公司业务结构与战略调整 - 公司分为半导体过程控制、特种半导体工艺、PCB和组件检测三个可报告部门，2024年3月决定退出显示业务，但会继续为现有客户提供服务[163] 出口管制政策影响 - 2022年10月，BIS发布规则，对向中国特定客户提供KLA产品和服务实施出口许可要求[163] - 2023年10月，BIS发布规则，更新对先进计算半导体和半导体制造设备等的出口管制[165] - 2024年12月和2025年1月，美国政府发布规则，增加美国实体清单公司并修订先进DRAM定义，公司因此减少约4.3亿美元剩余履约义务，其中约50%原预计在未来12个月确认为收入[166] - 公司大部分收入来自美国以外，中国是重要长期增长地区，但美国政府收紧对中国的出口管制，限制公司向部分中国实体提供产品和服务[162] 市场环境与客户需求 - 公司半导体客户主要在内存和代工/逻辑两大半导体器件制造市场，前沿半导体制造需求推动公司过程控制和良率管理解决方案需求[159][160] - 近期半导体行业环境改善，代工/逻辑客户资本投入缓慢增加，支持AI和高带宽内存的技术开发投资改善内存设备制造商环境，但客户采用新技术延迟等因素可能影响过程控制资本投入强度[161] 服务业务收入情况 - 公司服务业务收入主要来自经常性“类订阅”合同，因KLA系统安装基数增加等因素持续增长[158] 公司面临风险与陈述提醒 - 公司面临金融市场和全球经济疲软、国际业务风险、知识产权纠纷等多种风险，可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异[155] - 公司提醒投资者谨慎对待前瞻性陈述，不会在报告日期后更新这些陈述[157] 总体财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度总营收30.77亿美元，较2023年同期的24.87亿美元增长24%；2024年前六个月总营收59.18亿美元，较2023年同期的48.84亿美元增长21%[168][180][181] - 2024年第四季度毛利润率为60.3%，2023年同期为60.7%；2024年前六个月毛利润率为60.0%，2023年同期为60.6%[168][180][181] - 2024年第四季度净利润8.25亿美元，2023年同期为5.83亿美元；摊薄后每股净利润为6.16美元，2023年同期为4.28美元[168] - 2024年12月31日止三个月毛利率为60.3%，较2023年同期下降0.4个百分点；六个月毛利率为60.0%，较2023年同期下降0.6个百分点[188] 产品与服务营收关键指标变化 - 2024年第四季度产品营收24.09亿美元，较2023年同期的19.22亿美元增长25%；2024年前六个月产品营收46.07亿美元，较2023年同期的37.58亿美元增长23%[180][181] - 2024年第四季度服务营收6.67亿美元，较2023年同期的5.65亿美元增长18%；2024年前六个月服务营收13.12亿美元，较2023年同期的11.25亿美元增长17%[180][181][182] - 产品营收增长主要因产品需求强劲，服务营收增长主要因安装基数增加[181][182] 各地区营收关键指标变化 - 2024年第四季度，中国市场营收10.93亿美元，占比36%，较2023年同期增长6%；前六个月营收22.91亿美元，占比39%，较2023年同期增长12%[180][181] - 2024年第四季度，中国台湾地区营收8.81亿美元，占比29%，较2023年同期增长135%；前六个月营收13.43亿美元，占比23%，较2023年同期增长72%[180][181] 各业务线收入关键指标变化 - 2024年Q2半导体工艺控制业务收入27.56亿美元，同比增长26%；2024年前两季度收入53.31亿美元，同比增长23%[184] - 2024年Q2可报告业务总收入30.77亿美元，同比增长24%；2024年前两季度总收入59.19亿美元，同比增长21%[184] - 2024年Q2晶圆检测业务收入15.63亿美元，占比51%，同比增长34%；2024年前两季度收入29.32亿美元，占比50%，同比增长35%[185] - 2024年Q2专业半导体工艺业务收入1.60亿美元，同比增长7%；2024年前两季度收入2.89亿美元，同比增长4%[184] - 2024年Q2印刷电路板和组件检测业务收入1.61亿美元，同比增长13%；2024年前两季度收入2.99亿美元，同比增长7%[184] - 2024年Q2半导体工艺控制业务收入占公司总收入约90%，与2023年同期基本持平[186] 各业务线毛利润关键指标变化 - 2024年Q2半导体工艺控制业务毛利润17.63亿美元，同比增长24%；2024年前两季度毛利润33.80亿美元，同比增长20%[190] 费用关键指标变化 - 2024年12月31日止三个月研发费用3.46亿美元，同比增长8%；六个月研发费用6.69亿美元，同比增长6%[193][194] - 2024年12月31日止三个月销售、一般和行政费用2.67亿美元，同比增长13%；六个月费用5.18亿美元，同比增长9%[196][197] - 2024年下半年SG&A费用增加，其中员工相关费用增加1320万美元、设施相关费用增加810万美元、差旅费增加520万美元、促销费用增加480万美元、咨询成本增加420万美元[198] - 2024年和2023年12月31日止三个月的重组费用分别为210万美元和130万美元，六个月分别为500万美元和190万美元，截至2024年12月31日，重组费用应计额为610万美元[200] - 2024年12月31日止三个月，利息费用为7498.1万美元，较2023年的7420.2万美元增加77.9万美元，增幅1%；其他费用（收入）净额为 - 4445.8万美元，较2023年的 - 3215.4万美元减少1230.4万美元，降幅38%[202] - 2024年12月31日止六个月，利息费用为1.57152亿美元，较2023年的1.48436亿美元增加871.6万美元，增幅6%；其他费用（收入）净额为 - 8539.3万美元，较2023年的 - 5889.3万美元减少2650万美元，降幅45%[204] - 2024年12月31日止三个月，所得税前收入为9.72529亿美元，所得税费用为1480.02万美元，有效税率为15.2%；六个月所得税前收入为20.51216亿美元，所得税费用为2808.38万美元，有效税率为13.7%[206] 减值费用关键指标变化 - 2025财年第二季度，PCB和组件检测业务板块商誉减值2.304亿美元，2024财年第二季度为1.926亿美元[174] - 2025财年第二季度，PCB和组件检测业务板块购买无形资产减值870万美元，2024财年第二季度为2640万美元[175] - 2025财年第二季度，PCB和组件检测可报告板块的商誉和购买无形资产减值费用为2.391亿美元，2024财年第二季度为2.19亿美元[199] 现金流与资金状况关键指标变化 - 2024年12月31日止六个月，经营活动提供的净现金为18.44753亿美元，较2023年的15.05982亿美元增加3.388亿美元；投资活动提供的净现金为4.42667亿美元，2023年为 - 4.80147亿美元；融资活动使用的净现金为24.20675亿美元，较2023年的12.9608亿美元增加11.24595亿美元[210] - 截至2024年12月31日，现金、现金等价物和有价证券总额为37.80405亿美元，较2024年6月30日的45.03995亿美元减少7.236亿美元，占总资产的比例从29%降至25%[210] - 2024年12月31日止三个月，公司宣布并支付的定期季度现金股息和股息等价物总额为2.268亿美元，2023年同期为1.969亿美元；六个月分别为4.249亿美元和3.784亿美元[213] - 客户及其他收款增加约3.3亿美元，利息收入增加约3000万美元，所得税支付减少约1.47亿美元；应付账款支付增加约1.17亿美元，员工相关支付增加约3700万美元，其他税款支付增加约2200万美元[220] - 截至2024年12月31日，营运资金为56.3亿美元，较2024年6月30日的53.7亿美元增加2.64亿美元[222] - 截至2024年12月31日，公司主要流动性来源包括37.8亿美元现金、现金等价物和有价证券，以及15亿美元循环信贷额度[222] 债务与信用评级情况 - 截至2024年12月31日，公司有本金总额为59.5亿美元的高级无担保票据，2024年11月偿还了7.5亿美元；有额度为15亿美元的无担保循环信贷安排，截至该日无未偿还借款[217][218] - 截至2024年12月31日，惠誉评级为A，穆迪投资者服务评级为A2，标普全球评级为A；2023年12月，惠誉将公司高级无担保信用评级从A-上调至A[223] 投资与金融工具情况 - 截至2024年12月31日，固定收益证券投资组合为17.6亿美元，若市场利率立即统一上升100个基点，投资组合公允价值将下降1740万美元[226] - 截至2024年12月31日，固定利率高级票据公允价值和账面价值分别为54.6亿美元和58.8亿美元，到期日从2029年到2063年不等[227] - 截至2024年12月31日，15亿美元循环信贷额度无未偿还借款，年利率根据相关调整后的定期担保隔夜融资利率确定；年度承诺费为5.5个基点；若信用评级降至投资级以下，年度承诺费最高可能增加约100万美元[228] - 截至2024年12月31日，可交易股权证券投资公允价值为1590万美元，若市场价格下跌50%，投资总价值可能减少约800万美元[229] - 截至2024年12月31日，有净远期和期权合约购买2.501亿美元外汇用于对冲；若汇率不利变动10%，合约公允价值将减少1.337亿美元，但对冲的基础敞口公允价值将相应增加[231] 内部控制与披露程序情况 - 管理层评估认为截至报告期末，公司披露控制程序在合理保证水平上有效，且最近一个财季内部控制无重大变化[233][237] - 公司对本季度报告期末披露控制程序的设计和运行有效性进行了评估，CEO和CFO认为其在合理保证水平上有效[233] - 报告附有CEO和CFO根据《交易法》第13a - 14条要求出具的认证文件[234] - 披露控制程序旨在合理确保公司在《交易法》下提交的报告中所需披露的信息能按规定时间记录、处理、汇总和报告，并向管理层传达[235] - 公司管理层认为披露控制程序和财务报告内部控制无法防止所有错误和欺诈，控制系统存在固有局限性[236] - 本报告涵盖的最近一个财季内，公司财务报告内部控制无重大影响或可能产生重大影响的变化[237]

文章核心观点 - KLA Corporation 2025财年第二季度财报表现出色，各业务板块盈利，虽面临美国新出口管制挑战，但受AI和高性能计算投资、先进封装增长及现金流和资本回报推动，股价在盘前交易上涨 [1][2] 财务业绩 - 第二季度非GAAP每股收益8.20美元，超Zacks共识预期6.08%，同比增长11.9% [1] - 营收同比增长23.7%至30.8亿美元，超Zacks共识预期4.88% [2] - 盘前交易中，公司股价上涨3.71% [2] 业务板块详情 可报告业务板块 - 半导体工艺控制业务营收占比89.6%，同比增长25.6%至27.6亿美元，环比增长7%；其中代工与逻辑业务约占76%，存储业务约占24%；存储业务中，DRAM约占76%，NAND约占24% [3] - 特种半导体工艺业务营收占比5.2%，为1.604亿美元，同比增长6.9%，环比增长25% [4] - PCB和组件检测业务营收占比5.2%，同比增长12.6%至1.611亿美元，环比增长17% [4] 营收构成 - 产品营收占比78.3%，同比增长25.4%至24.1亿美元；服务营收占比21.7%，同比增长18.1%至6.674亿美元 [5] - 晶圆检测和图案化系统分别占第二财季总营收的51%和17%；晶圆检测营收同比增长34%、环比增长14%至15.6亿美元，图案化营收同比增长23%、环比下降8%至5.31亿美元 [5][6] 区域营收贡献 - 中国和中国台湾地区贡献最大，分别占36%和29%；韩国占12%，北美占9%，日本占7%，欧洲占4%，其他亚洲地区占3% [6] 运营详情 - 2025财年第二季度非GAAP毛利率为61.7%，比指引范围中值高20个基点 [7] - 研发费用同比增长8%至3.462亿美元，占营收比例同比下降160个基点至11.3% [7] - 销售、一般和行政费用同比增长12.6%至2.671亿美元，占营收比例同比下降90个基点至8.7% [8] - 非GAAP运营费用为5.96亿美元，环比增长6.4%；非GAAP运营利润率为42.3%，环比上升80个基点 [8] 资产负债表与现金流 - 截至2024年12月31日，现金、现金等价物和有价证券总计37.8亿美元，低于9月30日的46.3亿美元 [9] - 第二财季末长期债务为58.8亿美元，与上一季度持平 [9] - 本季度经营活动现金流为8.495亿美元，低于上一季度的9.952亿美元；自由现金流为7.572亿美元 [9] - 2025财年第三季度，公司支付股息2.268亿美元，回购价值6.501亿美元的股票 [10] 第三财季指引 - 预计营收30亿美元，上下浮动1.5亿美元；Zacks共识预期为29亿美元，同比增长23.10% [11] - 预计非GAAP每股收益8.05美元，上下浮动0.60美元；Zacks共识预期为7.63美元，同比增长45.06% [11] - 预计非GAAP毛利率为62%，上下浮动1%；3月底季度运营费用预计为5.85亿美元 [12] Zacks评级与可考虑股票 - 公司目前Zacks评级为4（卖出） [13] - Pitney Bowes、Paylocity Holding和Qualcomm是Zacks计算机与科技板块中评级较好的股票，分别为1（强力买入）、2和2 [13] - Pitney Bowes过去一年股价飙升115.6%，将于2月11日公布2024年第四季度财报；Paylocity Holding过去一年股价上涨28.4%，将于2月6日公布2025财年第二季度财报；Qualcomm过去一年股价上涨15.3%，将于2月5日公布2025财年第一季度财报 [14]

文章核心观点 - KLA公司第二季度财务业绩超预期，股价上涨，部分分析师上调其目标价 [1][3][5] 财务业绩 - 公司第二季度每股收益8.20美元，高于分析师普遍预期的7.75美元；季度销售额30.8亿美元，高于分析师普遍预期的29.4亿美元 [1] 业绩评价与展望 - 尽管受到美国政府新出口管制措施业务影响，公司12月季度业绩仍高于指引区间中点，2024年营收相对增长表现出色且盈利能力强 [2] - 前沿业务回归增长势头持续增强，公司差异化解决方案组合有助于客户应对半导体需求上升环境下的技术复杂性等问题 [2] - 公司预计第三季度总收入在28.5 - 31.5亿美元之间，调整后每股收益在7.45 - 8.65美元之间 [2] 股价表现 - 周四公司股价上涨4.1%，收于742.43美元 [3] 分析师评级与目标价调整 - 德意志银行分析师Sidney Ho维持对公司的买入评级，将目标价从725美元上调至850美元 [5] - Needham分析师Charles Shi维持对公司的买入评级，将目标价从800美元上调至830美元 [5]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司营收增长12%，达到创纪录的108.5亿美元，过程控制营收增长超12%，服务业务增长15%至25亿美元，全年保持61%的毛利率和41%的营业利润率 [9] - 2024年公司自由现金流增至34亿美元，通过股息和股票回购向股东返还29亿美元 [10] - 12月季度营收首次突破30亿美元，非GAAP摊薄每股收益为8.20美元，GAAP摊薄每股收益为6.16美元 [11] - 12月季度毛利率为61.7%，营业费用为5.96亿美元，营业利润率为42.3%，其他收入和费用为3100万美元，季度有效税率为13.7%，净利润为11亿美元，运营现金流为8.5亿美元，自由现金流为7.57亿美元 [20][21][22] - 12月季度末公司拥有38亿美元的现金、现金等价物和有价证券，债务为59亿美元，债券到期情况良好 [22] - 2024年季度自由现金流为7.57亿美元，自由现金流利润率为31%，12月季度资本返还总额为8.77亿美元，过去12个月资本返还总额为29亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年过程控制营收增长超12%，服务业务增长15%至25亿美元，12月季度服务业务增长至6.67亿美元，环比增长4%，同比增长18%，实现连续50个季度同比增长 [9][17] - 2024年先进封装业务营收约为5亿美元，预计2025年将超过8亿美元，高于此前估计的7.5亿美元 [17] - 3月季度半导体客户的代工/逻辑营收预计约占半导体过程控制系统营收的73%，内存预计约占27%，其中DRAM预计约占营收组合的75%，NAND占25% [27] - RPO下降约9亿美元，约一半与12月2日的法规导致的深度订单有关，另一半与发货水平较高有关 [90] - EPC业务预计整体增长约为中个位数，平板业务将在本季度结束发货，SPTS和ICOS业务增长，PCB业务增长较少，失去平板业务将使毛利率提高约20个基点，营业利润率提高约30个基点 [92][93][94] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2025年WFE市场将从2024年的900多亿美元水平增长中个位数百分比，增长主要由前沿逻辑和内存投资增加推动，但中国市场需求因过去几年投资消化而下降 [24] - 2024年公司在中国市场的业务占比为41%，12月季度为36%，预计2025年将降至29%左右，中国业务整体下降约20% [98][99] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于提供差异化产品组合，满足客户技术路线图需求，推动长期相关性和增长预期，通过运营模式实现卓越执行，实施战略目标以实现超越市场表现 [33] - 公司认为AI是重要驱动力和推动者，受益于前沿增长加速，各领域对AI和HBM的技术开发投资以及供需环境改善，将推动晶圆厂设备行业在2025年增长 [13] - 公司预计2025年过程控制强度和市场份额将增加，受益于前沿技术投资、DRAM和HBM发展以及先进封装业务加速 [43][44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业前景在短期内持续增强，受前沿逻辑、高带宽内存和先进封装投资增加推动，公司有信心在2025年继续实现超越WFE市场的增长 [23][25] - 公司认为AI的计算效率提高不会在可预见的未来影响先进半导体的需求环境，AI相关趋势增加了过程控制的价值 [14][15] - 公司对服务业务的长期增长轨迹持乐观态度，尽管短期内中国市场影响会给增长带来压力，但长期来看，市场效率和新业务机会将有助于弥补损失 [73][74][76] 其他重要信息 - 公司2025年投资者日将于6月18日上午在纽约市举行 [6] - 公司预计2025年出口管制对营收的影响约为5亿美元，上下浮动1亿美元，约70%的影响将影响系统业务，虽有望通过许可证缓解部分影响，但鉴于美国政府过去几年处理许可证申请的延迟，持谨慎态度 [25] - 3月季度总营收预计为30亿美元，上下浮动1.5亿美元，营收指引中点同比增长27%，非GAAP毛利率预计为62%，上下浮动1个百分点，非GAAP营业费用预计约为5.85亿美元，GAAP摊薄每股收益预计为7.77美元，上下浮动0.60美元，非GAAP摊薄每股收益为8.05美元，上下浮动0.60美元 [26][27][32] - 从9月季度开始，公司税率将反映全球税收支柱2的实施，预计下半年税率将略升至约14% [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 今年过程控制市场的情况以及WFE中个位数增长预期是否保守 - 公司认为2025年WFE市场增长约50亿美元，公司对自身在WFE市场的份额持乐观态度，前沿投资、DRAM和HBM发展以及先进封装业务加速将推动过程控制强度和市场份额增加 [42][43][45] 问题: 今年营收的线性情况，是否上半年更重 - 公司表示对营收的相对稳定性有信心，至少上半年营收将在30亿美元左右波动 [47] 问题: 如果WFE今年增长中个位数，公司过程控制业务是否应增长低至中两位数 - 公司认为目前不会对全年进行指引，但对自身地位感到乐观，前沿技术的发展为过程控制带来更多机会，如更高价值的晶圆、更大的芯片尺寸、加速的技术节点和更多的层数等 [53][54] 问题: 公司先进封装业务60%增长预期的构成以及3D SoIC技术是否为进一步顺风 - 先进封装业务主要包括检查和计量，以及部分等离子切割，目前主要是2.5D HB，预计未来将继续增长，业务中约65 - 70%为半导体过程控制 [58][59][61] 问题: 公司超越WFE表现的驱动因素除2纳米和HBM外是否还有其他 - 主要驱动因素为2纳米和HBM的过程控制强度增加，此外，公司在一些市场的产品势头良好，如光学图案检查和光罩业务，也推动了市场份额的提升 [65][67][68] 问题: 公司市场份额增长的具体情况以及服务业务在2025年的增长预期 - 市场份额增长主要体现在光学、电子束和封装业务，服务业务2025年增长可能为高个位数，低于长期模型，但长期来看，市场效率和新业务机会将有助于弥补损失 [71][72][73] 问题: 中国市场对服务业务的影响是仅在3月季度体现还是后续季度也有 - 应认为在3月季度失去相关业务后，服务业务从该季度开始增长 [81] 问题: HBM与传统DRAM的过程控制强度差异以及如何看待其采用情况 - HBM由于芯片尺寸大、冗余少、逻辑电路复杂和可靠性要求高等因素，对过程控制强度有积极影响，预计将使DRAM在WFE中的占比提高100 - 150个基点，具体情况还需时间观察，到投资者日时公司将能提供更长期的看法 [83][84][86] 问题: RPO的具体数字以及EPC业务今年的增长情况 - RPO下降约9亿美元，EPC业务预计整体增长约为中个位数，平板业务将在本季度结束发货，SPTS和ICOS业务增长，PCB业务增长较少，失去平板业务将使毛利率和营业利润率提高 [90][92][94] 问题: 考虑中国WFE消化因素，2025年与2024年相比中国销售额的同比下降情况以及公司在中国市场比同行更具弹性的原因 - 预计2025年中国业务占比将降至29%左右，整体下降约20%，公司在中国市场更具弹性是因为公司主要帮助客户进行工艺验证和加速结果产出，在新厂建设和持续投资方面的参与度较高，投资模式更稳定 [98][99][101] 问题: 3月季度NAND业务改善的具体情况以及DRAM业务的短期增量支出或紧急订单情况 - NAND业务在2024年至2025年有所改善，但整体增长不显著，DRAM业务方面，客户按计划进行，需求在支持AI基础设施方面持续增长，公司在供应受限产品的插槽可用性方面与客户进行沟通 [108][110][111] 问题: 中国市场影响在季度间的变化以及毛利率在营收增长时的杠杆作用何时开始显现 - 中国市场影响在全年相对一致，毛利率方面，随着营收加速增长，预计将看到历史上类似的杠杆作用，公司预计毛利率将保持在60 - 65%的范围内 [116][118][120] 问题: 3月季度代工/逻辑业务占比73%是否意味着该业务出现中个位数下降以及如何与短期终端需求强劲的评论相协调 - 从半导体客户业务来看，情况相对稳定，整体营收指引下，代工/逻辑业务占比变化不大，2025年内存业务占比将高于2024年 [125][126] 问题: 全年N3是否仍有重大贡献以及从N3到N2过程控制强度的变化 - 新投资主要集中在2纳米，但N3仍有一些增量投资，在N2节点，公司在WFE中的份额预计比N3高90 - 100个基点 [130][131] 问题: 领先边缘但未积极扩张产能的逻辑/代工厂商的剩余支出情况以及从2纳米到16A过程控制强度的变化 - 公司在2025年计划中已对相关风险进行了评估，对于从2纳米到16A的过程控制强度变化，目前还处于早期阶段，需要进一步建模，但从历史情况来看，新解决方案的出现可能会提高过程控制强度，公司对帮助客户提升节点产能持乐观态度 [138][140][144] 问题: 公司下半年增长的其他潜在因素以及3月季度中国营收贡献的预期 - 许可证情况和某些客户的机会可能是下半年增长的潜在因素，3月季度中国营收占比预计将降至20%多，最高可能为30% [151][152][154] 问题: 公司如何应对两个陷入困境的代工厂以及这对业务的影响，以及5亿美元限制影响的销售是来自落后边缘逻辑项目还是DRAM贡献 - 公司与所有客户合作，尽力为其增加价值，但目前业务主要集中在市场领导者，5亿美元限制影响的销售主要是逻辑业务，很少涉及内存业务 [162][163][165]

业绩回顾 - 2024年营收108.5亿美元，增长12%，毛利率61.4%，营业利润率40.6%，自由现金流34亿美元，增长6%，净利润率34%，每股收益27.37美元，资本回报29亿美元[5][6] - 2024年12月季度营收31亿美元，毛利率61.7%，营业利润率42.3%，净利润11亿美元，非GAAP摊薄每股收益8.20美元，GAAP摊薄每股收益6.16美元[15][16] 业务板块 - 半导体工艺控制业务Q2 - FY25营收27.55亿美元，同比增长26%，占比90%；专业半导体工艺业务营收1.60亿美元，同比增长7%，占比5%；PCB和组件检测业务营收1.61亿美元，同比增长13%，占比5%[17] 财务状况 - 截至2024年12月31日，总现金37.8亿美元，营运资金56.34亿美元，总资产150.02亿美元，债务58.82亿美元，股东权益35.85亿美元[21] - 未偿还债券59.5亿美元，加权平均利率4.67%，加权平均到期期限19.6年，评级为穆迪A2、标普A - 、惠誉A - [22] 股东回报 - 承诺将超85%自由现金流通过股息和股票回购返还给股东，2024年股息和回购共29亿美元[26][29] - 2024年12月季度自由现金流7.57亿美元，自由现金流利润率25%，自由现金流转化率69%，股票回购6.5亿美元，股息支付2.27亿美元[35][36] 未来展望 - Q3 FY2025（2025年3月季度）营收指引30亿美元±1.5亿美元，非GAAP毛利率62%±1%，GAAP摊薄每股收益7.77美元±0.60美元，非GAAP摊薄每股收益8.05美元±0.60美元[38]

文章核心观点 - 公司2024年12月季度财报表现良好，营收和每股收益同比增长且超预期，部分关键指标表现也不错，但股票近期评级不佳 [1][3] 公司财务表现 - 2024年12月结束的季度营收30.8亿美元，同比增长23.7%，每股收益8.20美元，去年同期为6.16美元 [1] - 营收超Zacks共识估计的29.3亿美元，超预期4.88%，每股收益超预期6.08%，共识每股收益估计为7.73美元 [1] 关键指标作用 - 一些关键指标能更好洞察公司潜在表现，对比这些指标的同比数据和分析师预期，有助于投资者预测股价表现 [2] 股票表现与评级 - 过去一个月KLA股票回报率为+13.2%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为+1.2% [3] - 股票目前Zacks排名为4（卖出），表明近期可能跑输大盘 [3] 各业务营收情况 - 半导体工艺控制营收27.6亿美元，超三位分析师平均估计的26.2亿美元，同比变化+25.6% [4] - 特种半导体工艺营收1.6041亿美元，超三位分析师平均估计的1.4112亿美元，同比变化+6.9% [4] - 服务营收6673.9万美元，略低于三位分析师平均估计的6718.5万美元，同比变化+18.1% [4] - 产品营收24.1亿美元，超三位分析师平均估计的22.4亿美元，同比变化+25.4% [4] - PCB、显示器和组件检测营收1610.8万美元，超三位分析师平均估计的1474.7万美元，同比变化+12.6% [4]

文章核心观点 - KLA公司本季度财报表现出色，盈利和营收均超预期，但当前Zacks Rank显示股票近期或跑输市场，投资者可关注其盈利预期变化及行业前景 [1][2][6] KLA公司财报情况 - 本季度每股收益8.20美元，超Zacks共识预期的7.73美元，去年同期为6.16美元，盈利惊喜为6.08% [1] - 上一季度实际每股收益7.33美元，超预期的7.03美元，盈利惊喜为4.27% [1] - 过去四个季度，公司均超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收30.8亿美元，超Zacks共识预期4.88%，去年同期为24.9亿美元 [2] - 过去四个季度，公司均超共识营收预期 [2] KLA公司股价表现 - 自年初以来，KLA股价上涨约13.2%，而标准普尔500指数涨幅为2.7% [3] KLA公司未来展望 - 股票短期价格走势及未来盈利预期，很大程度取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利预期是帮助投资者判断股票走势的可靠指标，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预期修正趋势对KLA不利，当前Zacks Rank为4（卖出），股票近期或跑输市场 [6] - 未来季度和本财年的盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为7.63美元，营收29亿美元；本财年共识每股收益预期为30.35美元，营收116亿美元 [7] 行业情况 - 电子-杂项产品行业在Zacks行业排名中处于前36%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 同行业公司情况 - 同行业的Bel Fuse尚未公布2024年12月季度财报，预计本季度每股收益0.77美元，同比下降43.8%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - Bel Fuse本季度营收预计为1.333亿美元，较去年同期下降4.8% [9]

2025财年第二季度财务数据关键指标 - 2025财年第二季度GAAP净收入为8.245亿美元，摊薄后每股净收益为6.16美元，营收为30.8亿美元[2] - 2025财年第二季度总营收30.77亿美元，高于2025财年第一季度的28.42亿美元和2024财年第二季度的24.87亿美元[3] - 2025财年第二季度GAAP净收入8.25亿美元，低于2025财年第一季度的9.46亿美元，但高于2024财年第二季度的5.83亿美元[3] - 2025财年第二季度非GAAP净收入10.98亿美元，高于2025财年第一季度的9.88亿美元和2024财年第二季度的8.39亿美元[3] - 2025财年第二季度经营活动现金流为8.495亿美元，过去十二个月为36.5亿美元；自由现金流为7.572亿美元，过去十二个月为33.6亿美元[4] - 2025财年第二季度资本回报为8.769亿美元，过去十二个月为28.8亿美元[4] 2025财年第三季度财务数据预测 - 预计2025财年第三季度总营收在30亿美元±1.5亿美元范围内[5] - 预计2025财年第三季度GAAP毛利率在60.6%±1.0%范围内[5] - 预计2025财年第三季度非GAAP毛利率在62.0%±1.0%范围内[5] - 预计2025财年第三季度GAAP摊薄后每股收益在7.77美元±0.60美元范围内，非GAAP摊薄后每股收益在8.05美元±0.60美元范围内[5] - 2025财年第三季度GAAP摊薄后每股收益预计在7.17 - 8.37美元之间[18] - 2025财年第三季度非GAAP摊薄后每股收益预计在7.45 - 8.65美元之间[18] - 2025年3月31日结束的三个月GAAP毛利率预计在59.6% - 61.6%之间[19] - 2025年3月31日结束的三个月非GAAP毛利率预计在61.0% - 63.0%之间[19] 2024年财务数据对比 - 2024年Q4净利润为8.24527亿美元，2023年同期为5.82534亿美元[11] - 2024年前六个月总营收为59.18392亿美元，2023年同期为48.83682亿美元[12] - 2024年Q4非GAAP净利润为10.98444亿美元，2023年同期为8.39202亿美元[13] - 2024年Q4自由现金流为7.57192亿美元，2023年同期为5.45441亿美元[15] - 2024年前十二个月资本回报为28.79551亿美元，2023年同期为24.9897亿美元[16] - 2024年Q4净现金用于融资活动为15.82967亿美元，2023年同期为5.90924亿美元[11] 非GAAP财务信息说明 - 公司提供非GAAP财务信息以增强用户对其经营业绩和未来前景的理解[20] - 非GAAP信息包括非GAAP净收入、非GAAP摊薄后每股净收入、非GAAP毛利率和自由现金流等[20] - 非GAAP财务指标定义存在显著主观性，不同公司或同一公司不同时期可能差异很大[20] 费用相关说明 - 收购相关费用主要包括无形资产摊销和在研项目放弃注销[21] - 重组、遣散及其他费用主要包括员工遣散成本[21] - 2024财年商誉和购买无形资产减值费用源于PCB和显示业务财务展望下调[21] - 2025财年商誉和购买无形资产减值费用源于PCB业务长期预测持续恶化[21] 所得税相关说明 - 非GAAP调整的所得税影响包括上述排除项目的所得税影响[22] - 2024年12月31日止三个月和六个月的离散税项包括新税法下外币损益递延税项资产确认[22] - 2023年12月31日止三个月和六个月的离散税项包括国际结构调整带来的一次性税收优惠[22]

文章核心观点 KLA公司公布2025财年第二季度财务和运营结果，虽受美国政府出口管制影响，但业绩超指引区间中点，前沿业务增长势头良好，公司差异化解决方案契合市场需求，同时给出2025财年第三季度业绩指引 [1][2]。 各部分总结 财务业绩 - 2025财年第二季度GAAP净收入8.245亿美元，摊薄后每股净收益6.16美元，营收30.77亿美元 [1][3] - 非GAAP净收入10.98亿美元，摊薄后每股净收益8.20美元 [4] - 本季度和过去十二个月经营活动现金流分别为8.495亿美元和36.5亿美元，自由现金流分别为7.572亿美元和33.6亿美元 [8] - 本季度和过去十二个月资本回报分别为8.769亿美元和28.8亿美元 [8] 业绩分析 - 总裁兼首席执行官表示，尽管受美国政府出口管制业务影响，但12月季度业绩超指引区间中点，2024年营收增长表现出色且盈利能力强，前沿业务增长势头因AI和高性能计算投资扩大而增强，公司差异化解决方案能助客户应对技术复杂性等问题 [2] 财务数据对比 |指标|Q2 FY 2025|Q1 FY 2025|Q2 FY 2024| |----|----|----|----| |GAAP总营收（亿美元）|30.77|28.42|24.87| |GAAP净收入（亿美元）|8.25|9.46|5.83| |GAAP摊薄后每股净收益（美元）|6.16|7.01|4.28| |非GAAP净收入（亿美元）|10.98|9.88|8.39| |非GAAP摊薄后每股净收益（美元）|8.20|7.33|6.16| [3][4] 2025财年第三季度业绩指引 - 总营收预计在30亿美元±1.5亿美元区间 - GAAP毛利率预计在60.6%±1.0%区间 - 非GAAP毛利率预计在62.0%±1.0%区间 - GAAP摊薄后每股净收益预计在7.77美元±0.60美元区间 - 非GAAP摊薄后每股净收益预计在8.05美元±0.60美元区间 [9] 资产负债表 - 截至2024年12月31日，总资产150.02亿美元，较2024年6月30日的154.34亿美元有所减少 - 总负债114.17亿美元，较2024年6月30日的120.65亿美元有所减少 - 股东权益35.85亿美元，较2024年6月30日的33.68亿美元有所增加 [11] 现金流量表 - 2024年第四季度经营活动产生的现金流量净额为8.495亿美元，投资活动产生的现金流量净额为6.137亿美元，融资活动使用的现金流量净额为15.83亿美元，现金及现金等价物净减少1.389亿美元 [12] 业务板块收入 |业务板块|Q4 2024（千美元）|Q4 2023（千美元）|H2 2024（千美元）|H2 2023（千美元）| |----|----|----|----|----| |半导体工艺控制|2755743|2194079|5330894|4329557| |特种半导体工艺|160407|150065|288741|276784| |PCB和组件检测|161080|143032|299063|279075| |可报告板块总收入|3077230|2487176|5918698|4885416| |公司分配和外汇汇率变动影响|-379|-450|-306|-1734| |总收入|3076851|2486726|5918392|4883682| [14] 非GAAP财务信息调整说明 - 收购相关费用主要包括无形资产摊销和在研项目注销费用 - 重组、遣散及其他费用主要包括员工遣散成本 - 商誉和购买无形资产减值为非现金费用，2024财年和2025财年减值分别因PCB和显示业务及PCB业务财务前景下调导致 - 非GAAP调整的所得税影响包括上述排除项目的所得税影响 - 离散税项在不同时期有不同内容，如2024年与新税法下外币损益递延税资产确认有关，2023年与国际结构调整一次性税收优惠有关 [17][18][19]

文章核心观点 - 寻找具有宽阔经济护城河和持久竞争优势的新公司可从关键指标入手，分析聚焦于凭借竞争优势和高防御性能长期跑赢市场的高质量公司，涵盖欧洲和北美不同市值规模的公司 [1] 分组1：分析聚焦情况 - 分析聚焦于能凭借竞争优势和高防御性长期跑赢市场的高质量公司 [1] - 聚焦欧洲和北美公司，对市值规模无限制，涵盖大市值到小市值公司 [1] 分组2：分析师背景 - 分析师有社会学学术背景，拥有社会学硕士学位（主要研究组织和经济社会学）以及社会学和历史学学士学位 [1]