Shahid Jamil Investment Outlook Jamf Holding Corp. (NASDAQ:JAMF) recently reported Q2 2024 financial results, meeting earnings expectations but beating revenue guidance. I previously wrote about JAMF in October 2023 with a Sell outlook due to its heavy technology sector exposure in an environment of job shedding by tech firms. The company is still suffering from those conditions but has made progress in reducing operating losses through cost controls. I’m still concerned about slowing top-line revenue g ...

文章核心观点 Jamf宣布加入Okta Elevate Partner Program，双方将进一步实现上市策略协同并加速产品创新，为联合客户提供更好服务 [1] 合作背景 - Jamf和Okta都追求现代云身份，以在苹果设备上实现不间断的原生登录体验，且不影响员工工作效率 [2] - Jamf以苹果优先的设备管理和安全平台，与Okta的身份和访问管理解决方案契合 [2] - Jamf是使用Okta的组织中最受欢迎的应用之一 [3] 合作历史 - Jamf和Okta曾紧密合作，率先支持苹果的平台单点登录，展现了快速创新以造福联合客户的能力 [3] 双方表态 - Jamf首席战略官Henry Patel表示与Okta有长期创新合作历史，期待下一步合作，联合方案能让终端用户随时随地拥有不间断且高效的工作流程 [4] - Okta技术战略与合作伙伴关系副总裁Stephen Lee称很高兴Jamf加入合作计划，双方团队可加速联合销售和营销工作，已在苹果平台构建了从端点到身份的优质解决方案，期待继续合作拓展苹果设备市场业务 [4] 联合解决方案优势 - 提供现代认证、安全访问公司应用及简化的身份管理入职体验 [4] - 通过多因素认证和无密码单点登录增强安全性 [4] - 借助注册单点登录实现设备顺利无缝注册 [4] - 利用平台单点登录减少登录次数，以不间断工作流程提高生产力 [4] - 确保持续的条件访问，根据安全状态变化调整用户访问权限 [4] - 方便用户访问公司资源和应用 [4] 公司信息 - Jamf旨在帮助组织管理和保障终端用户喜爱、组织信赖的体验，是全球唯一为苹果优先环境提供完整管理和安全解决方案的公司 [5]

文章核心观点 - Jamf Holding股票有上涨潜力，虽华尔街分析师目标价不一定可靠，但分析师对公司盈利前景乐观及Zacks排名显示其短期内有上涨可能 [1][9][11] 分析师目标价情况 - Jamf Holding上一交易日收盘价18.59美元，过去四周涨0.8%，华尔街分析师平均目标价23.63美元，有27.1%上涨潜力 [1] - 平均目标价由八个短期目标价构成，标准差3.38美元，最低目标价20美元涨7.6%，最乐观目标价30美元涨61.4% [2] 目标价参考的局限性 - 仅依靠共识目标价做投资决策不明智，分析师设定目标价的能力和公正性存疑 [3] - 价格目标常误导投资者，分析师倾向设定乐观目标价，受公司业务激励影响 [5][6] 目标价参考的价值 - 目标价标准差小表明分析师对股价走势和幅度有高度共识，可作为进一步研究的起点 [7] 公司上涨潜力依据 - 分析师上调每股收益预期显示对公司盈利前景乐观，盈利预期修正趋势与近期股价走势强相关 [9] - 过去一个月Zacks对公司今年的共识预期提高300%，两个预期上调且无负面修正 [10] - 公司Zacks排名第二（买入），处于基于盈利预期排名的4000多只股票前20%，表明短期内有上涨潜力 [11]

文章核心观点 Jamf宣布加入微软ISV合作伙伴计划并签署五年协议，将借助微软云与人工智能解决方案拓展合作，为共同客户提供端点管理和安全解决方案，同时其产品将在Azure上托管并于2024年底在Azure市场上架销售 [1] 合作内容 - Jamf将借助Azure可扩展且安全的云环境，扩大其解决方案的交付，旗舰产品Jamf Pro将于2024年底通过Azure云提供给新客户 [2] - Jamf Pro将于2024年底在Azure市场上架，使基于微软的组织能获得简单、统一的采购体验，并利用其Azure预算购买Jamf产品 [3] 双方表态 - Jamf首席战略官Henry Patel表示，结合双方优势能为组织提供管理和保护现代办公场所的工具，同时保留苹果技术体验 [4] - 微软全球合作伙伴解决方案美洲副总裁Priscyla Laham称，Jamf基于Azure开发凸显了微软平台的强大，双方将共同助力组织应对威胁并拓展全球客户群 [4] 合作历史 - 2017年Jamf与微软建立合作关系，率先为macOS提供条件访问以增强身份安全 [4] - 自2017年起Jamf持续与微软企业工具进行集成，涵盖Entra ID、Sentinel、Defender、PowerBI和Copilot for Security等 [5] - 2023年Jamf成为微软智能安全协会成员，推动安全解决方案的深度合作 [8] - 2024年Jamf参与微软Copilot for Security私人合作伙伴预览，推出相关插件以提升威胁响应能力和团队协作 [9] 合作成果 - 设备管理方面，Jamf与微软Power BI提供数据洞察和交互式报告 [6] - 身份和访问管理方面，Jamf与微软Intune和Entra ID集成，实现更好的身份管理和设备合规性 [6] - 端点安全方面，Jamf为微软Copilot for Security提供插件，Jamf Protect for Microsoft Sentinel将安全数据推送至Sentinel SIEM仪表盘 [7] 公司介绍 - Jamf致力于帮助组织管理和保护苹果设备体验，是全球唯一提供适用于苹果优先环境的完整管理和安全解决方案的公司 [10]

文章核心观点 Jamf作为管理和保障苹果办公设备的标准制定者，为2024年Verizon移动安全指数报告做出贡献，该报告基于600名专业人士的反馈，揭示社会对移动服务的依赖及企业不投资保障移动基础设施的危险，强调企业需重视移动安全并采取有力措施 [1][2] 分组1：调查背景与目的 - Verizon委托独立研究公司对负责移动设备采购、管理和安全的高级专业人士进行调查，共600人参与，涵盖小公司到大型企业 [6] - 2024年Verizon移动安全指数报告旨在为各规模和关键行业的企业领导者提供网络安全决策参考，识别不断演变威胁环境中的顶级移动安全威胁 [2] 分组2：关键调查结果 - 现代工作依赖移动设备，80%受访者认为移动设备对组织顺利运行至关重要，80%组织的移动设备用户数量比12个月前增加 [3] - 移动风险上升且可能致命，86%关键基础设施受访者认为移动设备安全风险在过去一年升级，85%公共部门受访者认为组织安全漏洞可能危及生命 [3] - 安全认知与现实脱节，67%认为当前移动设备安全措施非常有效，但58%经历过涉及移动或物联网设备的数据丢失或停机安全事件，25%受访组织有员工禁用锁屏功能 [3] 分组3：Jamf的贡献 - Jamf为报告贡献2024年安全360报告的调查结果，帮助Verizon提高对全球移动安全重要性的认识 [2] - Jamf提供针对移动设备的六种最常见恶意攻击目标的分析，以及组织降低影响的措施 [4] 分组4：各方评价 - Jamf副总裁Michael Covington表示企业首席信息安全官和技术领导者应重视报告结果，优先保障企业依赖的移动基础设施安全 [2] - Verizon业务副总裁Mike Caralis称Jamf提供的数据和分析凸显移动和物联网环境中不断升级的风险，其对相关设备复杂性和风险的理解丰富了今年的报告 [5] 分组5：公司介绍 - Jamf致力于通过帮助组织管理和保障苹果设备使用体验，简化工作，是全球唯一为苹果优先环境提供完整管理和安全解决方案的公司 [7]

文章核心观点 Jamf推出新的全球合作伙伴计划以加速合作伙伴增长，助力各行业组织利用苹果设备的力量 [1] 分组1：新计划概况 - 新计划名为Jamf全球合作伙伴计划，覆盖全球超70个国家的合作伙伴 [2] - 该计划采用积分制，根据合作伙伴独特价值主张和商业模式，在合适时间为其提供相应福利 [3] 分组2：积分获取与层级晋升 - 合作伙伴可通过投资行动（如完成销售培训和认证）和绩效行动（如促成直接推动收入的交易）积累积分 [3] - 新的合作伙伴门户“Jamf Partner Hub”有清晰的层级定义，提供丰富工具、内容和支持资源，便于合作伙伴晋级 [4] - “Jamf Partner Hub”是合作伙伴的一站式平台，可监控交易注册状态、查看客户续约情况、完成培训认证等 [4] 分组3：各方评价 - Jamf首席销售官表示该计划不仅助力合作伙伴增收，还能促进专家与合作伙伴建立信任关系，推动公司使命 [5] - SHI高级总监称Jamf能顺应市场变化，该计划体现其领先行业需求的能力 [5] - Jigsaw24商务总监认为该计划考虑周全，能使组织和合作伙伴在成功指标上达成一致 [5] 分组4：公司介绍 - Jamf旨在帮助组织管理和保障苹果设备使用体验，提供企业级安全、操作简单且保护隐私的解决方案 [6]

财务数据和关键指标变化 - 2024年Q2营收同比增长13%,超出预期 [9] - 2024年Q2非GAAP经营利润为2350万美元,经营利润率15%,较2023年Q2提高1000个基点 [9] - 2024年Q2末ARR同比增长13%至6.217亿美元 [10] - 安全ARR同比增长27%至1.45亿美元,占总ARR的23% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - Mac设备管理业务持续保持强劲,获得多个大型客户 [18][19] - 移动设备管理和安全业务增长迅速,占据多个大型交易 [20][21][23] - 管理和安全产品捆绑销售占据公司新商业管道的40% [24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 教育行业设备更新周期延迟,公司正与大客户沟通 [42][43] - 科技行业出现一些稳定迹象,中小企业客户的净留存率有所改善 [44] - 国际市场如印度、西欧和日本表现良好,公司持续加大投入 [26][27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续与苹果公司紧密合作,跟进苹果新技术并提供支持 [13][14][15] - 公司在管理和安全产品的捆绑销售方面具有竞争优势 [23][24][25] - 公司加大渠道合作力度,提升销售效率和客户体验 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对设备出货量恢复持谨慎乐观态度,但不会大幅影响公司业绩 [12] - 公司看到一些行业和区域的需求稳定或改善迹象 [44][53][56] - 公司对未来保持信心,将继续投资提升可扩展性和效率 [34] 其他重要信息 - 公司将在10月的Jamf Nation用户大会上发布多项新产品和功能 [16][39] - 公司维持了在Investor Day提出的中长期财务目标 [39] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Rob Owens 提问** 询问教育和科技行业的需求情况 [41] **John Strosahl 和 Ian Goodkind 回答** - 教育行业设备更新周期延迟,但公司正与大客户沟通 [42][43] - 科技行业出现一些稳定迹象,中小企业客户的净留存率有所改善 [44] 问题2 **Joshua Reilly 提问** 询问iOS设备管理和安全的跨售情况 [49] **John Strosahl 回答** - 公司在管理和安全产品的捆绑销售方面取得良好进展,提升了客户留存和增值 [50][51] - 多个大交易包含了移动设备管理和安全的组件 [50][51] 问题3 **Matt Hedberg 提问** 询问渠道合作伙伴在加速增长中的作用 [57] **John Strosahl 回答** - 公司正大幅加强渠道合作,包括建设合作伙伴门户、优化激励政策等 [58][59] - 渠道合作是提升销售效率和客户体验的关键举措 [58][59]

文章核心观点 - Jamf Holding本季度财报表现良好，盈利和营收超预期，但股价年初至今跑输大盘，未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化，当前Zacks Rank为3（持有），同行业Cipher Mining Inc.未公布二季度财报 [1][2][3] Jamf Holding财报情况 - 本季度每股收益0.14美元，符合Zacks共识预期，去年同期为0.05美元，上一季度预期0.10美元，实际0.14美元，超预期40%，过去四个季度三次超预期 [1] - 截至2024年6月季度营收1.5302亿美元，超Zacks共识预期0.87%，去年同期为1.3509亿美元，过去四个季度四次超预期 [2] Jamf Holding股价表现 - 年初至今股价下跌约10.2%，而标准普尔500指数上涨9.9% [3] Jamf Holding未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论和未来盈利预期 [3] - 盈利预期是判断股票走势可靠指标，可关注盈利预测修正趋势或借助Zacks Rank工具 [4][5] - 财报发布前盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内与市场表现一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.14美元，营收1.554亿美元，本财年每股收益预期为0.60美元，营收6.204亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，科技服务行业目前处于前40%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] Cipher Mining Inc.情况 - 尚未公布2024年二季度财报，预计8月13日发布 [9] - 预计本季度每股亏损0.03美元，同比变化+40%，过去30天每股收益共识预期未变 [9] - 预计营收3885万美元，同比增长24.4% [9]

业绩总结 - 2024年第二季度的年经常性收入（ARR）为6.217亿美元，同比增长13%[17] - 第二季度的总收入为1.53亿美元，同比增长13%[17] - 非GAAP营业收入为2350万美元，营业利润率为15%[17] - 2024年第二季度的非GAAP毛利率为82%[20] - 2024年第二季度的净保留率为106%[20] - FY2023 Q2的总收入为561百万美元，较FY2022 Q2的479百万美元增长了17%[31] - FY2023 Q2的运营损失为20百万美元，相较于Q2 2023的38百万美元有所改善[32] - FY2023的自由现金流为33百万美元，较FY2022的82百万美元下降了60%[34] - FY2023 Q2的自由现金流边际为9%[35] 用户数据与市场表现 - 安全ARR年增长率为27%，占总ARR的23%[8] - 销售和市场费用占总收入的比例为34.3%，较2023财年减少约600个基点[21] - 一季度的自由现金流（uFCF）利润率为14%[20] 未来展望 - 预计2024年第三季度的收入将在1.565亿至1.585亿美元之间，增长率为10%至11%[23] - 预计非GAAP营业收入将在2550万至2650万美元之间，营业利润率为16%至17%[24] 成本与费用 - FY2023的研发费用为134百万美元，销售和营销费用为251百万美元[30] - FY2023的总运营费用为520百万美元，较FY2022的579百万美元有所下降[30] - FY2023的系统转型成本为5百万美元[32] - FY2023的法律和非经常性诉讼费用为1百万美元[32] - FY2023 Q2的股权补偿费用为26百万美元，较Q2 2023的30百万美元有所减少[32]

收入结构 - 公司软件订阅收入和支持维护合同收入占主要收入来源[161] - 公司软件订阅收入包括SaaS订阅和按期限授权的订阅许可，合同期限通常为1年[162] - 公司提供专业服务和培训服务作为补充收入来源[163] - 公司还有少量来自永久性授权软件许可的收入[164] - 公司总收入同比增长13%，达到1.53亿美元[186] - 订阅收入占总收入的98%，同比增长14%[186] 业务增长 - 公司设备数量增长7%达到3360万台设备[155] - 公司年度经常性收入增长13%达到6.217亿美元[157] - 公司客户续订率保持在106%的高水平[160] - 公司订阅收入为149,428,000美元，同比增长14.4%[165] - 公司服务收入为3,497,000美元，同比下降17.8%[166] 盈利能力 - 公司毛利为118,012,000美元，毛利率为77.1%[167] - 销售和营销费用为61,905,000美元，同比下降3.1%[168] - 研发费用为34,753,000美元，与上年同期持平[169] - 一般管理费用为34,427,000美元，同比下降4.3%[170,171] - 公司净亏损为19,262,000美元，亏损同比收窄46.7%[175] - 毛利率保持在77%的水平[188] - 销售和营销费用同比下降3%[192] - 研发费用同比增长3%[195] - 管理费用同比下降4%[193] 非GAAP财务指标 - 公司非GAAP毛利润和非GAAP毛利率分别为12,489.2万美元和82%，同比分别增加12.8%和0个百分点[206,208] - 公司非GAAP营业利润和非GAAP营业利润率分别为2,353.6万美元和15%，同比分别增加302.4%和11个百分点[209,210] - 公司非GAAP净利润为1,967.3万美元，同比增加223.3%[211,212,213,214,215] 现金流与融资 - 公司现金及现金等价物为1,641,000美元，同比增长10.8%[172] - 公司外汇交易收益为431,000美元，同比下降58.8%[173] - 公司所得税费用为1,366,000美元，同比增长23.5%[174] - 公司持续加大第三方托管费用、员工薪酬和股权激励等方面的投入以支持业务增长[189][190] - 公司三个月和六个月期间的所得税费用分别为1,366万美元和2,409万美元，同比分别增加24%和41%[201,202,203] - 公司现金及现金等价物总额为2.009亿美元，用于一般公司用途，包括营运资金、资本支出以及潜在收购和战略交易[218] - 公司于2024年5月3日签订2024年信贷协议,将现有2020年循环信贷额度从1.5亿美元增加至1.75亿美元,到期日为2029年5月3日[218] - 截至2024年6月30日,公司有3.682亿美元的2026年票据未偿还,到期日为2026年9月1日[220] - 公司在2024年5月从Vista关联基金回购并注销了200万股普通股,总价为3,540万美元[221] - 公司认为现金及现金等价物、2024年循环信贷额度以及软件解决方案和服务销售产生的现金流将足以满足未来至少12个月的营运资金、资本支出、偿债要求以及其他已知的长期现金需求[222] - 公司在2024年第二季度与一家无关方签订了一项为期5年的托管服务合同,不可取消承诺金额为3,040万美元[223] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流出为159.1万美元,较2023年同期减少1,160万美元,主要由于客户现金收款增加以及2023年支付了600万美元的或有对价[226] - 公司2024年上半年投资活动产生的现金流出为553.8万美元,较2023年同期增加300万美元,主要由于投资购买增加180万美元和设备及租赁改善支出增加90万美元[227] - 公司2024年上半年筹资活动产生的现金流出为3,894.7万美元,而2023年同期产生的现金流入为248.2万美元,主要由于回购并注销2,000,000股普通股3,540万美元以及与再融资相关的160万美元债务发行成本[228]