文章核心观点 - Immunocore Holdings PLC Sponsored ADR (IMCR) 股票有上涨潜力，虽华尔街分析师目标价不一定可靠，但分析师对公司盈利前景乐观及公司的 Zacks 排名显示其股价可能上涨 [1][4][9] 股票表现与目标价情况 - 股票上一交易日收盘价 34.31 美元，过去四周上涨 11.1%，华尔街分析师设定的平均目标价 72.93 美元，有 112.6% 的上涨潜力 [1] - 15 个短期目标价范围在 24 美元至 100 美元，标准差 18.74 美元，最低估计较当前价格下跌 30.1%，最乐观估计有 191.5% 的上涨空间 [2] 分析师目标价的问题 - 仅依靠共识目标价做投资决策不明智，分析师设定目标价的能力和公正性存疑 [3] - 全球多所大学研究人员称目标价常误导投资者，实证研究显示分析师设定的目标价很少能指示股票实际走向 [5] - 很多分析师倾向设定过于乐观的目标价，因公司业务激励，为吸引对有业务关系或想建立关系的公司股票的兴趣 [6] 目标价的参考意义 - 目标价标准差小表明分析师对股价走势方向和幅度有高度共识，可作为进一步研究潜在基本面驱动因素的起点 [7] - 投资者不应完全忽视目标价，但仅基于目标价做投资决策可能导致 ROI 不佳，应持高度怀疑态度 [8] 公司股价上涨原因 - 分析师对公司盈利前景乐观，在向上修正每股收益 (EPS) 估计上达成强烈共识，实证研究显示盈利估计修正趋势与近期股价走势有强相关性 [9] - 过去一个月，Zacks 对公司本年度的共识估计提高 4.1%，一个估计上调且无负面修正 [10] - 公司目前 Zacks 排名为 1（强力买入），处于基于盈利估计的四个因素排名的 4000 多只股票的前 5%，表明短期内股价有上涨潜力 [11]

(OXFORDSHIRE, England & CONSHOHOCKEN, Penn. & GAITHERSBURG, Md., US, 8 November 2024) Immunocore Holdings plc (Nasdaq: IMCR) (“Immunocore” or the “Company”), a commercial-stage biotechnology company pioneering and delivering transformative immunomodulating medicines to radically improve outcomes for patients with cancer, infectious diseases and autoimmune diseases, today announced that management will participate in the following investor conferences in November.                   Guggenheim Securities Heal ...

Exhibit 99.1 Immunocore reports third quarter financial results and provides a business update KIMMTRAK® (tebentafusp-tebn) net revenues of $80.2 million in 3Q 2024, 28% growth over 3Q 2023 Phase 3 trials in cutaneous melanoma ongoing (PRISM-MEL-301 and TEBE-AM); and Phase 3 trial in adjuvant uveal melanoma (ATOM) to start randomizing in 4Q 2024 Presented Phase 1 brenetafusp data in platinum-resistant ovarian cancer patients; ongoing signal detection in metastatic NSCLC will shift initial data release; focu ...

产品获批与推出情况 - 公司首款产品KIMMTRAK已在38个国家获批用于治疗不可切除或转移性葡萄膜黑色素瘤（mUM），并在21个国家推出[79] 资金筹集情况 - 截至2024年9月30日，公司通过多种方式累计筹集资金16.77亿美元[81] 公司盈利情况 - 2024年第三季度和前九个月，公司净收入分别为870万美元和净亏损2730万美元，截至9月30日累计亏损7.72亿美元[82] - 截至2024年9月30日，公司累计亏损7.72亿美元[134] 产品临床数据情况 - 2024年ESMO会议上，brenetafusp单药治疗铂耐药高级别浆液性卵巢癌，31名可评估患者中58%实现疾病控制，6.5%达到RECIST缓解率，6个月总生存率为73%[87] - 2024年ESMO会议上，brenetafusp联合化疗治疗铂耐药卵巢癌，13名可评估患者中69%实现疾病控制，23%达到RECIST缓解率[88] 试验计划情况 - 公司预计2024年第四季度启动ATOM 3期试验随机化，完成IMC - I109V在HBV的1期试验单剂量递增部分[90][91] 研发政策变化情况 - 自2023年4月1日起，英国RDEC计划的headline rate从13%提高到20%，符合条件的研发支出可获得高达15%（原为10.5%）的现金返还[100] 收入来源情况 - 公司产品收入主要来自KIMMTRAK销售，合作收入来自与Genentech的合作协议，截至2023年12月31日该合作的履约义务已完成[93][94][95] 费用预计情况 - 公司预计未来研发费用、销售及管理费用将增加[99][103] 税务情况 - 公司在英国和美国、爱尔兰、瑞士的子公司需缴纳企业税，因业务性质自成立以来产生亏损，所得税费用为各国应付所得税减去递延税资产产生的递延税抵免[109] - 截至2024年9月30日，英国累计可结转税务亏损为3.2亿美元[110] - 符合“专利盒”制度的公司相关收入有效税率为10%[111] 第三季度财务数据关键指标变化 - 2024年第三季度总营收为8.0248亿美元，较2023年同期的6.485亿美元增长23.7%[112] - 2024年第三季度研发费用为5280万美元，较2023年同期的4320万美元增长22.0%[114] - 2024年第三季度销售、一般及行政费用为3550万美元，与2023年同期基本持平，涨幅为0.2%[117] - 2024年第三季度利息收入为600万美元，较2023年同期的510万美元增长0.9万美元[118] - 2024年第三季度利息支出为430万美元，较2023年同期的130万美元增长300万美元[118] - 2024年第三季度外汇收益为400万美元，较2023年同期的1120万美元减少720万美元[119] 前九个月财务数据关键指标变化 - 2024年前九个月总营收为2.2615亿美元，较2023年同期的1.79266亿美元增长26.2%[122] - 2024年前九个月合作收入降至21.3万美元，较2023年同期的812.4万美元减少791.1万美元，降幅为97.4%[122] - 2024年前九个月研发费用为1.613亿美元，较2023年同期的1.18亿美元增加4332.1万美元，增幅36.7%[127] - 2024年前九个月销售、一般及行政费用为1.135亿美元，较2023年同期的1.03亿美元增加1041.1万美元，增幅10.1%[130] - 2024年前九个月利息收入为2040万美元，较2023年同期的1250万美元增加790万美元；利息费用为1180万美元，较2023年同期的380万美元增加800万美元[131] - 2024年前九个月其他收入净额为1320万美元，而2023年同期其他费用净额为70万美元[132] - 2024年前九个月所得税收益为80万美元，而2023年同期所得税费用为30万美元[133] 现金相关情况 - 截至2024年9月30日，公司现金、现金等价物和有价证券为9.013亿美元，2023年12月31日为4.426亿美元[135] - 2024年前九个月经营活动提供的净现金为4000万美元，较2023年同期的2070万美元增加1930万美元[141] - 2024年前九个月投资活动使用的净现金为3.516亿美元，2023年同期为460万美元[142] - 2024年前九个月融资活动提供的净现金为3.954亿美元，较2023年同期的2810万美元增加3.673亿美元[144] - 截至2024年9月30日，公司持有现金、现金等价物和有价证券9.013亿美元[148] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司现金及现金等价物分别为5.378亿美元和4.426亿美元[177] - 截至2024年9月30日，公司91%的现金及现金等价物由英国子公司持有，其中58%为美元，27%为英镑，15%为欧元[177] 公司义务情况 - 公司租赁义务和潜在义务最高可达6920万美元，到期日延至2043年[155] - 公司现有制造义务和潜在义务最高可达2600万美元，预计随着项目推进将增加[156] 债务情况 - 截至2024年9月30日，公司未偿还票据本金总额为4.025亿美元，将于2030年2月1日到期[158] - 截至2024年9月30日，公司Pharmakon贷款协议下的贷款负债为4820万美元，公司计划在2024年12月31日前还清[159] 合作情况 - 2013年公司与Genentech合作，Genentech支付2000万美元获得两个靶点的独家许可[161] - 截至2024年9月30日，公司在Gadeta合作项目中已支出275万美元[164] 收入扣除情况 - 公司使用预期价值法估计KIMMTRAK的预期回扣和返点百分比以进行收入扣除[167] - 公司需向美国州政府医疗补助计划等支付回扣，还面临340B计划下的返点[168] - 截至2024年9月30日，公司应计收入扣除总额为1.336亿美元，其中1.182亿美元为关键估计金额[170] - 2024年第四季度，公司预计支付约4000万美元的应计收入扣除款项[170] - 关键估计的预期回扣和返利百分比增减20%，将使2024年前九个月的产品净收入减少或增加2360万美元[171] - 截至2024年9月30日，因未解决的不确定性，关键估计较2023年12月31日增加了1260万美元的应计收入扣除[171] 汇率影响情况 - 汇率上升5个百分点，将使2024年9月30日和2023年12月31日外币净金融资产和负债的账面价值分别减少990万美元和600万美元[178] - 汇率下降5个百分点，将使2024年9月30日和2023年12月31日外币净金融资产和负债的账面价值分别增加990万美元和600万美元[178] 公司控制与程序情况 - 截至2024年9月30日，公司披露控制和程序有效[182] - 2024年第三季度，公司财务报告内部控制没有发生重大影响的变化[183] 资金保障情况 - 公司预计现有资金加上KIMMTRAK预期收入可满足至少12个月的运营和资本支出需求[148]

公司财务业绩 - 2024年第三季度KIMMTRAK净营收8020万美元较2023年第三季度增长28% [1] - 2024年第三季度每股收益0.17美元2023年第三季度为0.02美元 [1][20] - 2024年第三季度净产品销售额8020万美元2023年同期为6260万美元主要源于美国销量增加和全球市场扩张 [18] - 2024年第三季度研发费用5280万美元2023年同期为4320万美元增长主要源于tebentafusp项目费用 [19] - 2024年第三季度销售管理费用3550万美元与2023年同期持平 [19] - 2024年9月30日现金现金等价物和有价证券为9.013亿美元计划年底偿还5000万美元贷款并支付约4000万美元销售相关回扣应计费用 [21] 公司业务进展 - KIMMTRAK已在38个国家获批在21个国家推出公司认为其在转移性葡萄膜黑色素瘤持续扩张潜在扩展到二线以上晚期皮肤黑色素瘤和辅助性葡萄膜黑色素瘤三个关键增长领域 [3] - 转移性葡萄膜黑色素瘤方面2024年前三季度净产品销售额分别为8020万美元和2.259亿美元较上年同期分别增长28%和32%美国和德国增长源于需求增加 [4] - 二线以上既往治疗过的皮肤黑色素瘤方面TEBE - AM三期试验持续随机分组预计2026年上半年完成随机分组主要终点为总生存期 [5] - 辅助性葡萄膜黑色素瘤方面ATOM三期试验预计2024年第四季度开始随机分组是目前唯一活跃的辅助性葡萄膜黑色素瘤注册性三期试验 [5] - Brenetafusp方面PRISM - MEL - 301一期试验持续随机分组评估brenetafusp + nivolumab与nivolumab或nivolumab + relatlimab对照臂一期/二期临床试验评估单药及联合用药 [6][7] - 卵巢癌方面一期试验数据显示单药患者疾病控制率58%联合用药患者69%单药队列6个月总生存率73% [8] - IMC - P115C预计2025年上半年开始一期试验治疗首位患者 [9] - IMC - R117C用于结直肠癌和其他胃肠道癌症计划2024年第四季度开始一期/二期试验评估安全性和临床活性 [10][11] - 传染病方面IMC - M113V用于HIV感染患者的一期试验已达到生物活性剂量正在招募更多患者IMC - I109V用于HBV感染患者的一期试验预计2024年第四季度完成单剂量递增部分 [12][13][14] - 自身免疫疾病方面公司有两个新的双特异性候选药物进入研发管线IMC - S118AI用于1型糖尿病未公开的非HLA限制候选药物用于炎症性皮肤病 [15][16] - 公司CFO兼战略主管Brian Di Donato计划年底离职公司正在寻找新的CFO [17]

Immunocore Holdings PLC Sponsored ADR (IMCR) could be a solid addition to your portfolio given its recent upgrade to a Zacks Rank #2 (Buy). This upgrade primarily reflects an upward trend in earnings estimates, which is one of the most powerful forces impacting stock prices.The Zacks rating relies solely on a company's changing earnings picture. It tracks EPS estimates for the current and following years from the sell-side analysts covering the stock through a consensus measure -- the Zacks Consensus Estima ...

文章核心观点 - 公司公布brenetafusp治疗铂耐药卵巢癌的1期数据，显示单药及与化疗联用均有临床活性，血液中T细胞适应性基因表达特征是重要参数，增加了brenetafusp用于卵巢癌治疗的信心 [1][2] 分组1：brenetafusp单药治疗铂耐药卵巢癌数据 - 37例经大量预处理的浆液性卵巢癌患者接受brenetafusp单药治疗，多数患者曾接受过贝伐珠单抗（81%）和PARP抑制剂（59%）治疗 [2] - 药物耐受性良好，未观察到与治疗相关的停药或死亡，最常见治疗相关不良事件为细胞因子释放综合征，发生率57%，多数为1级 [3] - 31例可评估患者中，58%实现疾病控制，包括2例确认的部分缓解（RECIST缓解率6.5%）；肿瘤进展患者中，64%在进展后继续治疗（中位2个月）；所有37例患者的中位无进展生存期为3.3个月，6个月总生存率为73% [4] - 29例可评估循环肿瘤DNA（ctDNA）反应的患者中，31%（9/29）有分子反应；28例可评估基线血液T细胞适应性（TCF）基因表达特征的患者中，TCF特征高于中位数的患者比等于或低于中位数的患者有更高活性，包括疾病控制率（80% vs 38%）、无进展生存期（3.7个月 vs 2.2个月）和6个月总生存率（93% vs 47%） [5] 分组2：brenetafusp与化疗联用治疗铂耐药卵巢癌数据 - 16例铂耐药卵巢癌患者接受brenetafusp与吉西他滨、白蛋白结合型紫杉醇或聚乙二醇化多柔比星化疗联用治疗，患者均经过大量预处理，包括贝伐珠单抗（75%）和PARP抑制剂（75%），安全性与各单药预期一致 [7] - 13例可评估患者中，69%（9/13）实现疾病控制，包括3例部分缓解（RECIST缓解率23%），历史化疗疗效数据显示此类大量预处理患者群体缓解率低于10%，疾病控制率约40 - 50% [8] - 11例可评估ctDNA反应的患者中，分子反应率为82%（9/11），ctDNA分子反应与更长的总生存期和无进展生存期相关 [9] 分组3：T细胞适应性与临床获益关联 - 公司将在9月16日会议上展示既往治疗的转移性葡萄膜黑色素瘤患者的转化数据，包括132例接受KIMMTRAK 1/2期试验患者和22例接受brenetafusp 1期试验患者 [10] - KIMMTRAK队列中，TCF特征大于或等于中位数的患者比低于中位数的患者有更高临床活性，包括更长总生存期（28个月 vs 11个月）、无进展生存期（5个月 vs 2个月）和疾病控制率（67% vs 36%），TCF特征与更长总生存期的关联独立于葡萄膜黑色素瘤已知预后因素，还与更大肿瘤缩小和更高靶向、黑素细胞相关不良事件发生率相关 [11] - KIMMTRAK在转移性葡萄膜黑色素瘤中发现的TCF特征，随后在brenetafusp治疗葡萄膜黑色素瘤、卵巢癌和皮肤黑色素瘤中被确认为临床活性重要参数，数据表明ImmTAC疗法在早期患者中可能有更高临床活性，公司将研究brenetafusp在这些人群中的应用 [12] 分组4：相关产品及研究介绍 - ImmTAC分子是公司专有的T细胞受体技术产生的双特异性生物制剂，可重定向免疫系统识别并杀死癌细胞，有望治疗血液和实体肿瘤 [13] - IMC - F106C - 101是一项针对多种实体肿瘤癌症患者的1/2期剂量递增试验，旨在确定最大耐受剂量，评估brenetafusp安全性、初步抗肿瘤活性和药代动力学，公司正在卵巢癌、非小细胞肺癌和子宫内膜癌三个扩展组招募患者，试验可进行2期扩展，允许每种肿瘤类型约100例患者在1期和2期扩展组接受治疗，剂量递增还在其他实体肿瘤中继续，并计划与标准治疗联合 [14][15] 分组5：疾病及产品背景 - 卵巢癌患者多诊断为晚期，是欧美妇科恶性肿瘤中死亡率最高的疾病，当前标准治疗是手术加铂类化疗，但疾病常复发并产生铂耐药，对新疗法有巨大未满足需求 [16] - 葡萄膜黑色素瘤是一种罕见且侵袭性强的眼部黑色素瘤，高达50%患者最终会发生转移性疾病，不可切除或转移性葡萄膜黑色素瘤预后差，KIMMTRAK是首个获批治疗药物 [17] - KIMMTRAK是一种新型双特异性蛋白，已在美国、欧盟、加拿大、澳大利亚和英国获批用于治疗HLA - A*02:01阳性的不可切除或转移性葡萄膜黑色素瘤成年患者 [18] 分组6：公司介绍 - 公司是一家商业阶段生物技术公司，致力于开发新型TCR双特异性免疫疗法ImmTAX，用于治疗癌症、自身免疫性疾病和传染病，利用其专有平台，公司在多个治疗领域有深入产品线，包括9个活跃的临床和临床前肿瘤、传染病和自身免疫性疾病项目 [25]

文章核心观点 - 公司是一家商业化阶段的生物技术公司,专注于开发创新的免疫调节药物,以改善癌症、感染性疾病和自身免疫性疾病患者的治疗结果[1][2] - 公司将参加2024年Cantor全球医疗保健大会,并进行现场直播演讲[1] 公司概况 - 公司开发了一种名为ImmTAX的新型TCR双特异性免疫疗法平台,可用于治疗多种疾病,包括癌症、自身免疫性疾病和感染性疾病[2] - 公司拥有丰富的临床和临床前管线,包括5个临床阶段的肿瘤和感染性疾病项目,以及多个自身免疫性疾病和早期临床前项目[2] - 公司最先进的肿瘤TCR疗法KIMMTRAK已获得美国、欧盟、加拿大、澳大利亚和英国的批准,用于治疗HLA-A*02:01阳性的不可切除或转移性葡萄膜黑色素瘤成人患者[2]

文章核心观点 - 公司在癌症治疗药物研发和销售上取得进展，Kimmtrak销售持续增长，brenetafusp项目进展良好，未来有多个数据公布节点，虽面临风险但投资有潜在收益 [1][7] 公司业务进展 Kimmtrak药物 - 已获FDA批准用于治疗HLAA*02:01阳性的晚期或转移性葡萄膜黑色素瘤患者，2024年Q2销售额达7500万美元，同比增长32% [1] - 有两个扩展应用机会，一是用于二线既往治疗的皮肤黑色素瘤患者，预计2026年上半年完成入组；二是作为葡萄膜黑色素瘤的辅助治疗，预计2024年下半年开始随机分组 [1] Brenetafusp项目 - 治疗晚期皮肤黑色素瘤的1/2期研究已公布初始数据，单药治疗疾病控制率良好，PRAME阳性患者受益最大，疾病控制率58%，中位无进展生存期4.2个月，安全性良好 [2] - 数据对正在进行的3期PRISM - MEL - 301研究有积极影响，该研究对比brenetafusp联合nivolumab与nivolumab单药治疗一线晚期或转移性HLAA*02:01阳性皮肤黑色素瘤患者 [2][3] - 有望用于治疗两种其他肿瘤类型，一是治疗重度预处理的铂耐药高级别浆液性卵巢癌，相关临床数据预计在2024年ESMO会议以海报形式展示；二是治疗晚期非小细胞肺癌，相关数据预计在2024年Q4医学会议展示，还计划与docetaxel和osimertinib联合治疗早期非小细胞肺癌患者 [4] 其他技术与候选药物 - 基于ImmTAC开发两个临床候选药物，IMC - P115C针对HLAA*02:01匹配肿瘤，有更长半衰期；IMC - T119C针对PRAME HLA - A24肿瘤，每年有望额外覆盖5万患者 [3] - 部署ImmTAV和ImmTAAI两种技术，ImmTAV用于靶向病毒，ImmTAAI用于靶向自身免疫疾病，IMC - M113V治疗HIV的1期试验数据预计2025年Q1公布 [3] 公司财务状况 - 截至2024年6月30日，公司现金、现金等价物和有价证券共8.596亿美元，计划在2024年底用5000万美元偿还现有贷款，2024年下半年支付4000万美元销售相关回扣应计款项 [5] - 2024年Q2 Kimmtrak净产品收入7500万美元，同比增长32%，公司每季度现金消耗8610万美元，预计未来几个月需筹集资金，有与Jefferies LLC的公开市场销售协议，可发行和出售美国存托股票，总发行价最高2.5亿美元，截至2024年6月30日未发行或出售 [5] - 首席财务官兼战略主管Brian Di Donato将于2024年底离职，原因是接受另一家私营早期公司CEO职位，他将继续担任CFO直至新人员接任，且已组建融资团队 [5] 行业市场规模 - 全球卵巢癌治疗药物市场规模预计到2033年超54.5亿美元，非小细胞肺癌市场规模预计到2031年达369亿美元 [4]

文章核心观点 - 公司是一家商业化阶段的生物技术公司,专注于开发免疫治疗用于治疗癌症、传染病和自身免疫性疾病 [2] - 公司的主要商业产品KIMMTRAK是一种双特异性蛋白,用于治疗HLA-A*02:01阳性的不可切除或转移性葡萄膜黑色素瘤成人患者 [2][3][4] - KIMMTRAK已获得38个国家的监管批准,包括美国、欧盟、加拿大、澳大利亚和英国,在2024年展现出良好的收入增长轨迹 [4] - 公司还有一个多样化的管线,包括用于治疗皮肤黑色素瘤、HIV和其他适应症的候选药物 [6][7][8] - 公司的财务状况稳健,现金流呈现积极趋势,尽管估值存在溢价风险,但仍被评为长期投资者的"买入"评级 [15][16][22] 关键要点总结 KIMMTRAK业务概况 - 公司是一家总部位于英国阿宾登的商业化生物技术公司,于1999年成立,2021年2月上市 [3] - KIMMTRAK是公司的主要商业产品,是一种双特异性蛋白,针对HLA-A*02:01阳性的成人不可切除或转移性葡萄膜黑色素瘤患者 [3][4] - KIMMTRAK是首个获得FDA批准的针对转移性葡萄膜黑色素瘤的靶向治疗药物 [4] KIMMTRAK临床数据 - 公司最近公布了KIMMTRAK的II期和III期试验数据,显示KIMMTRAK在肿瘤缩小、循环肿瘤DNA降低和生存率提高方面有良好疗效 [5] - KIMMTRAK对于部分反应或完全反应的患者以及稳定病情的患者都显示出良好疗效 [5] 管线概况 - 公司的管线包括肿瘤、传染病和自身免疫性疾病三大领域 [6][8] - 在肿瘤领域,公司正在开展KIMMTRAK的适应症扩展试验,以及针对PRAME靶点的IMC-F106C的开发 [6][7] - 在传染病领域,公司正在开发针对HIV和乙型肝炎的候选药物 [8] - 公司还有一些针对固体瘤的候选药物正在开发 [8] 财务状况 - 公司市值约19亿美元,现金和等价物为5.05亿美元,可用短期流动性859.6亿美元 [15][16] - 公司2024年第一季度现金流为正,但按季度TTM计算仍有1510万美元的现金消耗 [16] - 公司预计2025年收入将达到3.347亿美元,增长8%,但估值溢价较高 [19][22]