公司业绩表现 - 季度每股收益为0.59美元 低于Zacks共识预期的0.6美元 同比去年0.75美元下降 [1] - 季度营收3.3432亿美元 超出共识预期0.16% 但同比去年3.5632亿美元下降 [2] - 过去四个季度中 公司仅一次超出每股收益预期 但有三次超出营收预期 [2] - 本季度盈利意外为-1.67% 上一季度为-6.25% [1] 股价表现与市场比较 - 年初至今股价下跌18.1% 同期标普500指数上涨8.6% [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计近期表现与市场持平 [6] 未来展望 - 下季度共识预期为每股收益0.61美元 营收3.3176亿美元 [7] - 本财年共识预期为每股收益2.19美元 营收13.2亿美元 [7] - 管理层在财报电话会中的评论将影响股价短期走势 [3] 行业情况 - 人力资源服务行业目前在Zacks行业排名中处于前39% [8] - 同行业公司Cross Country Healthcare预计季度每股收益0.07美元 同比下降30% [9] - Cross Country Healthcare预计季度营收2.9395亿美元 同比下降13.5% [9]

财务数据和关键指标变化 - 二季度营收3.34亿美元，同比下降6.2%，每股收益0.59美元，均基本符合预期 [12][21] - 整体毛利率环比增加40个基点至27.1%，主要因Flex利润率增加80个基点，但被低于预期的Direct Hire收入占比部分抵消；同比下降70个基点，因医疗成本上升和Direct Hire收入占比降低 [21] - SG&A费用占收入的比例为22.2%，符合预期，同比增加40个基点，主要因收入水平下降导致杠杆率降低和医疗成本上升，但被人员精简和绩效薪酬降低带来的杠杆率提升部分抵消 [22] - 二季度运营利润率为4.5%，有效税率为24.6%，略低于预期，因2025年某些税收抵免的有利调整；预计三季度有效税率也会降低，与2024年税收抵免和所得税申报的最终确定有关 [23] - 二季度通过690万美元股息和1050万美元股票回购向股东返还1740万美元资本，净债务水平约6750万美元；运营现金流为1840万美元，净资产收益率超过30% [24] - 预计三季度营收在3.24 - 3.32亿美元之间，每股收益在0.53 - 0.61美元之间 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 科技和财务会计Flex业务 - 科技和财务会计Flex业务收入在二季度均实现环比小幅增长 [3][12] - 科技业务平均账单率为90美元/小时，过去三年保持稳定，因咨询业务占比增加；各业务领域（数据与AI、数字、应用工程和云）需求强劲，咨询业务管道持续改善 [14] - 财务会计Flex业务收入占比约6%，同比下降16.8%，但二季度实现环比增长，是多年来首次；平均账单率约54美元/小时，环比和同比均显著提高；预计三季度营收在计费日基础上实现中个位数环比增长 [18] Direct Hire业务 - Direct Hire业务收入占比约2%，受宏观环境影响较大，二季度表现不佳；预计三季度基本持平 [12][19] 咨询解决方案业务 - 咨询业务需求持续增长，实现环比和同比增长，管道中的合格机会增多，是科技业务表现优于同行和利润率稳定的关键驱动因素 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去三年，就业增长集中在医疗保健、休闲和酒店、建筑、教育和政府等少数行业，这些领域推动了劳动力市场的大部分增长；公司客户涉足较少的其他行业就业机会很少甚至没有 [5] - 失业率持续处于低位，表明企业在过去三年通过自然减员缩小劳动力规模后，仍不愿裁员 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是国内有机增长，专注与客户合作解决关键业务挑战，减少干扰 [10] - 继续投资业务转型，包括实施Workday、印度开发中心的发展和解决方案的整合，预计这些投资将在长期带来显著财务效益 [23] - 加强咨询解决方案业务，满足客户对高技能人才的需求，提高市场份额和盈利能力 [13] - 利用印度浦那的开发中心，结合美国的销售和交付能力以及优质供应商网络，提供包括在岸、近岸和离岸团队的混合模式服务，满足客户多样化需求 [14] - 公司认为自身在科技人才招聘和解决方案领域具有领先地位，凭借专注科技、近岸和离岸能力以及保守的资产负债表，能够持续为股东创造价值 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境长期存在高度不确定性，全球贸易谈判和潜在报复性措施尚未解决，对美国消费者和经济的潜在负面影响仍不确定 [3] - 公司运营仍处于需求受限的环境，但客户仍有大量战略性技术投资积压，等待更积极的市场前景出现 [4] - 随着AI的出现，公司预计企业将优先考虑灵活性，在明确AI对人才战略的影响之前，更倾向于使用灵活的人才解决方案 [6] - 公司在AI领域看到了有意义的机会，特别是在帮助客户进行AI基础准备工作方面，有望在现有客户中扩大业务，并进入新客户市场 [9] - 公司对科技业务的稳定性感到鼓舞，将继续关注关键绩效指标，根据需要调整业务，并投资长期战略重点，注重留住高绩效员工 [9] 其他重要信息 - 公司自2007年2月以来已向股东返还约10亿美元资本，占现金生成量的约75%，同时业务显著增长，为收入增长时的盈利提升奠定了基础 [26] - 公司对潜在收购持谨慎态度，门槛较高 [26] - 预计当年收入达到17亿美元时，运营利润率将接近8%，比2022年达到该收入水平时提高超过100个基点，这得益于战略投资带来的运营成本降低 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于AI的讨论程度以及何时能看到AI业务大幅增长 - 公司团队主要与客户围绕AI的基础准备工作（治理、数据、云、安全）展开合作，大多数组织仍处于AI准备阶段；少数科技客户在产品中应用AI，但这并非普遍现象；约10%的组织具备充分利用AI的能力，主要集中在科技行业 [30][31] 问题2: 科技Flex业务三季度出现意外项目结束的原因 - 项目结束主要是客户对技术投资进行重新分配，并非减少技术支出；例如，客户在项目后期决定将投资转向其他技术项目，导致公司项目意外结束 [36] 问题3: 目前业务管道情况如何 - 业务管道仍然强劲，在数据、数字等领域有显著增长；客户对传统项目的投资需求仍被压抑，等待经济形势好转；AI准备工作相关领域的管道也在不断扩大 [38][39] 问题4: 公司是否认为企业会因AI影响而搁置传统项目 - 公司认为企业搁置项目主要是出于经济不确定性，希望获得更直接的投资回报，而非等待AI改变一切；很多工作并非仅与AI相关，企业内部和外部都有大量工作需要完成；AI也为企业现代化和新角色带来了机会 [41][43][45] 问题5: 财务会计业务二季度环比增长的驱动因素以及业务重新定位是否完成 - 业务重新定位于更高技能领域，摆脱行政F&A工作，平均账单率提高至50多美元，与科技客户需求相匹配；团队执行能力强，客户关系良好；连续两个季度环比改善表明业务已企稳 [54][55] 问题6: 财务会计业务增长是公司自身执行还是市场需求上升所致 - 主要是公司自身因素，团队经验丰富，平均任期超过十年，执行能力强；公司与知名客户有良好的长期合作关系 [57][58] 问题7: 毛利率低于预期的原因 - 二季度Direct Hire收入占比下降对整体毛利率造成压力；科技和财务会计Flex业务利润率相对稳定；医疗成本在同比和环比方面并非主要驱动因素；科技业务价差略有改善，咨询业务对毛利率有积极贡献 [61][62][63] 问题8: 公司在离岸业务方面是否有足够的价格选择 - 公司在印度浦那的开发中心旨在补充美国业务的技能需求，并非扩大业务范围；客户希望通过混合模式（在岸、近岸、离岸）获得更具成本效益的服务，公司的布局能够满足这一需求 [67] 问题9: 三季度收入、利润率和底线与历史季节性情况的比较 - 二季度科技和财务会计Flex业务环比略有增长，通常情况下二季度是环比计费日增长最高的季度；三季度增长通常较为温和，疫情前平均约为2% [69][70][71] 问题10: Workday实施和其他内部投资的成本节约情况 - Workday实施预计带来100个基点的净运营利润率提升，2026年上线，2027年实现全面年度化效益；印度浦那业务的Flex利润率预计较好，但对未来盈利能力的贡献不大；综合战略有助于提高收入质量，推动利润率提升 [72][73] 问题11: 所有项目结束的共同特征以及排除这些项目后业务是否符合季节性 - 项目结束主要是客户对技术投资进行重新分配，转向公司未参与的其他项目；排除意外结束的项目，公司科技业务在二季度呈上升趋势；市场整体表现稳定，公司业务与客户合作频率保持一致 [77][78][79] 问题12: 近岸和离岸业务对小时费率和利润率的影响 - 近岸和离岸业务目前规模较小，对小时费率和利润率影响不大；早期经验显示对利润率有轻微提升，但整体影响相对中性；科技业务平均账单率长期稳定在90美元/小时左右，主要受咨询业务占比影响 [81][83]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为334亿美元 同比下降62% 基本符合预期 [11] - 每股收益059美元 符合预期 [21] - 整体毛利率271% 环比上升40个基点 主要由于季节性工资税增加 [21] - 经营利润率45% 有效税率246% [24] - 第二季度通过股息和股票回购向股东返还1740万美元资本 [25] - 净债务水平约为6750万美元 [25] - 第三季度收入指引为324亿至332亿美元 每股收益053至061美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 技术业务 - 技术Flex收入环比小幅增长 但Direct Hire收入因宏观敏感性低于预期 [11] - 技术业务平均账单率稳定在90美元/小时 过去三年保持稳定 [13] - 咨询导向业务占比提升 带来更高账单率和利润率 [13] - 数据与AI、数字化、应用工程和云等领域的管道持续改善 [13] - 预计第三季度技术业务收入将环比小幅下降 [17] 财务与会计(FA)业务 - FA业务占总收入约6% 同比下降168% 但实现多年来首次环比增长 [18] - FA平均账单率约54美元/小时 环比和同比均有所改善 [18] - 预计第三季度FA收入环比将实现中个位数增长 [18] Direct Hire业务 - Direct Hire业务占总收入约2% 受宏观经济不确定性影响最大 [19] - 预计第三季度Direct Hire业务环比基本持平 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于国内有机增长战略 最小化干扰 [9] - 持续投资咨询解决方案业务 该业务利润率比传统业务高400-600个基点 [20][66] - 通过普纳开发中心增强离岸能力 提供成本效益解决方案 [12][13] - 预计Workday实施将在2026年带来收益 2027年实现约100个基点的运营利润率提升 [24][76] - 目标在年收入达到17亿美元时实现8%的运营利润率 比2022年同水平高出100个基点 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境仍面临高度不确定性 全球贸易谈判和潜在报复措施尚未解决 [3] - 客户继续持有大量战略性技术投资积压 等待更积极的可见性 [4] - 过去三年就业增长集中在医疗保健、休闲和酒店业、建筑、教育和政府等领域 [5] - 生成式AI仍处于早期阶段 公司看到与市场领先企业在AI基础准备工作的重大机会 [7] - 预计AI将创造新角色、扩展现有角色并重新定义角色 最终加速额外技术投资 [7] 其他重要信息 - 过去三年交付资源减少了近45% 但仍有足够能力吸收几个季度的需求增长 [19] - 自2007年2月以来已向股东返还约10亿美元资本 占生成现金的约75% [26] - 公司保持非常高的收购门槛 [26] 问答环节所有的提问和回答 AI相关讨论 - 目前大多数客户仍处于AI准备阶段 关注治理、数据、云和安全等基础工作 [32] - 约10%的组织已完全准备好利用AI 主要是科技公司 [33] - 公司看到数据整理和现代化方面的长期机会 这是利用AI的必要前提 [34] - AI正在创造新角色 如提示工程师、AI支持专家、自动化支持经理和AI安全工程师等 [50] 项目终止原因 - 项目终止主要是客户重新分配技术投资到其他项目 而非总体技术支出减少 [40] - 客户进行更频繁的战略竞争评估 导致支出转移 [84] FA业务复苏 - FA业务复苏主要归因于重新定位到更高技能领域 而非整体市场需求改善 [56][58] - 团队平均任期超过十年 执行能力是关键因素 [59] 毛利率压力 - 毛利率压力主要来自Direct Hire业务占比下降 而非医疗成本或账单价差 [63] - 技术Flex利润率保持稳定 账单价差同比略有改善 [64] 近岸/离岸业务影响 - 近岸/离岸业务目前对公司整体账单率和利润率影响有限 [87] - 咨询导向业务占比提升抵消了离岸业务对平均账单率的影响 [89]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度营收为3.343亿美元，环比增长1.3%（按计费日计算下降0.3%），同比下降6.2%[3][9] - 稀释每股收益为0.59美元，环比增长31.1%，同比下降21.3%[3][9] - 2025年Q2净收入为1044.9万美元，同比下降26.2%[22] - 2025年Q2 Adjusted EBITDA为1988.5万美元，同比下降19.6%[22] 成本和费用（同比环比） - 毛利率为27.1%，环比上升40个基点，同比下降70个基点；灵活用工毛利率为25.8%，环比上升80个基点，同比下降40个基点[3][13] - 销售及管理费用占营收比例为22.2%，环比下降60个基点，同比上升40个基点[3][9] - 营业利润率为4.5%，环比上升100个基点，同比下降100个基点[3][9] 各条业务线表现 - 技术灵活用工收入环比增长1.8%（按计费日计算增长0.2%），同比下降5.0%；财务与会计灵活用工收入环比增长2.1%（按计费日计算增长0.5%），同比下降16.8%[3][13] - 技术部门直接雇佣平均费用为23154美元，环比增长3.7%，同比增长13.3%[13] - 2025年Q2 Technology Flex收入环比增长1.8%（GAAP）[17] - 2025年Q2 FA Flex收入环比增长2.1%（GAAP）[17] - 2025年Q2 Total Flex收入环比增长1.8%（GAAP）[17] - 2025年Q2 Technology Flex收入同比下降5.0%（GAAP）[17] - 2025年Q2 FA Flex收入同比下降16.8%（GAAP）[17] - 2025年Q2 Total Flex收入同比下降5.8%（GAAP）[17] 现金流和资本支出 - 2025年上半年自由现金流为1032.4万美元，较2024年同期下降64.6%[19] - 2025年上半年资本支出为829万美元，较2024年同期增长66.5%[19] 股东回报和股息 - 2025年第二季度通过公开市场回购和股息向股东返还1740万美元资本[3] - 董事会批准2025年第三季度每股现金股息0.39美元，将于2025年9月26日支付[3] 管理层讨论和指引 - 2025年第三季度营收指引为3.24亿至3.32亿美元，每股收益指引为0.53至0.61美元[6]

业绩总结 - Kforce在2023财年的收入为15亿美元，同比下降10.1%[7] - Kforce的GAAP每股收益在2023年第四季度为0.82美元，调整后每股收益为3.49美元[21] - Kforce在2023年减少了约1400万美元的结构性年度运营成本[21] 用户数据 - Kforce的技术业务灵活收入在2023财年同比下降约7.1%[20] - Kforce的技术业务平均账单费率约为90美元，灵活毛利率为25.4%[29] - Kforce的技术业务在2023年第四季度环比增长略低于1%[20] 股东回报 - Kforce在2023财年回报股东的资本超过9470万美元，超过2023年的运营现金流的100%[22] - Kforce在2023年将年度股息提高5.5%至每股1.52美元，并增加了1亿美元的股票回购授权[22] - Kforce自2017年以来的总股东回报超过200%[33] 财务状况 - Kforce的总债务为4200万美元，TTM EBITDA约为1.16亿美元[22]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度营收3.30028亿美元，2024年同期为3.51889亿美元，同比下降6.21%[16] - 2025年第一季度净利润814.5万美元，2024年同期为1098.7万美元，同比下降25.87%[16] - 2025年第一季度基本每股收益为0.45美元，2024年同期为0.59美元，下降23.73%[16] - 2025年第一季度公司营收3.30028亿美元，较2024年同期的3.51889亿美元下降6.2%（按计费日计算下降4.7%）[33][46] - 2025年第一季度净利润为810万美元，较2024年同期的1100万美元下降25.9%[46] - 2025年第一季度总营收3.30028亿美元，较2024年同期的3.51889亿美元下降6.2%；其中技术业务营收3.06284亿美元，下降4.9%；FA业务营收2374.4万美元，下降20.3%[51] - 2025年第一季度总毛利率为26.7%，较2024年同期的27.1%下降1.5%；其中技术业务毛利率为25.9%，下降0.8%；FA业务毛利率为38.2%，上升1.6%[58] - 2025年第一季度，科技柔性业务GAAP环比增长率为 - 3.7%，FA柔性业务为 - 12.8%，总柔性收入为 - 4.3%[68] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1675.1万美元，2024年为2056万美元[71] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度毛利润率为26.7%，较2024年同期的27.1%下降40个基点；Flex毛利润率为25.0%，较2024年同期的25.6%下降60个基点[46] - 2025年第一季度SG&A费用占收入的比例从2024年同期的22.2%增至22.8%[46] - 2025年第一季度折旧和摊销费用为146.4万美元，较2024年同期的133.3万美元增长9.8%；其中固定资产折旧71.3万美元，下降10.9%；资本化软件摊销75.1万美元，增长40.9%[64] - 2025年第一季度其他净支出为60万美元，2024年同期为70万美元[64] - 2025年第一季度有效税率为26.4%，较2024年同期的27.1%有所下降，主要因确认了与实施Workday相关的研发税收抵免[65] - 2025年第一季度SG&A费用占总收入的22.8%，较2024年同期的22.2%上升60个基点[63] 各条业务线表现 - 2025年第一季度Flex收入3.2257亿美元，较2024年同期的3.44724亿美元下降6.4%（按计费日计算下降4.9%）；Direct Hire收入745.8万美元，较2024年同期的716.5万美元增长4.1%[34][46] - 2025年第一季度Flex收入3.2257亿美元，较2024年同期下降6.4%；Direct Hire收入745.8万美元，较2024年同期增长4.1%[51] - 2025年第一季度Flex毛利率为25.0%，较2024年同期的25.6%下降2.3%；其中技术业务Flex毛利率为24.9%，下降1.6%；FA业务Flex毛利率为27.2%，下降6.5%[60] 其他财务数据变化 - 2025年3月31日现金及现金等价物为44.4万美元，2024年12月31日为34.9万美元，增长27.22%[18] - 2025年3月31日总负债为2.30168亿美元，2024年12月31日为2.03216亿美元，增长13.26%[18] - 2025年第一季度经营活动提供的现金为24.9万美元，2024年同期为1316.9万美元，下降98.10%[20] - 2025年第一季度投资活动使用的现金为483.5万美元，2024年同期为240.4万美元，增长101.12%[20] - 2025年第一季度融资活动提供的现金为468.1万美元，2024年同期使用现金1077.8万美元[20] - 2025年3月31日潜在稀释证券中普通股等价物为8万股，2024年同期为20.6万股[29] - 2025年3月31日潜在稀释证券中反稀释股份为58.3万股，2024年同期为1000股[29] - 截至2025年3月31日，贸易应收款信用损失备抵为93.7万美元，较2024年12月31日的91.6万美元增加[35] - 截至2025年3月31日，公司未偿还信贷额度为6550万美元，较2024年12月31日的3270万美元增加[39] - 2025年第一季度经营活动提供的现金为20万美元，较2024年同期的1320万美元减少[46] - 2025年第一季度净现金提供的经营活动为24.9万美元，资本支出为414.9万美元，自由现金流为 - 390万美元[69] - 2025年3月31日和2024年12月31日，修订和重述信贷安排下的未偿金额分别为6550万美元和3270万美元，借款可用性分别为1.334亿美元和1.663亿美元[72] - 2025年3月31日，公司营运资金为1.185亿美元，2024年12月31日为1.129亿美元[72] - 2025年第一季度经营活动提供的现金为20万美元，2024年为1320万美元[74] - 2025年第一季度投资活动使用的现金为480万美元，2024年为240万美元[75] - 2025年第一季度融资活动提供的现金为470万美元，2024年使用的现金为1080万美元[76] 股东回报与股票相关 - 2025年第一季度公司以2120万美元的公开市场回购和710万美元的季度股息形式向股东返还2830万美元资本[46] - 2025年第一季度公司在公开市场回购约41.8万股普通股，总成本约2120万美元，3月31日董事会授权的股票回购计划下还有4230万美元可用[79] - 2025年和2024年第一季度，公司分别宣布并支付季度股息710万美元（每股0.39美元）和710万美元（每股0.38美元），每股股息增长3%[76] - 2025年1 - 3月公司共回购420,122股普通股，平均价格为每股50.71美元[91] - 2025年1 - 3月作为公开宣布计划一部分回购的普通股数量为418,450股[91] - 截至2025年3月31日，仍可根据计划回购的股票的近似美元价值为42,275,612美元[91] - 2024年2月，董事会批准将股票回购授权增加至1亿美元[91] 管理层决策与计划 - 2025年4月23日，公司股东批准2025年股票激励计划，预留约270万股[41] - 2025年4月25日，公司提交了2025年股票激励计划的注册声明[95] 其他重要内容 - 2025年3月美国失业率微升至4.2%，高于2024年12月的4.1%；技术临时用工行业预计2025年增长2%，低于此前预测的5%[49] - 截至2025年3月31日，公司约有1700名员工和7500名外派顾问[47] - 公司涉及日常业务中的法律诉讼等事项，但预计不会对未经审计的合并财务报表产生重大影响[89] - 2025年1 - 3月，公司高管和董事未采用或终止任何符合规则10b - 5 - 1(c)肯定辩护条件的合同、指令或书面计划[94]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收3.3亿美元，处于指引低端；每股收益0.45美元，略高于指引低端 [12][23] - 整体毛利率环比下降30个基点至26.7%，同比下降40个基点；技术业务Flex利润率环比和同比均下降40个基点 [23][24] - 销售、一般和行政费用占营收的22.8%，处于预期范围内；运营利润率为3.5%，有效税率为26.4% [24][25] - 第一季度加速股票回购活动，通过股息和股票回购向股东返还2830万美元资本；第一季度末未偿债务为6550万美元 [25] - 运营现金流为20万美元，低于往常；净资产收益率超过30% [26] - 预计第二季度营收在3.32 - 3.4亿美元之间，每股收益在0.57 - 0.65美元之间 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 技术业务 - 营收3.3亿美元，按计费日计算同比下降4.7%；技术业务营收环比下降5.2%，按计费日计算同比下降3.5% [12] - 整体平均账单费率为90美元，环比和同比均略有增长，保持近三年的稳定趋势 [16] - 预计第二季度技术业务将实现适度的环比增长 [19] FA业务 - Flex营收占总营收的6.1%，按计费日计算同比下降22%；平均账单费率约为每小时52美元，环比和同比均略有改善 [20] - 预计第二季度FA业务营收按计费日计算将出现中个位数的环比下降 [20] 直接招聘业务 - 占总营收的约2%，第一季度表现较好，但4月初活动放缓，预计第二季度将出现环比下降 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度零售和运输行业表现优于上一季度，而为联邦政府提供支持的大型咨询公司以及金融服务行业面临下行压力 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续贴近客户，监控关键绩效指标，调整业务，同时投资长期战略重点，注重留住高产能员工 [7] - 继续推进Workday作为未来企业云应用的实施，预计2026年初上线，有望提高效率 [7] - 发展印度开发中心的近岸和离岸交付能力，整合公司服务能力 [8] - 专注国内有机增长战略，消除不必要干扰，与客户合作解决业务挑战 [10] - 公司在技术业务上持续超越竞争对手，有望继续实现高于市场的表现 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 年初对美国经济增长持乐观态度，但第一季度中期经济放缓和关税不确定性增加，宏观不确定性上升，可能延迟企业投资加速 [4][5] - 宏观不确定性未导致业务恶化，近六周顾问分配情况改善，前端关键绩效指标高于第一季度水平 [5] - 对当前需求水平持谨慎乐观态度，认为存在大量战略性技术投资积压，公司有能力获取更多市场份额 [6] - 预计2025年是战略项目重大净投资的最后一年，2026年及以后将开始产生有意义的回报 [25] 其他重要信息 - 公司五年多前决定专注商业领域，剥离联邦政府业务，目前与联邦政府无直接业务，通过大型系统集成商客户有有限间接业务 [6] - 公司在AI领域有布局，预计长期受益于AI发展，已投资相关技术并为员工提供生产力提升工具 [9][10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 客户对现有项目和未启动项目的态度 - 公司未看到客户取消项目，业务活动稳定，有新业务和自然项目结束，但新项目加速推进不足，客户因环境不确定性持谨慎态度 [33][34][35] 问题2: 公司指引是否考虑环境恶化和客户削减项目的情况 - 公司预计第二季度剩余时间业务稳定，假设环境稳定，未考虑异常或非经常性项目的潜在影响 [37][39][40] 问题3: 如果环境恶化，公司会采取什么措施 - 公司会评估运营趋势、客户访问和工作订单情况，进行必要调整，确保盈利能力；同时会谨慎管理成本，关注长期战略投资 [41][42][43] 问题4: 传统IT flex人员配置的价格竞争情况 - 自2023年早期下降后，技术业务的Flex利润率价差保持稳定，平均账单费率也稳定在90美元左右；解决方案业务的增长有助于提升整体利润率；未看到客户要求大幅降价的情况 [48][49][52] 问题5: 公司的业务容量和无需增加人员可承接的业务量 - 销售团队人员数量略多于营收达17亿美元时，且人员任期更长；交付资源可快速扩充；公司认为销售能力决定业务容量，目前约有40%的容量 [56][57][58] 问题6: 与正常时期相比，公司从营收或项目角度的可见性如何 - 公司通过监控前端指标和比率来评估业务情况，技术业务平均分配时长约为10个月；未看到客户采取主动限制、延迟或取消项目的措施，可见性仍较清晰 [62][63][64] 问题7: 公司内部项目（如Workday实施和印度产能建设）的进度和管理情况 - Workday实施项目按计划进行，预计2026年第一季度上线；印度浦那设施已在年初投入运营，已赢得一些项目，进展顺利 [69][70][71] 问题8: 第一季度医疗保健成本上升的原因及第二季度情况 - 医疗保健成本上升主要是由于索赔严重程度增加，而非数量驱动；公司每年会根据医疗成本趋势定价，但部分严重索赔难以预测 [73][74][97] 问题9: 公司对华盛顿特区大型系统集成商的间接敞口以及金融服务行业的情况 - 公司对政府业务的敞口较小，占整体业务的中个位数，受政府支出削减的影响极小；金融服务行业是公司最大的垂直领域，业务表现因客户和项目而异 [76][77][79] 问题10: 咨询服务项目的常见主题和公司独特的服务领域 - 公司在应用工程、数字、数据和云等领域取得了广泛成功，这些领域的业务增长是公司近期表现优异的驱动力 [84][85][86] 问题11: AI对公司业务的短期影响及新机会与短期干扰的平衡情况 - 公司客户主要是企业和财富1000强组织，目前主要关注AI准备工作，如数据处理、系统迁移和数字化；现有角色正在重塑，为公司提供了更多机会 [88][89] 问题12: 4月领先指标改善是否属于季节性正常现象 - 第一季度第二个月业务未增长，3月和4月中旬有增长，但增长轨迹已趋于平缓；公司预计第二季度剩余时间顾问分配情况将保持平稳 [93][94] 问题13: 公司如何看待医疗保健成本以及是否会将其纳入投标价格 - 医疗保健成本难以预测，公司每年会根据成本趋势定价，但部分严重索赔会带来意外影响 [97][98] 问题14: 候选人可用性的变化情况以及未来趋势 - 候选人可用性在过去几个月没有实质性变化，薪酬率保持稳定；公司擅长识别合适的候选人，不担心候选人供应问题 [103][104] 问题15: 第一季度股票回购活动及对第二季度股份数量指引的影响 - 第一季度公司加大了股票回购力度，预计未来将继续保持；自2007年2月以来，公司通过股息和股票回购向股东返还了约10亿美元资本，占所产生现金的约75% [106][107][108]

公司业绩表现 - 季度每股收益为0 45美元 低于Zacks一致预期的0 48美元 同比去年0 58美元下降 [1] - 营收为3 3003亿美元 低于一致预期1 11% 同比去年3 5189亿美元下降 [2] - 过去四个季度中 公司两次超过每股收益预期 三次超过营收预期 [2] 市场反应与股价 - 季度业绩公布后股价即时走势取决于管理层在电话会议中的评论 [3] - 年初至今股价累计下跌22 6% 同期标普500指数下跌6 1% [3] - 当前Zacks评级为5级(强烈卖出) 预计短期内表现将弱于市场 [6] 未来业绩展望 - 下一季度共识预期为每股收益0 69美元 营收3 4382亿美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益2 55美元 营收13 7亿美元 [7] 行业状况 - 所属人力资源服务行业在Zacks行业排名中处于后8% [8] - 行业排名前50%的板块表现通常比后50%高出两倍以上 [8] 同业公司对比 - 同业公司Heidrick & Struggles预计季度每股收益0 67美元 与去年同期持平 [9] - 该公司营收预计为2 6744亿美元 同比增长0 8% [10]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收3.3亿美元，处于指引低端，每股收益0.45美元，略高于指引低端 [22] - 整体毛利率环比下降30个基点至26.7%，同比下降40个基点，主要因医疗成本上升 [22][23] - 技术业务Flex利润率环比和同比均下降40个基点，部分被计费支付利差改善抵消 [23][24] - 销售、一般和行政费用占收入的22.8%，在预期范围内 [24] - 运营利润率为3.5%，有效税率为26.4% [25] - 第一季度通过股息和股票回购向股东返还2830万美元资本 [25] - 第一季度末未偿债务为6550万美元，资产负债表稳健 [25] - 运营现金流为20万美元，低于往常，主要因客户付款时间和税收递延 [26] - 净资产收益率超过30% [26] - 预计第二季度营收在3.32 - 3.4亿美元之间，每股收益在0.57 - 0.65美元之间 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 技术业务 - 营收同比下降3.5%，环比下降5.2%，未出现典型的第一季度复苏 [12] - 平均计费费率为90美元，环比和同比均略有增长，保持近三年的稳定 [16] - 预计第二季度技术业务将实现适度的环比增长 [18] FA业务 - Flex营收占总收入的6.1%，同比下降22% [19] - 平均计费费率约为每小时52美元，环比和同比均略有改善 [19] - 预计第二季度F&A营收将环比下降中个位数 [19] 直接招聘业务 - 占总收入约2%，第一季度表现较好，但4月初活动放缓，预计第二季度将环比下降 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售和运输行业在第一季度的表现环比优于其他行业，而为联邦政府提供支持的大型咨询公司和金融服务行业则面临下行压力 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司五年前决定专注商业领域，剥离联邦政府业务，目前无直接联邦政府业务，通过大型系统集成商客户有有限间接敞口 [6] - 继续投资长期战略优先事项，重点保留高生产力员工，控制可控制的业务 [7][8] - 推进Workday作为未来企业云应用的实施，预计2026年初上线，提高运营效率 [8] - 发展印度开发中心的近岸和离岸交付能力，整合公司服务能力 [9] - 预计人工智能和创新技术将发挥更大作用，公司将满足相关需求，增加人工智能基础准备工作和项目 [9] - 加速对微软技术的投资，为员工提供生产力增强技术 [10] - 坚持国内有机增长战略，专注解决客户业务挑战 [10] - 公司在技术人员配置和解决方案方面表现领先，通过近岸和离岸能力增强竞争力 [26] - 第一季度表现超过竞争对手，预计继续实现高于市场的业绩 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 年初对美国经济增长持乐观态度，但第一季度中期经济放缓和关税不确定性增加，宏观不确定性上升，可能延迟企业投资加速 [4][5] - 宏观不确定性未导致业务恶化，过去六周顾问数量和前端关键绩效指标有所改善 [5] - 对当前需求水平持谨慎乐观态度，相信存在大量战略技术投资积压，公司有能力获取更多市场份额 [6] - 未来将密切关注客户和关键绩效指标，进行必要业务调整，继续投资长期战略优先事项 [7] - 预计2025年是重大净投资的最后一年，2026年及以后各项战略举措将带来有意义的回报 [25] - 公司对战略地位和前景感到兴奋，有望继续实现高于市场的业绩，实现两位数运营利润率的长期目标 [28] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的前瞻性声明受风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异，公司无义务更新前瞻性声明 [3] - 公司在投资者关系网站上发布了准备好的评论 [4] 问答环节所有提问和回答 问题: 从客户处听到的项目情况 - 公司未看到客户取消项目，业务活动稳定，有新业务机会，但新项目加速不明显，客户因环境不确定性持谨慎态度 [34][35][36] 问题: 第二季度指导是否考虑环境恶化情况 - 公司预计第二季度剩余时间业务稳定，指导假设环境稳定，未考虑异常或非经常性项目影响 [37][40] 问题: 若情况恶化公司的应对措施 - 公司将评估运营趋势、客户访问和工作订单情况，进行必要业务调整，确保盈利能力 [42][43] - 公司在销售方面进行投资，同时管理成本，注重长期战略投资，如Workday实施和离岸能力建设 [44][45] - 公司专注战略关键项目，未看到项目提前终止，新项目启动减少时公司有时间准备和应对 [46][47][48] 问题: 传统IT灵活人员配置的价格竞争情况 - 公司技术业务的Flex利润率和平均计费费率在过去几年保持稳定，解决方案业务的利润率较高，对整体利润率有积极影响 [50][51][52] - 传统人员配置业务中，公司未看到客户要求大幅降价，市场环境正常，客户认识到高质量技术人才的重要性 [53][54] 问题: 公司的业务容量情况 - 公司销售团队人数与营收17亿美元时相当，且更有经验，决定业务容量的是销售能力，目前公司约有40%的业务容量 [58][60] - 公司投资办公软件和销售工具，但未假设这些投资能提升生产力 [61] 问题: 业务可见性情况 - 公司通过监控关键绩效指标和比率，利用内部仪表盘和实时信息，结合与客户的沟通，对业务有较好的可见性 [63][64][65] - 技术业务的平均任务长度约为10个月，未看到客户主动限制、延迟或取消项目 [65] 问题: 内部项目的时间安排情况 - Workday实施项目按计划进行，预计2026年第一季度上线 [72] - 印度开发中心已在年初投入运营，目前进展顺利，已赢得一些项目 [73][74] 问题: 第一季度医疗成本较高的原因及第二季度情况 - 医疗成本较高是由于索赔严重程度增加，而非数量驱动，是行业普遍现象，公司按年度趋势定价医疗成本，但仍有意外情况 [75][76][100] 问题: 公司对华盛顿特区和金融服务行业的敞口情况 - 公司对联邦政府业务的敞口较小，通过系统集成商提供服务的业务占比为中个位数，受政府支出削减的影响极小 [79][80] - 金融服务是公司最大的垂直领域，第一季度营收略有下降，业务情况因客户和项目而异，不能代表行业趋势 [82][83] 问题: 咨询业务中客户需求的常见主题和独特项目类型 - 咨询业务在应用工程、数字、数据和云等领域取得广泛成功，客户对这些领域的项目需求较大 [86][87] 问题: 人工智能对公司业务的近期影响 - 公司企业客户主要关注人工智能准备工作，如数据处理、系统迁移和数字化，以建立基础架构 [90][91] - 人工智能带来现有角色的重塑，如数据科学家向人工智能工程师或架构师转型，为公司提供了高需求技能领域的机会 [92] 问题: 4月领先指标改善是否为季节性正常现象 - 第一季度第二个月未出现典型增长，3月和4月中旬有增长，但增长轨迹已趋于平缓，公司预计剩余季度顾问数量保持平稳 [95][96] 问题: 医疗成本是否可预测及定价情况 - 医疗成本难以预测，公司按年度趋势定价，但会有意外高额索赔情况 [99][100] 问题: 候选人可用性情况 - 候选人可用性在过去几个月没有实质性变化，工资率保持稳定，公司擅长识别合适候选人 [104][105] 问题: 第一季度股票回购活动及第二季度股份数量指引情况 - 第一季度公司加大了股票回购力度，自2007年2月以来已通过股息和回购向股东返还约10亿美元资本，占现金生成的约75%，未来将继续坚持这一策略 [107][108][109]

2025年第一季度收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度营收3.3亿美元，环比下降4.0%（按计费日计算下降5.5%），同比下降6.2%（按计费日计算下降4.7%）[1][3] - 2025年第一季度摊薄后每股收益0.45美元，环比下降25.0%，同比下降22.4%[3] - 2025年第一季度毛利润率26.7%，环比下降30个基点，同比下降40个基点[3] - 2025年第一季度运营利润率3.5%，环比和同比均下降100个基点[3] 2025年第一季度其他财务事项 - 2025年第一季度向股东返还资本2830万美元[3] - 董事会批准2025年第二季度每股0.39美元的现金股息，6月27日支付[3] 2025年第二季度业绩预测 - 预计2025年第二季度营收3.32 - 3.4亿美元，每股收益0.57 - 0.65美元[6] - 预计2025年第二季度毛利润率27.2% - 27.4%，灵活业务毛利润率25.7% - 25.9%[6] - 预计2025年第二季度SG&A费用占营收的比例为22.2% - 22.4%，运营利润率4.4% - 4.8%[6] - 预计2025年第二季度有效税率26.0%[6] 各业务线季度环比和同比增长率 - 2025年Q1到2024年Q1，GAAP下技术灵活业务的季度环比增长率分别为(3.7)%、(2.5)%、(0.6)%、1.7%、(2.3)%，非GAAP下为(5.2)%、0.6%、(0.6)%、1.7%、(6.9)%[17] - 2025年Q1到2024年Q1，GAAP下财务与会计灵活业务的季度环比增长率分别为(12.8)%、(2.7)%、(4.1)%、(5.7)%、(11.5)%，非GAAP下为(14.2)%、0.5%、(4.1)%、(5.7)%、(15.7)%[17] - 2025年Q1到2024年Q1，GAAP下总灵活业务收入的季度环比增长率分别为(4.3)%、(2.5)%、(0.8)%、1.2%、(3.1)%，非GAAP下为(5.8)%、0.6%、(0.8)%、1.2%、(7.6)%[17] - 2025年Q1到2024年Q1，GAAP下技术灵活业务的同比增长率分别为(5.0)%、(3.7)%、(3.6)%、(6.4)%、(11.4)%，非GAAP下为(3.5)%、(5.2)%、(5.1)%、(6.4)%、(11.4)%[17] - 2025年Q1到2024年Q1，GAAP下财务与会计灵活业务的同比增长率分别为(23.2)%、(22.1)%、(20.7)%、(23.1)%、(27.2)%，非GAAP下为(22.0)%、(23.3)%、(21.9)%、(23.1)%、(27.2)%[17] - 2025年Q1到2024年Q1，GAAP下总灵活业务收入的同比增长率分别为(6.4)%、(5.2)%、(5.0)%、(7.8)%、(12.8)%，非GAAP下为(4.9)%、(6.7)%、(6.5)%、(7.8)%、(12.8)%[17] 2025年3月31日结束季度与2024年同期财务对比 - 2025年3月31日结束的三个月，公司经营活动提供的净现金为24.9万美元，资本支出为414.9万美元，自由现金流为 - 390万美元；2024年同期分别为1316.9万美元、187.5万美元、1129.4万美元[19] - 2025年3月31日结束的三个月，公司债务变化为3280万美元，2024年同期为 - 80万美元[19] - 2025年3月31日结束的三个月，公司普通股回购金额为2106.6万美元，2024年同期为284.8万美元[19] 调整后EBITDA对比 - 2025年3月31日结束的三个月，公司调整后EBITDA为1675.1万美元，2024年12月31日结束的三个月为2056.5万美元，2024年3月31日结束的三个月为2056万美元[22]