核心观点 - Korn/Ferry即将发布的季度财报预计每股收益为1.26美元，与去年同期持平[1] - 分析师预计营收为6.8894亿美元，同比下降0.3%[1] - 过去30天共识EPS预测未变，显示分析师对初始预测的重新评估[1] 财务指标预测 - 高管搜索业务收入预计2.0626亿美元，同比增长3.8%[4] - 总费用收入预计6.8894亿美元，同比下降0.3%[4] - 数字业务收入预计9165万美元，同比增长0.4%[4] - 咨询业务收入预计1.6762亿美元，同比下降8%[5] 市场表现 - 过去一个月公司股价上涨0.8%，同期标普500指数上涨3.6%[5] - 根据Zacks排名显示公司股票可能在未来表现不佳[5] 分析师预测方法 - 收益预测修订是预测股票短期表现的重要指标[2] - 除共识预测外，特定关键指标的预测能提供更有价值的洞察[3]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：人力资源服务行业 [3] - 公司：光辉国际（Korn Ferry，KFY），一家全球领先的组织咨询和人才解决方案提供商 [4] 核心观点和论据 公司业务转型与多元化 - 核心观点：公司已从主要的高管搜寻业务转型为多元化的全球组织咨询公司 [5] - 论据：2012 财年加入公司时，高管搜寻业务占比 80%-85%，如今高管搜寻业务占比 29%，RPO 占 13%，咨询占 25%，数字业务占 13%，专业搜寻和临时业务占 20% [5][8] 公司业务优势 - 核心观点：公司具有独特的价值主张和竞争优势，是“行业独一份” [10] - 论据：公司拥有全面的能力，包括组织战略、评估与继任、人才获取、领导力与专业发展以及全面薪酬等；所有业务基于共同的数据、科学和术语，为客户提供一站式服务 [7][8][9] - 核心观点：公司财务表现良好，具有投资价值 [11] - 论据：2024 财年费用收入 27.6 亿美元，过去 12 个月为 27.1 亿美元，同比基本持平；调整后 EBITDA 增加近 5000 万美元，调整后 EBITDA 利润率提高 200 个基点；数字业务的订阅和许可收入增长 200 个基点 [11] - 核心观点：公司客户基础优质 [12] - 论据：与 97%的标准普尔 500 指数成分股公司、四分之三的《财富》杂志认定的最佳公司、二分之一的最快增长公司合作 [12] 公司战略与发展 - 核心观点：公司有明确的战略方向，有望实现可持续增长 [17] - 论据：公司有五个战略杠杆，包括推动全面集成、可扩展和可持续的客户参与；货币化独特和专有的知识产权；通过重要和钻石客户推动集成的市场进入战略；在人才和战略的交叉点追求变革性机会；将光辉国际打造成理想的职业目的地 [24] - 核心观点：公司人才套件产品具有潜力 [29] - 论据：预计 11 月推出最终产品，将整合多个解决方案，为顾问提供更便捷的访问和更高效的使用方式，还可通过集成解决方案或单独的许可或订阅方式推向市场 [29][32][34] 公司资本配置 - 核心观点：公司采用平衡的资本配置方法 [36] - 论据：优先将资金投入业务，包括招聘、并购等；同时实施股票回购和股息计划，目前股息收益率约 2.5%，每年消耗约 1 亿美元现金，过去几年每年回购约 1 亿美元股票 [36][23] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司高管搜寻业务出现积极转变，过去几个季度实现同比正增长，主要原因是过去几年的困难导致人员职业倦怠和工作模式转变，带来人员流动 [50][51] - 公司临时业务有增长机会，市场规模大，受劳动力市场变化影响 [53] - 公司通过减少房地产占用、优化业务模式、削减业务发展和差旅支出等措施提高利润率，目前利润率为 17%，预计在 16%-18%之间波动 [56][58]

纪要涉及的公司 Korn Ferry (KFY)，全球最大的高管猎头公司，也是一家人才咨询机构 [1] 纪要提到的核心观点和论据 业务战略与客户合作 - 核心观点：公司应作为一个整体与客户互动，打破业务线之间的壁垒，为客户提供全方位的人才解决方案 [8][9] - 论据：过去按业务线管理业务形成了自然的壁垒，现在强调以Korn Ferry整体的身份与客户合作，能更好地解决客户的人才和业务问题 大客户项目（Marquee and Diamond Program） - 核心观点：该项目是公司业务的重要组成部分，未来将进行调整以推动增长 [10][11][12] - 论据：目前该项目包含350家顶级客户，占合并收入的40%，且占比呈上升趋势；领导团队将亲自负责部分客户，设立“Must Win”项目，对大额业务机会进行重点关注 利润率与成本管理 - 核心观点：公司有信心将EBITDA利润率维持在16% - 18%的范围内，即使在经济衰退期间也能恢复 [21] - 论据：通过跟踪各业务线、调整人员规模、减少房地产占用、控制业务发展和内部会议支出等措施，建立了有效的运营模式；积极引入创收人员，淘汰低绩效员工 资本分配 - 核心观点：优先将资金投入业务，同时通过股息和股票回购回报股东，股票回购作为灵活调整项 [28][29][30] - 论据：公司相信当前战略有效，会持续投入业务，包括招聘、技术投资和并购活动；目前股息约为每股1.92美元/年，收益率约2.5%，股票回购和股息各约1亿美元 并购与业务协同 - 核心观点：在专业搜索和临时人员业务的并购中，注重与公司现有业务的协同效应，聚焦特定领域 [33][35][36] - 论据：从收购中学习到应聚焦金融、会计、IT和C级高管等领域；临时人员业务与高管搜索业务有协同作用，客户也有相关需求 退休潮对业务的影响 - 核心观点：未来3 - 5年，退休潮可能导致高管搜索业务略有增长，但长期来看搜索业务将是低个位数增长 [41] - 论据：婴儿潮一代即将退休，会带来一定的高管职位空缺，但之后业务增长将趋于平稳 数字业务 - 核心观点：数字业务具有高利润率，通过建立单一登录存储库和利用AI技术，有望加速增长 [40][56] - 论据：目前数字业务利润率为31% - 32%；单一登录存储库将使数据和内容的使用、交付和消费更加高效；AI团队将利用新技术提供更有效的分析和洞察 AI应用 - 核心观点：AI将提高公司各方面的效率，包括咨询服务、后台活动等，但目前仍处于早期阶段 [63][64][65] - 论据：在高管领导力发展项目中，AI可将报告撰写时间从5小时缩短至15分钟；在合同审查中，AI能快速总结内容；目前有40人专注于AI相关工作 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司将总部大楼进行了转租，减少了约35%的房地产占用 [23] - 公司收购了Miller Heiman公司，并将其资产数字化，获得了一些大型销售方法相关的咨询业务 [46] - 公司设立了约40人的AI团队，专注于跨公司的AI应用和治理、安全工作 [57] - 公司企业运营成本约为每季度3000万美元，每年约1.2亿美元，有660人从事企业相关工作 [68][70]

文章核心观点 公司通过关注价值、增长和动量趋势来发现优质公司，价值投资受投资者喜爱，可利用风格评分系统寻找特定特征股票，KornFerry International（KFY）是被关注的价值股 [1][2][3][4] 价值投资策略 - 价值投资旨在识别被市场低估的公司，依靠传统分析关键估值指标寻找潜在盈利股票 [2] 风格评分系统 - 投资者可利用风格评分系统寻找特定特征股票，价值投资者关注“价值”类别，“价值”评级为A且高Zacks排名的股票是优质价值股 [3] KornFerry International（KFY）情况 - KFY当前Zacks排名为2（买入），价值评级为A，市盈率为12.74，低于行业平均的15.62，过去12个月远期市盈率最高15.53，最低11.84，中位数13.73 [4] - KFY市现率为10.96，低于行业平均的12.26，过去12个月市现率最高15.39，最低10.19，中位数13.77 [5] - KFY多项关键指标显示其可能被低估，结合盈利前景，是优质价值股 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度费用收入为6.69亿美元，按固定汇率计算同比增长2% [17] - 调整后EBITDA同比增长13%，达到1.14亿美元；调整后EBITDA利润率同比提高190个基点，达到17.1%；调整后每股收益同比增长11%，达到1.19% [18] - 公司新业务按固定汇率计算同比增长13%，其中包括2.1亿美元的RPO新业务，65%来自新客户 [18] - 剔除RPO后，第三季度新业务按固定汇率计算增长1%，EMEA地区表现尤其强劲 [19] - 本季度投资约4500万美元用于Trilogy收购，使用约1800万美元进行股票回购，支付1900万美元股息；年初至今回购略超100万股，约占已发行股份总数的2%，通过回购和股息向股东返还1.33亿美元 [22] - 公司将季度股息提高30%，这是过去五年内第六次提高股息 [13][23] 各条业务线数据和关键指标变化 咨询业务 - 新业务为1.59亿美元，按固定汇率计算增长3% [23] - 超过50万美元的大型业务约占第三季度新业务的41%，高于去年同期的32% [23] - 每小时收费率同比增长5%，达到每小时461美元；调整后EBITDA利润率为17.7%，同比提高100个基点 [24] 数字业务 - 费用收入为9100万美元，按固定汇率计算增长3% [24] - 订阅和许可收入占总费用收入的39%，高于去年的36%；调整后EBITDA利润率为31.3%，同比提高100个基点 [24] 高管搜索业务 - 费用收入按固定汇率计算增长4%，达到2.05亿美元，四个地区中有三个地区实现增长，北美地区尤为显著 [25] - 顾问生产率同比增长7%，年化每位顾问约150万美元；调整后EBITDA利润率为25%，同比提高320个基点 [25] 专业搜索和临时业务 - 新业务和费用收入按固定汇率计算与去年同期持平 [25] - 临时业务平均每小时收费率为129美元，永久安置顾问生产率年化每位顾问65万美元；调整后EBITDA利润率为21%，同比提高280个基点 [26] RPO业务 - 费用收入增长6%，达到8500万美元 [26] - 合同下费用收入加速增长至7.52亿美元，预计约42%将在未来四个季度确认；调整后EBITDA利润率为15%，同比提高360个基点 [27] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略已取得成效，正将自身能力与更大的潜在市场相匹配，成为更具通用性的组织和人才解决方案提供商 [11][12] - 公司通过团队式客户管理方法推动业务机会，拥有大量知识产权和见解，品牌影响力强，业务在现有和相邻垂直领域增长，降低整体波动性，产生更可预测、可见和经常性的收入 [13] - 公司将继续专注于运营卓越，加大对临时业务领域的投入，目标是将该业务规模扩大到10亿美元，同时避开应急解决方案占比较大的业务 [73][76] - 公司在大型战略项目上与大型战略公司和四大会计师事务所竞争，决策人包括CEO、CFO和HR等 [67][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 咨询服务的宏观经济环境在过去八个季度不太理想，但公司战略有效，业务多元化提供了持久的增长基础 [9][10] - 未来宏观环境将面临劳动力供需失衡，公司认为这为其带来巨大机遇，公司战略已适应这一趋势 [11] - 基于第三季度的业绩和第四季度的展望，公司认为其战略正在发挥作用，对未来充满信心 [29] - 假设全球地缘政治、经济、金融市场和外汇汇率无进一步变化，预计2025财年第四季度费用收入在6.8亿 - 7亿美元之间，调整后EBITDA利润率约为16.8% - 17%，综合调整后摊薄每股收益在1.22 - 1.30美元之间，GAAP摊薄每股收益在1.20 - 1.28美元之间 [28] 其他重要信息 - 公司咨询业务积压订单处于历史最高水平，其中约40%的订单超过50万美元，甚至可能超过100万美元，但这些大型项目实施周期较长 [62] - 自2021年首次收购以来，公司在临时业务方面已实现近1100次交叉推荐 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在提高业务生产力方面最成功的领域以及在市场需求无明显提升情况下进一步提高生产力的空间 - 公司有意识地转向更具盈利能力的业务，如咨询和临时业务的每小时收费率提高，整体生产力比疫情前提高35% - 40%，且专业搜索和临时业务的收费人员数量较三年前减少40% - 50%，即使环境不变仍有提升空间 [34][36] - 公司持续关注AI发展，预计随着其发展和可靠性提高，服务交付的生产力将进一步提升 [38] 问题2: RPO新业务增长的原因 - 增长是多种因素的综合结果，三分之二的新业务来自新客户，很多来自重点和钻石客户，部分来自医疗保健和生命科学领域 [40] - 未来劳动力供需失衡，企业需要重新培训、保留和识别人才，这为公司带来了巨大机遇 [41][42] 问题3: 数字业务新业务从上个季度的10%增长转为本季度8%下降的原因 - 主要是因为去年同期有一些公司批量许可薪酬数据库的大订单，形成了较高的对比基数，但整体业务在过去八个季度的艰难环境中保持相对稳定 [46][47] 问题4: 在宏观不确定性增加的情况下，公司从客户那里听到的信息以及是否预计招聘活动会减少 - 虽然存在不确定性，但预计招聘活动不会减少，未来几年美国等国家将有400 - 500万高管达到65岁退休年龄，且经历过艰难时期的高管可能有新的职业选择 [50][51] - 公司的高管搜索和RPO业务在过去三个月有显著增长，长期来看劳动力供需失衡将促使企业采取不同的人才策略 [52][53] 问题5: 公司近期赢得的大型项目的规模、范围、获取方式以及竞争对手情况 - 公司几年前决定转向高影响力项目，这些项目涉及数千名员工，主要围绕组织设计或领导力发展项目，以帮助企业适应战略转变 [60][61] - 咨询业务积压订单处于历史最高水平，其中约40%超过50万美元甚至100万美元，但实施周期较长，同时企业削减成本导致一些非必要项目被搁置 [62][64] - 公司常与大型战略公司和四大会计师事务所竞争，决策人包括CEO、CFO和HR等 [67][70] 问题6: 临时和专业搜索业务中表现最佳和受不确定性影响较大的细分领域，以及未来战略 - 公司将继续加大对临时业务的投入，目前该业务规模约为3.3 - 3.4亿美元 [73] - 在专业搜索和临时业务中，高端业务和高技能人才领域表现最佳，而应急招聘业务占比较大的收购业务对公司来说较具挑战性 [74][75] - 公司目标是将该业务规模扩大到10亿美元，将专注于高端临时业务，避开应急解决方案占比较大的业务 [76] 问题7: 各功能垂直领域的表现以及对IT垂直领域受AI影响的看法 - IT垂直领域受到AI发展的一定影响，但目前仍处于起步阶段，尚未达到所需的效能；F&A领域有一定反弹；C - suite领域因Patina收购表现强劲；HR领域规模较小 [82][83] 问题8: 公司认为哪些迹象表明需要加强应急规划 - 生活成本危机加剧是主要问题，任何影响消费者生活和购买力的因素都可能带来挑战，但公司作为全球企业，过去八个季度的整体业绩和盈利能力令人有信心 [87][88] - EMEA地区一些国家提高国防开支可能对公司有利 [89] - 公司管理层会关注新业务的单位数量和交易量等日常数据，以判断是否需要采取行动 [91][92] 问题9: 本季度招聘25名收费人员，对2026财年招聘速度的预期 - 公司将继续积极管理内部人才，通过内部晋升和外部招聘相结合的方式，确保业务向盈利方向转型，提高生产力 [97][98] - 下个季度招聘数量可参考本季度，但公司也会积极管理现有员工队伍 [99] 问题10: 资本市场复苏对高管搜索业务需求的影响 - 资本市场复苏肯定会带来积极影响，但更大的影响因素是婴儿潮一代退休和劳动力供需失衡，这将促使企业采取不同的人才策略，为公司带来机遇 [102][105] 问题11: 2026年利润率扩张的预期 - 公司目标是将利润率维持在16% - 18%，同时要确保为股东增加收益、投资业务和向股东返还现金之间的平衡，目前对该目标范围感到满意 [107][108] 问题12: 第四季度利润率指引低于第三季度的原因 - 调整业务组合后，公司利润率在过去几年提高了350个基点，目前利润率非常健康，即使第四季度利润率略有下降（约10个基点）也不是问题 [112][113] 问题13: 北美高管搜索业务增长的原因以及是否会持续复苏 - 该业务增长反映了公司战略的成功，也受到高管退休、生活成本危机和工作生活平衡等因素的影响 [115][116] - 过去八个季度就业周期异常，目前临时渗透率稳定在1.6%，外包业务下降，公司整体业务具有持久的收入流，各解决方案相互平衡，未来企业需要采取不同的人才策略 [116][118]

业绩总结 - FY'25 Q3的费用收入为6.69亿美元，同比增长2%（以固定汇率计算）[14] - 调整后的EBITDA为1.14亿美元，同比增长13%[14] - 调整后的稀释每股收益为1.19美元，同比增长11%[14] - FY'25 Q3的总收入为668.7百万美元，较FY'24 Q3持平，增长率为0%[67] - FY'25 Q3的净收入归属于Korn Ferry为58.4百万美元，净利率为8.7%[63] - FY'25 Q3的调整后净收入为6330万美元，同比增长13%[57] 用户数据 - 新业务增长率为13%（包括RPO），不包括RPO的新业务增长率为1%[15] - FY'25 Q3的全球新业务增长率为6%[40] - FY'25 Q3的RPO新业务收入为2.1亿美元，其中64%来自新客户[44] 费用和利润 - FY'25 Q3的咨询服务费用收入占总费用收入的24%，调整后的EBITDA占19%[34] - FY'25 Q3的数字服务费用收入占总费用收入的13%，调整后的EBITDA占19%[36] - FY'25 Q3的执行搜索费用收入占总费用收入的31%，调整后的EBITDA占35%[39] - FY'25 Q3的平均账单费率同比增长5%[34] - FY'25 Q3的咨询业务收入为158.7百万美元，较FY'24 Q3下降5%[67] - FY'25 Q3的数字业务收入为90.8百万美元，较FY'24 Q3增长1%[67] - FY'25 Q3的RPO业务收入为84.7百万美元，较FY'24 Q3增长4%[67] - FY'25 Q3的调整后EBITDA为2730万美元，调整后EBITDA利润率为21.0%，同比上升280个基点[42] 现金流和股息 - FY'25年迄今为止，公司已部署现金2.36亿美元，其中包括4400万美元用于并购[47] - FY'25 Q3末可投资现金为5.44亿美元，显示出强劲的流动性[48] - FY'25 Q3的现金及可交易证券总额为1,061.0百万美元，较FY'24 Q3增长74.1百万美元，增幅为8%[65] - FY'25 Q3的可投资现金为544.2百万美元，较FY'25 Q2增长7.4百万美元，增幅为1%[65] - 公司宣布将季度股息提高30%至0.48美元，这是过去5年内的第六次股息增加[15] 其他信息 - FY'25 Q3的重组费用为1.3百万美元，较FY'25 Q2的0.6百万美元有所增加[63] - FY'25 Q3的利息支出为5.5百万美元，较FY'25 Q2的5.6百万美元略有下降[63]

公司收购 - 2024年11月1日公司以4440万美元完成对Trilogy的收购[103] - 2024年11月1日，公司以4440万美元完成对Trilogy的收购[201] 调整后EBITDA排除项目 - 2025年1月31日止三个月，调整后EBITDA排除了250万美元使用权资产减值、210万美元整合/收购成本、130万美元重组费用净额和50万美元固定资产减值[104] - 2025年1月31日止九个月，调整后EBITDA排除了710万美元整合/收购成本、250万美元使用权资产减值、190万美元重组费用净额和50万美元固定资产减值[104] - 2024年1月31日止三个月，调整后EBITDA排除了460万美元重组费用净额和390万美元整合/收购成本[104] - 2024年1月31日止九个月，调整后EBITDA排除了6860万美元重组费用净额、1310万美元整合/收购成本、160万美元使用权资产减值和160万美元固定资产减值[104] 财务关键指标（季度） - 2025财年第三季度费用收入为6.687亿美元，同比持平[106] - 归属于公司的净利润为5840万美元，调整后EBITDA为1.145亿美元[106] - 归属于公司的净利润率为8.7%，较上年同期下降10个基点；调整后EBITDA利润率为17.1%，较上年同期增加190个基点[106] - 2025财年第三季度摊薄后每股收益为1.10美元[106] - 2025年1月31日止三个月，公司费用收入为668,729千美元，2024年同期为668,679千美元；九个月费用收入2025年为2,018,040千美元，2024年为2,071,871千美元[107][109] - 2025年1月31日止三个月，公司净收入归属于光辉国际（Korn Ferry）为58,414千美元，占比8.7%，2024年同期为59,071千美元，占比8.8%；九个月净收入归属于光辉国际2025年为181,818千美元，占比9.0%，2024年为103,965千美元，占比5.0%[107][109][110] - 2025年1月31日止三个月，公司调整后EBITDA为114,489千美元，占比17.1%，2024年同期为101,704千美元，占比15.2%；九个月调整后EBITDA 2025年为342,725千美元，占比17.0%，2024年为295,904千美元，占比14.3%[109] - 2025年1月31日止三个月，公司总收入为676,538千美元，2024年同期为676,873千美元；九个月总收2025年为2,041,259千美元，2024年为2,095,582千美元[107][109] - 2025年1月31日止三个月，公司所得税拨备为22,795千美元，占比3.4%，2024年同期为9,018千美元，占比1.4%；九个月所得税拨备2025年为70,047千美元，占比3.5%，2024年为29,779千美元，占比1.5%[109] - 三个月内，2025年1月31日止公司费用收入为6.687亿美元，与去年同期持平，汇率不利影响费用收入1000万美元，即2%[112] - 2025年1月31日止三个月公司薪酬和福利费用降至4.253亿美元，较去年同期减少3090万美元，即7%，汇率有利影响550万美元，即1%[121] - 2025年1月31日止三个月公司一般和行政费用增至6530万美元，较去年同期增加260万美元，即4%，主要因房地产减值费用260万美元[129] - 2025年1月31日止三个月，公司调整后EBITDA增至1.145亿美元，较去年同期的1.017亿美元增加1280万美元，增幅13%，占费用收入的比例从15%提升至17%[141] - 2025年1月31日止三个月，公司归属科恩费里的净收入降至5840万美元，较去年同期的5910万美元减少70万美元，降幅1%，占费用收入的比例均为9%[140] - 2025年1月31日止三个月，公司服务成本费用增至7800万美元，较去年同期的7580万美元增加220万美元，增幅3%[137] - 2025年1月31日止三个月，公司所得税拨备为2280万美元，有效税率27.8%，去年同期为900万美元，有效税率13.1%[152] - 2025年1月31日止三个月，公司利息费用净额为550万美元，去年同期为490万美元，因递延薪酬计划利息费用增加[151] - 2025年1月31日止三个月，公司其他收入净额为940万美元，去年同期为2380万美元，主要因可交易证券公允价值收益降低[150] - 2025年1月31日止三个月，公司折旧和摊销费用增至2050万美元，较去年同期的1950万美元增加100万美元，增幅5%，主要因数字部门技术投资[138] - 2025年1月31日止三个月，公司专业搜索与临时服务调整后EBITDA增至2730万美元，较去年同期的2380万美元增加350万美元，增幅15%，占费用收入的比例从18%提升至21%[148] 财务关键指标（九个月） - 九个月内，2025年1月31日止公司净收入为1.81818亿美元，利润率9.0%；2024年同期净收入为1.03965亿美元，利润率5.0%[111] - 2025年1月31日止九个月，公司费用收入降至20.18亿美元，较去年同期的20.719亿美元减少5390万美元，降幅3%，汇率不利影响1140万美元，降幅1%[154] - 2025年1月31日止九个月，公司薪酬和福利费用降至13.145亿美元，较去年同期的13.9亿美元减少7550万美元，降幅5%，主要因平均员工人数减少8%致薪资及相关工资税减少6940万美元[163] - 截至2025年1月31日的九个月，公司净收入增至1.818亿美元，同比增加7780万美元，增幅75%，占费用收入的比例从5%提升至9%[186] - 同期调整后EBITDA增至3.427亿美元，同比增加4680万美元，增幅16%，占费用收入的比例从14%提升至17%[187] - 服务成本费用减少2130万美元，降至2.102亿美元，降幅9%，占费用收入的比例从11%降至10%，其中专业搜寻与临时业务贡献了2240万美元的减少额[183] - 折旧和摊销费用增至5980万美元，同比增加170万美元，增幅3%，主要因数字业务的技术投资[184] - 2024财年第二季度实施消除过剩产能计划，2024年1月的九个月记录重组费用净额6860万美元，2025年1月31日的九个月对先前记录的重组应计项目进行了190万美元的调整[185] - 截至2025年1月31日的九个月，其他收入净额为2930万美元，去年同期为2360万美元[196] - 截至2025年1月31日的九个月，净利息支出为1500万美元，去年同期为1630万美元[197] - 截至2025年1月31日的九个月，所得税拨备为7000万美元，有效税率27.4%；去年同期为2980万美元，有效税率21.8%[198] 各业务线费用收入（季度） - 2025年1月31日止三个月，咨询业务费用收入为158,704千美元，占比23.7%，2024年同期为166,947千美元，占比25.0%；九个月咨询业务费用收入2025年为493,345千美元，占比24.4%，2024年为512,830千美元，占比24.7%[107] - 2025年1月31日止三个月，数字业务费用收入为90,823千美元，占比13.6%，2024年同期为90,317千美元，占比13.5%；九个月数字业务费用收入2025年为271,896千美元，占比13.5%，2024年为275,395千美元，占比13.3%[107] - 2025年1月31日止三个月，高管搜寻业务总费用收入为204,571千美元，占比30.6%，2024年同期为199,313千美元，占比29.8%；九个月高管搜寻业务总费用收入2025年为619,205千美元，占比30.7%，2024年为607,540千美元，占比29.3%[107] - 2025年1月31日止三个月，专业搜寻与临时业务费用收入为129,957千美元，占比19.4%，2024年同期为130,890千美元，占比19.6%；九个月专业搜寻与临时业务费用收入2025年为372,805千美元，占比18.5%，2024年为411,453千美元，占比19.9%[107] - 2025年1月31日止三个月，RPO业务费用收入为84,674千美元，占比12.7%，2024年同期为81,212千美元，占比12.1%；九个月RPO业务费用收入2025年为260,789千美元，占比12.9%，2024年为264,653千美元，占比12.8%[107] - 咨询业务2025年1月31日止三个月费用收入为1.587亿美元，较去年同期减少820万美元，即5%，汇率不利影响290万美元，即2%[113] - 数字业务2025年1月31日止三个月费用收入为9080万美元，较去年同期增加50万美元，即1%，汇率不利影响210万美元，即2%[114] - 北美高管搜寻业务2025年1月31日止三个月费用收入为1.283亿美元，较去年同期增加690万美元，即6%，主要因计费业务数量增加7%[115] 各业务线薪酬和福利费用（季度） - 咨询业务2025年1月31日止三个月薪酬和福利费用降至1.095亿美元，较去年同期减少600万美元，即5%，汇率有利影响170万美元，即1%[122] 各业务线一般和行政费用（季度） - 咨询业务2025年1月31日止三个月一般和行政费用降至1190万美元，较去年同期减少170万美元，即13%，主要因外汇收益[130] - 北美高管搜寻业务2025年1月31日止三个月一般和行政费用增至1080万美元，较去年同期增加310万美元，即40%，主要因房地产减值费用260万美元[132] 各业务线调整后EBITDA（九个月） - 咨询业务调整后EBITDA增至8640万美元，同比增加450万美元，增幅5%，占费用收入的比例从16%提升至18%[188] - 数字业务调整后EBITDA增至8420万美元，同比增加350万美元，增幅4%，占费用收入的比例从29%提升至31%[189] - 北美高管搜寻业务调整后EBITDA增至1.092亿美元，同比增加2160万美元，增幅25%，占费用收入的比例从23%提升至28%；EMEA高管搜寻业务调整后EBITDA增至2260万美元，同比增加350万美元，增幅18%，占费用收入的比例从14%提升至16%；亚太高管搜寻业务调整后EBITDA降至1320万美元，同比减少150万美元，降幅10%，占费用收入的比例从23%降至21%[190][191][192] - 截至2025年1月31日的九个月，高管搜寻拉丁美洲调整后EBITDA增至700万美元，较去年同期的430万美元增加270万美元，增幅63%，占费用收入的比例从19%升至32%[193] - 截至2025年1月31日的九个月，专业搜寻与临时人员调整后EBITDA为8020万美元，较去年同期的7370万美元增加650万美元，增幅9%，占费用收入的比例从18%升至22%[194] - 截至2025年1月31日的九个月，RPO调整后EBITDA为3810万美元，较去年同期的2860万美元增加950万美元，增幅33%，占费用收入的比例从11%升至15%[195] 各业务线薪酬和福利费用（九个月） - 薪酬和福利费用方面，数字业务减少780万美元，降至1.342亿美元，降幅5%；北美高管搜寻业务减少620万美元，降至2.767亿美元，降幅2%；EMEA高管搜寻业务减少220万美元，降至1.052亿美元，降幅2%；亚太高管搜寻业务增加110万美元，增至4520万美元，增幅2%；拉丁美洲高管搜寻业务减少100万美元，降至1330万美元，降幅7%；专业搜寻与临时业务减少2620万美元，降至1.448亿美元，降幅15%；RPO业务减少1380万美元，降至2.009亿美元，降幅6%；公司业务增加180万美元，增至5630万美元，增幅3%[165][166][167][168][169][170][171][172] 各业务线一般和行政费用（九个月） - 一般和行政费用方面，整体减少440万美元，降至1.899亿美元，降幅2%；咨询业务减少260万美元，降至3830万美元，降幅6%；数字业务减少100万美元，降至2960万美元，降幅3%；北美高管搜寻业务增加250万美元，增至2680万美元，增幅10%；EMEA高管搜寻业务增加40万美元，增至1270万美元，增幅3%；亚太高管搜寻业务减少130万美元，降至550万美元，降幅

2025财年第三季度公司整体财务数据关键指标变化 - 2025财年第三季度公司费用收入为6.687亿美元，同比持平，按固定汇率计算增长2%[2][4][7] - 2025财年第三季度归属公司的净利润为5840万美元，利润率为8.7%，较去年同期下降10个基点；调整后EBITDA为1.145亿美元，利润率为17.1%，较去年同期增加190个基点[4][8] - 2025财年第三季度摊薄和调整后摊薄每股收益分别为1.10美元和1.19美元[4] - 本季度公司回购23.7万股股票，花费1790万美元[4] - 2025财年第三季度费用收入为2.046亿美元，较去年同期增加530万美元，增幅3%，按固定汇率计算增长4%[20] - 2025财年第三季度调整后EBITDA为5120万美元，去年同期为4340万美元，调整后EBITDA利润率增加320个基点至25.0%[21] - 2025年1月31日结束的三个月，公司总营收6.76538亿美元，2024年同期为6.76873亿美元，变化率为 - 0.0%；九个月总营收20.41259亿美元，2024年同期为20.95582亿美元，变化率为 - 2.6%[43][45] - 2025年1月31日结束的三个月，公司净利润5933.9万美元，2024年同期为5972万美元；九个月净利润1.85938亿美元，2024年同期为1.06949亿美元[43] - 2025年1月31日止三个月，公司净收入为59339美元，2024年同期为59720美元；九个月净收入为185938美元，2024年同期为106949美元[49] - 2025年1月31日止三个月，归属于光辉国际的净收入为58414美元，利润率为8.7%；2024年同期为59071美元，利润率为8.8%；九个月归属于光辉国际的净收入为181818美元，利润率为9.0%；2024年同期为103965美元，利润率为5.0%[49] - 2025年1月31日止三个月，所得税拨备为22795美元，占比3.4%；2024年同期为9018美元，占比1.4%；九个月所得税拨备为70047美元，占比3.5%；2024年同期为29779美元，占比1.5%[49] - 2025年1月31日止三个月，调整后EBITDA为114489美元，利润率为17.1%；2024年同期为101704美元，利润率为15.2%；九个月调整后EBITDA为342725美元，利润率为17.0%；2024年同期为295904美元，利润率为14.3%[49] - 2025年1月31日止三个月，调整后归属于光辉国际的净收入为63263美元；2024年同期为55776美元；九个月调整后归属于光辉国际的净收入为191070美元；2024年同期为158307美元[49] - 2025年1月31日止三个月，基本每股收益为1.12美元，调整后为1.21美元；2024年同期基本每股收益为1.14美元，调整后为1.07美元；九个月基本每股收益为3.46美元，调整后为3.64美元；2024年同期基本每股收益为2.00美元，调整后为3.04美元[52] - 2025年1月31日止三个月，摊薄每股收益为1.10美元，调整后为1.19美元；2024年同期摊薄每股收益为1.13美元，调整后为1.07美元；九个月摊薄每股收益为3.40美元，调整后为3.57美元；2024年同期摊薄每股收益为1.99美元，调整后为3.03美元[52] - 2025年1月31日止三个月，整合/收购成本为2127美元，占比0.3%；2024年同期为3899美元，占比0.6%；九个月整合/收购成本为7099美元，占比0.4%；2024年同期为13057美元，占比0.6%[49] - 2025年1月31日止三个月，固定资产减值为509美元，占比0.1%；2024年无此项；九个月固定资产减值为509美元，占比0.0%；2024年为1575美元，占比0.1%[49] - 截至2025年1月31日的三个月，公司合并净收入为58414美元，利润率8.7%；2024年同期净收入为59071美元，利润率8.8%[57] - 截至2025年1月31日的九个月，公司合并净收入为181818美元，利润率9.0%；2024年同期净收入为103965美元，利润率5.0%[57] - 截至2025年1月31日的三个月，公司合并调整后EBITDA为114489美元，利润率17.1%；2024年同期为101704美元，利润率15.2%[57] - 截至2025年1月31日的九个月，公司合并调整后EBITDA为342725美元，利润率17.0%；2024年同期为295904美元，利润率14.3%[57] 2025财年年初至今公司整体财务数据关键指标变化 - 2025财年年初至今费用收入为20.18亿美元，去年同期为20.719亿美元；总收入为20.413亿美元，去年同期为20.956亿美元[5] - 2025财年年初至今归属公司的净利润为1.818亿美元，去年同期为1.04亿美元；调整后EBITDA为3.427亿美元，去年同期为2.959亿美元[5] 2025财年第三季度RPO业务数据关键指标变化 - 2025财年第三季度RPO费用收入同比增长4%，新业务为2.1亿美元，其中新客户占比64%，续约/延期占比36%[4] 2025财年第三季度咨询业务数据关键指标变化 - 2025财年第三季度咨询业务费用收入为1.587亿美元，同比下降5%，按固定汇率计算下降3%；调整后EBITDA为2800万美元，利润率同比增加100个基点至17.7%[11][12][13] - 2025年1月31日结束的三个月，咨询业务费用收入1.58704亿美元，2024年同期为1.66947亿美元，变化率为 - 4.9%；九个月费用收入4.93345亿美元，2024年同期为5.1283亿美元，变化率为 - 3.8%[45] - 截至2025年1月31日的三个月，咨询业务调整后EBITDA为28026美元，利润率17.7%；2024年同期为27812美元，利润率16.7%[57] - 截至2025年1月31日的九个月，咨询业务调整后EBITDA为86426美元，利润率17.5%；2024年同期为81920美元，利润率16.0%[57] 2025财年第三季度数字业务数据关键指标变化 - 2025财年第三季度数字业务费用收入为9080万美元，同比基本持平，按固定汇率计算增长3%；调整后EBITDA为2840万美元，利润率同比增加100个基点至31.3%[15][16][17] - 2025年1月31日结束的三个月，数字业务费用收入9082.3万美元，2024年同期为9031.7万美元，变化率为0.6%；九个月费用收入2.71896亿美元，2024年同期为2.75395亿美元，变化率为 - 1.3%[45] - 截至2025年1月31日的三个月，数字业务调整后EBITDA为28408美元，利润率31.3%；2024年同期为27370美元，利润率30.3%[57] - 截至2025年1月31日的九个月，数字业务调整后EBITDA为84219美元，利润率31.0%；2024年同期为80678美元，利润率29.3%[57] 2025财年第三季度高管搜寻业务数据关键指标变化 - 2025财年第三季度高管搜寻业务费用收入为2.046亿美元；调整后EBITDA为5120万美元，利润率为25.0%，去年同期为21.8%[19] - 2025年1月31日结束的三个月，北美地区高管搜寻业务费用收入1.28264亿美元，2024年同期为1.21449亿美元，变化率为5.6%；九个月费用收入3.92907亿美元，2024年同期为3.81459亿美元，变化率为3.0%[45] - 截至2025年1月31日的三个月，高管搜寻业务调整后EBITDA为51220美元，利润率25.0%；2024年同期为43431美元，利润率21.8%[57] - 截至2025年1月31日的九个月，高管搜寻业务调整后EBITDA为151977美元，利润率24.5%；2024年同期为125616美元，利润率20.7%[57] 2025财年第三季度专业搜索与临时业务数据关键指标变化 - 专业搜索与临时业务2025财年第三季度费用收入为1.3亿美元，与去年同期基本持平；调整后EBITDA为2730万美元，去年同期为2380万美元，调整后EBITDA利润率同比增加280个基点至21.0%[23][25] - 2025财年第三季度专业搜索与临时业务永久安置业务计费业务数量为1675个，去年同期为1901个；新业务数量为883个，去年同期为995个[23] - 2025财年第三季度专业搜索与临时业务临时业务平均计费费率为129美元，去年同期为129美元；平均每周可计费顾问数量为1324人，去年同期为1283人[23] 2025财年第三季度招聘流程外包业务数据关键指标变化 - 招聘流程外包业务2025财年第三季度费用收入为8470万美元，较去年同期增加4%，按固定汇率计算增长6%；调整后EBITDA为1270万美元，去年同期为930万美元，调整后EBITDA利润率增加360个基点至15.0%[27][29] - 2025财年第三季度招聘流程外包业务新业务价值为2.099亿美元，去年同期为1.221亿美元[27] 2025财年第四季度财务数据预测 - 预计2025财年第四季度调整后摊薄每股收益在1.22 - 1.30美元之间[31] - 预计2025财年第四季度费用收入在6.8 - 7亿美元之间[34] - 预计2025财年第四季度摊薄每股收益在1.20 - 1.28美元之间[34] 公司资产负债相关数据变化 - 2025年1月31日，公司现金及现金等价物为7.79298亿美元，2024年4月30日为9.41005亿美元[47] - 2025年1月31日，公司应收账款净额为5.75703亿美元，2024年4月30日为5.41014亿美元[47] - 2025年1月31日，公司总资产为36.49659亿美元，2024年4月30日为36.78869亿美元[47] - 2025年1月31日，公司总负债为18.52382亿美元，2024年4月30日为19.41544亿美元[47] - 2025年1月31日，公司股东权益为17.97277亿美元，2024年4月30日为17.37325亿美元[47] 非经常性税收优惠 - 2024年第一季度，公司因全球最低税相关行动，录得970万美元非经常性税收优惠[51][55]

文章核心观点 - 华尔街分析师对科恩费里公司（Korn/Ferry）即将发布的季度财报进行预测，涵盖盈利、营收等多方面指标，同时提及公司股价表现及评级 [1][4][6] 盈利与营收预期 - 分析师预计公司即将发布的季度财报每股收益为1.13美元，同比增长5.6% [1] - 预计营收为6.4847亿美元，较去年同期下降3% [1] - 过去30天，该季度的共识每股收益估计没有修订 [1] 关键指标预测 - 分析师预计“总高管搜寻费用收入”将达到1.9774亿美元，同比变化-0.8% [4] - 预计“费用收入”为6.4852亿美元，同比变化-3% [4] - 预计“数字费用收入”为8861万美元，同比变化-1.9% [4] - 预计“咨询费用收入”将达到1.518亿美元，较上一年度季度变化-9.1% [5] 股价表现与评级 - 过去一个月，科恩费里公司股价变化为-6.8%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为-4.1% [6] - 公司Zacks评级为3（持有），预计近期表现与整体市场一致 [6]

文章核心观点 - 介绍不同投资团体及公司情况，吸引投资者关注 [1][2][3] 各投资团体及公司情况 The Value Lab - 专注长期价值投资理念，寻找国际市场定价错误股票，目标投资组合收益率约4%，过去5年表现良好 [1] - 为成员提供实时更新投资组合、24/7答疑、定期全球市场新闻报道、成员股票想法反馈、每月新交易、季度财报分析和每日宏观观点等服务 [2] 科尔尼咨询公司（Korn Ferry） - 所处环境与上次报道时不同，上次报道处于新冠疫情期间企业招聘热潮末期 [2] 瓦尔基里交易协会（Valkyrie Trading Society） - 由分析师团队组成，分享高确信度、鲜为人知的发达市场投资理念，在当前经济环境下下行风险有限，可能产生非相关性超额回报，为只做多头投资者 [3]