财务数据和关键指标变化 - Q2营收12亿美元，同比下降27%，主要因成交交易量下降 [18] - 持续经营业务的运营EBITDA为1.72亿美元，较上年同期减少6300万美元，主要受成交交易量下降和代理佣金分成增加影响 [19][20] - GRA抵押贷款合资企业贡献运营EBITDA 3500万美元 [20] - 运营、营销和一般及行政费用在本季度减少9500万美元 [21] - 预计约3000万美元的临时成本节约将在第三季度保留，到第四季度几乎所有临时成本措施将取消 [22] - 本季度末现金为6.86亿美元，持续经营业务产生自由现金流1.06亿美元，包含终止经营业务的自由现金流为4700万美元 [23] - 截至2020年6月30日，总净杠杆率为5.6倍，高级担保杠杆率为3.29倍 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 经纪业务成交交易量本季度下降30%，6月下降17%；7月初步数据显示，较2019年增长约5% [27][28] - 特许经营业务成交交易量本季度下降20%，6月仅下降2%；7月初步数据显示，较2019年增长约10% [27][28] - 6月新开放交易量整体增长21%，其中特许经营业务增长30%，经纪业务增长9%；7月初步数据显示，特许经营和经纪业务开放交易量均较2019年增长约30% [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 纽约市第二季度成交交易量下降超50%，7月开放交易量仍为负30% - 40% [27][60] - 加利福尼亚州开放交易量5 - 6月为负，7月增长30% [60] - 佛罗里达州6月表现良好，7月远高于30%；得克萨斯州和亚利桑那州增长25% - 30%；新泽西州增长超50%；新英格兰地区增长超30% [61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 技术创新方面，产品采用加速，扩展虚拟功能，未来将继续虚拟化和简化房地产交易 [13] - 经纪代理数量同比增长2%，前两个四分位数代理保留率略有提高 [14] - 扩大战略增长举措，如发展Corcoran特许经营，增加营销以获取高质量潜在客户 [14] - 以有吸引力的价格 refinance 5.5亿美元债务，改善债务到期情况 [14] - 竞争环境在第二季度受COVID影响，但延续了2020年第一季度比去年更理性的趋势 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在艰难时期展现出韧性，对业绩和发展轨迹感到满意，看好未来地位，但密切关注COVID和宏观不确定性 [15] - 6 - 7月新开放交易量强劲增长，但增长能持续多久难以预测，因存在宏观和COVID不确定性 [32] 其他重要信息 - 2020年第二季度，搬迁业务继续作为终止经营业务报告 [6] - 公司利用此次危机的经验，寻找永久降低成本的方法，预计2021年减少行政设施租赁费用1000 - 1500万美元 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对第三季度交易成交量的预期及按规模和价格的细分情况 - 公司不提供第三季度交易成交量指导，给出了7月大部分时间的实际成交交易量以及6月全月和7月至今的开放交易量，开放交易量通常需45 - 50天转化为成交交易量，但存在不确定性，建议根据实际数据自行判断 [37][38] 问题2: 特许经营业务本季度的变动因素及其对该业务底线的影响 - 特许经营业务营销费用降低，对品牌营销基金的贡献减少，这些与收入和支出的减少相关，对EBITDA基本无影响；更大的驱动因素是品牌营销基金的缺失、营销费用以及临时成本节约按员工数量比例计入损益表 [39] 问题3: 强劲的房地产市场对竞争格局和佣金分成的影响 - 竞争环境与房地产市场强度无明显关联，2018 - 2019年部分时间市场平淡甚至下行时竞争也很激烈；第二季度和第一季度的竞争环境比去年更理性；交易量越强，更多人可提升业绩等级，导致佣金分成增加，但公司更希望有强劲交易量 [44][45] 问题4: 产权和抵押贷款业务表现出色，其中再融资和市场份额提升的贡献分别是多少 - 难以精确拆分再融资和市场份额提升的贡献；过去几年团队努力扩大贷款官员数量、提高质量、拓展地理覆盖范围，并加强与经纪业务的整合，这些举措会使去年的业绩提升；本季度市场环境也带来了很大贡献，公司看好该业务的发展轨迹和财务表现 [47][48] 问题5: 如何平衡高失业率、可能停滞的经济复苏与强劲的房地产市场趋势，以及这种趋势的可持续性 - 这是前所未有的情况，无人能给出确切答案；公司只能提供市场实际数据、担忧的风险因素以及业务的发展势头 [50][52] 问题6: 银行信贷收紧是否会减缓房地产市场，是否有因买家无法获得抵押贷款而导致交易失败的情况 - 目前尚未看到这种情况；4 - 5月大额抵押贷款市场有信贷收紧的传闻，但未实际影响业务；信贷收紧是可能影响房地产市场的因素之一，但目前不是阻碍因素 [55] 问题7: 下半年的成本节约预期，以及是否计划重新投资部分预期节约成本 - 永久性成本降低方面，全年约7000 - 9000万美元，按季度平均分配；临时性成本节约方面，第二季度为8000 - 1亿美元，第三季度降至3000万美元，第四季度几乎为零；业务中会有其他成本支出，但重新投资相对较少 [56] 问题8: 经纪业务7月开放交易量加速增长30%，不同地区的复苏情况如何 - 纽约市仍是最困难的地区，7月开放交易量仍为负30% - 40%；加利福尼亚州5 - 6月开放交易量为负，7月增长30%；佛罗里达州、得克萨斯州、亚利桑那州、新泽西州和新英格兰地区表现较好，7月开放交易量增长明显；部分地区的增长与郊区效应、度假屋需求和税收气候吸引力等因素有关 [60][61][62] 问题9: 佣金分成连续两个季度上涨超74%，若市场明年正常化，佣金分成是否会下降 - 公司按天评估情况；第二季度佣金分成上涨部分受COVID影响，且这种影响将持续到今年剩余时间；对于明年的佣金分成，公司不提供指导，需观察市场发展 [64] 问题10: 第二季度临时成本节约的实际金额，以及失去USAA合作关系对经纪佣金的影响 - 第二季度临时成本节约处于所给范围的高端；失去USAA合作关系对佣金分成有影响，导致其增加，因为原本与USAA的交易佣金分成较低，而本季度交易的佣金较高 [70][74] 问题11: 特许经营业务中，原预计2022年受影响的上市费用关系是否在第二季度产生影响 - 该关系在第二季度已终止，产生了影响 [77] 问题12: 调查客户时是否询问其开始购房流程的时间，以判断是积压需求还是长期趋势 - 积压需求可能会耗尽；价格上涨和库存不足的情况可能会持续较长时间；从调查和轶事来看，很多购房决策是在5 - 6月做出的，部分需求有自然的结束点，如第二套房购买；向郊区生活的转变和郊区市场的轮换是不确定的长期趋势；目前难以判断趋势的持续性，公司会关注实际情况 [79][80][81] 问题13: 如果长期趋势是真实的，公司在业务管理上会有何不同 - 在成本管理方面，如果处于交易量泡沫中，管理方式与处于多年强劲房地产市场不同；如果趋势持续，虚拟化交易将更有帮助；公司的业务组合中，郊区业务大于城市业务，若郊区趋势持续，公司将受益 [84][85] 问题14: 预计的1000 - 1500万美元设施租赁节约是否会在2021年实现 - 该数字正确，这是早期识别并开始执行的措施，部分可能在今年晚些时候开始体现，大部分将在明年开始产生影响 [88] 问题15: 什么因素会影响库存，当前环境是否会形成恶性循环 - 过去几年库存一直处于历史低位，价格上涨等传统因素未能有效增加库存；新建筑不足是一个重要因素；郊区市场的轮换可能会释放一些库存，但前提是这种轮换不是短期现象；库存紧张是行业和社会需要关注的问题，公司虽有优势，但也希望有更多库存 [94][95][96] 问题16: 本季度经纪和特许经营业务佣金率上升的原因，以及Corcoran特许经营业务的管道情况和发展预期 - 平均经纪佣金率上升是好事，但未形成宏观趋势，过去多年该数据相对稳定，本季度上升可能不是因为业务组合变化；佣金率未下降的部分原因是代理商在COVID期间提供了更多价值，帮助客户完成交易；Corcoran特许经营业务的启动令人兴奋，公司建立了投资组合，有良好的管道，但暂不能公开具体签约和即将宣布的内容 [102][103][105]

业绩总结 - 第二季度净收入为12亿美元，同比下降457百万美元[11] - 第二季度运营EBITDA（持续运营）为1.72亿美元，同比下降6300万美元[11] - 第二季度净收入和每股收益（持续运营）为2800万美元，每股0.23美元，同比下降4100万美元，每股下降0.36美元[11] - 第二季度自由现金流（持续运营）为1.06亿美元，同比下降7200万美元[11] - 第二季度Realogy特许经营集团的净收入为2.60亿美元，同比下降8100万美元[16] - 第二季度Realogy经纪集团的运营EBITDA为1500万美元，同比下降3200万美元[17] - 第二季度重组费用总计为1400万美元，其中包括人员相关费用和设施相关费用[20] - 第二季度自由现金流包括已终止运营为4700万美元，同比下降1亿美元[11] 负债与现金流 - 截至2020年6月30日，公司净企业债务（不包括证券化）为34.26亿美元[22] - 截至2020年6月30日，公司的EBITDA为6.16亿美元[22] - 公司净债务杠杆比率为5.6倍[22] - 2020年第二季度的利息支出为5900万美元，较2019年同期的8000万美元下降了26.3%[28] - 第二季度现金余额为6.86亿美元，使用550百万美元的二级债券净收益来赎回2021年到期的债券[13] 历年对比 - 2020年第二季度的运营EBITDA为1.72亿美元，较2019年同期的2.35亿美元下降了26.7%[24] - 2020年第二季度的净收入（损失）为-1,400万美元，较2019年同期的6900万美元下降了202.9%[28] - 2020年第二季度的自由现金流为1.06亿美元，较2019年同期的1.78亿美元下降了40.7%[28] - 2020年第二季度的重组费用为1400万美元，较2019年同期的900万美元上升了55.6%[24] - 2020年第二季度的折旧和摊销费用为4600万美元，较2019年同期的4300万美元上升了6.98%[24] - 2020年第二季度的税收费用为1100万美元，较2019年同期的3300万美元下降了66.67%[28] 市场表现 - 第二季度关闭的房屋交易量同比下降21%，平均房屋售价为321,308美元，同比增长1%[19]

财务数据和关键指标变化 - Q1营收同比增长6200万美元，主要因特许经营和经纪业务交易量增长8% [16] - 一季度自有经纪业务代理人数同比增长4%，连续四个季度实现同比增长 [16] - 持续经营业务的运营EBITDA为3700万美元，同比增加3500万美元，运营EBITDA利润率扩大300个基点 [17] - 一季度末现金及现金等价物为6.28亿美元，包括监管现金和3月预防性提取的4亿美元循环信贷额度 [19] - 截至2020年3月31日，总净杠杆率为5.2倍，高级有担保杠杆率为3.06倍 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特许经营业务4月成交交易量同比下降约20%，新开放交易量同比下降约40% [28][30] - 经纪业务4月成交交易量同比下降约25%，新开放交易量同比下降约50% [28][30] - 一季度GRA抵押贷款合资企业贡献了900万美元的运营EBITDA [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月整体成交交易量同比下降约20% - 25%，不同地区差异显著，如纽约市和加利福尼亚州下降约30%，佛罗里达州下降约20%，得克萨斯州、明尼苏达州和佐治亚州仅为个位数下降 [28][29] - 4月新开放交易量下降明显，特许经营业务下降约40%，经纪业务下降约50%，且在4月中旬达到降幅峰值后，下旬降幅有所收窄 [30][31] - 4月超过100万美元的高端房屋上市和签约数量大幅减少，导致新开放交易的整体平均价格下降 [32] - 公司一个高端品牌网站流量同比增长35% [113] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司迅速采取行动确保关联代理、员工、加盟商和客户的健康与安全，向虚拟支持住房交易模式转型 [10] - 继续推进技术转型，推出新技术和营销产品，支持更多虚拟房屋销售交易 [22] - 实施危机级别的成本节约措施，预计每季度降低运营成本8000万 - 1亿美元 [24] - 提取4亿美元循环信贷额度以增强现金和流动性 [25] - 专注于盈利性增长，提前调整资本配置决策，包括减少债务、停止股票回购和暂停分红 [26][27] - 一季度竞争环境更加理性，代理增长和留存情况良好，但4月招聘工作因疫情受到一定影响 [78][79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情影响了公司的发展势头，但一季度的业绩表现让管理层有信心在危机后恢复增长 [12] - 4月数据好于预期，尤其是新开放交易量降幅在4月中旬达到峰值后有所收窄，但目前趋势仅持续数周，仍可能发生变化 [33] - 消费者仍对住房市场感兴趣，需求依然存在，部分为被压抑的需求，预计疫情后库存和消费者需求将得到释放 [34][37] - 行业危机往往会促使市场向规模化企业和优质品牌集中，为公司创造机会 [42] 其他重要信息 - 一季度搬迁业务仍为终止经营业务，且将Realogy Leads Group并入Realogy Franchise Group，未来可能会重新评估业务板块分类 [7] - 公司为加盟商和代理商提供支持，帮助他们利用政府援助计划，如举办关于CARES Act PPP计划和EIDL的网络研讨会，与小型企业贷款机构合作帮助代理商申请政府援助 [90] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 3月应对疫情采取的成本节约措施中，是否有部分是永久性的？是否包含之前7000万 - 9000万美元的成本节约计划？ - 这些措施与之前的成本节约计划完全独立，其中一部分会是永久性的，但大部分与薪资、休假、营销等相关的成本会随业务量变化而变化，公司还在寻求更多成本节约措施 [48][50] 问题2: 之前7000万 - 9000万美元的成本节约计划在一季度的分配情况，以及成本的主要构成？ - 该计划在各季度分配相对均匀，一季度略多，主要集中在经纪业务，特许经营和公司层面也有涉及，成本主要包括人力优化和办公场地优化 [54][59] 问题3: 基于目前的交易量，对全年杠杆率有何看法？是否担心高级有担保杠杆率？ - 公司目前符合高级有担保杠杆率要求，已对多种情景进行建模，若交易量出现变化，会采取额外的成本节约措施 [65] 问题4: 经纪和特许经营代理商是否主要使用公司提供的虚拟旅游应用程序，还是第三方产品？ - 代理商对公司技术产品的采用率有所加速，但也会使用第三方产品，公司支持开放架构，希望为代理商提供更多选择 [68][70] 问题5: 8000万 - 1亿美元的成本节约措施是否包括营销基金的减少，该费用是否为转递费用？ - 包括营销基金的减少，但占比很小，且是转递费用 [71] 问题6: 除了近期的紧缩措施，是否有机会加速原有的成本节约计划，如办公场地合理化？ - 公司正在利用员工更愿意远程工作的文化转变，评估如何优化工作方式和办公场地需求，有机会加速原计划 [75] 问题7: 过去六周公司的招聘和留存能力如何，竞争对手的表现如何？ - 一季度竞争环境更加理性，代理增长和留存情况良好，但4月招聘工作因疫情受到一定影响，目前缺乏4月完整数据，公司仍在关注招聘和留存工作 [78][79] 问题8: 一个月前为加盟商提供的现金流和财务支持措施的反馈如何，加盟商的情况如何？4月代理人数是否有变化，他们在居家办公环境中的参与度如何？ - 公司认为加盟商体系比上一次危机时更健康，提供的支持措施受到好评，加盟商积极采取成本控制措施并利用政府援助计划；4月招聘工作因疫情受到一定影响，但公司会继续关注代理人数增长 [87][88][86] 问题9: 过去一两年推出的战略举措，如社交广告引擎、RealVitalize、RealSure、TurnKey等项目的进展如何，是否受到疫情影响，是否看到更多代理商和消费者参与？ - 社交广告引擎提前发布新功能，AARP项目进行了软启动并已促成交易，Realogy Military Rewards进展顺利；RealSure项目暂停，TurnKey项目因疫情暂停，公司将继续探索潜在的线索生成机会 [93][94][98] 问题10: 鉴于交易量同比大幅下降，对佣金分成的展望如何？ - 目前难以预测，因为在疫情初期，较高比例的交易来自佣金分成表中较高层级的代理商，且不同地区和代理商的情况不同 [102][103] 问题11: 100万美元以上房源的下降是暂时现象还是仍在持续？ - 4月新上市和新签约的100万美元以上房源减少，导致平均房价下降，这是由于市场供应结构变化，而非整体房价下降 [104][106][107] 问题12: 本季度佣金分成高于趋势线，是竞争因素还是代理商结构因素导致的？ - 主要是代理商结构因素，地理因素和USAA业务损失也有一定影响，但占比很小 [111] 问题13: 网站流量是否足以抵消实际业务活动的下降，4月和5月初虚拟旅游的增长情况如何，需求是被推迟还是被破坏？ - 公司一个高端品牌网站流量同比增长35%，虚拟旅游因安全和当地限制等因素大幅增长，住房需求有很大可能是被推迟而非被破坏，公司正在对V型反弹和长期复苏两种情景进行建模 [113][114][116] 问题14: 5月初与3月初相比，房源情况如何，房源撤回是否为暂时现象，夏季库存情况如何？ - 房源情况与新开放交易量类似，部分应对疫情较好的地区房源开始回升，市场对被压抑的需求持乐观态度，房屋上市后销售速度较快 [117][118]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 ___________________________ FORM 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____ to _____ REALOGY HOLDINGS CORP. REALOGY GROUP LLC 20-8050955 20-4381990 (Exact name of registrant as specified in its ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 ___________________________ FORM 10-K ☑ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____ to _____ REALOGY HOLDINGS CORP. REALOGY GROUP LLC 20-8050955 20-4381990 Delaware (State or other jurisdiction of incorpora ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 ___________________________ FORM 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____ to _____ REALOGY HOLDINGS CORP. REALOGY GROUP LLC (Exact name of registrant as specified in its charter) (Exact n ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 ___________________________ FORM 10-Q ☑QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____ to _____ Commission File No. 001-35674 REALOGY HOLDINGS CORP. Commission File No. 333-148153 REALOGY GROUP LLC (Exact n ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 ___________________________ FORM 10-Q þ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2019 OR ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____ to _____ Commission File No. 001-35674 REALOGY HOLDINGS CORP. Commission File No. 333-148153 REALOGY GROUP LLC (Exact ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 ___________________________ FORM 10-K þ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2018 OR ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____ to _____ Commission File No. 001-35674 REALOGY HOLDINGS CORP. (Exact name of registrant as specified in its charter) 20-80 ...