财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额连续第二个季度超过30亿美元，增长24%；营业收入显著增长19% [11] - 有机销售额增长13%；毛利润增加8900万美元，增长20%；毛利率为17.7%，去年为18.3% [45] - 广告费用增长38%，约合每股0.02美元；SG&A费用增长15%，占销售额的比例从8%降至7.4% [47][48] - 营业收入增长19%至3.2亿美元，营业利润率为10.5%，去年为10.9% [48] - 利息费用增加600万美元；有效税率从19.7%升至22.4%，增加270个基点 [49][50] - 摊薄后每股收益为0.44美元，较去年的0.41美元增长7% [50] - 经营现金流增长87%至3.84亿美元；资本支出为5000万美元，去年为4000万美元，2022年目标为3.1亿美元 [58] - 支付第374次连续季度股息，年利率为每股1.04美元，较去年增长6%；未回购任何股票 [59] - 第一季度末债务为33亿美元，约为EBITDA的2.3倍，预计2022年下半年开始进行增量还款，目标是到2023年将杠杆率降至1.5 - 2倍EBITDA [60] 各条业务线数据和关键指标变化 冷藏食品业务 - 销量下降4%，有机销量下降5%；销售额增长19%，有机销售额增长17%；部门利润增长15% [52] 杂货产品业务 - 销量增长22%，销售额增长48%；有机销量增长1%，有机销售额增长7%；部门利润增长8% [54] 珍尼 - 奥火鸡店业务 - 销售额增长15%，部门利润增长62% [55] 国际业务 - 销量下降17%，有机销量下降19%；销售额下降3%，有机销售额下降6%；部门利润下降19% [57] 各个市场数据和关键指标变化 - 餐饮服务渠道销售额比去年同期增长51%，过去12个月平均增长率约为25% [15][16] - 零售业务第一季度销售额增长17% [18] - 电子商务渠道超过整体品类增长，IRI跟踪的零售销售额中超过12%来自该渠道 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022财年回归营收和利润增长，未来几年有6大战略要务，包括扩大餐饮服务领导地位、保护和发展核心品牌、拓展全球业务、扩大零食和娱乐业务规模、提升民族和食品前沿产品组合增长、推动公司转型 [13] - 计划在餐厅、酒店、高校等领域进一步扩大餐饮服务领导地位，利用Planters品牌拓展便利店等新兴增长领域 [17] - 增加各业务部门广告投资，确保品牌得到有力支持，提高家庭渗透率和市场份额，实施战略定价以应对通胀压力 [19] - 积极发展和拓展全球业务，尽管第一季度面临挑战，但国际业务健康且具备长期增长潜力，计划加大投资，如开设亚太研发中心、建设中国市场基础设施等 [20][24] - 聚焦零食和娱乐业务增长，Planters是核心，完成供应链整合，预计实现协同效应和提升客户服务水平，计划推出新产品和更新品牌包装 [25][26] - 提升民族和食品前沿产品组合增长，MegaMex和Applegate业务增长，满足消费者不断变化的需求 [28] - 通过现代化组织推动公司转型，如Project Orion、One Supply Chain、自动化努力以及改造珍尼 - 奥火鸡店业务 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度团队在复杂多变环境中取得强劲业绩，有望实现全年销售和盈利指引，展示了战略的重要性和团队应对挑战的能力 [10] - 餐饮服务行业状况改善，消费者外出就餐需求强劲，公司在该渠道表现出色，对行业近期和长期健康状况持积极看法 [15][16] - 尽管面临通胀、供应链中断和劳动力短缺等挑战，但公司通过定价行动、产品组合调整和成本管理等措施应对，预计全年运营利润率将逐季改善 [41][63] - 重申2022财年销售和盈利指引，预计净销售额在117 - 125亿美元之间，摊薄后每股收益在1.87 - 2.03美元之间 [40] 其他重要信息 - 公司连续第83年发放年度利润分享；继续开展环境管理工作，投资风能项目；支持众多社区和公益事业；Inspired Pathways社区学院项目获Anthem奖 [38] - 公司近期被评为美国最具责任感公司、全球顶级女性友好公司和连续第九年被评为军事时报最佳雇主 [39] - 投资者关系总监Nathan Annis将过渡到企业发展副总裁新岗位，Dave Dahlstrom将接任投资者关系总监一职 [131][132] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于产品弹性及未来6 - 12个月的看法 - 公司尚未在任何产品组合中看到弹性，目前需求强劲，且分销和填充率存在诸多干扰因素，难以预测何时会出现弹性 [67][68] 问题2: 生产供应链在过去、现在和未来一年的供应限制情况及对销售和营业利润的影响 - 一年后公司预计将处于更好的位置，随着劳动力改善、新增产能和合作制造网络的发展，供应状况将逐步提升；目前约三分之一的工厂已全员配备，全年将逐步改善 [70][71] 问题3: EBIT利润率展望是否会在全年线性增长 - 公司预计全年利润率将逐季改善，驱动因素是定价逐渐赶上通胀，但通胀仍在持续上升 [74][76] 问题4: 第二季度毛利率是否会同比扩张 - 预计第二季度毛利率将继续扩张，并持续到全年 [77] 问题5: Planters业务与Nielsen数据的差异及服务水平改善后数据是否会提升 - IRI数据仅覆盖部分业务，餐饮服务和便利渠道表现良好；第一季度存在服务水平问题，第二季度已看到填充率改善，公司对Planters业务持乐观态度，预计将继续处于指引上限 [79][80][83] 问题6: Jennie - O的SG&A节省细节、关闭工厂前期成本及饲料成本是否包含对冲 - 难以在当前动态环境中详细列出各项成本，关键是长期战略将使业务更以需求为导向；饲料成本包含已对冲部分，公司对冲比例高于正常水平 [84][86][89] 问题7: 如何看待未来几个季度家庭食品需求的正常化 - 难以预测家庭食品需求何时正常化，但餐饮服务存在 pent - up需求，公司业务组合平衡，能够应对需求变化，对整体业务持乐观态度 [91][92] 问题8: MegaMex业务未来贡献是否会改善 - 预计该业务全年将有所改善，当前牛油果成本问题是短期异常情况 [93] 问题9: MegaMex牛油果供应情况及库存问题和解决时间 - 没有供应问题，产品多在墨西哥生产，短期业务表现受牛油果成本影响 [97] 问题10: Jennie - O未来盈利能力水平及是否仍有波动 - 公司旨在消除盈利波动，使业务更以需求为导向，长期来看盈利质量将提高，波动将减少 [98][99] 问题11: 弹性假设在未来指引中的情况 - 目前预计弹性情况将持续，因为主要问题在于供应，需先解决供应问题才能更好判断弹性 [101] 问题12: Planters业务供应中断对出货量的影响及部分地区或零售商表现情况 - 部分零售商表现较好，餐饮服务和俱乐部渠道未包含在扫描数据中；公司全面掌控业务后，有信心推动业务发展 [102][103][104] 问题13: 超级碗广告对零售商的影响及利润率假设是否包含成本平稳或持续通胀 - 超级碗广告未引起零售商不满，达到了品牌建设目的；利润率假设包含全年持续通胀和持续定价 [106][107][108] 问题14: 利润率假设是否包含劳动力问题逐季改善 - 是的，公司预计劳动力情况将全年持续改善 [109] 问题15: 国际业务的并购战略，增长是否主要靠并购及当前并购积极性 - 公司对国际业务长期乐观，物流和疫情限制是暂时的；未放弃并购战略，国内外都在寻找符合战略的机会 [111][112][114] 问题16: Jennie - O业务2000 - 3000万美元节省是否为基线及其他节省情况 - 2000 - 3000万美元是基线，还有额外节省机会 [115][116] 问题17: 杂货业务除MegaMex和Planters外的利润率情况及未来看法 - 该业务需求强劲，但受通胀影响大，公司已采取定价措施，还有部分定价在进行中或待评估 [118][119][120] 问题18: 冷藏业务有机销量轨迹及新增产能后的增长情况 - 有机销量下降是由于新猪肉协议影响，新增产能如胡椒肠和培根产能对业务有积极影响，零售和餐饮服务需求强劲 [121][123] 问题19: 杂货收入中仍需进一步定价的比例 - 公司已对所有产品采取定价措施，有已实施、进行中、待实施和待评估的定价 [125][126] 问题20: 猪肉和生猪成本在今年剩余时间的情况 - 预计成本将维持在高位且波动，受生产、需求、劳动力等多种因素影响 [127][128]

业绩总结 - 第一季度净销售额为24.6亿美元，同比增长24%[6] - 第一季度稀释每股收益为0.41美元，同比增长7%[6] - 冷藏食品部门第一季度净销售额为16.28亿美元，同比增长19%[8] - 零售渠道第一季度净销售额同比增长17%，食品服务渠道增长51%[14] - 国际业务第一季度净销售额为1.77亿美元，同比下降3%[13] 未来展望 - 预计2022财年净销售额在117亿至125亿美元之间[16] - 2022财年稀释每股收益预期为1.87至2.03美元[16] 成本与支出 - 第一季度有效税率为22.4%，较去年19.7%有所上升[4] - 计划在2022财年资本支出目标为3.1亿美元[16] 运营挑战 - 由于劳动力短缺，生产能力受到限制，影响了多个部门的销售和利润[9]

公司业务拓展 - 2021财年公司收购卡夫亨氏公司的Planters零食坚果业务，扩充产品组合[9] - 公司通过HFIC在澳大利亚、巴西等多个国际市场有业务，在菲律宾一家食品公司持有40%股份[14] 公司员工情况 - 截至2021年10月31日，公司有超20000名活跃员工，超90%位于美国，约20%员工受集体谈判协议覆盖[16] - 公司员工约40%为女性，超50%为少数族裔群体[17] - 2020年公司向全职和兼职工厂生产团队成员支付超1100万美元奖金[24] 公司客户销售占比 - 2021财年，沃尔玛销售额约占公司合并总销售额（不含退货和折让）的15%，前五大客户约占35%[27] 公司专利情况 - 公司持有39项美国专利和9项外国专利[30] 公司生猪采购情况 - 2021和2020财年，合同购买的生猪分别占公司总购买量的96%和95%[156] - 假设现金生猪市场价格变动10%，对公司经营业绩影响不大[156] - 公司采取平衡的方式采购猪肉原材料，包括为明尼苏达州奥斯汀加工厂购买生猪、签订长期供应协议和现货市场采购[15] 公司期货合约公允价值情况 - 截至2021年10月31日，公司瘦肉猪期货未平仓合约公允价值为 - 0.2百万美元，2020年10月25日为3.1百万美元；瘦肉猪市场价格下降10%，将使2021年10月31日未平仓合约公允价值减少7.9百万美元[157] - 截至2021年10月31日，公司谷物未平仓合约公允价值为25.5百万美元，2020年10月25日为 - 0.1百万美元；谷物市场价格下降10%，将使2021年10月31日未平仓合约公允价值减少14.5百万美元[159] 公司交易性证券情况 - 截至2021年10月31日，公司作为交易性证券的企业拥有人寿保险政策余额为203.0百万美元，2020年10月25日为173.1百万美元；非固定收益基金投资价值下降10%，将使公司税前收益减少约10.0百万美元，上升10%则增加相同金额[161] 公司外币净资产头寸情况 - 截至2021年10月31日，公司外币净资产头寸为657.2百万美元，2020年10月25日为541.2百万美元，主要风险敞口为人民币和巴西雷亚尔[162] - 人民币相对美元升值10%，将产生约43.3百万美元税前其他综合收益；贬值10%，将产生约35.4百万美元税前其他综合损失[163] - 巴西雷亚尔相对美元升值10%，将产生约11.7百万美元税前其他综合收益；贬值10%，将产生约9.6百万美元税前其他综合损失[163]

财务数据和关键指标变化 - 2021财年公司实现创纪录的销售额，首次超过100亿和110亿美元，全年销售额达114亿美元，同比增长19%，有机销售额增长14% [14] - 全年调整后摊薄每股收益增长4%，达到1.73美元，摊薄每股收益为1.66美元 [15] - 第四季度销售额增长43%，有机销售额增长32%，销量增长14%，有机销量增长8% [17] - 第四季度摊薄每股收益创纪录，达到0.51美元，较2020年增长19% [23] - 第四季度各业务板块利润率环比均有所改善，板块利润率从上个季度扩大136个基点至10.7% [39] - 2021年有效税率为19.3%，高于去年的18.5% [40] - 2021年公司回购50万股，花费2000万美元，资本支出为2.32亿美元 [42] - 2021年底公司债务为33亿美元，约为EBITDA的2.5倍，计划到2023年将杠杆率降至1.5 - 2倍EBITDA [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 食品服务业务第四季度销售额增长72%，比疫情前水平高33%，此前第二季度增长28%，第三季度增长45% [18] - 零售和国际销售额均增长34%，熟食销售额增长24%，各渠道有机销售额均实现两位数增长 [20] - 冷藏食品业务实现强劲的销量、销售额和利润增长，利用产能扩张项目推动披萨配料、培根和干香肠等品类增长 [25] - 杂货产品业务中，即食餐和墨西哥食品组合以及Planters零食坚果业务贡献出色增长，Spam品牌连续第七年实现创纪录增长 [25] - 国际业务连续第七个季度实现创纪录的盈利增长，各业务均取得强劲业绩 [26] - Planters业务在快速增长的零食和娱乐领域以及便利店渠道产生积极影响 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度猪肉投入成本市场价格仍处于高位，美国农业部综合猪肉切块平均价格较去年上涨33%，生猪价格平均比去年高62%，但较第三季度下降27%，五花肉、猪肉边角料和牛肉边角料市场价格也显著高于去年 [43] - 美国农业部最新估计显示，2021年猪肉产量较2020年下降2%，2022年将保持相对平稳，劳动力短缺可能继续影响行业生产 [44] - 火鸡行业基本面强劲，第四季度整只火鸡和大腿肉市场价格创历史新高，压制肉价格高于去年，主要受历史低位的冷藏库存水平、较低的雏鸡投放量和种蛋数量下降的支撑，但较高的饲料成本和劳动力短缺继续对Jennie - O业务产生负面影响，第四季度饲料成本较去年增长超过60% [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成Planters业务在所有职能部门的全面整合，开发新产品和新口味，刷新品牌和包装，预计该业务在2022财年继续保持良好表现 [28][29] - 对Jennie - O火鸡业务采取一系列行动，加速从大宗商品向品牌增值产品转型，计划在2022财年上半年关闭明尼苏达州威尔默的本森大道工厂，将增值产品整合到其他工厂 [30] - 继续将业务职能整合到荷美尔食品母公司，通过Project Orion将IT服务、财务和会计、人力资源等职能成功整合，并将继续推进其他职能的整合 [31] - 签署新的五年原材料供应协议，优化猪肉供应链，减少大宗商品猪肉销售，降低盈利波动性，该协议将于2022年年初生效，预计将减少约3.5亿美元低利润率的大宗商品鲜猪肉销售，影响将分摊到冷藏食品和国际业务板块 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022财年经营环境预计仍将复杂，公司指引已考虑劳动力短缺、成本上升和供应链中断的近期影响，但公司团队在应对这些挑战方面表现出色，采取了一系列措施来缓解影响 [56] - 预计2022财年净销售额在117亿 - 125亿美元之间，摊薄每股收益在1.87 - 2.03美元之间，各业务板块将实现有机增长，Planters业务将继续发挥优势，推动公司业绩超过长期目标 [35] - 公司将继续投资于领先品牌，通过增加战略营销和广告投入、扩大高增长平台产能以及提升创新能力来实现增长 [53] 其他重要信息 - 首席财务官Jim Sheehan将于年底退休，Jacinth Smiley将于1月1日接任该职位 [4][10] - 公司宣布2022年股息增加6%，这是连续第56年增加股息，11月15日已支付连续第373个季度的股息，年利率为每股0.98美元 [41] - 2022年公司资本支出目标为3.1亿美元，计划在第二季度开放奥马哈新工厂的意大利辣香肠产能扩张项目，2023年启动Spam产品系列的另一项扩张项目，同时继续投资于成本节约、技术和自动化项目 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司目前定价情况以及价格弹性与预期相比有无差异 - 公司尚未看到疫情前典型的价格弹性，整个产品组合的需求保持良好，杂货产品组合还有一轮定价正在实施，冷藏业务方面，由于大宗商品市场有所缓解，目前暂无额外定价计划 [68] 问题2: Planters业务的增值情况以及2022年经营或每股收益增长的节奏 - Planters业务仍处于0.17 - 0.22美元的增值区间，预计将处于区间高端，2022年全年销售额、收益和利润率将持续改善，供应链的持续改善将有助于提高填充率和装载率，推动有机增长，但市场或供应链的波动可能会影响各季度利润 [69][70] 问题3: 猪肉和饲料成本何时会在损益表中体现 - 第四季度末成本下降的趋势已开始显现积极影响，进入第一季度和新的一年，公司处于有利地位，公司已锁定约80%的玉米饲料成本，且低于当前市场价格，明年饲料成本将得到稳定控制 [76][77] 问题4: 2022年各业务板块是否从第一季度开始就会实现增长 - 预计2022年各业务板块从第一季度开始就会实现增长，虽然第一季度市场价格有所下降，但全年平均来看与2021年基本持平，且由于去年第三季度才收购Planters业务，2022年上半年将有显著改善 [78][80] 问题5: 关闭Jennie - O工厂对销售组合、利润率结构和成本的影响 - 公司将在第一季度提供更详细的报告，这些战略行动旨在使公司从大宗商品驱动或供应驱动的业务向需求和消费者驱动的业务转变，实现更全面整合的供应链，火鸡仍将是公司重要的业务组成部分 [85][86][87] 问题6: 劳动力问题对生产 volume 的影响、成本维度以及工资率情况 - 公司提高了整个小时工工厂的工资率，增加了成本，同时积极寻找非传统劳动力资源，在人员配置方面取得了一些改善，部分关键工厂的劳动力情况有明显好转，为2022年奠定了更好的基础 [89][90][92] 问题7: 2022年猪肉输入成本对公司是逆风还是顺风 - 这更多是一个时机问题，目前第一季度公司已针对市场情况进行了定价，如果大宗商品市场再次波动，公司将做好应对准备，杂货产品定价较为稳定，冷藏业务会更密切跟踪基础定价商品并相应调整，目前来看对公司是顺风，但需关注全年的市场波动 [96][97][98] 问题8: 与弗里蒙特的新合同对2022年的影响 - 总体而言，该合同对业务影响不大，虽然有时会有正负差异，但部分不再采购的产品原本就不盈利，消除大宗商品产品的波动性是成功之处，这是公司减少大宗商品销售、使采购量与增值产品需求相匹配的过程演变 [104][105] 问题9: 行业新一轮定价对公司毛利率的影响以及如何看待 - 公司对目前已采取的定价措施感到满意，会根据市场情况随时采取额外定价行动，同时会关注消费者留存，杂货产品组合的定价影响预计从第二季度开始显现 [107] 问题10: 劳动力紧张环境对公司自动化想法和回报的影响 - 公司在奥马哈的新工厂自动化程度较高，现有工厂的自动化项目在过去12 - 18个月有所加速，未来在考虑自动化时会将劳动力因素纳入机会成本的考量，公司正在分配工程资源来支持和开发运营所需的自动化技术 [110][111][114] 问题11: Jennie - O业务行动是重置增长基础还是整合现有产能 - 两者皆是，公司将在后续说明业务的增长情况，同时通过整合到统一供应链网络，将充分利用现有设施，优化产能扩张机会 [115] 问题12: Planters业务在2022年对杂货产品利润率的增值情况 - Planters业务的增值模型在收购时预计为0.17 - 0.20美元，公司预计将处于该区间高端，业务运营良好，整合顺利，未来在品牌、口味和创新方面还有很大发展空间 [119][120] 问题13: Planters业务在运营初期的情况以及中期发展前景 - 在零售方面，公司与零售商就零食类别进行了更有成效的沟通，在食品服务和便利店渠道，也与运营商有了新的交流机会，能够拓展业务并结合公司其他产品组合，公司对该业务的收购和未来发展保持乐观 [122][123] 问题14: 如何计算公司的盈利指引，是否需要调整2021年的盈利基数 - 需考虑53周因素（约0.03美元），Planters业务处于0.17 - 0.22美元区间的高端，同时2021年的交易成本为0.06美元，调整后预计2022年各业务板块将实现销售、盈利和利润率增长，有机增长将符合公司长期目标 [127][128][129] 问题15: 公司前两个季度销售增长和利润率情况 - 前两个季度销售增长预期正确，很大一部分原因是Planters业务的贡献，全年预计为6 - 7亿美元，但去年前两个季度为零，不过由于业务受大宗商品驱动，利润率会因市场波动而变化，公司对全年增长有信心 [131][132] 问题16: 过去一年劳动力和低利用率对利润率结构的影响以及2022年能否恢复 - 除了可见的大宗商品、包装和运费成本影响外，还有一些因供应链不稳定而产生的成本，随着全年供应链的逐步稳定，这些影响将逐渐减少，预计2022年情况会有所改善，希望2023年能更加正常 [137][138][140] 问题17: 公司火鸡业务行动对火鸡利润率的提升幅度 - 主要驱动因素是摆脱业务的大宗商品属性，减少过去五年的波动性，公司将在第一季度提供更多详细信息 [142] 问题18: 新猪肉供应合同的定价方式、采购数量等细节 - 合同允许公司根据增值生产需求选择采购产品，如五花肉、边角料等，而火腿等产品则会直接销售到市场，10000头生猪的数量可作为参考，公司会根据生产需求采购不同的肉类切块 [147][148][150] 问题19: 2Q胡椒oni扩张项目的时间以及产能扩张与指引的关系和延迟影响 - 预计项目在第二季度投入运营，第三季度开始产能提升，目前没有迹象表明项目会延迟，公司有信心实现2022年的计划目标 [154] 问题20: 构建利润率的关键因素是成本缓和还是定价 - 两者都是关键因素，公司将受益于原材料价格下降，同时定价能力也非常重要，公司有在市场下跌后扩大利润率的经验，预计此次也能实现 [156] 问题21: 2022年公司面临的最大成本风险是什么 - 最大风险是市场的波动性，预计运费和包装成本在2022年仍会上涨，公司已将其纳入计划，但季度间的波动可能会带来风险 [160]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年7月25日，公司总资产为123.32182亿美元，较2020年10月25日的99.08282亿美元增长24.46%[8] - 截至2021年7月25日，公司总负债和股东权益为123.32182亿美元，较2020年10月25日的99.08282亿美元增长24.46%[10] - 13周内，截至2021年7月25日净销售额为28.6367亿美元，较2020年7月26日的23.81457亿美元增长20.25%[11] - 39周内，截至2021年7月25日净销售额为79.31438亿美元，较2020年7月26日的71.88357亿美元增长10.34%[11] - 13周内，截至2021年7月25日净收益为1.77074亿美元，较2020年7月26日的2.0326亿美元下降12.88%[11] - 39周内，截至2021年7月25日净收益为6.2739亿美元，较2020年7月26日的6.73828亿美元下降6.89%[11] - 13周内，截至2021年7月25日综合收益为1.85287亿美元，较2020年7月26日的2.19326亿美元下降15.52%[12] - 39周内，截至2021年7月25日综合收益为7.05493亿美元，较2020年7月26日的6.41513亿美元增长9.97%[12] - 截至2021年7月25日，公司普通股发行数量为5.42536431亿股，较2020年10月25日的5.39887092亿股增长0.49%[10] - 13周内，截至2021年7月25日基本每股净收益为0.33美元，较2020年7月26日的0.38美元下降13.16%[11] - 2020年4月26日至7月26日13周内，公司净收益为203,260千美元，其他综合收益（损失）为16,066千美元[13] - 2021年4月25日至7月25日13周内，公司净收益为177,074千美元，其他综合收益（损失）为8,213千美元[13] - 2020年10月27日至7月26日39周内，公司净收益为673,828千美元，其他综合收益（损失）为 - 32,316千美元[15] - 2021年10月25日至7月25日39周内，公司净收益为627,390千美元，其他综合收益（损失）为78,103千美元[15] - 2020年7月26日，公司普通股数量为539,387千股，股东总投资为6,271,747千美元[13][15] - 2021年7月25日，公司普通股数量为542,536千股，股东总投资为6,793,732千美元[13][16] - 2020年13周内，公司宣布每股现金股息为0.2325美元，股息总额为125,253千美元[13] - 2021年13周内，公司宣布每股现金股息为0.2450美元，股息总额为132,551千美元[13] - 2020年39周内，公司宣布每股现金股息为0.6975美元，股息总额为374,913千美元[15] - 2021年39周内，公司宣布每股现金股息为0.7350美元，股息总额为397,204千美元[16] - 39周内，2021年7月25日净收益为6.2739亿美元，2020年7月26日为6.73828亿美元[17] - 39周内，2021年7月25日经营活动提供净现金4.37786亿美元，2020年7月26日为8.78086亿美元[17] - 39周内，2021年7月25日投资活动使用净现金35.3032亿美元，2020年7月26日为5.0604亿美元[17] - 39周内，2021年7月25日融资活动提供净现金16.63905亿美元，2020年7月26日为6.83992亿美元[17] - 2021财年公司采用多项新会计准则，预计2022财年采用ASU 2019 - 12，均预计无重大影响[20][21][22][23] - 截至2021年7月25日，商誉总额为4907073000美元，较2021年4月25日的2614036000美元增加了87.72%[31] - 截至2021年7月25日，无限期无形资产总额为1694609000美元，较2020年10月25日的946452000美元增加了79.05%[31] - 2021年截至7月25日的十三周和三十九周，摊销费用分别为440万美元和1230万美元，而2020年同期分别为410万美元和1030万美元[33] - 预计2021 - 2025财年的年度摊销费用分别为17948000美元、19680000美元、18775000美元、16691000美元和15075000美元[34] - 截至2021年7月25日，对附属公司的投资和应收款项总额为304417000美元，较2020年10月25日的308372000美元略有下降[36] - 2021年截至7月25日的十三周和三十九周，从附属公司收到的股息分别为1120万美元和3370万美元，而2020年同期分别为750万美元和2750万美元[36] - 截至2021年7月25日，库存总额为1426738000美元，较2020年10月25日的1072762000美元增加了33%[38] - 2021财年第二季度，公司指定两个利率锁定作为现金流套期，总名义金额为12.5亿美元[42] - 截至2021年7月25日，未平仓玉米期货和期权合约为4350万蒲式耳，较2020年10月25日的2600万蒲式耳增加了67.31%；瘦肉猪合约为1.159亿磅，较2020年10月25日的1.537亿磅减少了24.59%[43] - 截至2021年7月25日，累计其他综合损失中商品合约套期收益（税前）为4340万美元，利率结算头寸相关收益为1470万美元[44] - 13周内，截至2021年7月25日商品合约在AOCL中确认收益为5467000美元，截至2020年7月26日为亏损943000美元；重分类至收益的金额分别为14261000美元和亏损18645000美元[45] - 39周内，截至2021年7月25日商品合约在AOCL中确认收益为58129000美元，截至2020年7月26日为亏损57514000美元；重分类至收益的金额分别为18723000美元和亏损25997000美元[45] - 13周内，截至2021年7月25日公司净收益为176917000美元，截至2020年7月26日为203119000美元；39周内，对应数据分别为627101000美元和673726000美元[46] - 13周内，商品期货截至2021年7月25日亏损11739000美元，截至2020年7月26日收益4341000美元；39周内，对应数据分别为亏损26010000美元和收益13487000美元[46] - 13周内，养老金福利服务成本截至2021年7月25日为9107000美元，截至2020年7月26日为8896000美元；39周内，对应数据分别为27321000美元和26688000美元[47] - 13周内，养老金福利利息成本截至2021年7月25日为12362000美元，截至2020年7月26日为13411000美元；39周内，对应数据分别为37086000美元和40232000美元[47] - 截至2021年4月25日，累计其他综合损失中外汇折算为亏损53565000美元，养老金及其他福利为亏损324780000美元，衍生品及套期为收益52717000美元[49] - 截至2021年7月25日，累计其他综合损失中外汇折算为亏损41053000美元，养老金及其他福利为亏损320580000美元，衍生品及套期为收益44105000美元[49] - 截至2020年10月25日，累计其他综合损失中外汇折算为亏损64161000美元，养老金及其他福利为亏损333178000美元，衍生品及套期为收益2089000美元[49] - 公司依据ASC 820对部分资产和负债进行公允价值计量或披露，公允价值层次分为基于活跃市场报价的Level 1、基于类似资产或负债报价的Level 2和基于不可观察输入值的Level 3 [50][51] - 截至2021年7月25日，公司公允价值计量的总资产为521,895千美元，总负债为69,365千美元；截至2020年10月25日，总资产为1,915,711千美元，总负债为65,154千美元[52] - 2021年7月25日和2020年7月26日止十三周和三十九周，信托持有的证券分别产生收益150万美元和1860万美元，而2020年同期分别亏损930万美元和260万美元[54] - 截至2021年7月25日，公司需返还各交易对手方净现金抵押1710万美元；截至2020年10月25日，公司有权收回净现金抵押1230万美元[54] - 截至2021年7月25日，公司长期债务的公允价值为33.67亿美元；截至2020年10月25日，为12.388亿美元[54] - 截至2021年7月25日，公司长期债务总额为33.24994亿美元；截至2020年10月25日，为13.03627亿美元[57] - 2021年4月，公司偿还2.5亿美元高级无担保票据[57] - 2021年5月6日，公司签订7.5亿美元无担保循环信贷协议，有条件可增加3.75亿美元，截至2021年7月25日和2020年10月25日无未偿还提款[60] - 2021年7月25日止十三周和三十九周，公司有效税率分别为13.3%和18.9%，去年同期为21.6%和19.4%[63] - 若确认，2021年7月25日和2020年7月26日未确认的税收利益分别为2450万美元和2470万美元，将影响公司有效税率[64] - 2021年7月25日和2020年7月26日，与未确认税收利益相关的应计利息和罚款分别为750万美元和620万美元[64] - 2021财年第三季度摊薄后每股净收益为0.32美元，较去年下降14%[78] - 2021财年第三季度公司承担约200万美元直接增量供应链成本，前九个月为2100万美元[78] - 2021年7月25日十三周内，总销售额为28.6367亿美元，2020年7月26日为23.81457亿美元[74] - 2021年7月25日三十周内，总销售额为79.31438亿美元，2020年7月26日为71.88357亿美元[74] - 2021年7月25日十三周内，总利润为2.67796亿美元，2020年7月26日为2.63679亿美元[74] - 2021年7月25日三十周内，总利润为8.68817亿美元，2020年7月26日为8.67666亿美元[74] - 2021年7月25日，基本加权平均流通股为54174.6万股，稀释加权平均流通股为54807.2万股[67] - 2020年7月26日，基本加权平均流通股为53910.8万股，稀释加权平均流通股为54714.9万股[67] - 2021年7月25日，资产总值为123.32182亿美元，2020年10月25日为99.08282亿美元[76] - 2021年，物业、厂房及设备增加额为1.39361亿美元，2020年为3.67501亿美元[76] - 第三季度净销售额达28.6367亿美元，同比增长20.2%，为公司历史最高[79] - 前39周净销售额达79.31438亿美元，同比增长10.3%[79] - 第三季度有机净销售额为27.2233亿美元，同比增长14.3%；前39周为77.55075亿美元，同比增长7.9%[79] - 第三季度所得税前收益为2.04238亿美元，同比下降21.3%；前39周为7.7394亿美元，同比下降7.4%[79] - 第三季度归属于荷美尔食品公司的净收益为1.76917亿美元，同比下降1

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额达29亿美元，创公司历史新高，净销售额和有机净销售额同比分别增长20%和14% [47] - 调整后每股收益为0.39美元，同比增长5%；稀释后每股收益为0.32美元，同比下降14%，主要因收购Planters业务的一次性交易成本和会计调整 [21][48] - 调整后SG&A占销售额的6.9%，去年为7.6%；广告支出3100万美元，增长25%；调整后运营利润率为8.7%，去年为10.5% [48] - 有效税率为13.3%，主要因大量股票期权行权和一次性外国税收优惠，全年税率预计在19% - 20.5% [49][50] - 运营现金流同比下降，受Planters收购的营运资金和较高库存水平影响 [50] - 支付第372次连续季度股息，年利率为每股0.98美元，较2020年增长5% [51] - 资本支出为5400万美元，2021年目标为2.6亿美元 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 冷藏食品 - 销量下降2%，销售额增长19%，部门利润持平；有机销量下降3%，有机销售额增长18% [28] 国际业务 - 连续第6个季度创纪录盈利增长，销量增长2%，销售额增长26%，部门利润增长18%；有机销量增长1%，有机销售额增长24% [33] 杂货产品 - 销量增长4%，销售额增长20%，部门利润增长1%；有机销量下降6%，有机销售额持平 [34] Jennie - O - 销量增长9%，销售额增长22%，部门利润下降17%，主要因饲料和运费成本大幅上升 [37][38] 各个市场数据和关键指标变化 猪肉市场 - 第三季度生猪价格较去年20年低点上涨250%，美国农业部综合分割肉价格同比上涨50%，较第二季度上涨20%；五花肉价格同比上涨62%，瘦肉价格上涨27% [54][55] 火鸡市场 - 第三季度火鸡行业基本面改善，商品价格上涨，但运营成本上升抵消市场收益，玉米和豆粕的通胀压力导致饲料成本大幅上升 [58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成对Planters零食坚果业务的收购，该品牌契合公司愿景，整合顺利 [9][10] - 公司进行多项战略投资，包括开设新工厂、扩大产能、投资研发、拓展分销网络、推进供应链建设、收购Sadler's Smokehouse等 [42][43][44] - 公司采取广泛的定价策略应对通胀压力，同时积极解决劳动力短缺问题，包括招聘、自动化和简化业务组合 [24][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在通胀压力和供应链挑战的环境下实现创纪录销售，展示了平衡业务模式和强大品牌的实力 [8][20] - 预计全年净销售额在110 - 112亿美元之间，稀释后每股收益在1.65 - 1.69美元之间，随着定价措施生效、餐饮服务行业复苏和Planters业务的加入，预计今年将有强劲收尾 [39][40] - 对未来持乐观态度，平衡的业务组合和多元化将使公司在多种经济环境中表现良好 [41] 其他重要信息 - 公司将继续采用纪律性的资金分配方法，包括必要、战略和机会性资金使用，预计股息增长和资本支出策略不变 [53] - 公司致力于保持投资级评级，计划在未来2 - 3年内将债务与EBITDA比率降至1.5 - 2倍 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明定价情况，包括幅度、确定方式以及是否足以应对未来通胀 - 公司定价广泛且激进，会根据商品市场、包装成本和运费等因素调整，不同产品和类别有所差异，对已采取的定价行动和品牌表现满意，未来会根据情况采取额外定价 [67][68][69] - 第三季度有大量定价行动，部分会延续到第四季度，同时第四季度也有新的定价措施 [70] 问题2: Planters业务对全年的净影响以及杂货产品业务利润率的恢复情况 - 0.07美元的影响仅与交易的一次性事件有关，公司仍认为2021年稀释2 - 0.07美元是合理的 [75] - 杂货产品业务定价传导滞后，第三季度的定价将在第四季度产生更大影响，第四季度的定价将在2022年第一季度产生影响 [77][78] 问题3: Planters业务在第四季度是否还有非经常性费用 - 4000万美元包含了大部分交易相关费用和会计调整，但在完成购买会计处理前，可能仍有一次性费用 [82] - 指导数据是包含Planters业务表现的GAAP数据，公司对其销售情况满意 [83] 问题4: 价格上涨后消费者和客户的反应以及Planters业务在2022年的盈利预期 - 各业务在价格上涨情况下表现良好，超出弹性模型预期，品牌实力是销售增长的关键驱动因素 [86][87] - 尽管收购时间较短，但公司对Planters业务的销售表现满意，仍对其在2022年实现高个位数增长的预期有信心 [88] 问题5: 餐饮服务业务是否受COVID - 19病例增加的影响以及2022年的业务展望 - 餐饮服务业务未受影响，反而持续加速增长，公司产品能满足运营商对劳动力的需求，是竞争优势 [91][92] - 2022年，公司预计餐饮服务业务将受益于劳动力短缺问题，新增产能、Planters业务、MegaMex业务和国际业务也将带来增长，但通胀和劳动力问题仍存在不确定性 [94][95][96] 问题6: 供应链挑战和通胀压力哪个更大，如何解决供应链挑战以及各部门利润率何时恢复 - 通胀压力通过定价、产品组合改善和效率提升得到一定抵消，当前对毛利率的压力主要来自劳动力短缺，包括公司自身和供应链的劳动力问题 [101][102] - 公司通过提高起薪、积极招聘、自动化和简化运营来应对劳动力问题 [103][104] - 杂货产品部门和冷藏食品中的餐饮服务业务有机会恢复利润率，但具体情况取决于多种因素，同时猪肉成本有缓解迹象，但牛肉成本上升，劳动力仍是重要影响因素 [107][108][109] 问题7: 公司的劳动力空缺率以及当前产量是否是劳动力问题解决前的正常水平 - 劳动力空缺率与同行的6% - 10%范围相符，且会随时间波动，劳动力问题影响产量，公司将积极解决 [114][115] 问题8: 第四季度毛利率是否仍会同比下降以及全年销售指导是否包含第53周 - 全年销售指导包含第53周，第四季度毛利率仍面临压力，但定价措施将有所改善，预计仍低于去年同期，因劳动力和供应问题仍存在 [117][118] 问题9: 国际猪肉需求是否受非洲猪瘟影响 - 公司未看到明显影响，主要专注于将国际猪肉供应转向无莱克多巴胺供应，以开拓新市场和调整价格，同时货运可用性仍是供应链风险 [120] 问题10: 指导数据下调的0.09美元中有多少归因于通胀压力以及涉及哪些成本类别和部门 - 猪肉、牛肉、运费和劳动力成本仍面临通胀压力，供应链挑战也对公司造成影响，但餐饮服务业务的复苏和零售业务的强劲需求为公司提供支撑 [124][125] 问题11: 能否量化因劳动力短缺而未满足的需求规模 - 劳动力短缺和供应链中断对各部门都有显著影响，难以量化具体需求规模 [126] 问题12: 通胀消退后价格会如何变化 - 公司在价格周期中能扩大利润率，不同业务和渠道的价格变化不同，杂货产品业务定价相对稳定，冷藏食品零售业务价格会随原材料波动，但公司有能力随原材料价格下降扩大定价 [129][130] 问题13: 第三季度毛利率和SG&A费用的变化是受当前环境还是Planters业务影响 - 两者都有影响，Planters业务运营高效，同时Project Orion项目提高了SG&A效率，公司认为这种效率提升将带来长期效益 [135][136]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年4月25日，公司总资产为98.89亿美元，较2020年10月25日的99.08亿美元略有下降[8] - 2021年4月25日，公司总负债和股东权益为98.89亿美元，与总资产相等，较2020年10月25日的99.08亿美元有所减少[10] - 截至2021年4月25日，公司普通股发行数量为5.404亿股，较2020年10月25日的5.399亿股有所增加[10] - 2021年4月25日，公司股东权益为67.06亿美元，较2020年10月25日的64.30亿美元有所增加[10] - 2020年4月26日，普通股数量为538,949千股，总股东投资为6,166,202千美元[13][15] - 2021年4月25日，普通股数量为540,411千股，总股东投资为6,705,851千美元[13][15][16] - 2021年4月25日和2020年4月26日，基本加权平均流通股分别为540,195千股和538,119千股，稀释加权平均流通股分别为547,536千股和546,373千股[65] - 2021财年前26周结束时，现金及现金等价物为14.85亿美元，而2020财年同期为6.06亿美元，主要因2020财年第三季度发行了10亿美元债务[103] 净销售额关键指标变化 - 13周内，截至2021年4月25日净销售额为26.07亿美元，高于2020年4月26日的24.22亿美元[11] - 26周内，截至2021年4月25日净销售额为50.68亿美元，高于2020年4月26日的48.07亿美元[11] - 2021年4月25日止十三周，杂货产品、冷藏食品、Jennie - O火鸡店和国际及其他业务销售分别为6.28232亿美元、14.5338亿美元、3.51179亿美元和1.7383亿美元[72] - 2021年4月25日止二十六周，杂货产品、冷藏食品、Jennie - O火鸡店和国际及其他业务销售分别为12.05831亿美元、28.20457亿美元、6.845亿美元和3.5698亿美元[72] - 2021年4月25日止十三周，美国零售、美国食品服务、美国熟食和国际销售渠道收入分别为14.54088亿美元、7.24248亿美元、2.31543亿美元和1.96742亿美元[72] - 2021年4月25日止二十六周，易腐、货架稳定、家禽和其他类产品收入分别为28.29969亿美元、10.91437亿美元、9.68837亿美元和1.77525亿美元[73] - 第二季度净销售额2606621千美元，同比增长7.6%；前六个月为5067768千美元，同比增长5.4%[77] 净利润与净收益关键指标变化 - 13周内，截至2021年4月25日净利润为2.28亿美元，与2020年4月26日的2.28亿美元基本持平[11] - 26周内，截至2021年4月25日净利润为4.50亿美元，低于2020年4月26日的4.71亿美元[11] - 截至2020年4月26日的十三周，公司净收益为227,615千美元[13] - 截至2021年4月25日的十三周，公司净收益为227,921千美元[13] - 截至2020年4月26日的二十六周，公司净收益为470,568千美元[15] - 截至2021年4月25日的二十六周，公司净收益为450,316千美元[15] - 2021年4月25日结束的二十六周内，净收益为4.50316亿美元，2020年同期为4.70568亿美元[17] - 2021财年第二季度摊薄后每股净收益为0.42美元，与去年持平；前六个月为0.82美元，同比下降4.7%[76][77] - 第二季度归属公司的净收益227901千美元，同比增长0.1%；前六个月为450184千美元，同比下降4.3%[77] 综合收益关键指标变化 - 13周内，截至2021年4月25日综合收益为2.63亿美元，高于2020年4月26日的1.73亿美元[12] - 26周内，截至2021年4月25日综合收益为5.20亿美元，高于2020年4月26日的4.22亿美元[12] - 2020年4月26日十三周内，其他综合损失为54,727千美元[13] - 2021年4月25日十三周内，其他综合收益为35,203千美元[13] - 2020年4月26日二十六周内，其他综合损失为48,381千美元[15] - 2021年4月25日二十六周内，其他综合收益为69,890千美元[15] 公司收购业务情况 - 2021年拟以33.5亿美元收购卡夫亨氏旗下Planters零食坚果业务，预计6月完成，交易预计带来约5.6亿美元税收优惠[25] - 2020年3月2日，公司以2.708亿美元收购Sadler's Smokehouse业务[26] - 公司拟以33.5亿美元现金收购Planters零食坚果业务，预计税收优惠约5.6亿美元，有效收购价27.9亿美元，预计6月完成交易[78] 无形资产与摊销费用情况 - 截至2021年4月25日，商誉总额为26.14036亿美元[28] - 截至2021年4月25日，无限期无形资产账面价值为9.46419亿美元[28] - 2021年4月25日结束的十三周和二十六周，摊销费用分别为400万美元和790万美元，2020年同期分别为340万美元和620万美元[29] - 2021 - 2025财年预计年度摊销费用分别为1647.7万美元、1603.7万美元、1513.2万美元、1304.8万美元、1143.2万美元[30] 现金流量关键指标变化 - 2021年4月25日结束的二十六周内，经营活动提供的净现金为3.61259亿美元，2020年同期为5.4829亿美元[17] - 2021年4月25日结束的二十六周内，投资活动使用的净现金为8725.6万美元，2020年同期为4.23135亿美元[17] - 2021年4月25日结束的二十六周内，融资活动使用的净现金为5.08459亿美元，2020年同期为1.88731亿美元[17] - 2021财年前26周，经营活动提供的现金为3.61亿美元，2020财年同期为5.48亿美元，下降主要因库存战略增加[104] - 2021财年前26周，投资活动使用的现金为8700万美元，2020财年同期为4.23亿美元；资本支出为8600万美元，2020财年同期为1.39亿美元；公司估计2021财年资本支出约为2.60亿美元[105] - 2021财年前26周，融资活动使用的现金为5.08亿美元，2020财年同期为1.89亿美元；2021年4月偿还了2.50亿美元高级无担保票据；前26周用于普通股回购的资金为1000万美元，2020年同期为1200万美元[106] - 2021财年前26周，支付给股东的现金股息为2.58亿美元，2020财年同期为2.37亿美元；2021财年，年度股息率提高至每股0.98美元，连续55年增加股息[107] 关联方相关数据变化 - 截至2021年4月25日，关联方投资及应收款项总计3.09256亿美元，2020年10月25日为3.08372亿美元；同期关联方收益权益总计1307.4万美元和2730.2万美元，2020年同期为1002.1万美元和1760.8万美元[32] - 2021年4月25日结束的十三周和二十六周，公司从关联方收到股息1120万美元和2250万美元，2020年同期为1000万美元和2000万美元[32] - 2021财年第二季度和前六个月联营公司收益权益分别为13074千美元和27302千美元，同比分别增长30.5%和55.0%[86] 套期保值与合约相关情况 - 截至2021年4月25日，公司利率锁定的总名义金额为12.5亿美元[38] - 2021年4月25日，玉米期货和期权合约数量为3190万蒲式耳，2020年10月25日为2600万蒲式耳；瘦肉猪合约数量为1.206亿磅，2020年10月25日为1.537亿磅[39] - 截至2021年4月25日，指定为套期保值的商品合约公允价值为2384.8万美元，利率合约为1853.9万美元[40] - 截至2021年4月25日，累计其他综合损失中商品合约套期保值收益（税前）为5100万美元，利率头寸为1850万美元[40] - 2021年4月25日结束的十三周和二十六周，商品合约现金流量套期在累计其他综合损失中确认的收益（税前）分别为3610.9万美元和5266.1万美元[41] - 2021年4月25日公司生猪期货未平仓合约公允价值为1220万美元，2020年10月25日为310万美元；生猪价格下跌10%，将使2021年4月25日未平仓合约公允价值减少770万美元[123] - 2021年4月25日公司谷物期货未平仓合约公允价值为2730万美元，2020年10月25日为 - 10万美元；谷物价格下跌10%，将使2021年4月25日未平仓合约公允价值减少1090万美元[125] - 2021年4月25日公司利率风险对冲公允价值为1850万美元；基准利率下降25个基点，利率合约公允价值减少3970万美元，上升25个基点则增加3610万美元[127] 养老金与退休后福利成本情况 - 2021年4月25日结束的十三周和二十六周，养老金净定期成本分别为149.1万美元和298.2万美元，退休后福利净定期成本分别为241万美元和482万美元[43] 累计其他综合损失情况 - 2021年4月25日累计其他综合损失为3.25629亿美元，2021年1月24日为3.60869亿美元[44] 金融资产与负债公允价值情况 - 2021年4月25日金融资产公允价值总计17.26702亿美元，金融负债公允价值总计7006.6万美元；2020年10月25日金融资产公允价值总计19.15711亿美元，金融负债公允价值总计6515.4万美元[47] - 2021年4月25日长期债务公允价值为9.778亿美元，2020年10月25日为12.388亿美元[50] - 2021年4月25日长期债务总计10.49818亿美元，2020年10月25日为13.03627亿美元；扣除流动到期部分后，2021年4月25日为10.40486亿美元，2020年10月25日为10.44936亿美元[52] 债务与融资安排情况 - 公司于2021年4月偿还2.5亿美元高级无担保票据[52] - 2020年6月11日公司发行10亿美元高级票据，年利率1.800%，2030年6月11日到期[53] - 截至2021年4月25日，公司需返还净现金抵押品1610万美元；截至2020年10月25日，公司有权收回净现金抵押品1230万美元[53] - 截至2021年4月25日，公司有4亿美元无担保循环信贷额度，且无未偿还提款[54] - 公司于2021年第二季度末后达成多项融资安排，包括7.5亿美元无担保循环信贷协议（可额外增加3.75亿美元）、3亿美元无担保定期贷款协议[55][56] - 公司计划发行总计23亿美元高级无担保票据，2024年到期的9.5亿美元票据利率0.65%，2028年到期的7.5亿美元票据利率1.70%，2051年到期的6亿美元票据利率3.05%[58] 税率相关情况 - 2021年4月25日止十三周和二十六周，公司有效税率分别为22.1%和21.0%，上年同期为20.6%和18.4%[60] - 截至2021年4月25日和2020年4月26日，未确认税收利益分别为2810万美元和2400万美元，应计利息和罚款分别为700万美元和610万美元[61] - 2021财年第二季度和前六个月有效税率分别为22.1%和21.0%，去年同期分别为20.6%和18.4%[88] 各业务线销量与利润情况 - 2021财年第二季度销量1192948千磅，同比下降3.3%；前六个月为2372654千磅，同比下降2.0%[77] - 2021财年第二季度所得税前收益292620千美元，同比增长2.1%；前六个月为569702千美元，同比下降1.2%[77] - 2021财年第二季度和前六个月产品销售成本分别为2130314千美元和4141291千美元，同比分别增长9.5%和7.3%[80] - 2021财年第二季度和前六个月广告支出分别为3100万美元和同比下降7.2%[85] -

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额达26亿美元，增长8%；上半年销售额达51亿美元，增长5%，均创历史纪录 [32] - 本季度税前收益增长2%；摊薄后每股收益为0.42美元，与去年持平 [32] - 本季度SG&A（不包括广告）占销售额的6.5%，较去年略有下降 [33] - 本季度广告支出为3100万美元；运营利润率为11.1%，去年为12.1% [34] - 本季度有效税率为22.1%，去年为20.6%（不包括Planters收购的影响），预计全年税率在20% - 21.5%之间 [35] - 本季度建立库存，导致运营现金流下降；支付第371次连续季度股息，年利率为0.98美元，较上年增长5%；本季度股票回购极少 [36] - 本季度资本支出为4500万美元，公司2021年资本支出目标为2.6亿美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 冷藏食品业务 - 销量增长3%，销售额增长17%，增值销售增长18%，主要得益于食品服务业务的显著复苏 [20] - 利润增长32%，原因是食品服务销售增加、零售鲜猪肉盈利能力提高以及COVID - 19成本压力减轻导致运营费用减少 [22] 国际业务 - 连续第五个季度实现创纪录的收益增长，销售额增长17%，部门利润增长6% [22] - 中国业务表现出色，食品服务销量恢复到疫情前水平，零售对SPAM和SKIPPY品牌的需求也很突出 [22] - 品牌出口业务增长，来自SKIPPY和SPAM品牌、食品服务销售增加以及鲜猪肉项目利润率提高 [23] 杂货产品业务 - 销量下降14%，销售额下降8%，部门利润下降23%，但与疫情前相比，许多品牌仍有持续的消费者需求 [24] - 中心店品牌如SPAM、Hormel Chili等销售额比2019年第二季度高出20%以上 [24] Jennie - O业务 - 销量下降3%，销售额增长2%，食品服务业务的复苏和Hormel零售销售的增长推动了销售额的增加 [26] - 食品服务销量较去年实现两位数增长，零售产品如瘦火鸡肉末的需求仍高于疫情前水平 [26] - 部门利润下降54%，原因是饲料成本上升，而定价行动尚未在市场中完全体现 [26] MegaMex合资企业 - 股权和收益增长26%，HERDES和WHOLLY品牌均实现增长 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 自1月以来，USDA综合切块猪肉价格上涨超过30美元，五花肉和碎肉等关键投入品价格分别上涨57%和76% [37] - 3月猪肉出口创历史新高，预计由于出口需求持续和国内食品服务复苏，猪肉市场将走强 [37] - 预计今年猪肉产量略低于2020年，行业运营效率有望随着COVID压力的减轻而提高，但劳动力供应、生猪供应紧张等因素支撑市场价格 [37] - 预计夏季生猪价格达到峰值，秋季逐渐下降，五花肉价格将高于去年和历史平均水平，碎肉价格预计从当前水平回落，但劳动力短缺是关键风险 [38] - 由于夏季牛肉收获量增加，预计2021年下半年牛肉价格将下降 [39] - 火鸡雏鸡投放量和种蛋设置量下降，库存水平低于去年，火鸡市场价格上涨，食品服务行业的复苏是价格上涨的关键驱动因素 [40] - 预计下半年货运将面临通胀压力，但通过优化配送和提高装载效率可缓解部分压力 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加强与合作伙伴的关系，投资直销团队，以创新、便捷和美味的产品解决方案支持食品服务行业的复苏 [14] - 继续增加对电子商务渠道的投资，以适应消费者需求的变化 [17] - 支持领先品牌，恢复促销活动，随着库存水平正常化，加大对杂货产品的促销力度 [24] - 利用在披萨配料领域的专业知识，推动植物基配料的增长，并进行产能扩张 [14] - 公司多元化和平衡的商业模式使其在不同经济情景和市场条件下具有竞争力，领先品牌和平衡的采购方式是应对高成本和市场波动的优势 [28][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对食品服务业务持积极展望，下半年有望从库存和产能方面满足需求并获得市场份额 [28] - 预计K - 12学校和高校今年秋季将更正常地运营，这将有利于冷藏食品和Jennie - O火鸡业务 [28] - 零售熟食和国际渠道需求持续旺盛，公司预计将从定价行动、关键产品线产能增加和供应链改善中受益 [29] - 今年各业务的关键投入成本迅速增加，预计全年将处于高成本环境，但公司有经验应对波动和通胀市场条件 [29] - 基于上半年的创纪录表现，预计2021年下半年运营将更加正常化，对公司持续增长有信心 [30] 其他重要信息 - 截至目前，公司已为超过51%的国内员工完成全面接种疫苗，领先于全国接种率 [10] - 公司已获得收购Planters零食坚果业务的监管批准，预计6月完成收购 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 销售指引上调但EPS持平，下半年毛利率加速提升的驱动因素及Q3利润率情况，Jennie - O 9%运营利润率目标是否推迟 - 毛利率的顺序改善将由定价行动的顺序实施推动，Q3利润率较去年略低，因定价尚未完全跟上；Jennie - O 9%全年利润率目标因谷物成本大幅上涨而推迟 [47][49][51] 问题2: 除谷物成本外，Jennie - O业务的关键关注点 - 通胀方面，除谷物成本外，劳动力可用性是关注点；业务方面，零售业务表现良好，食品服务业务受K - 12学校业务未完全恢复的影响，但预计秋季会改善 [58][60] 问题3: 下半年食品服务行业表现及公司获得市场份额的领域 - 第二季度公司食品服务业务表现优于行业，未来住宿、高校和K - 12学校等渠道的重新开放将对公司食品服务业务产生积极影响 [62] 问题4: 疫情后食品服务和杂货业务的前景，以及杂货产品业务下半年的规划和促销背景 - 公司认为疫情后中心店杂货业务、冷藏零售业务和食品服务业务将继续保持优势；下半年杂货业务的重点是让二级和三级产品上架，以开展更多促销活动 [67][68] 问题5: 第二季度价格组合中混合因素的贡献，以及下半年预计的定价提升幅度 - 第二季度价格组合的关键驱动因素是食品服务业务，零售定价也有一定影响但不是整个季度；关于下半年定价提升幅度未明确给出具体数字 [75] 问题6: 本季度套期保值的情况，如收益情况 - 公司会计方法不按市值计价，已实现的损益在本季度，未实现的在其他综合收益中，本季度套期保值对利润的帮助不大 [76][77] 问题7: 6%的杂货定价涉及的产品线及是否会加速 - 上半年杂货定价的主要驱动因素是SKIPPY提价，下半年SPAM、Herdez等产品还有更多定价行动 [82] 问题8: 公司份额增长的来源，以及食品服务和零售业务的定价传导情况 - 份额增长来源因类别而异，是一个混合情况；食品服务业务大部分按传统价格每周调整，通常30天内反映定价；零售业务一般90天完成价格行动讨论、接受和实施，零售鲜猪肉按周定价 [87][88][90] 问题9: 未来几年美国生猪生产情况及农民的行动 - 公司与大型生产商签订长期合同，有信心短期和长期都能获得所需的生猪供应，目前生产商没有因价格和谷物成本问题减少供应的意向 [94] 问题10: 供应链改进的最新情况及对成本结构的影响 - 公司过去三年多致力于打造一体化供应链，虽去年受疫情干扰，但仍取得成效，如开设新仓库有助于缓解成本压力，一体化供应链对公司的好处远超财务回报 [96] 问题11: 食品服务销售增长和产能利用率提高对利润率的贡献 - 食品服务业务的利润率受益于市场销量的增长以及与分销商和运营商的重新合作，未来未开放或未达最佳状态的细分市场还有增长机会 [102] 问题12: 成本通胀缓解后能否维持部分价格上涨，以及哪些更容易或更难实现 - 公司认为能够维持部分价格上涨，因为公司管理层有应对通胀和市场波动的经验和既定计划 [104] 问题13: 国际和国内业务在费用和成本方面的情况 - 国际业务和国内业务的主要差异在于海运运费和集装箱问题，这导致国际业务成本增加和运输中断，预计这种情况将持续到年底；公司对国际业务持乐观态度，尤其看好中国市场的增长 [109][110]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年1月24日，公司总资产为99.57932亿美元，较2020年10月25日的99.08282亿美元增长0.50%[9] - 截至2021年1月24日，公司总负债和股东权益为99.57932亿美元，较2020年10月25日的99.08282亿美元增长0.50%[11] - 2021年1月24日结束的十三周内，公司净销售额为24.61147亿美元，较2020年同期的23.84434亿美元增长3.22%[12] - 2021年1月24日结束的十三周内，公司净利润为2.22395亿美元，较2020年同期的2.42953亿美元下降8.46%[12] - 2021年1月24日结束的十三周内，公司归属于荷美尔食品公司的净利润为2.22283亿美元，较2020年同期的2.42872亿美元下降8.48%[12] - 2021年1月24日结束的十三周内，公司基本每股收益为0.41美元，较2020年同期的0.45美元下降8.89%[12] - 2021年1月24日结束的十三周内，公司综合收益为2.57081亿美元，较2020年同期的2.49299亿美元增长3.12%[13] - 2021年1月24日结束的十三周内，公司归属于荷美尔食品公司的综合收益为2.56664亿美元，较2020年同期的2.49094亿美元增长3.04%[13] - 截至2021年1月24日，公司现金及现金等价物为17.51541亿美元，较2020年10月25日的17.14309亿美元增长2.17%[9] - 截至2021年1月24日，公司应付账款为5.58523亿美元，较2020年10月25日的6.44609亿美元下降13.35%[11] - 2020年1月26日十三周内，公司净收益为242,953千美元，2021年1月24日十三周内为222,395千美元[15][16] - 2020年1月26日十三周内，公司其他综合收益（损失）为6,346千美元，2021年1月24日十三周内为34,686千美元[15] - 2020年1月26日十三周内，公司宣布每股现金股息为0.2325美元，2021年1月24日十三周内为0.2450美元[15] - 2020年1月26日十三周内，公司经营活动提供的净现金为188,418千美元，2021年1月24日十三周内为205,686千美元[16] - 2020年1月26日十三周内，公司投资活动使用的净现金为60,504千美元，2021年1月24日十三周内为39,301千美元[16] - 2020年1月26日十三周内，公司融资活动使用的净现金为77,915千美元，2021年1月24日十三周内为134,754千美元[16] - 2020年初现金及现金等价物为672,901千美元，季度末为724,419千美元；2021年初为1,714,309千美元，季度末为1,751,541千美元[16] - 2021年1月24日十三周内，信托持有的证券产生收益1180万美元，2020年1月26日十三周内为520万美元[48] - 2021年1月24日，公司需返还净现金抵押260万美元；2020年10月25日，公司有权收回净现金抵押1230万美元[48] - 2021年1月24日十三周公司有效税率为19.7%，去年同期为16.3%[50] - 若2021年1月24日和2020年1月26日未确认的税收利益得以确认，分别会对公司有效税率产生2830万美元和2330万美元的影响[51] - 2021年1月24日和2020年1月26日，与未确认税收利益相关的应计利息和罚款分别为730万美元和650万美元[51] - 2021年基本加权平均流通股为539,913千股，稀释加权平均流通股为547,444千股；2020年基本加权平均流通股为535,075千股，稀释加权平均流通股为544,815千股[54] - 2021财年第一季度净销售额为24.61147亿美元，较2020年的23.84434亿美元增长3.2%[62][68] - 2021财年第一季度摊薄后每股净收益为0.41美元，较2020年的0.45美元下降8.9%[67][68] - 2021财年第一季度公司承担约1500万美元直接增量供应链成本[67][69][70] - 2021财年第一季度产品销售成本为20.10977亿美元，较2020年的19.16014亿美元增长5.0%[70] - 2021财年第一季度毛利润为4.5017亿美元，占净销售额的18.3%，较2020年下降3.9%[72] - 2021财年第一季度销售、一般和行政费用为1.9638亿美元，较2020年基本持平，占净销售额的8.0%[73] - 2021财年第一季度广告支出为3400万美元，较去年下降3%[74] - 2021财年第一季度总净销售额为24.61147亿美元，较2020年的23.84434亿美元增长3.2%[77] - 2021财年第一季度总部门利润为2.92517亿美元，较2020年的2.9428亿美元下降0.6%[77] - 2021财年第一季度未分配净费用为1554.7万美元，较2020年的419.9万美元增长270.3%[77] - 2021财年第一季度非控股权益为11.2万美元，较2020年的8.1万美元增长38.8%[77] - 2021财年第一季度所得税前收益为2.77082亿美元，较2020年的2.90162亿美元下降4.5%[77] - 2021财年第一季度末现金及现金等价物为17.515亿美元，2020年同期为7.244亿美元，主要因2020年第三季度发行10亿美元债务[90] - 2021财年第一季度经营活动提供的现金为2.057亿美元，2020年同期为1.884亿美元[91] - 2021财年第一季度投资活动使用的现金为3930万美元，2020年同期为6050万美元；资本支出为4040万美元，2020年同期为5820万美元；预计2021财年资本支出约为2.6亿美元[92] - 2021财年第一季度融资活动使用的现金为1.348亿美元，2020年同期为7790万美元；回购880万美元普通股，2020年同期无回购[93] - 2021财年第一季度支付现金股息1.255亿美元，2020年同期为1.122亿美元；2021财年年股息率提高至每股0.98美元，连续55年提高股息[94] 公司业务线数据关键指标变化 - 公司业务分为杂货产品、冷藏食品、珍尼 - 奥火鸡店和国际及其他四个报告分部[55] - 2021财年第一季度各渠道收入中，美国零售渠道为13.90628亿美元，美国食品服务渠道为5.86336亿美元，美国熟食渠道为2.79259亿美元，国际渠道为2.04924亿美元[62] - 2021财年第一季度各类产品收入中，易腐产品为13.76821亿美元，耐储存产品为5.23936亿美元，家禽产品为4.74651亿美元，其他产品为0.85739亿美元[63] 会计准则相关情况 - 公司于2021财年第一季度采用了多项新会计准则，包括ASU 2016 - 13、ASU 2018 - 13、ASU 2018 - 14，均未对合并财务报表产生重大影响[19][20][21] - 公司正在评估采用ASU 2019 - 12的时间和影响，该准则将于2020年12月15日后开始的财年生效[22][23] 公司收购业务情况 - 2020年3月2日，公司以2.708亿美元收购Sadler's Smokehouse业务[24] - 2021年2月10日公司宣布以33.5亿美元收购Planters零食坚果业务，预计获约5.6亿美元税收优惠，有效收购价为27.9亿美元[64][69] 公司资产相关数据变化 - 截至2021年1月24日十三周，商誉总额为2617589000美元，较2020年10月25日的2612727000美元增加4863000美元[26] - 截至2021年1月24日，无限期无形资产账面价值为947171000美元，较2020年10月25日的946452000美元略有增加[26] - 2021年1月24日和2020年1月26日十三周的摊销费用分别为400万美元和270万美元[26] - 2020年10月25日后五个财年的预计年度摊销费用分别为2021年16477000美元、2022年16037000美元、2023年15132000美元、2024年13048000美元、2025年11432000美元[27] - 截至2021年1月24日，对附属公司的投资和应收款项总额为304867000美元，较2020年10月25日的308372000美元有所减少[29] - 2021年1月24日和2020年1月26日十三周从附属公司收到的股息分别为1130万美元和1000万美元[29] - 截至2021年1月24日，库存总额为1086660000美元，较2020年10月25日的1072762000美元有所增加[31] - 截至2021年1月24日，玉米期货和期权合约数量为3070万蒲式耳，较2020年10月25日的2600万蒲式耳增加；瘦肉猪合约数量为1.404亿磅，较2020年10月25日的1.537亿磅减少[37] - 截至2021年1月24日，衍生工具指定为套期的商品合约公允价值为9372000美元，而2020年10月25日为 - 1330000美元[37] - 2021年1月24日累计其他综合损失为360,869千美元，2020年10月25日为395,250千美元[40] - 2021年1月24日，公司按公允价值计量的资产总计1,968,529千美元，负债总计68,714千美元；2020年10月25日，资产总计1,915,711千美元，负债总计65,154千美元[44] - 2021年1月24日长期债务公允价值为1,267.7百万美元，2020年10月25日为1,238.8百万美元[46] - 截至2021年1月24日，公司生猪期货未平仓合约的公允价值为840万美元，2020年10月25日为310万美元；生猪价格下跌10%，将使未平仓合约公允价值减少930万美元[109] - 截至2021年1月24日，公司谷物期货未平仓合约的公允价值为800万美元，2020年10月25日为 - 10万美元；谷物价格下跌10%，将使未平仓合约公允价值减少880万美元[111] - 截至2021年1月24日，公司持有的交易性证券余额为1.927亿美元，2020年10月25日为1.731亿美元；非固定收益投资价值变动10%，将对公司税前收益产生约1030万美元的影响[113] - 截至2021年1月24日，公司外币净资产头寸为5.823亿美元，2020年10月25日为5.412亿美元，主要风险货币为人民币和巴西雷亚尔[114] - 人民币兑美元升值10%，公司将获得约4680万美元的税前其他综合收益；贬值10%，将产生约3830万美元的税前其他综合损失[115] - 巴西雷亚尔兑美元升值10%，公司将获得约1180万美元的税前其他综合收益；贬值10%，将产生约970万美元的税前其他综合损失[115] 公司养老金及退休后福利相关数据变化 - 2021年1月24日和2020年1月26日十三周，养老金和其他退休后福利计划的净定期成本分别为1491000美元和2039000美元[39] 公司生猪采购情况 - 2021和2020财年的前十三周，公司合同采购的生猪分别占总采购量的94%和93%[108] 公司内部控制及诉讼相关情况 - 公司开展了评估，认为截至评估日，披露控制和程序有效[116] - 公司正进行多年期转型项目，2020财年已实施部分组件，2021财年无重大实施，后续几年将继续推进[117] - 2021财年第一季度，公司财务报告内部控制无重大变化[118] - 公司参与各类与业务运营相关的法律诉讼，涉及产品责任、合同等多方面[119] - 公司针对可能面临的索赔建立应计项目，未来或因诉讼进展调整[119] - 目前已知法律事项的解决预计不会对公司财务状况、经营成果或流动性产生重大影响[119] - 公司是

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额达25亿美元，增长3% [21][49] - 税前收益下降1300万美元，降幅5%，主要因与新冠相关的直接费用1500万美元 [49] - 每股收益为0.41美元，去年同期为0.45美元，税后第一季度业绩反映了约每股0.04美元的增量新冠相关成本和较高的税收费用 [50] - 销售、一般和行政费用（不包括广告）占销售额的6.6%，较去年略有下降；本季度广告支出为3400万美元，去年为3500万美元 [51] - 本季度运营利润率为10.9%，去年为11.8%，下降受新冠相关费用和餐饮服务收益下降的持续影响 [52] - 本季度有效税率为19.7%，预计全年税率在20% - 21.5%之间（不包括Planters收购的影响） [53] - 本季度运营现金流为2.06亿美元，增长9% [54] - 公司支付了第370次连续季度股息，年利率为0.98美元，较去年增长5% [55] - 本季度回购20万股，花费900万美元；资本支出为4000万美元，2021年资本支出目标为2.6亿美元 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 本季度销售额增长13%，SPAM、SKIPPY等多个品牌实现强劲增长 [23] - Jennie - O品牌各主要零售类别均增长，努力恢复客户分销取得成效 [24] 电商业务 - 过去12周几乎翻倍，在多个关键类别中扩大了市场份额，在线杂货取货、配送和直接面向消费者业务势头强劲 [25] 熟食渠道业务 - 本季度销售额增长7%，Columbus品牌产品表现出色，新工厂提供产能支持 [26] 餐饮服务业务 - 本季度业务下降17%，但在披萨店、快餐店和便利店等细分市场表现强劲，直销团队在新领域取得进展 [28] 杂货产品业务 - 本季度销量增长4%，销售额增长7%，多个品牌表现出色，SKIPPY业务提价 [29][30] 冷藏食品业务 - 销量下降2%，销售额增长1%，Applegate和Hormel Pepperoni业务表现良好，但因餐饮服务销售下降等因素，利润下降16% [32][34] Jennie - O业务 - 销量下降2%，销售额增长1%，零售和整只火鸡销售强劲，但餐饮服务和大宗商品业务下降，利润下降30% [34] 国际业务 - 销量下降5%，销售额增长13%，利润增长61%，中国零售和餐饮服务业务是主要驱动力 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 生猪市场：2021年美国农业部预计猪肉产量增加1%，预计生猪成本将上升，猪肉切块价格近期表现强劲，猪肉边角料市场第二季度预计维持高位，下半年下降，牛肉边角料价格预计2021年下降，五花肉价格短期内预计波动 [61][62][64] - 谷物市场：本季度谷物价格大幅上涨，预计对未来几个季度产生主要影响，公司采取多种措施应对 [37][65] - 火鸡市场：基本面喜忧参半，种蛋放置、雏鸡放置和冷藏库存低于去年水平，商品胸肉和大腿肉价格低迷，雏鸡放置量近期下降，预计供应减少，随着餐饮服务行业复苏，胸肉价格有望改善 [66][67] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布收购Planters业务，该收购是战略契合之举，将推动公司向全球品牌食品公司转型，增强零食业务，提升在关键领域的规模 [14][16][18] - 公司将Planters业务整合到直销团队和供应链平台作为优先事项，预计实现协同效应 [19][20] - 公司认为零售动态、餐饮服务行业复苏和供应链表现是近期和长期业绩的关键驱动因素，各业务团队需保持势头，公司有信心在餐饮服务复苏中获得市场份额 [40][41][42] - 公司品牌持续扩大市场渗透率，如Herdez、La Victoria和Columbus等品牌家庭渗透率提高超20% [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着疫苗普及，公司对团队成员健康安全保持关注，对第二季度前景更加乐观 [11][13] - 公司对全年销售和盈利增长持乐观态度，设定2021年每股收益指导为1.70 - 1.82美元（不包括Planters收购影响） [39] - 公司认为供应链持续改善，产能增加、缺勤率降低和疫苗推广是积极因素，对实现销售和盈利指导有信心 [45][47][48] 其他重要信息 - 公司曾提供新冠薪酬计划，2020财年支付1100万美元无条件奖金给团队成员 [12] - 公司宣布以27.9亿美元收购Planters零食坚果业务，交易结构为资产收购，含5.6亿美元税收优惠，预计通过现金和长短债融资，18 - 24个月内大幅降低债务，目标到2023年杠杆率达1.5倍 [57][58][59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Jennie - O业务面临的谷物成本压力及提价情况 - 公司在Jennie - O业务提价方面取得进展，对该业务全年表现乐观；玉米粉价格上涨约40%，豆粕上涨约15%，公司部分玉米已套期保值，且调整饲料配方以降低成本 [70][71][73] 问题2：供应链投资及成本影响 - 公司供应链此前存在运输效率问题导致运费增加，随着供应链改善有望抵消部分运费上涨；Project Orion平台提供成本可见性和分析能力，有助于管理成本 [75][77][79] 问题3：Planters收购相关问题 - Planters品牌面临的自有品牌竞争与公司现有业务类似，其毛利率高于公司整体和杂货产品平均水平，该业务并非大宗商品业务 [82][84][86] 问题4：杂货产品业务增长信心 - 全年业务存在诸多因素相互影响，供应链改善使公司对业务前景更加乐观，有信心实现目标 [89][90] 问题5：产能相关问题 - 此前杂货产品业务存在产能限制，如SPAM、罐装业务和胡椒业务，目前部分产能已释放，未来产能限制情况将改善；2020年供应链挑战影响大，2021年各业务有增长机会，且运营效率提高 [92][94][98] 问题6：Planters融资利率问题 - 1.5%是债务的综合利率，包括去年6月的10亿美元债务，公司将在4月偿还部分高利率债务 [107] 问题7：疫情对餐饮服务火鸡市场的影响 - 公司认为自身在零售业务的成功得益于疫情前的战略布局，目前零售业务表现强劲，餐饮服务业务也有增长；行业产能方面，种蛋和雏鸡放置量下降是趋势 [108][110][113] 问题8：猪肉通胀及消费者行为问题 - 猪肉价格受餐饮服务复苏影响，五花肉价格预计波动，公司对定价能力有信心；杂货产品业务第一季度无零售商库存重建情况，投资收入的收益和损失相互抵消，对公司业绩无影响 [115][116][122] 问题9：资本支出削减原因 - 是因为一个大项目推迟到今年晚些时候，大部分费用预计计入明年，项目未取消 [127] 问题10：Jennie - O业务成本与定价时间问题 - 第二季度Jennie - O业务面临成本吸收挑战，定价实施有爬坡期，对利润率有轻微影响 [129][130] 问题11：餐饮服务需求趋势及国际业务定价问题 - 餐饮服务业务在传统餐厅、快餐披萨店和快餐店表现强劲，胡椒业务在疫情期间持续良好；国际业务增长是运营改善和产品组合优化的结果，并非定价驱动，预计全年保持强劲 [132][133][136] 问题12：冷藏食品业务利润率趋势问题 - 餐饮服务复苏和新冠成本降低对冷藏食品业务有积极影响 [142][143] 问题13：第二季度至今情况及风险问题 - 本周天然气现货价格飙升，公司采取措施缓解影响，对业务的影响是短期的 [144][145] 问题14：有机增长与无机增长及国际业务运费问题 - 不考虑Sadler's业务，公司有机销售额仍增长；国际业务货运的重点是确保集装箱供应，公司整体运费预计为低个位数增长 [147][150] 问题15：销售指导范围相关问题 - 只要各渠道无重大下滑，餐饮服务业务的复苏情况将是决定销售落在指导范围高低端的关键因素，零售业务也将提供一定增长 [152][153][154] 问题16：提价覆盖情况及Jennie - O业务销量增长原因问题 - 提价是为了覆盖当前环境成本，Jennie - O业务销量增长并非提前采购所致 [156]