美股第三季度财报季整体表现 - 截至10月17日，标普500指数成分股公司中已有12%公布了业绩，分析师预计第三季度每股收益将增长8.5% [1] - 若8.5%的增幅得以保持，这将是连续第九个季度实现盈利正增长，但增速较今年第二季度的12%有所放缓 [1] - 本季度初的预期略低，分析师此前预计标普500公司第三季度每股收益增长为7.9% [2] - 根据美国银行数据，在本财报季已公布业绩的公司中，有76%的盈利超出预期，高于第一周68%的历史平均水平 [43] 本周重点公司财报日程 - 本周公布业绩的重点公司包括Netflix、特斯拉、GE Aerospace、可口可乐、福特汽车、通用汽车和英特尔等 [3] - 涵盖行业广泛，从航空业的西南航空和美国航空，到玩具制造商美泰和孩之宝，再到电信运营商AT&T和T-Mobile [4] - 消费品公司如宝洁和Deckers Outdoors的财报将提供消费者支出的最新情况 [4] - 10月最后一周将迎来财报高峰，预计有44%的标普500公司公布业绩 [44] 工业与航空航天 - GE Vernova季度订单增长55%至146亿美元，积压订单增至66亿美元，公司维持全年360亿至370亿美元的营收预期 [8][9] - GE Aerospace调整后营收增长26%至113亿美元，调整后每股收益1.66美元远超预期的1.47美元，并将全年每股收益预期上调至6.00-6.20美元 [30][31] - 3M营收增至63亿美元超预期，调整后每股收益2.19美元同比增长10%，公司上调全年盈利指引至7.95-8.05美元 [24][25] - 诺斯罗普·格鲁曼因中东和俄乌冲突导致导弹和战斗机需求激增，连续第二个季度上调2025年利润预期 [34] 科技与半导体 - 直觉外科因手术机器人需求强劲，季度业绩超预期，股价盘前上涨15% [15] - 德州仪器第四季度营收预期中点低于市场预估，每股收益指引为1.13-1.39美元亦低于预期的1.40美元，股价下跌7% [16] - 公司高管表示半导体市场复苏仍在继续，但速度慢于以往 [17] 金融与保险 - Capital One总净营收增长23%至154亿美元超预期，每股收益4.83美元高于预期的4.36美元，信贷损失拨备从87亿美元降至27亿美元 [19][20] - Ally Financial每股收益1.18美元超预期，营收22亿美元亦超预期，当季收到创纪录的400万份汽车金融申请，汽车净坏账率同比下降36个基点至1.88% [46][47] - Truist第三季度净收入增至13亿美元，稀释后每股收益1.04美元超预期，非利息收入环比增长11%至1.58亿美元 [48] 电信与媒体 - AT&T因捆绑服务和iPhone促销活动需求强劲，用户增长超预期，股价上涨近2% [13][14] - Netflix季度业绩未达预期，运营利润受到打击，股价下跌 [7] 消费与医疗健康 - 希尔顿调整后每股收益2.11美元超预期，但每间可用客房收入同比下降1.1%，公司上调全年盈利预期至7.97-8.06美元 [11][12] - 菲利普莫里斯卷烟出货量下降3.2%，但无烟产品出货量增长16.6%，无烟产品约占公司总营收的42% [21][22] - Elevance Health因医疗成本得到控制，季度利润超预期，股价上涨6% [35] 能源与材料 - 哈里伯顿调整后每股收益0.58美元超预期，总营收56亿美元超预期，公司与VoltaGrid合作向数据中心客户提供发电设备 [26][27] - 克利夫兰克里夫斯公布财报后股价大涨，公司计划专注于稀土业务 [41]

美股Q3财报季整体表现 - 截至10月17日，标普500指数成分股中已有12%的公司公布业绩，分析师预计第三季度每股收益将增长8.5% [1] - 若8.5%的增幅得以保持，这将是连续第九个季度实现盈利正增长，但增速较今年第二季度的12%有所放缓 [1] - 本季度初，分析师对标普500公司第三季度每股收益增长的预期略低，为7.9% [2] 重点公司财报摘要 - **Thermo Fisher Scientific (TMO)**: 第三季度每股收益5.79美元，超出预期的5.50美元；营收111亿美元，超出预期的109亿美元；公司CEO预计将受益于制药企业回流美国本土生产的趋势 [11] - **Mattel (MAT)**: 第三季度每股收益0.89美元，低于预期的1.03美元；营收17.3亿美元，低于预期的18.3亿美元；北美销售额下降12% [13] - **GE Vernova (GEV)**: 第三季度订单增长55%至146亿美元，积压订单增至66亿美元；公司预计全年营收位于360亿至370亿美元区间的高端 [16][17] - **Hilton (HLT)**: 第三季度调整后每股收益2.11美元，超出预期的2.05美元；每间可用客房收入同比下降1.1%；公司上调全年盈利预期至7.97-8.06美元 [19][20] - **Texas Instruments (TXN)**: 对第四季度营收指引为42.2亿至45.8亿美元，中点低于市场预期的44.9亿美元；每股收益指引为1.13-1.39美元，低于预期的1.40美元 [23] - **Capital One (COF)**: 第三季度总净营收增长23%至154亿美元，超出预期的150亿美元；每股收益4.83美元，超出预期的4.36美元；信贷损失拨备降至27亿美元 [26][27] - **Philip Morris (PM)**: 第三季度每股收益2.23美元，超出预期的1.98美元；卷烟发货量下降3.2%，无烟产品发货量增长16.6%；无烟产品约占营收42% [28][29][30] - **3M (MMM)**: 第三季度营收63亿美元，超出预期的62亿美元；调整后每股收益2.19美元，同比增长10%，超出预期的2.07美元；公司上调全年盈利指引 [31][32] - **Halliburton (HAL)**: 第三季度调整后每股收益0.58美元，超出预期的0.50美元；营收56亿美元，超出预期的53.8亿美元；公司与VoltaGrid合作向数据中心客户供电 [33][34][35] - **GE Aerospace (GE)**: 第三季度调整后营收113亿美元，调整后每股收益1.66美元，大幅超出预期的1.47美元；公司上调全年每股收益预期至6.00-6.20美元 [36][37] - **Zions Bancorp (ZION)**: 第三季度每股收益1.48美元，超出预期的1.40美元；净利息收入增长8%至6.72亿美元；信贷损失拨备增至4900万美元，主要因两笔相关公司贷款的特定冲销 [43][45][46][47] 行业趋势与动态 - 财报季涵盖多个行业，包括航空、玩具、电信、消费品等，消费品公司的业绩将为持续支撑经济的消费者支出情况提供更新 [4] - 制药公司如礼来、默克、阿斯利康和强生均已宣布投资以提升美国本土制造能力 [11] - GE Vernova的强劲订单和积压表明工业公司持续受益于人工智能基础设施的建设，公司CEO称“电力投资的时代才刚刚开始” [16][18] - Halliburton与VoltaGrid的合作初步将在中东推出，公司CEO评论对电力和人工智能的需求增长是前所未有的 [35] - 航空航天与国防公司Northrop Grumman因中东和俄乌冲突导致对其导弹和战斗机的需求激增，连续第二个季度上调2025年利润预期 [41]

财务表现 - 希尔顿全球第三季度利润实现增长 [1] - 希尔顿全球第三季度收入实现增长 [1] 运营指标 - 公司指出第三季度入住率出现下降 [1]

公司业绩与展望 - 希尔顿全球控股公司第三季度业绩超市场预期 净利润为4.2亿美元或每股收益1.78美元 高于去年同期的3.44亿美元或每股收益1.38美元 [5] - 第三季度调整后净利润为4.98亿美元或每股收益2.11美元 高于去年同期的1.92美元及市场预期的2.06美元 [5] - 第三季度营收同比增长8.8% 达到31.2亿美元 高于市场预期的30.1亿美元 [5] 第四季度业绩指引 - 公司预计第四季度净利润在4.41亿至4.62亿美元之间 每股收益在1.87至1.96美元之间 [1] - 第四季度调整后每股收益预计在1.94至2.03美元之间 市场普遍预期为2美元 [1][2] - 第四季度调整后税息折旧及摊销前利润预计在9.06亿至9.36亿美元之间 [2] - 第四季度全系统可比每间可用客房收入在汇率中性基础上预计同比增长约1% [2] 2025财年业绩指引更新 - 公司上调2025财年调整后每股收益指引至7.97至8.06美元 此前指引为7.83至8.00美元 市场预期为8.01美元 [3] - 2025财年净利润预计在16.04亿至16.25亿美元之间 每股收益在6.71至6.80美元之间 [3] - 2025财年调整后税息折旧及摊销前利润指引上调至36.9亿至37.2亿美元 此前为36.5亿至37.1亿美元 [4] - 2025财年全系统可比每间可用客房收入在汇率中性基础上预计与2024年持平至增长1.0% 此前指引为持平至增长2% [4] 市场反应 - 业绩发布后 希尔顿股价在盘前交易中上涨约3.33% 至275美元 [1]

Media Contact Kent Landers +1 703 883 3246 Investor Contact 7930 Jones Branch Drive Charlie Ruehr McLean, VA 22102 +1 703 883 1000 ir.hilton.com Hilton Reports Third Quarter Results MCLEAN, VA (October 22, 2025) - Hilton Worldwide Holdings Inc. ("Hilton," "the Company," "we," "us" or "our") (NYSE: HLT) today reported its third quarter 2025 results. Highlights include: • Diluted EPS was $1.78 for the third quarter, and diluted EPS, adjusted for special items, was $2.11 • Net income was $421 million for the t ...

希尔顿2025年第三季度财务业绩 - 公司2025年第三季度稀释后每股收益为1.78美元 经特殊项目调整后的稀释每股收益为2.11美元 [1] - 公司2025年第三季度净利润为4.21亿美元 [1] - 公司2025年第三季度调整后息税折旧摊销前利润为9.76亿美元 [1] 希尔顿2025年第三季度运营表现 - 2025年第三季度 全系统可比每间可用客房收入在汇率中性的基础上同比下降1.1% [1]

县域消费崛起背景 - 县域经济发展和基础设施不断完善推动消费崛起 [1] - 县乡市场活力增强，商业体系建设扎实推进，乡镇商业设施日益健全 [2] - 前三季度县乡市场规模占社会消费品零售总额比重达38.8%，较1~8月份提高0.1个百分点 [2] - 县域经济快速发展、城镇化水平和收入水平提升，交通基础设施完善 [4] 零售行业下沉市场布局 - 山姆会员商店加速向下沉市场拓展，重点覆盖经济实力强的县级市与地级市 [1] - 山姆在张家港开设全国县级市第三家门店，门店层高9米、通道宽3米，设约1000个停车位，精选约4000种商品 [1] - 山姆在江苏昆山、福建晋江、江阴、义乌、常熟、慈溪、宜兴等东部沿海"超级县"均有布局或业务覆盖 [1] - 星巴克中国门店总数达7758家，覆盖超过1000个县级市场，在下沉市场加速本土化创新 [3] 服务业品牌县域扩张 - 希尔顿、万豪、洲际、温德姆等国际酒店品牌纷纷发力县域市场 [3] - 希尔顿花园酒店在山西运城万荣县开工，毗邻历史文化景区，将成为城市新地标 [3] - 电影院线加快县域市场布局，江阴作为江苏省首个乡镇数字影院全覆盖的县级市，共有33家影院、206个影厅、26056个座位 [3] 县域经济实力与消费潜力 - 我国GDP超3000亿元的县域达到5个，包括昆山、江阴、张家港、常熟和晋江 [1] - 浙江慈溪、义乌GDP超过2500亿元，宜兴GDP达2455亿元 [1] - 这些经济发达的"超级县"民营经济发达、人口多、人均收入高、消费力强 [1] - 县城集中较好教育医疗资源，高品质小区与大城市差距不大，吸引人口集聚和消费娱乐设施发展 [4] 品牌下沉市场动因 - 中心城市尤其一二线城市市场趋于饱和且竞争激烈，县城市场有较大空间 [4] - 县城房价、物价和经营成本较低 [4] - 高品质消费品牌入驻有利于提升当地吸引力和改善投资环境 [4] - 县域旅游凭借自然风光、民俗文化、高性价比优势吸引大量游客，带动高品质住宿需求 [3]

财报发布日期与历史表现 - 公司计划于10月22日开盘前公布2025年第三季度财报 [1] - 在过去四个季度中，公司每股收益均超过Zacks一致预期，平均超出幅度为5.8% [1] 第三季度业绩预期 - Zacks对第三季度每股收益的一致预期为2.04美元，较去年同期报告的1.92美元增长6.3% [2] - 对第三季度营收的一致预期为30.2亿美元，较去年同期报告的数据增长5.2% [2] 影响业绩的积极因素 - 净单位增长和强大的会员计划可能提振了第三季度的营收 [3] - 全球市场的强劲酒店开业和转换推动了净单位增长 [3] - 华尔道夫、康莱德和Curio等豪华及生活方式品牌的扩张提升了品牌影响力和定价能力 [3] - 中东和非洲地区的持续增长势头预计助力了季度表现 [4] - 希尔顿荣誉会会员数已超过2.26亿，有望加强回头客业务并巩固其全球商业引擎 [4] - 企业预订活动增加以及团体需求的连续改善预计提供了额外的营收支持 [5] - 特许经营和管理费增长，加上更大客房基数带来的运营杠杆，预计支撑了盈利能力 [7] 细分财务数据模型预测 - 模型预测来自管理和特许经营酒店的营收将同比增长9.5%，至9.329亿美元 [6] - 估计特许经营和许可费将同比增长8.7%，至7.584亿美元 [6] - 模型预测每间可售房收入将同比下降0.6% [7] 盈利预测模型信号 - 模型预测公司此次不会出现盈利超预期 [8] - 公司目前的盈利率惊喜为0.00% [8] - 公司目前的Zacks评级为3 [10] 行业内其他可能超预期的公司 - 挪威邮轮控股有限公司目前盈利率惊喜为+0.06%，Zacks评级为1 [11] - 挪威邮轮在即将报告的季度中盈利预计增长17.2%，过去四个季度中有两个季度盈利超预期，平均惊喜为29.1% [12] - Boyd Gaming Corporation目前盈利率惊喜为+4.25%，Zacks评级为2 [12] - Boyd Gaming在即将报告的季度中盈利预计增长1.3%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜为9.1% [13] - PENN Entertainment, Inc. 目前盈利率惊喜为+89.87%，Zacks评级为2 [13] - PENN Entertainment在即将报告的季度中盈利预计增长58.3%，过去四个季度中有三个季度盈利超预期，平均惊喜为92.7% [14]

希尔顿集团在中国市场的发展战略 - 公司在中国市场加速发展，上海前滩华尔道夫酒店开业标志着其在中国市场的第888家酒店正式运营 [3] - 公司预计明年年初在中国市场的开业酒店数量将达到1000家，从第700家酒店到第888家仅用一年多时间，发展速度为每2天新开业一家酒店 [3] - 公司在中国市场拥有10多个品牌，明年将引入新品牌，未来重点发展领域是生活方式类酒店，旨在提供结合商旅文体展的消费场景 [3] 希尔顿集团的运营与成本策略 - 公司积极发展零工经济，去年中国市场有约20万人次报名零工，灵活用工模式可减少20%～30%的成本 [4] - 公司认为灵活用工的关键在于实现企业与员工双方互利，而不仅仅是成本削减 [4] 中国酒店行业的竞争格局 - 本土业主方开始自营酒店品牌并与本土渠道平台合作，例如同程旅行完成对万达酒店管理公司100%股权收购，后者截至2025年6月底拥有在营酒店222家，客房总量超过42500间，另有406家酒店已签约待开业 [4] - 公司认为业主方自营品牌是理性市场行为，未来业主方与专业酒店管理公司将出现更细分和专业的分工 [5] - 本土酒店巨头如锦江酒店系也在出海，布局东南亚市场 [5] 中国酒店行业的整体趋势 - 行业已步入存量竞争时代，入住率、平均房价、平均每间房收益等核心经营指标与城市等级、酒店档次关联紧密 [5] - 行业整体面临经营毛利润率偏低的问题，实际投资回报或未能匹配投资预期，需通过精细化运营和成本端优化来挖掘盈利潜力 [5]

国际酒店集团下沉战略 - 国际酒店巨头如洲际、希尔顿、万豪、温德姆自去年开始纷纷在三四线小县城布局 [7] - 万豪集团2024年30%的新开业酒店选址于三线以下城市 [37] - 温德姆酒店成为首个入驻四川泸州古蔺县的高端国际品牌，希尔顿酒店入驻常住人口仅37万的四川宜宾市高县 [38][40] 本土酒店集团市场扩张 - 华住集团创始人季琦提出目标，在2030年前实现“县县有华住” [9] - 截至2024年二季度末，华住中国在营酒店突破1万家，第二季度新开业567家，其中三线及以下城市占比达41% [30] - 华住在2142公里的川藏线318国道上新开近10家酒店，目前已开业品牌包括汉庭、全季等超过40家 [32][33] - 锦江酒店2023年财报显示，其经济型和中端酒店贡献了集团97%的营收和75%的利润 [36] 县城酒店市场演变 - 过去县城酒店是“住宿荒漠”，个体经营为主，品质良莠不齐，山寨品牌现象严重 [16][28] - 国际品牌入驻后，县城酒店提供从行政酒廊、高雅大堂到花园浴缸露天泳池的标准化体验 [10] - 四川达州大竹县的全季酒店自2022年开业后入住率表现良好，超过40%客源为本地客人 [35] 下沉市场酒店运营策略 - 价格策略具有竞争力，例如潍坊临朐县的被动式酒店提供免费健身房、恒温泳池和商务吧，一晚价格不到300元 [46][48] - 服务高度本地化且注重细节，如山西晋城湖滨花园酒店在房间准备老花镜、各处摆放瓶装水并赠送旅行套装 [52][53][54] - 张掖华辰国际大酒店为应对干燥气候，在房间为住客提供切好的黄瓜片面膜 [56] - 餐饮方面摒弃千篇一律的高价食材，转而发扬本地特色美食 [59] 下沉市场的驱动力与潜力 - 三线以下城市酒店连锁化率仅10%，与一线城市65%的连锁化率形成巨大差距，市场渗透空间广阔 [73][74] - 近两年部分县城人口呈正增长，如安徽临泉县户籍人口突破200万，人口回流推动县城消费力崛起 [74][75] - 相比一线城市，五星酒店在县城选址话语权更大、综合运营成本更低，利润更高 [72] - 高端酒店在一线城市面临成本压力，需通过减少客户赠送品、改用国产食材等方式降本增效 [69]