财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额为2.69亿美元，较第三季度增加3300万美元，但较上年同期下降17%；调整后营业收入为3800万美元，超过指引上限，较第三季度增加1300万美元，较上年同期下降38% [33] - 全年销售额降至10.73亿美元，下降15%；调整后营业收入降至1.44亿美元，下降39%；调整后净收入为9200万美元，下降41% [34] - 全年利息费用减少1000万美元，每股收益增长0.31美元；有效税率带来500万美元的收入增长，全年调整后有效税率为12.2% [36][37] - 第四季度经营活动现金流为7100万美元，自由现金流为5900万美元；全年净总债务减少1.23亿美元，但债务杠杆比率增至3.6倍调整后EBITDA [38][39] - 预计2021年销售额在11.6亿 - 12亿美元之间，增长8% - 12%；调整后营业利润在1.7亿 - 1.9亿美元之间，增长18% - 32%；调整后净收入在1.13亿 - 1.3亿美元之间，增长23% - 41% [41][42] - 预计2021年第一季度销售额在2800万 - 2900万美元之间，较2020年第四季度增加1000万 - 2000万美元，同比下降12% - 15%；调整后营业利润率比2020年第四季度高90 - 210个基点 [45][46] - 预计2021年经营活动现金流在1.45亿 - 1.65亿美元之间，自由现金流在9000万 - 1.1亿美元之间；资本支出在5000万 - 6000万美元之间；净总债务减少9000万 - 1.1亿美元，债务与调整后EBITDA杠杆率回到2.5 - 3.5倍 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电化学业务2020年销售额从5800万美元降至3500万美元，预计2021年上半年几乎无增长，下半年可能有少量增长 [55][56] - 神经调节业务在2020年受疫情影响大，第三季度和第四季度初有良好增长，第四季度中期因疫情反弹回落；预计该业务未来将实现高个位数至低两位数增长 [57][58] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第一季度行业销售额下降6%，公司增长4%；全年行业销售额下降约12%，公司下降15% [14] - 预计2020年第四季度行业低个位数增长，实际为低个位数下降，公司销售额处于指引高端，推测行业在该季度增加了库存 [8][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括培养领导力、实现卓越制造、投资机电一体化等，以加速公司增长，提升竞争力 [20][25] - 卓越制造方面，实施整数生产系统，引入精益专业知识和持续改进资源，推出制造执行系统，提高质量和效率 [22][24] - 投资机电一体化，结合协作机器人、自动化等技术，提高运营效率 [25] - 加强人才投资，支持六大运营战略要务，推动公司卓越发展 [29] - 行业具有中个位数增长和高进入壁垒的特点，公司凭借产品组合、研发能力、全球制造布局和客户关系，制定了有吸引力的增长战略 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年疫情对公司和行业产生重大影响，但公司在保护员工的同时，继续执行战略，减少净债务，为未来发展奠定基础 [10][12] - 2021年公司有望恢复增长，销售额和利润预计将增加，现金流将改善，债务杠杆率将回到目标范围 [41][42][47] - 公司对神经调节业务的复苏充满信心，认为该业务具有高增长潜力 [58] - 公司认为自身战略清晰，能够满足客户需求，在行业中处于有利地位 [68] 其他重要信息 - 会议讨论了非GAAP指标，相关调整信息可在公司网站的演示文稿附录和财务报表附注中查看 [3] - 会议包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在重大差异，风险因素可参考公司向美国证券交易委员会提交的文件 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2021年非医疗业务的收入假设及增长情况 - 公司预计电化学业务2021年上半年几乎无增长，下半年可能有少量增长，但对公司整体增长影响不大 [55][56] 问题: 医疗业务中有助于推动复苏的关键新产品 - 公司认为神经调节业务受疫情影响大，但需求高、渗透率低且创新多，预计将实现高个位数至低两位数增长，公司在该业务领域有良好布局 [57][58] 问题: EPS指引中GAAP与非GAAP的差异是否表明公司已完成重组 - 公司已将非GAAP调整项降至个位数百万美元，目前的重组更具针对性，预计未来仍会保持在个位数百万美元水平 [61][62] 问题: 医疗设备客户对供应链的长期规划及对公司的影响 - 疫情和自然灾害强化了供应链的重要性，客户希望公司提供更多创新和技术，承担更多制造工作，公司通过投资技术和能力，满足客户需求，处于有利地位 [64][66][68] 问题: 公司在复苏过程中对大宗商品价格和供应链短缺的看法 - 公司认为自身有应对供应链中断的能力，行业具有一定韧性，能够应对环境挑战 [69][70][71] 问题: 两次小型收购对新产品推出和积压订单的贡献，以及2021年的业务管道和收购能力 - 两次收购带来了差异化能力，满足了客户需求，公司持续增加研发工程师以应对需求；当EBITDA恢复到疫情前或达到2021年指引水平时，公司债务杠杆率将处于目标范围低端，有能力进行更大规模的收购 [73][74][75]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额下降22%至2.36亿美元，调整后营业收入下降57%至2500万美元，调整后EBITDA下降47%，调整后净收入为1700万美元，下降58%，调整后摊薄每股收益下降0.50美元 [12] - 第三季度调整后有效税率为负15%，年初至今为11%，预计2020年全年调整后有效税率在12% - 14%，2021年可能回升至2019年水平 [15] - 第三季度经营活动产生的现金流为3200万美元，自由现金流为2400万美元，净总债务减少2300万美元，债务杠杆比率增至3.5倍调整后EBITDA [16] - 截至第三季度末，公司现金为1亿美元，总流动性为2.43亿美元，较第二季度增加1300万美元，期间偿还循环信贷1.2亿美元 [18] - 第四季度预计销售额在2.55 - 2.70亿美元之间，调整后营业收入利润率将比第三季度提高200 - 300个基点 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 能源市场收缩影响非医疗业务Electrochem，预计2020年销售额较2019年下降约2300万美元，预计2022年前能源市场和Electrochem销售无复苏 [23] - 五个处于产品引入阶段的新兴客户2018年为公司带来1000万美元销售额，2020年有望达到2000万美元，2022年预计翻倍至4000万美元 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度行业销售额下降6%，公司增长4%；第二季度行业下降34%，公司下降24%；第三季度行业预计下降2% - 7%，公司下降22%；第四季度行业预计持平至增长5% [34] - 预计2020年全年行业销售额下降10% - 12% [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注执行战略，保护战略投资，如增加研发资源、提升能力、引入战略人才以加速营收增长 [6] - 公司具备全面垂直整合能力，帮助客户简化供应链、加速创新疗法上市，有15家公司处于产品开发阶段，3家处于临床试验阶段，3家寻求监管批准，5家处于产品引入阶段 [40] - 行业外包趋势持续，公司凭借独特能力和与客户的紧密合作，有信心实现营收增速高于市场200个基点的目标 [46][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情导致销售受抑，但公司制造团队敏捷应对需求波动，第四季度销售有望开始复苏，利润率将继续改善 [7][8] - 公司通过管理营运资金和现金流，持续降低净总债务，有足够的EBITDA缓冲来满足杠杆和利息覆盖契约要求 [16][18] - 公司对新兴客户的支持取得成功，未来有望从这些客户获得更多收入增长 [38][42] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中讨论的部分数据为非GAAP指标，相关调整信息可在公司网站的演示文稿附录和财务报表附注中查看 [3] - 公司因专利诉讼判决在第四季度初获得2800万美元现金，并偿还等额债务，截至10月中旬，今年净总债务减少超9000万美元 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2021年公司是否仍以市场增速加2%为增长目标，客户内包业务是否会带来不利影响 - 公司战略目标仍是营收增速比服务的终端市场快200个基点，Nevro内包部分成品设备组装业务，但公司有强大的客户管道，且与Nevro在组件上有垂直整合，仍有望实现目标 [46] 问题: 除新兴公司外，公司赢得大客户业务的能力如何，行业是否仍有外包和供应商整合趋势 - 疫情期间公司与新兴和大型OEM客户的开发工作未放缓，甚至有客户加速项目，报价活动活跃，销售团队能力提升，超三分之二的收入来自长期协议，公司对各类型客户业务前景有信心，行业外包趋势持续 [48][49] 问题: 2020年第四季度非COVID因素导致的8%销售影响是如何产生的 - 全年非COVID因素影响为4%，主要包括Nuvectra破产导致的1700万美元销售损失、日历天数减少带来的约1000万美元销售下降以及能源市场收缩，第四季度主要受日历天数影响 [50] 问题: 客户是否因不确定性计划降低库存水平 - 难以确定客户是否计划降低库存水平，不同客户因财务状况和运营效率权衡，在疫情期间有不同库存管理决策，目前部分客户在消耗前期库存，可能是新库存水平或过度调整，长期来看影响较小 [52] 问题: 公司是否仍将能源和非医疗业务视为核心业务 - 公司看好该业务的盈利能力和技术地位，但需更好地实现市场和区域多元化，以降低行业周期性波动影响，该业务三分之二服务能源市场，三分之一服务其他应用领域，有增长机会 [53] 问题: 公司近期预测准确的原因是什么 - 公司更好地了解客户需求，与客户合作紧密，近3 - 4个月稳定掌握客户短期需求，制造卓越战略和与客户的紧密关系有助于提高预测准确性 [60] 问题: Nevro的内包决定对公司业务有何影响 - Nevro内包针对未来一代产品，当前产品仍与公司有合同，且计划为未来产品寻找第二供应商，公司正努力在组件上实现垂直整合并成为成品设备组装的第二供应商 [61] 问题: 即使Nevro开始自行生产部分产品，公司是否仍预计其在2022 - 2023年为客户 - 公司预计在2022年及以后的数年仍是Nevro的主要供应商，Nevro工厂预计2022年合格，2023 - 2024年开始产生影响，同时公司强调新兴客户管道的收入潜力 [62][63] 问题: 公司是否能因疫情从较小的私人供应商处获取业务或进行收购 - 公司专注于符合自身投资组合、能加速增长和渗透快速增长终端市场的差异化技术，未将受疫情影响的公司作为收购重点，公司的财务实力和综合能力有助于在行业供应商整合趋势中受益 [64]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额下降24%至2.4亿美元，调整后营业收入下降65%至2200万美元，调整后EBITDA按报告基础下降56%，调整后净收入为1000万美元，下降74%，调整后摊薄每股收益降至0.32美元 [11][27][28] - 第二季度经营活动产生的现金流为4600万美元，自由现金流为3400万美元，净总债务（债务减去手头现金）降低3300万美元，债务杠杆比率增至3.1倍调整后EBITDA [40][41] - 截至季度末，手头现金为2.06亿美元，总流动性为2.3亿美元，较上季度增加2400万美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 心血管产品线第二季度有机销售额下降15%，除结构性心脏业务因客户开发项目持续增长外，其他市场均受疫情负面影响 [35] - 心脏与神经调节产品线第二季度有机销售额下降37%，神经调节和心脏节律管理业务均受疫情显著影响，且神经调节业务因Nuvectra破产面临700万美元的同比逆风 [36] - 先进外科、骨科与便携式医疗产品线第二季度销售额较上年下降6%，便携式医疗产品线对呼吸机和患者监测组件的需求增加部分抵消了疫情影响 [37] - 非医疗业务电化学产品线第二季度销售额下降48%，因能源市场严重下滑和疫情导致需求下降，公司已采取措施调整成本结构 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度行业销售额下降约30% - 35%，如雅培医疗设备销售额（不包括糖尿病产品）下降33%，强生医疗设备部门下降34%，波士顿科学医疗设备销售额下降29% [15] - 第二季度末，估计手术量为疫情前水平的80% - 90%，但受美国南部近期疫情激增影响，部分择期手术受影响；关键手术如心力衰竭和结构性心脏手术结果稍好，择期神经调节手术第二季度下降约50% [16] - 预计第三季度行业销售额比疫情前水平低10% - 20%，若疫情不再激增，第四季度行业销量将改善，但仍比疫情前水平低5% - 15%，预计市场将在2021年第一季度某个时间恢复到疫情前水平 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先保障员工安全，确保疫情安全协议到位，使员工专注生产客户和患者所需产品 [8] - 增加生产灵活性，以适应客户和市场需求变化，继续实施战略，专注制造卓越和运营战略要务 [9][10] - 积极管理可变费用以适应销量下降，维持战略投资和小规模收购战略，确保公司有充足流动性应对长期疫情 [24] - 预计下半年公司销售与行业增长差距将缩小，2021年初增长率与市场增长趋同，回归与整体市场增长的典型差异水平 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度销售下降24%未完全反映疫情影响，但好于医疗器械行业销售下降幅度，预计第三季度与第二季度相似或略低，第四季度销售额将环比改善 [11][13][14] - 预计下半年现金流保持为正，但远低于上半年，因第二和第三季度销售额降低将减少现金收款 [13] - 公司认为疫情导致的销售下降是暂时的，随着销量恢复，盈利将回升，且通过保护战略投资领域，公司在疫情后将处于有利地位 [12][32] 其他重要信息 - 会议讨论了一些非GAAP指标，相关调整可参考今日演示文稿附录和财务报表附注 [4] - 公司在第一季度因疫情不确定性暂停提供指引，将继续就财务状况和采取的行动进行透明沟通 [39] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第二季度Integer销售与行业销售较高低谷的对应情况 - 公司销售与行业销售存在滞后关系，第二季度结果及对第三、四季度的预期均受此影响；4月公司销售下降约20%，而行业下降约50% - 55%，预计滞后约10个百分点；公司销售曲线底部原预计在第二季度末，现因实际订单情况移至7月；4 - 5月积压订单随销售下降，6月持平，7月前三周积压订单增长与预期曲线一致 [50][51][54][55] 问题2: 第四季度预测中客户考虑的因素 - 客户已尽可能考虑不确定性因素，包括失业率、联邦政府刺激措施或CARES法案的潜在影响；公司对未来两到三个月需求有较好可见性，三个月后需求取决于客户8 - 9月的情况 [60][61] 问题3: 本季度递减利润率比预期更陡峭的原因及为加强与客户长期关系的投资情况 - 毛利率下降主要因工厂固定成本、间接费用和基础设施成本，公司努力使可变成本与销售变化匹配，但实施社交距离措施和应对销量大幅下降存在效率低下问题；公司认为疫情导致的销售下降是暂时的，选择继续执行战略和进行投资，如增加销售人员、工程师，开展研发工作等，以维护与客户的关系和抓住未来增长机会 [62][63][64][65] 问题4: 客户在业务连续性和冗余方面的变化及对行业的影响 - 客户正在重新审视自身基础设施和投资，权衡利弊，外包业务有望继续增长和加速；业务连续性在疫情前就很重要，随着产能恢复，其重要性将更加凸显 [68][69][71] 问题5: 第三季度是否是销售额最低但盈利能力不是最低的季度及原因 - 第二季度是盈利能力最低的季度，第三季度销售额可能略低于第二季度，但盈利能力会有所改善；第二季度实施社交距离措施存在效率低下问题，且公司持续推进制造卓越战略以提高效率和节约成本 [75][77][78] 问题6: 未来几个季度的利息费用预期 - 第二季度平均利率约为3% - 3.6%，若LIBOR无重大变化，预计下半年保持一致 [80] 问题7: 本季度增加债务的情况及后续计划 - 债务增加源于循环信贷额度提款，目的是防范市场流动性风险和疫情长期化；公司已偿还部分债务，第二季度净债务下降3300万美元；随着环境稳定，公司预计偿还循环信贷额度，并在市场稳定后调整债务余额 [82][83][84]

业绩总结 - 2020年第二季度销售额下降24%，调整后的营业收入下降65%，调整后的每股收益下降74%[8] - 2020年第二季度的调整后EBITDA为3300万美元[20] - 2020年第二季度的净收入为389千美元，每股摊薄收益为0.01美元[58] - 2020年上半年持续经营收入（GAAP）为36,804千美元，税后净收入为31,489千美元，每股摊薄收益为0.95美元[55] - 2020年上半年继续经营的收入较2019年同期下降了98.6%[65] 用户数据 - 2020年第二季度的销售同比下降23.6%[58] - 由于Nuvectra破产，2Q20的销售受到200万美元的负面影响[29] - 过去四个季度的销售趋势显示，先进外科和骨科产品线略有增长，而便携医疗产品线持平[33] 未来展望 - 预计2020年第三季度行业下降幅度为10%至20%，第四季度为5%至15%[10] - 预计2020年第四季度的业绩将在第二季度和第三季度之间，接近疫情前水平[8] - 预计2020年第二季度的利润率收缩将在销售恢复时得到改善[17] 财务状况 - 2020年第二季度的现金流来自运营活动为4600万美元，预计3Q现金流将因2Q销售下降而降低[36] - 2020年第二季度的可用流动资金为2.06亿美元，显示出公司在疫情期间的充足流动性[42] - 2020年第二季度的净总债务较第一季度减少3300万美元，显示出财务状况的改善[38] - 总债务为968百万美元，净总债务为770百万美元[68] - 过去四个季度的调整后EBITDA为247百万美元，净总债务与调整后EBITDA的比率为3.1倍[68] 成本与费用 - 2020年第二季度销售成本为182,252千美元，毛利润为57,863千美元，毛利率为24.1%[58] - 2020年第二季度的研究、开发和工程费用为12,746千美元，占销售的5.3%[58] - 2020年第二季度的销售、一般和行政费用为33,903千美元，占销售的14.1%[58] - 2020年第二季度的利息费用为9,273千美元[58] 负面信息 - 由于COVID-19疫情影响，2Q20销售下降约800万美元，主要源于能源市场的严重萎缩[34] - 由于COVID-19的影响，预计将实施裁员和制造业休假，以应对预期的长期低迷[35] - 2020年第二季度的有效税率为-135.8%[58]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额增长4%，达到3.28亿美元；调整后营业收入增长10%，达到5900万美元；调整后EBITDA报告基础上增长8%；调整后净收入增长26%，达到4100万美元；调整后摊薄每股收益增长25%，达到1.25美元 [12][35] - 调整后摊薄每股收益增长的0.25美元中，0.20美元来自销售增长和生产率运营改善，0.08美元来自债务减少和利率管理降低利息费用，0.01美元来自战略税务规划降低有效税率 [36] - 第一季度受外汇有利影响，但也有每股约0.06美元的拖累，一半源于制造工厂社交距离成本增加，一半源于电化学销售下降 [37] - 第一季度经营活动产生现金流3200万美元，自由现金流1800万美元，较2019年第一季度有所改善；净总债务降至8.04亿美元，债务杠杆比率降至2.8倍调整后EBITDA [47][49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 心血管产品线2020年第一季度有机销售额增长17%，主要由外周血管需求增加和新客户合同增量销售驱动，COVID - 19影响可忽略不计 [40] - 心脏与神经调节产品线第一季度有机销售额下降8%，主要因神经调节业务下降，其中Nuvectra破产带来600万美元逆风及其他客户供应协议减少需求，心脏节律管理部分略有增长 [41] - 先进外科、骨科与便携式医疗产品线第一季度销售额下降1%，便携式医疗电池需求减少，先进外科与骨科产品终端市场需求增加部分抵消下降，COVID - 19影响可忽略不计，便携式医疗正增加呼吸机和患者监测组件生产 [42][43] - 电化学非医疗业务第一季度销售额下降25%，因能源市场严重下滑，预计市场低迷和需求减少将持续，已采取成本削减措施 [44][45] 各个市场数据和关键指标变化 - 医疗设备行业自3月16日美国封锁开始受COVID - 19显著影响，多数OEM在3月最后两周销量大幅下降，预计第二季度受影响最严重，第三季度开始改善，若秋季或冬季无第二波疫情，年底行业可能接近正常运营率 [15] - 公司4月销售额较去年下降约20%，认为尚未反映医疗程序量下降的全部影响 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行2018年推出的战略，聚焦客户、成本和文化，有弹性商业模式和强大财务状况，将继续投资精益制造、销售团队和研发，寻找无机增长机会 [28][32] - 行业内公司对销量下降采取不同制造方法，从减少生产到维持满负荷生产 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司优先保障员工健康安全，实施严格安全措施和协议，全球供应链受影响极小 [7][9][10] - 因COVID - 19不确定性暂停财务指导，待经济环境稳定后恢复 [13] - 预计医疗程序量下降与公司销售下降有1 - 2个月延迟，销售下降季度利润率将暂时收缩 [20][21] - 第二和第三季度公司销售可能相似，第四季度销售轨迹将与行业更相似 [24][26] - 约75%的销售与适度选择性或更紧急医疗程序相关，产品组合有助于应对疫情 [27] - 公司财务状况良好，有充足流动性、强大现金流生成能力、改善的杠杆率和低固定债务支付要求，能承受长期疫情 [50][51][52] 其他重要信息 - 公司在电化学业务部门实施休假和裁员以适应市场环境 [45] - 公司控制可变成本，维持重要支持项目和设施基础设施，控制可自由支配支出，但不按临时销售下降比例削减SG&A和RD&E [53][54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第一季度心血管业务增长的主要驱动因素是什么 - 心血管业务此前经历增长波动，2019年二、三季度增长平缓，四季度和2020年一季度恢复增长。一季度约三分之一的增长来自去年签订合同的开始执行，即使没有该合同也有强劲两位数增长，主要由外周血管项目加速和心血管产品整体强劲增长驱动 [61] 问题: 大多数大客户如何管理库存水平 - 客户会根据具体市场和程序采取不同库存管理策略，公司会支持客户战略执行。因客户调整策略和生产计划的延迟，公司二季度受影响可能小于行业，三、二季度销售可能相似，四季度与行业轨迹一致，但目前情况不确定无法提供更具体指导 [66][68][69] 问题: 从长期看，公司是否有机会从现有或新客户处获得市场份额 - 公司积极寻找机会，销售团队积极主动，持续增加销售领导人员。公司认为疫情期间持续投资战略和能力将在疫情后带来优势，目前虽无实质性机会，但客户新产品和研发项目管道强劲，部分客户还要求加速开发 [70][71][72] 问题: 公司生产产品所用于的医疗程序能否无限期推迟 - 多数医疗程序不太可能无限期推迟，延迟治疗会加重患者病情，部分选择性程序一段时间后会变为更紧急程序。问题在于延迟程序何时能恢复，这取决于医院、手术中心和医护人员的能力。乐观情况下，四季度部分程序能恢复正常甚至超过疫情前水平，预计2021年行业运营率将高于疫情前，但存在诸多不确定因素 [77][78] 问题: 医院是否会延长工作时间以增加手术量 - 医院有强烈动机通过开展更盈利的选择性手术来创收，以支持COVID患者治疗和维持运营，会寻找各种方式创造手术容量。但患者返回医院接受手术的速度是另一个重要变量，医院需要让患者恢复信心 [79] 问题: 电化学业务中与石油生产相关的销售占比是多少 - 约三分之二的电化学业务销售与石油生产相关，一季度非医疗业务销售额约1000万美元，预计该业务在可预见未来将维持此运行率，公司已为石油市场长期低迷调整成本结构 [80][81] 问题: 如果四季度和2021年医疗业务需求增加，公司是否有能力满足客户需求，以及能多快恢复产能 - 公司认为有能力满足需求，持续的投资计划使公司具备产能和能力，虽部分投资因疫情需调整，但并非主动削减。公司还增加了研发工程师和销售团队，与客户合作良好且机会管道强劲 [82][84]