公司概况 - 医疗研究和技术公司，超130个合作伙伴，有两个湾区办公地点，145名员工，52人拥有博士学位[9],[12] - 核心技术平台涵盖发现、开发、制造和商业化阶段，包括OmniAb、离子通道技术等[11] 财务指引 - 2021年预计收入增长超55%，毛利率75%-80%，现金费用8000 - 8500万美元，调整后每股收益6.15美元[19] 合作管线 - 未来四个季度有5个重大项目可能获批，合作管线含超200个临床前和发现项目[15],[18] - Sparsentan治疗FSGS的36周中期数据显示，蛋白尿部分缓解率达42%，高于对照组的26%，公司计划2021年下半年申请加速批准[16] OmniAb技术 - 抗体药物在1期阶段获批可能性为11.5%，高于小分子药物的6.2%，2025年抗体总潜在市场超2500亿美元[22],[23] - 50家公司可使用OmniAb抗体，预计到2025年有多达10个获批，目前近40项合作伙伴专利申请涉及OmniAb衍生抗体[26],[27] 其他技术平台 - Pelican Expression Technology平台使复杂蛋白药物生产高效优质，成功率超80%，有多项专利支持[43],[45],[48] - Captisol技术解决药物配方溶解度和稳定性问题，相关药物在超70个国家销售，公司有超400项全球专利[54],[55]

公司合作与许可协议情况 - 公司与超130家制药和生物技术公司有合作及许可协议，超300个项目处于商业化、开发或研究阶段，全球拥有超1400项已授权专利[27] - 公司目前与超130家制药和生物技术公司有合作及许可协议，另有超10个未披露合作伙伴和被许可方[60] - 公司有超300个由合作伙伴全额资助的创收项目，另有超100个未披露临床前项目[63] - 2020年公司与四家公司达成OmniAb平台许可协议，估计和合作伙伴启动超50个新项目，Janssen的teclistamab总体缓解率达73%（16/22）[38][39] - 截至2020年12月31日，公司与超40个合作伙伴签订OmniAb平台许可协议，约170个活跃项目，15个处于临床试验阶段[50] - 公司与Neuritek Therapeutics达成独家全球许可协议，或获超2.4亿美元里程碑付款和6 - 8%净销售额分层特许权使用费，Neuritek获约2700万美元资本承诺[43] - 2020年5月公司与罗氏扩大许可协议，新增项目，每个项目可获最高2.74亿美元开发和商业化里程碑付款及版税[48] - 2020年12月公司与葛兰素史克签署合作协议，获700万美元预付款，最高可获1.55亿美元开发、监管和商业化里程碑付款及分级版税[48] - 公司与Amgen就Kyprolis合作，年净销售额<$250 million，获1.5%的特许权使用费；$250 - $500 million，获2.0%；$500 - $750 million，获2.5%；>$750 million，获3.0%，相关专利2033年到期[70][69] - 公司与Alvogen/Adlavo就Teriparatide Injection合作，可获最高900万美元额外付款，净销售额特许权使用费在“A”治疗等效指定前为25% - 40%，获“A”评级后升至50%[77] - 公司与Alvogen的Adalvo子公司在欧盟、中东和北非及其他地区合作，可获150万美元前期和里程碑付款，还可能获最高60%的毛利润[78] - 公司与Kangchen就PF708合作，可获最高2250万美元额外付款，在其地区净销售额可获两位数特许权使用费[79] - 公司与Acrotech Biopharma和CASI就Evomela合作，可获超5000万美元潜在里程碑付款及全球净销售额特许权使用费，相关专利2033年到期[81] - 公司与Baxter就Nexterone合作，可在2033年初前获得销售特许权使用费[83] - 公司与SAGE就Zulresso合作，可获特许权使用费和Captisol材料销售收入[84] - 公司与Merck就NOXAFIL - IV合作，通过销售Captisol获得商业补偿，无特许权使用费[85] - 公司与Pfizer就Viviant/Conbriza和Duavee/Duavive合作，按国家计算，在相关专利有效期或首次商业销售后十年内获得净特许权使用费[86] - 公司与Zydus Cadila就Exemptia、Vivitra、Bryxta和Zybev合作，在首次商业销售后十年内获得销售特许权使用费[88][89][90] - 公司与Travere的许可协议中，或获超7000万美元里程碑付款及未来全球销售净特许权使用费，特许权使用期为首次商业销售后10年[97] - 公司与Viking合作的TR Beta项目，或获高达3.75亿美元开发、监管和商业里程碑付款及分级特许权使用费，销售低于5000万美元、5000 - 7.5亿美元、高于7.5亿美元的特许权使用费率分别为3.5%、5.5%、7.5%[98][99] - 公司与Merck的CRM197商业许可协议中，可获1150万美元开发和监管里程碑付款及低个位数净销售特许权使用费[102] - 公司与Jazz的协议中，可获剩余里程碑付款1.625亿美元及合作产品全球销售分级特许权使用费[106] - 公司与Viking合作的SARM - VK5211项目，或获高达2.7亿美元开发、监管和商业里程碑付款及分级特许权使用费，销售低于5000万美元、5000 - 7.5亿美元、高于7.5亿美元的特许权使用费率分别为7.25%、8.25%、9.25%[115][116] - 公司与Corvus的协议中，可获约2.2亿美元开发和监管里程碑付款及分级特许权使用费[124] - 公司从GSK获得700万美元的预付款，还有最高达1.545亿美元的额外开发、监管和商业化里程碑付款[134] - 公司与Roche合作，每个项目有最高达2.74亿美元的开发和商业里程碑付款[135] - 公司与多个公司有特许权使用协议，如CE - Meloxicam特许权使用费率为8.0% - 10.0%，Baxdela为2.5%等[139][141] - 公司合同付款管道潜在最大价值按技术和阶段划分，如OmniAb临床前阶段超8亿美元，Icagen临床阶段超7500万美元等[142] 公司收购与出售情况 - 2020年4月，公司以1510万美元现金收购Icagen核心资产、合作项目和离子通道技术，Icagen或获最高2500万美元额外或有收益付款[32] - 2020年9月，公司以710万美元现金加潜在收益收购xCella Biosciences，以510万美元现金加不可转让或有价值权收购Taurus Biosciences，并向Minotaur Therapeutics投资250万美元换取未来项目产品特许权使用费[33][34] - 2020年10月，公司收购Pfenex Inc，其合作方默克宣布V114相关进展，Jazz Pharmaceuticals提交JZP - 458生物制品许可申请[35] - 2020年12月，公司以2670万美元现金将Vernalis研究业务和内部项目出售给HitGen Inc，保留部分经济权利[36][43] 业务部门销售与生产情况 - 2020年Captisol业务部门销售额创历史新高，公司计划扩大其年生产能力，美国碘造影剂市场约2000万次成像程序，销售额约15亿美元[41][42] 项目临床研究进展 - Immunovant的IMVT - 1401在甲状腺眼病2a期概念验证研究中总IgG平均降低65% [43] - 2021年2月，公司合作伙伴Travere的sparsentan在DUPLEX研究中达到蛋白尿部分缓解预设中期终点，FDA和欧盟委员会授予其孤儿药指定[45] - 2021年2月，Travere宣布sparsentan在DUPLEX 3期研究中治疗36周后达到预先指定的局灶节段性肾小球硬化（FSGS）蛋白尿部分缓解终点（FPRE），与活性对照药厄贝沙坦相比有统计学显著反应（p = 0.0094）[95] - 正在进行的IgA肾病关键3期PROTECT研究的topline疗效数据和36周中期蛋白尿终点分析预计于2021年第三季度公布[96] - 2020年10月，Merck公布V114两项3期研究的额外积极数据，11月向FDA和EMA提交许可申请，2021年1月12日FDA接受其生物制品许可申请（BLA）并进行优先审评，处方药用户付费法案（PDUFA）目标日期为2021年7月18日[101] - 2020年第二季度，Serum Institute of India开始商业化其10价肺炎球菌结合疫苗Pneumosil®，该产品于2019年12月获WHO预认证，2020年7月获印度营销授权，12月在印度商业推出[104] - 美国每年约600万人受传染性软疣感染，SB206在3期关键试验中主要终点未达统计学显著结果[126] - 2020年10月，lasofoxifene的2期ELAINE 2临床试验开始首例患者入组和给药[130] - 2019年9月，pradefovir 2期试验结果积极，75mg剂量治疗24周后多项指标优于TDF[132] - 2020年7月，CE - Iohexol 1期临床试验取得积极顶线结果，计划2021年第一季度在美国开展2期研究[144] 技术平台合作项目情况 - 公司收购Pfenex获得蛋白表达技术平台，若FDA认定特立帕肽注射液与FORTEO治疗等效，最多将向CVR持有人支付7780万美元，截至2020年12月31日，与15个合作伙伴就超25个活跃项目开展合作[53] - 公司以1510万美元现金收购Icagen技术平台核心资产，Icagen根据营收成绩最多可再获2500万美元，截至2020年12月31日，与7个合作伙伴就10个活跃项目开展合作[56] - 截至2020年12月31日，公司HepDirect/LTP技术平台与3个合作伙伴开展5个活跃项目[58] - 截至2020年12月31日，公司对SUREtechnology平台与12个合作伙伴的20个项目享有经济权利[59] 专利情况 - Captisol技术有超400项全球已授权专利（美国超40项），最晚2033年到期，其他专利申请若获批可延至2040年，截至2020年12月31日，Captisol使能药物在超70个国家销售，超50个合作伙伴有相关药物在开发[51] - 保护Kyprolis的美国专利中，最晚到期时间为2029年；与Kyprolis的Captisol成分相关的专利和申请预计2033年到期[158] - 至少Breckenridge Pharmaceuticals的仿制药美国上市日期将在2027年或更早（具体日期保密）[158] - 保护Captisol的专利若获批，最晚到期时间为2033年，如美国专利号9,493,582将于2033年2月27日到期[161] - 公司拥有多项涵盖Captisol成分药品的专利和待批专利申请，部分美国专利到期时间为2025 - 2026年，对应欧洲和日本专利到期时间多为2025年或2026年 [162] - 公司拥有的部分专利到期时间为2029年，如专利7,635,773、8,410,077等美国专利到期时间为3/13/2029，对应日本专利到期时间为4/28/2029 [163] - 公司拥有的部分专利到期时间为2033年，如专利9,751,957美国到期时间为6/28/2033，对应欧洲专利到期时间为2/14/2033 [163] - 公司的OmniAb治疗性抗体平台在超40个司法管辖区获得专利保护，包括美国、欧洲多国、日本和中国 [164] - 公司拥有的OmniAb相关专利和申请预计在2028 - 2039年到期 [165] - OmniAb在OmniMouse和OmniRat的部分美国专利到期时间为2028 - 2034年，对应欧洲和日本专利到期时间多为2028年或2033年 [166] - OmniAb在OmniChicken的部分美国专利到期时间为2029 - 2032年，对应欧洲和日本专利到期时间多为2029年或2030年 [166] - 公司收购Vernalis后保留的项目及IP归Ligand UK Development Limited所有，其在60多个国家拥有超200项已授权专利[167] - 2020年10月收购Pfenex Inc.获得蛋白质表达技术平台，全球有超200项已授权专利和近50项待申请专利[168] - 2020年4月收购Icagen核心资产，其全球有超75项已授权专利和10项待申请专利[169] - 2020年9月收购xCella Biosciences，获得1项已授权专利和近20项待申请专利[170] - 2020年9月收购Taurus Biosciences，获得超15项已授权专利[171] - Captisol低氯专利及国外等同专利预计2033年到期，高纯度专利及国外等同专利预计2029年到期，形态专利及国外等同专利预计2026年在美国到期[190] - Captisol最初提交的专利2010年在美国开始到期，2016年在大多数美国以外国家到期[190] 公司生产合作情况 - 公司与第三方制造商Hovione合作生产Captisol，主要在葡萄牙和爱尔兰的工厂进行生产和分销[148] - 若Captisol供应中断，公司可指定并在Hovione协助下确定替代供应商，供应中断超指定时间可终止协议[149] - 公司与Hovione的合作协议当前期限至2024年12月，若双方无提前两年书面终止通知，将自动续约两年[150] 公司面临的竞争情况 - 公司的药物研发可能面临与现有疗法、其他公司在研药物的竞争[151] - 公司的Captisol业务可能面临其他类似环糊精辅料供应商或相关技术的竞争[152] - 公司的OmniAb抗体技术面临其他转基因动物系统供应商的竞争，如AbCellera Biologics[152] 公司员工情况 - 截至2020年12月31日，公司有155名员工，其中118人直接参与科研活动[172] 公司动物健康设施情况 - 公司动物健康设施（加利福尼亚州埃默里维尔）获得国际实验动物评估和认可协会（AAALAC）认证[154] 公司专利诉讼情况 - 公司针对梯瓦（Teva）试图获得FDA批准生产和销售EVOMELA仿制药一事，主张美国专利8,410,077、9,200,088和9,493,582 [162] 公司仿制药上市情况 - 公司与Teva和Acrotech Biopharma达成协议，Teva可在2026年6月1日或特定情况下提前在美国销售Evomela仿制药[183] - 据公开报道，Breckenridge Pharmaceuticals的Kyprolis仿制药美国上市日期为2027年或特定情况下提前[183] 公司面临的风险情况 - 公司依赖合作关系获取里程碑和特许权使用费，但合作方有重大决定权，合作失败或协议终止会减少收入[191] - 合作方可能开发竞争产品，且有权随意终止合作，违约或合作失败会影响产品开发[192] - 部分使用OmniAb抗体平台的合作方已终止合同或大幅减少投资，未来增长无保证[193] - 产品候选面临开发和监管障碍，临床结果不确定，获批后可能需额外试验[194] - 科学研究和临床试验速度受产品供应和患者招募影响，合作方控制开发进度[195] - 产品发现、早期开发和配方项目需大量资金，融资可能压低股价[197] - OmniAb抗体平台无产品获FDA批准，面临竞争，未来收入可能低于预期[198] - 第三方知识产权可能阻碍产品开发，公司专利地位不确定，保护可能不足[199] - 第三方可能挑战合作方产品专利，引发诉讼，影响公司业务[203] - 专利维护需支付费用，不遵守规定可能导致专利失效，影响公司业务[205] - 医保支付方对医疗产品价格提出挑战，政府和其他医保支付方试图通过限制覆盖范围和报销水平来控制医疗成本，医保报销水平的不确定性可能影响产品市场接受度和销售[210] - 2010年3月《患者保护与平价医疗法案》（ACA）颁布，对制药行业产生多项影响，包括对

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度总营收7000万美元，高于去年同期的2700万美元，其中包括1100万美元的特许权使用费收入、4100万美元的Captisol材料销售和1800万美元的合同收入 [30] - 2020年第四季度Kyprolis特许权使用费收入2.72亿美元，较第三季度和去年同期均有所增长；Ono公司第四季度Kyprolis销售额为1810万美元，延续增长态势并创下新高 [31] - 2020年第四季度Captisol销售额4100万美元，是2019年同期的五倍多；合同收入1800万美元，高于去年同期的880万美元 [32] - 2020年第四季度调整后摊薄每股收益1.62美元，较2019年第四季度增长128% [33] - 2020年全年总营收1.864亿美元，高于2019年的1.203亿美元；调整后摊薄每股收益4.55美元，较2019年增长47% [33][34] - 2020年第四季度末，公司拥有约4.11亿美元的现金、现金等价物和短期投资 [34] - 2021年总营收指引上调至2.91亿美元，此前为2.85亿美元；预计全年公司整体毛利率约为75% - 80%，现金运营费用为8000万 - 8500万美元；调整后摊薄每股收益约为6.15美元，较2020年增长35% [36] 各条业务线数据和关键指标变化 OmniAb业务 - 过去一年对该平台进行重大投资并扩大团队，巩固了行业领先地位 [8][9] - 2020年收购并整合了xCella和Taurus的新技术和科学家，增强了平台竞争力 [48][49] - 合作伙伴数量从五年前的约15家增加到现在的超过50家，项目数量达数百个，成功率较高 [90] Captisol业务 - 2020年是变革性的一年，全球对该技术的兴趣创历史新高，商业势头持续增长 [52] - 第四季度向全球合作伙伴发货的Captisol数量超过以往任何季度 [53] - 2020年签订的Captisol许可协议数量超过以往任何一年，年底拥有160多项新研究许可协议和13项临床及商业协议 [54] Icagen业务 - 2020年与葛兰素史克达成新合作，获得700万美元预付款，并有资格获得超过1.5亿美元的里程碑付款和净销售额的分级特许权使用费 [57][58] - 还管理着与罗氏的两个合作项目，潜在里程碑付款超过5亿美元，以及与囊性纤维化基金会的合作 [60] Pfenex业务 - 四个月前完成收购，现已完全整合到公司 [61] - 该技术平台在生产传统系统失败的蛋白质方面成功率超过80% [64] - 有两项后期资产已提交监管审批，包括默克的V114和Jazz Pharmaceuticals的JZP - 458 [66][67] 各个市场数据和关键指标变化 - 抗体市场规模迅速增长，新疗法不断推向市场，是行业研发投资最大的领域 [11] - Captisol - 使能的Iohexol将参与美国价值15亿美元的造影剂市场的关键试验 [114] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 基于一流的技术平台，专注于通过基于特许权使用费的合同为投资者带来高增长业务 [6] - 2021年目标是继续扩展行业领先的技术产品，实现公司历史上最佳的财务业绩，营收增长超过50%并产生大量现金流 [26] - 持续评估并购优先级和资本部署策略，关注能为公司增加新技术平台、有意义的合作项目以及补充OmniAb平台的交易 [42] 行业竞争 - 在抗体业务方面，与其他行业参与者相比，公司的OmniAb平台在合作伙伴数量、项目数量、临床进展和经济效益等方面具有优势 [87][90] - 公司预计2021年OmniAb平台将迎来首个药物监管批准和关键试验数据，而其他一些平台的首次FDA或重大监管批准预计在四、五或六年之后 [91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是出色的一年，公司在财务、科学和运营方面表现出色，为2021年的显著增长和业务扩张奠定了基础 [6][7] - 认为COVID - 19将成为地方性疾病，Veklury将继续是护理标准和未来疗法的支柱，公司的Captisol业务将长期受益 [18][19] - 对OmniAb平台在2021年的表现充满期待，预计将实现首个商业收入和更多突破性数据 [13][125] - 收购的Pfenex和Icagen业务预计将在2021年开始产生收益，并推动交易达成 [126] 其他重要信息 - 公司在过去两年中投入超过5亿美元回购股票，回购超过500万股，占总股本的25%，平均回购价格为每股104美元 [21] - 公司关注社会责任和环境保护，致力于社会平等，采取措施减少碳足迹和生产消耗 [24] - 公司预计Travere的sparsentan药物将在2021年提交FDA批准，为公司带来590万美元的净里程碑付款 [35] - 预计sparsentan在2022年下半年推出，2023年首次实现全年销售，公司2023年潜在特许权使用费为1000万 - 2000万美元，长期来看，第三方分析师预计Travere的sparsentan峰值销售额为5亿 - 10亿美元 [38][39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对于Captisol平台，Remdesivir的需求是否达到稳定状态，以及未来一两年的计划如何？ - 公司认为COVID - 19将成为地方性疾病，Gilead对Veklury进行了大量投资并取得了良好数据，公司与Gilead签订了为期十年的供应协议，目前仍有较高的住院率，Gilead约一半的美国住院病例使用Veklury治疗，对Captisol的需求仍然很高，此外Gilead还在进行40多项Veklury的研究，所有这些都将使用Captisol [73][74][75] 问题2: 能否描述OmniAb不同技术栈的整体入站情况，是否存在某些技术更受青睐？ - 公司自五年前收购OmniAb平台以来，每年都在增加投资和进行收购，随着临床研究发现的成功，业务不断增长，最近的投资和收购进一步增强了平台的竞争力，吸引了更多交易 [77][78][79] - OmniAb技术的核心是动物基因工程和生物智能，xCella等收购增强了筛选技术，提高了寻找优质抗体的速度，吸引了Janssen、Merck等合作伙伴，带来了更多入站兴趣 [81][82][84] 问题3: 能否讨论OmniAb平台的竞争格局？ - 公司认为在抗体业务方面，OmniAb平台与其他行业参与者相比具有优势，包括合作伙伴数量、项目数量、临床进展和经济效益等方面 [87][90] - 公司预计2021年OmniAb平台将迎来首个药物监管批准，而其他一些平台的首次FDA或重大监管批准预计在四、五或六年之后 [91] 问题4: 是否开始看到从获得Remdesivir许可的仿制药公司的订单流量大幅增加？Teriparatide的治疗等效性状态如何？2021年指导增加是否都与里程碑付款有关，自上次分析师日以来，是否有其他项目在2021年的里程碑有更好的可见性？ - 公司继续向Gilead的制造联盟成员供应Captisol，这是Captisol业务的重要组成部分 [97] - Alvogen已向FDA提交了Teriparatide注射剂的阳性人体因素数据，目前正在接受FDA审查 [98] - Travere的里程碑付款在公司的预期范围内，公司认为当前的指导反映了适当风险调整后的里程碑数量，但仍有一些潜在的里程碑可能带来额外的收益 [99][100] 问题5: 新闻稿中对OmniAb平台增加了AI和BI组件的描述，这些是近期添加的还是客户更多询问这些属性，因此现在更强调它们？ - AI在过去12个月中变得更加突出，特别是随着xCella和Aventis的收购，公司的抗原发现工作是高度计算机驱动的，投资者对AI的价值有了更多认识 [104] - BI基于公司的动物平台，自收购OmniAb以来一直是业务的一部分，随着额外的收购而得到扩展，公司拥有多种物种的独特组合，并与AI相结合 [105][106] 问题6: OmniAb管道中Gloria和CStone在中国的审批流程如何，何时能听到消息，审批后何时开始产生特许权使用费？ - Gloria和CStone是OmniAb最先进的合作伙伴，其新药申请正在中国接受审查，预计今年都有可能获得批准，根据提交日期和公告，Gloria可能会早于CStone获批，但具体的推出时间难以确定 [108][109] 问题7: Iohexol的关键试验何时开始，试验细节如何，试验结束后是否有可能自行推向市场？ - 公司将在本季度启动Captisol - 使能的Iohexol的关键试验，该试验旨在证明其在减少对比剂诱导的急性肾损伤（CIAKI）发生率和图像质量等效性方面的效果，试验为540名受试者的自适应设计、随机多中心双盲平行组试验，预计总时长约为两年，在约60%的受试者入组后将进行预先指定的中期分析 [114][115][116] - 若试验成功，可能有助于通过505(b)(2)途径获得批准，并获得包含降低CIAKI风险的标签 [117] 问题8: 2021年Captisol的收入指导是否仍为2亿美元，各季度的节奏如何？ - 公司预计Captisol全年收入仍为2亿美元，各季度相对均匀分布，尽管疫情导致秋冬季节病例增加，但目前病例数正在下降，从生产角度来看，仍有一定的前置时间，因此根据当前预测，各季度收入相对均衡 [120][121] 问题9: 2021年投资者应关注的三到五个最重要的催化剂是什么？ - OmniAb平台有望获得新的许可协议、重要的后期数据、新药申请批准和产品推出，预计今年将实现首个商业收入和更多突破性数据 [124][125] - 收购的Pfenex和Icagen业务已很好地整合，预计今年将开始产生收益，并推动交易达成，增强公司的并购能力 [126] - 与Gilead的Veklury合作仍将是公司业绩的主要驱动力 [127] - 公司的财务表现将具有吸引力，包括高收入增长、良好的利润率、严格的支出控制和显著的股份回购，将带来更多的每股收益和现金流 [128][129] 问题10: 股份回购的平均价格范围是多少？ - 自2018年11月以来，公司回购了超过600万股，平均价格约为每股104美元，价格范围在100美元至104美元之间 [130] 问题11: 未来12 - 24个月可用于并购的现金情况如何，如何权衡资本部署机会，如股份回购、债务回购或并购？ - 公司目前有4.11亿美元现金，有足够的现金偿还约5亿美元的债务，至少有1亿 - 2亿美元的多余现金可用于并购，即使不进行债务再融资 [136][137] - 公司认为股价被低估，有机会进行债务再融资，战略资本方面有足够的现金进行各种操作 [137] - 公司将继续评估资本部署机会，未来三到六个月将确保所有平台最佳运行，优先考虑增强OmniAb业务的技术收购、新的技术平台和重要的管道特许权使用费 [138][139][140]

公司业务合作与项目进展 - 公司与超120家医药和生物技术公司有合作及许可协议，超200个项目处于商业化和开发阶段，全球有超1400项已授权专利[126] - 截至2020年第三季度，超8500名临床受试者已接受或计划接受OmniAb衍生抗体治疗，公司预计2021年首次提交监管申请，2025年有望获批多达10项[132] - 2020年公司已签订超120份Captisol研究使用协议和8份临床及/或商业许可协议，为Captisol发明以来单年签约数量最多[137] - 2020年10月1日公司完成对Pfenex的收购，其带来专有蛋白表达技术及与多家公司的合作，有望增加公司特许权使用费收入[141] - 公司以2500万美元现金将Vernalis研究业务和内部项目出售给HitGen Inc.，交易预计2020年第四季度完成[143] 财务数据关键指标变化 - 2020年第三季度总营收为4184.8万美元，较2019年第三季度的2480.8万美元增加1704万美元，增幅69%[145] - 2020年前三季度总营收为1.16429亿美元，较2019年同期的9327.9万美元增加2315万美元，增幅25%[145] - 2020年第三季度特许权使用费收入为900.5万美元，较2019年第三季度的976.7万美元减少76.2万美元，降幅8%[145] - 2020年第三季度Captisol收入为2338.9万美元，较2019年第三季度的684.9万美元增加1654万美元，增幅241%[145] - 2020年第三季度合同收入为945.4万美元，较2019年第三季度的819.2万美元增加126.2万美元，增幅15%[145] - 2020年第三季度总运营成本和费用为3810.1万美元，占收入的91%，较2019年第三季度增加810万美元，增幅27%[150][151] - 2020年前三季度总运营成本和费用为1.01794亿美元，占收入的87%，较2019年前三季度增加1300万美元，增幅15%[150][152] - 2020年第三季度短期投资损失986.2万美元，较2019年第三季度减少343.5万美元；2020年前三季度短期投资损失1714.3万美元，较2019年前三季度增加861.9万美元[153] - 2020年第三季度利息收入99.1万美元，较2019年第三季度减少640.5万美元；2020年前三季度利息收入769万美元，较2019年前三季度减少1490万美元[153] - 截至2020年9月30日，公司现金、现金等价物和有价证券共计7.951亿美元，较去年年底减少2.748亿美元[158] - 2020年前三季度，经营活动产生的净现金为5404.9万美元，投资活动产生的净现金为6.1385亿美元，融资活动使用的净现金为2.83016亿美元[166] 债务与股权相关情况 - 2018年5月，公司发行了总计7.5亿美元的2023年票据；2020年3月，公司以2.038亿美元现金回购了2.344亿美元本金的2023年票据，回购后，2023年票据仍有5.156亿美元本金未偿还[160] - 2019年9月，公司董事会批准了一项最高5亿美元的股票回购计划；2020年第一季度，公司回购了7330万美元的普通股；截至2020年9月30日，仍有2.535亿美元的普通股回购授权可用[162] 其他财务相关义务 - 与霍维奥内的Captisol采购和设备投资协议下的采购义务增加了约6900万美元[167] - 2020年9月30日，公司有1080万美元与先前收购相关的或有对价负债公允价值需在未来期间结算[164]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度总营收4180万美元，包括900万美元特许权使用费收入、2340万美元Captisol材料销售和950万美元合同收入 [41] - 2020年第三季度Kyprolis在安进的收入较第二季度有所增长，但同比下降；Ono在日本的Kyprolis销售额达1730万美元，为该产品在日本的最大季度销售额 [42] - 2020年第三季度Evomela在美国和中国的收入同比和环比均有所增长 [43] - 2020年第三季度Captisol销售额为2340万美元，较去年同期的680万美元增长超240%；合同收入为950万美元，与上周分析师日修订后的预期一致，高于去年同期的820万美元 [44] - 2020年第三季度调整后摊薄每股收益为1.4美元，较2019年第三季度增长112%；该季度运营现金流为1200万美元；季度末现金、现金等价物和短期投资约为7.95亿美元，完成Pfenex收购后，调整后现金余额约为4亿美元 [45] - 2020年全年营收指引上调至1.7亿美元，特许权使用费收入预计为3300万美元，Captisol收入预计为9200万美元，合同收入预计为4500万美元 [46][47] - 2020年全年公司整体毛利率预计约为80% - 85%，现金运营费用预计为7300 - 7500万美元 [49] - 2020年全年调整后摊薄每股收益约为3.95美元，较2019年调整后摊薄每股收益增长57% [50] 各条业务线数据和关键指标变化 特许权使用费业务 - 2020年Q4特许权使用费预计为1030万美元，假设两大主要产品在Q4较Q3增长 [51] Captisol业务 - 2020年Captisol业务运营水平远高于过去几年，预计2021年将进一步提升，季度平均收入超4500万美元，而2020年平均为2000多万美元 [52] 合同收入业务 - 2020年Q4合同收入预计为过去两年中最高的季度总额，除约700万美元服务相关收入外，还预计有多项事件产生可观收入 [54][55] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国目前约40% - 50%的住院患者正在使用Veklury，随着FDA批准、近期同行评审出版物以及现场团队对医生的教育，预计使用比例将增加 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过并购和签订新的许可合同来扩大投资组合，目前有五个合作项目正在开发中，预计2021年有五款药物有望获批，将为公司带来新的特许权使用费收入 [12][13] - 公司致力于创新和投资核心技术平台，如OmniAB平台，通过收购和整合新技术，为合作伙伴提供更多工具和知识产权，以确保获得新的许可协议并扩大经济效益 [61][65] - 公司将继续扩大Captisol业务，满足市场需求，同时利用额外的收入和现金流重新投资于业务，提升核心业务的实力和多样性 [58] - 公司收购Pfenex后，将发展蛋白质表达业务，预计该业务将通过合作开发、资产授权和平台配对三种类型的交易实现增长 [79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情在短期内影响了患者就诊和治疗开始，但公司很高兴看到业务增长正在恢复，特别是Kyprolis和DARZALEX联合疗法的强劲推出 [10][11] - 疫情推动了对remdesivir的需求，也让主要医疗市场认识到该药物对医疗系统和患者的益处，公司预计Captisol销售将在未来几个季度大幅增长，并为长期业务扩张和研发投资提供支持 [22][24] - 公司预计2021年营收和盈利将实现超50%的增长，主要来自特许权使用费和Captisol收入的大幅增加，这将支持公司保持强劲的现金流并进行业务投资 [38] 其他重要信息 - Veklury是美国首个也是目前唯一获批的COVID - 19治疗药物，被认为是标准治疗的一部分，所有当前和未来的治疗性临床试验都将在对照组中使用该药物 [15][16] - 公司有三个合作伙伴正在利用Ligand的OmniAb平台开发用于治疗COVID - 19的新型抗体 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度合同收入除700万美元服务收入外，其他预期付款的可见性如何？ - 公司对计入该季度合同收入的所有事件有较好的可见性，部分事件的时间虽未公开，但也有一些合作伙伴已公开声明的事件 [86][87] 问题2: 公司在分析师活动中给出了令人印象深刻的增长目标，但股价未按预期反应，原因是什么，投资者可能忽略了什么？ - 一方面，并购发展需要时间让投资者理解技术收购如何推动价值，如Pfenex和Icagen的收购将在未来两到三年带来特许权使用费的增长；另一方面，公司核心业务的传统资产在试验、研发投资和监管审批方面取得了前所未有的积极进展，如sparsentan的Phase 3数据值得期待 [90][93][94] - 公司给出的长期展望是经过风险调整的指导数字，对未包含在其中的产品仍有高度信心，这些产品有望带来额外的增长 [97][98] 问题3: 2021年及以后的指导趋势如何，可能的上行风险是什么，在资本配置方面，是否有足够资金用于业务发展，是否考虑在当前水平进行股票回购？ - 若疫情持续稳定，患者就医和临床试验接近正常，2021年合同付款可能有显著上行空间；若住院和感染率持续上升，Captisol收入也可能大幅增加 [104][105] - 公司有超4000万美元现金和现金等价物，2023年5月有5亿美元可转换债券到期，会关注债券价格和股价，在资本配置上，将在并购和向股东返还现金之间相对均衡分配，同时也会寻找新的资产添加到投资组合中 [106][108] 问题4: 所有当前和未来试验都要求在对照组中使用remdesivir意味着什么，Gilead在院外和吸入式remdesivir开发中Captisol的贡献量如何？ - 当某种药物成为标准治疗时，通常会在临床试验的对照组中使用，目前已在实际试验中看到这种情况，预计未来也会持续 [110] - Gilead正在分析remdesivir的其他使用场景和形式，如院外护理和吸入式、皮下注射式，这些都使用了Captisol，预计明年或明年初会有相关试验数据 [111][112] 问题5: 2020年和2021年的资本支出情况如何，有多少用于Captisol产能扩充，目前是否满负荷生产？ - 公司年初宣布了6000万美元与remdesivir和Captisol相关的资本支出，约三分之一用于购买机器和扩大空间，约三分之二用于预付材料等，目前这部分支出基本完成，其他业务不需要大量资本支出，新的蛋白质表达业务每年资本支出预计低于500万美元 [122][123][124] - 公司已清空库存，目前以最高水平生产，预计未来两到三个月达到最高规模的全面运营，会根据最大生产水平给出Q4和Q1的收入展望，若能生产更多并交付给Gilead，会尽力满足需求 [115][116][117] 问题6: 如何看待SG&A和R&D费用中的一次性现金费用，如何对这些费用率进行正常化处理？ - Q3的交易费用约500万美元，包含在G&A费用中，Q4也会有少量相关费用；若Vernalis出售完成，会降低成本，而Pfenex交易则会增加G&A和R&D费用，这已反映在明年的现金费用指导中 [129][130] 问题7: Captisol业务的最大风险是什么？ - 虽然有其他技术可解决溶解性问题，但Captisol的价值主张明确，公司认为关键在于执行，要确保能够持续满足合作伙伴的需求 [133][134] 问题8: 是否仍有人询问公司何时能取代Promacta的收入？ - 公司曾拥有Promacta这一出色的特许权使用费资产，2019年初剥离该业务时，其特许权使用费收入约为1亿美元，一些老投资者会询问如何取代这部分收入，新投资者可能更关注当前约3000万美元的特许权使用费基础 [140][141] - 公司认为近两三个月来，特许权使用费增长的趋势开始显现，预计到2023年特许权使用费将基本增至目前的三倍，且不包括某些潜在收益巨大的领先资产，如sparsentan若获批，可能产生类似Promacta的特许权使用费 [142][143][144] 问题9: 请再次说明Kyprolis在日本和Evomela在本季度的收入情况？ - Kyprolis在日本，Ono本季度报告收入18亿日元，约合1730万美元，高于上一季度的约1600万美元，为历史最高季度收入；Evomela方面，公司记录的收入显示较上一季度和去年同期均有增长，但相关公司尚未正式报告，无法披露具体数字 [154] 问题10: Teriparitide的下一个数据点是什么，如何衡量其进展？ - 合作伙伴Alvogen预计很快开始试验，试验完成后将提交给FDA，预计明年某个时间得到FDA的回复，可关注Alvogen或Ligand关于试验开始、入组和提交FDA的相关评论 [155][156] 问题11: Teriparitide有或没有治疗等效性指定的收入潜力如何，目前的指导是否保守假设其没有该指定？ - 在美国，可比药物Tayo在2019年的销售额约为6.45亿美元，今年前两个季度约为每季度1.25亿美元，目前市场规模约为5亿美元左右 [157] - 在获得治疗等效性指定之前，Ligand的收入可能在500 - 1500万美元之间，获得该指定后，收入可能翻倍或三倍，因为渗透率可能提高，且利润分成比例从最高40%提高到55% [159][161] 问题12: 如何看待口服抗病毒治疗对COVID - 19格局的潜在影响，过去关于Captisol材料销售增长（不包括remdesivir）和合同付款的长期假设是否仍然适用？ - 公司会持续监测COVID - 19治疗领域的创新情况，remdesivir已成为标准治疗药物，Gilead也在探索其他治疗方式，预计未来会有多种疗法联合使用 [165][166][168] - Captisol业务在remdesivir之外继续良好增长，长期来看仍将如此；合同付款方面，仍预计在4000 - 6000万美元之间，尽管每年会有所波动，但这一预期是基于分析师日展示的风险调整后的计算 [169][170]

业务亮点 - 公司研究和技术支持超130家合作伙伴，助力发现药物、提升安全性和降低成本[6] - 未来12个月有5个合作项目有获批潜力，包括Sugemalimab、V114等[7] 财务亮点 - 2020年Q3总营收4180万美元，其中材料销售2340万美元，合同活动使合同付款回升至疫情前水平[10] - 2020年公司指引总营收1.7亿美元，毛利率80%-85%，现金运营费用7300 - 7500万美元[11] - 2020年特许权使用费指引3300万美元，Q4预计环比增长15%[12] - 2020年Captisol收入指引9200万美元，Q1 2021销售预计4500万美元[13] - 2020年合同收入指引4500万美元，Q4将是近两年最大季度[14] 技术平台 - OmniAb技术是唯一三物种平台，在双特异性抗体等方面有优势，有3个合作伙伴用其开展新冠抗体项目[21][22] - Captisol技术吸引大量关注，2020年许可协议多于往年，全球有超400项已授权专利[23] - Icagen离子通道技术与罗氏等有合作，合作金额含2.74亿美元里程碑款和分层特许权使用费等[24] 合作案例 - JZP - 458项目解决Erwinaze短缺问题，剩余里程碑超1.62亿美元加分层特许权使用费[27] - V114项目用P. fluorescens生产CRM197，预计Q4 2020提交BLA，有低个位数净销售特许权使用费[28] 业务模式 - 通过合作开发、对外授权、平台配对三种交易模式驱动营收增长[30] 合作管线 - 合作管线含超100个临床前项目，涉及肿瘤、感染等多个治疗领域[31]

公司业务合作与项目情况 - 公司与超120家医药和生物技术公司有合作及许可协议，超200个项目处于商业化和开发阶段，全球拥有超1200项已授权专利[117] - 截至2020年第二季度，超80个与OmniAb相关项目在合作组合中，占管道超40%，用户已提交或获得超35项美国和国际专利或专利申请[125] - 预计今年年底启动CE - Iohexol的关键试验，美国每年约有2000万次成像程序，销售额约15亿美元[124] Captisol业务情况 - 2020年第二季度Captisol业务季度销售额创历史新高，向超40个合作伙伴发货，公司将投资至多6000万美元扩大其年产能至约500公吨[122] - 2020年第二季度Captisol材料销售收入2446.8万美元，较2019年同期的854.9万美元增加1591.9万美元，增幅186%[128] 财务数据关键指标变化 - 营收 - 2020年第二季度总营收4142万美元，较2019年同期的2499万美元增加1643万美元，增幅66%[128] - 2020年前六个月总营收7458万美元，较2019年同期的6847万美元增加611万美元，增幅9%[128] - 2020年第二季度特许权使用费收入718.1万美元，较2019年同期的662.6万美元增加55.5万美元，增幅8%[128] - 2020年第二季度服务收入458.2万美元，较2019年同期的455.9万美元增加2.3万美元，增幅1%[128] - 2020年第二季度合同收入518.9万美元，较2019年同期的525.3万美元减少6.4万美元，降幅1%[128] 财务数据关键指标变化 - 成本和费用 - 2020年第二季度总运营成本和费用为3432万美元，占收入的83%，较2019年第二季度增加520万美元，增幅18%；2020年前六个月总运营成本和费用为6369.3万美元，占收入的85%，较2019年前六个月增加480万美元，增幅8%[132][134][135] 财务数据关键指标变化 - 投资收益 - 2020年第二季度短期投资收益为2346万美元，2019年第二季度亏损1506.1万美元，变动为增加3852.1万美元；2020年前六个月短期投资亏损728.1万美元，2019年前六个月收益448.8万美元，变动为减少1176.9万美元[136] 财务数据关键指标变化 - 利息收支 - 2020年第二季度利息收入为196.9万美元，较2019年第二季度的928.5万美元减少731.6万美元；2020年前六个月利息收入为669.9万美元，较2019年前六个月的1519.4万美元减少849.5万美元[136] - 2020年第二季度利息费用为621.3万美元，较2019年第二季度的901.2万美元减少279.9万美元；2020年前六个月利息费用为1476.1万美元，较2019年前六个月的1791.8万美元减少315.7万美元[136] 财务数据关键指标变化 - 其他收入净额 - 2020年第二季度其他收入净额为180.3万美元，较2019年第二季度的89万美元增加91.3万美元；2020年前六个月其他收入净额为215.9万美元，较2019年前六个月的50.8万美元增加165.1万美元[136] 财务数据关键指标变化 - 所得税前收益 - 2020年第二季度所得税前收益为2811.9万美元，2019年第二季度亏损1802.8万美元，变动为增加4614.7万美元；2020年前六个月所得税前亏损229.6万美元，2019年前六个月收益82468.5万美元，变动为减少82698.1万美元[142] 财务数据关键指标变化 - 现金及等价物 - 截至2020年6月30日，公司现金、现金等价物和有价证券总计8.099亿美元，较去年年底减少2.6亿美元[143] 财务数据关键指标变化 - 票据回购 - 2018年5月公司发行7.5亿美元2023年票据，2020年3月以2.038亿美元现金（含应计利息60万美元）回购2.344亿美元本金的2023年票据，回购后剩余本金5.156亿美元[145] 财务数据关键指标变化 - 股票回购 - 2019年9月董事会批准一项最高5亿美元的股票回购计划，2020年第一季度回购7330万美元公司普通股，截至2020年6月30日，仍有2.535亿美元的回购授权可用[146] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 2020年前六个月经营活动提供净现金4130.4万美元，2019年前六个月使用净现金1580万美元；2020年前六个月投资活动提供净现金2.81779亿美元，2019年前六个月提供净现金3.6058亿美元；2020年前六个月融资活动使用净现金2.7931亿美元，2019年前六个月使用净现金1.90167亿美元[150]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度总营收4140万美元，较2019年第二季度增长66%，调整后摊薄每股收益为1美元，较2019年第二季度增长47% [35] - 2020年第二季度运营现金流超2400万美元，季度末现金、现金等价物和短期投资达8.1亿美元 [36] - 上调2020年营收指引至1.65亿美元，此前为1.4亿美元，Captisol收入预期从6500万美元上调至9000万美元 [45] - 预计2020年公司整体毛利率约为80% - 85%，研发总费用4600 - 5000万美元，研发现金费用3300 - 3500万美元，总务和行政总费用3700 - 3900万美元，总务和行政现金费用2100 - 2300万美元，现金运营费用5500 - 5800万美元，其他现金收入1300 - 1500万美元 [51][52][53] - 预计2020年调整后摊薄每股收益约为4.10美元，较2019年调整后摊薄每股收益增长63%，也高于此前指引的3.65美元 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 特许权使用费业务 - 特许权使用费收入720万美元，Kyprolis和Evomela推动同比增长，Amgen第二季度Kyprolis销售额2.53亿美元，低于第一季度但符合预期，Ono第二季度Kyprolis销售额1600万美元，为日本市场单季度最高 [38][39] Captisol业务 - 第二季度Captisol销售额2450万美元，较去年同期的850万美元增长186%，发货给超40个客户，主要因与remdesivir相关销售驱动 [40][42] - 预计2020年Captisol销售额达9000万美元，剩余4400万美元预计Q3占35%，Q4占65%，需求增长态势将持续到2021年及以后 [43][44] 服务业务 - 第二季度服务收入460万美元，表现符合预期 [38] 合同业务 - 第二季度合同收入超500万美元，最显著的是Palvella融资成功获得300万美元里程碑付款 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 碘化造影剂市场规模可观，每年约有2000万次成像程序，年销售额约15亿美元 [71] - 美国罕见皮肤病患者约9000 - 10000人，该疾病药物潜在市场规模可达数亿美元，甚至超5亿美元 [113] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于为制药和生物技术行业提供创新技术，驱动股东价值，业务围绕帮助发现和制造药物的技术展开，拥有超200个合作项目，与超120家公司合作 [6][7] - 优先进行并购和项目投资，目标涵盖小型技术补充到大型收购，以获取平台技术和新收入流 [37] - 持续创新和投资OmniAb平台，通过内部研发、学术合作和收购提升其竞争力 [60] - 大力投资Captisol生产能力，扩大产能至每年500公吨，评估同时实施专有连续工艺方法以增加长期产能 [63][65] - 推进Captisol - enabled iohexol内部研发项目，计划年底启动关键试验，评估自主商业化或授权合作的可能性 [69][91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管处于疫情带来的艰难商业环境，但公司团队表现出色，业务蓬勃发展 [10] - 各业务线呈现积极趋势，合作伙伴报告患者就诊量在第二季度显著下降后开始回升，多数临床试验恢复入组，服务工作未受影响，Captisol生产持续且产量显著增加 [31][32][33] - 预计OmniAb首个项目将开始获得商业销售特许权使用费，未来12个月有4项重大临床数据公布，Captisol需求将持续增长，公司对未来前景感到兴奋 [17][48] 其他重要信息 - 近期许可活动成果丰硕，新协议带来超6亿美元前期付款、未来研发服务收入和潜在里程碑收入，以及产品商业化后的特许权使用费 [56] - OmniAb相关项目超80个，占管道的40%，合作伙伴已提交或获得超35项美国和国际专利或申请，Q2包含OmniAb衍生抗体的活跃或近期完成临床试验达47项，多个项目进入后期开发阶段 [57][58] - 三家Ligand合作伙伴正在利用OmniAb开发治疗COVID - 19的治疗性抗体 [59] - Captisol具有全球覆盖、专业知识和知识产权、药物主文件、制造质量和规模等关键差异化特征，其使能产品在超70个国家销售 [62] - Gilead的remdesivir有新剂型临床试验和潜在皮下注射剂型评估，预计将使用Captisol [68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Captisol增加的2500万美元指引是否与Gilead合作伙伴有关，已与多少家签约 - 公司正在为remdesivir制造联盟成员供应Captisol，已与部分成员签订合同，向大多数成员供应研发级产品，并与所有成员进行讨论 [77] 问题2: 如何看待Gilead和联盟其他9方明年对Captisol的贡献 - Gilead预计2021年治疗疗程增加数百万，但联盟未公布具体治疗疗程数量，不同剂型的remdesivir对Captisol使用比例不同，目前9000万美元订单远不足以满足明年需求 [79][80][82] 问题3: iohexol试验何时开始、成本多少、多久能完成 - 预计年底开始试验，为标签启用自适应设计研究，招募约500名患者，预计24个月完成，有预设中期分析 [84][85] 问题4: iohexol资产是否仍用于业务发展，决策是否因无法合作 - 公司计划推进该项目以扩大商业潜力，预计未来仍会授权，但会先评估自主商业化可能性，目前有财务和运营资源推进项目 [91] 问题5: remdesivir需求的潜在波动性和持续时间 - 预计明年及未来几年需求显著，即使有疫苗，remdesivir仍可能作为联合疗法的一部分，在新冠疫情结束前将持续有需求 [93] 问题6: Captisol制造投资的主要限制因素 - 原本设备制造是限制因素，但目前设备已制造完成并准备本月安装，公司为扩张做好了充分准备 [95] 问题7: 与Gilead合作伙伴的合同性质，是否有特许权使用费，未来销售构成情况 - 与联盟成员的协议结构与2015年和Gilead的协议类似，经济条款包含在材料部分，无特许权使用费，目前难以确定未来销售构成 [99][100] 问题8: Captisol是否用于remdesivir的吸入和皮下剂型 - 预计这些剂型将使用Captisol，因为公司药物主文件有相关剂型数据，且Captisol对remdesivir的溶解性和稳定性有重要作用 [101] 问题9: 收购新离子通道发现部门对业务的意义 - 收购Icagen获得的离子通道技术与VDP平台契合，获得了与罗氏和CF基金会的合作关系，第二季度还扩大了与罗氏的合作 [102][103] 问题10: 收入增加指引是否仅因Captisol，特许权使用费收入和预期是否与Q1指引一致 - 特许权使用费、服务收入和合同付款三项总和与Q1指引一致，各部分可能有小波动，年底或下季度电话会议可提供更精确信息 [107] 问题11: Captisol增加的2500万美元是否因产能扩张，产能是否限制销售 - 达到指引上限需成功扩大产能，年底将销售超过此前60公吨的产能，目前才详细讨论2020年情况与产能爬坡有关 [109] 问题12: iohexol 3期试验成本，Captisol使用比例 - 试验总成本约2000万美元，为期24个月，产品商业化后预计Captisol使用量达数十公吨 [111][112] 问题13: Palvella针对罕见皮肤病的市场规模 - 美国患者约9000 - 10000人，该疾病严重影响患者生活质量，药物潜在市场规模可达数亿美元，甚至超5亿美元 [113] 问题14: 资本分配方面，股票回购情况，新冠疫情对收购机会的影响 - 第二季度未进行股票或债券回购，未来会根据股票和债券与市场的相对走势评估是否回购，今年主要关注并购，疫情初期有暂停或放缓，目前讨论接近正常，有一些潜在交易 [115][116][117] 问题15: 下半年收入轨迹和时间安排 - 特许权使用费Q3和Q4应比Q2和Q1依次增长，Captisol下半年剩余4400万美元，Q3占35%，Q4占65%，里程碑和服务收入未来几个季度大致均匀分布 [119] 问题16: remdesivir是否带动Captisol其他业务增长，未来是否会与remdesivir脱钩 - remdesivir提高了Captisol的知名度，刺激了其他业务的兴趣，Captisol本身在2019年就有良好发展势头，业务处于不断发展中 [120][122] 问题17: 幻灯片中项目顺序的依据，下一个关注的事件 - 项目顺序大致按时间排列，但并非按重要性或价值排序，Palvella关键数据公布可能是近期事件，Kyprolis的sNDA日期为11月15日 [124][125]

业务亮点 - 2020年上半年执行和财务表现出色，上调全年财务展望[7] - OmniAb平台过去三个月取得重大进展，项目推向市场速度快于预期[7] - Captisol销售额显著增长，预计未来销量大增，公司投资将产能扩大超8倍[7][9] - Q2签署多项重大新协议，业务发展强劲[7] 财务亮点 - Q2营收4140万美元，同比增长66%；运营现金流2400万美元；调整后每股收益1美元，同比增长47%[17] - 上调2020年营收指引至1.65亿美元，此前为1.4亿美元，主要因Captisol销售额从6500万美元增至9000万美元[23] - 预计EBITDA超8000万美元，利润率接近50%[22] 研发管线 - 未来12个月有大量潜在管线事件，涉及多种疾病治疗药物[10][11][12][14] 合作与技术 - 新合作协议不断，潜在里程碑超6亿美元，潜在特许权使用费可观[26] - OmniAb被视为一流抗体发现技术，多个项目进入后期开发[27] - Captisol是关键技术，公司投资6000万美元将年产能从60吨提高到500吨[29]

公司概况 - 公司总部位于加州圣地亚哥，在多地设有研究中心，有145名员工，包括63名博士[5] 业务发展 - 2020年Q1财务表现良好，上调全年展望，签署多项新协议，完成Icagen收购[7] - 与超125个合作伙伴有超200个项目，OmniAb是业务最大、最有价值部分[9] 管线进展 - 合作管线包含超100个临床前项目、超25个1期项目、超20个2期项目、超10个3期或关键资产项目[10] - 2020 - 2021年有大量潜在管线事件，是公司历史上12个月内最多的[11] 技术价值 - 因合作伙伴数据质量和积极投资，版税预计比三年前预期更早到账[13] - 自2011年以3500万美元收购Captisol以来，已获得超3.5亿美元相关收入，2019年是收入最高年份，预计2020年将增加[13] 财务情况 - 2020年Q1收入3320万美元，调整后每股收益0.89美元，同比增长40%，运营现金流1700万美元[24] - 上调2020年财务指引，预计总收入1.4亿美元，毛利率85% - 90%，现金支出5500 - 5800万美元，调整后每股收益3.65美元[26] 投资策略 - 有7.39亿美元现金可用于并购投资，聚焦技术、项目、收入/收益、产品融资四个主要投资策略[28]