好房研究院成立背景与意义 - 当前房地产市场处于转型关键期 构建科学的好房评价体系对行业发展具有重要意义 [3] - 全国两会政府工作报告首提好房子 住建部发布《住宅项目规范》国家标准 行业迈入以品质为核心的高质量发展阶段 [8] - 苏州作为全国房地产长效机制22个试点城市之一 以智能建造+智慧品质+全生命周期住宅建设作为好房子实践路径 [8] 好房研究院定位与目标 - 打造开放 多元 共享及国际化的交流平台 未来将推出全球好房研学活动 汲取国际前沿项目经验 [3] - 整合行业协会 企业 专家和消费者等多方资源 凝聚行业共识 响应国家政策与市场趋势 [10] - 通过全国化联动 为"好房子"建设注入创新思维 研究成果将转化为实际动能 [3][14] 苏州站具体举措 - 联合五大协会(房地产/家居/经纪/物业/装饰设计)搭建跨领域协作平台 打破行业壁垒 [12] - 通过实地调研 专业评审 消费者口碑多维度评估 每年向全国推举苏州好房样本项目 树立行业标杆 [13] - 开展好房公开课 研讨沙龙等活动 分享政策动态 前沿技术与成功经验 促进行业交流 [14] 行业发展趋势 - 苏州改善型住房市场全面爆发 别墅 低密洋房 第四代生态住宅等产品涌现 显示市场对高品质住房的迫切需求 [10] - 行业亟待解决如何顺应时代潮流 满足消费者对高品质住房需求的问题 [10] - 通过标杆项目引领 激发优者更优 后来争先的良性竞争氛围 推动全行业品质提升 [13]

中国监管风险 - 公司在中国居民设立离岸特殊目的公司方面面临监管风险，可能导致公司及其中国子公司承担责任或受到处罚[171] - 公司已要求其中国居民受益所有人遵守SAFE的注册要求，但无法保证所有受益所有人都能遵守这些规定[173] - 公司在中国员工股票所有权计划和股票期权计划的注册方面面临监管风险，未能遵守可能导致罚款和其他法律制裁[176] - 公司在中国并购活动方面面临监管风险，未能获得商务部的批准可能对公司业务、运营结果、声誉和ADS交易价格产生重大不利影响[183] - 公司在中国境外上市和融资活动方面面临监管风险，未能获得中国证监会（CSRC）的批准可能导致公司受到处罚和其他不利影响[177] - 公司在中国境外上市和融资活动方面面临新的监管要求，未能遵守可能导致公司受到处罚和其他不利影响[178] - 公司在中国境外上市和融资活动方面面临新的监管要求，未能遵守可能导致公司受到处罚和其他不利影响[179] - 公司在中国境外上市和融资活动方面面临新的监管要求，未能遵守可能导致公司受到处罚和其他不利影响[180] - 中国并购规则和其他法规增加了外国投资者并购中国公司的复杂性和时间成本[185] - 公司未来可能通过收购互补业务来扩展业务，但需遵守相关法规，可能面临审批延迟或限制[187] - 公司未能获得中国房地产经纪和代理业务的必要批准，可能面临警告、罚款或吊销许可证的风险[208] - 公司已完成25家中国运营实体的房地产经纪和代理业务备案[209] 外汇风险与税务风险 - 公司在中国面临有限的汇率对冲选择，目前未进行任何对冲交易以减少外汇风险[168] - 公司面临间接转让中国居民企业股权或其他资产的税务不确定性，可能影响财务状况和运营结果[198] - 公司可能面临中国企业所得税的间接转让重新定性和征税风险，税率为25%或10%[200] - 公司从中国子公司获得的股息可能需缴纳10%的预提税，除非有税收协定提供减免[202] - 公司香港子公司需获得中国国家税务总局的批准才能享受5%的预提税优惠，否则可能需缴纳10%的预提税[203] - 公司如被视为中国居民企业，将需按25%的税率缴纳全球收入的企业所得税[204] 公司治理与股东权益 - 公司章程包含反收购条款，可能限制股东通过收购或类似交易出售股票的机会[229] - 公司董事会可自行决定发行优先股，可能影响普通股和ADS持有者的权利[229] - 公司作为外国私人发行人，免于遵守美国国内发行人适用的某些证券规则和法规[224] - 公司作为开曼群岛豁免公司，不需召开年度股东大会[222] - 公司董事会自2024年5月解散审计、薪酬和提名及公司治理委员会，目前无独立董事[223] - 公司股东在保护自身利益方面可能面临困难，特别是在美国法院保护权利的能力有限[230] - 公司董事会具有完全的自由裁量权决定是否分配股息[241] 财务与流动性风险 - 中国子公司和可变利益实体受限于向公司支付股息或进行其他支付的限制，可能影响公司的流动性需求[188] - 公司通过与中国子公司和可变利益实体签订的合同安排，享有其经济利益，但这些安排可能受到中国税务机关的审查[189] - 中国子公司只能从其根据中国会计准则和法规确定的累计利润中向公司支付股息，且需预留一定比例的税后利润作为法定储备[190] - 公司未来可能通过贷款或资本注入方式为中国子公司提供资金，但需满足相关政府注册和审批要求[192] - 公司可能无法及时完成政府注册或获得审批，影响其为中国子公司提供资金的能力，进而影响业务扩展[196] 市场与股价风险 - 国际贸易政策的变化和政治紧张局势，特别是中美之间的紧张关系，可能对公司业务和运营结果产生不利影响[169] - 公司ADSs已从纽约证券交易所退市，目前在OTC Pink市场交易，可能导致流动性降低和股价下跌[215] - 公司ADSs的市场价格波动较大，OTC市场的交易可能对股价和未来融资能力产生长期不利影响[217] - 2023年，公司ADS在纽交所的收盘价从最低$0.94到最高$5.52[218] - 2024年4月11日纽交所交易暂停后，公司ADS在OTC市场的收盘价从$0.19到$1.08[218] 股权结构与股东关系 - 截至2024年3月31日，公司共有137,839,249股普通股流通（不包括为未来发行预留的3,180,170股）[228] - TM Home、SINA和腾讯合计持有公司约82.9%的流通普通股[228] 审计与合规风险 - 公司审计师Yu CPA目前可接受PCAOB的检查，但未来可能无法继续接受检查[210] 被动外国投资公司（PFIC）风险 - 公司可能被归类为“被动外国投资公司”（PFIC），这可能导致美国持有者面临不利的联邦所得税后果[245][246][247][248] - 如果公司被归类为PFIC，美国持有者可能面临显著增加的联邦所得税，尤其是在出售ADS或普通股时[248] ADS持有者权益 - 公司ADS的持有者可能无法参与公司的权利发行，从而导致持股稀释[244] - 公司ADS的持有者可能面临转让限制[245] - 公司ADS的存托机构可能无法向持有者分配股息或其他分配，如果这些分配是非法或不切实际的[243] - 公司ADS的存托机构有权在认为必要时关闭其转让账簿[245] - 公司ADS的持有者可能无法收到公司普通股的股息或任何价值，如果这些分配是非法或不切实际的[242] - 公司ADS的持有者可能无法收到某些财产的分配，如果这些财产的邮寄成本高于其价值[243] - 公司ADS的持有者可能无法收到某些证券的分配，如果这些证券需要根据《证券法》注册但未正确注册[243] 其他 - 公司通过合同安排对北京乐居、乐居好房和北京家居久等实体拥有实质控制权[184] - 上海新浪乐居在2022年续期了软件企业资格，享受前两年免税，后三年所得税减半的优惠政策[197]

汇率和贸易政策影响 - 人民币对美元汇率波动可能对投资产生重大不利影响[97] - 美国与中国之间的贸易政策变化和政治紧张局势可能对公司业务和运营结果产生不利影响[98] - 中国居民设立离岸特殊目的公司的监管规定可能对公司业务产生不利影响[99] 中国市场情况 - 中国市场iPhone销售创下收入纪录为967.7亿美元[110] - 公司在中国市场取得了iPhone销售收入创纪录，达到了967.7亿美元[110] 外商投资管理 - 2021年12月27日，国家发展和改革委员会和财政部联合发布了《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2021年版）》，自2022年1月1日起生效[doc id='105'] - 海外上市公司应在完成同一市场的后续证券发行后的三个工作日内向证监会报告[doc id='105'] - 海外上市公司应在向不同市场申请发行和上市后的三个工作日内向证监会报告[doc id='105'] - 海外上市公司如发生主营业务发生重大变化，不再需要向证监会报告，应在发生变化后的三个工作日内向证监会提交特定报告和由国内律师事务所出具的法律意见[doc id='105'] 公司财务和税务风险 - 公司的PRC子公司只能根据累积利润向公司支付股息，目前尚未收到任何股息支付[110] - 公司可能会通过资本贡献的方式为其PRC子公司提供融资[112] - 公司面临着关于非PRC居民企业间接转让中国居民企业股权的不确定性[115] - 公司可能会面临SAT Bulletin 7的税务风险，需要耗费资源来遵守相关规定[117] - 根据EIT Law，所有国内外投资公司需缴纳统一的企业所得税，25%的税率[117] - 香港子公司需要获得SAT的批准才能享受5%的优惠扣缴税率[117] - 企业如果被认定为中国居民企业，将面临全球收入25%的企业所得税[118] - 如果被认定为中国居民企业，非居民股东的股息和股票转让收益可能被视为中国来源收入，需缴纳10%的扣缴税[118] 公司治理和股东权益 - 公司的董事会有权发行优先股，可能影响ADS持有者的投票和其他权利[127] - 公司设有防止他人收购或进行控制权变更交易的条款[127] - 公司的股东可能难以在美国法院执行对公司或董事的判决[128] - ADS持有者可能比普通股股东拥有更少的权利，并需通过托管机构行使这些权利[130] - 投资公司的回报主要取决于ADS的未来价格上涨[131] - 公司有完全自主权决定是否分配股息[131] - ADS持有者可能无法参与权益发行，导致持股被稀释[132] 市场交易和公司股价 - 公司股价可能会受到市场和行业因素的影响，波动较大[124] - 公司可能因未达到纽约证券交易所继续上市要求而被摘牌[125] - 公司已通过调整ADS与普通股的比例来恢复符合最低要约要求[125] - 公司是一家外国私人发行人，因此豁免了适用于美国国内上市公司的某些规定[125]

营收情况 - 2022年下半年总营收1.737亿美元同比下降25%[2] - 2022年下半年电商服务营收1.458亿美元同比下降19%[2] - 2022年下半年在线广告服务营收2790万美元同比下降48%[2] - 2022年全年总营收3.432亿美元同比下降36%[4] - 2022年全年电商服务营收2.785亿美元同比下降32%[4] - 2022年全年在线广告服务营收6470万美元同比下降47%[4] 运营亏损情况 - 2022年下半年运营亏损4090万美元2021年同期为1.169亿美元[2] - 2022年全年运营亏损1.056亿美元2021年为1.667亿美元[4] 2023年房地产市场预期 - 2023年房地产销售预计仍将低迷[8] 公司发展策略 - 公司将加强品牌建设和新产品开发[8] 财务数据对比（现金及现金等价物、总资产等） - 2021年12月31日现金及现金等价物为250314 2022年为123378[22] - 2021年12月31日总资产为437248 2022年为216111[22] 净收入与亏损情况 - 2021年总净收入为534117 2022年为343182[24] - 2021年净亏损为149924 2022年为89691[24] - 2021年综合亏损为145642 2022年为99923[26] - 2021年GAAP运营亏损为166747 2022年为105625[28] - 2021年非GAAP运营亏损为154532 2022年为93243[28] - 2021年GAAP净亏损为149924 2022年为89691[28] - 2021年非GAAP净亏损为140349 2022年为79949[28] - 2021年GAAP基本每股ADS净亏损为11.05 2022年为6.54[28] 优惠券发行与兑换情况 - 2021年12月的六个月内发行的优惠券数量为70138张2022年12月31日结束的六个月内为35794张[29] - 2021年全年发行优惠券数量为162196张2022年为67250张[29] - 2021年12月的六个月内优惠券兑换数量为60852张2022年12月31日结束的六个月内为35214张[29] - 2021年全年优惠券兑换数量为138230张2022年为70476张[29]

总营收数据变化 - 2022年上半年总营收1.694亿美元，同比下降44%[2][4] - 2021年和2022年上半年总净收入分别为301,092千美元和169,448千美元[19] 各业务线营收数据变化 - 电商服务营收1.327亿美元，同比下降43%[2][7] - 在线广告服务营收3680万美元，同比下降47%[2][7] - 2021年和2022年上半年电商业务收入分别为231,401千美元和132,654千美元，在线广告业务收入分别为69,290千美元和36,783千美元，挂牌业务收入分别为401千美元和11千美元[19] 运营亏损数据变化 - 运营亏损6480万美元，2021年同期为4990万美元[2][8] - 非GAAP运营亏损5860万美元，2021年同期为4340万美元[2][8] - 2021年和2022年上半年运营成本分别为31,671千美元和14,474千美元，销售、一般及行政费用分别为319,472千美元和219,762千美元，其他运营净收入分别为199千美元和25千美元，运营亏损分别为49,852千美元和64,763千美元[19] - 2021年和2022年上半年GAAP运营亏损分别为49,852千美元和64,763千美元，非GAAP运营亏损分别为43,379千美元和58,555千美元[23] 股东净亏损数据变化 - 归属于股东净亏损5290万美元，摊薄后每股ADS亏损3.86美元，2021年同期分别为4780万美元和3.5美元[2][9] - 非GAAP归属于股东净亏损4800万美元，摊薄后每股ADS亏损3.5美元，2021年同期分别为4260万美元和3.12美元[3][9] - 2021年和2022年上半年基本和摊薄每股美国存托股份（ADS）亏损分别为3.50美元和3.86美元，计算每股亏损所用的ADS基本和摊薄数量2021年为13,648,534，2022年为13,691,216[18][23] - 2021年和2022年上半年所得税福利（费用）分别为730千美元和 - 9,642千美元，来自联营公司权益亏损分别为8千美元和0千美元，净亏损分别为46,887千美元和52,805千美元[19] - 2021年和2022年上半年归属于非控股股东的净收入分别为885千美元和47千美元，归属于乐居控股有限公司股东的净亏损分别为47,772千美元和52,852千美元[19] 综合亏损数据变化 - 2021年和2022年上半年其他综合收益（亏损）净额为0，外币折算调整分别为2,400千美元和 - 5,341千美元，综合亏损分别为44,487千美元和58,146千美元[21] - 2021年和2022年上半年归属于非控股股东的综合收入分别为892千美元和8千美元，归属于乐居控股有限公司股东的综合亏损分别为45,379千美元和58,154千美元[21] 现金相关数据 - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物和受限现金余额为1.826亿美元[10] - 2022年上半年经营活动净现金使用量为6060万美元[10] ADS比率变化 - 2022年5月20日起，ADS与普通股比率从1:1变为1:10[6] 电商服务折扣券数据 - 2021年和2022年上半年电商服务发放的折扣券数量分别为92,058笔和31,456笔，兑换的折扣券数量分别为77,378笔和35,262笔[24]

政策法规对公司业务的影响 - 中美贸易政策变化和政治紧张局势或对公司业务和经营业绩产生不利影响[166][167] - 美国限制中国公司的政策或影响公司用户体验和声誉，阻碍海外扩张[169][171] - 中国居民设立离岸特殊目的公司的相关法规或对公司产生不利影响[172] - 公司无法确保所有中国居民实益拥有人遵守外汇管理局注册要求，可能面临罚款和法律制裁[175] - 不遵守中国员工持股计划或股票期权计划注册要求，公司或参与者可能面临罚款和制裁[177] - 公司海外发行可能需获得中国证监会批准，无法预测能否获批及所需时间[179] - 2021年7月6日相关部门强调加强对非法证券活动和海外上市的监管[181] - 国内公司海外发行和上市需向中国证监会备案，不符合备案要求将面临处罚[182] - 间接海外发行和上市认定条件为上一财年国内企业相关指标超发行人合并报表50%且高管多为中国公民或常驻中国[182] - 中国证监会新备案要求将从新公司和有后续融资等活动的现有公司开始，现有公司备案有过渡期和单独安排，但目前新要求存在不确定性[184] - 2021年12月27日发布的《2021年版外商投资准入特别管理措施（负面清单）》于2022年1月1日生效，从事禁止业务的国内公司海外上市需获政府批准，外资持股比例有规定，新要求的解释和实施存在不确定性[185] - 若未来离岸发行需中国证监会等监管机构批准和备案等程序，能否获批、获批时间不确定，未获批或获批后被撤销会使公司受制裁，影响业务和股价[186] - 中国并购相关法规要求公司获商务部批准，未获批会对业务等产生重大不利影响，《并购规则》的解释和实施不明确[187][188] - 若商务部认定公司的合同安排需其批准，公司可能需申请补救批准，无法获批会对业务产生重大不利影响，还可能受行政处罚[189] - 《并购规则》等法规使外国投资者并购活动更耗时复杂，公司未来在中国的并购可能受严格审查或禁止，影响业务扩张[191][192] 公司资金流动限制 - 公司中国子公司和合并可变利益实体向公司支付股息或其他款项受限，中国子公司支付股息需满足规定，且需预留法定储备，股息适用10%预扣税[193][195] - 若中国子公司和合并可变利益实体未来产生债务，债务协议可能限制其向公司付款，影响公司流动性[196] - 公司作为离岸控股公司向中国运营子公司贷款或追加资本需满足政府登记和批准要求，外国投资企业外债总额有法定限制[197] - 2017年1月11日起一年内宽限期内，外国投资企业外债总额法定限制可选择商务部批准的总投资与注册资本差额或净资产的两倍，公司合并可变利益实体等国内实体外债总额限制为净资产的两倍，超过一年的贷款需向发改委备案并在外汇局登记[198] 税收政策影响 - 合格软件企业前两年免所得税，后三年所得税减半至12.5%，上海方欣2012 - 2013年免税，2014 - 2016年减半，2017年起不再享受优惠[203] - 上海新浪乐居2013 - 2017年及2018 - 2020年享受15%优惠税率，2021年续期后未来三年继续享受，若失去资格税率可能提至25%[203] - 非中国居民企业间接转让中国应税资产，若缺乏合理商业目的，收益可能征25%或10%企业所得税[206] - 企业所得税法规定，境内外企业统一税率25%，中国子公司向外国母公司分红预扣税10%，有协定可降低或免税[208] - 香港子公司需获国税总局地方分局批准，才能按内地与香港协定享受5%预扣税优惠，否则可能按10%征税[209] - 境外企业“实际管理机构”在中国，可能被认定为中国居民企业，全球收入征25%企业所得税[210] - 若被认定为中国居民企业，非居民股东股息和转让股份收益可能征10%（非居民个人20%）预扣税[211] 外资持股与备案情况 - 2011年版目录规定，中国房地产经纪业务外资持股需政府批准，City Rehouse子公司未获批但有执照且未受处罚[215] - 2015年4月起，新版目录放宽外资持股限制，City Rehouse新设相关子公司无需商务部批准，但历史未获批情况可能被认定违规[216] - 公司42个中国运营实体已完成房地产中介备案，14个正在备案，8个正在清算[217] 审计与交易风险 - 若PCAOB无法完全检查公司审计机构，投资者将无法受益，公司ADS可能被摘牌或禁止交易；HFCAA规定连续三年（可能减至两年）审计报告未被PCAOB检查，SEC将禁止公司股份或ADS交易[218][220] 股价相关情况 - 2021年公司ADS在纽交所收盘价最高3.95美元，最低0.76美元，价格波动大[222] - 因ADS连续30个交易日平均收盘价低于1美元，公司于2022年1月6日收到纽交所通知，需在六个月内使股价和均价回到1美元以上，否则将启动摘牌程序[226] 公司治理相关 - 自2020年11月起，因超过50%投票权由E - House Enterprise持有，公司成为“受控公司”，可选择豁免部分公司治理规则[231] - 截至2022年3月31日，公司有136,822,601股普通股流通在外（不包括预留股份），TM Home、SINA和Tencent合计持有约83.5%的流通普通股[234] - 公司章程包含反收购条款，董事会有权发行优先股，可能影响ADS价格及普通股和ADS持有者权利[236] - 公司为开曼群岛豁免公司，多数资产位于美国境外，大量业务在中国开展，多数董事和高管为美国以外国家公民和居民[241] - 开曼群岛公司股东无普遍权利查阅公司记录，董事可自行决定是否及在何种条件下允许股东查阅[239] - 公司目前不打算遵循开曼群岛公司治理实践，若未来遵循，股东保护可能减少[240] - 股东对公司获得的判决可能在开曼群岛无法执行，美国法院判决在开曼群岛执行存在不确定性[241][243] ADS持有人权利情况 - 美国存托股份（ADS）持有人权利少于普通股股东，行使权利需通过存托机构，可能无法及时收到投票材料[245] - 公司董事会对是否分红有完全决定权，ADS投资回报主要依赖未来价格上涨，无分红保证[246] - 存托机构在认为不合法或不可行时，可不向ADS持有人分配股息或其他财产[248] - ADS持有人可能无法参与公司配股，导致持股被稀释[249] PFIC认定风险 - 公司认为在2021年12月31日结束的纳税年度为被动外国投资公司（PFIC），若被认定为PFIC，美国持有人可能面临更高联邦所得税[250][253] 外汇风险 - 公司未进行套期交易以降低外汇风险，汇率波动或对投资产生重大不利影响[166] 海外监管合作问题 - 海外监管机构在中国进行调查或收集证据可能困难，中美证券监管合作可能缺乏效率[244]

财务数据和关键指标变化 - 2021年下半年总营收2.33亿美元，较2020年同期的4.398亿美元下降47% [9] - 2021年下半年电商服务收入1.797亿美元，较2020年同期的3.424亿美元下降48% [9] - 2021年下半年在线广告服务收入5320万美元，较2020年同期的9690万美元下降45% [9] - 2021年下半年挂牌服务收入10万美元，较2020年同期的50万美元下降81% [9] - 2021年下半年营收成本2410万美元，较2020年同期的3260万美元下降26% [10] - 2021年下半年销售、一般及行政费用3.262亿美元，较2020年同期的3.844亿美元下降15% [10] - 2021年下半年运营亏损1.169亿美元，2020年同期运营收入2300万美元；非GAAP运营亏损1.112亿美元，2020年同期非GAAP运营收入3000万美元 [10] - 2021年下半年净亏损1.03亿美元，2020年同期净收入1910万美元；非GAAP净亏损9860万美元，2020年同期非GAAP净收入2480万美元 [11] - 2021年下半年归属于乐居股东的净亏损1.032亿美元，摊薄后每股美国存托股份亏损0.75美元，2020年同期归属于乐居股东的净收入1780万美元，摊薄后每股美国存托股份收入0.13美元；非GAAP归属于乐居股东的净亏损9870万美元，摊薄后每股美国存托股份亏损0.72美元，2020年同期非GAAP归属于乐居股东的净收入2350万美元，摊薄后每股美国存托股份收入0.17美元 [11] - 2021年全年总营收5.341亿美元，较2020年的7.195亿美元下降26% [12] - 2021年全年电商服务收入4.111亿美元，较2020年的5.479亿美元下降25% [12] - 2021年全年在线广告服务收入1.225亿美元，较2020年的1.708亿美元下降28% [12] - 2021年全年挂牌服务收入50万美元，较2020年的80万美元下降41% [12] - 2021年全年营收成本5580万美元，较2020年的7380万美元下降24% [13] - 2021年全年销售、一般及行政费用6.456亿美元，较2020年的6.22亿美元增长4% [13] - 2021年全年运营亏损1.667亿美元，2020年同期运营收入2410万美元；非GAAP运营亏损1.545亿美元，2020年同期非GAAP净收入3830万美元 [14] - 2021年全年净亏损1.499亿美元，2020年同期净收入2100万美元；非GAAP净亏损1.403亿美元，2020年同期非GAAP净收入3240万美元 [14] - 2021年全年归属于乐居股东的净亏损1.509亿美元，摊薄后每股美国存托股份亏损1.10美元，2020年同期归属于乐居股东的净收入1930万美元，摊薄后每股美国存托股份收入0.14美元；非GAAP归属于乐居股东的净亏损1.414亿美元，摊薄后每股美国存托股份亏损1.03美元，2020年同期非GAAP归属于乐居股东的净收入3070万美元，摊薄后每股美国存托股份收入0.22美元 [14] - 截至2021年12月31日，公司现金及现金等价物和受限现金为2.524亿美元 [15] - 2021年下半年经营活动使用的净现金为7870万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电商服务：2021年下半年收入下降主要因折扣券兑换数量减少，部分被平均每张兑换折扣券价格上涨抵消；2021年全年收入下降主要因折扣券兑换数量减少 [9][12] - 在线广告服务：2021年下半年和全年收入下降主要因房地产开发商对在线广告需求减少 [9][12] - 挂牌服务：2021年下半年和全年收入下降主要因二手房经纪商需求减少 [9][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年下半年中国房地产行业急剧下滑，许多开发商面临严峻运营挑战，对乐居在线广告和电商业务产生直接负面影响，公司坏账准备大幅增加 [6] - 2021年下半年乐居在天猫和乐居双平台举办系列成功营销活动，推动业务发展并增强行业媒体影响力 [7] - 2021年下半年乐居母公司易居深化与阿里巴巴战略合作，易居成为天猫好房控股股东，天猫好房成为乐居直接控股股东；2022年乐居将加速两平台开发和整合，抓住房地产行业数字化机遇，积极探索新商业模式和收入增长领域，巩固在线广告和电商服务，采取结果导向方法，加强流程管理，提高运营效率 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层未因当前市场低迷和不确定性而气馁，乐居团队积极应对挑战 [7] 问答环节所有的提问和回答 问题: 无 - 无回答 [16]

财务数据和关键指标变化 - 2021年上半年总营收3.011亿美元，同比增长8% [10] - 2021年上半年电商营收2.314亿美元，同比增长13%，占总营收77% [10] - 2021年上半年在线广告营收6930万美元，同比下降6%，占总营收23% [10] - 2021年上半年挂牌营收40万美元，同比增长18% [10] - 2021年上半年运营亏损4990万美元，去年同期运营收入120万美元，主要因坏账准备同比增加4890万美元 [11] - 2021年上半年归属于乐居股东净亏损4780万美元，去年同期净收入150万美元 [11] - 2021年上半年非GAAP运营亏损4340万美元，去年同期非GAAP运营收入830万美元 [11] - 2021年上半年非GAAP归属于乐居股东净亏损4260万美元，去年同期非GAAP净收入720万美元 [11] - 截至2021年6月30日，现金及现金等价物余额3.28亿美元 [12] - 2021年上半年经营活动产生净现金流3880万美元，主要归因于坏账准备5170万美元和应收账款减少4650万美元，部分被非GAAP净亏损4170万美元和预付费用及其他流动资产增加1520万美元抵消 [12] - 预计2021年下半年总营收约3 - 3.1亿美元，与上半年基本持平 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电商业务：2021年上半年营收因折扣券兑换数量增加而增长13%，但部分被平均每张折扣券兑换价格下降抵消 [10] - 在线广告业务：2021年上半年营收因房地产开发商在线广告需求下降而减少6% [10] - 挂牌业务：2021年上半年营收因二手房经纪商需求增加而增长18% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 下半年抓住房地产营销数字化机遇，深化与开发商合作，拓展广告业务，开发新电商业务模式 [9] - 持续专注平台建设和内容创作，提升用户增长，优化用户体验和粘性，巩固在行业媒体中的影响力 [9] - 加强团队建设，优化组织结构，提高运营效率，为未来发展奠定基础 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年上半年中国房地产行业监管收紧，开发商运营和销售压力增大，但公司整体业务保持稳定增长 [6] - 未来房地产行业监管若不进一步收紧也将保持一致，政府政策核心是稳定房价，市场价格将面临压力，对开发商不利，但为乐居数字营销带来新机会 [22][23] - 政府对互联网娱乐行业出台系列政策，但电商方面，购房者通过网络获取房屋信息，严格行业政策会促使开发商增加线上投入寻找新购房者，为乐居带来新市场 [24] 其他重要信息 - 因一家房地产开发商客户信用状况恶化，2021年上半年坏账准备较2020年同期增加4890万美元，导致上半年亏损 [7] - 在控股股东易居（中国）企业控股有限公司与阿里巴巴集团控股有限公司战略合作支持下，举办第二届在线房地产博览会和618精选房节等线上促销活动，与天猫好房合作创建新的房地产智能交易生态系统，推出四个产品系列，提升广告和电商业务运营能力 [7][8] - 开创基于开发商在天猫好房官方旗舰店的新模式，帮助其从零开始数字化转型 [8] 问答环节所有提问和回答 问题：本季度坏账准备情况及何时意识到需计提 - 行业整体情况不佳，一家主要客户信用恶化，截至6月13日，该客户应收账款和应收票据共计6.72亿人民币，其中应收票据2.2亿人民币，应收账款1.52亿人民币，本季度计提坏账准备3.24亿人民币 [17] 问题：除该客户外是否有其他需密切关注信用质量的客户 - 除该客户外，其他客户基础多元化，无客户占收入来源较大比例，客户基础较安全；已注意到部分开发商或其产品存在安全问题，可能停止合作，目前合作项目安全 [19] 问题：如何看待房地产行业监管演变及互联网相关监管对乐居的影响 - 未来房地产行业监管若不进一步收紧也将保持一致，政府政策核心是稳定房价，市场价格将面临压力，对开发商不利，但为乐居数字营销带来新机会；政府对互联网娱乐行业出台系列政策，但电商方面，购房者通过网络获取房屋信息，严格行业政策会促使开发商增加线上投入寻找新购房者，为乐居带来新市场 [22][23][24] 问题：上季度线上促销活动表现及乐居旗舰店运营情况 - 去年首届线上房展主要在乐居平台，今年在乐居和天猫平台举办，天猫流量大，能为加入线上房展的开发商带来更多流量；开发商加入线上房展时会给线上买家额外折扣，促进线上销售，结果令人满意，天猫加入提升流量价值和线上房展影响力 [26] 问题：2021年下半年有何促销活动计划 - 抓住天猫11.11和房地产行业12月购房旺季两个时间点进行线上促销，鼓励更多开发商将项目上线，搭建新线上平台，开发商更愿意在促销活动中提供特别折扣，还将创建创新活动吸引买家获取房屋信息并购买 [28][29]

外部环境风险对公司的影响 - 公司未进行套期交易对冲外汇风险，汇率波动或对投资产生重大不利影响[138] - 中美贸易政策变化和政治紧张局势升级，或对公司业务、财务状况和经营业绩产生不利影响[139] 中国法规政策对公司的影响 - 中国居民设立境外特殊目的公司的相关法规，可能使公司面临责任或处罚，限制注资和利润分配能力[142] - 公司要求中国居民实益拥有人按外管局规定进行登记，但无法保证其持续合规，否则公司可能受不利影响[144] - 员工持股计划或股票期权计划未遵守登记要求，公司或参与者可能面临罚款和制裁[147] - 中国并购法规要求公司获得商务部批准，未获批可能对业务、声誉和美国存托股票交易价格产生重大不利影响[149] - 公司与北京乐居等实体的合同安排若需商务部批准，无法获批将对业务产生重大不利影响[151] - 并购法规使外国投资者在中国的并购活动更耗时复杂，可能影响公司未来收购和业务扩张[154] - 公司依赖中国子公司的股息和服务费满足资金需求，但子公司和合并可变利益实体支付受限[155] - 中国子公司支付股息受累计利润和法定储备限制，适用10%预扣税，公司短期内预计不会收到股息[158] - 中国子公司或可变利益实体外债总额不得超过各自净资产的2倍，外资企业在2017年1月11日起的一年宽限期内可自行选择该标准或商务部批准的总投资与注册资本之差为外债限额[161] - 向中国子公司或可变利益实体提供一年以上贷款需向国家发改委或其地方分支机构备案，并向国家外汇管理局或其分支机构登记[161] - 对中国子公司的资本出资需向商务部或其地方分支机构备案，并在外国投资综合管理信息系统备案[163] - 国家外汇管理局相关通知限制外资企业使用外币注册资本兑换的人民币资金提供委托贷款或偿还非金融企业借款[164] - 合格软件企业前两个盈利年度免所得税，随后三年所得税减半至12.5%，上海方欣2012 - 2013年免所得税，2014 - 2016年减半，2017年起不再享受优惠[166] - 上海新浪乐居2013 - 2017年及2018 - 2020年享受15%优惠税率，若失去高新技术企业资格，税率可能升至25%，2021年将续期以享受后续三年优惠[166] - 非中国居民企业间接转让中国居民企业资产，若无合理商业目的且为避税，可能被视为直接转让，按25%或10%征收企业所得税[170] - 中国子公司向外国母公司支付股息需缴纳10%预扣税，除非有税收协定降低税率或免税[173] - 香港子公司需获国家税务总局当地分支机构批准，才能按内地与香港税收安排享受5%预扣税优惠，否则可能按10%征收[174] - 境外注册企业若“实际管理机构”在中国，将被视为中国居民企业，按25%对全球收入征收企业所得税[175] - 若被认定为中国居民企业，公司需按25%的税率就全球收入缴纳中国企业所得税，向非居民股东支付股息及转让股份收益可能需缴纳10%（非居民个人股东为20%）的预扣税[176] - 若未能获得中国房地产经纪业务所需的批准或完成备案，可能限制公司提供相关服务或设立新运营实体的能力[179] - 公司46个中国运营实体已完成房地产经纪业务备案，4个正在备案，12个正在清算，14个不符合备案条件[182] 公司股票相关情况 - 2020年公司美国存托股票（ADS）在纽交所收盘价最高为3.98美元，最低为1.30美元[188] - 自2020年11月起，易居企业集团持有公司超50%的投票权，公司成为“受控制公司”[193] - 截至2021年3月31日，公司有1.36412604亿股普通股流通在外（不包括预留股份），易居企业集团、新浪和腾讯合计持有约84.5%的流通普通股[196] 公司审计机构变更 - 2012 - 2018财年，德勤华永会计师事务所为公司前任审计机构，2020年5月起，Yu CPA成为公司主要外部审计机构[183] 美国相关法案对公司的影响 - 《外国公司问责法案》规定，若SEC认定发行人提交的审计报告连续三年未经PCAOB检查，将禁止其股票或ADS在美国证券交易所或场外交易市场交易[187] 公司在美国证券规则方面的情况 - 公司作为外国私人发行人，可豁免美国证券规则和法规中适用于美国国内发行人的部分规定[191] - 公司需在每个财年结束后四个月内提交20 - F年度报告，并按季度发布财报新闻稿[192] 公司董事会相关权力及影响 - 公司董事会有权不经股东进一步行动发行优先股，可能延迟或阻止公司控制权变更，影响美国存托股票（ADS）价格及普通股和ADS持有人权利[199] 公司注册地法律对股东权益的影响 - 公司根据开曼群岛法律注册成立，股东通过美国法院保护自身权益的能力可能受限[200] - 开曼群岛豁免公司股东一般无权检查公司记录，董事有权决定是否及在何种条件下允许股东检查公司记录[202] - 公司大部分资产位于美国境外，大部分业务在中国开展，大部分董事和高管为非美国国籍和居民，股东在美国起诉公司或相关人员及执行判决可能困难[206] - 开曼群岛无美国联邦或州法院判决的法定执行机制，美国法院的民事责任判决在开曼群岛的执行情况不确定[207] 跨境监管相关情况 - 海外监管机构在中国进行调查或收集证据可能困难，中国法律和实际操作对跨境监管合作有阻碍[208] 美国存托股票（ADS）持有人权利情况 - ADS持有人权利少于普通股持有人，行使权利需通过存托机构，可能无法及时收到投票材料或行使投票权[209] 公司股息分配情况 - 公司董事会对是否分配股息有完全决定权，投资ADS的回报主要取决于未来价格上涨，无股息分配保证[211] - 若存托机构认为向ADS持有人分配不合法或不可行，持有人可能无法获得股息或其他分配，公司无义务采取行动使分配可行[212] 公司被归类为被动外国投资公司（PFIC）的影响 - 若公司被归类为被动外国投资公司（PFIC），美国持有人可能面临不利的美国联邦所得税后果，公司认为2020年不是PFIC，预计当前和可预见未来也不是，但无保证[217][218][219] - 需参考“Item 10. Additional Information—E. Taxation—U.S. Federal Income Tax Considerations—Passive Foreign Investment Company Rules”了解公司被归类为PFIC时投资ADS或普通股的美国联邦所得税后果，包括进行“按市值计价”选择的可能性[220]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，公司总收入2.304亿美元，同比增长2%；电商服务收入1.701亿美元，同比下降8%；在线广告服务收入6010万美元，同比增长43%；挂牌服务收入20万美元，同比下降19%；销售成本1780万美元，同比增长34%；销售、一般和行政费用2.026亿美元，同比下降1%；营业收入1010万美元，同比增长12%；归属于乐居股东的净利润610万美元，同比增长36%；非GAAP营业收入1340万美元，同比下降4%；非GAAP归属于乐居股东的净利润880万美元，与去年同期基本持平 [10][11][12] - 2020年全年，公司总收入7.195亿美元，同比增长4%；电商收入5.479亿美元，较2019年略有增长；在线广告收入1.708亿美元，同比增长19%；挂牌收入80万美元，同比下降48%；营业收入2410万美元，同比增长36%；归属于乐居股东的净利润1930万美元，同比增长68%；非GAAP营业收入3830万美元，同比增长13%；非GAAP归属于乐居股东的净利润3070万美元，同比增长25% [13][14] - 截至2020年12月31日，公司现金及现金等价物和受限现金余额为2.857亿美元；2020年第四季度，经营活动提供的净现金流为1180万美元 [14] - 公司预计2021年总收入约在7.55亿 - 7.90亿美元之间，较2020年增长约5% - 10% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，电商服务收入占总收入的74%，在线广告服务收入占26%；全年电商服务收入占总收入的76%，在线广告收入占24% [10][13] - 2020年第四季度，电商服务收入下降是由于折扣券兑换数量减少和平均每张折扣券兑换价格上涨；在线广告服务收入增长是由于房地产开发商对在线广告的需求增加；挂牌服务收入下降是由于二手房经纪商需求减少 [10][11] - 2020年全年，电商收入略有增长是由于折扣券兑换数量增加部分抵消了平均每张折扣券兑换价格的下降；在线广告收入增长是由于房地产开发商对在线广告的需求增加；挂牌收入下降是由于二手房经纪商需求减少 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年中国新房市场全年交易量呈增长态势，年初受疫情影响大幅下降，随后大幅回升 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将利用与阿里巴巴和易居的战略合作，通过新的广告和电商服务抓住数字营销新机遇，扩大业务规模 [9] - 公司将继续优化阿米巴操作系统基础管理模式，加大吸引顶尖人才的力度，提高管理和运营效率，增加利润率，为未来增长奠定坚实基础 [9] - 公司认为行业竞争格局将发生变化，更多开发商将面临营销变革，大型开发商将组建自己的数字营销团队，数字营销需求将显著增加 [25] - 公司将继续加强媒体影响力，加大内容生产的技术和资金投入，开发新的电商模式 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为随着开发商对数字营销重要性的认识不断提高，公司的在线广告服务将实现强劲增长，电商服务将保持稳定表现 [7] - 管理层预计2021年公司总收入将实现5% - 10%的增长 [15] 其他重要信息 - 客户存款是公司向开发商支付的预付款，用于赢得电商项目，项目完成后开发商会返还；客户预付款是购房者为参与电商活动购买折扣券支付的款项，在转化为购房合同前公司不能确认收入 [32][33] - 客户存款波动较大是因为涉及项目数量少但单个项目金额大；客户预付款通常波动较小，除非在极少数情况下，大量客户在短时间内集中购买折扣券且季度结束时尚未转化 [35][36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍与阿里巴巴、易居合作的天猫好房平台的进展情况，以及未来优化绩效、提高管理和运营效率的机会 - 公司认为该合作旨在中国热门电商平台上为房地产行业打造新空间，适用于新房和二手房市场；公司作为服务提供商，可帮助开发商在该平台上建立数字营销基础设施并进行运营，从而扩大业务范围 [18][19][20] 问题2: 在线广告平台吸引了开发商，是否会对电商收入产生蚕食效应 - 公司认为目前谈论天猫好房的商业模式还为时尚早，但已从初期合作的广告方面获得了一些收益，未来在交易方面也将有机会；该平台是一个交易平台，将为开发商创造新的模式，开发商在该平台上有自己的数字基础设施后会更积极地吸引用户并完成交易 [22][23] 问题3: 对中国房地产市场的看法以及未来六个月平台的主要活动和时间安排 - 公司认为由于政府的限制政策，开发商的竞争格局将发生变化，更多开发商将寻求数字营销解决方案；公司将继续加强媒体影响力，加大内容生产投入，开发新的电商模式；目前正在举办覆盖约100个城市、超过2000个项目的在线房交会，还将举办618房地产电商节 [25][26][28] 问题4: 资产负债表中客户存款和客户预付款的数字变化较大，从业务角度如何理解 - 客户存款是公司向开发商支付的预付款，用于赢得电商项目，项目完成后开发商会返还；客户预付款是购房者为参与电商活动购买折扣券支付的款项，在转化为购房合同前公司不能确认收入 [32][33] 问题5: 客户存款和客户预付款数字变化的原因是什么 - 客户存款波动较大是因为涉及项目数量少但单个项目金额大；客户预付款通常波动较小，除非在极少数情况下，大量客户在短时间内集中购买折扣券且季度结束时尚未转化 [35][36]