Invesco Ltd (NYSE:IVZ) Q3 2020 Earnings Conference Call October 27, 2020 9:00 AM ET Company Participants Aimee Partin - Director, Investor Relations Marty Flanagan - President and Chief Executive Officer Allison Dukes - Senior Managing Director and Chief Financial Officer Greg McGreevey - Senior Managing Director, Investments Conference Call Participants Dan Fannon - Jefferies Craig Siegenthaler - Credit Suisse Brian Bedell - Deutsche Bank Glenn Schorr - Evercore Brennan Hawken - UBS Ken Worthington - JPMor ...

管理资产规模（AUM）关键指标变化 - 2020年第二季度末公司管理资产规模（AUM）增至超1.1万亿美元，但该季度平均AUM低于上一季度[96] - 2020年第二季度末AUM为11452亿美元，2019年同期为11978亿美元；2020年上半年平均AUM为11475亿美元，2019年同期为9944亿美元[103] - 截至6月30日，一年、三年、五年和十年四分位排名的AUM分别占公司总AUM的56%、55%、54%和49%；与基准相比，一年、三年、五年和十年的AUM分别占总AUM的67%、66%、63%和56%[105] - 第二季度总排名AUM为6220亿美元[105] - 2020年3月31日至6月30日三个月，公司总AUM从10534亿美元变为11452亿美元，2019年同期从9548亿美元变为11978亿美元[113] - 2020年12月31日至6月30日六个月，公司总AUM从12262亿美元变为11452亿美元，2019年同期从8882亿美元变为11978亿美元[114] - 2020年二季度因收购OppenheimerFunds增加AUM 2244亿美元，其中主动AUM 2199亿美元，被动AUM 45亿美元[114] - 2020年3 - 6月平均AUM为11187亿美元，2019年同期为10559亿美元；2020年1 - 6月平均AUM为11475亿美元，2019年同期为9944亿美元[114] - 2020年6月30日，主动AUM为8635亿美元，占总AUM的75.4%；2019年6月30日，主动AUM为9276亿美元，占总AUM的77.4%[117] - 2020年6月30日，被动AUM为2817亿美元，占总AUM的24.6%；2019年6月30日，被动AUM为2702亿美元，占总AUM的22.6%[117] - 截至2020年6月30日三个月，公司总AUM为11452亿美元，零售为7884亿美元，机构为3568亿美元；2019年同期分别为11978亿美元、8520亿美元、3458亿美元[119] - 截至2020年6月30日六个月，公司总AUM为11452亿美元，零售为7884亿美元，机构为3568亿美元；2019年同期分别为11978亿美元、8520亿美元、3458亿美元[120] - 截至2020年6月30日三个月，公司被动AUM为2817亿美元，零售为2704亿美元，机构为113亿美元；2019年同期分别为2702亿美元、2490亿美元、212亿美元[122] - 截至2020年6月30日六个月，公司被动AUM为2817亿美元，零售为2704亿美元，机构为113亿美元；2019年同期分别为2702亿美元、2490亿美元、212亿美元[122] - 截至2020年6月30日，公司总AUM为1145.2亿美元，平均AUM为1118.7亿美元[125] - 截至2020年6月30日，权益类AUM为544.9亿美元，占总平均AUM的46.0%[125] - 截至2020年6月30日，固定收益类AUM为260.7亿美元，占总平均AUM的23.2%[125] - 截至2020年6月30日，被动总AUM为281.7亿美元，平均AUM为269.9亿美元[129] - 截至2020年6月30日六个月，公司总AUM为2817亿美元，平均AUM为2785亿美元，其中权益类占比75.5%，固定收益类占比16.8%[131] - 截至2020年6月30日三个月，按客户所在地划分，公司总AUM为11452亿美元，美洲地区为8298亿美元，英国为551亿美元，欧洲中东非洲（不包括英国）为1309亿美元，亚洲为1294亿美元[133] - 截至2019年6月30日六个月，公司总AUM为2702亿美元，平均AUM为2490亿美元，其中权益类占比71.5%，固定收益类占比21.0%[131] - 截至2019年6月30日三个月，按客户所在地划分，公司总AUM为11978亿美元，美洲地区为8638亿美元，英国为763亿美元，欧洲中东非洲（不包括英国）为1391亿美元，亚洲为1186亿美元[133] - 2019年5月24日收购OppenheimerFunds业务，增加2244亿美元资产管理规模[139] - 2020年6月30日公司1.1452万亿美元的资产管理规模中，约477亿美元（4.2%）可能获得绩效费用[146] 信贷安排未偿还余额变化 - 2020年第二季度末公司信贷安排未偿还余额从3月31日的5.08亿美元降至3.256亿美元[95] 收购相关会计事项 - 2020年第一季度公司为收购OppenheimerFunds相关会计事项记录3.805亿美元负债和9350万美元递延税资产，对应调减商誉2.87亿美元[93] 基金补偿费用 - 公司为2020年4月24 - 29日未及时对两只基金进行再平衡支付1.053亿美元补偿[95] 指数涨幅情况 - 2020年第二季度末S&P 500指数季度涨幅20.0%，FTSE 100指数季度涨幅8.8%，Nikkei 225指数季度涨幅17.8%，美国综合债券指数季度涨幅2.9%[89][91][92] - 2020年上半年S&P 500指数跌幅4.0%，FTSE 100指数（英镑计价）跌幅18.2%，FTSE 100指数（美元计价）跌幅23.7%，Nikkei 225指数（日元计价）跌幅5.8%，Nikkei 225指数（美元计价）跌幅4.9%，MSCI新兴市场指数跌幅10.7%，美国综合债券指数涨幅6.1%[92] - 2019年第二季度S&P 500指数涨幅3.8%，FTSE 100指数（英镑计价）涨幅2.0%，FTSE 100指数（美元计价）跌幅0.3%，Nikkei 225指数（日元计价）涨幅0.3%，Nikkei 225指数（美元计价）涨幅3.0%，MSCI新兴市场指数跌幅0.3%，美国综合债券指数涨幅3.1%[92] - 2019年上半年S&P 500指数涨幅17.4%，FTSE 100指数（英镑计价）涨幅10.4%，FTSE 100指数（美元计价）涨幅9.9%，Nikkei 225指数（日元计价）涨幅6.3%，Nikkei 225指数（美元计价）涨幅8.8%，MSCI新兴市场指数涨幅9.2%，美国综合债券指数涨幅6.1%[92] 种子资本投资赎回计划 - 公司计划今年从部分投资产品中赎回约2亿美元种子资本投资[95] 利率过渡问题 - 公司受英国脱欧和中美贸易等外部因素影响，需在2021年底前完成从LIBOR向替代无风险利率的过渡[98] 财务关键指标对比（不同会计原则） - 2020年第二季度美国公认会计原则下运营收入为14.19亿美元，2019年同期为14.394亿美元；2020年上半年为30.179亿美元，2019年同期为26.54亿美元[103] - 2020年第二季度美国公认会计原则下运营利润率为8.3%，2019年同期为1.3%；2020年上半年为14.4%，2019年同期为8.2%[103] - 2020年第二季度非美国公认会计原则下净收入为10.343亿美元，2019年同期为10.315亿美元；2020年上半年为21.801亿美元，2019年同期为19.186亿美元[103] - 2020年第二季度非美国公认会计原则下调整后运营利润率为34.8%，2019年同期为35.2%；2020年上半年为35.4%，2019年同期为33.8%[103] 汇率变化情况 - 2020年6月30日英镑兑美元汇率为1.236，2019年12月31日为1.324；日元兑美元汇率为107.885，2019年12月31日为108.650；欧元兑美元汇率为1.123，2019年12月31日为1.122[108] - 与2019年12月31日相比，2020年6月30日英镑相对美元贬值，欧元和日元相对美元升值[109] - 与2019年第二季度和上半年相比，2020年第二季度和上半年英镑和欧元相对美元贬值，日元相对美元升值[109] AUM净收入收益率变化 - 2020年3 - 6月净收入收益率为37.0个基点，2019年同期为39.1个基点，下降2.1个基点；2020年1 - 6月净收入收益率为38.0个基点，2019年同期为38.6个基点，下降0.6个基点[117] - 2020年3 - 6月主动AUM净收入收益率为44.9个基点，2019年同期为47.3个基点，下降2.4个基点；2020年1 - 6月主动AUM净收入收益率为46.1个基点，2019年同期为46.7个基点，下降0.6个基点[117] - 2020年3 - 6月被动AUM净收入收益率为12.1个基点，2019年同期为13.9个基点，下降1.8个基点；2020年1 - 6月被动AUM净收入收益率为12.7个基点，2019年同期为14.2个基点，下降1.5个基点[117] AUM因外汇汇率变化情况 - 2020年3 - 6月因外汇汇率变化AUM增加18亿美元，2019年同期减少4亿美元；2020年1 - 6月因外汇汇率变化AUM减少73亿美元，2019年同期增加11亿美元[117] AUM资金流量情况 - 2020年3月31日至6月30日，公司长期净流入为627亿美元，长期净流出为769亿美元，长期净流量为 - 142亿美元[119] - 2020年3月31日至6月30日，公司非管理费用赚取AUM净流量为 - 87亿美元，机构货币市场基金净流量为 - 66亿美元，总净流量为 - 295亿美元[119] - 2019年12月31日至2020年6月30日，公司长期净流入为1474亿美元，长期净流出为1807亿美元，长期净流量为 - 333亿美元[120] - 2019年12月31日至2020年6月30日，公司非管理费用赚取AUM净流量为 - 180亿美元，机构货币市场基金净流量为197亿美元，总净流量为 - 316亿美元[120] - 2020年3月31日至6月30日，公司被动长期净流入为204亿美元，长期净流出为212亿美元，长期净流量为 - 8亿美元[122] - 2020年3月31日至6月30日，公司被动非管理费用赚取AUM净流量为 - 87亿美元，总净流量为 - 95亿美元[122] - 2020年3月31日至6月30日，长期净流入为62.7亿美元，长期净流出为76.9亿美元，长期净流量为 - 14.2亿美元[125] - 2020年3月31日至6月30日，总净流量为 - 29.5亿美元[125] - 2020年3月31日至6月30日，被动长期净流入为20.4亿美元，长期净流出为21.2亿美元，长期净流量为 - 0.8亿美元[129] - 2020年3月31日至6月30日，被动总净流量为 - 9.5亿美元[129] - 2020年上半年长期资金流入为1474亿美元，长期资金流出为1807亿美元，长期净资金流为 - 333亿美元[134] - 2020年上半年非管理费用赚取资产的净资金流为 - 180亿美元，机构货币市场基金的净资金流为197亿美元，总净资金流为 - 316亿美元[134] - 2019年上半年长期资金流入为1082亿美元，长期资金流出为1175亿美元，长期净资金流为 - 93亿美元[134] - 2019年上半年非管理费用赚取资产的净资金流为58亿美元，机构货币市场基金的净资金流为25亿美元，总净资金流为 - 10亿美元[134] AUM市场收益和损失情况 - 2020年3月31日至6月30日，市场收益和损失为117.7亿美元[125] - 2020年3月31日至6月30日，被动市场收益和损失为44.9亿美元[129] - 2020年上半年市场收益和损失为 - 450亿美元，外汇翻译调整为 - 73亿美元[134] - 2019年上半年市场收益和损失为824亿美元，收购带来的资产增加为2244亿美元，外汇翻译调整为11亿美元[134] 公司总资产变化 - 2019年12月31日公司总资产为2970亿美元，2020年6月30日降至2817亿美元，2018年12月31日为2210亿美元[138] 各项费用及收入对比 - 2020年第二季度与2019年同期相比，投资管理费用在三个月内减少3420万美元（3.2%），六个月内增加2.104亿美元（10.5%）[142][144] - 2020年第二季度与2019年同期相比，服务和分销费用在三个月内增加3860万美元（13.1%），六个月内增加1.851亿美元（36.1%）[142][145] - 2020年第二季度与2019年同期相比，绩效费用在三个月内

市场指数表现 - 2020年第一季度，标普500指数季度末下跌20.0%，富时100指数以英镑计价季度末下跌24.8%、以美元计价下跌29.7%，日经225指数以日元计价下跌20.0%、以美元计价下跌19.2%，MSCI新兴市场指数下跌24.6%，美国综合债券指数变动3.2%[87][89][90] 收购相关会计事项 - 2020年第一季度，公司因收购奥本海默基金相关会计事项，记录估计金额3.805亿美元的负债和9350万美元的递延税项资产，对商誉进行2.87亿美元的相应调整[90] 股票回购与应付账款 - 2020年第一季度，公司未在公开市场回购股票，预计在当前不利市场环境下2020年不会进行额外股票回购，因员工股份归属扣税事宜扣留230万股（3150万美元），预付1.906亿美元远期应付账款，截至3月31日剩余远期合同负债3.078亿美元[92] 资产管理规模与收入影响 - 受新冠疫情市场反应影响，公司第一季度资产管理规模（AUM）下降但仍超1万亿美元，对第一季度收入产生不利影响，预计短期内仍会对收入造成压力[93] - 公司计划在近期从部分投资产品中赎回至多2亿美元种子资本投资，并从第二季度股息开始将普通股股息降至每股0.155美元[93] - 由于新冠疫情，公司2020年第一季度资产管理规模（AUM）大幅下降，预计短期内将继续对收入产生不利影响[194] 外部因素对公司影响 - 英国脱欧不确定性可能影响公司AUM的水平和构成，削弱投资者信心，英镑兑美元贬值可能对公司财务业绩产生负面影响[94][96] - 伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）将于2021年底停用，公司正在对使用基于LIBOR工具和基准的基金进行全球风险评估并优先降低相关风险[96] 财务关键指标对比（美国公认会计原则） - 2020年3月31日止三个月，公司美国公认会计原则下的运营收入为15.989亿美元，2019年同期为12.146亿美元；运营利润为3.17亿美元，2019年同期为2.002亿美元；运营利润率为19.8%，2019年同期为16.5%[100] 财务关键指标对比（非美国公认会计原则） - 非美国公认会计原则下，2020年3月31日止三个月净收入为11.458亿美元，2019年同期为8.871亿美元；调整后运营利润为4.127亿美元，2019年同期为2.843亿美元；调整后运营利润率为36.0%，2019年同期为32.0%[100] 管理资产数据 - 2020年3月31日止三个月，公司管理资产期末值为1.0534万亿美元，2019年为0.9548万亿美元；平均管理资产为1.1763万亿美元，2019年为0.9328万亿美元[100] - 一季度总排名管理资产为5897亿美元，一、三、五和十年四分位排名的管理资产分别占公司总管理资产的57%、57%、56%和51%；与基准相比，一、三、五和十年的管理资产分别占公司总管理资产的68%、67%、64%和56%[102] 汇率变动情况 - 2020年3月31日与2019年12月31日的期末即期汇率对比显示，英镑和欧元兑美元贬值，日元兑美元升值；2020年3月31日止三个月与2019年同期的平均汇率对比显示，英镑和欧元兑美元贬值，日元兑美元升值[105] - 2020年3月31日，英镑兑美元即期汇率为1.241，2019年12月31日为1.324；日元兑美元即期汇率为107.995，2019年12月31日为108.650；欧元兑美元即期汇率为1.097，2019年12月31日为1.122[106] - 2020年3月31日止三个月，英镑兑美元平均汇率为1.281，2019年同期为1.302；日元兑美元平均汇率为108.996，2019年同期为110.122；欧元兑美元平均汇率为1.103，2019年同期为1.136[107] 合并投资产品情况 - 公司大部分合并投资产品余额与CLO相关，公司对CLO抵押资产无收益权和风险承担责任，清算时抵押资产不归公司普通债权人，CLO债务也非公司负债[97] - 公司在非美国公认会计原则披露中对合并投资产品进行了剥离处理[97] 管理资产变动讨论 - 公司管理资产变动讨论包括被动和主动管理资产，非管理费收入管理资产净流量短期性强，对整体净收入收益率影响大[109] AUM相关数据对比 - 2020年3月31日止三个月平均AUM为11763亿美元，2019年同期为9328亿美元，2019年5月24日收购OppenheimerFunds业务增加2244亿美元AUM[114] - 2020年第一季度市场收益损失使AUM减少1627亿美元，2019年同期增加609亿美元；2020年第一季度外汇汇率变化使AUM减少91亿美元，2019年同期增加15亿美元[111][115] - 2020年3月31日止三个月净收入收益率为39.0个基点，2019年同期为38.0个基点，增加1.0个基点；主动AUM净收入收益率从46.1个基点增至47.2个基点，增加1.1个基点；被动AUM净收入收益率从14.6个基点降至13.3个基点，减少1.3个基点[111][116] - 2020年3月31日主动AUM为8073亿美元，占比76.6%；2019年同期为7043亿美元，占比73.8%；2020年3月31日被动AUM为2461亿美元，占比23.4%；2019年同期为2505亿美元，占比26.2%[116] - 2020年第一季度长期资金流入847亿美元，长期资金流出1038亿美元，长期净资金流为 - 191亿美元；2019年同期长期资金流入538亿美元，长期资金流出592亿美元，长期净资金流为 - 54亿美元[111] - 2020年第一季度机构货币市场基金净资金流为263亿美元，2019年同期为68亿美元[111] - 2020年3月31日零售渠道AUM为7025亿美元，机构渠道为3509亿美元；2019年3月31日零售渠道为6195亿美元，机构渠道为3353亿美元[118] - 2020年3月31日被动AUM零售渠道为2308亿美元，机构渠道为153亿美元；2019年3月31日零售渠道为2313亿美元，机构渠道为192亿美元[119] - 2020年3月31日止三个月主动AUM平均为7928亿美元，被动AUM平均为1624亿美元；2019年同期主动AUM平均为5999亿美元，被动AUM平均为1367亿美元[111] - 2020年3月31日止三个月总AUM平均为11763亿美元，2019年同期为9328亿美元[111][114] - 2019年12月31日，公司总AUM为1226.2亿美元，2020年3月31日降至1053.4亿美元[121] - 2019年12月31日至2020年3月31日，长期净流入为 - 19.1亿美元，总净流量为 - 2.1亿美元[121] - 2019年12月31日，被动AUM总计297.0亿美元，2020年3月31日降至246.1亿美元[123] - 2019年12月31日至2020年3月31日，被动AUM长期净流入为1.5亿美元，总净流量为 - 7.8亿美元[123] - 按资产类别平均AUM占比，2020年第一季度股权类占47.3%，固定收益类占24.0%[121] - 按资产类别平均AUM占比，2020年第一季度被动股权类占73.0%，被动固定收益类占19.7%[123] - 2019年12月31日，按客户属地美洲AUM为879.5亿美元，2020年3月31日降至756.8亿美元[125] - 2019年12月31日至2020年3月31日，美洲长期净流量为 - 13.4亿美元，总净流量为1.7亿美元[125] - 2019年12月31日，英国AUM为74.4亿美元，2020年3月31日降至53.9亿美元[125] - 2019年12月31日至2020年3月31日，英国长期净流量为 - 4.7亿美元，总净流量为 - 4.7亿美元[125] - 截至2020年3月31日，被动资产管理规模（AUM）总计2461亿美元，其中美洲1949亿美元、英国0.6亿美元、欧洲中东非洲（不包括英国）458亿美元、亚洲48亿美元；2019年12月31日总计2970亿美元[127] - 2020年第一季度，长期净流入为15亿美元，长期净流出为285亿美元，长期净流量为15亿美元；非管理费收入AUM净流量为 - 93亿美元，总净流量为 - 78亿美元，市场损益为 - 427亿美元，外汇翻译为 - 4亿美元[127] 收入与费用情况 - 2020年第一季度总运营收入为15.989亿美元，较2019年第一季度的12.146亿美元增加3.843亿美元，增幅31.6%；净收入为11.458亿美元，较2019年的8.871亿美元增加2.587亿美元，增幅29.2%[130] - 2020年第一季度投资管理费用为11.683亿美元，较2019年的9.237亿美元增加2.446亿美元，增幅26.5%；外汇汇率变动使投资管理费用减少490万美元[130][131] - 2020年第一季度服务和分销费用为3.658亿美元，较2019年的2.193亿美元增加1.465亿美元，增幅66.8%；外汇汇率变动使服务和分销费用减少40万美元[130][132] - 2020年第一季度绩效费用为480万美元，较2019年的2180万美元减少1700万美元，降幅78.0%；2020年3月31日约457亿美元（占AUM的4.3%）可能获得绩效费用[130][133] - 2020年第一季度其他收入为6000万美元，较2019年的4980万美元增加1020万美元，增幅20.5%[130][134] - 2020年第一季度景顺长城基金管理有限公司净收入为5310万美元，平均AUM为433亿美元；2019年第一季度净收入为3180万美元，平均AUM为315亿美元[130][135] - 2020年第一季度从CIP获得的管理、绩效和其他费用为890万美元，较2019年的870万美元增加20万美元，增幅2.3%[130][137] - 2020年第一季度总运营费用为12.819亿美元，较2019年的10.144亿美元增加2.675亿美元，增幅26.4%[138] - 2020年第一季度运营费用增至12.819亿美元，较2019年同期增加2.675亿美元（26.4%），外汇汇率变动使运营费用减少480万美元（0.4%）[139] - 第三方分销、服务和咨询费用增至5.151亿美元，较2019年同期增加1.471亿美元（40.0%），外汇汇率变动使费用减少70万美元[139] - 员工薪酬增至4.219亿美元，较2019年同期增加4060万美元（10.6%），外汇汇率变动使薪酬减少260万美元，2020年3月31日员工人数为8757人，较2019年增加1094人[141] - 营销费用增至3270万美元，较2019年同期增加470万美元（16.8%），外汇汇率变动使费用减少30万美元[142] - 物业、办公和技术成本增至1.304亿美元，较2019年同期增加2320万美元（21.6%），外汇汇率变动使费用减少70万美元[143] - 一般和行政费用增至1.063亿美元，较2019年同期增加2250万美元（26.8%），外汇汇率变动使费用减少50万美元[144] - 交易、整合和重组费用为7550万美元，2019年同期为4610万美元，其中7110万美元来自OppenheimerFunds收购[144] 其他收益与税率情况 - 未合并附属公司的权益收益增至1690万美元，较2019年同期增加190万美元（12.7%）[145] - 其他收益和损失净额在2020年第一季度为亏损1.065亿美元，2019年同期为盈利3110万美元[145] - 公司有效税率在2020年第一季度增至32.4%，2019年同期为25.8%，主要受股份补偿奖励归属和非控股权益等因素影响[148] 财务指标对比总结 - 2020年第一季度运营收入为15.989亿美元，2019年同期为12.146亿美元[149] - 2020年第一季度净收入为11.458亿美元，2019年同期为8.871亿美元[149] - 2020年第一季度运营利润为3.17亿美元，2019年同期为2.002亿美元[150] - 2020年第一季度调整后运营利润为4.127亿美元，2019年同期为2.843亿美元[150] - 2020年第一季度运营利润率为19.8%，2019年同期为16.5%；调整后运营利润率为36.0%，2019年同期为32.0%[150] - 2020年第一季度归属于景顺有限公司的净收入为8150万美元，2019年同期为1.777亿美元[151] - 2020年第一季度调整后归属于景顺有限公司的净收入为

Invesco Ltd. (NYSE:IVZ) Q1 2020 Earnings Conference Call April 23, 2020 9:00 AM ET Company Participants Marty Flanagan - President, Chief Executive Officer Loren Starr - Chief Financial Officer Colin Meadows - Senior Managing Director, Head of Global, Institutional and Private Markets Andrew Schlossberg - Senior Managing Director, Head of Americas Greg McGreevey - Senior Managing Director, Investments Conference Call Participants Dan Fannon - Jefferies Ken Worthington - JP Morgan Brian Bedell - Deutsche Ban ...

资管规模（AUM）客户分布情况 - 截至2019年12月31日，公司资管规模（AUM）按客户分布，零售占72%，机构占28%；按客户所在地，28%的客户AUM在美国境外，服务超120个国家的客户[46] 资管规模（AUM）按客户所在地划分情况 - 截至2019年12月31日，按客户所在地划分，美洲AUM为8795亿美元，同比增长51.2%；英国为744亿美元，同比下降2.9%；欧洲、中东和非洲（不包括英国）为1437亿美元，同比增长14.5%；亚洲为1286亿美元，同比增长23.1%，总计12262亿美元[48] 资管规模（AUM）按分销渠道划分情况 - 截至2019年12月31日，按分销渠道划分，零售AUM为8782亿美元，同比增长55.0%；机构为3480亿美元，同比增长8.2%，总计12262亿美元[49] 资管规模（AUM）按资产类别划分情况 - 截至2019年12月31日，按资产类别划分，股票AUM为5988亿美元，同比增长62.2%；固定收益为2835亿美元，同比增长35.9%；平衡型为673亿美元，同比增长21.5%；货币市场为914亿美元，同比增长1.7%；另类投资为1852亿美元，同比增长12.1%，总计12262亿美元[50] 资管规模（AUM）按管理类型划分情况 - 截至2019年12月31日，主动管理AUM为9292亿美元，同比增长39.3%；被动管理为2970亿美元，同比增长34.4%，总计12262亿美元[51] 公司员工数量变化情况 - 截至2019年12月31日，公司全球员工数量为8821人，2018年12月31日为7459人，2019年的增长主要源于收购OppenheimerFunds [52] 资管规模（AUM）最新情况及风险 - 截至2020年1月31日，公司AUM为12187亿美元，市场波动可能导致AUM市场价值下降，进而影响公司收入和利润率[60] 资管业务面临的挑战 - 公司资管业务竞争激烈，需应对市场波动、客户赎回、国际投资风险、投资表现不佳、竞争压力、行业整合等挑战，这些因素可能导致AUM和收入下降[53][58][63][64][66][67][68][69] 公司收入来源及合同情况 - 公司主要收入来自投资管理合同，费用因资产类型而异，合同一般可在30天或更短时间内终止，零售投资者可随时无通知撤资，机构客户可短时间内终止合作或减少AUM [54] 公司风险管理情况 - 公司致力于加强和完善风险管理，采用综合方法，通过全球绩效与风险委员会和企业风险管理委员会评估风险，并通过相关委员会进行持续风险评估和监控[55] 收购OppenheimerFunds的优先股发行影响 - 公司为收购OppenheimerFunds发行约40亿美元、利率5.9%的固定利率永续优先股，或限制融资能力并增加现金流压力[78][79] 收购OppenheimerFunds的普通股发行影响 - 公司为收购OppenheimerFunds发行约8190万股普通股，可能影响交易价格，且MassMutual持有股份未来出售或影响股价[80][81] MassMutual对公司董事会的影响 - MassMutual有权在满足条件时指定人员进入董事会，公司某些行动需其事先书面批准，其影响或对股价不利[83] 公司种子资本和共同投资情况 - 截至2019年12月31日，公司种子资本和共同投资约10.744亿美元，不利市场条件或致减值并影响运营和流动性[97] 利率等因素对资产的影响 - 利率、流动性和信用波动或损害货币市场和固定收益资产的收入和盈利能力，利率上升或降低固定收益投资市值[72] 基准利率改革对公司的影响 - LIBOR等基准利率改革，难以预测向新参考利率过渡对公司资产和负债的全面影响，或影响产品价值、盈利能力和运营成本[73] 战略交易风险 - 战略交易存在风险，收购可能导致业务表现不佳、客户和员工流失，且交易和整合成本可能无法被预期收益抵消[74][75][77] 信息技术相关风险 - 信息技术故障、网络攻击等可能限制公司运营能力，导致成本增加和声誉受损[84][89] 人员流失风险 - 投资管理专业人员和关键员工流失可能导致收入和盈利能力下降[91][92] 分销渠道变化风险 - 分销渠道变化可能增加成本、限制产品分销，影响公司收入和盈利能力[93][95] 公司债务和股本情况 - 截至2019年12月31日，公司未偿还的总债务为20.803亿美元，Invesco Ltd.的总股本为138.625亿美元[113] 公司绩效费用情况 - 2019年，绩效费用为1.022亿美元，占总运营收入的1.7%[116] 公司最低监管资本要求 - 截至2019年12月31日，公司的最低监管资本要求为7.536亿美元[119] 投资管理协议终止情况 - 投资管理协议通常可在30天或更短时间通知后终止，美国注册基金的协议可能因通知或“转让”而终止，且须每年由基金董事会的无利害关系成员续签[102] 公司信用评级情况 - 公司获得穆迪的A2/稳定、标准普尔的BBB +/稳定和惠誉的A -/正面的信用评级，评级机构关注公司收入受股市波动影响及行业监管变化的潜在影响[111] 信用评级降低的影响 - 信用评级降低可能增加借款成本、限制进入资本市场的机会并导致资产流出，从而减少资产管理规模和收入[112] 公司业务对子公司收益分配的依赖 - 公司业务依赖子公司的收益分配，但子公司的收益分配可能受到法定或合同限制[117] 公司国际业务风险 - 公司国际业务面临政治、经济、汇率等风险，美元大幅升值可能对财务业绩产生重大负面影响[120][122] 外部事件对公司的影响 - 恐怖活动、地缘政治动荡、自然灾害等可能导致公司资产管理规模、收入和收益下降[123] 公司灾难恢复风险 - 若无法从灾难或业务连续性问题中成功恢复，公司可能遭受重大财务损失、声誉损害等[126] 公司商誉和无形资产情况 - 2019年12月31日，公司资产负债表上商誉和无形资产分别达85.094亿美元和73.583亿美元，可能发生减值影响经营业绩[135] 第三方服务提供商风险 - 第三方服务提供商或关键供应商未能履行义务，可能导致公司AUM、收入和收益下降[132][134] 公司业务监管风险 - 公司业务受多国高度监管，监管行动或法规不利变化会降低公司收入和盈利能力[136][137] 行业监管研究及报告情况 - 2015年FCA对资产管理行业进行研究，2017年6月发布最终报告并提出多项补救措施[141] 行业法规生效情况 - 2018年1月生效的欧盟MiFID II影响公司在欧洲的基金和客户账户，公司承担外部研究成本[142] - 2018年SEC关于流动性和流动性风险管理规则及报告现代化规则生效，影响美国注册基金[142] - 2018年欧盟引入GDPR加强隐私规则，2020年1月加州通过CCPA，其他州也在寻求建立类似法律[142] - 2019年12月英国高级管理人员和认证制度生效，提高关键人员许可和资格要求[144] 公司法律诉讼等情况 - 公司近年来面临各类法律诉讼、政府调查和执法行动，可能影响AUM、财务结果并增加经营成本[146][147] 公司保险情况 - 公司购买保险应对风险，但不能保证索赔获赔、不超限额、保险公司履约或保险持续以合理成本提供[149] 税收相关法规情况 - 2018年7月1日，OECD颁布《实施税收协定相关措施以防止税基侵蚀和利润转移的多边公约》[150] - 2018年欧盟引入强制披露规则（DAC6），要求纳税人从2020年7月1日起向税务机关披露某些跨境安排[150] - 2016年10月21日，美国财政部和IRS发布385法规，目前对公司财务状况无直接影响，但未来可能限制公司与美国子公司的融资能力[153] - 2017年12月22日，《减税与就业法案》颁布，改革商业实体税收，最终影响有待确定[153] - 2018年6月21日，美国最高法院在Wayfair案中裁决，导致更多州转向经济关联阈值法[153] 公司现金及现金等价物信用风险敞口 - 截至2019年12月31日，公司现金及现金等价物的最大信用风险敞口为10.49亿美元[370] 公司债务流动性风险 - 公司总债务为20.803亿美元，面临流动性风险[373] 百慕大经济实质要求 - 百慕大自2020年6月起要求公司提交年度声明，证明在当地的经济实质[150] 公司反收购条款情况 - 公司细则包含反收购条款，可能阻碍第三方收购或获取董事会多数代表权[163] 通胀对公司的影响 - 通胀可能增加公司成本结构，降低资产管理规模价值，进而影响盈利能力和收入[374] 公司长期债务及相关费用情况 - 截至2019年12月31日，公司长期债务为20.803亿美元，预计利息支付为8.021亿美元，经营租赁为6.402亿美元，采购义务为9.482亿美元，总计44.708亿美元[376] 公司经营租赁情况 - 2019年第三季度公司签订一项预计租赁义务约2.325亿美元的经营租赁，将于2022财年开始，租期15年[378] 公司股票回购情况 - 2019年公司签订三份远期合同回购5亿美元股票，作为12亿美元普通股回购计划的一部分，截至2019年12月31日应付款为4.965亿美元[380] 公司未提取资本和采购承诺情况 - 截至2019年12月31日，公司未提取的资本和采购承诺为3.57亿美元[381] 公司养老金计划缴款情况 - 2019年和2018年公司分别向设定受益养老金计划缴款2400万美元和2120万美元，预计2020年缴款2490万美元[383] 与收购OppenheimerFunds相关的种子资本情况 - 截至2019年12月31日，与收购OppenheimerFunds相关的种子资本约6.25亿美元，自该日起MassMutual已行使部分赎回权[384] 公司商誉变化情况 - 2019年和2018年12月31日，公司商誉分别为85.094亿美元和71.571亿美元[386] 公司无形资产摊销费用情况 - 2019年、2018年和2017年，公司无形资产摊销费用分别为5270万美元、2970万美元和1740万美元[389] 公司收购OppenheimerFunds情况 - 2019年5月，公司以约56亿美元现金和股票收购MassMutual的资产管理子公司OppenheimerFunds[391] 公司合并的CIP持有投资情况 - 截至2019年12月31日，公司合并的CIP持有投资78.08亿美元（2018年12月31日为62.135亿美元）[397] AUM下降对收入的影响 - 假设全年AUM收入收益率不变，全年平均AUM下降10%，收入将相应下降[403] 公司权益投资等公允价值情况 - 2019年12月31日，权益投资公允价值4.325亿美元，假设公允价值增减10%，分别为4.758亿美元和3.893亿美元[404] - 2019年12月31日，对CIP的直接投资公允价值6.106亿美元，假设公允价值增减10%，分别为6.717亿美元和5.495亿美元[404] - 2019年12月31日，或有对价负债公允价值6020万美元，假设公允价值增减10%，分别为6620万美元和5420万美元[404] 公司借款利率及期限情况 - 2019年12月31日，公司100%借款利率固定，加权平均期限7.9年，浮动利率信贷安排余额为零[409] 公司长期债务利率及期限变化情况 - 2019年12月31日，公司长期债务固定利率为20.803亿美元，加权平均利率3.9%，加权平均固定期限7.9年；2018年固定利率为20.78亿美元，浮动利率为3.308亿美元，加权平均利率3.8%，加权平均固定期限8.9年[410] 公司固定利息金融资产情况 - 2019年12月31日，公司固定利息金融资产包括3200万美元外国定期存款投资，加权平均利率0.46%，加权平均固定期限0.2年；2018年分别为2810万美元、0.46%、0.2年[411] 汇率变动对现金流的影响 - 2019年12月31日，若英镑兑美元年平均汇率下降10%，英镑/美元合约将产生430万美元正现金流[415] 公司净外汇重估情况 - 2019年净外汇重估损失1360万美元，2018年为420万美元收益[416] 未纳入市场风险表格的资产情况 - 现金余额中投资于货币市场基金的6.209亿美元和为保单持有人持有的108.356亿美元资产未纳入市场风险表格[408] 2019年Q4财务指标情况 - 2019年Q4总运营收入为17.428亿美元，2018年Q4为12.559亿美元[417] - 2019年Q4总运营费用为14.282亿美元，2018年Q4为10.255亿美元[417] - 2019年Q4运营收入为3.146亿美元，2018年Q4为2.304亿美元[417] - 2019年Q4税前收入为3.23亿美元，2018年Q4为1.48亿美元[417] - 2019年Q4净收入为2.426亿美元，2018年Q4为0.948亿美元[417] - 2019年Q4归属于景顺有限公司的净收入为1.798亿美元，2018年Q4为1.142亿美元[417] - 2019年Q4基本每股收益为0.40美元，2018年Q4为0.28美元[417] - 2019年Q4摊薄每股收益为0.39美元，2018年Q4为0.28美元[417] - 2019年Q4基本流通在外普通股平均股数为4.541亿股，2018年Q4为4.1亿股[417] - 2019

Invesco Ltd. (NYSE:IVZ) Q4 2019 Earnings Conference Call January 29, 2020 9:00 AM ET Company Participants Marty Flanagan - CEO Loren Starr - CFO Greg McGreevey - Senior Managing Director, Investments Andrew Schlossberg - Head of the Americas Conference Call Participants Robert Lee - KBW Patrick Davitt - Autonomous Research Kenneth Lee - RBC Capital Markets Ken Worthington - JPMorgan Shaun Calnan - Bank of America Brian Bedell - Deutsche Bank Chris Harris - Wells Fargo Dan Fannon - Jefferies Adam Beatty - UB ...