UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2020 OR (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) Maryland 82-2809631 (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) (IRS Employer Identification No.) Two Newton Place, 255 Washington Street, Suite 300, Newton, Massachusetts 02458-1634 (Address of Principal Executive Of ...

业绩总结 - 截至2019年12月31日，公司总资产为2,454,901千美元，总负债为1,459,211千美元[13] - 2019年第四季度租金收入为62,199千美元，较2019年第三季度增长2.0%[13] - 2019年第四季度净收入为11,674千美元，较2019年第三季度增长6.9%[13] - 2019年第四季度的净运营收入（NOI）为48,240千美元，较2019年第三季度增长1.5%[13] - 调整后的EBITDAre在2019年第四季度为44,564千美元，较2019年第三季度增长1.8%[13] - 2019年第四季度的资金运营收益（FFO）为29,713千美元，较2019年第三季度增长4.3%[13] - 每股净收入（基本和稀释）为0.18美元，较2019年第三季度增长5.9%[13] - 2019年净收入为52,498千美元，相较于2018年下降29.4%[15] - 2019年租金收入为229,234千美元，较2018年增长41%[15] - 2019年经营活动提供的现金流为116,300千美元，较2018年增长20%[16] 资产与负债 - 截至2019年12月31日，公司拥有300个物业，租赁面积约为42.9百万平方英尺[7] - 2019年总负债为1,459,211千美元，较2018年增长187%[14] - 2019年公司净债务与总资产的比率为53.6%[20] - 2019年公司有担保固定利率债务占总债务的78.1%[19] - 2019年公司无担保浮动利率债务为310,000千美元，占总债务的21.9%[19] 租赁与物业表现 - 截至2019年12月31日，公司的可租赁物业总数为300个，其中大陆物业74个，夏威夷物业226个[33] - 总可租赁面积为42,939千平方英尺，较2018年增长45%[36] - 所有物业的出租率均为100%[49] - 2019年第四季度大陆物业的租金收入为17,520千美元，较2018年同期增长2.2%[34] - 夏威夷物业的年化租金收入为100,571万美元，租赁面积为16,447千平方英尺[44] 未来展望 - 2020年到2025年期间，预计到期的租赁面积为42,630千平方英尺，年化租金收入为245,606万美元[45] - 未来租金重置的租赁面积为4,845千平方英尺，年化租金收入为30,436万美元，占比4.6%[44] - 预计2020年到期的租赁面积为230千平方英尺，年化租金收入为1,611万美元，占比0.7%[45] 其他信息 - 2019年公司共收购31个物业，总购买价格为1,008,750千美元[24] - 物业的年化租金收入在2019年显示出稳定的增长趋势，反映了市场需求的强劲[75] - 公司使用的非GAAP财务指标包括FFO、Normalized FFO、EBITDA等，以评估运营表现[69] - 物业的折旧和摊销费用被排除在FFO和Normalized FFO的计算之外，以便更好地反映运营表现[73]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2019 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number 001-38342 INDUSTRIAL LOGISTICS PROPERTIES TRUST (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) Maryland 82-2809631 (State of Organization) (IRS Employer Identification No.) T ...

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度正常化运营资金（FFO）为2970万美元，合每股0.46美元，较2018年第四季度的2590万美元（每股0.4美元）增长15% [7][25] - 该季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为4460万美元，同比增长44% [25] - 季度股息为每股0.33美元，派息率为71.7% [25] - 2019年第四季度总租金收入增加2010万美元至6220万美元，同比增长48% [25] - 总投资组合同店现金基础净营业收入（NOI）较上年增长5.5%，夏威夷增长5.9%，大陆增长5% [27] - 第四季度一般及行政费用总计410万美元，同比增加110万美元；折旧费用为1800万美元，同比增加1040万美元 [28] - 第四季度利息费用同比增加1000万美元至1460万美元，季度末循环信贷安排未偿还余额为3.1亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 租赁业务：第四季度租赁活动强劲，租赁总面积达140万平方英尺，租金较之前高出16.9%，平均租期8.5年，每平方英尺每年租赁资本和特许权承诺仅0.12美元 [18] - 资本支出业务：第四季度花费310万美元用于大陆建筑改善，花费510万美元用于再开发资本，完成19.4万平方英尺Toro扩建项目，总投资1460万美元，自2020年起租金增加约100万美元，成本回报率达7.9% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司投资组合分布在30个州，包含300处仓库和配送物业，总面积4290万平方英尺，出租率99.3%；大陆投资组合包含29个州的74处物业，总面积2620万平方英尺，出租率100% [16] - 约41%的年化租金收入来自夏威夷1680万平方英尺的工业土地和物业；除夏威夷外，印第安纳、俄亥俄和弗吉尼亚分别占公司总年化租金收入的约10%、9%和5% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划增加合资企业的合作伙伴，以降低杠杆率，同时利用合资企业实现投资组合增长 [10][33] - 未来收购将更具机会性，待合资企业合作伙伴确定后，将继续寻求增长 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2019年租赁业务成果和租户保留情况感到满意，预计未来将保持强劲的租赁势头 [18][21] - 公司认为其工业物业具有价值，合资企业凸显了公开市场和私人资本对公司估值的差异，为公司提供了利用私人股权资本实现增长的机会 [11] - 公司预计大陆资产现金NOI每年增长0.5% - 1%，夏威夷资产每年增长约3%，尽管存在一些租户问题，但长期来看物业表现依然强劲 [43] 其他重要信息 - 2020年初公司宣布两项交易：一是与亚洲机构投资者达成6.8亿美元合资协议，投资者将出资约1.083亿美元获得39%股权，公司保留61%股权；二是2月以7200万美元收购亚利桑那州古德伊尔一处82万平方英尺的配送设施，该物业100%出租给亚马逊，租期5.8年 [7][12] - 公司董事会新增两名独立受托人，使董事会规模扩大至7人，其中5人为独立受托人，2人为女性 [13] 问答环节所有提问和回答 问题1: 鉴于当前杠杆目标，公司未来如何配置资本 - 公司将专注于为合资企业增加另一个合作伙伴，在此之前会保持谨慎，待合资企业确定后，将评估资本市场，决定是利用私人资本还是其他资本实现增长 [33] - 若引入第二个合资伙伴，杠杆率将比引入第一个伙伴时降低更多，若有两个39%的合作伙伴，可能会对资产进行非合并处理，使整体杠杆率降至接近6倍 [34] 问题2: 合资基金最终计划扩大到多大规模 - 公司没有设定特定的限制，计划利用合资企业来扩大投资组合，而非将现有投资组合大量注入合资企业 [35] 问题3: 第12处物业预计何时加入合资企业 - 预计在未来一个月内完成，主要是与贷款人的一些行政事务需要处理 [40] 问题4: 近期收购是否更具机会性，重点是否在于降低杠杆 - 增加合资伙伴将有助于显著降低杠杆率，近期收购将更具机会性，但在合资企业合作伙伴确定后，公司仍打算继续实现增长 [41] 问题5: 公司的长期目标杠杆水平是多少 - 公司希望杠杆率保持在6 - 7之间，由于股权成本较高，增长速度可能会放缓，但会继续采取有利于股东的措施 [42] - 考虑到百分比租金确认方式的变化，下一季度业绩可能会下降约4%，但物业整体表现依然良好 [42]

物业规模与出租情况 - 截至2019年9月30日，公司拥有300处物业，可出租面积约4270万平方英尺，出租率约99.5%，租户270个，加权平均剩余租期约9.6年[67] - 2019年9月30日与2018年同期相比，公司可出租面积出租率从99.3%升至99.5%，物业总数从269处增至300处，可出租总面积从2921.6万平方英尺增至4274.5万平方英尺[68] 租金水平与租约情况 - 2019年第三季度和前九个月，所有物业每平方英尺平均有效租金分别为5.76美元和5.82美元，2018年同期分别为5.66美元和5.65美元；可比物业2019年分别为5.76美元和5.83美元，2018年同期分别为5.68美元和5.66美元[69] - 2019年第三季度，公司签订新租约和续租约面积约9.9万平方英尺，加权平均租金比之前高约13.4%，租户改进、租赁成本和优惠承诺总计70.8万美元，约每平方英尺每年0.44美元[69] - 截至2019年9月30日，约0.1%的总出租面积和约0.1%的总年化租金收入的租约将于2019年12月31日前到期[70] - 按年份统计，2020 - 2028年及以后各年到期租约的出租面积占比分别为1.6%、7.2%、7.2%、6.5%、24.1%、3.4%、1.4%、13.0%、6.9%、28.6%，年化租金收入占比分别为1.2%、7.0%、9.5%、7.0%、17.7%、3.3%、1.3%、11.1%、8.4%、33.4%[71] 夏威夷物业情况 - 截至2019年9月30日，夏威夷物业年化租金收入中，2019年10月1日 - 12月31日、2020 - 2023年及2024年及以后计划重置的金额分别为190.1万美元、268.1万美元、261万美元、420.9万美元、300.5万美元、1694.2万美元，总计3134.8万美元[73] - 截至2019年9月30日，占公司总年化租金收入1%及以上的租户共23家，租用物业66处，出租面积2329万平方英尺，占总出租面积54.7%，年化租金收入占比51.6%[73] - 截至2019年9月30日，夏威夷物业约占公司年化租金收入的41.5%，部分物业租金定期按公允价值重置，未来租金增长受市场条件影响[76] 物业收购情况 - 2019年前九个月，公司收购30处物业，可出租面积1328.818万平方英尺，总购买价9.3675亿美元，不含收购相关成本46.75万美元[79] - 公司物业收购策略是投资一线城市的工业和物流建筑，聚焦新建筑、高信用租户和长期租约[80] - 2018年1月1日至2019年9月30日期间公司收购34处房产[99] 融资与贷款情况 - 2019年1月，公司获得65万美元抵押贷款，用于偿还75万美元无担保循环信贷额度借款和收购物业[82] - 2019年4月，公司收购物业时承担了5.698万美元的有担保抵押票据[82] - 2019年10月，公司获得35万美元抵押贷款，用于偿还循环信贷额度借款，年利率3.33%，2029年11月到期[83] - 2019年1月公司获得65万美元非摊销抵押贷款[105] - 2019年1月29日，公司获得65万美元抵押贷款，以夏威夷瓦胡岛约960万平方英尺的186处房产作抵押，年利率4.31%[120] - 2019年4月收购20处工业地产组合时，公司承担了一笔56,980美元的抵押贷款，年利率3.60%，2023年10月1日到期[121] - 截至2019年9月30日，公司有三笔应付抵押贷款，本金总额755,730美元，分别于2020年、2023年和2029年到期[122] - 2019年10月，公司获得一笔350,000美元的抵押贷款，年利率3.33%，2029年11月到期，用于偿还循环信贷额度下的未偿借款[123][145] - 截至2019年9月30日，公司现金及现金等价物为2333.6万美元，有7.5亿美元无担保循环信贷安排，未偿借款为65万美元，可用借款为10万美元[117][118] - 截至2019年9月30日，循环信贷安排的利率溢价为155个基点，承诺费为15个基点，年利率为3.59%[118] 财务收入与支出情况 - 2019年第三季度，公司租金收入6.0958万美元，同比增长50.8%；净收入1.0922万美元，同比下降39.8%[85] - 2019年前三季度，公司租金收入16.7035万美元，同比增长38.7%；净收入4.0824万美元，同比下降27.2%[98] - 2019年第三季度，公司房地产税支出8586美元，同比增长73.7%；折旧和摊销费用1.7568万美元，同比增长145.6%[85] - 2019年前三季度，公司房地产税支出2.1646万美元，同比增长53.4%；折旧和摊销费用4.3888万美元，同比增长109.8%[98] 股份与分红情况 - 2019年第三季度，公司加权平均普通股基本和摊薄股数分别为6.5055万和6.506万股，同比增长0.1%[85] - 2019年前三季度，公司加权平均普通股基本和摊薄股数分别为6.5042万和6.5048万股，同比增长1.9%[98] - 2019年前九个月，公司向股东支付季度现金分红共计64,428美元[126] - 2019年10月17日，公司宣布向股东发放每股0.33美元的季度分红，约21,500美元，预计11月14日左右支付[127] 其他财务指标情况 - 2019年和2018年租赁收入中的非现金直线租金调整分别约为3960美元和3360美元，收购房地产租赁和承担房地产租赁义务的净摊销分别约为1002美元和295美元[100] - 2019年和2018年9月30日结束的九个月，净收入分别为4082.4万美元和5610万美元[111] - 2019年和2018年9月30日结束的九个月，NOI分别为1.32984亿美元和9669.7万美元[111] - 2019年和2018年9月30日结束的九个月，FFO和Normalized FFO分别为8471.2万美元和7701.5万美元[113] - 2019年和2018年9月30日结束的九个月，经营、投资和融资活动产生的现金流分别为8915.8万美元、 - 89223.4万美元、81680.4万美元和7022.8万美元、 - 9716.9万美元、3804.1万美元[114] 资本化与债务估计情况 - 2019年第三季度和前九个月，公司资本化的租户改进、租赁成本、建筑改进及开发和再开发活动金额分别为6,796美元和11,796美元，2018年同期分别为955美元和2,110美元[129] - 截至2019年9月30日，公司估计未支出的租赁相关债务为404美元，承诺扩建一处现有物业的剩余估计成本约为9,013美元[131] 债务利率与风险情况 - 截至2019年9月30日，公司未偿固定利率债务本金总额为755,730美元，年利率在3.60% - 4.31%之间，年利息支出为32,011美元[142] - 若固定利率债务再融资利率变动一个百分点，公司年利息成本将增减约7,557美元；利率变动一个百分点，固定利率债务公允价值将变动约57,708美元[143][144] - 截至2019年9月30日，公司浮动利率债务为循环信贷额度下的650,000美元，年利率3.59%，年利息支出23,335美元；利率提高一个百分点，年利息支出将增至29,835美元，每股收益影响为0.46美元[146][147] - 2019年9月30日，年利率3.59%，未偿还债务750,000美元，年利息费用26,925美元，每股收益影响0.41美元[148] - 利率提高一个百分点至4.59%，未偿还债务750,000美元，年利息费用34,425美元，每股收益影响0.53美元[148] - 浮动利率即时变动一个百分点会产生相应影响，若利率逐渐变化，影响将随时间分散[149] - 公司对浮动利率波动的风险敞口会随循环信贷安排及其他浮动利率债务未偿还金额的增减而变化[149] LIBOR相关情况 - LIBOR预计在2021年逐步淘汰[150] - 公司信贷安排下的借款需按基于LIBOR的浮动利率支付利息，未来债务可能也如此[150] - 公司预计信贷安排下的利息确定方式将按协议修订或必要时调整，以接近按LIBOR计算的现有利率[150] - 无法确定LIBOR逐步淘汰或过渡时，协议中利息确定方式的变更能否接近当前按LIBOR的计算方式[150] - 不知道LIBOR逐步淘汰或过渡后将用什么标准替代[150]

物业规模与出租情况 - 截至2019年6月30日，公司拥有298处物业，可出租面积约4240万平方英尺，出租率约99.3%，租户265个，加权平均剩余租期约9.8年[66] - 2019年6月30日与2018年6月30日相比，可出租面积出租率从99.1%升至99.3%，物业总数从267处增至298处，可出租总面积从2878万平方英尺增至4235.3万平方英尺[67] - 公司自2018年1月1日起持续拥有266处建筑、可租赁土地和地役权，在2018年1月1日至2019年6月30日期间收购了32处房产[103] 租金收入与成本 - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，所有物业每平方英尺平均有效租金分别为5.82美元和5.58美元；六个月分别为5.86美元和5.65美元[69] - 2019年截至6月30日的三个月，新签和续租约35.9万平方英尺，加权平均租金比之前高约27.5%，租户改进、租赁成本和优惠承诺总计47.2万美元，约每平方英尺每年0.12美元[71] - 夏威夷物业截至2019年6月30日年化租金收入计划重置情况为：2019年7月1日 - 12月31日为186.1万美元，总计2961.7万美元[76] - 截至2019年6月30日，占公司总年化租金收入1%或以上的租户共26家，租用面积2463.8万平方英尺，占总出租面积58.4%，年化租金收入占比55.4%[76] - 截至2019年6月30日，夏威夷物业约占公司年化租金收入的41.0%，部分土地租金定期按公允价值重置，未来租金取决于市场条件[79] - 公司未来出租物业时，希望租金等于或高于历史水平，但租金维持或增加很大程度取决于市场条件[80] - 2019年和2018年租赁收入中的非现金直线租金调整分别约为2981美元和2232美元，收购房地产租赁和承担房地产租赁义务的净摊销分别约为820美元和203美元[104] 租约到期情况 - 截至2019年6月30日，约0.1%的总出租面积和约0.1%的总年化租金收入的租约将于2019年12月31日前到期[72] - 截至2019年6月30日，租约按年到期情况显示，2024年到期出租面积占比24.2%、年化租金收入占比17.6%较高，加权平均剩余租期为8.9年（按出租面积）和9.8年（按年化租金收入）[73] 房产收购情况 - 2019年上半年公司收购28处房产，可出租面积达1289.6164万平方英尺，总价9.0465亿美元，不含44.82万美元收购相关成本[82] - 公司收购20处工业地产组合时，承担5698万美元抵押贷款，由佛罗里达州拉斯金一处约100万平方英尺房产担保，年利率3.60%，2023年10月1日到期[86] 财务关键指标变化（季度） - 2019年第二季度，公司租金收入6.009亿美元，较2018年同期3.942亿美元增长52.4%[88] - 2019年第二季度，公司净营业收入4.8397亿美元，较2018年同期3.2014亿美元增长51.2%[88] - 2019年第二季度，公司净收入1.3116亿美元，较2018年同期1.8726亿美元下降30.0%[88] 财务关键指标变化（上半年） - 2019年上半年，公司租金收入10.6077亿美元，较2018年同期8.0025亿美元增长32.6%[101] - 2019年上半年，公司净营业收入8.5433亿美元，较2018年同期6.4489亿美元增长32.5%[101] - 2019年上半年，公司净收入2.9902亿美元，较2018年同期3.7958亿美元下降21.2%[101] - 2019年上半年，公司加权平均基本流通股为6.5035亿股，较2018年同期6.3238亿股增长2.8%；加权平均摊薄流通股为6.5042亿股，较2018年同期6.3238亿股增长2.9%[101] 每股收益情况 - 2019年和2018年基本和摊薄每股净收益分别为0.46美元和0.60美元，下降了0.14美元，降幅23.3%[107] 现金流情况 - 2019年和2018年6个月经营、投资和融资活动产生的现金流分别为64532000美元、 - 855296000美元、796506000美元和45802000美元、 - 44787000美元、14550000美元[120] 资金来源与运营资金情况 - 2019年和2018年6个月的资金来源与运营资金和正常化资金来源与运营资金分别为56222000美元和51721000美元[117] 现金及等价物与信贷安排 - 截至2019年6月30日，公司现金及现金等价物为15350000美元，有750000000美元无担保循环信贷安排，年利率为3.71%，未偿还借款为608000000美元，可用借款为142000000美元[122] - 2019年1月29日，公司获得650000000美元抵押贷款，用于减少循环信贷安排的未偿借款和资助收购[124] - 公司循环信贷额度最大借款可用性在特定情况下可增至15亿美元，但需获得贷款人额外承诺[161] - 公司有延长循环信贷额度到期日的选择权，但需支付费用并满足其他条件，条件可能无法满足[161] 抵押贷款情况 - 2019年1月29日公司获得6.5亿美元抵押贷款，由夏威夷瓦胡岛186处约960万平方英尺房产担保，年利率4.31%，2029年2月7日到期[85] - 公司收购20处工业地产组合时，承担5698万美元抵押贷款，由佛罗里达州拉斯金一处约100万平方英尺房产担保，年利率3.60%，2023年10月1日到期[86] - 2019年1月公司获得650000美元非摊销抵押贷款[110] - 收购20处工业物业组合时，公司承担了56980000美元抵押贷款[125] - 截至2019年6月30日，公司有三笔应付抵押票据，本金总额为755,730美元，分别于2020年、2023年和2029年到期[126] - 2019年6月30日，公司主要债务包括循环信贷安排下的未偿还借款、56,980美元的抵押票据、650,000美元的抵押票据和48,750美元的抵押票据[136] 债务利息情况 - 截至2019年6月30日，公司未偿固定利率债务本金总额为755,730美元，年利率分别为3.99%、3.60%和4.31%，年利息费用为32,011美元[143] - 若固定利率债务以比当前利率高或低1个百分点的利率再融资，公司年利息成本将增加或减少约7,557美元[144] - 截至2019年6月30日，公司浮动利率债务为循环信贷安排下的608,000美元，利率为LIBOR加溢价[146] - 2019年6月30日，公司循环信贷额度全额提取时，年利率3.71%，未偿还债务750,000美元，年利息费用27,825美元，每股收益影响0.43；利率提高1个百分点至4.71%，年利息费用变为35,325美元，每股收益影响0.54[148] 分红情况 - 2019年上半年，公司向股东支付季度现金分红共计42,949美元[129] - 2019年7月18日，公司宣布向股东发放常规季度分红，每股0.33美元，约21,500美元，预计8月15日左右支付[130] 资本化金额情况 - 2019年和2018年截至6月30日的三个月和六个月，资本化金额分别为4,625美元和613美元、5,000美元和1,155美元[132] 债务与成本估计 - 截至2019年6月30日，公司估计未支出的租赁相关债务为662美元，承诺扩建现有物业的剩余估计成本约为12,800美元[134] 杠杆率与利率影响 - 由于2019年的收购，公司预计杠杆率将上升，循环信贷安排下借款的利率将提高25个基点[138] LIBOR影响 - LIBOR预计在2021年逐步淘汰，公司信贷安排下的借款利息基于LIBOR，不确定LIBOR淘汰或过渡后协议利率计算能否近似当前[150] 内部控制情况 - 截至2019年第二季度末，公司管理层评估认为披露控制和程序有效[151] - 2019年第二季度，公司财务报告内部控制无重大影响变化[152] 前瞻性陈述与风险 - 公司季度报告包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异，受经济、市场、租户等多种因素影响[155][156] - 公司风险因素与2018年年报相比无重大变化[167] 业务协议情况 - 公司与RMR LLC的业务和物业管理协议为期20年，但特定情况下可提前终止[161] 责任规定情况 - 公司修订重述的信托声明规定，受托人、高管、股东等对公司义务或索赔无个人责任[166]

物业规模与出租情况 - 截至2019年3月31日，公司拥有277处物业，可出租面积约3320万平方英尺，出租率约99.4%，租户254个，加权平均剩余租赁期限约10.2年[62] - 2019年3月31日，公司物业可出租面积出租率为99.4%，低于2018年3月31日的99.9%；总物业数量从266处增至277处，总可出租面积从2854万平方英尺增至3324.3万平方英尺[63] 租金水平变化 - 2019年第一季度，所有物业每平方英尺平均有效租金为5.89美元，可比物业为5.85美元，2018年分别为5.69美元[65] - 2019年第一季度，公司签订约27.1万平方英尺的续租合同，加权平均租金较之前提高约15.8%；完成约48.3万平方英尺夏威夷物业的租金重置，租金较之前提高约28.0%[67] 租约到期情况 - 截至2019年3月31日，约1.3%的总出租面积和约0.6%的总年化租金收入对应的租约将于2019年12月31日前到期[68] - 按年份来看，2020 - 2028年及之后每年到期租约的出租面积占比分别为2.3%、9.1%、9.3%、5.1%、19.5%、2.7%、1.8%、13.2%、8.0%、27.7%；年化租金收入占比分别为1.9%、9.1%、12.1%、7.0%、12.8%、2.6%、1.7%、11.6%、9.9%、30.7%[69] 夏威夷物业租金重置计划 - 夏威夷物业2019年4月1日 - 12月31日至2024年及之后计划重置的年化租金收入分别为186.1万美元、252.7万美元、247.1万美元、405万美元、284.2万美元、1554.6万美元，总计2929.7万美元[72] 租户情况 - 截至2019年3月31日，占公司总年化租金收入1%或以上的租户中，亚马逊以408.5万平方英尺（占比12.4%）和11.7%的年化租金收入占比居首，前26大租户合计出租面积占比60.3%，年化租金收入占比53.8%[72] 大陆物业续租情况 - 大陆物业方面，公司倾向续租或展期，若无法续租或展期，重新出租部分物业可能耗时且成本高[74] 夏威夷物业收入占比及风险 - 截至2019年3月31日，夏威夷物业占公司年化租金收入约52.2%，未来租金受市场条件影响，虽历史租金有增长，但无法确保未来持续增长[75] 物业收购情况 - 2019年2月，公司完成收购印第安纳波利斯和辛辛那提市场区域的7处工业地产，总面积370.8343万平方英尺，总价2.495亿美元；4月完成收购剩余1处，面积约49.4万平方英尺，价格3050万美元[78] - 2019年4月，公司完成收购12个州的18处工业地产组合，总面积约869.4万平方英尺，总价6.2465亿美元，包括承担5698万美元抵押贷款债务[79] 抵押贷款情况 - 2019年1月29日，公司获得6.5亿美元抵押贷款，由夏威夷瓦胡岛186处约960万平方英尺的房产作抵押，年利率4.31%，2029年2月7日到期[82] - 与收购18处工业地产组合相关，公司承担佛罗里达州拉斯金1处约100万平方英尺房产的5698万美元抵押贷款债务，年利率3.60%，2023年10月1日到期[83] 财务指标同比变化 - 2019年第一季度与2018年同期相比，租赁收入从4.0605亿美元增至4.5987亿美元，增长13.3%[85] - 2019年第一季度与2018年同期相比，净营业收入从3.2475亿美元增至3.7036亿美元，增长14.0%[85] - 2019年第一季度与2018年同期相比，折旧和摊销费用从6873万美元增至9611万美元，增长39.8%[85] - 2019年第一季度与2018年同期相比，一般和行政费用从2574万美元增至3800万美元，增长47.6%[85] - 2019年第一季度与2018年同期相比，利息费用从3802万美元增至7596万美元，增长99.8%[85] - 2019年第一季度与2018年同期相比，净收入从1.9232亿美元降至1.6786亿美元，下降12.7%[85] 其他财务指标情况 - 2019年第一季度净收入为16,786美元，2018年同期为19,232美元；2019年FFO和Normalized FFO为26,397美元，2018年为26,105美元；2019年FFO和Normalized FFO每股为0.41美元，2018年为0.42美元[100] - 2019年第一季度经营、投资和融资活动产生的现金流分别为28,330美元、-281,901美元和260,089美元；2018年同期分别为22,093美元、-1,347美元和-899美元[103] 现金及信贷情况 - 截至2019年3月31日，公司现金及现金等价物为16,126美元，有750,000美元的无担保循环信贷安排，年利率为3.71%，未偿还金额为50,000美元，可用借款额度为700,000美元[105] - 2019年1月29日，公司获得650,000美元的抵押贷款，年利率为4.31%，用于减少循环信贷安排的未偿借款和资助收购[107] 应付抵押票据情况 - 截至2019年3月31日，公司应付抵押票据本金为698,750美元，计划于2020年和2029年到期[108] 股东分红情况 - 2019年第一季度，公司向股东支付季度现金分红21,474美元；2019年4月18日，宣布向股东发放约21,500美元的季度分红[112][113] 资本化金额情况 - 2019年第一季度，租户改进、租赁成本、建筑改进和开发重建活动的资本化金额为375美元，2018年同期为542美元[114] 未支出债务及物业扩建承诺 - 截至2019年3月31日，公司估计未支出的租赁相关债务为472美元，承诺以约14,100美元的剩余估计成本扩建现有物业[116] 租赁空间支出承诺 - 2019年第一季度，租赁空间的相关支出承诺中，租赁总面积为27.1万平方英尺，总租赁成本和特许权承诺为88美元，每平方英尺为0.32美元[117] 杠杆率及利率影响 - 由于2019年的收购，预计公司杠杆率将上升，循环信贷安排借款的应付利率将在2019年第二季度财报公布后提高10个基点[121] 关联公司情况 - 公司与OPI和AIC等公司存在关联关系，各持有其14.3%股份[124] 固定利率债务情况 - 2019年3月31日，公司未偿还固定利率债务本金余额为69.875万美元，年利率分别为3.99%和4.31%，年利息费用为2.996万美元[126] - 若固定利率债务以高于或低于当前利率1个百分点的利率再融资，公司年利息成本将增加或减少约6988美元[127] - 假设利率立即变动1个百分点，固定利率债务的公允价值将变动约5.3564万美元[128] 浮动利率债务情况 - 2019年3月31日，公司浮动利率债务为5万美元，年利率为3.71%，年利息费用为1855美元[129][130] - 若利率提高1个百分点，浮动利率债务年利息费用将增至2355美元，每股收益影响为0.04美元[130] 循环信贷额度利息情况 - 若2019年3月31日循环信贷额度全额提取，利率为3.71%时，年利息费用为2.7825万美元，利率提高1个百分点，年利息费用将增至3.5325万美元，每股收益影响为0.54美元[131] 利率计算方式调整风险 - LIBOR预计在2021年逐步淘汰，公司信贷安排的利息计算方式可能会调整[133]

公司债务情况 - 公司有7.5亿美元无担保循环信贷安排，用于营运资金和一般业务目的[48] - 2019年1月，公司获得6.5亿美元抵押贷款，2029年2月到期，由夏威夷瓦胡岛186处工业资产组合担保，面积约960万平方英尺[48] - 2017年9月29日，公司向SIR发行4500万股普通股和SIR票据，并承担三笔抵押贷款，总计约6310万美元[50] - 2017年12月，SIR代公司预付两笔抵押贷款，总计约1430万美元[50] - 2017年12月29日，公司获得7.5亿美元有担保循环信贷安排，IPO完成后转为四年期无担保循环信贷安排，2021年12月29日到期[50] - 2018年12月31日，公司未偿还的固定利率债务为弗吉尼亚州切斯特一处房产的4875万美元抵押贷款[361] - 2019年1月29日公司获得65万美元抵押贷款，以夏威夷瓦胡岛约960万平方英尺的186处房产作抵押，贷款2029年2月7日到期，年利率4.31%[365] - 2018年12月31日公司浮动利率债务中循环信贷安排下未偿还金额为41.3万美元，该信贷安排2021年12月29日到期[366] 公司与SIR的资金往来 - 2017年9月29日，公司向SIR发行4500万股普通股和SIR票据，并承担三笔抵押贷款，总计约6310万美元[50] - 2017年12月，SIR代公司预付两笔抵押贷款，总计约1430万美元[50] - 2018年，公司向SIR偿还约730万美元与公司组建和IPO筹备相关的成本[50] 公司物业租赁业务 - 公司为艾奥瓦州安克尼一处物业的现有租户扩建19.4万平方英尺，租期延长约七年，续租期间租金每年增长2%[54] 公司潜在环境负债 - 截至2018年12月31日，公司为潜在环境负债预留约690万美元[59] 公司员工情况 - 截至2018年12月31日，RMR LLC在美国总部和地区办事处有超600名全职员工[67] 公司保险计划 - 公司与RMR LLC及其他公司通过附属保险公司参与联合财产保险计划[68] 公司运营部门 - 截至2018年12月31日，公司有一个运营部门，即拥有和租赁包括工业和物流建筑以及租赁工业用地的物业[71] 公司纳税选择 - 公司打算从2018纳税年度开始选择按照《国内税收法典》第856至860节作为房地产投资信托基金（REIT）纳税[78] 公司股东税收优惠 - 对于2026年之前开始的纳税年度，根据《国内税收法典》第199A节的无支出扣除机制，公司的非公司制美国股东通常有资格对不被视为资本利得股息或合格股息收入的股息享受较低的有效税率[79] 公司REIT纳税相关惩罚情况 - 若公司有来自“禁止交易”的净收入，即处置库存或主要为在正常贸易或商业过程中出售给客户而持有的财产（不包括止赎财产的处置以及法定安全港豁免的处置）所获得的收益，将按100%的税率对该收入征税[83] - 若公司因合理原因而非故意疏忽未能通过75%的总收入测试或95%的总收入测试，但由于特定的补救条款仍保持作为REIT纳税的资格，将按未能通过75%或95%总收入测试的较大金额（经调整）乘以一个旨在反映该纳税年度盈利能力的分数，按100%的税率征税[83] - 若公司在任何一年未能符合作为REIT纳税的资格，将按普通C类公司的方式缴纳联邦所得税，且在REIT身份终止生效的纳税年度之后的四个纳税年度内通常将被取消作为REIT纳税的资格[85] - 若未满足REIT资产测试（非5%或10%资产测试的轻微失败），因合理原因而非故意疏忽，且因特定补救条款仍保持REIT资格，将面临5万美元或最高常规企业所得税税率乘以不合格资产净收入的较高税额[86] - 若未满足《国内税收法典》规定导致无法获得REIT税收资格（非REIT总收入测试或资产测试违规），因合理原因而非故意疏忽，可保留资格，但每次失败需缴纳5万美元罚款[86] - 若某日历年未分配至少该年REIT普通收入的85%、REIT资本利得净收入的95%以及任何以前期间未分配的应税收入，将对所需分配超过实际分配的部分征收4%的不可扣除消费税[86] 公司REIT纳税条件 - 条件（1）至（4）需在整个纳税年度满足，条件（5）需在12个月纳税年度的至少335天或不足12个月纳税年度的相应部分满足；条件（5）和（6）在REIT首个纳税年度无需满足[89] 公司股份所有权限制 - 年末最后半年，公司已发行股份价值的不超过50%不得由五个或更少“个人”直接或间接拥有[93] 公司对TRS的投资限制 - 公司可拥有TRS的证券，但每个季度末，投资于TRS的股票或其他证券不得超过总资产总价值的20%[96] - TRS直接或间接拥有超过35%投票权或已发行证券价值的任何公司（非REIT）自动成为TRS[97] 公司净营业亏损税收规定 - 净营业亏损和其他结转额一般不能抵消超过当年应税收入的80%，且净营业亏损不得结转，但可无限期结转[98] 公司TRS关联交易税收规定 - 若TRS向关联REIT支付的利息、租金或其他金额超过公平交易中无关第三方的支付金额，REIT将面临等于超额部分100%的消费税[99] 公司REIT总收入测试要求 - 公司每年需满足两项总收入测试以维持REIT税收资格，一是每年至少75%的总收入需来自与不动产相关的投资，二是每年至少95%的总收入需由符合75%总收入测试的收入等组成[101] - 公司尽力确保投资收益满足75%和95%的总收入测试，但无法保证成功[102] 公司租金认定为“不动产租金”的条件 - 若REIT直接或间接拥有租户10%以上的投票权或股票价值，租金可能不符合“不动产租金”的条件[102] - 若至少90%的租赁空间租给非TRS和非10%关联租户，且TRS支付的租金与非关联租户相当，则TRS支付的租金仍可符合条件[102] - 非惯常服务价值不超过物业总收入的1%，不影响收入被认定为“不动产租金”[102] - 与不动产租赁相关的个人财产租金占总租金的15%或以下，可认定为“不动产租金”[102] 公司非租赁性主动总收入税收规定 - 非租赁性主动总收入在符合“止赎财产”规则时，可满足75%和95%的总收入测试[104] 公司处置禁止交易资产税收规定 - 处置被视为禁止交易的资产收益需缴纳100%的惩罚性税[105] 公司资产测试要求 - 公司需满足资产测试，包括至少75%的总资产价值为“房地产资产”等多项要求[110] - 若未满足资产测试，可在30天内处置非合格资产来补救[112] - 若未满足5%、10%资产测试且未在30天内补救，资产价值不超1000万美元可在6个月内补救[113] 公司REIT资产测试及分配要求 - 公司需满足REIT资产测试，年度分配要求为至少等于90%的“房地产投资信托应税收入”与90%的止赎财产税后净收入之和，减去非现金收入超过“房地产投资信托应税收入”5%的部分[116][117] 公司债务利息扣除限制 - 税法一般将可分配给贸易或业务的债务支付或应计的净利息费用的扣除限制为“调整后应税收入”的30%，特定交易业务可选择不适用该限制[117] 公司未满足分配要求的税收规定 - 若公司未能满足90%的分配要求，可由IRS豁免，未分配部分将按常规企业所得税税率征税，还可能面临4%的消费税[120] 公司满足分配要求的资金安排 - 若公司现金不足，可能需安排新的债务或股权融资以满足分配要求，但不确定能否获得有利融资[121] 公司弥补股息支付不足的方式 - 公司可通过支付“不足股息”弥补未支付足够股息的情况，但会收取利息费用[122] 公司收购C公司后的税收情况 - 收购C公司后，除进行特定选举外，被收购实体及其子公司将成为QRS，公司可能继承其联邦所得税属性[124] - 若公司继承C公司资产并在五年内出售，可能需缴纳内置收益税，相关应税股息支付给非公司美国股东时可能适用优惠税率[125] - 公司需在收购交易发生的应税年度结束前分配继承的C公司收益和利润，否则需支付利息费用[127] 公司资产税基及折旧规定 - 公司资产的初始税基一般为收购成本，可折旧不动产按直线法在40年内折旧，个人财产在较短适用期间内折旧[128] 公司非公司美国股东税收规定 - 非公司美国股东，总调整收入不超过适用门槛时，长期资本收益和大多数公司股息的最高联邦所得税税率一般为15%，超过门槛则为20%，公司普通股息一般按普通收入适用较高税率[134] 公司保留净资本利得的通知义务 - 公司若保留净资本利得，将在受影响纳税年度结束后60天内通知美国股东相关税务信息[138] 公司美国个人、遗产或信托股东税收规定 - 美国个人、遗产或信托股东需对净投资收入（含公司股息和股票处置收益）支付3.8%的医疗保险税，前提是总收入超过适用门槛[143] 公司美国股东股票处置损失披露规定 - 若美国股东处置公司股票损失超过规定门槛，可能需向美国国税局单独披露损失交易，C类公司或仅含C类公司合伙人的合伙企业，单一年度损失超1000万美元或规定组合年度损失超2000万美元需披露；其他合伙企业、S类公司、信托或个人，单一年度损失超200万美元或规定组合年度损失超400万美元需披露[144] 公司未披露应报告交易的罚款规定 - 未披露应报告交易的年度最高罚款，自然人一般为1万美元，其他情况为5万美元[145] 公司非公司美国股东借款利息扣除规定 - 非公司美国股东为购买公司股票借款，利息扣除一般限于净投资收入，需股东适当选择才能将资本利得股息分配和合格股息计入净投资收入[146] 公司向非美国股东股息分配税收规定 - 公司向非美国股东的非资本利得股息分配，一般按30%税率征收美国联邦所得税和预扣税，若有税收协定可适用较低税率[151] 公司非美国股东股票处置税收规定 - 若公司某类股票未在美股全国性证券交易所上市，且分配归因于美国不动产权益出售或交换收益，非美国股东需按有效连接美国贸易或业务的收益纳税，预扣代理最多需预扣21%的资本利得股息分配金额[155] - 若公司股票不是美国不动产权益，非美国股东出售股票的收益一般无需缴纳美国联邦所得税或预扣税；若股票在美股全国性证券交易所上市或公司是“国内控制”REIT（非美国股东持股价值连续五年低于50%），可满足豁免条件[156][157] - 若非美国股东出售公司股票收益需缴纳美国联邦所得税，购买者可能需预扣15%的购买价格并上缴美国国税局[158] 公司股息或股票处置收益信息报告及预扣规定 - 公司分配给股东的股息或股票处置收益可能适用信息报告、备用预扣和外国账户预扣，若股东需预扣税，预扣代理可能会将股东应得财产变现以满足预扣义务[159] 公司未遵守信息报告等要求的预扣税规定 - 未遵守信息报告、认证等要求，美国将对支付给非美国人士的款项征收30%预扣税[164] 公司ERISA计划受托人违规罚款规定 - ERISA计划的受托人违规可能承担高达追回金额20%的民事罚款[168] 公司固定利率债务情况 - 2018年12月31日，公司未偿还的固定利率债务为弗吉尼亚州切斯特一处房产的4875万美元抵押贷款[361] - 该抵押贷款年利率为3.99%，年利息支出为194.5万美元[361] - 该抵押贷款仅需支付利息直至到期，若以高于或低于当前利率1个百分点的利率再融资，年利息成本将增减约48.8万美元[362] - 市场利率变化会影响固定利率债务的公允价值，假设利率立即变动1个百分点，该债务公允价值将变动约88.7万美元[363][364] 公司证券相关规定 - 若证券不是“公开交易证券”或投资公司发行的证券，ERISA计划或非ERISA计划的资产包括股权和实体底层资产的不可分割权益[172] - 公开交易证券需“广泛持有”“自由转让”，且属于在交易所法案下注册的证券类别[173] - 证券“广泛持有”需由100个以上独立于发行人和彼此的投资者持有[174] - 若最低投资额为1万美元或以下，一些转让限制通常不影响证券“自由转让”的认定[175] 公司浮动利率债务情况 - 2018年12月31日公司浮动利率债务中循环信贷安排下未偿还金额为41.3万美元，该信贷安排2021年12月29日到期[366] - 2018年12月31日公司循环信贷安排下借款年利率3.81%，未偿还债务41.3万美元，年利息费用15735美元，每股收益影响0.25美元；利率提高1个百分点后，年利率4.81%，年利息费用19865美元，每股收益影响0.31美元[367] - 若2018年12月31日循环信贷安排全额提取，年利率3.81%时，未偿还债务75万美元，年利息费用28575美元，每股收益影响0.45美元；利率提高1个百分点后，年利率4.81%，年利息费用36075美元，每股收益影响0.56美元[368] 公司信贷安排利息计算变更风险 - LIBOR预计2021年逐步淘汰，公司信贷安排下借款利息基于LIBOR支付，不确定LIBOR淘汰或过渡后协议利息计算变更能否近似当前计算方式[370][371]