营收情况 - Korn Ferry 第三季度财报显示，营收为6.687亿美元，同比下降2%[1] - Consulting 部门营收同比增长3%，平均计费率增长12%至每小时438美元[4] - Digital 部门营收同比增长6%，订阅和许可费收入增长11%至约3300万美元[4] - 2024年1月31日，Korn Ferry的总营收为6.76873亿美元，同比下降1.5%[40] - KORN FERRY 2024年第一季度总营收为6,686.79万美元，较去年同期下降1.77%[45] - KORN FERRY 2024年第一季度调整后总营收为6,768.73万美元，较去年同期下降1.13%[45] 利润情况 - Korn Ferry 第三季度净利润为5.91亿美元，每股摊薄收益为1.13美元[2] - Korn Ferry 第三季度营业利润为4.99亿美元，营业利润率为7.5%，较去年同期增长570个基点[3] - KORN FERRY 2024年第一季度基本每股收益为1.14美元，较去年同期增长442.86%[44] - KORN FERRY 2024年第一季度调整后基本每股收益为1.07美元，较去年同期增长5.94%[44] 部门表现 - Consulting 部门的调整后 EBITDA 达到27.8万美元，较去年同期增长230个基点[16] - Digital 部门的调整后 EBITDA 达到27.4万美元，较去年同期增长430个基点[20] 股票回购和股息 - Korn Ferry 在本季度回购了价值2100万美元的382,500股股票[4] - Korn Ferry 宣布每股股息为0.33美元，将于2024年4月15日支付给股东[5] 财务展望 - Q4 FY'24预计费用收入范围在675至695百万美元之间[30] - Q4 FY'24调整后的稀释每股收益预计在1.09至1.17美元之间[31] 非GAAP财务指标 - 公司管理认为非GAAP财务指标提供了有意义的补充信息，排除了某些可能不代表公司持续经营结果的费用[37] - 公司使用非GAAP财务指标是为了更好地进行公司业绩的比较，排除了管理认为非持续性的费用[38] - 公司认为调整后的EBITDA对投资者有用，因为它经常被投资者和其他利益相关方用来衡量不同资本结构、有效税率和资本化资产价值的公司之间的运营绩效[39]

财报预测 - Korn/Ferry (KFY) 预计在即将发布的季度财报中，每股盈利为0.99美元，同比下降2%[1] - 预计收入将达到6.551亿美元，较去年同期下降3.8%[1] 分析师预期 - 在过去30天内，对于该季度的共识每股收益预期没有进行修订[2] - 经验研究显示，盈利预期修订的趋势与股票的短期价格表现之间存在着很强的相关性[3] 投资者关注点 - 考虑到对盈利预期的任何变化是预测投资者对股票可能反应的一个重要因素[3] - 探索分析师对关键指标的预测可以提供有价值的见解[4]

公司业绩 - Korn Ferry (NYSE:KFY)将于2024年3月6日发布2024财年第三季度财务业绩[1] - 2024年3月6日上午市场开盘前将发布新闻稿，随后将在下午12:00 EST进行现场网络直播[2] 公司背景 - Korn Ferry是一家全球组织咨询公司，与客户合作设计最佳组织结构、角色和责任。他们帮助客户招聘合适的人才，并就如何激励员工提供建议，同时在职业发展过程中帮助专业人士[3]

公司排名 - Korn Ferry与《财富》合作发布了第27届“世界最受钦佩公司”（WMAC）榜单[1] - 660家公司参与了分析，覆盖29个国家和52个行业，调查了超过3,720名高管，评估了公司在全球业务开展效果、吸引、培养和留住人才的能力、作为长期投资的价值、创新性、公司资产的明智利用以及对社区和环境的责任等九个属性[2] - “世界最受钦佩公司”被定义为在整体声誉方面处于行业前50%的公司，而同行公司则在底部50%。此外，还有一个跨行业的前50名全明星榜单，2024年有几家新公司进入前50名，这些新公司得以入选是因为人们对它们在全球业务开展效果、创新性和财务状况的广泛信心。三个行业（综合零售商、大型银行和制药公司）在整体代表性方面并列排名第一，每个行业有四家公司[3] - 全明星公司得分最高的属性是财务稳定性、产品和服务质量以及管理质量[4]

文章核心观点 - Zacks Rank系统关注盈利预测和预测修正来寻找优质股票 同时也结合价值、增长和动量趋势选股 价值投资受青睐 旨在寻找被市场低估的公司 Zacks的Style Scores系统中 “Value”类别对价值投资者有吸引力 科恩费里国际和任仕达控股可能被低估 是市场上较强的价值股 [1][2][3][8] 价值投资策略 - 价值投资策略旨在识别被市场低估的公司 投资者使用多种方法包括估值指标来寻找此类股票 [2] Zacks系统 - Zacks开发了Style Scores系统来寻找具有特定特征的股票 价值投资者可关注“Value”类别 该类别中评级为“A”且Zacks Rank高的股票是市场上较强的价值股 [3] 科恩费里国际（KFY） - 科恩费里国际目前Zacks Rank为2（买入） 价值评级为A 市盈率为13.49 低于行业平均的16.08 过去52周 其预期市盈率最高为14.42 最低为9.28 中位数为12.52 [4] - 该公司市净率为1.79 低于行业平均的2.33 过去一年 其市净率最高为1.90 最低为1.38 中位数为1.62 [5] 任仕达控股（RANJY） - 任仕达控股是Zacks Rank为2（买入） 价值评级为A的股票 [6] - 该公司市净率为1.96 低于行业平均的2.33 过去一年 其市净率最高为2.37 最低为1.82 中位数为2.11 [7]

行业情况 - 美国劳动力市场去年表现良好，招聘速度超预期，多数行业12月就业岗位增加，失业率降低 [1] - 12月雇主新增21.6万个就业岗位，高于11月向下修正后的17.3万个，也高于经济学家预测的17万个 [2] - 2023年雇主成功新增270万个就业岗位，月均新增22.5万个，高于新冠疫情前几年 [3] - 12月就业增长主要由政府、医疗保健和休闲酒店业带动，政府新增5.2万个岗位，医疗保健新增3.8万个岗位，休闲酒店业新增4万个岗位，商业服务、零售和制造业岗位增加也很可观 [4][5] - 当前失业率为3.7%，低于5.7%的长期平均水平，就业趋势指数从11月向下修正后的112.48升至12月的113.15，预计2024年上半年就业岗位将增加 [6] 投资建议 - 劳动力市场前景向好，投资者可投资Staffing 360 Solutions、KornFerry International和Robert Half Inc.等招聘公司 [7] 公司情况 Staffing 360 Solutions - 公司通过收购美国招聘机构实施全球并购战略 [9] - 过去60天，公司明年盈利的Zacks共识估计上调了50%，今年预期盈利增长率近55% [10] KornFerry International - 公司是全球领先且规模最大的高管招聘公司 [11] - 过去60天，公司今年盈利的Zacks共识估计上调了2.9%，明年预期盈利增长率为8.9% [12] Robert Half Inc. - 公司是全球最大的专业咨询和招聘服务提供商之一 [13] - 过去90天，公司今年盈利的Zacks共识估计上调了3.8%，过去五年盈利增长率为15.1%，未来五年预计盈利增长率为正 [14]

公司概况 - Korn Ferry是一家全球组织咨询公司，致力于帮助客户同步战略、运营和人才，以推动卓越业绩[129] - Korn Ferry正在实施一项战略，旨在帮助公司专注于客户，并在整个组织内进行密切合作，以增加客户和商业影响力[130] 业务核心解决方案 - 公司的五个核心解决方案围绕人才和人才管理展开，涵盖组织战略、评估和继任、领导力和专业发展、全面奖励以及人才招聘[131] 机遇与挑战 - 过去三年半，工作场所发生的变化比过去15年都要多，员工希望远程工作，企业需承担更多责任，技术不断进步，这些变化为Korn Ferry带来机遇[133] 2023财年表现 - 公司在2023财年表现亮点包括：78%的高管搜索是为董事会级别、首席执行官和其他高级管理人员职位，80%的收入来自多条业务线的客户[140] 公司收购 - 在2023财年，公司收购了Infinity Consulting Solutions（ICS）和Salo，ICS是提供高级IT临时专业解决方案的供应商，Salo是领先的财务、会计和人力资源临时人才提供商[142] 成本管理 - 在2023年10月23日，公司启动了一项计划，旨在通过职位裁员将员工与当前业务现实对齐，预计将使公司的年成本基数降低约1.1亿至1.2亿美元[143] 财务状况 - 公司现金、现金等价物和可市场交易证券在2023年10月31日下降至8.438亿美元，相比2023年4月30日的10.679亿美元，主要原因是年度奖金、长期激励奖励、4.625%到期于2027年的无抵押债券利息支付、资本支出、股票回购和2023年10月31日前六个月向股东支付的股息[149] - 公司的营运资金在2023年10月31日下降了500万美元至6.574亿美元，相比2023年4月30日的6.624亿美元[149] - 公司相信手头现金和运营资金以及其他形式的流动性将足以满足未来12个月的工作资本、资本支出、一般公司需求、偿还债务和根据股息政策支付的股息[150] 费用收入情况 - 公司在2023年10月31日的费用收入为7.04亿美元，较去年同期的7.278亿美元减少了2380万美元，主要由于全球经济放缓等因素导致的客户需求下降[147] 不同业务线的收入占比 - 公司在2023年10月31日的咨询费收入中占25.3%，数字为1.77795亿美元，相比2022年10月31日的23.8%有所增长[152] - 公司在2023年10月31日的数字业务费收入中占13.8%，数字为9709.2万美元，相比2022年10月31日的13.0%有所增长[152] - 公司在2023年10月31日的北美执行搜索费收入中占18.8%，数字为1.32512亿美元，相比2022年10月31日的19.6%有所下降[152] - 公司在2023年10月31日的EMEA执行搜索费收入中占6.1%，数字为4309.8万美元，相比2022年10月31日的6.1%有所下降[152] 薪酬和福利支出 - 薪酬和福利支出在2023年10月31日结束的三个月内从4648万美元下降到4539万美元，降幅为2%[164] - 咨询部门的薪酬和福利支出在2023年10月31日结束的三个月内从1188万美元增加到1225万美元，增幅为3%[165] - 数字部门的薪酬和福利支出在2023年10月31日结束的三个月内从4890万美元增加到4950万美元，增幅为1%[167] - 高管搜索北美的薪酬和福利支出在2023年10月31日结束的三个月内从8700万美元下降到8370万美元，降幅为4%[168] - 高管搜索EMEA的薪酬和福利支出在2023年10月31日结束的三个月内从3350万美元下降到3330万美元，降幅为1%[169] - 高管搜索亚太地区的薪酬和福利支出在2023年10月31日结束的三个月内从1500万美元下降到1330万美元，降幅为11%[170] 总部和行政费用 - Executive Search EMEA的总部和行政费用在2023年10月31日结束的三个月内增加了0.9百万美元，或30%，达到了3.9百万美元，占费用收入的比例从去年同期的7%增加到了9%[180] - Executive Search Asia Pacific的总部和行政费用在2023年10月31日结束的三个月内减少了0.4百万美元，或17%，达到了1.9百万美元，占费用收入的比例为10%[181] - Executive Search Latin America的总部和行政费用在2023年10月31日结束的三个月内增加了1.9百万美元，或475%，达到了2.3百万美元，占费用收入的比例从去年同期的5%增加到了29%[182] - Professional Search & Interim的总部和行政费用在2023年10月31日结束的三个月内减少了0.4百万美元，或6%，达到了6.7百万美元，占费用收入的比例为5%[183] - RPO的总部和行政费用在2023年10月31日结束的三个月内减少了1.9百万美元，或35%，达到了3.5百万美元，占费用收入的比例从去年同期的5%降低到了4%[184] 净利润和调整后的EBITDA - 公司在2023年10月31日结束的三个月内净亏损为170万美元，主要是由于实施计划导致的重组费用净额增加，费用收入下降以及服务成本支出增加[148] - 公司在2023年10月31日结束的三个月内实现了归属于Korn Ferry的净亏损为1.7百万美元，主要

财务数据和关键指标变化 - 第二季度全球费用收入7.04亿美元，高于指引区间上限，同比下降3%，按固定汇率计算下降5% [9][16] - 第二季度调整后EBITDA为9900万美元，调整后EBITDA利润率达14%，环比提高30个基点；调整后完全摊薄每股收益为0.97美元，同比下降0.46美元，降幅32%；GAAP摊薄每股亏损为 - 0.04美元 [124] - 第二季度末可投资现金头寸为4.64亿美元，本季度动用6500万美元现金，其中2800万美元用于股票回购和股息，2800万美元用于资本支出，900万美元用于偿债 [17] - 预计2024财年第三季度费用收入在6.45 - 6.65亿美元之间，调整后EBITDA利润率提高至约15%，综合调整后摊薄每股收益在0.96 - 1.02美元之间，GAAP摊薄每股收益在0.87 - 0.95美元之间 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 咨询和数字业务 - 咨询和数字业务合计约占合并收入的40%，第二季度均稳定增长约3% [16] - 第二季度咨询业务费用收入为1.78亿美元，同比增长约3%，按固定汇率计算增长1%；全球新业务同比增长10%，EMEA地区因英国和中东的大型组织战略项目获胜实现两位数增长 [34] - 第二季度KF Digital全球费用收入为9700万美元，同比增长3%，按固定汇率计算增长1%；数字订阅和许可费用收入为3200万美元，约占本季度费用收入的33%，较去年第二季度增长12% [18] 人才招聘业务 - 永久安置费用收入从疫情后高点持续放缓，高管搜寻、招聘流程外包（RPO）和专业搜索分别下降17%、18%和29% [16] - 第二季度高管搜寻全球费用收入为2.03亿美元，按固定汇率计算同比下降9%；全球新业务同比下降10%，按固定汇率计算下降约11% [20] - RPO第二季度新业务为1.41亿美元，其中新客户5300万美元，续约8800万美元；合同总收益约为6.81亿美元；费用收入总计8800万美元，同比下降2000万美元，降幅18%，按固定汇率计算下降约20% [35] 专业搜索和临时业务 - 第二季度专业搜索和临时业务总费用收入为1.38亿美元，较2023财年第二季度增加360万美元，增幅3% [34] - 临时服务费用收入从去年同期的5500万美元增长至8200万美元，平均临时小时计费费率从一年前的107美元提高到126美元；永久安置费用收入同比下降2300万美元至5600万美元，降幅29%，按固定汇率计算下降30% [19][58] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场表现疲软，对公司业绩造成约5000万美元的拖累，但近两三个月有所改善 [100][120] - 拉丁美洲是高管搜寻业务中需求未出现放缓的地区 [20] - EMEA地区咨询业务新业务表现强劲，同比增长34% [55] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 公司采用三点战略，即优化、创新和整合 [11] - 优化方面，通过利用成本基础提高生产力，2024财年第二季度与2020财年第三季度（疫情前）相比，每位员工的费用收入增长23%，若考虑近期重组行动的全面影响，将增长33% [29] - 创新方面，利用专有数据内容和IP构建护城河，将AI嵌入现有解决方案和服务，通过数字业务将数据内容和IP货币化 [14] - 整合方面，继续投资战略上相关、周期性较弱、增长较快、市场规模较大的领域；利用现有客户关系，通过扩大客户渗透推动各业务线的协同效应；复制大规模领导力教练服务的成功经验，拓展领导力和专业发展业务 [30] 行业竞争 - 公司凭借全球知名品牌、世界级IP和人才、无与伦比的客户渠道以及优质的资产负债表，在行业中具有竞争优势 [11] - 公司的专有数据内容和IP使其与依赖第三方数据和见解的竞争对手区分开来 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 劳动力市场疲软，经济环境在未来几个月仍将充满挑战，但公司战略正在发挥作用，业务具有韧性 [9] - 各国从近三十年的低利率环境转向高利率环境，这要求公司和客户进行适应、调整、优化和创新，为公司创造了机会 [27] - 预计会出现通缩压力，央行在未来几个月将维持利率稳定，2024年中至年末可能会有所缓解 [45] - 公司对自身产生可持续利润的能力充满信心，将继续进行投资和收购，同时通过股息或股票回购向股东返还现金 [67] 其他重要信息 - 公司宣布将股息提高83% [26] - 第二季度末公司采取行动调整员工规模，以更好地适应业务现实并利用工作效率提升带来的收益，预计每年可节省1.1 - 1.2亿美元的成本 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：新业务趋势及是否形成底部 - 过去五个月新业务趋势较为平稳，搜索业务已企稳，11月新业务符合预期和正常季节性模式 [40][62] 问题2：交叉销售的指标及主要发生的部门 - 大客户和区域客户业务是公司战略的核心，占公司收入和本季度新业务的38%；目前交叉推荐约占公司收入的25%，RPO业务的交叉推荐比例较高 [41] 问题3：顾问如何看待利率调整，对人才计划的影响以及与软着陆的关系 - 不同地区情况不同，劳动力市场已放缓，预计会出现通缩压力，央行在未来几个月将维持利率稳定，2024年中至年末可能会有所缓解 [45] 问题4：股息大幅增加的原因及对其他投资的影响 - 公司对自身产生可持续利润的能力充满信心，这并非偏离公司战略，未来将继续投资和收购，同时平衡向股东返还现金 [67] 问题5：重组对哪些部门影响最大 - 重组影响范围广泛，约占公司8%的员工，基本遵循业务中的新业务趋势，同时也考虑了工作效率的提升 [68][69] 问题6：资本支出增加的目标及是否会正常化 - 资本支出主要用于咨询和数字业务的解决方案、RPO业务的IP和技术等方面；预计下半年会有所缓和，但仍需投资以实现IP的货币化和整合；约15% - 20%的资本支出用于基础设施建设 [72][92][95] 问题7：客户内部招聘能力对公司业务增长的影响 - 虽然部分公司保留了内部招聘能力，但公司的IP和洞察力具有独特性，预计不会对招聘业务产生重大负面影响 [74] 问题8：各业务板块第三季度收入预期 - 预计第三季度整体收入环比下降约5%，搜索业务下降10%左右，咨询业务相对较强，临时业务的技术领域略有改善；EMEA地区将继续表现良好，亚洲市场有所改善；RPO业务新业务表现较好 [78][100] 问题9：领导力发展外包业务的进展及重要性 - 该业务约占公司收入的10%，市场规模巨大，约为1000亿美元；公司通过诊断工具帮助客户优化领导力发展支出，目前已获得相关业务授权 [101][102] 问题10：重组对利润率的影响及时间安排 - 大部分成本节省将在第三季度实现，短期内调整后EBITDA利润率预计在14.5% - 15.5%之间，市场恢复正常后预计在16% - 18%之间 [104] 问题11：第三季度EBITDA利润率提高主要来自哪些业务 - 公司希望所有业务都能实现利润率提升，与疫情前相比，预计调整后EBITDA利润率将提高200 - 300个基点，这得益于多年来的投资和生产力提升 [105] 问题12：重组的思路和时机 - 公司有应对周期的历史经验，为了在市场波动时具备投资能力，提前采取行动以确保财务自由 [106] 问题13：重组后顾问的士气、留存率及对重组必要性的理解 - 未明确提及相关内容 问题14：数字业务成功的领域及咨询业务大项目情况，以及数字业务新业务趋势的波动性 - 数字业务和咨询业务应结合来看，业务正朝着更大规模的任务转变；数字业务新业务的波动性部分是由于签订了更多长期合同 [110][111][112]

业绩总结 - FY'24 Q2调整后每股收益为0.97美元，同比下降32%[4] - FY'24 Q2的净收入为-1.7百万美元，同比减少75.2百万美元，降幅为102%[51] - FY'24 Q2的调整后净收入为51.0百万美元，同比减少25.1百万美元，降幅为33%[51] - FY'24 Q2的总费用收入为727.8百万美元[53] - FY'24 Q2的费用收入为704百万美元，同比下降3%[97] - FY'24 Q2的调整后EBITDA为99百万美元，同比下降25%[97] - FY'24 Q2的咨询业务收入为173.1百万美元，数字业务收入为94.3百万美元[53] 用户数据 - FY'24 Q2的新客户数量为88，较FY'23 Q2的236减少了62.7%[136] - FY'24 Q2的续约和扩展收入为141百万美元[136] - FY'24 Q2的招聘流程外包（RPO）费用收入同比下降18%至87.7百万美元[127] 未来展望 - 公司计划在Q2末启动全公司重组计划，预计将减少8%的员工，年节省约1.1亿至1.2亿美元[4] - FY'24 Q2的季度新业务同比增长为4%[111] 新产品和新技术研发 - FY'24 Q2的专业搜索与临时服务业务收入同比增长1%[19] - FY'24 Q2的咨询业务新业务增长为10%，EMEA地区增长最为显著，达到34%[38] 资本配置与流动性 - FY'24 Q2的现金及可市场证券为4.64亿美元，流动性强[22] - 截至FY'24 Q2，现金及可交易证券总额为843.8百万美元，较FY'23 Q2的831.7百万美元增长了1%[148] - FY'24 Q2的可投资现金为464.0百万美元，较FY'24 Q1的480.7百万美元下降了3%[148] - 公司在FY'24 Q2中部署了6500万美元的现金，其中2800万美元用于资本支出，900万美元用于债务服务，2800万美元用于股东的股息和股票回购[137] 费用与成本 - FY'24 Q2的重组费用为63.5百万美元，较FY'24 Q1的0.4百万美元大幅增加[51] - FY'24 Q2的整合/收购成本为5.0百万美元，较FY'24 Q1的4.1百万美元增加47%[51] - FY'24 Q2的固定资产减值费用为1.5百万美元，较FY'24 Q1的0.1百万美元显著增加[51] - FY'24 Q2的税务调整项目的影响为-17.3百万美元，较FY'24 Q1的-1.4百万美元大幅增加[51] 其他信息 - FY'24 Q2的平均账单费率为122美元/小时，较FY'23 Q2的122美元/小时持平[43] - FY'24 Q2的专业搜索与临时服务的平均账单费率为每小时126美元，环比增长3%[89] - FY'24 Q2的数字业务费用收入占总费用收入的14%和调整后EBITDA的22%[108]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并新业务（不包括RPO）按实际汇率计算同比增长1%，按固定汇率计算同比增长2% [13] - 第一季度调整后完全摊薄每股收益为0.99美元，同比下降0.51美元或34%，调整后数据排除约600万美元或每股0.10美元的重组、整合和收购成本 [14] - 第一季度末可投资现金头寸为4.81亿美元，第一季度现金支出3400万美元，包括400万美元用于股票回购、800万美元用于股息、1300万美元用于资本支出和900万美元用于偿债 [14] - 第一季度调整后EBITDA为9600万美元，调整后EBITDA利润率为13.7%，与上一季度基本持平，利润率提高30个基点 [34] - 预计2024财年第二季度费用收入在6.75亿 - 6.95亿美元之间，调整后EBITDA利润率在13.5% - 14%之间，合并调整后摊薄每股收益在0.91 - 1.1美元之间，GAAP摊薄每股收益在0.85 - 0.97美元之间 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 KF Digital - 第一季度全球费用收入为8800万美元，按实际和固定汇率计算同比增长5% [36] - 第一季度数字订阅和许可费用收入为3300万美元，约占本季度费用收入的37% [36] 咨询业务 - 第一季度全球新业务按固定汇率计算同比增长7%，在EMEA和拉丁美洲实现两位数增长 [37] - 专业搜索和临时业务第一季度按固定汇率计算同比增长29%，总费用收入为1.42亿美元，同比增加4300万美元或44% [37] - 第一季度费用收入为1.68亿美元，按实际和固定汇率计算均增长约1%，评估和继任业务费用收入增长最强，同比增长10% [101] 临时业务 - 临时服务费用收入从去年同期的2500万美元增长至8400万美元，主要受近期收购推动 [16] 永久安置业务 - 永久安置费用收入同比下降1600万美元至5800万美元，按实际汇率计算下降22%，按固定汇率计算下降21% [38] 高管搜索业务 - 第一季度全球费用收入为2.05亿美元，按固定汇率计算同比下降12%，新业务同比下降14% [17] 招聘流程外包（RPO）业务 - 第一季度新业务降至4800万美元，同比下降约68%，费用收入总计9600万美元，同比下降1800万美元或16%，按固定汇率计算也下降约16% [17][22][103] - 季度末合同总收益约为6.8亿美元 [103] 各个市场数据和关键指标变化 - 高管搜索需求在北美和拉丁美洲放缓最为明显，其次是EMEA和APAC [17] - 咨询业务在EMEA和拉丁美洲实现两位数新业务增长 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略为优化、创新和整合，优化方面将继续提高生产力，利用成本基础，追求在快速增长经济体的机会；创新方面将处于人才和组织数据前沿，利用新技术如生成式AI，通过数字业务将知识产权货币化，增加对专有数据的投资；整合方面将继续投资战略上一致、周期性较小、增长较快和可寻址市场较大的领域，建立全球高管和专业临时业务，拓展领导力和专业发展业务以及领导力发展外包能力，探索战略和运营咨询机会 [8][11][32][100] - 公司建立了核心和综合人力资本解决方案组合，在其他就业服务公司面临营收下行压力时，公司费用收入基本持平，客户对劳动力转型、评估继任、临时合同劳动力等解决方案的需求抵消了永久安置人才获取业务的预期放缓 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 商业世界正处于多季度的周期性重置中，公司认为这一过渡时期将带来重大变化和机遇，公司将抓住机遇执行战略 [4] - 市场对永久安置人才获取的需求从疫情后高点回落，但公司的咨询和数字业务更具意义，公司多元化战略正确，有助于影响业绩 [28] - 公司认为劳动力市场将持续短缺，长期来看西方经济体面临人口挑战，这对公司业务有利，临时业务有很大市场机会，有望成为10亿美元业务 [47] - 公司认为当前环境将持续几个季度，公司处于重置阶段，企业需优化、重组和转型以适应新现实，高管搜索和专业搜索业务趋于平稳，咨询和数字业务表现良好，临时业务机会巨大 [64] 其他重要信息 - 公司财报电话会议部分评论可能涉及非GAAP财务指标，相关信息及与GAAP财务指标的对账包含在财务报告和收益发布中，可在公司网站投资者关系板块查看 [3] - 未来业绩可能因多种风险和不确定性与当前预期有重大差异，相关风险信息可在公司向SEC提交的报告中查看 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供跨销售的最新情况，以及除临时业务外其他业务线在大客户和区域客户中的进展 - 全球大客户和区域客户约占业务组合的40%，各季度交叉推荐率通常在25% - 30%，向RPO和专业搜索的交叉推荐率更高，向数字业务的交叉推荐率约为35%，表明公司业务拓展有效，为与客户沟通创造更多机会 [21] 问题2: RPO业务新业务大幅下降，如何看待RPO业务现状以及新业务趋势何时改善 - 行业处于多季度的周期性重置中，存在“劳动力囤积”现象，此前企业经历疫情冲击后人才需求激增，如今许多CEO不愿对员工采取激进措施，招聘人员在“大辞职”期间是最难招聘的岗位之一，企业建立了强大的人力资源团队，出现内包现象，影响了RPO业务；RPO业务新业务波动较大，过去两年每年新业务约6亿美元，第一季度为5000万美元，预计第二季度会大幅提高至1 - 1.5亿美元，今年新业务预计可达5.25 - 5.5亿美元，业务管道和积压订单情况良好 [22][54][79] 问题3: 除劳动力囤积外，如何看待当前环境中的其他因素，以及公司如何利用这些因素 - 公司咨询业务适合利用当前环境，企业会采取类似公司的优化、创新或整合战略，公司咨询业务的新业务围绕企业优化、重组和重构展开；从长期看，劳动力增长缓慢，西方经济体面临人口挑战，对公司业务有利，临时业务有很大市场机会，公司将继续投资该市场 [45][47] 问题4: 临时业务的有机增长情况如何 - 临时业务新业务按过去四个月计算约下降13% - 14%，与高管搜索业务情况类似，咨询业务按过去四个月计算增长14%，表明公司战略有效 [48] 问题5: EMEA地区高管搜索业务在经济不佳情况下仍具韧性的原因，以及该地区业务利润率下降的原因 - EMEA地区业务增长得益于全球大客户和区域客户战略有效，公司在该地区的投资和业务组合定位正确，拥有优秀人才，交叉推荐率健康，同时劳动力市场存在技能短缺和人口短缺问题；利润率下降是因为公司进行劳动力重新平衡，在欧洲进行此类调整的成本高于其他地区 [50][51] 问题6: 如何看待高利率环境的影响，以及与大客户交流时他们对当前环境持续时间的看法 - 公司尚未看到高利率带来的重大影响，美国消费者储蓄持续时间比预期长；企业开始寻求公司帮助重新思考组织结构、人员和人才等问题，这对公司是机会；不同客户看法不同，部分地区业务强劲，部分地区较为悲观，全球正从低利率环境向更正常的利率环境重置，预计未来几个季度不会改变 [58][59] 问题7: 临时业务新业务的同店销售情况，以及业务是否恶化 - 临时业务新业务同店销售有机下降约6%，实际美元下降约2%；临时业务在IT领域的情况与行业类似，比高管或财务与会计领域更差 [61][62] 问题8: 考虑当前环境持续较长时间，公司目前预测的利润率是否处于底部，是否还有下行空间 - 中国市场、俄乌战争、中东石油减产等是难以预测的变量；公司认为当前处于多季度的重置阶段，企业需适应新现实进行优化和转型；从过去几个月看，高管搜索和专业搜索业务趋于平稳，咨询和数字业务表现良好，临时业务机会大 [65] 问题9: 咨询业务各领域的表现驱动因素和客户反馈如何 - 公司认为当前环境促使企业适应重置，政府基础设施建设等趋势推动咨询业务发展；公司看到更多综合咨询业务，在薪酬福利方面有巨大机会，公司拥有强大的数据和评估资源，可将其货币化 [88] 问题10: IT和临时业务的疲软是持续下降还是之前下降后目前同比下降 - 临时业务下降部分原因是一个大型合同到期结束；IT业务下降幅度正在减速，预计第一季度到第二季度后会趋于平稳 [90] 问题11: 如果经济实现软着陆且美国失业率不显著上升，公司未来增长情况如何 - 公司10年和20年的复合年增长率约为12% - 14%（包括有机和无机增长），公司认为自身比10年前更具优势，将此作为增长基线；公司认为将知识产权货币化很重要，目前该业务规模约为8500 - 9000万美元，公司需继续将知识产权嵌入所有解决方案中，该业务具有可扩展性和高利润率 [92][93] 问题12: 临时业务增长到10亿美元时，公司总可寻址市场的增长情况如何 - 准确计算该百分比很困难，公司需坚持高端市场，因为在该市场有更多收入协同效应、交叉推荐机会和服务大客户和区域客户的能力；公司总可寻址市场约为2500 - 3000亿美元，主要包括培训学习发展和人员配置两部分，公司在培训学习发展领域规模较小，有很大发展机会 [74][76] 问题13: 请分解各业务板块在第二季度的预期表现 - 永久安置、高管搜索和专业搜索业务预计趋于平稳；咨询业务第二季度通常是增长季度，预计比第一季度略有增长；数字业务预计也比第一季度略有增长 [87] 问题14: 如何看待内包趋势对RPO业务的影响，以及该趋势的演变和对其他业务的影响 - 内包趋势是因为企业在“大辞职”期间为增长和扩张招聘了大量招聘人员，现在需求减少但企业不愿裁员，选择内部填补岗位，影响了RPO业务；过去两年RPO业务新业务约6亿美元，今年预计可达5.25亿美元；目前未看到该趋势对其他业务有影响 [79][99]