公司整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度营收（扣除交易费用）为24.73亿美元，较2024年的22.9亿美元增长8%[164] - 2025年第一季度经常性收入为12.36亿美元，较2024年的11.96亿美元增长3%[164] - 2025年第一季度交易收入净额为12.37亿美元，较2024年的10.94亿美元增长13%[164] - 2025年第一季度运营费用为12.52亿美元，较2024年的12.27亿美元增长2%[164] - 2025年第一季度运营收入为12.21亿美元，较2024年的10.63亿美元增长15%[164] - 2025年第一季度净收入为7.97亿美元，较2024年的7.67亿美元增长4%[164] - 2025年第一季度调整后净收入为9.95亿美元，较2024年的8.52亿美元增长17%[164] - 2025年第一季度经营活动现金流为9.66亿美元，较2024年的10.09亿美元下降4%[164] - 2025年第一季度自由现金流为7.77亿美元，较2024年的8.64亿美元下降10%[164] - 2025年第一季度，公司营收减去交易相关费用较2024年同期增加1.83亿美元，其中包含800万美元不利外汇影响[165] - 2025年第一季度，公司运营费用较2024年同期增加2500万美元，其中包含100万美元有利外汇影响[165] - 2025年第一季度，公司记录的回扣为4.02亿美元，2024年同期为2.97亿美元[178] - 2025年第一季度合并运营费用为12.52亿美元，较2024年的12.27亿美元增长2%[222] - 2025年第一季度薪酬与福利费用为4.81亿美元，较2024年的4.62亿美元增长4%；员工人数为12842人，较2024年的12998人减少1%[220][226] - 2025年第一季度专业服务费用为4000万美元，较2024年的3600万美元增长10%[222] - 2025年第一季度技术与通信费用为2.13亿美元，较2024年的2.05亿美元增长4%[222] - 2025年第一季度租金与占用费用为2100万美元，较2024年的2900万美元下降28%[222] - 2025年第一季度销售、一般及行政费用为7600万美元，较2024年的7800万美元下降3%[222] - 2025年第一季度非运营净收入为 - 1.54亿美元，较2024年的 - 9900万美元下降54%[242] - 2025年第一季度合并所得税费用为2.55亿美元，较2024年的1.81亿美元增长[254] - 2025年和2024年第一季度有效税率分别为24%和19%[255] - 2025年第一季度英镑和欧元兑美元平均汇率较去年同期分别下降1%和3%[257] - 2025年和2024年第一季度，英镑或欧元计价的合并收入（扣除交易性费用）分别占16%和15%[258] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，合并现金及现金等价物分别为7.83亿美元和8.44亿美元[263] - 2025年和2024年第一季度，经营活动提供的净现金分别为9.66亿美元和10.09亿美元[266] - 2025年第一季度，公司总营收（扣除基于交易的费用）为24.73亿美元，2024年同期为22.9亿美元[292] - 2025年第一季度，公司调整后营业利润为15.09亿美元，2024年同期为13.6亿美元[292] - 2025年第一季度，公司调整后归属于ICE普通股股东的净利润为9.95亿美元，2024年同期为8.52亿美元[292] - 2025年第一季度，公司调整后摊薄每股收益为1.72美元，2024年同期为1.48美元[292] - 2025年第一季度，公司自由现金流为7.77亿美元，2024年同期为8.64亿美元[298] - 2025年第一季度，公司调整后自由现金流为8.33亿美元，2024年同期为8.77亿美元[298] 交易所业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度，交易所业务板块营收21.23亿美元，较2024年同期的17.34亿美元增长22%[173] - 2025年第一季度，交易所业务板块运营收入10.13亿美元，较2024年同期的8.97亿美元增长13%[173] - 2025年第一季度，能源期货和期权市场交易量增加24%，营收增加22%[179] - 2025年第一季度，农业和金属期货及期权市场交易量减少13%，营收减少11%[179] - 2025年第一季度，金融期货和期权市场交易量增加28%，营收增加15%[179] - 2025年第一季度，现金股票交易量增加20%，股票期权交易量增加8%[179] - 截至2025年3月31日，期货和期权合约的未平仓合约总数为9844.5万份，较2024年同期的8865.3万份增长11%[186] - 2025年第一季度NYSE现金股票总处理量（ADV）为29.35亿股，较2024年的24.38亿股增长20%，市场匹配份额为18.3%，较2024年的20.4%下降2.1个百分点[188] - 2025年第一季度NYSE股票期权交易量（ADV）为1008万份合约，较2024年的932.5万份合约增长8%，占总股票期权交易量的18.8%，较2024年的21.5%下降2.7个百分点[188] - 2025年第一季度现金股票每份合约费率（每100股）为0.046美元，较2024年的0.048美元下降3%；股票期权每份合约费率为0.06美元，较2024年的0.05美元增长27%[188][191] - 2025年第一季度Section 31费用为2.62亿美元，较2024年的6700万美元大幅增加，主要因交易量增加和费率提高，截至2025年3月31日应付费用为2.6亿美元[192] - 2025年第一季度现金流动性支付、路由和清算费用为4.94亿美元，较2024年的4.44亿美元有所增加[193] - 2025年第一季度交易所部门运营费用为3.54亿美元，较2024年的3.26亿美元增长9%；运营收入为10.13亿美元，较2024年的8.97亿美元增长13%；运营利润率为74%，较2024年提高1个百分点[195] 固定收益和数据服务业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度固定收益和数据服务部门收入为5.96亿美元，较2024年的5.68亿美元增长5%；运营收入为2.35亿美元，较2024年的2.14亿美元增长10%[200] 抵押技术业务线数据关键指标变化 - 2025年和2024年第一季度，抵押技术部门运营亏损分别为2700万美元和4800万美元[163] - 2025年第一季度抵押技术部门收入为5.1亿美元，较2024年的4.99亿美元增长2%；运营亏损为2700万美元，较2024年的4800万美元减少43%[212] - 2025年第一季度抵押技术部门运营费用为5.37亿美元，较2024年的5.47亿美元下降2%；运营亏损2700万美元，较2024年的4800万美元收窄43%[218] 数据与分析业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度数据与分析业务收入较2024年同期下降1%[216] CDS清算业务数据关键指标变化 - 2025年第一季度CDS清算的名义价值为7.0万亿美元，较2024年的5.0万亿美元增长，主要受地缘政治和宏观经济不确定性导致的市场波动加剧驱动[204] 年度订阅价值数据关键指标变化 - 截至2025年3月31日，年度订阅价值（ASV）为18.83亿美元，较2024年同期增长5.5%[206] 债务与信贷安排情况 - 截至2025年3月31日，未偿还债务为203亿美元，包括198亿美元无担保优先票据和4.33亿美元商业票据[270] - 公司有39亿美元高级无担保循环信贷安排，截至2025年3月31日，33亿美元可用于营运资金和一般公司用途[271] 票据交换情况 - 2024年6月5日，公司完成私人交换要约，将99.75%的10亿美元未偿还Black Knight票据交换为新的优先票据[276] 股票回购情况 - 2025年第一季度，公司回购140万股流通普通股，成本为2.41亿美元[280] - 截至2025年3月31日，董事会批准的未来回购资金余额为22.8亿美元[280] - 截至2025年3月31日，公司有22.8亿美元被授权用于未来回购普通股[285] 股息支付情况 - 2025年第一季度，公司支付普通股季度股息每股0.48美元，总支出2.78亿美元[282] - 2025年第二季度，公司宣布每股0.48美元的股息，将于6月30日支付给6月13日登记在册的股东[286] 资本支出预计情况 - 2025年公司预计资本支出和符合资本化条件的软件开发成本总计在7.3亿至7.8亿美元之间[284] 市场风险情况 - 公司运营和融资活动面临利率、外汇汇率和信用等市场风险[303] - 公司已实施测量、管理、监控和报告风险敞口的政策和程序[303] - 公司市场风险敞口与2024年10 - K表第二部分第7A项披露相比无重大变化[303]

业绩总结 - 2025年第一季度净收入为24.73亿美元，同比增长8%[6] - 2025年第一季度调整后的运营收入为15.09亿美元，同比增长11%[6] - 2025年第一季度调整后的每股收益为1.72美元，同比增长16%[6] - 2025年第一季度交易收入为12.37亿美元，同比增长14%[6] - 2025年第一季度调整后的运营利润率为61%，较去年同期提高2个百分点[6] - 2025年第一季度调整后EBITDA为62.28亿美元[39] - 2025年第一季度自由现金流为8.33亿美元，同比下降5%[6] - 2025年第一季度总资产为1428.70亿美元，较2024年末增加34.42亿美元[41] 用户数据 - 2025年第一季度能源部门收入为5.57亿美元，同比增长22%[9] - 2025年第一季度固定收益和数据服务部门收入为5.96亿美元，同比增长5%[12] - 2025年第一季度归属于ICE的净收入为797百万美元，较2024年同期的767百万美元增长3.9%[61] - 调整后的净收入为995百万美元，相较于2024年同期的852百万美元增长16.8%[61] - 2025年第一季度稀释每股收益为1.38美元，较2024年同期的1.33美元增长3.8%[61] - 调整后的稀释每股收益为1.72美元，较2024年同期的1.48美元增长16.2%[61] - 2025年第一季度的稀释加权平均普通股在外流通股数为577百万股，较2024年同期的575百万股略有增加[61] 未来展望 - 2025年全年有效税率预期为24%至26%[33] - 2025年调整后费用预期为39.15亿至39.65亿美元[33] - 2025年第一季度杠杆率约为3.2倍[8] 其他信息 - 报告期内，ICE回购股票24.1亿美元，总资本回报达5.19亿美元，同比增长101%[8] - 2025年第一季度净收入创纪录，同比增长8%[30] - 2025年第一季度交易收入创纪录，同比增长14%[30] - 2025年第一季度调整后营业收入创纪录，同比增长11%[30]

整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净收入达25亿美元，同比增长8%[2] - 2025年第一季度GAAP摊薄后每股收益为1.38美元，同比增长4%；调整后摊薄后每股收益为1.72美元，同比增长16%[2] - 2025年第一季度运营收入达12亿美元，同比增长15%；调整后运营收入达15亿美元，同比增长11%[2] - 2025年第一季度运营利润率为49%，调整后运营利润率为61%[2] - 第一季度向股东返还5.19亿美元，其中包括2.41亿美元的股票回购[2] - 截至2025年3月31日，无限制现金为7.83亿美元，未偿还债务为203亿美元[17] - 预计2025年第二季度GAAP运营费用在12.3 - 12.4亿美元之间，调整后运营费用在9.8 - 9.9亿美元之间[17] - 截至2025年3月31日，公司总资产为14.287亿美元，较2024年12月31日的13.9428亿美元增长2.47%[23] - 截至2025年3月31日，公司总负债为11.4827亿美元，较2024年12月31日的11.1708亿美元增长2.8%[23] - 截至2025年3月31日，公司总权益为2.8021亿美元，较2024年12月31日的2.7698亿美元增长1.16%[24] - 2025年第一季度，公司调整后营业收入为15.09亿美元，较2024年同期的13.6亿美元增长10.96%[27] - 2025年第一季度，公司调整后营业利润率为61%，较2024年同期的59%增长2个百分点[27] - 2025年第一季度，公司调整后归属于ICE的净收入为9.95亿美元，较2024年同期的8.52亿美元增长16.78%[29] - 2025年第一季度，公司调整后摊薄每股收益为1.72美元，较2024年同期的1.48美元增长16.22%[29] - 2025年第一季度，公司自由现金流为7.77亿美元，较2024年同期的8.64亿美元下降9.95%[31] - 2025年第一季度，公司调整后自由现金流为8.33亿美元，较2024年同期的8.77亿美元下降5.02%[31] 各业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度交易所净收入为14亿美元，运营利润率为74%；调整后运营利润率为76%[8] - 2025年第一季度固定收益和数据服务收入为5.96亿美元，运营利润率为39%；调整后运营利润率为46%[11] - 2025年第一季度抵押贷款技术收入为5.1亿美元，运营亏损2700万美元，运营利润率为 - 5%；调整后运营收入为2.03亿美元，调整后运营利润率为40%[13] 业绩评估指标使用说明 - 公司使用非GAAP指标评估业绩和决策，认为其能提供更透明信息和业务趋势[25]

公司业绩预期 - 洲际交易所(ICE)预计2025年第一季度营收24.6亿美元，同比增长7.4% [1] - 每股收益预期1.70美元，过去30天上调2.4%，同比增幅达14.8% [2] - 公司具备正收益ESP(+0.51%)和Zacks排名第二的有利条件 [3] 业务板块驱动因素 - 固定收益数据与分析业务持续走强，数据及网络服务加速增长 [4] - 固定收益与数据服务部门预计营收6.03亿美元(共识)或6.189亿美元(内部预测)，受益于定价数据、指数业务及全球网络服务增长 [5] - 交易所板块预计营收19亿美元(共识)或12亿美元(内部预测)，客户留存率提升、美股市场参与度增加及利率波动构成利好 [6] - 抵押贷款技术部门预计营收5.12亿美元(共识)或5.413亿美元(内部预测)，Black Knight收购后市场份额扩大及数字化方案采用率提升 [7] 成本与运营数据 - 总支出预计增长4.5%至9.716亿美元，主要因薪酬福利、专业费用及技术通信成本上升 [8] - GAAP运营支出预计12.2-12.3亿美元，调整后运营支出预计9.65-9.75亿美元 [9] - 第一季度天然气日均交易量(ADV)同比增33%，能源ADV增24%，金融产品ADV增28% [10] 同业可比公司 - Cboe Global Markets(CBOE)预期每股收益2.34美元(同比+8.8%)，ESP+0.80%，Zacks排名第二 [11][12] - Assurant(AIZ)预期每股收益3美元(同比-37.2%)，ESP+1.53%，Zacks排名第三 [12] - Lemonade(LMND)预期每股亏损0.94美元(同比-40.3%)，ESP+3.40%，Zacks排名第三 [13][14]

行业概况 - 证券交易行业公司运营电子市场，促进股票、股票期权、债券或商品合约的买卖，并在多个资产类别和地区促进多样化产品的交易 [1] - 行业参与者收入主要来源于向在其交易所上市的公司收取的费用 [1] - 在金融板块内，该行业目前处于Zacks行业排名的前4%，预计在未来三到六个月内将跑赢市场 [2] 行业驱动因素与前景 - 行业收入很大程度上依赖于产品和服务组合，主要服务包括交易执行、清算、证券和商品合约的结算服务、上市服务以及交易和清算系统服务 [4] - 由交易波动性驱动的可持续交易量增长，推动了交易和清算费用（行业参与者收入的主要组成部分）的增长 [4] - 其他收入来源包括数据产品、金融指数以及信息和上市公司服务，加速非交易收入基础（包括市场技术、上市和信息收入）的努力为行业参与者的业务模式注入活力 [5] - 根据technavio，鉴于对各种投资机会的需求增加，证券交易市场预计到2028年五年复合年增长率将达到12.1%，规模达到496亿美元，加密货币采用率的提高也是一个利好因素 [6] 推荐公司概览 - 推荐的三家美国证券交易所有：CME Group Inc (CME)、Cboe Global Markets Inc (CBOE) 和 Intercontinental Exchange Inc (ICE) [3] CME Group Inc (CME) 分析 - CME集团强大的市场地位得益于多样化的衍生产品线，其通过战略联盟、收购、新产品计划以及稳定的全球影响力进行扩张和交叉销售的努力令人鼓舞 [10] - 更高的电子交易量增加了其可扩展性，产品创新以及来自美国以外客户交易量比例的增长推动了业绩，充足的流动性支持向股东进行财富分配 [10] - CME提供基于其现金结算标准以及微型比特币和以太坊期货合约的比特币和以太币期权 [11] - CME目前具有Zacks Rank 1 (强力买入) 评级，当前年度预期收入和盈利增长率分别为6.7%和7.2%，当前年度盈利的Zacks共识预期在过去30天内提高了3.7% [12] Cboe Global Markets Inc (CBOE) 分析 - Zacks Rank 2 的Cboe Global Markets交易量增长应能推动交易费用，进而促进有机增长，公司预计2025年总有机净收入增长率为中个位数范围，Data Vantage有机净收入增长率为中高个位数范围 [13] - CBOE正按计划增长其经常性非交易收入，战略收购通过多元化投资组合、增加能力、产生费用协同效应和扩展到新地区来提升其竞争优势，强劲的流动性有助于资本部署 [14] - CBOE当前年度预期收入和盈利增长率分别为6.8%和7.3%，当前年度盈利的Zacks共识预期在过去7天内提高了0.3% [15] Intercontinental Exchange Inc (ICE) 分析 - Zacks Rank 2 的Intercontinental Exchange受益于其引人注目的产品和服务组合、广泛的风险管理服务以及全球数据服务实力，其能源特许经营业务的持续强势和不断改善的经常性市场数据收入可能保持增长势头 [16] - 战略性收购有助于实现成本协同效应，符合其为股东创造长期价值的目标，由于美国住宅抵押贷款行业加速数字化，ICE处于有利的增长地位，并致力于有效的资本部署 [17] - ICE当前年度预期收入和盈利增长率分别为6.3%和12.5%，当前年度盈利的Zacks共识预期在过去30天内提高了1.5% [18]

重型自动驾驶车辆市场概况 - 全球重型自动驾驶车辆市场规模在2024年达到438亿美元，预计2025至2034年复合年增长率为143% [2] - 自动驾驶技术通过集成先进传感器、人工智能和实时数据分析提升道路安全并减少人为错误导致的交通事故 [3] - 行业正加速向自动化转型以应对劳动力短缺、降低长期成本并优化车队管理 [4] 市场驱动因素 - 对可持续性和运营效率的重视推动重型自动驾驶车辆在物流、采矿、建筑和公共交通领域的应用 [4] - 政府政策支持自动驾驶车辆测试和商业化部署，5G连接、云端监控和机器学习算法的快速发展推动行业进步 [4] - 人工智能和传感器技术进步以及基础设施投资增加是主要增长动力 [11] 细分市场分析 动力类型 - 内燃机(ICE)占据2024年60%市场份额，预计2034年将产生1000亿美元收入，因其成本优势和成熟加油基础设施 [5] - 电动和混合动力车辆作为新兴选项，技术成熟度仍低于ICE [5] 车辆类型 - 卡车在2024年占据688%市场份额，主要应用于物流、采矿和制造业，其无需休息的连续运行特性优化燃油消耗和交付效率 [6] - 巴士作为另一重要类别，在公共交通领域逐步推广 [11] 区域市场表现 - 北美市场2024年规模达146亿美元，政府主导的监管框架和道路安全需求推动该地区成为关键市场 [7] - 欧洲和亚太地区(中国、日本、印度等)在技术研发和商业化部署方面进展显著 [13] 技术与竞争格局 - 行业生态系统涵盖原材料供应商、组件制造商、技术提供商和终端用户，利润边际分析显示上游技术环节附加值较高 [11] - 主要参与者包括戴姆勒卡车(Daimler Truck)、百度(Baidu)、卡特彼勒(Caterpillar)等20余家领军企业，竞争集中在AI算法和传感器技术突破 [13] 应用场景 - 物流运输是核心应用领域，采矿、农业、建筑和油气行业也在加速采用自动驾驶解决方案 [12] - 半自动驾驶(Level 1-3)与全自动驾驶(Level 4)技术并行发展，后者在封闭场景(如矿区)率先落地 [10][12]

文章核心观点 - 洲际交易所公司（ICE）因其稳健的盈利预测修正活动和所属证券与交易所行业的强劲表现，成为当前对投资者具有吸引力的选择 [1][5] 行业前景 - 证券与交易所行业在超过250个行业中，Zacks行业排名位列第9，表明该行业前景强劲，处于领先地位 [2] - 行业排名靠前意味着可能存在提振行业内所有证券的广泛趋势 [2] 公司盈利预测 - 在过去一个月，公司当前季度的每股盈利预测从1.66美元上调至1.70美元 [4] - 当前年度的每股盈利预测从6.73美元上调至6.83美元 [4] - 盈利预测的上修活动表明分析师对公司的短期和长期前景变得更加乐观 [3] 公司评级 - 基于积极的盈利预测修正，公司获得了Zacks排名第2级（买入） [4] - 公司所属行业目前处于行业排名的前三分之一 [5]

公司动态 - 公司总裁兼首席执行官Joey St-Aubin与多伦多证券交易所首席商务官Rob Peterman共同开市庆祝公司在多伦多证券交易所上市35周年[1] - 公司为北美领先的多运动娱乐领域所有者及运营商拥有15个体育综合体分布在加拿大和美国[2] 业务规模 - 公司运营47个冰面10个室内草坪场地和19个其他球场场地[2] - 公司旗下成人安全曲棍球联盟ASHL是北美最大的成人娱乐曲棍球联盟拥有超过3400支队伍全年在13个冰场进行比赛[2] - Canlan Classic Tournaments举办北美最大规模曲棍球锦标赛之一每年有超过2500支队伍参与45场以上锦标赛[2] 配套设施 - 体育综合体配备全方位服务的体育酒吧体育模拟器专业商店和宴会设施[2]

文章核心观点 - 洲际交易所（ICE）获Zacks评级从升级至2（买入），因其盈利预期上升，这对其股价有积极影响，该股票有望在短期内上涨 [1][3] 评级系统优势 - 个人投资者难依据华尔街分析师评级升级做决策，Zacks评级系统可利用盈利情况变化判断短期股价走势 [2] - Zacks评级系统使用与盈利预期相关的四个因素将股票分为五组，有良好外部审计记录，自1988年以来Zacks排名1（强力买入）的股票平均年回报率为+25% [7] - 与倾向积极推荐的华尔街分析师评级系统不同，Zacks评级系统在任何时间对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例相等 [9] 盈利预期与股价关系 - 公司未来盈利潜力变化与短期股价走势强相关，机构投资者会根据盈利和盈利预期计算公司股票公允价值并交易，从而导致股价变动 [4] - 跟踪盈利预期修正趋势做投资决策可能有回报，Zacks评级系统能有效利用盈利预期修正的力量 [6] 洲际交易所盈利预期情况 - 对于截至2025年12月的财年，洲际交易所预计每股收益6.83美元，较上年报告数字变化12.5% [8] - 过去三个月，该公司的Zacks共识预期提高了2.4% [8] 评级结论 - 洲际交易所升级至Zacks排名2，处于Zacks覆盖股票中前20%，表明其盈利预期修正表现出色，可能在短期内产生超越市场的回报 [10]

文章核心观点 - 洲际交易所是交易所、固定收益服务和数据以及抵押贷款技术领域的市场领导者，拥有纽约证券交易所品牌，是值得关注的股息增长型股票 [1] 分组1：投资者情况 - 投资者为自学成才的个人投资者，有超25年股票投资经验，专注长期股息增长投资，寻找被低估、有可持续股息增长和资本增值潜力的大盘股，也关注有增长潜力的科技、中小盘股 [1] - 投资者在2023年12月被Tip Ranks追踪的超28000名金融博主中排名前2.0%，与现有作者James Marino和Ferdis有合作 [1]