文章核心观点 - 介绍好时公司（Hershey）最新股价表现、未来盈利预期、估值情况，以及食品糖果行业排名等信息，供投资者参考 [1][2][3][4] 公司股价表现 - 最新收盘价为185.68美元，较前一日上涨1.6%，跑赢标普500指数（当日涨幅1.02%）、道琼斯指数（涨幅1.09%）和纳斯达克指数（涨幅1.18%） [1] - 过去一个月股价下跌4.12%，跑输必需消费品板块（跌幅2.18%）和标普500指数（涨幅4.44%） [1] 公司盈利预期 - 2024年8月1日将公布财报，预计每股收益（EPS）为1.45美元，较去年同期下降27.86%；预计净销售额为23.1亿美元，较去年同期下降7.09% [1] - 全年Zacks共识预期每股收益为9.59美元，营收为114.4亿美元，同比变化分别为0%和+2.43% [2] - 过去一个月，Zacks共识EPS估计向下调整0.07%，目前Zacks排名为4（卖出） [3] 公司估值情况 - 目前远期市盈率（Forward P/E）为19.05，低于行业平均的19.4 [3] - 市盈增长比率（PEG）为4.09，高于食品糖果行业平均的3.23 [3] 行业排名情况 - 食品糖果行业属于必需消费品板块，目前Zacks行业排名为229，处于250多个行业的后10% [4] - Zacks行业排名通过衡量行业内个股的平均Zacks排名来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [4]

文章核心观点 - 赫尔希公司是一家拥有100多个品牌的大型糖果和咸味零食公司,在美国巧克力市场占据36%的市场份额 [1][2] - 公司通过持续投资营销和研发来保护和创新现有品牌,并通过收购扩展到咸味零食领域 [5][6] - 公司未来几年的收入和利润有望持续增长,为股息增长提供支持 [7] 公司财务和业绩 - 过去10年公司收入从74亿美元增长到112亿美元,年复合增长率为4.7% [16] - 每股收益从3.77美元增长到9.06美元,年复合增长率为10.2% [17][18] - 未来3年每股收益预计将以年复合6%的速度增长 [18][19][22][23] - 公司财务状况良好,长期债务/权益比为0.9,利息覆盖率近16倍 [25] - 过去5年平均净资产收益率为63.9%,净利润率为16%,资本回报率超过20% [26] 公司竞争优势和风险 - 公司拥有规模经济、研发、知识产权、品牌力和市场主导地位等竞争优势 [27] - 但也面临诉讼、监管、新兴减肥药物、原材料价格波动、美国成熟市场等风险 [27][28] 估值分析 - 公司当前市盈率为18.1,低于过去5年平均水平25.9,以及大盘平均水平 [29] - 自由现金流市盈率为14.3,低于过去5年平均水平18.3 [29] - 股息收益率为3%,高于过去5年平均水平 [11][29] - 根据股息折现模型,公司内在价值为235.64美元,较当前价格有15%的折价 [30][33][34][37]

文章核心观点 - 好时公司宣布将于2024年8月1日发布第二季度销售和收益结果，并于当天上午8点30分（美国东部时间）与分析师举行电话会议 [1] 分组1 - 公司将通过好时公司网站的直播网络研讨会主持电话会议 [1] - 可点击链接或复制粘贴URL获取网络研讨会详情 [1]

文章核心观点 公司更新2030年基于科学的温室气体减排目标 并实施多种计划和举措以减少碳足迹[1][2] 减排目标 - 公司到2030年将范围1和2的温室气体排放量在2018年基础上减少50%的目标获科学碳目标倡议组织重新验证 目前已实现43%的减排 [1] - 公司承诺到2030年将范围3的森林土地和农业（FLAG）排放量减少36% 非FLAG排放量减少30% [1] 减排举措 降低能源消耗与利用可再生能源 - 公司成立跨职能团队监督工厂层面的能源减排目标交付 [3] - 2023年公司约80%的电力来自可再生和零排放能源 通过太阳能购电协议、可再生能源证书、零排放证书及相关投资实现 [3] - 公司为巴西和加拿大的工厂直接采购水电 运营购电协议满足美国约25%的电力需求 美国和加拿大的糖果制造工厂及部分咸味品牌工厂使用100%可再生或零排放电力 [3] 推广良好农业实践 - 公司通过合作推广可可、乳制品和糖供应链中的良好农业实践和技术 以应对气候变化风险 [4] - 公司通过好时收入加速器计划投资农民 改善土壤健康和实施农林业 以提高农民生计和应对气候多变性 [4] - 公司试点可持续乳制品宾夕法尼亚计划 实施河岸森林缓冲带、养分管理、保护性耕作和粪便管理等措施 [4] - 公司推广再生农业倡议 如北达科他州可信顾问伙伴关系 以促进覆盖作物的使用和减少耕作 [4] 防止森林砍伐与促进生物多样性 - 公司将实现可可、棕榈油、纸浆和纸张以及大豆无森林砍伐和转换供应链的承诺提前五年至2025年12月31日 [5] - 公司与植树节基金会合作恢复森林栖息地 自2017年以来种植100万棵树 恢复超过2300英亩的森林 [5] - 公司与科特迪瓦公园和保护区基金会合作保护马比 - 亚亚自然保护区 在687公顷退化土地上恢复森林 [5] 公司概况 - 公司是行业领先的零食公司 在美国和全球拥有超2万名员工 约80个国家拥有超90个品牌 年营收超112亿美元 [7] - 公司旗下品牌包括好时、里斯、好时之吻、奇巧、欢乐牧场、扭扭糖、冰爆等糖果 以及SkinnyPop、海盗船、多特家的家常椒盐脆饼等咸味零食 [7] - 公司130年来一直致力于公平、道德和可持续运营 创始人米尔顿·好时于1909年创办米尔顿·好时学校 公司专注于通过公平的教育机会帮助儿童取得成功 [7]

文章核心观点 - D&H Distributing宣布2024年美国首场为期一天的THREAD技术会议将于6月18日举行，旨在通过丰富的内容和活动，帮助合作伙伴把握AI驱动的市场变革机遇，提升业务能力 [1][6] 会议基本信息 - 会议于6月18日在宾夕法尼亚州赫尔希的赫尔希洛奇会议中心举行，时间为上午10点至下午6点30分 [1] - 预计有近450名来自全国各地的托管服务提供商和增值经销商代表参会，注册已达上限并关闭 [2] - 会议与6月17日至19日举行的D&H多日Partnerfi研讨会时间重合，研讨会将为合作伙伴提供专家见解和交流机会 [2] 会议内容 - 有来自超50家制造商的前沿技术展示，涵盖AI就绪、现代解决方案等多个领域 [1] - 由AMD、ASUS等多家公司举办多场并发研讨会，D&H的SuccessPath研讨会将提供资源，帮助合作伙伴掌握最新AI现代解决方案 [3] - 至少有五场AI相关会议，包括微软、英特尔和HPI高管参与的小组讨论，还涉及Windows 10服务到期引发的设备升级等话题 [3] - 展示包括Go Big AI、ProAV和协作、现代解决方案和服务以及设备更新等内容 [4] 参会交流 - 参会者可与D&H高管交流，包括联合总裁Dan Schwab和Michael Schwab等 [5] 会议议程 - 上午10点至12点：活动开幕、主题演讲等 [7][8] - 中午12点至2点：技术展示与午餐 [8] - 下午2点10分至2点50分和3点至3点45分：SuccessPath研讨会 [8] - 下午4点至5点15分：欢迎环节、微软演讲、AI小组讨论、供应商主题演讲等 [8] 公司介绍 - D&H Distributing为企业、中小企业等市场的经销商和MSP合作伙伴提供端点和先进技术及差异化服务，能应对市场整合带来的新需求 [9] - 公司致力于拓展合作伙伴在云服务等多领域的能力，提供培训、认证等资源，总部位于美国宾夕法尼亚州哈里斯堡和加拿大安大略省密西沙加，多地设有仓库 [9][10]

文章核心观点 - 投资者看重投资回报，收益型投资者关注现金流和股息，好时公司是有吸引力的投资机会 [1][4] 行业情况 - 食品糖果行业股息收益率为1.25%，标普500指数股息收益率为1.57% [2] 好时公司情况 股价与股息 - 好时公司今年迄今股价变动为 -0.46%，目前每股派息1.37美元，股息收益率为2.95% [2] - 公司当前年化股息为5.48美元，较去年增长23%，过去5年平均年增长率为12.12% [2] - 公司当前派息率为56%，即过去12个月每股收益的56%用于派息 [2] 盈利增长 - 2024年Zacks共识预期每股收益为9.60美元，同比增长率为0.10% [3] 投资建议 - 好时公司是有吸引力的投资机会，不仅是强劲的股息投资标的，目前Zacks评级为3（持有） [4]

文章核心观点 - 好时公司受益于全球强劲的消费者需求，通过战略定价、收购、品牌建设和创新推动增长，2024年开局良好，但面临成本上升压力，公司推进降本增效举措有望实现增长 [1][7] 好时公司利好因素 - 战略定价举措成效显著，2024年第一季度价格实现同比上涨5.2%，各业务板块有机定价均有提升 [2] - 公司进行收购增强产品组合实力和提升营收，2021年12月收购Dot's Pretzels LLC，还购买了Pretzels Inc. [3] - 拥有全球知名品牌，在糖食产品领域处于全球领先地位，行业抗衰退能力强 [3] - 核心品牌通过广告投入、店内陈列和创新实现强劲增长，2024年有创新、分销和营销活动计划 [4] 好时公司面临挑战 - 经营环境不稳定，成本上升对利润率造成压力，2024年第一季度调整后毛利率为44.9%，同比下降170个基点，预计全年毛利率下降约200个基点 [1][5][6] - 销售、营销和管理费用持续增加，2024年第一季度SG&A费用增长6.3%，广告及相关消费者营销费用增长12% [6] 其他食品公司情况 - Vital Farms Inc.提供一系列牧场养殖食品，Zacks评级为强力买入，过去四个季度平均盈利惊喜为102.1%，本财年销售和盈利预计分别增长22.5%和59.3% [8] - Utz Brands Inc.生产多种咸味零食，Zacks评级为买入，过去四个季度平均盈利惊喜为2%，本财年盈利预计增长26.3% [8] - Conagra Brands是一家消费品包装食品公司，Zacks评级为买入，本财年盈利预计下降5.1%，过去四个季度平均盈利惊喜为6.8% [9]

文章核心观点 2024年6月4日好时公司发布2023年环境、社会和治理（ESG）报告，展示其在六大优先领域实施全球可持续发展战略的进展，负责任和可持续的实践对其业务至关重要 [1] 各部分总结 公司愿景与理念 - 公司致力于加强业务，在重点领域产生最大影响，行动和进展旨在推动业务的长期弹性、地球的可持续性和员工的福祉 [2] 构建更具弹性和可持续的供应链 - 可可美好战略投资5亿美元，已完成51%的承诺 [3] - 推出好时收入加速计划，已向1850名可可农进行首次现金转移 [3] - 投资改善儿童福祉，与相关组织合作资助建设12所小学，首所学校于2023年12月启用 [3] - 推出新人权框架“人权影响路径”，以指导未来项目解决复杂问题 [3] 应对气候变化和减少浪费以增强业务弹性 - 2023年公司范围1和2的排放量较2018年基准减少43%，有望到2030年实现绝对减排50% [4] - 2023年通过消除、重新设计和减少包装，淘汰超170万磅材料 [4] - 将无森林砍伐和无转换承诺的结束日期从2030年提前至2025年 [4] - 自2022年以来所有设施的综合用水量绝对减少20%，公司总部减少46% [4] 促进职场团结以推动创新和业务增长 - 开发新的领导力发展试点项目“LSP领导者加速器”，以改善人才培养 [5] - 为每位受薪员工的年度薪酬声明实施薪酬透明程序 [5] - 招聘退伍军人超目标，并扩大招聘数据披露 [5][6] 公司概况 - 好时是行业领先的零食公司，在全球有超2万名员工，约80个国家拥有超90个品牌，年营收超112亿美元 [6] - 130年来公司一直致力于公平、道德和可持续运营，创始人创办米尔顿·好时学校，专注于通过公平的教育机会帮助儿童成功 [7]

文章核心观点 - 好时公司股息收益率达10年最高水平 虽股息安全但增长受限 且面临盈利压力和估值问题 综合考虑给予“持有”评级 [1][2][7] 股息情况 - 公司当前远期股息收益率近2.8% 远超约2.15%的历史平均水平 [1] - 公司已连续14年增加股息 近期季度普通股股息提高15%至每股1.37美元 [2] - 公司股息虽安全 但未来增长潜力有限 因近期盈利面临阻力 提高股息是以增加派息率和资产负债表紧张为代价 [2][3] - 按当前每股季度股息1.37美元计算 隐含派息率超57% 远高于48.25%的历史平均水平 现金股息支付率为57.3% 也远高于47.3%的历史平均水平 [3] 负债情况 - 公司流动负债和总负债在近2年左右显著增加 2021年10月流动负债为19亿美元 到2024年3月增至35亿美元 总负债从2021年10月的69亿美元增至2024年3月的83亿美元 [4] 盈利与估值 - 公司面临盈利压力 可可成本飙升、实施新ERP系统和利息费用增加等因素将使未来经营环境充满挑战 预计未来一年资本回报率约42% 低于历史平均水平 [5] - 采用格雷厄姆市盈率法评估 公司有机增长率约3.4% 名义增长率为5.9% 格雷厄姆市盈率约20.3倍 而当前市场对公司的远期市盈率估值为20.6倍 无安全边际 [6] 其他风险与机遇 - 公司面临行业性风险 如糖成本上升和消费者偏好转向健康产品 会挤压利润率和影响传统糖果产品需求 [7] - 公司正在进行扩张计划 宾夕法尼亚州一个25万平方英尺的巧克力工厂计划于2024年年中投入运营 这是10亿美元供应链网络投资的一部分 长期前景乐观 但未来2年左右难以解决当前问题 [7]

文章核心观点 - 尽管好时公司产品并非生活必需品，但凭借强大品牌知名度和定价能力，在经济困难时期仍具韧性 近期虽因可可价格上涨和通胀面临困境，但长期表现出色，有望为投资者带来9 - 11%的年回报率 [16] 公司业绩表现 - 自2000年以来，包括股息在内，好时公司回报率达1350%，同期标准普尔500指数回报率约为460% [1] - 过去十年，好时公司落后标准普尔500指数约70个百分点，主要因近期股价下跌 [2] - 作者11月5日后，好时公司股价回报率为7%，低于标准普尔500指数的21% [4] - 第一季度净销售额增长8.9%，受基础业务约2%的增长和因企业资源规划实施预期增加的约7%库存水平推动 [7] - 北美糖果业务净销售额增长10.4%，其中价格上涨6%，销量增长4.5% [10] 公司应对策略 - 为应对可可短缺，好时公司提高产品价格，并采取措施确保可可供应 [4] - 通过增加库存降低运营风险，目标是迅速减少库存，并坚持全年净销售额增长2 - 3%的预期 [9] - 推出与当前消费趋势相符的新产品，如为奥运会推出的里斯奖牌、新软糖品牌和新多特椒盐脆饼口味 [11] - 实施AAA计划，预计今年节省1亿美元，2026年及以后节省约3亿美元 [12] 股东回报 - 第一季度支付股息2.73亿美元，比2023年第一季度增加31.8%，包括2024年2月8日14.9%的股息上调和2023年7月27日15.1%的股息上调 [13] - 目前股息收益率为2.8%，派息率低于50%，五年复合年增长率为12.2%，已连续14年提高股息 [13] 公司前景与估值 - 公司预计保持6 - 8%的年度调整后每股收益增长，有望实现9 - 11%的年回报率 [14] - 分析师预计今年每股收益增长0%，2025年和2026年分别增长4%和6% [15] - 好时公司市盈率为20.6倍，低于20年正常市盈率22.7倍，长期风险回报更具吸引力 [14] 公司优劣势 优势 - 强大的品牌知名度带来持续需求和定价能力 [17] - 股息增长可观，股息收益率合理，派息率健康 [17] - 估值低于正常市盈率，长期风险回报有吸引力 [17] - 商业模式有韧性，经济压力下仍能保持稳定销售增长和盈利能力 [17] 劣势 - 产品非必需品且大多不健康，经济困难时可能不利 [18] - 可可价格上涨会影响利润率，尽管公司努力缓解影响 [18] - 预计每股收益增长温和，短期内可能限制股价表现 [18]