动量投资策略 - 动量投资策略的核心是跟随股票近期趋势进行交易 在多头情境下投资者会"买高但希望卖得更高" 关键在于利用股价趋势 一旦股票确立方向 大概率会延续该走势 目标是捕捉趋势带来的及时且盈利的交易机会 [1] 动量指标与评分体系 - Zacks动量风格评分作为Zacks风格评分的一部分 帮助解决动量定义难题 该评分聚焦优质指标以预测未来表现 [2] - 动量评分需与Zacks评级系统配合使用 评级为1(强力买入)或2(买入)且风格评分为A/B的股票在未来一个月通常跑赢市场 [4] Kinross Gold(KGC)动量表现 - 当前KGC动量风格评分为B Zacks评级为2(买入) [3][4] - 短期价格表现优异 过去一周股价上涨2.92% 跑赢黄金采矿行业2.54%的涨幅 月度涨幅达19.76% 远超行业4.23%的表现 [6] - 中长期表现突出 过去季度股价上涨35.51% 过去一年涨幅达124.54% 同期标普500指数分别下跌12.83%和上涨6.97% [7] - 20日平均交易量为20,036,914股 量价配合良好 [8] 盈利预测修正 - 过去两个月全年盈利预测获5次上调1次下调 共识预期从0.81美元提升至0.95美元 下财年预测获3次上调1次下调 [10] - 盈利预测修正趋势与价格变化共同构成动量评分要素 显示公司基本面持续改善 [9] 综合评估 - 综合价格表现 交易量 盈利预测修正等因素 KGC被列为近期值得关注的动量投资标的 [12]

核心观点 - 文章比较Kinross Gold(KGC)和Agnico Eagle Mines(AEM)两只黄金矿业股的价值投资潜力 认为KGC当前更具估值优势 [1][6] 公司评级与排名 - KGC和AEM均获得Zacks Rank 2(买入)评级 显示两家公司近期盈利预测均获上调 [3] - Zacks Rank策略聚焦盈利预测上调的公司 Style Scores系统则通过特定特征对公司分级 [2] 估值指标分析 - KGC远期市盈率15.48倍 显著低于AEM的23.24倍 [5] - KGC PEG比率0.73(低于1显示低估) 优于AEM的1.21 [5] - KGC市净率2.59倍 低于AEM的2.92倍 [6] 价值评分结果 - KGC获得Style Scores系统B级价值评分 优于AEM的C级 [6] - 估值体系综合考量市盈率 市销率 每股现金流等传统指标 [4]

文章核心观点 - 金罗斯黄金公司（Kinross Gold Corporation）塔西亚斯特矿场因火灾暂停磨矿作业，但不影响生产指引，同时介绍公司生产预期及排名情况，并推荐其他排名较好的基础材料类股票 [1][2][5] 塔西亚斯特矿场火灾情况 - 2025年4月14日塔西亚斯特矿场发生火灾后已完全扑灭，无人员伤亡，采矿活动按计划继续进行 [1] - 公司正调查火灾原因、评估损失和潜在运营影响，初步发现火灾局限于自磨机卸料区 [2] - 因现场有关键备件，公司预计塔西亚斯特矿场生产指引不变 [2] 塔西亚斯特矿场生产情况 - 2024年塔西亚斯特矿场实现创纪录年产量和现金流，是当年成本最低的业务，产量为622,394金当量盎司 [3] - 公司预计2025年塔西亚斯特矿场产量为500,000金当量盎司 [3] 金罗斯黄金公司2025年生产预期 - 预计2025年合并产量为200万金当量盎司（±5%） [4] - 预计2025年每金当量盎司生产成本为1,120美元（±5%） [4] - 预计2025年每金当量盎司维持成本为1,500美元 [4] - 预计2025年应占资本支出约为11.5亿美元（±5%） [4] 金罗斯黄金公司股价表现 - 过去一年金罗斯黄金公司股价飙升128.2%，而行业涨幅为52% [3] 金罗斯黄金公司排名及其他推荐股票 - 金罗斯黄金公司目前Zacks排名为3（持有） [5] - 基础材料领域排名较好的股票有卡朋特科技公司（Zacks排名2，买入），过去四个季度均超Zacks共识预期，平均盈利惊喜为15.7%，过去一年股价飙升125.6% [5] - 爱达荷战略资源公司（Zacks排名2），Zacks当前年度盈利共识预期为78美分，过去四个季度三次超Zacks共识预期，平均盈利惊喜为77.5%，过去一年股价上涨98.9% [6] - 安赛乐米塔尔公司（Zacks排名2），过去四个季度三次超共识预期，平均盈利惊喜约为4.1%，过去一年股价上涨6.9% [6][8]

文章核心观点 公司将公布2025年第一季度财报并召开会议，同时举办2025年虚拟股东大会，相关文件已提交，还提供联系方式 [1][2] 财务与会议安排 - 公司将于2025年5月6日收盘后发布2025年第一季度财务报表和运营结果 [1] - 2025年5月7日上午7:45（ EDT）召开财报电话会议和网络直播，有问答环节，提供国内外拨打号码、密码及回放信息，也可在官网收听 [1] 股东大会安排 - 公司2025年年度股东大会于5月7日上午10:00（ EDT）以虚拟会议形式通过网络直播举行，可在指定网址参与，相关投票和参与说明在通知和文件中 [2] - 虚拟会议链接可在公司官网获取并存档 [3] 文件提交与获取 - 2024年年度报告等文件已提交至SEDAR+和EDGAR，股东可免费索取审计财报 [4] - 可通过指定链接访问公司管理信息通告和2024年年度报告 [5] 公司介绍 - 公司是加拿大全球高级黄金矿业公司，业务和项目分布在美国、巴西、毛里塔尼亚、智利和加拿大，注重责任采矿等核心原则，在多伦多和纽约证券交易所上市 [5] 联系方式 - 媒体联系人为高级总监Victoria Barrington，电话647 - 788 - 4153，邮箱victoria.barrington@kinross.com [6] - 投资者关系联系人为高级副总裁David Shaver，电话416 - 365 - 2761，邮箱InvestorRelations@Kinross.com [6]

文章核心观点 - 金罗斯黄金公司获多伦多证券交易所批准续期正常发行人投标计划 公司认为回购股份符合利益 并给出2025年生产预期 同时介绍公司排名及相关行业优质股票情况 [1][2][4] 分组1：正常发行人投标计划 - 多伦多证券交易所接受金罗斯黄金公司续期正常发行人投标（NCIB）计划通知 [1] - 公司获授权在2025年3月24日至2026年3月23日期间 最多回购1.1035016亿股普通股 占2025年2月28日已发行12.29635757亿股的一定比例 占公众流通股11.03501601亿股的10% [1] 分组2：回购原因及举措 - 公司认为普通股市场价格可能未完全反映其价值 回购股份符合公司最佳利益 是对可用资金有吸引力且可接受的使用方式 [2] - 公司致力于通过股份回购和季度股息等举措提高股东回报 这得到投资级资产负债表和全球投资组合产生的大量自由现金流支持 [2] 分组3：股价表现 - 金罗斯黄金公司股价在过去一年飙升113.3% 行业增长47.8% [3] 分组4：2025年生产预期 - 公司预计2025年黄金当量产量为200万盎司（±5%） [4] - 预计2025年每黄金当量盎司生产成本为1120美元（±5%） [4] - 预计2025年每黄金当量盎司维持成本为1500美元 [4] - 预计2025年应占资本支出约为11.5亿美元（±5%） [4] 分组5：公司排名及相关行业优质股票 - 金罗斯黄金公司目前Zacks排名为3（持有） [5] - 基础材料领域排名较好的股票有卡朋特科技公司（Zacks排名2 买入） 过去一年股价飙升181.2% 过去四个季度均超Zacks共识预期 平均盈利惊喜为15.7% [5] - CSW工业公司（Zacks排名2） 当前财年Zacks共识预期每股收益为8.50美元 过去四个季度均超Zacks共识预期 平均盈利惊喜为10.1% 过去一年股价上涨23% [6] - 艾仕得涂料系统公司（Zacks排名1） 过去四个季度均超共识预期 平均盈利惊喜约为16.3% 过去一年股价上涨2.7% [6][8]

文章核心观点 公司宣布多伦多证券交易所已接受其续期正常发行人要约收购（NCIB）计划的通知，公司认为购回普通股符合自身利益，将通过多种方式进行回购以提升股东回报 [1][3] 分组1：NCIB计划基本信息 - 公司获授权在2025年3月24日至2026年3月23日期间，最多回购1.1035016亿股普通股，占公司公众流通股的10% [2] - 此前2023年8月12日获批的NCIB计划，公司获授权回购最多1.08440227亿股普通股，但未进行回购 [4] 分组2：回购原因 - 公司认为普通股市场价格有时不能完全反映其价值，回购符合公司最佳利益，是对可用资金有吸引力且合适的运用方式 [3] 分组3：回购方式与限制 - 公司可通过多伦多证券交易所、纽约证券交易所和/或加拿大替代交易系统等进行回购，回购价格为收购时的市场价格 [4][5] - 多伦多证券交易所每日回购上限为85.3989万股，占截至2025年2月28日六个月平均日交易量的25%；纽约证券交易所每日回购上限为购买日前四个日历周平均日交易量的25% [4] 分组4：自动回购计划 - 公司与指定经纪商签订自动回购计划，允许在特定预定义禁售期内根据公司非禁售期提供的指示回购普通股，禁售期外回购由管理层酌情决定 [6] 分组5：公司概况 - 公司是一家总部位于加拿大的全球大型黄金矿业公司，业务和项目分布在美国、巴西、毛里塔尼亚、智利和加拿大，在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市 [7]

文章核心观点 Kinross Gold Corporation签署协议收购Relevant Gold Corp.股份进行战略投资 交易预计2025年3月完成 同时给出了Kinross Gold Corporation 2025年生产预期及其他相关公司评级和表现情况 [1][4][5] 收购交易情况 - Kinross Gold Corporation通过非经纪私募配售协议 以每股30加分价格收购Relevant Gold Corp. 1541万股普通股 总价462.3万加元 [1] - 交易完成前Kinross持有Relevant Gold 510万股 占总流通股约6.8% 还有255万份认股权证 部分摊薄基础上约占流通股9.9% 交易后将持有2051万股和255万份认股权证 非摊薄基础上约占总流通股19.9% 部分摊薄基础上约占21.8% [2] - Kinross同意若行使认股权证使所有权超过20% 除非Relevant Gold获无利害关系股东批准产生新控股股东 否则不行使认股权证 [3] - 交易需满足特定惯常条件 预计2025年3月完成 [5] 投资策略 - Kinross收购股份是对Relevant Gold的战略投资 未来可能根据市场等因素在公开市场或通过私人交易买卖其证券 目前无具体投资计划 但未来可能会有新计划 [4] 公司表现及预期 - Kinross过去一年股价上涨99.6% 高于行业38.2%的涨幅 [5] - 2025年Kinross预计产量为200万金衡盎司黄金当量（±5%） 预计销售生产成本为每金衡盎司黄金当量1120美元（±5%） 全维持成本为每金衡盎司1500美元 预计可归属资本支出约11.5亿美元（±5%） [6] 公司评级及其他公司情况 - Kinross目前Zacks排名为3（持有） [7] - Carpenter Technology Corporation目前Zacks排名为2（买入） 过去四个季度均超Zacks共识预期 平均盈利惊喜为15.7% 过去一年股价飙升218.2% [8] - Methanex Corporation目前Zacks排名为2 过去四个季度均超共识预期 平均盈利惊喜约85.2% 过去一年股价上涨1.5% [9] - Axalta Coating Systems Ltd.目前Zacks排名为1 过去四个季度均超共识预期 平均盈利惊喜约16.3% 过去一年股价上涨10.7% [10]

文章核心观点 - 文章介绍了Kinross Gold Corporation (KGC) 2024年第四季度及全年业绩、运营表现、财务状况、未来展望和股价表现等情况，并推荐了其他几只基础材料领域的股票 [1][4][7] 2024年第四季度业绩 - 净利润2.756亿美元，合每股22美分，上年同期为6540万美元，合每股6美分 [1] - 调整后每股收益20美分，低于Zacks共识预期的23美分，上年同期为11美分 [1] - 营收14.158亿美元，同比增长26.9%，高于Zacks共识预期的11.081亿美元 [1] 运营表现 - 本季度生产黄金当量514,355盎司，同比下降5.9%，高于预期的443,981盎司 [2] - 平均实现金价为每盎司2663美元，同比上涨34.9%，高于预期的2439美元 [2] - 每黄金当量盎司生产成本为1098美元，同比上涨12.5%，高于预期的1089美元 [3] - 每黄金当量盎司总维持成本约为1510美元，同比上涨11.6%，高于预期的1393美元 [3] - 每黄金当量盎司销售利润率为1565美元，上年同期为998美元 [3] 2024年全年业绩 - 调整后每股收益68美分，上年为44美分 [4] - 净销售额51.488亿美元，同比增长21.4% [4] 财务状况 - 年末现金及现金等价物为6.115亿美元，同比增长约73.5% [5] - 季度末长期债务为12.355亿美元，下降约44.6% [5] 未来展望 - 2025年预计产量为200万黄金当量盎司（±5%） [6] - 预计全年每黄金当量盎司生产成本为1120美元（±5%） [6] - 预计2025年每黄金当量盎司总维持成本为1500美元 [6] - 预计今年归属资本支出约为11.5亿美元（±5%） [6] 股价表现 - 过去一年，Kinross股价飙升122.4%，而行业涨幅为55% [7] 评级与推荐 - KGC目前Zacks排名为3（持有） [9] - 基础材料领域排名较好的股票包括ICL Group Ltd. (ICL)、Nutrien Ltd. (NTR)和Ingevity Corporation (NGVT) [9] - ICL将于2月26日公布第四季度业绩，Zacks共识预期为每股6美分，过去四个季度均超预期，平均盈利惊喜为18.1%，Zacks排名为2（买入） [10] - Nutrien将于2月19日公布第四季度业绩，Zacks共识预期为每股33美分，Zacks排名为2，过去一年上涨约2% [11] - Ingevity将于2月18日收盘后公布第四季度业绩，共识预期为每股12美分，Zacks排名为1，过去四个季度三次超预期，一次未达预期，平均盈利惊喜为95.4% [12]

业绩总结 - 2024年自由现金流创纪录，达到13亿美元[13] - 第四季度生产量为501,209盎司，全年生产量为2,128,052盎司，均超出指导范围[22] - 2024年每股收益为0.77美元，较2023年的0.34美元显著提高[22] - 2024年可归属自由现金流为4.34亿美元，较2023年的1.17亿美元显著增长[22] - 2024年净债务减少至8亿美元，净债务与EBITDA比率改善[27] 成本与支出 - 生产销售成本（每盎司）为1,098美元，全年为1,020美元，较2023年有所上升[22] - 2024年全年的生产成本为每盎司1,021美元，预计2025年将上升至1,120美元[28] - 2024年资本支出为10.76亿美元，较2023年的11.98亿美元有所减少[22] 生产与资源 - Tasiast矿区2024年生产量为622,394盎司，生产成本为每盎司681美元[35] - Paracatu矿区2024年生产量为528,574盎司，生产成本为每盎司1,039美元[37] - 美国运营的可归属生产量为730,953盎司，超出指导目标730,000盎司[41] - 2024年2P储量为21,857千盎司，较2023年减少899千盎司[52] - 2024年推测资源量为13,193千盎司，较2023年增加1,709千盎司[52] 项目与研发 - Redbird项目的初始资本支出为1.2亿美元，预计2027年实现投资回收[63] - Curlew项目的总资源量为410千盎司，平均品位为6.4克/吨[71] - Great Bear项目在2024年钻探超过1,000米深度，新增568,000盎司地下推测资源[76] - Curlew Basin项目2024年钻探30公里，新增125,000盎司，平均品位为9克/吨[76] - Fort Knox项目在2024年取得积极结果，确认近端增长目标[76] 未来展望 - 2025财年指导目标为685,000盎司，反映出生产量的预期下降[41] - 2025年计划初步生产Round Mountain Phase S[80] - 公司预计将恢复股票回购计划，并计划支付吸引人的股息[81] 储量与资源估算 - 截至2024年12月31日，金矿的已探明和可采矿储量总计为887,777千吨，平均品位为0.8克/吨，合计21,857千盎司[85] - 北美地区金矿的已探明和可采矿储量为236,449千吨，平均品位为0.6克/吨，合计4,890千盎司[85] - 南美地区金矿的已探明和可采矿储量为548,497千吨，平均品位为0.7克/吨，合计12,262千盎司[85] - 非洲地区金矿的已探明和可采矿储量为102,831千吨，平均品位为1.4克/吨，合计4,705千盎司[85] - 截至2024年12月31日，银矿的已探明和可采矿储量总计为12,844千吨，平均品位为40.9克/吨，合计16,903千盎司[86]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年可归属产量为213万盎司，第四季度产量为50.1万盎司，Q4销量为51.8万盎司，略高于产量 [25] - 第四季度销售成本为每盎司1096美元，全维持成本为每盎司1510美元，高于上一季度；全年销售成本为每盎司1021美元，全维持成本为每盎司1388美元，符合指引 [25] - Q4每盎司销售利润率为1567美元，全年为1372美元；调整后每股收益Q4为0.20%，全年为0.68% [25] - 调整后运营现金流Q4为6.4亿美元，全年约为21亿美元；归属资本支出Q4为2.79亿美元，全年为10.5亿美元，符合全年指引 [26] - 归属自由现金流Q4创纪录达到4.34亿美元，全年创纪录达到13.4亿美元 [27] - 年末现金为6.12亿美元，总流动性约为23亿美元；2024年偿还了8亿美元定期贷款，后续又偿还2亿美元，10亿美元定期贷款已全部还清 [27][28] - 过去24个月净债务减少约14亿美元，净债务与EBITDA之比从1.7倍降至年末的0.3倍 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 Tasiast矿 - 全年产量创纪录达到62.2万盎司，销售成本为每盎司681美元，推动该最低成本业务实现创纪录自由现金流；第四季度产量为13.9万盎司，销售成本为每盎司725美元，因计划降低品位，产量低于上一季度 [37] - 2025年产量预计降低，预计生产50万盎司，目标销售成本为每盎司860美元，仍将是公司最低成本业务 [38] Paracatu矿 - 全年产量为52.9万盎司，超过指引中点，销售成本为每盎司1039美元，低于指引中点；第四季度产量为12.4万盎司，低于上一季度，因更高品位被一些工厂维护和矿山排序的时间安排导致的较低吞吐量所抵消 [38][39] - 2025年产量预计提高，成本预计降低，预计生产58.5万盎司，销售成本为每盎司1025美元 [39] La Coipa矿 - 第四季度产量约为5.9万盎司，因更强的工厂吞吐量抵消了较低品位，较上一季度有所改善；全年产量为24.6万盎司，符合指引 [40] - 2025年预计生产23万盎司，销售成本为每盎司1060美元 [41] 美国业务 - 全年产量为73.1万盎司，销售成本为每盎司1313美元，符合指引；第四季度产量为17.9万盎司，符合计划 [42] - 阿拉斯加第四季度产量为9.2万盎司，低于上一季度，销售成本为每盎司1320美元，因Manh Choh矿墙加工时间安排；Bald Mountain矿生产4.5万盎司，销售成本为每盎司1144美元，产量与上一季度持平，成本因销售时间安排略低；Round Mountain矿生产3000盎司，与上一季度持平，销售成本为每盎司1764美元，因浸出垫高成本盎司的会计处理 [42][43] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重申稳定的多年生产概况，2025 - 2027年预计每年生产200万盎司，之后预计产量将保持在200万盎司左右，将基于项目机会管道的未来生产维持该水平，包括Bald的Red Bird扩展、Maricunga的露天矿扩展、Round的X阶段地下开采、华盛顿州的Curlew和整个十年的Great Bear等，并将继续投资这些举措 [16][17][18] - 2024年优先偿还债务，已全额偿还10亿美元定期贷款；季度股息作为资本返还基线保持不变；若当前金价维持，计划今年晚些时候以股票回购形式向股东返还额外资本 [19][20] - 公司注重可持续发展，2024年完成超15个能源效率项目，有望到2030年实现排放强度降低30%；向巴西和毛里塔尼亚社区提供食品救济援助；获得加拿大美洲理事会可持续发展奖；在《环球邮报》年度公司治理调查中是得分最高的黄金公司和总体排名前10%的公司 [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在运营和财务方面状况良好，2025年有多个关键里程碑，包括偿还定期贷款、Red Bird矿重新剥离、推进Great Bear、Curlew、La Coipa和Lobo - Marte的许可、推进Great Bear的勘探斜井基础设施、重启股票回购计划、X阶段开始初始生产、卫星开采以及预计X阶段年末资源等 [68] - 公司对未来感到兴奋，拥有强劲的生产概况、显著的自由现金流、出色的资产负债表、有吸引力的股息，并计划返还额外资本，还有令人兴奋的勘探和开发机会管道，同时致力于负责任采矿，在可持续发展方面处于领先地位 [69] 其他重要信息 - 公司更新了年末储量和资源定价假设，储量按每盎司1600美元金价确定，资源按每盎司2000美元金价确定，但不计划降低工厂的边界品位，以保持强劲利润率 [15][16] - 2025年5月将发布2024年可持续发展报告，详细介绍全年可持续发展绩效和举措 [20][21] - 独立董事会成员Catherine McLeod - Seltzer将于5月年度股东大会退休，Talison将接任其独立主席一职 [22][23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Tasiast矿第四季度停产天数及吞吐量高于目标的驱动因素、限制因素 - 回答: Tasiast矿停产约4 - 5天进行衬里更换等工作，因进入低品位区域，但仍维持了季度吞吐量平均水平；吞吐量高于目标是因为公司利用CI举措等实现更高速率的更长运行；最终限制因素是工厂，公司将通过库存和矿山表现平衡生产，同时要维持回收率 [72][75][78] 问题2: Round Mountain矿地下开采在报告储量和资源中如何体现以及之前指导的品位是否保守 - 回答: Round Mountain矿X阶段目前没有地下储量或资源，账面上的资源和储量都是露天矿的，计划今年年末完成初始加密钻探计划后发布初始地下资源；仍认为品位在3 - 4克/吨范围内，通过大规模开采这些宽矿带来实现经济效益最大化 [83][88] 问题3: Red Bird矿Phase 2所需额外资本支出影响以及股票回购时间 - 回答: 公司仍在研究Phase 2，Phase 1的现金流旨在支付Phase 2的大部分资本支出，使该矿在剥离Phase 2时保持相对现金流中性；股票回购计划在度过Q1现金流出期且金价环境良好时启动，预计在第二季度考虑 [93][95][96] 问题4: 政府在许可方面的立场是否有变化以及Fort Knox和Manh Choh矿的标准吨位预期 - 回答: 选举时官僚程序会有所放缓，但公司与监管机构建立了良好关系，预计所需剩余许可将继续推进；Manh Choh矿预计平均每季度20 - 22万吨，会根据季节和运输限制等因素调整 [98][99][101] 问题5: 资本回报计划中股票回购的评估方式以及税收指导相关问题 - 回答: 公司认为股票被低估，但会在当前金价和股价背景下平衡考虑股票回购，不会采用自动公式；税收增加是因为毛里塔尼亚2024年开始应税以及金价上涨影响巴西和智利的税收，后续税收指导是预计全年支付的税收分期款项，按正常税率计算 [106][107][109] 问题6: 是否考虑建立现金余额以及对债务的态度、生产季度序列是否有季节性、La Coipa矿许可情况、Tasiast矿是否会有43 - 101报告 - 回答: 公司计划偿还2027年到期的票据，会平衡业务需求、资产负债表和资本返还来考虑股票回购和现金余额；2025年生产相对均匀；La Coipa矿现有储量可维持到2027年，许可用于露天矿进一步扩展，有望至少维持到2030年；Tasiast矿很可能在今年更新43 - 101报告 [120][121][124][126][131] 问题7: La Coipa矿勘探增加资源的可能性以及资本返还对股息水平的考虑 - 回答: La Coipa矿有勘探潜力，但公司目前重点是钻探高品位新项目以支持生产和储量，也会对La Coipa矿进行一些勘探；公司优先考虑股票回购，会平衡业务需求和资产负债表后，在第二季度考虑自由现金流分配比例 [134][135][139][140] 问题8: 2025年矿山计划的主要停产情况、维持200万盎司业务所需现金余额、Curlew矿投产时间、如何评估外部机会、是否有机会增加2030年后库存、Great Bear项目剩余许可和与原住民谈判情况 - 回答: 目前各矿山没有重大升级和停产，多为正常维护；公司通常希望现金余额保持在5亿美元以上，会平衡自由现金流返还和加强资产负债表；Curlew矿预计2028年投产；公司对外部机会谨慎，更倾向于内部项目管道，会寻找有价值的机会；如果有增加优质库存的机会会考虑；Great Bear项目剩余的工业污水处理和建设许可目标在春季晚些时候获得，取水运营许可目标在2025年下半年获得，与原住民的谈判进展良好，目标在2025年下半年达成协议，主项目的联邦许可正在进行中，目标在2025年下半年完成影响声明提交 [147][148][150][160][162][167][171][172][173]