核心观点 - Intrepid Metals Corp在Corral Copper Property的首个2025年钻探孔中发现了高品位铜、金、银矿化，其中最高品位为0 55米区间含27 50%铜、10 15克/吨金和192克/吨银 [1][2][3] - 公司CEO表示此次钻探结果进一步验证了Ringo Zone矿化的规模和连续性，并计划在未来几周公布更多结果，同时将钻探扩展至Holliday和Earp Zones [2] - Corral Copper Property位于亚利桑那州历史悠久的采矿区域，具有显著的勘探和开发潜力，公司计划通过现代勘探技术与历史数据结合加速项目进展 [17][20] 钻探结果 - 钻孔CC25_026的整体结果为142 30米含0 51%铜、0 17克/吨金和4 01克/吨银（铜当量0 69%），其中包含多个高品位区间 [3][5] - 最显著的矿化区间为0 55米含27 50%铜、10 15克/吨金和192克/吨银（铜当量36 54%），显示局部极高品位特征 [3][5] - 其他重要区间包括84 90米含0 79%铜（铜当量1 06%）、17 65米含2 72%铜（铜当量3 30%）以及5 45米含4 91%铜（铜当量6 09%） [3][5] 项目背景 - Corral Copper Property包含Ringo、Holliday和Earp三个主要矿化带，位于一条3 5公里长的铜-金-银-锌矿化带南端 [9][10] - 矿化主要赋存于寒武系Abrigo灰岩和Bolsa石英岩中，与侏罗纪侵入岩相关，形成于远端斑岩铜矿地质环境 [8][9] - 区域采矿历史悠久，邻近的Bisbee矿区历史上生产超过80亿磅铜，但公司强调历史产量不直接指示Corral的矿产潜力 [17][18] 勘探进展 - 2025年钻探计划已在Ringo Zone完成4个钻孔（总进尺1005米），目前正在等待剩余3个孔的化验结果 [7] - 公司计划通过钻探验证历史数据（超过50,000米历史钻孔记录），并提高对矿化强度、位置和地质控制因素的认识 [18][20] - 技术团队已验证本次披露的钻探数据质量，包括样品制备、分析和QA/QC流程，未发现显著质量问题 [13][16] 公司概况 - Intrepid Metals Corp专注于在美国亚利桑那州东南部勘探高品位铜、银和锌项目，拥有多个勘探阶段资产 [21] - 除Corral项目外，公司还拥有Tombstone South项目（与Taylor矿床地质相似，后者曾以13亿美元交易）和Mesa Well项目 [21] - 公司在TSXV（代码INTR）和OTCQB（代码IMTCF）上市，拥有北美地区勘探开发经验丰富的团队 [21]

公司动态 - Intrepid Metals Corp 宣布完成对 Tombstone South Property 收购协议的修订 将原定于2025年5月到期的150万美元工作承诺延期至2026年5月 并将2026年5月到期的150万美元工作承诺延期至2027年5月 作为交换条件 公司向卖方额外发行30万股普通股并支付2.5万美元 [1] - 公司与 Resource Stock Digest 签订服务协议 RSD将提供为期3个月的广告和营销服务 总费用为1万美元 公司可提前30天通知终止协议 [2][3] - RSD与公司保持独立关系 不持有公司证券 也不以获得股票或期权作为报酬 [4] 业务概况 - Intrepid Metals Corp 是一家加拿大公司 专注于在美国亚利桑那州东南部勘探高品位铜、银和锌矿项目 [6] - 公司已收购或协议收购多个钻探准备项目 包括Corral Copper Project、Tombstone South Project和Mesa Well Project [6] - Tombstone South Project位于历史悠久的Tombstone矿区 地质特征与Taylor Deposit相似 后者在2018年以13亿美元被收购 [6][7] - 公司拥有经验丰富的团队 在北美地区勘探、开发和许可新项目方面具有丰富经验 [6] 市场信息 - 公司在TSX Venture Exchange上市 代码为"INTR" 在OTCQB Venture Market上市 代码为"IMTCF" [6]

投资建议 - 推荐买入Inter & Co (INTR)股票 基于2025年第一季度业绩发布后的表现 [1] - 该分析延续了2024年4月20日发布的覆盖启动文章 分析师拥有超过5年拉美股票分析经验 [1] 分析师背景 - 提供深度研究和洞察 帮助客户做出明智投资决策 [1]

行业观察 - 在迈阿密街头发现用于最后一英里配送的机器人 显示物流行业自动化趋势正在加速[1] 公司动态 - 伯克希尔哈撒韦(BRK_B)股东大会在奥马哈举行 吸引投资者关注[1] 分析师背景 - 分析师具有10年金融行业经验 覆盖巴西及全球股票研究[1] - 采用价值投资方法 专注于挖掘具有增长潜力的低估股票[1] - 隶属于Sungarden投资研究机构[1] 注：文档2和文档3内容均为披露声明 与行业及公司分析无关 已按要求跳过

动量投资策略 - 动量投资策略的核心是跟随股票近期趋势 在多头情境下投资者会高价买入并期待以更高价卖出 关键在于利用股价趋势 一旦股票确立方向 大概率会延续该趋势 目标是及时捕捉趋势并实现盈利交易 [1] - 动量是热门股票特征但难以精确定义 Zacks动量风格评分作为Zacks风格评分的一部分 帮助解决这一问题 重点关注价格变动和盈利预测修正两大要素 [2] Inter & Co Inc (INTR) 动量表现 - 公司当前Zacks动量风格评分为A级 Zacks综合评级为2级(买入) 研究表明评级1级(强力买入)或2级且风格评分A/B级的股票在未来一个月表现优于市场 [3] - 短期价格表现强劲 过去一周股价上涨8.38% 远超所在金融-综合服务行业0.78%的涨幅 月度涨幅达20.83% 显著高于行业13.61%的表现 [5] - 中长期表现优异 过去三个月股价上涨23.03% 过去一年涨幅19.11% 同期标普500指数分别下跌3.09%和上涨13.39% [6] - 20日平均交易量达2,293,603股 量价配合良好 [7] 盈利预测修正 - 过去两个月全年盈利预测获2次上调 无下调 共识预期从0.48美元提升至0.52美元 下一财年盈利预测同样获2次上调且无下调 [9] 综合评估 - 综合价格动能和盈利预测修正等因素 公司同时具备Zacks买入评级和A级动量评分 被列为近期值得关注的潜力标的 [11]

财务数据和关键指标变化 - 总贷款较去年增长33%，是巴西市场增速的3倍，FGTS和房屋净值产品同比分别增长43%、45%，工资和个人贷款本季度增长7%，从52亿欧元增至57亿欧元 [23][24] - 90天逾期贷款比率改善10个基点，回到2022年水平，信用卡不良贷款率表现良好，不良贷款形成率稳定在1.2%，较过去12个月下降约30个基点 [26] - 风险成本指标达到4.6%，较上一季度改善20个基点，覆盖率从136%增至143% [27] - 资金增长35%，超过590亿雷亚尔，活跃客户平均存款达193万美元，为历史第二高，贷存比从75%降至72%，资金成本降至CDI的63.8%，同比下降1.9个百分点 [27][28][29] - 总毛收入达32亿欧元，净收入达18亿欧元，同比分别增长38%、31%，成熟客户群毛ARPAK超过116，首季度净ARPAK受费用收入影响，预计二季度恢复增长 [30] - 成本收入比下降6%，降至每位客户13.1，NIM 1.0和NIM 2.0连续四个季度增长，风险调整后NIM季度环比增长20个基点，整体费用基础减少1000万雷亚尔，效率比率降至48.8%，ROE达12.9%，净收入创纪录达2.87亿美元 [31][32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 客户业务 - 连续五个季度新增100万活跃客户，激活率达57%，业务客户同比增长23%，达240万 [13] 银行业务 - TPV较上季度下降，但同比增长33%，达3420亿雷亚尔，PIX交易总额达3150亿雷亚尔，市场份额达8.2% [14] 消费金融业务 - 消费金融2.0组合同比增长超五倍，达9.2亿雷亚尔，新增私人工资贷款产品，十天内新增信贷1.5亿雷亚尔 [15] 投资业务 - AUC同比增长54%，达1460亿美元，活跃客户超720万，国债直接余额市场份额近4%，同比增长80个基点 [16] 保险业务 - 活跃合同近800万份，单季度增长51%，销售350万件产品，FGTS和Swartzynia产品表现突出 [17] 市场业务 - GMV同比增长近30%，达3亿美元，8%的GMV来自先买后付业务 [18] 全球业务 - 客户同比增长41%，达410万，全球AFC季度增长约20%，存款余额单季度增长近30% [19] 忠诚度业务 - 客户超1200万，使用产品数量是普通客户的2.3倍，本季度新增一家航空公司合作 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西银行业自2016年向数字化服务转型，资本市场筹集超200亿美元，央行推出Agenda BCE plus促进金融包容和竞争，许多利基参与者涌现 [7][8] - 巴西无担保信贷增长三倍，信贷成本高，公司专注抵押信贷组合和多元化服务，在新推出产品上市场份额向80.2%目标增长 [9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取不同策略，专注可持续产品，实现费用和信贷多元化，通过完整数字平台促进客户参与，形成零售资金业务 [8][9][10] - 持续拓展产品，如推出阿根廷投资账户、消费金融2.0产品、Intercard信用卡等，提升市场份额和客户参与度 [15][16][118] - 优化运营，控制成本，提高效率，目标是到2027年将效率比率降至30% [32][74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场向适合公司的模式转变，公司处于有利地位，能抓住长期转变带来的巨大机遇 [6][7] - 对各业务表现满意，有信心通过拓展产品和提升客户参与度巩固市场地位 [12][22] - 预计今年贷款增长25% - 30%，消费金融2.0组合有望达15亿雷亚尔 [57][60] 其他重要信息 - 会议展示非IFRS财务信息，相关调整可在公司收益报告和附录中查看，讨论可能包含前瞻性声明 [4][5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对私人工资产品的看法、学习经验、业务量及对本季度的影响，以及NIM的发展趋势和影响因素 - 公司对私人工资产品很兴奋，认为是符合公司战略的好产品，目前谨慎推进，本季度暂无影响 [42][43][45] - NIM增长得益于资本分配策略，包括信贷组合改善、各投资组合利率上升、投资组合收益率提高等，未来有望继续增长 [46][47][50] 问题2: 贷款增长是否会加速，如何看待通胀和高利率环境，消费贷款2025年的预期水平，以及净ARPC下降的原因 - 预计今年贷款增长25% - 30%，不受通胀和高利率影响，消费金融2.0组合有望达15亿雷亚尔 [57][59][60] - 净ARPC下降是因为费用受季节性和非季节性因素影响，新增客户也有一定影响，但从客户群来看趋势向好 [63][64] 问题3: 费用展望和效率比率如何继续改善以达到30%的长期目标，主要费用驱动因素是什么 - 效率比率改善主要靠营收增长快于费用增长，预计每季度提高1.5 - 2个百分点 [73][74] - 费用约三分之一是薪资和人员，有较大运营杠杆空间，另外三分之二主要是技术驱动费用，公司正努力提高运营杠杆，AI在成本和营收方面开始发挥作用 [77][79][80] 问题4: 全球账户客户的特点和发展战略，资产质量的正常水平及是否会进一步改善 - 全球账户可吸引优质客户，实现套利，未来有望连接更多客户，目前已取得成功 [89][90][91] - 资产质量未来水平取决于组合变化，公司注重最大化风险调整后的NIM [92][93] 问题5: 信用卡阶段2数据上升及覆盖率下降的原因，以及巴西会计变更对费用的影响 - 阶段2数据上升是因为4966要求将违约概率较高的贷款从阶段1重新分配到阶段2，与客户表现和违约情况无关 [99][100] - 4966将当地会计向IFRS转换，但有更严格的最低要求，公司需遵守，影响主要体现在费用递延方面 [102] 问题6: 信用卡生息资产水平是否会持续，公司信用卡战略如何 - 公司希望增加信用卡分期付款比例，降低循环信贷比例，以提高生息资产和利息收入，帮助客户改善债务状况，目标是将生息资产比例从20%提高到25% - 26% [111][112][114] 问题7: 推出不同信用卡的原因，BNPL业务情况，包括客户选择、收费、资产质量和对平台的影响 - 推出Intercard是为了促进客户参与，减少交换费，是一种数字信用卡预批准信贷额度 [118][119][121] - BNPL业务是双赢局面，公司可控制客户购买、收费和产品提供，根据客户情况选择提供对象，促进客户回流平台 [123][124] 问题8: NIM在组合、重新定价和过剩流动性使用方面的预期 - NIM增长驱动因素包括组合优化、产品收益率提高和投资组合收益率提升，未来趋势大致与过去一致，风险调整后NIM有望继续按季度增长约20个基点 [127][128][130] 问题9: 信用渗透率提高的驱动因素 - 信用渗透率提高得益于公司整体战略和产品推出，如私人工资贷款、FGTS贷款等，通过客户行为给予信用额度，未来有望继续提高 [135][136][137]

财务数据和关键指标变化 - 总贷款较去年增长33%，是巴西市场增速的3倍，FGTS和房屋净值产品同比分别增长43%、45%，工资和个人贷款本季度增长7%，从52亿欧元增至57亿欧元 [22][23] - 90天逾期贷款比率改善10个基点，回到2022年水平，信用卡不良贷款率在各客户群体中表现良好，不良贷款形成率稳定在1.2%，较过去12个月下降约30个基点 [25] - 风险成本指标降至4.6%，较上一季度改善20个基点，为2022年以来最佳表现，覆盖率从136%增至143% [26] - 资金增长同比增加35%，超过590亿雷亚尔，活跃客户平均存款达193万美元，为历史第二高，贷存比从75%降至72%，资金成本降至CDI的63.8%，同比下降1.9个百分点 [26][27] - 总毛收入达32亿欧元，净收入达18亿欧元，同比分别增长38%、31%，成熟客户群毛ARPAK超过116，效率比率降至48.8%，较上一季度改善130个基点，净资产收益率达12.9%，净收入创纪录达2.87亿美元 [28][32] 各条业务线数据和关键指标变化 客户业务 - 连续第五个季度新增100万活跃客户，激活率达57%，业务客户同比增长23%，达到240万 [13] 银行业务 - 总支付额（TPV）较上一季度下降，但同比增长33%，达到3420亿雷亚尔，PIX交易总额达3150亿雷亚尔，市场份额达8.2% [14] 消费金融业务 - 消费金融2.0投资组合同比增长超5倍，达到9.2亿雷亚尔，新增私人工资贷款产品，10天内新增1.5亿雷亚尔信贷 [15] 投资业务 - 资产管理规模（AUC）同比增长54%，达到1460亿美元，活跃客户超过720万，国债直接余额市场份额接近4%，较去年增长80个基点 [16] 保险业务 - 活跃合同接近800万份，单季度增长51%，销售产品350万件，FGTS和Swartzynia产品表现突出 [17] 市场业务 - 商品交易总额（GMV）同比增长近30%，达到3亿美元，8%的GMV通过先买后付业务产生，全球客户同比增长41%，达到410万，全球AFC季度增长约20%，存款余额单季度增长近30% [18] 忠诚度业务 - 客户超过1200万，通过InterSuper App赚取和兑换积分，活跃度高，产生的ARPAK是普通客户的数倍，使用产品数量是普通客户的2.3倍 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西银行业自2016年以来向数字化服务转型，资本市场筹集超200亿美元，央行推出Agenda BCE plus促进金融包容和竞争，许多利基参与者涌现 [7] - 巴西银行化在交易成本方面取得显著进展，但仍依赖昂贵的无担保信贷，自2016年以来此类贷款增长了两倍，使巴西成为信贷成本最高的国家之一 [8] - 公司在多个产品市场份额取得进展，在10个展示产品中的7个产品上市场份额增加超过40个基点 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取不同策略，专注于可持续产品，在费用和信贷方面实现高度多元化，运营以抵押为主的信贷组合，提供广泛服务以实现收入多元化 [7][8] - 市场向符合公司战略的方向发展，如抵押贷款、房屋净值贷款、FGTS贷款、新的私人工资贷款和即将推出的中小企业数字应收账款等产品取得显著成功 [9] - 公司通过不断改进客户入职流程、增强超个性化服务等方式提高客户参与度，扩大产品供应，巩固市场地位 [13][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为市场正发生长期转变，存在巨大机遇，公司已处于有利地位，能够在快速变化的银行业中蓬勃发展 [5][6] - 对公司未来发展充满信心，随着产品供应的不断扩大和客户参与度的提高，将进一步巩固市场地位 [21] - 公司有望在2025年实现贷款增长25% - 30%，消费金融2.0投资组合有潜力达到15亿雷亚尔 [56][59] 其他重要信息 - 会议将展示非国际财务报告准则（IFRS）财务信息，相关信息与IFRS财务信息的对账可在公司收益报告和演示附录中查看 [3] - 会议讨论可能包含前瞻性陈述，不保证未来业绩，具体请参考公司收益报告和演示中的前瞻性陈述披露 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：对私人工资产品有何初步评论，有哪些经验教训，能否分享相关业务量及对本季度的影响，以及净息差（NIM）的发展趋势和未来几个季度是否会继续扩大 - 公司对私人工资产品感到兴奋，认为该产品符合公司战略，有很大市场份额潜力，但会谨慎发展，目前该产品对本季度无影响 [41][42][44] - NIM的增长是资本分配策略的结果，信贷组合持续改善、各投资组合利率上升以及投资组合收益率提高等因素共同推动，未来有望继续扩大，新推出的私人工资产品将成为NIM扩张的新动力 [45][46][48] 问题2：排除应收账款提前还款后，贷款增长约20% - 21%，未来几个季度贷款增长是否会加速，如何看待通胀和高利率的挑战环境，消费贷款在2025年预计达到什么水平，以及净ARPC下降的原因 - 公司预计2025年贷款增长在25% - 30%，新推出的私人工资贷款将推动增长，目前通胀和高利率对业务无影响，消费金融2.0投资组合有潜力达到1.5亿雷亚尔 [56][57][59] - 净ARPC下降是由于费用受季节性和非季节性因素影响，导致收入减少，同时新增100万活跃客户也对其产生影响，但从客户群体来看，表现良好，公司对客户货币化趋势有信心 [61][62] 问题3：费用和效率比率的展望如何，如何在年内继续提高效率以实现30%的长期目标，主要的费用驱动因素有哪些 - 效率比率的改善主要来自收入增长快于费用增长，公司预计贷款和收入将增长，费用增长将是其一小部分，要在2027年底达到30%的目标，每季度需提高1.5 - 2个百分点 [71][72] - 费用基础约三分之一是工资和人员成本，有较大运营杠杆空间，另外三分之二主要是技术驱动费用，公司正在努力提高运营杠杆，同时AI在成本和收入方面都开始发挥作用 [75][76] 问题4：全球账户的客户概况和未来发展战略如何，目前资产质量水平是否为正常水平，未来是否会进一步改善 - 全球账户旨在吸引巴西、阿根廷等地区的优质客户，为其提供美元产品，目前已取得成功，未来有很大发展潜力 [86][87] - 资产质量未来水平取决于信贷组合的变化，新推出的私人工资贷款和无担保产品的增长将影响资产质量，公司将努力最大化风险调整后的NIM [90][91] 问题5：信用卡阶段2数据上升且覆盖率下降的原因是什么，以及4966号决议对会计处理的影响 - 阶段2数据上升是由于4966号决议要求将违约概率较高的贷款从阶段1重新分配到阶段2，与客户表现和逾期情况无关 [97][98] - 4966号决议将当地会计向IFRS转换，但有更严格的最低要求，公司需遵守，主要影响包括费用递延、阶段2形成和核销期限等方面 [101][102] 问题6：信用卡利息收益资产水平是否会持续，公司在信用卡业务上的战略是什么 - 公司希望增加信用卡分期付款在组合中的比例，以提高利息收益，同时帮助客户改善债务状况，目标是将利息收益从约20%提高到25% - 26% [110][111][113] 问题7：推出不同信用卡以增加PIX分期付款和先买后付业务的原因是什么，平台上先买后付业务的情况如何 - 推出Intercard是为了促进客户参与，通过直接面向消费者的方式减少网络收取的交换费，预计能带来更多客户活动和参与度 [117][118] - 先买后付业务对公司和客户是双赢的，公司可以控制客户的购买额度、利率和产品供应，根据客户情况通过专有承保模型实时决策，该业务有望吸引更多客户到平台购物 [122][123] 问题8：NIM在组合、重新定价和过剩流动性使用方面的预期如何 - NIM增长的驱动因素包括组合优化、产品收益率提高和投资组合收益率提升，未来FGTS、房屋净值、私人工资等产品组合有望继续增长，抵押贷款、公共工资和信用卡业务仍有提高收益率的机会，投资组合收益率已超过100%，风险调整后的NIM有望继续按季度增长约20个基点 [126][127][129] 问题9：第一季度信贷渗透率提高的驱动因素是什么 - 信贷渗透率提高得益于公司整体战略和市场的长期转变，新推出的私人工资贷款、FGTS贷款扩张以及信用卡业务的发展都有助于吸引更多客户，随着客户行为的积累，公司会逐步为其提供信贷产品，未来信贷渗透率有望继续提高 [134][135][136]

季度业绩表现 - Inter & Co Inc 最新季度每股收益为0.11美元 低于Zacks一致预期的0.12美元 但较去年同期0.09美元增长22.2% 经非经常性项目调整后 本次季报呈现-8.33%的收益意外 而前一季度曾超预期10% [1] - 过去四个季度中 公司有两次超过共识EPS预期 本季度营收3.1342亿美元 低于预期4.16% 但较去年同期2.8297亿美元增长10.7% 过去四个季度营收三次超预期 [2] 股价与市场表现 - 公司股价年初至今上涨68.5% 同期标普500指数下跌3.8% 短期股价走势将取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] - 当前Zacks排名为2(买入) 预计短期内将跑赢大盘 主要基于财报发布前盈利预期修正的有利趋势 [6] 未来业绩展望 - 下季度共识预期为每股收益0.13美元 营收3.3638亿美元 当前财年共识预期为每股收益0.52美元 营收13.4亿美元 [7] - 实证研究表明 股票短期走势与盈利预期修正趋势高度相关 投资者可追踪Zacks Rank等评级工具 [5] 行业比较 - 公司所属的金融-综合服务行业目前在Zacks 250多个行业中排名前39% 研究显示排名前50%行业表现优于后50%行业达2:1 [8] - 同业公司IREN Limited预计将于5月14日公布季度业绩 预期每股收益0.17美元 同比增长112.5% 但最近30天下调预期12.9% 预期营收1.5569亿美元 同比增186.5% [9][10]

业绩总结 - 2025年第一季度的利润为307百万雷亚尔，较2024年第四季度增长4.0%，同比增长57.1%[133] - 2025年第一季度的净收入（不包括少数股东权益）为287百万雷亚尔，较2024年第四季度增长4.1%，同比增长56.8%[133] - 2025年第一季度总毛收入为32亿雷亚尔，同比增长38%，环比增长7%[105] 用户数据 - 2025年第一季度总客户数达到307万，同比增长23%[20] - 2025年第一季度活跃客户数达到3.5百万，同比增长6.3%[67] - 2025年第一季度客户数同比增长41%，达到3.9百万[69] - 2025年第一季度每位活跃客户的平均收入为2000雷亚尔[39] 贷款与资产管理 - 2025年第一季度贷款总组合达到430亿雷亚尔，同比增长33%[20] - 2025年第一季度信用卡组合达到920百万雷亚尔，客户中有33.1%使用信用产品[57] - 2025年第一季度资产管理规模达到196亿雷亚尔，活跃客户数同比增长400%[61] - 2025年第一季度的贷款组合中，FGTS贷款同比增长43%[80] 资产质量与风险管理 - 2025年第一季度信用卡不良贷款率（NPL > 90天）为4.1%[86] - 2025年第一季度的资产质量持续改善，NPL 15至90天的比例为4.0%[84] - 2025年第一季度的覆盖率为136%[95] 收入与支出 - 2025年第一季度的净利息收入环比增长8%，同比增长37%[105] - 2025年第一季度的利息收入为1,807百万雷亚尔，较2024年第四季度增长35.2%，同比增长48.4%[133] - 2025年第一季度的利息支出为1,179百万雷亚尔，较2024年第四季度增长25.3%，同比增长54.7%[133] 负债与资本结构 - 截至2025年3月31日，公司总资产为80,592百万雷亚尔，较2024年12月31日增长5.4%，同比增长28.9%[132] - 公司总负债为71,579百万雷亚尔，较2024年12月31日增长6.2%，同比增长32.5%[132] - 控股股东的总股东权益为8,901百万雷亚尔，较2024年12月31日增长0.1%，同比增长6.1%[132] 未来展望 - 2025年第一季度的净收益率（Net Take Rate）同比提升1.1个百分点，达到6.3%[67] - 2025年第一季度的Cards + PIX TPV同比增长33%[55]

文章核心观点 - 2025年第一季度Inter&Co财务表现良好，业务发展有亮点，团队战略实施有效，未来有发展机遇 [2][3] 公司概况 - Inter&Co是领先金融超级应用程序，控制巴西的Banco Inter和子公司Inter&Co Payments，服务美洲超3770万客户，提供银行、投资、信贷等服务及动态市场 [4] 高管评论 - 全球CEO称公司体现银行业变革，专注创新和数字分销，为客户拓展福利和降低成本，建立长期互赢关系 [2] - 巴西CEO表示对巴西点对点支付、忠诚度计划Loop的显著增长及信贷产品客户数量创新高感到兴奋，新的Private Payroll产品是关键机遇，符合公司商业模式；公司成本控制使净收入增长与费用差距扩大，效率达48.8%，多元化信贷模式使不良贷款率降至4.1% [2] 财务亮点 - 总客户增长至3770万，活跃客户2160万，激活率57.2% [6] - 剔除少数股东权益后净收入2.87亿雷亚尔，同比增长57% [6] - 净资产收益率从2024年第一季度的9.2%升至12.9% [6] - 效率比率持续改善，达48.8%，比2024年第四季度提高1.3个百分点 [6] - 90天以上不良贷款率降至4.1%，比2024年第一季度降低0.8个百分点 [6] 会议安排 - 公司将于2025年5月12日美国东部时间上午11点（巴西利亚时间中午12点）讨论2025年第一季度财务结果，可在公司投资者关系网站查看网络直播详情和财报材料 [3] 非国际财务报告准则财务指标 - 公司除按国际财务报告准则列报财务指标外，还列报非国际财务报告准则财务指标，包括调整后净收入、资金成本、效率比率等 [10] - 非国际财务报告准则财务指标是对按国际财务报告准则提供结果的补充，有局限性，可能与其他公司类似指标不可比 [11]