文章核心观点 - Inter&Co旗下Banco Inter将收购Granito剩余50%股份，加强其在巴西市场地位，完善金融超级应用生态 [1][2][3] 交易详情 - Banco Inter与Granito达成股份购买协议，收购其剩余50%股份，Granito将更名为Inter Pag [1][3] - 交易金额为1.1亿巴西雷亚尔，卖方为Banco BMG [3] - 交易需经巴西央行和巴西经济防御行政委员会批准，以及满足其他先决条件 [4] 交易影响 - 交易将增强Inter的业务组合，产生运营协同效应，促进金融超级应用内的交叉销售 [1] - 巩固Inter作为拉丁美洲最大经济体中企业家和企业首选合作伙伴的地位，强化其作为端到端数字平台的价值主张 [2] - 使金融超级应用成为企业主和企业家的全方位解决方案，扩大其在巴西市场的影响力 [3] 公司介绍 - Inter&Co控制巴西的Banco Inter和子公司Inter&Co Payments，是美洲领先的金融超级应用，服务超3200万客户 [5] - 其生态系统提供银行、投资、抵押、信贷、保险和跨境支付等广泛服务，还有动态市场，提供购物折扣、现金返还奖励等 [5] 联系方式 - 投资者关系：Santiago Stel，邮箱ir@inter.co [6] - 媒体关系：Chemistry Cultura，邮箱interco@chemistryagency.com；Kaio Philipe，邮箱kaio.philipe@inter.co [6]

文章核心观点 - 公司完成亚利桑那州Corral铜矿区初始钻探计划，结果验证矿区潜力，后续将继续钻探 [3][4] 钻探计划情况 - 公司在亚利桑那州科奇斯县的Corral铜矿区完成初始钻探计划，按时且按预算完成，共钻25个孔，总进尺4844米，测试了Holliday、Earp和Ringo区，显示出经济矿化潜力 [3][4] - 已收到前17个钻孔结果，剩余8个预计未来几周出结果 [5] 部分钻孔结果 - 如CC24_011孔在27.00 - 220.15米处见矿193.15米，含铜0.68%、金0.33克/吨、银4.22克/吨（铜当量0.83%）等多个钻孔有类似高品位矿化显示 [6] - CC24_16孔因钻杆故障提前关闭，结束于强矿化带 [7] 技术信息 - 新闻中科学技术信息由Daniel MacNeil编制或批准，他验证了钻探数据，未发现重大质量控制问题 [8][9] Corral铜矿区情况 - 位于亚利桑那州科奇斯县，是区域规模的高级勘探开发项目，周边有著名矿区，有悠久采矿历史 [10][11] - 由Excelsior、CCCI、Sara和MAN等地块组成，公司已完成部分地块收购，其余有收购权 [12] - 公司认为结合现代勘探技术和历史数据，该矿区有望快速进入高级勘探阶段并开展开发研究 [13] 公司情况 - 是加拿大公司，专注在美国亚利桑那州东南部勘探高品位金属矿，拥有多个待钻项目，团队经验丰富，在TSXV和OTCQB上市 [14]

文章核心观点 - 标普将Banco Inter展望上调至“稳定”并重申其“brAA+”本地评级，反映出对Inter&Co盈利能力持续改善及业务稳定性增强的预期，公司一季度净利润创纪录 [1][2] 公司情况 - Inter&Co是控制巴西Banco Inter和子公司Inter&Co Payments的公司，是服务美洲超3200万客户的金融超级应用先驱，提供银行、投资、抵押贷款等多种服务，还有动态市场 [3] 评级相关 - 标普将Banco Inter展望上调至“稳定”，重申“brAA+”本地评级，稳定展望反映其认为Inter&Co将继续提高盈利能力，为业务提供更大稳定性 [1] - 展望审查基于对未来盈利能力增长的良好预期、盈利能力改善、收入多元化和贷款组合增加等因素 [1] 公司业绩 - Inter&Co近期公布2024年第一季度业绩，净收入创纪录，是2023年同期的8倍 [2] 公司目标与策略 - 积极向60/30/30北极星目标努力，持续专注利用技术提高效率和盈利能力 [2] 联系方式 - 投资者关系咨询邮箱：ir@inter.co、santiago.stel@inter.co [4] - 媒体咨询邮箱：inter@chemistrycultura.com、kaio.philipe@inter.co [4]

文章核心观点 - 标普将Banco Inter展望上调至“稳定”并重申其“brAA+”本地评级，反映出对Inter&Co盈利能力持续改善和业务稳定性增强的预期，公司1Q24净利润创纪录 [1][2] 评级相关 - 标普将Banco Inter展望上调至“稳定”，重申其“brAA+”本地评级，稳定展望反映Inter&Co将继续提高盈利能力，为业务提供更大稳定性 [1] - 展望审查基于对未来盈利能力增长的积极预期、盈利能力改善、收入多元化和贷款组合增加等因素 [1] 公司业绩 - Inter&Co公布1Q24业绩，净利润创纪录，是2023年同期的8倍 [2] 公司战略 - 积极推进60/30/30北极星目标，专注利用技术提高效率和盈利能力 [2] 公司介绍 - Inter&Co控制巴西的Banco Inter和子公司Inter&Co Payments，是美洲地区服务超3200万客户的金融超级应用先驱 [3] - 公司生态系统提供银行、投资、抵押贷款、信贷、保险和跨境支付等广泛服务，还有动态市场，连接消费者与购物折扣、返现奖励和全球独家活动 [3] - 专注创新和会员体验，提供全面金融和生活方式解决方案以满足现代消费者不断变化的需求 [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度实现了近3200万客户,客户激活率达到55%,较上一季度提升86个基点 [9] - 公司的效率比率继续改善,从50.3%降至47.7%,同比改善3.6个百分点 [10] - 公司的ROE接近两位数,达到9.7%,这一数字更加可贵的是公司持有大量的超额资本 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的客户基础、贷款组合和收入均实现了强劲增长,体现了公司在客户、资产负债表和利润表各方面的持续超越行业的增长 [13][14][15] - 公司的Loop忠诚度计划正在推动客户参与和生态系统扩张 [16] - 公司的新信贷产品如PIX Financing和Buy Now Pay Later正在快速扩张 [32][33] - 公司正在通过复制在巴西建立的强大应用程序基础设施,在美国复制全球账户业务 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在巴西市场的交易量同比增长42%,反映了平台的强劲增长和采用 [24] - 公司在美国市场的资产托管和存款规模达到4.6亿美元,同比增长223% [29] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在通过整合现有垂直业务来颠覆更新的行业,推出综合性的Loop奖励计划 [16] - 公司正在扩大新的信贷产品,如PIX Financing和Buy Now Pay Later,并正在战略性地建立全球账户业务 [17] - 公司未来的三大重点是:1)继续推动客户、贷款、存款和收入的增长;2)提高客户参与度和忠诚度;3)继续提高运营杠杆和净息差 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的表现和实现"60/30/30"目标的进度感到满意,认为这反映了公司业务模式的成熟和实力 [52][53] - 管理层认为公司的技术平台是其关键竞争优势,并将在5月13日举办技术日活动深入探讨这一优势 [54] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tito Labarta提问** - 公司贷款组合的资产质量如何保持良好,尽管存在一些季节性因素 [56][57] - 公司未来是否有信心继续保持30%左右的贷款增长 [59][60][65] - 公司资本比率下降的原因,是否主要由于支付股息 [58][59][60] **Santiago Stel回答** - 资产质量的季节性波动在预期之内,公司将继续专注于风险调整后的净息差 [58][59] - 公司有信心在30%左右维持贷款增长,具体取决于下半年的表现 [59][60][65] - 资本比率下降主要由于证券投资组合的市值下跌、支付股息以及向子公司增资等因素 [58][59][60] 问题2 **Thiago Batista提问** - PIX Financing对公司的盈利能力有多大的变革性影响 [73][74] - 公司如何应对近期利率大幅上升的情况,采取了什么对冲策略 [74][75] **João Vitor Menin和Santiago Stel回答** - PIX Financing是公司看好的消费金融2.0产品,具有较好的经济学和较低的违约率 [73][74] - 公司采取了对冲长期贷款组合利率风险的策略,但暂时暂停了新的对冲,等待利率进一步下降后再恢复 [74][75] 问题3 **Pedro Leduc提问** - 公司在信用卡业务方面的策略和表现如何,是针对哪些客户群体 [77][78][79] - 公司未来是否有信心维持30%左右的贷款组合增长 [77][78][79] **Alexandre Riccio回答** - 信用卡业务是公司重要的交易银行业务和客户粘性的关键驱动因素,增长来自于忠诚度计划、新信贷产品以及对现有客户的授信扩大 [77][78][79] - 公司有信心在30%左右维持贷款组合的增长,将在高收益低违约率产品与信用卡之间保持平衡 [77][78][79]

业绩总结 - 2024年第一季度总收入为23亿雷亚尔，同比增长27%[10] - 净收入为1.95亿雷亚尔，ROE为9.7%[10] - 2024年第一季度的净利润为1.95亿雷亚尔，同比增长706%[165] - 1Q24的净利息收入（NII）同比增长23%，总净收入同比增长23%[106] - 1Q24的效率比率为47%，同比下降14.7个百分点[143] 用户数据 - 客户总数达到3170万，环比增加130万[10] - 活跃客户比例为54.9%，环比上升86个基点[10] - 1Q24的客户总数达到3170万，同比增长390万[122] - 活跃客户数达到310万，同比增长25%[61] - 2024年第一季度的客户激活率增长了3.9百万[38] 交易与贷款数据 - 交易平台的总交易量（TPV）为2570亿雷亚尔，同比增长42%[10] - 交易量达到990万笔，同比增长12%[61] - 信用卡交易首次超过借记卡交易[60] - 新增信贷额度为4.6亿美元，客户支出比非Loop客户高出66%[49] - 贷款组合的净利息收益率为15.7%[91] 资产与负债 - 总资产为623.49亿雷亚尔，同比增长31%[165] - 总负债为538.11亿雷亚尔，同比增长33%[165] - 存款余额同比增长223%，达到460百万美元[63] - 证券总额为181.67亿雷亚尔，同比增长45%[165] 贷款组合与风险 - 信用卡贷款组合增长28%，总贷款组合为24亿雷亚尔[96] - 个人贷款组合增长39%，达到34亿雷亚尔[96] - 房地产贷款组合增长47%，达到25亿雷亚尔[96] - 1Q24的贷款组合中，房地产和个人贷款推动了NII的增长[106] - 逾期超过90天的贷款余额较上季度减少，显示出信贷风险的改善[172] 未来展望 - 预计2024年将继续增加市场份额和客户激活[37] - 贷款和客户预付款总额为288.27亿雷亚尔，同比增长29%[165] - 1Q24的成本风险比率为4.8%，覆盖率为141%[124] 其他信息 - 现金及现金等价物为28.3亿雷亚尔，同比增长58%[165] - 利息收入为12.18亿雷亚尔，同比增长20%[165] - 风险调整后的净利息收入（NIM 1.0）为净利息收入减去金融资产的减值损失[174] - 客户获取成本（CAC）在不同时间段的变化为29.0、32.1、28.3、30.4、29.8、27.1、25.9和24.6[183]

文章核心观点 - 2024年第一季度Inter&Co业绩出色，净收入、净营收等指标显著增长，新业务举措推动用户参与和收入增长，平台效率提升 [2][3][6] 财务亮点 - 总毛收入达23亿雷亚尔，同比增长27% [6] - 效率比率为47.7%，季度改善306个基点 [6] - 资金成本低于CDI的62%，是关键竞争优势 [6] - 创纪录净收入1.95亿雷亚尔 [2][6] - 净资产收益率达9.7%，改善115个基点，连续五个季度快速增长 [6] 运营亮点 - 超3100万客户，激活率55%，即1740万活跃客户 [7] - 交易总额超2570亿雷亚尔 [2][7] - 近300万全球客户，高参与度富裕客户群体 [7] - 新忠诚度计划Loop超660万客户 [7] 公司介绍 - Inter&Co控制巴西的Banco Inter和子公司Inter&Co Payments，是服务美洲超3100万客户的金融超级应用 [9] - 提供银行、投资、信贷等服务，还有动态市场，提供购物折扣等 [9] 会议安排 - 公司将于2024年5月9日下午1点（美国东部时间）讨论第一季度财务结果，可在公司投资者关系网站查看网络直播详情和收益材料 [8] 联系方式 - 投资者关系：Santiago Stel，邮箱ir@inter.co [10][11] - 媒体关系：Chemistry Cultura，邮箱interco@chemistryagency.com；Kaio Philipe，邮箱kaio.philipe@inter.co [11] 非国际财务报告准则财务指标 - 公司除按国际财务报告准则呈现财务指标外，还提供非国际财务报告准则财务指标，如调整后净收入、资金成本等 [14] - 非国际财务报告准则财务指标是对国际财务报告准则结果的补充，有局限性，且可能与其他公司不同 [15][16]

财务数据关键指标变化 - 2023年12月31日，公司毛贷款组合为3.1020837亿雷亚尔，2022年为2.4543993亿雷亚尔[18] - 2023年12月31日，公司销售、一般和行政费用（SG&A）为24.12527亿雷亚尔，2022年为23.92061亿雷亚尔[19] - 2023年和2022年公司效率比率分别为54.5%和72.2%[20] - 2023年和2022年公司平均股本回报率（ROAE）分别为4.8%和 - 0.2%[20] - 2023年和2022年公司风险成本分别为5.5%和5.2%[20] - 2023年和2022年公司净手续费收入分别为15.44488亿雷亚尔和12.27268亿雷亚尔，净手续费收入与SG&A比率分别为64.0%和51.3%[21] - 2023年和2022年公司手续费收入比率分别为32.5%和34.4%[21] - 2023年12月31日，公司资金来源为43.513032亿雷亚尔，2022年为32.516818亿雷亚尔[21] - 2023年和2022年公司资金成本分别为7.6%和7.1%[22] - 2023年和2022年公司总毛收入分别为8079万雷亚尔和5986万雷亚尔[22] - 截至2023年12月31日，金融机构应收款项净额为3,718,506千雷亚尔，2022年为4,258,856千雷亚尔；证券为16,868,112千雷亚尔，2022年为12,448,565千雷亚尔；客户贷款及垫款净额为27,900,543千雷亚尔，2022年为21,379,916千雷亚尔[23] - 2023年12月31日净利息收入和证券及衍生品收入为3,208,088千雷亚尔，2022年为2,335,429千雷亚尔；2023年生息资产组合为48,491,399千雷亚尔，2022年为38,087,337千雷亚尔[23] - 2023年平均生息资产组合为43,289,368千雷亚尔，2022年为34,759,632千雷亚尔；2023年净息差（NIM）为7.4%，2022年为6.7%[23] - 2023年信用卡交易商组合为 - 7,490,011千雷亚尔，2022年为 - 5,411,798千雷亚尔；2023年剔除信用卡交易商组合后的生息资产组合为41,001,388千雷亚尔，2022年为32,675,539千雷亚尔[24] - 2023年剔除信用卡交易商组合后的平均生息资产组合为36,838,464千雷亚尔，2022年为29,992,577千雷亚尔；2023年剔除信用卡交易商组合后的NIM为8.7%，2022年为7.8%[24] 业务指标定义 - 公司定义活跃客户为在过去三个月内为公司带来收入或使用不产生收入产品的客户；活跃客户指标用于监测以客户为中心举措的效果[27] - 平均拥有三种或更多产品的客户指标，通过拥有三种或更多产品的活跃客户数除以活跃客户总数计算，用于监测金融超级应用的交叉销售能力[28] - 客户获取成本（CAC）是公司增加新客户的平均成本估算，通过相关运营费用除以季度开户数计算，用于监测成本和客户增长效率[33] - 公司计算特定时期的总商品价值（GMV）为通过Inter Shop平台进行或发起的所有销售的总价值，用于监测从Inter Shop平台创收的能力[35] - 公司计算特定时期的提成率为Inter Shop平台第三方卖家或服务提供商交易费用总和除以同期GMV，用于监测平台对第三方卖家和服务提供商的货币化能力[37] 金融风险管理 - 公司金融风险管理涵盖信用、市场、流动性和操作风险[484] - 公司风险管理实践在定性和定量方面符合巴塞尔委员会第三支柱的建议[485] - 信用风险包括交易对手风险、本金风险、中介风险和集中风险[486][487][488][489] - 信用风险管理旨在识别、评估、控制、减轻和监测风险敞口[490] - 流动性风险是公司无法有效履行预期或意外义务的可能性[491] - 公司流动性风险管理结构独立且主动监测和预防流动性比率限制的突破[491] - 市场风险是因股票价格、利率、汇率、价格指数和商品价格变化导致损失的可能性[492] - 操作风险是因内部流程、人员和系统的失败、缺陷或不足，或外部事件导致损失的可能性[493] - 公司有流程识别并尽可能减轻运营活动中的操作风险[493] - 公司风险管理模型包括职能分离、特定风险管理结构等要素[484]

公司业绩 - Inter & Co是一家数字银行，2018年至2020年间客户数量增长迅速，达到800万以上[1] - 随着巴西和全球利率上升，Inter & Co的P/B比率下降至0.4倍，管理层采取了新策略改善公司业绩[2] - 公司的股价在一年内累计上涨超过200%，业绩表现优异，但需要进行财务分析和与竞争对手比较[15][16] - 公司计划在2027年实现30%的ROE，虽然可能无法完全达到目标，但即使达到20%的ROE也将带来股价重新定价[19] - 根据Quant Ranking和Factor Grades，Inter & Co在所有评级中都表现出色，支持股票买入建议[20][21] 公司战略 - Inter & Co是巴西第三大数字银行，拥有2700万客户，通过App提供多样化的产品和服务，包括信用卡和房地产贷款[11][12] - 公司制定了“60-30-30”计划，旨在在2027年实现6000万客户、30%的效率指数和30%的ROE[13] - Inter & Co的新策略包括推出利润更高的产品和服务，如FGTS贷款和房产抵押贷款，以及通过Loop积分计划提高客户盈利能力[14][15] - 公司计划在2027年实现30%的ROE，虽然可能无法完全达到目标，但即使达到20%的ROE也将带来股价重新定价[19] 投资建议 - 在与巴西数字银行PagSeguro和Nu的财务分析中，Inter & Co的估值相对较低，具有吸引力[17][18] - 投资者应注意公司股票的流动性、战略计划执行风险和行业竞争风险，但管理层的策略调整和业绩改善为公司带来了投资机会[22][23][24] - 基于公司的业绩表现和增长计划，建议购买Inter & Co股票，关注业绩改善和新增长计划的执行情况[25][26][27]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年第四季度实现创纪录的净收入BRL22亿,全年净收入达到BRL81亿,同比增长31% [37][38] - 公司2023年第四季度实现创纪录的净利润BRL1.6亿,全年净利润达到BRL6.4亿,ROE达到8.5% [42] - 公司2023年第四季度实现创纪录的EBITDA BRL2.08亿,同比增长50% [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 银行业务:第四季度交易总额超过BRL2,500亿,全年达到BRL8,510亿,同比增长45% [15] - 信用卡业务:信用卡交易额同比增长36% [15] - 保险业务:第四季度保险销售超过38.8万件,全年活跃客户达到170万,净收入创纪录达到BRL4,700万 [20] - 投资业务:客户数同比增长66%,管理资产达到BRL920亿,其中第三方固定收益产品达到BRL90亿 [21] - 全球业务:客户数超过200万,存款和资产管理规模达到3.6亿美元,同比增长4倍 [22] - 忠诚度业务:活跃客户达到540万,较上季度增加150万 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在巴西PIX支付市场占有8%的份额,未来有望进一步提升 [48][49] - 公司在美国市场通过赞助奥兰多城市和奥兰多骄傲足球俱乐部,以及获得其球场命名权,提升品牌知名度 [22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司提出"60-30-30"五年战略目标,即到2027年实现6,000万客户、30%的效率比率和10%的ROE [6][8] - 公司通过不断创新和推出新产品,如PIX信贷、买现付后等,持续提升客户粘性和产品竞争力 [25][49] - 公司将继续专注于提升运营效率,预计2024年收入增速将高于成本增速,推动效率比率进一步改善 [58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司2023年的业绩表现感到自豪,认为已经超越了"60-30-30"计划的第一年目标 [6][8][10] - 管理层对公司未来的发展前景充满信心,认为公司已经达到了盈利的拐点,未来的增长和盈利能力只会更好 [10] - 管理层表示将继续保持高度的创新和投入,同时也将更加注重提升运营效率,以确保公司能够持续高速增长和提升盈利能力 [44][58][59] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Thiago Batista 提问** 对PIX信贷业务的初步看法和未来发展潜力 [47][48][49] **João Vitor Menin 回答** 公司对PIX信贷业务非常看好,认为其用户体验和经济效益都优于传统信用卡,未来有望成为支付行业的"游戏规则改变者" [48][49] 问题2 **Tito Labarta 提问** 公司本季度利润率有所下降,是否会持续 [52][53][54][55][56] **Santiago Stel 回答** 公司通过主动重组不良贷款,在本季度采取了一些措施来降低风险成本,这对利润率产生了一定影响,但公司认为未来这种情况不会持续,利润率水平将保持稳定 [53][54][55][56] 问题3 **Neha Agarwala 提问** 公司2024年的贷款增长和ROE目标 [71][72][73][74][75][80] **Santiago Stel 回答** 公司没有具体提供2024年的数字目标,但表示将延续2023年下半年的良好趋势,在收入增长和成本控制方面继续保持优势,推动ROE和净利润持续改善 [80]