财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并净收入增长38.9%，每股收益为0.78美元，同比增长41.8% [18] - 第三季度发生重组费用4400万美元，年初至今重组费用达8600万美元，预计重组成本为1.69亿美元 [18] - 预计从2021年开始实现每年1.15亿美元的持续节省 [19] - 第三季度全球新哈雷戴维森摩托车零售销量同比下降8.1%，美国下降10.3% [19] - 第三季度美国601 + cc新自行车注册率为41.4%，下降8.5%，而美国601 + cc新零售销量同比增长7.5% [20] - 第三季度批发摩托车发货量下降6.2%，整体收入下降9.8% [22] - 第三季度总绝对毛利率因不利因素下降，但毛利率占收入百分比与去年基本持平 [22] - 第三季度总运营收入与去年基本持平，年初至今SG&A下降1.36亿美元 [23] - 金融服务部门第三季度运营收入为9100万美元，增长25.1%，净利息收入下降1600万美元 [23] - 第三季度零售信贷损失继续低于去年，零售30天以上逾期率为2.59%，下降116个基点，零售信贷损失率为1.4%，改善43个基点 [24][26] - 第三季度金融服务零售业务同比下降4.2%，美国新零售销售市场份额为67.5% [25] - 截至第三季度末，HDFS拥有28.3亿美元现金及现金等价物和11.3亿美元可用流动性，总可用流动性为39.6亿美元 [26] - 截至第三季度，HDFS的债务权益比为4.6比1，处于债务契约范围内 [26] - 公司第三季度末拥有35.6亿美元现金及现金等价物，年初至今运营现金流为11.4亿美元，优于去年 [27] - 年初至今有效税率为10.8%，去年为24.6% [28] - 第三季度股东回报包括每股0.02美元的季度股息，未进行股票回购，第四季度也不打算回购 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 摩托车部门第三季度运营收入同比略有下降，发货量下降和重组费用被制造和SG&A成本降低抵消 [18] - 金融服务部门运营收入增长25%，受信贷损失拨备降低和运营费用减少驱动 [18] - 零部件和配件业务计划明年减少15%的SKU，重新确立在定制领域的领导地位，与新摩托车发布紧密结合策略 [17] - 一般商品业务将加强与品牌传承的联系，重新确立设计和质量原则，专注关键类别中最赚钱的SKU [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国零售销售受新车型发布时间和库存管理影响，第三季度601 + cc新自行车注册率下降8.5%，市场份额下降 [20] - EMEA零售销售在第三季度增长近7%，主要受北欧市场强劲表现推动，年初至今市场份额为7.7%，下降1.5% [20] - 亚太地区整体同比下降5.5%，受日本和澳大利亚市场下滑影响，但中国和韩国市场有不错增长 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施Rewire计划，包括重置运营模式、保护产品价值、重置全球布局和优先事项、精简产品组合、拓展业务重点等方面 [8][9][10] - 即将推出的五年战略计划Hardwire将基于提升哈雷戴维森的吸引力，实现盈利增长和股东价值 [30][31] - 专注于有吸引力的增长战略，平衡核心业务和新业务，如冒险旅行领域 [32][33] - 探索利用现有哈雷骑手群体，发展零部件、配件、一般商品和金融服务等互补业务 [34] - 评估变革性举措，改造运营，以客户为中心，提高供应链效率和成本效益 [35][36] - 强调包容性利益相关者管理，将其作为公司在社会中角色的统一主题 [36] - 推动文化变革，以“Harley - Davidson number one”为文化旅程，聚焦品牌遗产和吸引力 [37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管COVID - 19持续影响经济，但公司通过实施稳健协议保障工厂工人安全，团队远程工作，谨慎管理现金 [7][8] - 预计全球销售下降将持续到第四季度，因调整新车型年时间和库存水平较低 [19] - 市场份额在未来几个季度可能波动，公司更关注产品吸引力和盈利能力，而非单纯的销量增长 [21] - 由于COVID - 19对全球经济和公司业务的不确定性影响，难以合理预测财务表现，目前不提供指导 [28] - 相信Rewire计划将加强公司业务，Hardwire战略将为公司带来长期增长和价值 [29][30] 其他重要信息 - 公司宣布第四季度股息为每股0.02美元，与第二季度和第三季度一致 [8] - 公司与Jason Momoa和Ewan McGregor等有影响力的人执行了有影响力的营销活动，Momoa视频浏览量超5亿，推广LiveWire活动获得超1亿积极媒体印象 [16] - 电动自行车业务外包并重组，创建新合资企业，以Serial 1品牌销售 [14][15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新经销商模式对利润率的影响以及长期营收潜力如何 - 新经销商模式对利润率影响不大，涉及的市场规模较小，对整体业务影响有限 [41] - 公司不提供营收指导，关键是实现有吸引力和盈利的增长，Rewire计划为公司建立高效组织，未来有增长潜力 [42][43] 问题2: 如何向经销商分配摩托车 - 根据经销商的未来销售天数进行分配，供应时间相对较短的经销商优先获得供应，季度末经销商的供应情况良好 [46] 问题3: 关闭经销商对发货和零售的影响 - 公司关闭了约61家全线经销商，占总数的4%，这些举措与严格的库存管理相结合，对经销商网络产生了积极影响，包括提高二手摩托车价格、使新摩托车接近MSRP销售、缩小新旧摩托车价格差距以及提高经销商利润 [49][50] 问题4: 美国市场份额在明年年初的预期 - 目前市场份额不是关键指标，公司更注重产品吸引力，避免过度供应市场导致价格促销和折扣。这些行动已取得预期效果，如提高需求和二手摩托车价格、提高经销商盈利能力。未来市场份额情况将在Hardwire战略推出后进行评论，目标是实现有吸引力和盈利的市场份额增长 [53][54][55] 问题5: 美国制造是否存在供应链中断或复杂性 - 目前未看到明显的供应链中断，虽然工厂关闭和重启时曾有中断，但团队在应对COVID - 19方面表现出色，有适当的安全协议，目前没有重大的停工情况 [58][59] 问题6: 三轮和四轮越野冒险车辆是否是潜在机会 - 不能完全排除这些机会，但公司会专注于有最大成功潜力的领域，核心业务扩张是重点。三轮业务有一定潜力，不排除四轮业务，但不会轻易进入新领域，需要有竞争优势和高成功机会 [63][64] 问题7: 全球发货的正常运行率以及新车型的推出节奏 - 新车型的定期推出将从明年开始，模型年变更时间从8月改为年初，这是一次性影响。未来新车型将在全年推出，大部分在第一季度，但后续季度也会有新类别或产品推出 [67][69] 问题8: 退出39个市场对销售和利润的影响以及平均销售价格情况 - 退出市场对销售和利润的影响极小，可能不到全球单位销售和利润的1% [72] - 平均销售价格变化不大，MSRP实际上有所上升，虽然旅游细分市场下降有一定影响，但整体各细分市场按计划表现良好 [73] 问题9: 公司如何为应对类似加州禁止汽油车的行动做准备 - 公司推出了LiveWire电动摩托车，认为电动摩托车在公司的长期未来中应发挥重要作用。截至8月，LiveWire是美国最畅销的电动公路或双用途电动摩托车，销量是次高车型的两倍多，且被评为2020年最佳电动摩托车。公司已全面致力于电动摩托车领域，不仅是因为加州的政策，还因为它能吸引新骑手和客户 [76][77] 问题10: SG&A成本降低的可持续性以及未来的合理运行率 - 公司承诺的重组成本为1.69亿美元，相当于每年1.5亿美元的持续节省，这一估计保持不变。不应将本季度的情况作为未来的参考，应关注每年1.5亿美元的持续节省 [79] 问题11: 市场份额下降中库存收缩和竞争动态的影响分别是什么 - 市场份额下降受市场部分领域增长（公司未参与竞争）、新车型年未推出以及严格的库存管理等因素综合影响。这些行动的权衡结果是提高了新、二手摩托车的价格，提高了经销商的盈利能力和利润率，公司正在执行提升哈雷戴维森摩托车和品牌吸引力的战略 [83] - 与一些竞争对手的高度促销活动相比，公司本季度没有重大促销活动 [84] 问题12: 新CFO最兴奋的事情以及如何为公司带来最大利益 - 新CFO对参与公司的转型感到非常兴奋，对公司领导团队围绕使命采取的行动感到鼓舞，认为公司组织积极响应，没有特别的惊喜 [87] 问题13: 何时能听到五年Hardwire计划 - Hardwire计划将在明年2月公布第四季度业绩时同时宣布，不是单独的资本市场日活动 [89] 问题14: 如何看待9月销售情况以及第四季度零售比较和退出市场对2021年发货的影响 - 第三季度7月销售情况良好，8月前三周也不错，最后五周由于新车型年推出的对比，销售出现下降，尤其是美国市场。预计退出市场对2021年发货的影响不大，不会有重大影响 [91]

财务数据和关键指标变化 - 摩托车业务运营收入同比大幅下降，主要因疫情致全球生产暂停，出货量降低 [23] - 金融服务运营收入显著下降，因疫情持续，按CECL对贷款损失拨备进行调整 [23] - 合并净收入同比下降，每股收益较去年二季度出现亏损 [23] - 二季度重组费用4200万美元，预计每年持续节省约1亿美元 [23] - 二季度全球新摩托车零售销量同比下降26.6%，主要因疫情致大量经销商关闭 [23] - 美国市场新摩托车注册份额为38.5%，同比下降8.1个百分点 [24] - 欧洲年初至今市场份额为7.9%，同比下降1.1个百分点 [25] - 二季度批发摩托车出货量下降58.7%，严重受疫情相关干扰影响 [26] - 摩托车业务收入6.693亿美元，下降53.3% [26] - 二季度毛利率下降，受出货量、产品组合、外汇和制造成本影响 [26] - 二季度运营利润率同比下降，受毛利率和重组成本影响，部分被成本管理抵消 [27] - 二季度金融服务业务运营收入490万美元，同比下降93.5% [27] - 二季度零售和批发贷款损失拨备6480万美元，较去年二季度不利 [27] - 二季度零售业务起源量同比下降10.1%，部分被经销商二手摩托车销售抵消 [29] - 哈雷戴维森金融服务市场份额上升3.4个百分点至59.3% [29] - 季度末现金及现金等价物34.1亿美元，银行信贷和管道融资工具可用流动性8.17亿美元，总可用流动性42.3亿美元 [29] - 二季度末债务权益比为5.1:1，在债务契约要求范围内 [30] - 30天以上逾期率有利，下降158个基点 [30] - 二季度零售信贷损失率为1.87%，较去年二季度增加5个基点 [30] - 季度末现金及现金等价物余额38.6亿美元，年初至今运营现金流6.102亿美元 [31] - 年初至今有效税率为3.7%，去年为24.1%，主要因2020年上半年离散所得税费用 [31] - 二季度支付每股0.02美元季度股息，不进行股票回购，董事会批准三季度每股0.02美元股息 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 摩托车业务 - 二季度运营收入大幅下降，出货量下降58.7%，收入6.693亿美元，下降53.3% [23][26] - 产品组合从旅行车转向巡航车，降低每辆摩托车平均收入 [26] 金融服务业务 - 二季度运营收入490万美元，下降93.5%，净利息收入下降830万美元 [27] - 零售和批发贷款损失拨备6480万美元，零售业务起源量下降10.1%，市场份额上升3.4个百分点至59.3% [27][29] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 二季度零售销量下降26.7%，新摩托车注册份额38.5%，下降8.1个百分点 [24] EMEA市场 - 同比下降29.8%，所有市场均下降 [24] 亚太市场 - 下降10.2%，受日本和澳大利亚下降影响，部分被中国和韩国增长抵消 [24] 拉丁美洲市场 - 墨西哥和巴西下降，季度末下降51% [24] 欧洲市场 - 年初至今市场份额7.9%，下降1.1个百分点，二季度市场份额略有改善 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施The Rewire计划，简化运营模式和组织结构，提高决策速度，消除重复、低效和复杂性 [9][10] - 重置产品组合和发布计划，精简约30%摩托车型号，投资重点产品和平台，平衡新领域投资 [14] - 拓展标志性摩托车产品，推出首款冒险旅行摩托车Pan America，改进上市流程 [15] - 发展零部件、配件和通用商品业务，减少SKU，战略投资新技术 [16][17] - 重置全球业务，聚焦约50个重点市场，评估退出低销量和低利润国际市场 [17][18] - 优化经销商网络，改善客户体验 [18] - 改进供应、需求和库存管理，减少折扣促销，保护品牌和产品价值 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情带来挑战，公司采取措施保障员工安全，多数非生产员工年底前继续在家工作 [7] - 执行成本节约措施，预计今年实现2.5亿美元现金节约，不包括重组费用 [7] - 加强流动性，季度末约47亿美元，二季度新增33亿美元流动性 [8] - 为经销商和骑手提供支持，缓解疫情压力 [8] - The Rewire计划已取得显著成果，新供应和库存管理提升产品价值，组织运营改善 [20] - 相信The Rewire将为未来成功奠定基础，未来聚焦成为全球最理想摩托车品牌 [21] - 未来增长将有针对性，平衡现有和未来驱动类别，计划在四季度公布新战略计划The Hardwire [22] 其他重要信息 - 公司将新增可持续发展官，提升对地球和社会的承诺 [12] - 合并通信、公共关系和投资者关系，确保有效沟通 [13] - 提升数字和信息技术地位，将其从财务组织中分离 [13] - 新骑手对摩托车兴趣增加，骑行学院课程预计全年满员 [67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 零售业务季度内的销售势头、6月和7月销售情况，以及新策略下库存降低对零售的影响 - 4月底约40%经销商开业，5月底约80%，6月底约93%，销售逐月增加，6月最强，7月销售符合新供应需求和库存管理策略预期 [35] - 新供应需求和库存管理策略会影响零售销售，但能提升零售和拍卖价格 [37] 问题2: 2.5亿美元现金节约中资本支出和年度SG&A节约的细分情况 - 不进一步细分，预计节约由SG&A和资本支出减少构成，有信心全年实现该目标，不包括重组费用 [40] - 二季度重组费用预计带来1亿美元SG&A节约 [41] 问题3: 国际市场退出情况及占出货量的百分比，以及Streetfighter车型情况 - 退出市场占出货量比例较小，仍在评估退出市场，这些市场销售和利润贡献较低 [44] - 明年重点是冒险旅行车型，其他产品决策将实时公布 [46] 问题4: 1亿美元持续节约是运行率还是今年预期，以及与2.5亿美元的关系 - 是运行率，但可能会将部分资金重新投入品牌建设 [49] 问题5: 如何回答加强哈雷文化相关问题 - 公司文化受连续重组影响，需振兴，员工有热情和能量，将引入新人才，全面重置运营模式和流程 [51][52] 问题6: 美国市场份额未来趋势及是否会永久流失 - 二季度市场份额下降受多因素影响，新供应需求和库存管理策略长期对公司有利，不单纯追求销量和份额 [55][57] 问题7: 美国经销商库存与理想水平的对比 - 二季度末全球库存下降约32%，美国下降更多，低于预期水平，随着工厂开业库存有所回升 [59] 问题8: 如何让下一代骑手更容易购买第一辆摩托车，以及这是否重要 - 要保护产品价值，而非降低价格，消费者更关注态度和情感，而非年龄，将在五年战略计划中探讨入门车型 [62][65] 问题9: 新骑手动态及骑行学院注册情况 - 疫情激发对户外活动兴趣，摩托车销售受益，骑行学院新增课程，预计全年课程满员 [67] 问题10: 公司士气情况 - 管理层决策需更贴近业务和文化，下放决策权，裁员虽影响士气，但员工理解是为长期成功，已获经销商积极反馈，将加强沟通 [70][74] 问题11: 7500万美元SG&A同比下降中与疫情相关的异常因素，以及HDFS业务起源量较高的原因 - SG&A下降主要因员工在家工作、招聘冻结，无疫情相关特殊因素，是2.5亿美元承诺的一部分 [76] - HDFS业务表现受二手摩托车需求驱动，与供应和库存策略有关，无促销活动 [77] 问题12: 二季度末新旧摩托车价差与去年同期及长期平均水平的对比，以及The Rewire是否会改变北美经销商补货模式 - 二手摩托车价格季度内上涨约6%，拍卖可比车型价格上涨约10%，缩小价差对公司有利，暂无具体基准 [83][85] - 平衡供需和健康库存水平很重要，库存管理责任归商业部门，补货会受影响，同时鼓励经销商之间交易，减少价格竞争 [86][88] 问题13: 是否继续推进亚洲小排量摩托车项目及进展 - 产品发布信息将接近实际发布时公布，四季度提供更多细节，目前暂无新消息 [90] 问题14: 制造产能整合情况，与2019年水平对比，以及下半年是否继续减少出货量 - 已根据预期销量调整制造产能，采取现实保守方法 [93] - 不提供指导，下半年出货量受车型交付时间调整、供应和库存管理策略、市场退出、经销商关闭和疫情不确定性等因素影响 [94][95] 问题15: 哈雷面临的前三大问题，以及客户需求未满足之处 - 认为The Rewire计划的所有方面都重要，没有合适的运营模式和人员就无法成功，产品复杂性可能让部分客户困惑，应聚焦核心产品 [97][98]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度摩托车部门营业收入同比下降，主要因出货量减少和汇率不利影响，不过制造生产率提高、关税降低和上年重组费用减少部分抵消了这些影响 [22] - 金融服务营业收入下降60.9%，主要因COVID - 19导致贷款损失拨备调整和新会计公告影响，合并净收入同比下降，本季度每股收益为0.45美元 [22] - 第一季度全球新哈雷戴维森摩托车零售销量同比下降17.7% [23] - 第一季度批发摩托车出货量下降10.0%，整体产品组合从旅行和运动型转向街道和巡航型摩托车 [26] - 第一季度摩托车部门收入为11亿美元，下降8%，主要因摩托车出货量减少10%，每辆摩托车平均收入增加599美元 [27] - 第一季度毛利率下降，因出货量减少、产品组合不佳和汇率不利，不过制造费用降低部分抵消了这些影响 [27] - 第一季度运营利润率占收入的百分比与去年相比不利，主要因毛利率降低和销售、一般及行政费用增加，不过积极的成本管理部分抵消了这些影响 [28] - 金融服务第一季度运营收入为2290万美元，同比下降60.9%，零售和批发贷款损失拨备为4490万美元，高于上年 [29] - 第一季度零售业务发起量同比下降10.8%，金融服务市场份额保持在64.3%，季度末金融服务有10.5亿美元现金及现金等价物和10亿美元可用流动性 [30] - 30天以上逾期率有利，下降36个基点，第一季度零售信贷损失率为2.73%，较上年增加51个基点 [31] - 季度末现金和有价证券余额为14.7亿美元，第一季度运营现金流出860万美元 [31] - 2020年第一季度支付每股0.38美元的季度股息，本季度未进行任何自主股票回购 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 摩托车业务 - 第一季度全球零售销量下降17.7%，美国零售销量下降15.5%，国际零售销量下降20.7% [23][24][26] - 美国市场份额为48.9%，下降2.2个百分点，欧洲市场份额为7.6%，下降1.3个百分点 [24][26] - 批发出货量下降10.0%，产品组合发生变化 [26] - 收入为11亿美元，下降8%，每辆摩托车平均收入增加599美元 [27] - 毛利率下降，运营利润率占收入的百分比不利 [27][28] 金融服务业务 - 运营收入下降60.9%，贷款损失拨备增加 [22][29] - 零售业务发起量下降10.8%，市场份额保持在64.3% [30] - 30天以上逾期率下降36个基点，零售信贷损失率增加51个基点 [31] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 第一季度零售销量下降15.5%，3月中旬前增长6.6%，3月下旬因COVID - 19大幅下降 [24] - 市场份额为48.9%，下降2.2个百分点，季度末零售库存增加约1600辆摩托车 [24][25] 国际市场 - 第一季度零售销量下降20.7%，EMEA下降28.4%，亚太地区下降5.3%，拉丁美洲下降21.5% [26] - 欧洲市场份额为7.6%，下降1.3个百分点 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出“The Rewire”计划，旨在重新调整公司的优先级、执行、运营模式和战略，以实现持续盈利和长期增长 [13] - 增强核心优势，平衡向新领域的扩张，重新评估吸引新骑手和增加骑行人数的策略 [14] - 优先考虑重要市场，投资于最具利润和潜力的市场、产品和客户，简化市场覆盖模式并降低成本 [14][15] - 重置产品发布和产品线，使其更简单并产生最大影响，扩大盈利的标志性传统摩托车，继续推进冒险旅行、街霸和电动摩托车领域的发展 [15][16] - 发展零部件及配件和通用商品业务，制定全面战略，提高电子商务能力和总收入及利润率 [16] - 调整和优化组织结构、成本结构和运营模式，使组织更专注、灵活，提高决策速度 [17] - 行业竞争方面，美国市场竞争对手的激进折扣、上年金融优惠的影响以及销售组合的不利转变导致公司市场份额下降 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID - 19极大改变了公司的现实，危机加剧了原本就充满挑战的经营环境，但公司有稳健的计划保护客户和员工，并谨慎管理资源 [6][7] - 公司相信品牌分销和创新产品为长期成功奠定了良好基础，通过“Harley - Davidson rewire”行动优化价值和利润交付，未来公司将更强大 [23] - 尽管疫情结束时间不确定，但公司认为这是重新调整公司的绝佳机会，相信公司将比以往更强大地走出危机 [20] 其他重要信息 - 公司基金会向联合之路的COVID - 19救济基金捐款，通过“United We Will Ride”活动捐赠定制LiveWire拍卖所得，并利用渠道为骑手提供救济机会 [8] - 公司今年通过减少资本和非必要支出、冻结招聘、降低工资、取消绩效加薪等措施节省约2.5亿美元现金，暂停自主股票回购，将第二季度现金股息从第一季度的每股0.38美元降至每股0.02美元 [8] - 季度末公司拥有近25亿美元的流动性，最近增加了现金头寸，修订了14.2亿美元的信贷安排，延长了364天贷款安排，并与美国主要银行讨论获得额外13亿美元的流动性 [9] - 公司为经销商提供支持，包括摩托车库存的财务支持、延长某些信贷付款到期日和调整保修及培训要求，预计经销商网络在危机期间会收缩，未来将优化网络并提高经销商盈利能力 [9] - 许多经销商仍提供服务支持，公司和经销商在允许的地方提供新摩托车的送货上门服务，金融服务部门帮助受COVID - 19影响的骑手继续骑行 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 零售销售在COVID爆发前表现强劲的驱动因素及4月美国季度至今的销售趋势 - 前10周零售销售表现良好，美国增长6.6%，主要得益于过去一年经销商的积极活动和本季度推出的几款新产品，3月下旬零售销售因经销商关闭而急剧下降，4月约59%的经销商关闭，但零售销售表现好于经销商关闭情况，营业经销商的销售接近去年水平 [37][38] - 第一季度推出的4款新车型（30周年Fat Boy、Softail Standard、Eagle Eye和Patriot）专注于公司核心业务，有助于提升前几个月的销售 [39] 问题2: 经销商对新领导者的期望以及在聘请永久CEO之前制定五年计划的原因和CEO候选人情况 - 目前CEO搜索暂无进展，公司专注于制定和实施应对危机的计划以及“The Rewire”计划，制定五年计划是CEO的职责，公司正在重新评估现有战略计划，以制定新的五年战略计划 [42][43] 问题3: HDFS增加的3600万美元储备在不使用CECL标准下的情况以及未来如何看待HDFS - 估计3600万美元储备中约1700 - 1800万美元在采用CECL之前的已发生损失法下也会存在，约四分之一是由于CECL导致，CECL包括更高的储备和季节性调整，第一季度季节性调整有利，预计第二和第三季度会部分反转 [46] - 3月31日设定储备时考虑了经济衰退预期、失业率、GDP和二手车价值等数据，自3月31日以来经济数据恶化，如果经济状况保持现状，预计第二季度末HDFS储备将再次增加，这也可能影响890万美元的实际信贷损失 [47][48] - HDFS已采取措施调整承销标准，将密切关注经济情况并进行必要调整 [50] 问题4: 信用损失拨备增加4500万美元的假设以及客户处于延期还款计划的比例和是否包含在逾期和年化贷款损失指标中 - 4500万美元拨备增加包括890万美元的实际核销和因COVID危机及CECL会计规定增加的储备，3月31日根据当时可用数据确定该金额，自那以后经济数据恶化，预计第二季度末拨备和储备将再次增加 [55][57] - 公司提供客户贷款延期服务，未特别关注延期还款情况，批发方面多年未出现损失，但预计未来因部分经销商无法度过危机将出现损失，已预留730万美元储备 [58][59] 问题5: 过去在增加新骑手方面不足的原因以及计划采取的不同措施 - 2019年底美国有310万哈雷骑手，比2018年增加55000人，但净增24000人，无法确定未能增加骑手的原因 [62] - 公司曾测试四项举措以增加总骑行人数和留住现有骑手，将在“The Rewire”计划中评估这些举措，确定如何做得更好，未来会提供更多细节 [62][63] 问题6: 是否考虑永久担任CEO - 目前专注于制定和实施计划以及“The Rewire”计划，重新定义新的五年战略计划，暂无更多信息可提供 [65] 问题7: 优化经销商网络的计划、新经销商基础的样子以及相关行动 - 第一季度美国有5家表现不佳的经销商关闭，国际有20家关闭，不确定疫情结束后经销商网络的情况，大衰退时有约100家经销商关闭，公司会密切关注，经销商退出时可能有合并机会，将优化经销商网络以提高盈利能力 [68] - 优化经销商网络是持续计划，受疫情影响正在修订和调整，同时也在探索让经销商在线销售和送货上门等优化销售机会的方式 [71] 问题8: “The Rewire”战略中已进行的投资有多少可重复使用或重新利用 - “The Rewire”战略更聚焦，但“More Roads”计划的部分元素将纳入新计划，具体取决于危机和“The Rewire”计划的发展，公司致力于未来在冒险旅行、街霸和电动摩托车领域的发展，这些领域的产品开发成本较高，不过推出时间受危机影响，公司将确保有强大的市场推广流程 [74] 问题9: “The Rewire”中调整成本结构的具体目标以及资产的目标盈利能力或资本回报率 - 疫情影响销售进而影响成本结构，但目前无法确定影响大小，没有足够的可见性提供预测，这些将是“The Rewire”计划和新五年战略计划的一部分，未来有清晰视野后会提供明确指导 [78] 问题10: 30天以上逾期率目前情况以及30天以内逾期率是否增加 - 30天以上逾期率下降36个基点，但与2018年相比仍上升约7个基点，主要受COVID影响，过去几周部分付款延期，两年内略有下降 [81] - 30天以内逾期情况主要是优质客户因COVID请求延期付款，没有期间逾期指标数据 [82] 问题11: 是否愿意永久担任CEO - 感谢称赞，但目前专注于实施计划和制定新的五年战略计划，暂无更多信息可提供 [85] 问题12: 3月石油和天然气产区零售销售情况以及市场重新聚焦和新产品发布时间表的变化 - 目前难以区分石油产区的零售销售情况，因几乎60%的经销商关闭，所有销售都大幅下降，公司正在重新审视，此前类似情况对摩托车行业和哈雷戴维森销售有影响，目前的承销调整考虑了以往经验 [89] - 公司将重新聚焦核心市场，美国市场需要更多关注，部分国际市场将减少关注，新产品发布时间表的调整是永久性的，已将车型年转换时间从8月调整到第一季度初，以使发布日历与骑行季节开始时间一致 [90][91] 问题13: 当前每周现金烧钱率以及2.5亿美元保存流动性目标在资本支出和损益表方面的细分 - 扣除节省的2.5亿美元后，每月现金烧钱率在8000 - 1亿美元之间，基于10亿美元的销售、一般及行政费用和工厂固定成本等计算，假设无收入情况下，公司有足够资金维持到年底甚至明年年初 [94][95] - 2.5亿美元主要由销售、一般及行政费用组成，未进行细分 [95] 问题14: 有和没有居家令的州经销商销售情况 - 难以区分有和没有居家令的州经销商销售情况，整体来看营业经销商的销售表现好于经销商关闭情况，4月前3.5周零售销售下降幅度小于经销商关闭比例，表明营业经销商的销售接近去年水平，但没有具体州的分析数据 [98]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2019年公司净收入为4.236亿美元，摊薄后每股收益2.68美元，2018年分别为5.315亿美元和3.19美元[122] - 2019年综合营业收入为5.55608亿美元，较2018年的7.13523亿美元下降22.1%，主要因摩托车业务和金融服务业务营业收入分别减少1.32743亿和0.25172亿美元[144] - 2019年其他收入为1651.4万美元，较2018年的303.9万美元增长443.4%，受公司设定受益计划精算损失摊销减少影响[144][145] - 2019年投资收入为1637.1万美元，较2018年的95.1万美元增长显著，得益于公司有价证券和现金等价物公允价值有利变化[144][145] - 2019年净收入为4.23635亿美元，较2018年的5.31451亿美元下降20.3%；摊薄后每股收益为2.68美元，较2018年的3.19美元下降16.0%[144][147] - 2018年公司营收49.69亿美元，销售成本33.52亿美元，毛利润16.17亿美元；2019年营收45.73亿美元，销售成本32.30亿美元，毛利润13.43亿美元[159] - 2019年和2018年经营活动提供的净现金分别为868272000美元和1205921000美元，2019年较2018年减少[200] - 2019年和2018年资本支出分别为1.814亿美元和2.135亿美元[203] - 2019年和2018年公司分别支付股息2.372亿美元（每股1.50美元）和2.458亿美元（每股1.48美元）[205] - 2019年和2018年股票回购现金流出分别为2.965亿美元和3.906亿美元[206] - 2019年和2018年债务活动融资现金流净流出/流入分别为1.821亿美元和6.181亿美元[207] 摩托车业务线数据关键指标变化 - 2019年摩托车业务运营收入较2018年下降1.327亿美元，金融服务业务运营收入下降2520万美元，降幅8.6%[122][123] - 2019年哈雷戴维森全球独立经销商新摩托车零售销量下降4.3%，美国下降5.2%，国际市场下降3.0%，美国601 + cc行业下降4.1%[124] - 2020年摩托车业务收入预计在45.3亿 - 46.6亿美元，较2019年下降1%至增长2%，运营利润率预计在7% - 8%，高于2019年的6.3%[129][131] - 2020年第一季度摩托车业务收入预计在10.9亿 - 11.7亿美元，较2019年第一季度下降2% - 9%，运营利润率预计下降约2.5个百分点[135] - 2019年哈雷戴维森摩托车全球零售销量为218273辆，较2018年的228051辆下降4.3%，其中美国市场下降5.2%，国际市场下降3.0%[148] - 2019年公司美国市场601 + cc新摩托车市场份额为49.1%，较2018年下降0.6个百分点；欧洲市场份额为8.9%，较2018年下降1.4个百分点[149][152] - 2019年美国601 + cc新摩托车行业零售注册量为252842辆，较2018年的263750辆下降4.1%；欧洲为425998辆，较2018年的397669辆增长7.1%[154] - 2019年哈雷戴维森摩托车批发发货量为213939辆，较2018年的228665辆下降6.4%，其中旅行摩托车发货量下降10.7%[155] - 2019年底美国独立经销商新哈雷戴维森摩托车零售库存较2018年底减少约1500辆，公司预计2020年底全球零售库存将适度增加[157] - 2019年摩托车业务收入为45.72678亿美元，较2018年的49.68646亿美元下降8.0%；营业利润为2.8962亿美元，较2018年的4.22363亿美元下降31.4%[158] 金融服务业务线数据关键指标变化 - 2020年金融服务业务运营收入预计与2019年基本持平，采用新会计准则预计信用损失准备金增加7000万 - 1.1亿美元[136][137] - 金融服务板块2019年利息收入6.78205亿美元，较2018年增加3222万美元，增幅5.0%；金融服务营收7.89111亿美元，较2018年增加4088.2万美元，增幅5.5%；运营收入2.65988亿美元，较2018年减少2517.2万美元，降幅8.6%[162] - 2019年信用损失拨备较2018年增加2770万美元[163] - 2019年零售摩托车贷款年损失率为2.00%，高于2018年的1.76%；2019年12月31日零售摩托车贷款30天逾期率升至4.39%，高于2018年12月31日的4.12%[164] - 2019年12月31日，零售应收账款信用损失备抵为1.885亿美元，批发应收账款为1010万美元；2018年12月31日，零售应收账款为1.821亿美元，批发应收账款为780万美元[165] 公司未来规划与目标 - 公司计划到2027年底将美国哈雷戴维森骑手总数扩大到400万，2019年底为310万，比2018年底增加5.5万[125][126] 关税与费用相关 - 2020年欧盟和中国关税影响预计约3500万美元，远低于2019年的9790万美元[133] - 2020年公司预计运营费用增加，无重组费用，2019年有3240万美元重组费用和3400万美元召回收益[134] - 2019年欧盟和中国关税影响较2018年增加9790万美元或7420万美元[160] - 2019年净保修和召回成本比2018年约低9600万美元[161] 公司养老金与福利相关 - 公司将养老金和SERPA义务加权平均折现率从2018年12月31日的4.38%降至2019年12月31日的3.49%；将退休后医疗义务加权平均折现率从2018年12月31日的4.23%降至2019年12月31日的3.26%；2019年12月31日医疗成本趋势率设定为7.25%，预计到2029年达到最终比率5.00%[177] - 按当前假设，2019年养老金和SERPA净定期福利成本为1114.9万美元，退休后医疗为68万美元；养老金和SERPA福利义务为22.12012亿美元，退休后医疗为2.93505亿美元[179] 公司税务相关 - 公司根据会计准则核算所得税，存在未确认税收利益的应计项目，税务审计结果不确定[180][182] - 截至2019年12月31日，公司未确认的税收优惠为6010万美元，应计利息和罚款为2760万美元[187] 公司债务与融资相关 - 截至2019年12月31日，公司预计重大合同义务付款总计8331859000美元，其中债务本金7467016000美元、利息797082000美元、租赁67761000美元[184] - 截至2019年12月31日，公司现金及现金等价物和信贷及管道融资工具可用额度总计2656191000美元[199] - 截至2019年12月31日，公司总未偿债务为7444930000美元[207] - 截至2019年12月31日，公司可发行最高达17.4亿美元的无担保商业票据[209] - 2019年12月31日，公司有多笔未偿还的无担保中期票据，本金金额从3.5亿美元到6.72936亿美元不等，利率从2.15%到4.05%[211] - 2015年7月，公司发行7.5亿美元无担保优先票据，其中4.5亿美元于2025年7月到期，利率3.50%；3亿美元于2045年7月到期，利率4.625%[212] - 公司与加拿大资产支持商业票据管道有协议，可转让合格加拿大零售摩托车金融应收款，最高收益达2.2亿加元[213] - 2019年和2018年，公司向加拿大管道季度转让应收款及收益分别为2.82亿美元和2.34亿美元、8.55亿美元和7.06亿美元[214] - 2019年5月，公司修订3亿美元循环信贷协议，允许额外增量借款最高达3亿美元[214] - 2019年和2018年，公司向美国管道设施季度转让应收款及收益分别为1.744亿美元和1.546亿美元、4.922亿美元和4.394亿美元[216] - 2019年，公司向两个特殊目的实体转让11.2亿美元美国零售摩托车金融应收款，发行10.3亿美元（扣除折扣和发行成本后为10.2亿美元）有担保票据[219] 公司财务支持与契约相关 - 公司与HDFS有支持协议，必要时为其提供财务支持，维持固定费用覆盖率1.25和最低净资产4000万美元[220] - 根据全球信贷安排当前财务契约，HDFS合并债务（不包括有担保债务）与合并股东权益（不包括累计其他综合损失）之比不能超过10.0:1.0；公司合并债务与合并债务和合并股东权益之比不能超过0.7:1.0[223] 公司衍生金融工具相关 - 2019年12月31日和2018年12月31日，未到期的欧元、澳元、日元、巴西雷亚尔、加元、墨西哥比索、印度卢比和英镑外汇合约的名义美元价值分别为6.545亿美元和4.43亿美元；美元相对这些合约货币统一贬值10%，将使合约公允价值分别减少约6550万美元和3990万美元[232] - 2019年12月31日，公司用于对冲某些大宗商品价格的衍生金融工具名义价值为890万美元，公允价值为净负债10万美元；2018年12月31日，名义价值为610万美元，公允价值为净负债50万美元；基础大宗商品价格不利变动10%，这些合约公允价值的潜在下降并不显著[233] - 截至2019年12月31日，HDFS未到期利率互换名义价值为9亿美元，未到期利率上限名义价值为3.76亿美元；截至2018年12月31日，未到期利率互换名义价值为9亿美元，无未到期利率上限；利率下降10%，将使利率互换和上限协议的公允价值在2019年12月31日和2018年12月31日分别减少1020万美元和830万美元[235] - 截至2019年12月31日，HDFS有一笔名义价值为6.608亿美元的交叉货币互换未到期；截至2018年12月31日，无交叉货币互换未到期；基础外汇汇率不利变动10%，将使互换协议公允价值减少460万美元[236] - HDFS估计商业票据和通过商业票据管道发行的债务利率提高1个百分点，将使2020年金融服务利息支出增加约1040万美元[237] 公司风险与影响因素相关 - 公司实现目标和预期的能力取决于执行商业计划和战略、管理关税影响、扩大骑行者群体等多方面因素[226][227] - 公司运营和产品需求可能受到停工、罢工、自然灾害、传染病、恐怖主义等因素不利影响[228] - 公司销售摩托车及相关产品和服务并实现财务预期，依赖独立经销商向零售客户销售的能力[229] - 近年来HDFS零售信贷损失处于历史低位，但未来可能因消费者信贷行为变化等因素增加[230] - 公司面临外汇汇率、大宗商品价格和利率变化带来的市场风险，通过选择性使用衍生金融工具降低风险[231]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度，摩托车业务板块运营亏损有所改善，主要因SG&A同比降低和制造优化计划产生积极影响，但部分被出货量降低、关税同比增加和不利的产品组合所抵消；金融服务业务运营收入下降7% [20] - 合并净利润同比增长，该季度每股收益为0.09美元，排除重组计划成本和近期欧盟及中国关税影响后，调整后每股收益为0.20美元 [21] - 第四季度全球新哈雷 - 戴维森摩托车零售销量同比下降1.4%，美国市场下降3.1%，国际市场增长0.5%；新兴市场零售销量持续增长，发达市场略有下降 [22] - 第四季度批发摩托车出货量下降7.0%，整体产品组合从旅行车转向巡洋舰摩托车 [27] - 第四季度摩托车业务板块收入下降8.5%，每辆摩托车平均收入下降504美元 [28] - 第四季度毛利率下降，运营利润率占收入的百分比相比去年有所提高 [28][29] - 金融服务业务板块第四季度运营收入为5890万美元，同比下降7.0% [30] - 第四季度零售贷款发放量同比下降5.9%，HDFS市场份额保持在63.7% [31] - 30天以上逾期率和信用损失率同比上升，年末零售摩托车贷款应收款30天逾期率为4.39%，全年零售信用损失率为2.0% [32] - 年末现金及可交易证券余额为8.339亿美元，全年运营现金流为8.683亿美元，同比下降 [33] - 2019年制造优化计划全年实现节省3220万美元，产生成本4300万美元，预计2020年后每年持续节省6500 - 7500万美元 [34] - 2020年，摩托车业务板块收入预计约为45.3 - 46.6亿美元，同比下降1%至增长2%；运营利润率占收入的百分比预计在7% - 8%之间 [35][37] - 2020年，预计欧盟和中国关税影响约为3000万美元，远低于2019年的9790万美元 [38] - 2020年，HDFS预计收入略有增长，但将被更高的信用损失拨备和利息成本所抵消；预计采用新会计标准CECL将使信用损失准备金一次性增加7000 - 1.1亿美元 [40] - 2020年资本支出预计在2.15 - 2.35亿美元之间，全年有效税率预计为24% - 25% [41] - 2020年第一季度，摩托车业务板块收入预计在10.9 - 1.17亿美元之间，同比下降2% - 9%；运营利润率占收入的百分比预计下降约2.5个百分点 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 摩托车业务 - 第四季度零售销量全球下降1.4%，美国下降3.1%，国际增长0.5%；新兴市场增长2.2%，发达市场下降0.5% [22] - 第四季度批发出货量下降7.0%，产品组合从旅行车转向巡洋舰 [27] - 第四季度收入下降8.5%，每辆摩托车平均收入下降504美元 [28] - 第四季度毛利率下降，运营利润率占收入百分比提高 [28][29] 金融服务业务 - 第四季度运营收入为5890万美元，下降7.0% [30] - 第四季度零售贷款发放量下降5.9%，市场份额63.7% [31] - 30天以上逾期率和信用损失率同比上升 [32] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 第四季度零售销量下降3.1%，行业下降5.6%；全年行业下降率从2018年的8.7%改善至4.1%，哈雷 - 戴维森从10.2%改善至5.2% [22][24][25] - 第四季度新自行车注册市场份额为50.4%，上升1.0个百分点；旅行和巡洋舰细分市场份额上升3.9个百分点 [25] - 季度末美国零售库存减少约1500辆摩托车 [26] 国际市场 - 第四季度零售销量增长0.5%，新兴市场增长2.2%（东盟和中国市场增长，印度市场疲软），发达市场下降0.5%（日本、南欧和澳大利亚市场表现强劲，加拿大和北欧市场疲软） [22][26] - 全年欧洲市场份额为8.9%，下降1.4个百分点 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进“More Roads”计划，包括制造优化、产品开发转型、营销和市场进入能力全面改革，目标是成为以客户创造为核心的公司，到2021年实现显著增长 [5][6][9] - 计划推出新的中量级摩托车、小型排量摩托车、电动自行车等新产品，拓展业务模式，进行有针对性的收购和合作 [10] - 调整业绩衡量指标，以收入取代重型摩托车单位出货量作为主要业绩衡量标准；调整长期国际增长目标衡量方式，强化美国市场增长目标 [11][12] - 行业竞争激烈，面临美国新自行车行业下滑、消费者偏好转移、市场促销竞争等挑战，但公司通过提升品牌影响力、加强经销商合作等方式应对 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年业绩符合预期，业务稳定性增强，在“More Roads”计划推进方面取得显著进展 [5] - 2020年是关键一年，虽美国和发达国际市场仍面临挑战，但公司有信心通过专注于培养忠实骑手和执行“More Roads”计划克服困难 [23][24] - 长期来看，对2020年“More Roads”计划的里程碑充满期待，这些将巩固现有业务，实现可持续增长，为公司和股东创造价值 [42] 其他重要信息 - 2019年推出首款电动摩托车LiveWire和儿童电动摩托车IRONe，扩大泰国工厂以服务东盟市场，改善和拓展全球电子商务和数字能力 [15][16] - 参与美国经销商运营咨询项目的经销商，摩托车零售销量平均增长近6%；下半年在国际发达市场实施更强有力的经销商举措，零售销量显著改善 [17] - 公司有能力减轻关税影响，减少价值损耗的销售激励措施，并利用HDFS作为重要战略资产提升业务表现 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 约47.2万骑手离开品牌的原因是什么？总骑手数量增长是否会带动P&A销售增长？ - 离开的主要原因是早期骑手在头3年内因未建立足够信心成为忠实骑手而退出，公司正针对此推出特定项目；随着摩托车参与度增加，P&A和服装销售有望恢复增长 [43][44] 问题2: 与几年前推出的转型战略预期相比，公司目前进度如何？ - 2019年美国骑手净增量从2018年的2.6万增加到5.5万，但要实现到2027年美国骑手达到400万的目标，需加快步伐；文化转型是最具挑战性的部分，公司正采取措施推动 [46][47][48] 问题3: 2019年和2020年为降低骑手流失率采取了哪些具体项目？HDFS的逾期率是否会趋于平稳？ - 2019年开展了让新手初步体验骑行的项目，2020年增加了骑手招募、骑行支持、消除骑行障碍和强化骑手承诺等方面的项目；预计2020年HDFS信用损失会略有增加，但会被收入增长抵消 [50][51][53] 问题4: 如果2020年转型努力未达预期，管理层和董事会是否会考虑战略替代方案，包括出售公司？ - 董事会始终关注股东价值最大化和评估公司战略；除美国骑手增长外，公司还有中量级平台、电动车等增长平台，会继续评估战略 [54][55] 问题5: 2020年末推出的不同排量摩托车，是更侧重于第三季度还是第四季度？调整后的摩托车运营利润率展望如何？ - 中量级摩托车预计在年末推出，主要在美国有出货和零售销售；运营利润率指导为7% - 8%，虽有关税和制造优化带来的顺风因素，但不利产品组合和SG&A增加会产生逆风影响 [59][60][63] 问题6: 第四季度拍卖会上二手摩托车价格疲软情况近期趋势如何？2020年如何看待？ - 拍卖价格在连续9个季度改善后，Q2持平，Q3和Q4略有下降；定价服务数据有分歧；经销商网络中二手摩托车价格连续10个季度上涨，第四季度也在上涨，公司密切关注拍卖价格对经销商网络的影响 [65][67] 问题7: 品牌总裁Neil Grimmer离职后谁将接任？品牌发展战略是否有变化？ - 公司正在积极招聘新的品牌总裁，现有战略中包含了之前的工作成果，目前由CEO领导团队推进工作 [68][69] 问题8: 发达市场零售销售略有下降，是否是因为传统贷款机构信贷可用性变化导致增长受阻？ - 未看到发达市场或国际市场信贷可用性有变化，HDFS在这些市场的信贷获取中发挥关键作用，且与第三方合作良好，对下半年国际市场销售表现满意 [71][72] 问题9: 第四季度开展的促销活动，骑手反应如何？对未来促销活动有何指导意义？ - 第四季度促销活动很少，延长保修计划是长期项目；公司从第一季度开始减少促销活动和激励措施，将资金用于品牌建设，效果良好 [73][74][75] 问题10: 2019年3400万美元保修回收收益的时间安排是怎样的？欧盟豁免的时间和对出货量及利润率的影响如何？ - 2018年Q4两次召回共5500万美元，2019年Q1收到供应商回收款2800万美元，Q2释放其他召回准备金约600万美元，这些在2020年不会重复，Q1将产生逆风影响；欧盟延迟决策导致出货量调整和库存下降，2020年将补充库存，有收入驱动作用，延迟决策成本将被抵消，运营利润率指导已包含相关收益 [77][78][80] 问题11: LiveWire交付慢于预期，其销售势头、消费者和经销商热情如何？ - LiveWire已恢复计划生产速度，早期反馈良好，但因仍在处理预订单和冬季因素，难以判断潜在需求；公司建立了一对一服务流程，春季将有更多信息 [81][82]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度，摩托车部门营业收入受出货量下降、关税同比增加和产品组合不利影响，但被SG&A同比降低和制造优化计划的收益部分抵消；金融服务营业收入下降13.0%；综合净收入较上年下降；每股收益为0.55美元，排除重组计划成本和近期欧盟及中国关税影响后，调整后每股收益为0.70美元 [21] - 第三季度全球新哈雷戴维森摩托车零售销量同比下降1.2%；国际零售销量增长2.7%；美国第三季度零售销量同比下降3.6%，但销售率较近几个季度有所改善 [22] - 第三季度批发摩托车出货量下降5.8%，大致处于指引中点；摩托车部门收入下降4.9%，每辆摩托车平均收入基本持平；批发和厂商建议零售价加权平均定价上涨约0.5%，调整新内容成本后，定价上涨约0.2个百分点 [28][29] - 第三季度毛利率下降，受出货量、产品组合和货币因素影响，部分被有利的制造费用和略高的定价抵消；产品组合不利影响为1850万美元；不利货币影响为380万美元；收入因美元走强下降近1个百分点，大部分被对冲收益抵消；制造费用因制造优化计划节省成本，但被较低的吸收率、产量和出货量部分抵消；第三季度关税影响为2.16亿美元，较上年增加1.13亿美元 [29][30][31] - 第三季度营业利润率较去年下降，受毛利率降低影响，部分被较低的SG&A和重组费用抵消；SG&A低于上年，公司继续积极管理成本并将节省资金重新投入计划和营销；制造优化重组费用总计760万美元，较上年减少720万美元 [31] - 金融服务部门第三季度营业收入为7290万美元，同比下降13.0%；净利息收入增加110万美元，被较高的利息费用大部分抵消；零售摩托车贷款损失拨备为1140万美元，受较高信贷损失和储备率增加影响；运营费用较上年增加，因业务转移和新贷款管理系统投资导致折旧增加 [32] - 第三季度零售贷款发起量同比增长0.8%，受二手车贷款发起量增加推动；HDFS市场份额为67.6%；季度末HDFS现金及现金等价物为3.803亿美元，通过银行信贷和管道融资工具可获得13.3亿美元流动性；第三季度HDFS向公司支付5000万美元股息 [33] - 第三季度零售摩托车贷款应收款30天以上逾期率为3.75%，较去年第三季度高15个基点，但较2019年第二季度有所改善；年化零售信贷损失率为1.83%，较第二季度略高 [34] - 季度末现金和有价证券余额为8.624亿美元；年初至今经营现金流为8.486亿美元，较去年下降，受营运资金增加和净收入降低影响 [34] - 2019年全年资本支出预计为2.05 - 2.25亿美元，较之前指引降低2000万美元；2019年预计近期欧盟和中国关税影响约为1.05亿美元，较之前预期增加500万美元；2020年预计301关税影响约为2000万美元 [37] - 第四季度预计出货约3.85 - 4.35万辆摩托车；摩托车营业利润率预计为亏损约5.5%，较去年第四季度有所改善；第四季度业绩预计受出货量下降、产品组合不利、关税成本增加和货币因素影响，部分被有利的SG&A抵消 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 摩托车业务 - 第三季度零售销量全球下降1.2%，美国下降3.6%，国际增长2.7%；批发出货量下降5.8%；收入下降4.9%；毛利率和营业利润率下降 [22][28][29] 金融服务业务 - 第三季度营业收入为7290万美元，下降13.0%；零售贷款发起量增长0.8%；市场份额为67.6%；30天以上逾期率和信贷损失率受新贷款管理系统影响 [32][33][34] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 第三季度零售销量下降3.6%，行业零售销量下降1.7%，为连续十四个季度以来最低同比降幅；年初至今行业下降3.9%，公司下降5.6%，较去年有所改善；市场份额为49.8%，下降1.1个百分点；在旅行和巡航车细分市场获得2.2个百分点市场份额 [22][23][24] 国际市场 - 第三季度零售销量增长2.7%，新兴市场增长4.7%，由东盟市场带动，部分被印度和墨西哥市场疲软抵消；发达市场增长1.8%，澳大利亚、加拿大和日本市场反弹，西欧市场略有下降但较第二季度改善；年初至今欧洲市场份额为8.9%，下降1.5个百分点 [26][27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将目标聚焦于在美国培养骑手，通过深入分析和洞察了解人们骑行参与和退出原因，设定到2027年在美国拥有400万哈雷戴维森骑手的目标 [7][8] - 增加“强化品牌”作为增长催化剂，第三季度营销支出增长超30%，开展多项营销活动，包括电视广告、品牌形象更新和赞助活动 [9][10] - 调整国际业务增长目标，以收入衡量，到2027年使国际业务占HDMC年收入的50%，注重全球市场研究和针对性行动 [11] - 推进摩托车电动化领导地位，首辆LiveWire摩托车下线并交付，推出儿童电动两轮车IRONe，展示全面培养下一代骑手的战略 [15][17] - 加强经销商能力建设，通过价值驱动的营销组合、数字项目和运营咨询等举措，提高经销商业务表现，包括新车和二手车销售、配件和服装销售以及服务收入和网站访问量 [18][19][20] - 全球竞争环境激烈，美国市场促销活动积极，全球新产品不断推出，公司将通过执行计划和培养忠诚骑手克服市场挑战 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度业绩超出预期，在培养骑手和执行计划方面取得显著进展，运营纪律和经销商努力带来业务稳定性 [6] - 尽管面临市场挑战，如美国和发达国际市场的逆风、全球竞争和关税影响，但公司对未来增长前景持乐观态度，相信计划将推动积极成果 [20][23] - 公司将继续平衡当前价值最大化和未来实力与增长投资，通过品牌驱动相关性、激发骑行热情，让骑行对更多人更有意义 [20] - 对国际市场潜力充满信心，计划支持品牌、产品和分销，实现国际可持续增长 [28] - 公司致力于为股东带来长期增长和强劲回报，通过投资决策和现金返还实现股东价值最大化 [35][36] 其他重要信息 - 公司制造优化计划预计2020年后每年持续节省现金6500 - 7500万美元，2019年预计节省2500 - 3000万美元，第三季度已实现1670万美元节省；全年预计产生4000 - 5000万美元运营费用，第三季度为1000万美元 [36] - 公司将按计划于10月底在泰国开始生产摩托车，供应欧盟市场，预计2020年第二季度初开始缓解欧盟关税影响 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：国际零售改善的驱动因素，除日本消费税外，欧洲和加拿大市场改善原因 - 回答：公司加强了经销商努力，如改变经销商销售激励措施、恢复试驾活动和增加品牌权益营销，这些举措在第三季度开始显现效果 [42][43] 问题2：第四季度调整后营业利润率情况 - 回答：调整后营业利润率将有所改善，但具体数字未提供，需剔除关税和制造优化支出影响 [45] 问题3：是否将促销环境纳入全年展望，对未来提价和收入的影响 - 回答：市场促销环境增强，公司减少销售激励，将资金转向更可持续的品牌权益营销，第三季度美国销售结果虽下降但降幅收窄 [48][49] 问题4：LiveWire零售销售预期 - 回答：公司不提供车型级别的出货或零售销售数据，9月最后一周开始发货，发货量较少 [51] 问题5：HDFS拨备增加的原因及未来拨备是否会减少 - 回答：拨备增加主要由信贷损失和储备金变化导致，与融资促销无关。信贷损失主要受LMS系统实施影响，预计第四季度影响将减弱 [54][55] 问题6：摩托车营业利润率高于预期的原因 - 回答：主要得益于较低的SG&A，员工提高了效率，在增加营销支出和计划投资的情况下，仍实现了成本控制 [58][59] 问题7：2020年毛利率情况及关税影响 - 回答：未提供2020年毛利率指引，中型摩托车对2020年影响不大。未来三年因新产品推出，毛利率将面临一些逆风，但运营利润率将通过SG&A杠杆作用提高。2019年关税预计为1.05亿美元，2020年欧盟关税预计在第二季度开始缓解，中国关税年初开始缓解，301关税预计为2000万美元 [62][63][64] 问题8：欧盟关税明年的分摊情况及对美国经济的看法 - 回答：第一季度关税情况将在1月底提供更详细信息，预计第二季度开始缓解。美国市场面临经济不确定性，但第三季度行业表现回升是积极信号，公司将谨慎应对，保持业务灵活性 [69][70][71] 问题9：HDFS受新骑手资产影响情况，是否为推动收入增长牺牲信贷质量 - 回答：公司对HDFS贷款组合质量满意，除LMS系统问题外表现良好。次级贷款占比在15% - 20%之间，虽会增加信贷损失和逾期率，但回报率高且能带动摩托车销售 [74][75] 问题10：HDFS信贷指标趋势，是否会分开披露 prime 和 subprime 损失，以及美国第三季度零售节奏 - 回答：今年 prime 信贷指标恶化程度大于 subprime，主要受LMS系统影响，预计第四季度改善。7月美国零售销售低个位数增长，8月中个位数下降，9月中高个位数下降。第三季度促销活动减少，9月有两周金融优惠以促进新车型销售和减少库存 [78][79] 问题11：关税影响及HDFS行动的整体回报看法 - 回答：2019年预计关税为1.05亿美元，较之前预期增加500万美元。HDFS整体运营利润率下降，受消费者行为变化和债务成本上升影响，但HDFS的净资产收益率达到22%，表现出色 [83][85][86]

财务数据关键指标变化 - 2019年第二季度公司净收入为1.956亿美元，摊薄后每股收益1.23美元，2018年同期分别为2.423亿美元和1.45美元[185] - 2019年全年发货量指导范围降至21.2万至21.7万辆，此前预期为21.7万至22.2万辆[192] - 2019年全年增量关税成本预计约为1亿美元，低于此前估计的1亿至1.2亿美元[193] - 2019年摩托车部门全年运营利润率指导降至6%至7%，此前为8%至9%[197] - 2019年第三季度预计发货4.3万至4.8万辆摩托车，运营利润率预计较2018年第三季度下降约3个百分点[198] - 2019年资本支出预计为2.25亿至2.45亿美元，其中约2000万美元用于支持制造优化计划[200] - 2019年全年有效税率预计约为24%至25%[201] - 2019年第二季度综合运营收入为2.56257亿美元，较去年同期下降6769万美元，降幅20.9%[209] - 2019年第二季度净利润为1.95631亿美元，较去年同期下降4670.7万美元，降幅19.3%[209] - 2019年第二季度摊薄后每股收益为1.23美元，较去年同期下降0.22美元，降幅15.2%[209] - 2019年第二季度净收入14.34亿美元，商品销售成本9.793亿美元，毛利润4.547亿美元；2018年同期净收入15.251亿美元，商品销售成本9.93亿美元，毛利润5.321亿美元[227] - 2019年上半年运营收入4.23369亿美元，同比下降24.4%；净收入3.23576亿美元，同比下降22.4%；摊薄后每股收益2.03美元，同比下降18.1%[235] - 2019年上半年公司有效所得税税率为24.1%，与2018年同期持平[236] - 2019年上半年摊薄加权平均流通股数量从2018年的1.682亿股降至1.597亿股，因公司回购普通股[237] - 2019年上半年净保修和召回成本比上一年上半年约低4000万美元[251] - 2018年年中实施的增量关税相关成本在2019年上半年为5540万美元[249] - 制造优化计划相关的临时低效率成本在2019年上半年比去年同期高450万美元[250] - 2019 - 2023年及以后债务本金支付分别为1160128美元、3578261美元、1967892美元、768700美元，总计7474981美元；利息支付分别为107733美元、295706美元、113011美元、336802美元，总计853252美元[259] - 截至2019年6月30日，公司现金及现金等价物为924638千美元，信贷和管道设施可用额度为1953614千美元，总计2878252千美元[275] - 2019年上半年经营活动提供净现金496232千美元，2018年同期为735859千美元；投资活动使用净现金364575千美元，2018年同期为367953千美元；融资活动使用净现金380946千美元，2018年同期为74342千美元[276] - 2019年前六个月资本支出为8320万美元，去年同期为6930万美元；2019年上半年应收融资款净现金流出比去年同期高920万美元；其他投资现金流入比去年同期高2650万美元[277] - 2019年上半年股票回购现金流出为1.046亿美元，去年同期为1.112亿美元；2019年前六个月包括9550万美元（270万股）的自由裁量股票回购和910万美元（20万股）员工为满足限制性股票单位归属的预扣税而交出的股票[279] - 截至2019年6月30日，董事会批准的股票回购授权剩余1370万股；2019年和2018年上半年每股股息分别为0.75美元和0.74美元，总计分别为1.208亿美元和1.247亿美元[279] - 2019年前六个月债务活动融资现金流净现金流出为1.563亿美元，2018年同期为净现金流入1.596亿美元[280] - 截至2019年6月30日，公司总债务为7452059千美元，2018年7月1日为7141116千美元[280] 各条业务线数据关键指标变化 - 摩托车业务 - 2019年第二季度全球哈雷戴维森新摩托车经销商零售销量同比下降8.4%，美国下降8.0%，国际市场下降8.9%[186] - 2019年第二季度哈雷戴维森摩托车全球零售销量为71846辆，较去年同期下降6582辆，降幅8.4%[212] - 2019年第二季度美国市场零售销量为42762辆，较去年同期下降3728辆，降幅8.0%[212] - 2019年第二季度国际市场零售销量为29084辆，较去年同期下降2854辆，降幅8.9%[212] - 2019年第二季度公司在美国601 + cc新摩托车市场份额为46.6%，较去年同期下降1.8个百分点[218] - 2019年第二季度公司全球摩托车发货量为68757辆，较去年同期下降3836辆，降幅5.3%[222] - 2019年第二季度末，美国新哈雷戴维森摩托车零售库存较去年同期减少约1350辆[223] - 2019年第二季度摩托车业务总营收为14.34004亿美元，较去年同期下降9111.7万美元，降幅6.0%[226] - 2019年上半年哈雷戴维森摩托车美国零售销量70853辆，同比下降6.5%；国际零售销量50144辆，同比下降6.6%；全球零售销量120997辆，同比下降6.6%[239] - 2019年上半年美国新摩托车行业下降4.8%，公司在美国601 + cc新摩托车市场份额为48.3%，较去年同期下降0.9个百分点[240][241] - 2019年上半年国际发达市场零售销量下降10.7%，新兴市场零售销量增长6.6%[242] - 2019年上半年公司全球哈雷戴维森摩托车发货量为127,648辆，较2018年同期下降6.5%[246] - 2019年上半年美国行业零售摩托车注册量为144,623辆，较2018年同期减少7,366辆，降幅4.8%；欧洲为267,212辆，较2018年同期增加14,556辆，增幅5.8%[245] - 截至2019年6月，公司在欧洲新601 + cc摩托车的市场份额为8.8%，去年同期为10.4%[244] - 2019年上半年摩托车业务总营收为26.30亿美元，较2018年同期减少2.59亿美元，降幅9.0%；运营收入为2.89亿美元，较2018年同期减少1.27亿美元，降幅30.5%[248] 各条业务线数据关键指标变化 - 金融服务业务 - 2019年第二季度金融服务部门利息收入1.67077亿美元，同比增长5.3%；其他收入3137.5万美元，同比增长7.6%；证券化和服务费用收入16.3万美元，同比下降46.4%；总营收1.98615亿美元，同比增长5.6%[230] - 2019年第二季度金融服务部门信贷损失拨备较2018年同期增加750.3万美元，零售摩托车拨备增加690万美元[231] - 2019年上半年金融服务业务总营收为3.87亿美元，较2018年同期增加0.21亿美元，增幅5.8%；运营收入为1.34亿美元，较2018年同期减少0.10亿美元，降幅6.8%[252] - 截至2019年6月30日，公司零售摩托车贷款的年化信贷损失率为1.82%，2018年7月1日为1.56%；30天逾期率为3.33%，2018年7月1日为3.09%[255] - 2019年上半年信贷损失拨备较2018年上半年增加1190万美元[254] 制造优化计划相关 - 制造优化计划预计总成本为1.42亿至1.52亿美元，较之前估计减少1000万美元[207] - 制造优化计划预计2019年节省2500万至3000万美元，2020年节省4500万至5000万美元[205] - 2019年第二季度公司因欧盟和中国关税产生3440万美元增量关税成本，制造优化计划相关临时低效率成本比去年同期高160万美元[228] 债务与融资相关 - 公司有1.95亿美元364天信贷安排2020年5月11日到期，7.8亿美元和7.65亿美元五年期信贷安排分别于2023年4月和2021年4月到期[281] - 截至2019年6月30日，公司可发行最高17.4亿美元无担保商业票据[282] - 2019年6月30日公司有多笔中期票据未偿还，本金从35万美元到60万美元不等，利率从2.15%到4.05%不等[284] - 2015年7月公司发行7.5亿美元高级无担保票据，4.5亿美元2025年7月到期利率3.50%，3亿美元2045年7月到期利率4.625%[285] - 公司与加拿大资产支持商业票据管道有协议，可获最高2.2亿加元资金，2019年6月28日续约[286] - 公司与美国资产支持商业票据管道有协议，2018年11月续约6亿美元，修订3亿美元为6亿美元，2019年5月可额外借款最高3亿美元[287][288] - 2019年第二季度公司通过资产支持证券化交易发行5亿美元和5.25亿美元有担保票据，扣除成本后为4.987亿美元和5.226亿美元[292] 公司协议与合作相关 - 公司与海军就约克工厂环境调查和修复活动费用达成协议，公司和海军分别承担47%和53%[265] - 公司与HDFS有支持协议，必要时为其提供财务支持维持固定费用覆盖率1.25和最低净资产4000万美元[293] 公司风险与应对相关 - 公司需应对多种因素以实现目标，如执行业务计划、管理关税影响、发展骑行人数等[298] - 公司运营可能因工作停工、罢工、自然灾害等因素出现延误或中断[300] - 公司产品销售依赖独立经销商的销售能力，经销商可能受天气、经济等因素影响[301] - HDFS近年零售信贷损失处于历史低位，但未来可能因消费者信贷行为变化等因素增加[302] - 公司面临外汇汇率、商品价格和利率变化带来的市场风险，通过衍生金融工具降低风险[304] - 公司主要外汇风险涉及欧元、澳元、日元等货币，利用外汇合约减轻汇率波动对收益的影响[305] - 公司使用衍生工具对冲部分商品价格，HDFS利用利率互换和上限降低利率波动对债务的影响[306] 公司内部控制与报告相关 - 截至本季度报告期末，公司披露控制和程序有效[309] - 2019年第二季度，公司财务报告内部控制无重大变化[310] - 第二部分第1项法律诉讼信息包含在第一部分第1项合并财务报表附注17中[312] 其他 - 2016年第二季度，公司向证券化可变利益实体出售本金余额为3.018亿美元的应收融资款，该交易符合会计销售标准[272]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度，摩托车业务运营收入受出货量下降、关税增加和产品组合不利影响，但SG&A和重组费用降低部分抵消了这些影响；金融服务运营收入下降6.2%；综合净收入较上年下降 [23] - 本季度每股收益为1.23美元，排除重组计划成本和关税影响后，调整后每股收益为1.46美元 [23] - 全球新哈雷戴维森摩托车第二季度零售销量同比下降8.4%，美国下降8.0%，前六个月下降6.5%；国际市场第二季度下降8.9%，前六个月下降6.6% [24][25] - 第二季度批发摩托车出货量下降5.3%，摩托车业务收入下降6.0%，平均每辆摩托车收入减少144美元，主要受汇率不利影响 [32] - 第二季度毛利率下降，产品组合不利影响达1430万美元，制造费用因关税和生产效率问题增加 [33] - 第二季度运营利润率较去年下降，主要受毛利率下降影响，但SG&A和重组费用降低部分抵消了这一影响 [37] - 金融服务部门第二季度运营收入为7550万美元，较上年下降6.2%，净利息收入增加770万美元，零售摩托车贷款损失拨备为690万美元 [34] - 第二季度零售贷款发放量下降1.8%，HDFS市场份额上升1.9个百分点至65.9%，季度末HDFS现金及现金等价物为3.642亿美元，可用流动性为19.3亿美元 [35] - 第二季度零售摩托车贷款应收账款30天以上逾期率为3.33%，较去年同期上升24个基点，年化零售信贷损失率为1.82%，较上季度上升26个基点 [36] - 季度末现金及现金等价物余额为9.246亿美元，略低于去年，年初至今运营现金流为4.962亿美元，较去年下降 [37] - 2019年全年出货量指导下调5000辆至21.2万 - 21.7万辆，全年运营收入利润率指导降至6% - 7%，原指导为8% - 9% [43][44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 摩托车业务：第二季度出货量下降，收入减少，毛利率和运营利润率下降，产品组合不利，制造费用增加 [32][33] - 金融服务业务：运营收入下降，净利息收入增加，贷款损失拨备增加，零售贷款发放量下降，市场份额上升，逾期率和信贷损失率上升 [34][35][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：第二季度零售销量下降8.0%，前六个月下降6.5%，行业下降4.9%，新自行车注册市场份额为46.6%，下降1.8个百分点，但在旅行和巡洋舰细分市场份额上升2.0个百分点 [24][27][28] - 国际市场：第二季度零售销量下降8.9%，前六个月下降6.6%，新兴市场增长7.6%，发达市场下降13.6%，欧洲市场份额为8.8%，下降1.6个百分点 [25][30][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施制造优化计划，预计2019年节省2500 - 3000万美元，2020年后每年节省6500 - 7500万美元 [39] - 公司通过“More Roads”计划投资未来，旨在稳定美国核心业务，全球拓展骑手群体，进入新兴细分市场，如冒险旅行、街头霸王和电动摩托车 [13][26] - 公司与钱江摩托合作，计划明年在中国推出小排量摩托车，并拓展至其他亚洲市场 [15] - 公司积极应对关税挑战，利用泰国工厂降低关税，预计2020年第二季度初开始在欧洲实现关税优惠 [41] - 公司注重营销和经销商支持，通过增加营销投资和优化经销商运营提高销售和市场份额 [9][14] - 行业竞争激烈，美国市场新自行车需求向其他风格和小排量摩托车转移，欧洲市场冒险旅行细分市场竞争激烈 [27][79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临关税、市场需求疲软和行业竞争等挑战，但对未来前景充满信心，预计2020年欧洲关税优惠将恢复约1亿美元的年化利润率 [22][45] - 公司认为“More Roads”计划将为美国行业复苏和国际市场增长奠定基础，推动长期可持续增长 [26] - 公司对LiveWire电动摩托车的市场反应感到满意，预计该业务将为经销商和公司带来盈利 [65][67] 其他重要信息 - 公司在6月完成制造优化计划的关键里程碑，包括宾夕法尼亚州约克工厂的扩建和新生产线的增加，招聘了400多名美国工人 [6] - 公司为LiveWire电动摩托车的推出做准备，培训经销商技术人员和销售人员，提供公共充电设施，并与全球合作伙伴合作支持充电基础设施建设 [16][17] - 公司参加Code Conference，展示了在电动汽车领域的进展和潜力，引发了对哈雷戴维森的新思考 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2020年与2019年相比的利润率改善预期 - 2019年预计有1亿美元的关税成本，中国关税将在年底下降，欧洲关税优惠预计在2020年第二季度初开始实现，大部分1亿美元的关税成本将在2022年减少 [48] 问题: 监管批准时间延长对下半年的影响以及5000辆指导调整中1800辆的相关情况 - 原计划今年第二季度在泰国开始生产，第四季度开始在欧洲实现关税优惠，但监管批准延迟，导致生产和库存计划调整，预计欧洲公司和经销商库存将减少约3200辆 [52][53] 问题: 美国骑手年龄分布数据以及未来三到五年的骑行水平和新自行车需求趋势 - 公司自2010年以来的策略有效，使现有骑手骑行时间更长，年轻骑手数量增加，但中年人群体受消费行为变化影响，难以准确建模，公司将在投资者日详细讨论 [59][60][62] 问题: LiveWire是否有计划推出低ASP车型，以及有多少经销商投资LiveWire基础设施、成本和趋势 - 公司推出LiveWire作为光环产品，展示电动技术潜力，未来计划进入中功率细分市场，推出价格和性能更易接受的产品；美国约有150家经销商投资，投资包括培训、设备和快速充电设施，预计随着产品线扩大，将有更多经销商参与 [66][67][68] 问题: 新的6% - 7%运营利润率指导下，排除其他成本的目标，以及HDFS针对年轻人群体时，未来损失率和逾期率是否会高于历史水平 - 运营利润率从8% - 9%降至6% - 7%，约60%是由于关税时间问题，40%是由于欧洲销量下降；排除重组和关税后，今年运营利润率预计同比下降约1个百分点；HDFS不会改变承保标准，预计不会因人口结构变化而影响整体利润率 [70][71][72] 问题: LiveWire的预订单情况、国际计划以及与钱江摩托在中国合作的经济情况和销售预期 - 预订单情况符合预期，随着发布临近和媒体报道增加，预订单数量有所上升；LiveWire将首先在美国推出，随后在国际市场推出；与钱江摩托的合作是合同关系，无股权交换，将在中国生产338cc摩托车，参与150 - 400cc细分市场，预计明年年底进入市场，并拓展至其他亚洲市场 [75][76] 问题: 欧洲市场前景，包括Street召回问题解决后的预期、宏观经济条件影响、品牌在贸易战中的影响以及欧洲客户对亚洲制造摩托车的接受度 - 欧洲市场历史上受产品驱动，今年因竞争和产品周期因素表现疲软，但公司预计随着电动车和中量级产品的推出，欧洲将成为增长引擎；公司从印度工厂向欧洲供应Street摩托车未收到客户负面反馈，且全球工厂标准一致，客户理解公司为提供实惠摩托车所做的努力 [79][80][81] 问题: 美国市场下半年是缓和下降还是同比增长 - 美国市场下半年预计将缓和下降，主要驱动因素是比较基数较低和经销商支持计划 [83] 问题: 如何缓解市场份额损失，特别是在坚持旅行和巡洋舰细分市场的情况下 - 公司在旅行和巡洋舰细分市场表现强劲，市场份额上升；计划在一年内推出中量级产品，参与其他增长细分市场，届时将参与全球可寻址重型摩托车市场的89%；在发达市场，公司将通过电动车战略满足小排量需求 [86][87][88] 问题: 本季度天气对零售的影响，以及促销和整体营销支出与去年第二季度相比的情况 - 第二季度天气在降水方面较去年更差，但对行业销售影响不大；行业促销水平处于高位，但公司第二季度销售激励措施大幅下降，品牌权益营销增长34%，销售激励支出同比下降80% - 90% [92][93][94]

财务数据关键指标变化 - 2019年第一季度公司净收入为1.279亿美元，摊薄后每股收益0.80美元，而2018年同期分别为1.748亿美元和1.03美元[160] - 2019年第一季度摊薄后每股收益为0.80美元，较去年同期下降22.3%，摊薄加权平均流通股从2018年第一季度的1.692亿股降至2019年第一季度的1.6亿股[187] - 从2018年第一季度到2019年第一季度，净收入减少16.83亿美元，商品销售成本减少4.19亿美元，毛利润减少12.64亿美元[200] - 2019年第一季度与增量关税相关的成本为2100万美元，与制造优化计划相关的临时低效成本在2019年和2018年第一季度分别为360万美元和70万美元[201] - 2019年第一季度净保修和召回成本比上一年约低3500万美元[202] - 2019年第一季度运营费用较2018年增加710万美元[206] - 2019年第一季度经营活动提供的净现金为32,671,000美元，2018年同期为191,594,000美元[225] - 2019年第一季度投资活动使用的净现金为77,200,000美元，2018年同期为21,651,000美元[225] - 2019年第一季度融资活动使用的净现金为415,679,000美元，2018年同期为98,930,000美元[225] - 2019年第一季度资本支出为3530万美元，去年同期为2840万美元[226] - 2019年第一季度股票回购现金流出为6170万美元，去年同期为7300万美元[228] - 2019年第一季度支付股息总计6090万美元，2018年同期为6270万美元[228] - 2019年前三个月债务活动融资现金流净流出2.937亿美元，2018年前三个月净流入3510万美元[229] - 截至2019年3月31日，公司总债务为7,309,669,000美元，2018年4月1日为7,018,166,000美元[229] 摩托车业务线数据关键指标变化 - 2019年第一季度全球哈雷戴维森新摩托车经销商零售销量同比下降3.8%，美国下降4.2%，国际市场下降3.3%；排除Street摩托车后，2019年第一季度全球零售销量同比增长0.4%[161] - 公司预计2019年向经销商发货21.7万至22.2万辆摩托车，较2018年下降约3%至5%[165] - 公司预计2019年摩托车业务板块毛利率低于2018年，受关税、出货量和产品组合影响，不过有2500万至3000万美元的成本节约[166] - 2019年摩托车业务板块运营利润率预计在8.0%至9.0%，2020年运营收入预计比2019年增加约1.7亿至2亿美元[171] - 2019年第二季度公司预计发货6.55万至7.05万辆摩托车，较2018年第二季度下降约3%至10%，运营利润率预计下降约4个百分点[172] - 2019年第一季度美国哈雷戴维森摩托车零售销量为28,091辆，较2018年同期的29,309辆下降4.2%；全球零售销量为49,151辆，较2018年同期的51,086辆下降3.8%[189] - 2019年第一季度美国新601 + cc摩托车市场份额为51.1%，较去年同期上升0.6个百分点；在旅行和巡航细分市场，市场份额较去年同期上升2.5个百分点[192] - 2019年第一季度国际零售销量下降3.3%，发达市场下降6.2%，新兴市场增长5.2%；排除Street摩托车后，2019年第一季度国际零售销量较去年同期增长4.7%[192][193] - 2019年3月公司在欧洲新601 + cc摩托车市场份额为8.8%，去年同期为10.4%[194] - 2019年第一季度美国行业零售摩托车注册量为54,324辆，较2018年同期的57,026辆下降4.7%；欧洲为111,317辆，较2018年同期的93,217辆增长19.4%[196] - 2019年第一季度公司全球哈雷戴维森摩托车发货量为58,891辆，较2018年同期下降7.9%[197] - 2019年第一季度末美国新哈雷戴维森摩托车零售库存较2018年第一季度末减少约3,450辆[198] - 2019年第一季度摩托车业务总营收为11.95637亿美元，较2018年同期的13.63947亿美元下降12.3%；营业利润为1.08381亿美元，较2018年同期的1.72838亿美元下降37.3%[199] 金融服务业务线数据关键指标变化 - 公司预计2019年金融服务业务板块运营收入低于2018年，受债务成本和折旧增加影响[174] - 金融服务部门2019年第一季度利息收入为15980.4万美元，较2018年同期增加576.3万美元，增幅3.7%；其他收入为2875万美元，增加496.9万美元，增幅20.9%；证券化和服务手续费收入为18.9万美元，减少16.3万美元，降幅46.3%；金融服务收入为18874.3万美元，增加1056.9万美元，增幅5.9%[203] - 2019年第一季度信贷损失拨备较2018年第一季度增加440万美元，零售摩托车拨备增加490万美元[204] - 截至2019年3月31日，公司零售摩托车贷款的年化信贷损失率为2.22%，高于2018年4月1日的2.15%；30天逾期率为3.73%，高于2018年4月1日的3.31%[205] 资本支出与税率预计 - 2019年资本支出预计为2.25亿至2.45亿美元，其中约2000万美元用于制造优化计划[175] - 公司预计2019年全年有效税率约为24%至25%[176] 制造优化计划 - 制造优化计划预计到2019年消除约800个工作岗位，在约克增加约450个岗位，关闭澳大利亚阿德莱德的车轮业务消除约90个岗位[177] 债务相关情况 - 债务本金支付方面，2019年为19.12597亿美元，2020 - 2021年为31.04227亿美元，2022 - 2023年为15.64436亿美元，之后为7.5亿美元，总计73.3126亿美元；债务利息支付方面，2019年为1421.8万美元，2020 - 2021年为2729.95万美元，2022 - 2023年为1120.46万美元，之后为3367.5万美元，总计8639.71万美元[208] - 2019年2月，公司终止了将于2019年5月到期的2500万美元364天信贷安排[230] - 2019年第一季度，6亿美元2.25%和1.5亿美元浮动利率中期票据到期[234] - 全球信贷安排下，HDFS合并债务（不含担保债务）与合并股东权益（不含累计其他综合收益或损失）之比在任何财季末不得超过10.0比1.0；公司合并债务与合并债务和合并股东权益之比（各情况下公司合并债务不含HDFS及其子公司的，合并股东权益不含累计其他综合收益或损失）在任何财季末不得超过0.7比1.0[247] - 2019年3月31日，HDFS和公司遵守所有当时现有契约[248] 现金流与流动性 - 截至2019年3月31日，公司现金及现金等价物为7.496亿美元，可流通证券为100.03万美元，总计7.59603亿美元；信贷和管道设施可用额度为9.74186亿美元，总计17.33789亿美元[224] - 公司策略是通过现金、现金等价物和信贷额度可用性的组合，维持至少十二个月的预计流动性需求[224] 证券化交易 - 2016年第二季度，公司向证券化可变利益实体出售了本金余额为3.018亿美元的金融应收款，该交易符合会计上作为销售处理的标准[221] 公司经营风险与依赖因素 - 公司能否实现目标和预期取决于执行商业计划和战略、管理关税影响、发展骑行人数等多方面能力[249] - 公司销售摩托车及相关产品和服务并实现财务预期依赖独立经销商向零售客户销售的能力[250] - 近年来HDFS零售信贷损失处于历史低位，但未来可能因消费者信贷行为变化等因素增加[252] 市场风险与应对措施 - 公司面临外汇汇率、商品价格和利率变化带来的市场风险，通过选择性使用衍生金融工具降低风险[254] - 公司产品国际销售多以当地货币进行，收益受美元兑外币汇率波动影响，主要外币风险涉及欧元、澳元等，利用外汇合约减轻影响[255] - 公司收益受摩托车生产所用商品价格变化影响，有限使用衍生工具对冲部分商品价格；HDFS收益受利率变化影响，利用利率互换降低利率波动对债务的影响[256] - 有关公司市场风险的进一步信息可参考2018年12月31日结束年度的10 - K表格年度报告，自该报告以来市场风险信息无重大变化[257]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度财务结果强于预期，出货量和运营利润率高于计划 [19] - 摩托车运营收入受出货量下降、产品组合不利和关税增加影响，但SG&A和重组费用降低部分抵消了这些影响 [20] - 金融服务运营收入下降7.6% [20] - 合并净收入同比下降，主要由于运营收入降低 [20] - 第一季度每股收益为0.80美元，排除重组计划成本和关税影响后为0.98美元 [20] - 全球新摩托车零售销量同比下降3.8%，排除Street摩托车后增长0.4% [21] - 美国第一季度零售销量同比下降4.2%，市场份额上升0.6个百分点至51.1% [21][24] - 国际零售销量第一季度下降3.3%，排除Street摩托车后增长4.7% [25][26] - 批发摩托车出货量下降7.9%，但高于指导范围 [27] - 摩托车业务收入下降12.3%，主要由于出货量减少和平均每辆摩托车收入下降 [28] - 第一季度毛利率下降，主要由于出货量减少、制造成本增加和产品组合及汇率不利 [28] - 第一季度运营利润率低于去年，主要由于毛利率下降，但SG&A和重组费用降低部分抵消了影响 [29] - 金融服务部门第一季度运营收入为5870万美元，下降7.6% [30] - 第一季度末现金和可交易证券余额为7.596亿美元，与去年持平 [32] - 年初至今运营现金流下降1.589亿美元，主要由于营运资金增加和净收入降低 [32] - 2019年第一季度将季度股息提高至每股0.375美元，回购了5260万美元的股票 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 摩托车业务 - 第一季度零售销量受Street摩托车召回影响，排除后全球增长0.4%，美国市场份额上升 [21] - 批发出货量下降7.9%，Sportster出货量占比上升，Touring出货量占比下降 [27] - 收入下降12.3%，主要由于出货量减少和平均每辆摩托车收入下降 [28] - 毛利率下降，主要由于出货量减少、制造成本增加和产品组合及汇率不利 [28] - 运营利润率低于去年，主要由于毛利率下降，但SG&A和重组费用降低部分抵消了影响 [29] 金融服务业务 - 第一季度运营收入为5870万美元，下降7.6% [30] - 净利息收入增加190万美元，零售摩托车贷款损失拨备增加490万美元 [30] - 运营费用增加，主要由于业务转移和新贷款管理系统投资导致折旧增加 [30] - 第一季度新增贷款发放量增长5.4%，市场份额上升5.9个百分点至64.5% [31] - 第一季度末现金和现金等价物为3.652亿美元，可用流动性为9.521亿美元 [31] - 第一季度零售摩托车贷款30天逾期率为3.73%，较去年上升42个基点，年化零售信贷损失率为2.22%，较去年上升7个基点 [31] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 第一季度零售销量下降4.2%，市场份额上升0.6个百分点至51.1% [21][24] - 美国行业新自行车市场受二手自行车价格疲软影响，但销售趋势有所改善 [23] - 二手哈雷戴维森自行车价格连续七个季度上涨 [24] - 在竞争的旅行和巡航细分市场，市场份额上升2.5个百分点 [25] - 季度末美国零售库存减少约3450辆摩托车 [25] 国际市场 - 第一季度零售销量下降3.3%，排除Street摩托车后增长4.7% [25][26] - 新兴市场零售销量增长5.2%，发达国际市场下降6.2% [26] - 日本和澳大利亚市场销售疲软，公司提供激励措施并开展全国试驾活动 [26] - 欧洲全年市场份额为8.8%，较去年下降1.6个百分点 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是在全球范围内培养下一代哈雷戴维森骑手，通过“More Roads to Harley - Davidson”计划加速进展 [6] - 加大针对性投资，提升品牌知名度和产品相关性，吸引新客户 [9] - 加强与经销商合作，提升零售能力和客户体验 [11] - 利用泰国制造投资，缓解关税影响，提高市场竞争力 [13] - 计划推出新的中量级摩托车，扩大市场份额 [14] - 推进与亚洲合作伙伴的合作，推出小排量高端产品 [14] - 收购StaCyc，拓展电动两轮车市场 [15] - 即将推出LiveWire电动摩托车，引领摩托车电动化 [15] - 聘请品牌总裁，整合全球面向消费者的团队，提升品牌影响力 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临全球摩托车行业的重大压力，包括贸易战的影响，但长期目标不变 [8] - 第一季度零售销售趋势改善，财务表现好于预期，展示了公司的韧性 [36] - 对2019年剩余时间的零售销售趋势持谨慎乐观态度，但面临美国市场竞争激烈和关税增加的挑战 [37] - 相信“More Roads to Harley - Davidson”计划将为美国行业复苏奠定基础，并推动国际市场增长 [22] 其他重要信息 - 公司预计2019年全年运营利润率为8% - 9% [39] - 第二季度预计出货65500 - 70500辆摩托车，同比下降3% - 10% [36] - 第二季度摩托车运营利润率预计下降约4个百分点，主要由于关税影响、计划出货量减少和产品组合不利 [36] - 多年度制造优化计划预计总运营成本在1.52亿 - 1.62亿美元之间，资本投资6500万美元，2020年后预计每年节省现金6500万 - 7500万美元 [34] - 第一季度发生运营优化成本1760万美元，预计第二季度约2000万美元 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度是否改变了对今年剩余时间的展望，第一季度销售改善的驱动因素在未来是否依然有效 - 第一季度未改变对全年的展望，预计全年运营利润率为8% - 9% [39] - 第一季度学到很多有效的方法，将在全年重复使用，对剩余时间有信心 [40] 问题2: 目标广告的促销费用是否在全年预期内 - 促销费用符合计划，已包含在8% - 9%的利润率指导范围内 [43] 问题3: 新增品牌总裁角色的目标和原因 - 品牌是第四大增长催化剂，新增该角色是为了更好地利用品牌力量，统一品牌形象，吸引现有和未来骑手 [45] 问题4: 政治关税背景对公司的影响 - 公司受贸易战多方面影响，主要是欧盟关税，目前欧盟关税为31%，2021年6月将增至56% [47][48] - 公司正通过国际制造布局进入欧盟市场，已向比利时当局提交申请，若被拒有其他计划 [48][49] 问题5: 替代计划是否指欧洲的组装工厂 - 欧洲一直是缓解欧盟报复性关税的选择之一，但不是首选，公司有多种替代方案 [52] 问题6: 未参与但未来将参与的细分市场对市场份额的影响 - 美国601 + cc市场由六个细分市场组成，公司目前参与三个，市场份额有所增长 [53] - 通过“More Roads”计划和新中量级摩托车，将在不到六个季度内参与所有细分市场，全球可触达市场将从41%增至超90% [54][55] 问题7: HDFS“三月疯狂”促销的驱动因素及对零售销售的加速程度 - 这是一项标准促销活动，去年第二季度也有开展，针对旅行和Softail车型，提供优惠金融利率 [58] 问题8: Street摩托车恢复发货后，损失的销售是否已完全计入第二季度展望 - 已完全计入第二季度指导范围，预计第二季度出货量同比下降3% - 10% [61] 问题9: 法国和英国市场情况是否有变化 - 法国第一季度销售增长，此前第四季度受“黄背心”抗议影响消费者信心下降 [64] - 英国第一季度零售销售两位数下降，受脱欧影响消费者信心不足，不确定性将持续到10月 [64] 问题10: 量化近期销售趋势，Street出货和股权营销促销对销售的影响，以及EagleRider的影响 - 第一季度销售势头增强，1月零售销售两位数下降，2月接近两位数下降，3月中个位数增长 [67] - 驱动因素包括对经销商增长催化剂的投资、营销和品牌支持增加 [67] - Street摩托车受影响约2100辆，比预期少400辆，因零件提前到货 [69] - EagleRider今年与授权租赁的出货节奏一致，对第一季度无影响 [70] 问题11: 股权营销促销对3月销售的影响程度 - 这是一种综合方法，包括销售组织重组、经销商绩效强化、销售和营销咨询、试驾推广等，多种因素共同作用取得了良好效果 [72][73] 问题12: 促销活动与去年相比是否有差异，HDFS逾期率在系统过渡后预计的稳定水平 - 融资优惠活动时间不同，今年提前开展，“Freedom Promise”活动与去年相同，利用HDFS正股权贷款是新举措 [75] - 团队在促销活动中更具针对性，利用数据和洞察吸引消费者 [76] - HDFS逾期率和信用损失率上升主要是由于新贷款管理系统实施，预计第二季度仍有一定效率问题，第三季度将恢复正常 [78][79] 问题13: SG&A是否有一次性因素或时间差异，今年关税增量是否仍为1 - 1.2亿美元 - SG&A受保修和召回费用有利、公司注重费用管理和营销支出增加的综合影响，全年营销支出预计两位数增长 [81][82] - 公司在“More Roads”增长催化剂下进行了大量资金重新分配 [83] - 由于近期贸易争端，关税增量预计仍为每年1 - 1.2亿美元，公司计划年底大部分生产来自泰国以避免关税 [84] 问题14: 3月面向消费者的优惠活动对损益表的影响 - 低于市场利率的融资优惠由摩托车公司向HDFS支付补贴，作为收入的抵减项计入第一季度结果 [86] - HDFS在贷款偿还过程中逐步确认收入 [87] - “Freedom Promise”活动根据预计成本在活动发布季度入账 [87] 问题15: LiveWire的推出节奏和今年预计有多少经销商获得产品 - 推出进展顺利，约100家经销商已签约，正在安装DC快速充电设施 [90] - 公司有培训计划，通过预订单和定金了解需求，以便更好地规划全球推出 [90] 问题16: 中量级新车型的预期盈利能力、与现有产品的比较以及达到目标利润率的爬坡过程 - 中量级摩托车利润率较高，但低于目前旅行和巡航摩托车的利润率 [93] - 与其他摩托车制造商相比，利润率具有吸引力，且随着销量增长，固定成本分摊将带来更多机会 [93] - 从一开始毛利率就已确定，无需大量爬坡时间，启动成本预计在明年临近推出时再详细讨论 [94]