 [6] - 希尔顿全球2024财年年度收益预计增长13%，2025财年飙升17%至每股8.17美元，总销售额预计2024财年增长9%，明年再增长8%至121.5亿美元 [7] 总结 - 万豪国际和希尔顿全球仍是可行的长期投资选择，两只股票均获Zacks排名3（持有），鉴于过去一年股价上涨超25%，未来可能有更好买入机会，其盈利增长和扩张使其可能成为逢低买入的候选对象 [9]

文章核心观点 - Zacks Premium为投资者提供多种方式利用股市并自信投资，其研究服务含每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank等，Zacks Style Scores作为补充指标可助投资者选股，与Zacks Rank配合能提高选股成功率，还给出希尔顿全球控股公司（HLT）的投资参考 [1][4][6] Zacks Premium研究服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List全访问、股票研究报告和高级股票筛选等服务，还可访问Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发，是一组补充指标，按价值、增长和动量特质为股票评级A - F，分数越高股票跑赢市场几率越大 [1] - 分为价值、增长、动量和VGM四类分数 [2][3] - 价值分数考虑P/E、PEG等比率，以突出有吸引力和被低估的股票 [2] - 增长分数考察预计和历史收益、销售和现金流等，以找到能持续增长的股票 [2] - 动量分数利用一周价格变化和盈利预测月百分比变化等因素，确定建仓时机 [2] - VGM分数综合三种风格分数，按加权风格对股票评级，助投资者找到价值、增长和动量俱佳的公司，是与Zacks Rank配合的最佳指标之一 [3] Zacks Rank与Style Scores配合方式 - Zacks Rank是专有股票评级模型，通过盈利预测修正来构建投资组合，自1988年以来，1（强力买入）股票年均回报率达+25.41%，但每日评级股票众多，选择困难 [4] - 为实现回报最大化，应选择Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票；若为3（持有）评级，也需确保分数为A或B；4（卖出）或5（强力卖出）评级股票，即便分数为A和B，盈利预测仍可能下降，股价也可能下跌 [5] 希尔顿全球控股公司（HLT）情况 - 成立于1919年，总部位于弗吉尼亚州麦克莱恩，是一家酒店和度假村公司，截至2022年12月31日，开发管道包含近2820家酒店、约416400间客房，分布在118个国家和地区，其中243500间客房在美国境外，204500间正在建设中 [6] - Zacks Rank为3（持有），VGM Score为A，动量风格分数为A，过去四周股价上涨4.2% [6] - 2024财年，过去60天内四位分析师上调盈利预测，Zacks共识预测提高0.02美元至每股7美元，平均盈利惊喜为5.1% [7]

长期投资机会 - Hilton Worldwide Holdings (NYSE:HLT) 作为长期投资的买入机会，因为尽管存在对需求放缓的担忧，但 RevPAR 仍在持续增长，同时通过酒店扩张进一步增加收入增长[1] - 在 2023 年 10 月的一篇文章中，指出 Hilton Worldwide Holdings 在 EBITDA 的持续增长和净债务与 EBITDA 比率的降低下，有进一步上涨的潜力[2] - 尽管公司在最近一个季度未达到盈利预期，但 RevPAR 仍在持续增长，尤其是 Hilton Hotels & Resorts 的 RevPAR 较去年同期增长了 8%[3] 财务表现 - Q4 2023 财报显示，Hilton Worldwide Holdings 的总收入同比增长了 6.7%，但由于总费用增加了近 14%，运营收入从去年同期的 5.04 亿美元下降到 4 亿美元[4] - 尽管总费用增长了 13.8% 至 22 亿美元，但调整后的 EBITDA 较去年同期增长了 18%，净债务与调整后的 EBITDA 比率下降，这是一个积极的迹象[13] 品牌表现 - Hilton Hotels & Resorts 的 ADR 为 187.14 美元，是 ADR 第六高的品牌，房间数量为 226,015，RevPAR 在所有季度中都有增长[5] - 尽管 RevPAR 增长出现平台化迹象，但 Hilton Hotels & Resorts 的 RevPAR 仍在持续增长，且重要品牌的房间数量也在增加，有助于整体收入增长[7] 未来展望 - 虽然预计 2024 年调整后的每股利润将在 6.80 到 6.94 美元之间，低于投资者的预期，但仍然是从 2023 年的 4.33 美元的稀释每股收益中实现了实质性增长[12] - 尽管 RevPAR 增长加速会使股价相对于每可用房间收入更具吸引力，但当前的价格为 192 美元代表了股票的公平价值[16] - Hilton Worldwide Holdings 仍有长期上涨的潜力，但可能会在短期内出现一些整合，因为对 2024 年 RevPAR 增长放缓的担忧[22]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年系统RevPAR较2022年增长12.6%，较2019年增长10.7%，推动调整后EBITDA达到近31亿美元，同比增长约20%，创历史新高；全年产生大量自由现金流，向股东返还25亿美元 [7] - 第四季度系统RevPAR同比增长5.7%，调整后EBITDA为8.03亿美元，同比增长9%，超出指引上限；管理和特许经营费同比增长12%，摊薄后每股收益经特殊项目调整为1.68美元 [9][14] - 2024年第一季度，预计系统RevPAR同比增长2% - 4%，调整后EBITDA在6.9亿 - 7.1亿美元之间，摊薄后每股收益经特殊项目调整在1.36 - 1.44美元之间 [16] - 2024年全年，预计RevPAR增长2% - 4%，调整后EBITDA在33.3亿 - 33.8亿美元之间，摊薄后每股收益经特殊项目调整在6.8 - 6.94美元之间；预计向股东返还约30亿美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度，集团RevPAR同比增长6%，商务散客RevPAR增长超4%，休闲散客RevPAR增长3%；与2019年相比，系统RevPAR增长13.5%，集团RevPAR增长8%，商务散客增长5%，休闲RevPAR增长25% [9] - 2024年，集团预订量同比增长16%，预计各细分市场RevPAR均实现正增长，集团业务将表现强劲 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度，美国可比RevPAR同比增长2%，较2019年峰值水平增长11%；美洲其他地区RevPAR同比增长7%；欧洲RevPAR同比增长10%；中东和非洲地区RevPAR同比增长12%；亚太地区RevPAR同比增长42%，其中中国RevPAR同比增长73%，除中国外亚太地区RevPAR同比增长18% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年推出两个新品牌，进行创新、拓展合作，新开近创纪录数量的客房；第四季度新开24000间客房，全年新开395家酒店，共计约63000间客房，净客房增长4.9%；转换活动活跃，占新开酒店的30% [7][10] - 2024年，预计签约、开工和转换业务持续向好，推动更多酒店开业，净客房增长加速至5.5% - 6%指引区间的高端，与Small Luxury Hotels of the World的合作有望额外带来25 - 50个基点的增长 [11] - 推出Hilton for Business计划，为中小企业提供新的预订网站和专属福利，数千家公司已在首几周注册 [11] - 成立StiR Creative Collective，提升酒店餐饮服务 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2024年各细分市场表现有信心，预计商务散客和集团业务持续复苏，休闲业务也将增长，集团业务将引领系统增长，各业务均有定价权 [23][25][26] - 认为行业供应受限的情况将持续一段时间，2024 - 2026年供应将明显低于30年平均水平，对公司有利 [70][71] 其他重要信息 - 公司被评为全球最佳工作场所第一名，连续七年入选全球和北美道琼斯可持续发展指数 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于品牌并购的看法及标准 - 公司对并购的态度一贯，有严格筛选标准，即是否能增加品牌组合价值、是否能为公司增值；当前环境可能带来更多小型并购机会，但筛选标准依然严格，目前无并购可报告 [20][21] 问题: 2024年商务散客和集团业务的需求水平及对平均每日房价的影响 - 商务散客持续复苏，预计年底达到更正常的需求水平，且有定价权；集团业务需求强劲，预订量增长，预计引领系统增长，各业务定价都将表现良好；休闲业务预计增长，更多体现在房价而非量上 [23][25][26] 问题: SLH合作对2024年业绩指引的影响 - 5.5% - 6%的净客房增长指引为纯有机增长，SLH合作有望额外带来25 - 50个基点的增长，其他并购也将在指引基础上增加 [28] 问题: SLH合作的具体情况及是否有其他类似合作机会 - 公司对SLH合作感到兴奋，认为能为客户提供独特体验，增加豪华酒店组合；经济上，许可费与现有品牌类似，将按业务量收费；目前专注于SLH合作，未来会关注其他能增加客户和忠诚度的机会 [30][31][33] 问题: SLH酒店是否可用于商务用途及地理分布 - SLH酒店无用于商务用途的障碍，部分位于城市的酒店将带来商务散客和部分会议活动业务；目前60%在欧洲，20%在美国，20%在亚太地区，位于各主要城市的独特位置 [35][36][38] 问题: 达到高于6%的净客房增长所需的SLH酒店纳入比例 - 公司认为多数SLH酒店将加入系统，但具体比例取决于技术执行速度，下次电话会议将提供更明确信息 [40] 问题: SLH酒店加入系统的机制及业主权益 - 酒店业主需选择加入，公司和SLH已开始沟通；业主可保留原有品牌，公司提供客户、忠诚度计划和预订渠道等，具有吸引力 [43][45] 问题: 2024年单位增长中转换业务的占比及未来趋势 - 2023年转换业务占比30%，2024年预计在30%多；长期来看，随着Spark品牌发展，转换业务占比可能上升，但会受市场周期影响 [47][49] 问题: 公司RevPAR指引与竞争对手的差异及国际RevPAR表现 - 公司通过逐个酒店分析制定预算和指引，考虑经济不确定性和共识观点；公司有信心增长市场份额，国际RevPAR表现将略高于美国，因欧洲和亚太部分地区表现强劲 [52] 问题: Spark品牌进展及竞争对手情况对转换业务的影响 - Spark进展良好，近150家在管道中，另有约250个合作项目，8 - 10家已开业且表现出色；公司专注于Spark的价值主张，不受竞争对手情况影响 [54] 问题: 中低端连锁规模的发展趋势及加速增长的因素 - 部分是由于同比基数效应，公司看好中低端市场需求，认为Spark和LivSmart等品牌能服务大量客户，带来回报和费用增长 [57] 问题: 开发签约的品牌和地区表现及Spark酒店的忠诚度贡献 - 签约增长45%，美国增长31%，国际表现更好，预计2024年再创纪录，成功广泛分布于各品牌、连锁规模和地区；Spark酒店早期表现符合市场份额溢价，忠诚度贡献合理到强劲，有望吸引新会员 [59] 问题: SLH合作是否为奢侈生活方式业务的推出及与现有品牌的竞争问题 - SLH合作并非奢侈生活方式业务的推出，公司计划今年进入该领域；SLH与现有品牌不同，不会产生冲突，能带来新客户，不影响现有增长机会 [62][63] 问题: 自有和租赁业务中RevPAR增长与收入下降差距的原因 - 主要是由于去年第四季度政府补贴的影响，补贴计入收入线下 [65] 问题: 美国休闲旅游中出境游和入境游的趋势 - 预计2024年入境游将大幅增强，出境游也不会差；中国入境游恢复时间较长，但其他国家可弥补；入境游将集中在大城市，与集团业务复苏共同推动市场 [67][68] 问题: 新建筑开工速度及签约到开工时间的变化 - 公司数据不能代表整体市场，整体市场供应增长约1%，长期趋势看供应将上升，但受建设成本、劳动力成本、利率和融资等因素限制；目前融资环境有所改善，但仍有约束，预计2024 - 2026年供应低于30年平均水平 [70][71] 问题: 2024年费增长预期及杠杆率计划 - 预计费增长略高于算法，虽有外汇逆风，但仍将高于算法；2024年指引意味着公司将接近3 - 3.5倍杠杆率区间的低端 [73][75]