业绩总结 - 2020年第四季度有机收入增长2.9%，核心美国市场增长6.8%，国际市场适度增长[2] - 2020年总收入为128.56亿美元，较2019年增长0.5%[5] - 2020年第四季度营业收入同比增长13%，2020年全年增长6.8%[8] - 2020年第四季度营业收入增长7.2%，营业利润率扩展100个基点至14.3%[7] - 2020年全年收入增长5.5%，按有机基础增长5.8%[8] - 2020年总营业收入为182.94亿美元，较2019年增长2.9%[5] 用户数据 - 2020年第四季度收入同比增长4.3%，按有机基础增长4.8%[8] - 2020年第四季度收入同比增长2.1%，按有机基础增长3.4%[9] - 2020年第四季度营业利润率扩大150个基点至19.5%，2020年全年营业利润率扩大20个基点至18.8%[8] 未来展望 - 2021年有机收入增长指导为中等单数增长（MSD），预计净协同节省目标提高至3.2亿至3.5亿美元[2] - 2021年整体有机收入预期增长3.0%至5.0%[14] - 2021年每股收益预期为12.60至13.00美元[14] 财务数据 - 每股收益（EPS）为11.60美元，同比增长13%，利润率扩展120个基点至18.0%[2] - 调整后的自由现金流（FCF）为26.86亿美元，向股东返还30.15亿美元，运营工作资本改善8天[2] - 2020年调整后的自由现金流目标为28亿至29亿美元，支持中期双位数的底线增长[2] - 2020年第四季度的资金比率为1.04，资金积压增长3.4%[2] 股东回报 - 新的60亿美元股票回购计划和20%的股息增长[3]

L3Harris合并相关情况 - 2019年6月29日L3Harris合并完成，L3每股普通股可兑换1.30股L3Harris普通股，合并后Harris股东持股约54%，L3股东持股约46%[32] - 合并时公司向L3股东发行1.04亿股L3Harris普通股，收盘价为每股189.13美元[34] - 合并总净对价为186.5亿美元，其中包括向L3发行股票的公允价值196.89亿美元及其他费用[37] - 截至2020年7月3日，收购资产的调整后公允价值为293.49亿美元，承担负债的调整后公允价值为105.44亿美元[37] - 合并产生的商誉初步估值为154.23亿美元，调整后为145.82亿美元[37] - L3拥有约3.1万名员工，客户包括美国国防部及其主要承包商等[33] - L3Harris合并相关费用在2020年10月2日季度为2700万美元，前三季度为1.33亿美元；2019年9月27日季度为3.73亿美元，前三季度为4.25亿美元[40] - L3Harris合并相关重组成本：2020年第二季度记录700万美元，2019年第三季度记录1.11亿美元，2020年10月2日相关负债为2400万美元[59] 业务剥离情况 - 2019财年9月13日完成Harris夜视业务剥离，2020年5月4日完成安全与检测系统及MacDonald Humfrey自动化解决方案业务剥离[26] - 2020年5月15日完成Applied Kilovolts和分析仪器业务剥离，2020年7月31日完成EOTech业务剥离[26] - 2020年7月31日，公司完成EOTech业务剥离，净现金收入4000万美元，税前收益200万美元[43] - 2020年5月15日，公司完成Applied Kilovolts和Analytical Instrumentation业务剥离，净现金收入1200万美元，记录500万美元非现金减值费用[45][46] - 2020年5月4日，公司完成机场安全和自动化业务剥离，净现金收入9.5亿美元，税前亏损2800万美元[47] - 2020年第三季度，公司确定其他AS处置组符合待售标准，记录2800万美元损失，其中包括1400万美元非现金商誉减值费用[49][50] - 2019年9月13日，公司完成Harris Night Vision业务出售，净现金收入3.43亿美元，税前收益2.17亿美元[51] - 2019年8月30日，公司完成Stormscope产品线出售，现金收入2000万美元，税前收益1200万美元[54] - 2019 - 2020年，公司完成了哈里斯夜视业务、机场安保与自动化业务、应用千伏和分析仪器业务、EOTech业务的剥离[131] 会计准则变更情况 - 2020年1月3日起采用新会计准则，对财务状况、经营成果、现金流和权益无重大影响[30] 收购客户合同相关情况 - 收购的客户合同非市场部分的净负债为1.39亿美元，2020年10月2日止季度和前三季度分别确认收入0.11亿美元和0.51亿美元[38] 财务数据关键指标变化 - 2019年前三季度，产品销售和服务报告收入为80.24亿美元，预估收入为132.65亿美元；持续经营业务报告收入为9.47亿美元，预估收入为12.52亿美元[42] - 2020年10月2日季度和前三季度，股份支付费用分别为3100万美元和7100万美元；2019年9月27日季度和前三季度分别为9500万美元和1.24亿美元[56] - COVID - 19相关重组成本：2020年前三季度分别记录200万美元和1600万美元，2020年第二季度通信系统部门记录100万美元，2020年10月2日相关负债为1000万美元[60] - 其他重组和退出成本：L3Harris合并前退出设施的租赁义务负债，2020年10月2日未偿还金额为600万美元[61] - 应收账款：2020年10月2日为11.54亿美元，扣除坏账准备后净额为11.28亿美元；2020年1月3日为12.28亿美元，扣除坏账准备后净额为12.16亿美元[65] - 合同资产和负债：2020年10月2日合同资产为24.16亿美元，合同负债（流动）为10.89亿美元，合同负债（非流动）为7600万美元，净合同资产为12.51亿美元；2020年1月3日合同资产为24.59亿美元，合同负债（流动）为12.14亿美元，合同负债（非流动）为8700万美元，净合同资产为11.58亿美元[69] - 存货：2020年10月2日成品1.67亿美元、在产品2.54亿美元、原材料和用品4.73亿美元，总计8.94亿美元；2020年1月3日成品2.16亿美元、在产品3.86亿美元、原材料和用品6.17亿美元，总计12.19亿美元[71] - 财产、厂房和设备：2020年10月2日总值37.36亿美元，扣除累计折旧和摊销后为20.47亿美元；2020年1月3日总值36.44亿美元，扣除累计折旧和摊销后为21.17亿美元[72] - 2020年前三季度财产、厂房和设备折旧和摊销费用分别为8300万美元和2.37亿美元，2019年前三季度分别为7900万美元和1.49亿美元[72] - 2020年10月2日和2020年1月3日根据应收款销售协议无未偿还的已售应收账款，该协议允许公司随时无追索权出售最多1亿美元未偿应收账款[66] - 商誉：2020年1月3日总计200.01亿美元，2020年前三季度因剥离业务减少5.41亿美元、商誉减值3.69亿美元、货币换算调整减少800万美元、其他调整减少9100万美元，2020年10月2日总计189.92亿美元[74] - 2020年4月3日和7月3日，公司商业航空解决方案报告单元的商誉发生减值，在截至2020年4月3日的季度记录了2.96亿美元的非现金减值费用，在截至2020年7月3日的季度记录了5400万美元的非现金减值费用[77] - 截至2020年7月3日的季度，公司航空系统部门的其他AS处置组满足持有待售标准，分配了1400万美元的商誉，并记录了1400万美元的非现金减值费用[78] - 截至2020年10月2日和2020年1月3日，公司可辨认无形资产的净账面价值分别为81.72亿美元和84.58亿美元[81] - 截至2020年10月2日的三个季度，公司完成了三项业务的剥离，注销了2.96亿美元的无形资产，并将500万美元的可辨认无形资产重新分类为持有待售处置组资产[82] - 截至2020年10月2日的季度和三个季度，公司可辨认无形资产的摊销费用分别为1.79亿美元和5.46亿美元，而2019年同期分别为1.25亿美元和1.81亿美元[83] - 公司未来可辨认无形资产的预计摊销费用总计63.48亿美元，其中第1年为6.82亿美元，第2年为6.85亿美元，第3年为6.77亿美元，第4年为6.47亿美元，第5年为5.98亿美元，之后为30.59亿美元[84] - 截至2020年10月2日，公司标准产品保修负债余额为1.3亿美元，较2020年1月3日的1.12亿美元有所增加[85] - 截至2020年10月2日和2020年1月3日，公司长期债务净额分别为62.61亿美元和66.94亿美元[86] - 2020年4月3日，公司发行了2.5亿美元的浮动利率票据，用于偿还2020年4月30日到期的浮动利率票据[88] - 2020年5月5日，公司完成了交换要约，为有效投标的原始票据发行了交换票据，其中4.95% 2021票据、3.85% 2023票据、3.95% 2024票据和3.85% 2026票据的交换比例超过99.9%，4.40% 2028票据的交换比例约为98.9%[94] - 2020年第三季度公司向合格设定受益养老金计划缴款3.27亿美元，其中向美国合格设定受益养老金计划自愿缴款3.02亿美元[98] - 2020年10月2日结束的季度，持续经营业务收入为4.27亿美元，基本每股收益2.00美元，摊薄后每股收益1.99美元；前三季度持续经营业务收入为9.28亿美元，基本每股收益4.31美元，摊薄后每股收益4.27美元[99] - 2019年9月27日结束的季度，持续经营业务收入为4.29亿美元，基本每股收益1.93美元，摊薄后每股收益1.90美元；前三季度持续经营业务收入为9.41亿美元，基本每股收益6.25美元，摊薄后每股收益6.13美元[99] - 2020年10月2日结束的季度，非经营收入为9600万美元；前三季度非经营收入为2.96亿美元[101] - 2019年9月27日结束的季度，非经营收入为7900万美元；前三季度非经营收入为1.73亿美元[101] - 2020年10月2日结束的季度，有效税率为16.8%；前三季度有效税率为15.9%[102][103] - 2019年9月27日结束的季度，有效税率为1.1%；前三季度有效税率为7.6%[102][103] - 2020年10月2日，递延补偿计划资产公允价值为9000万美元，负债公允价值为9400万美元；2020年1月3日，资产公允价值为8700万美元，负债公允价值为7100万美元[107] - 2020年10月2日，长期债务（含流动部分）账面价值为69.27亿美元，公允价值为78.89亿美元；2020年1月3日，账面价值为69.51亿美元，公允价值为75.36亿美元[109] - 2020年10月2日和2019年9月27日结束的季度和前三季度，净EAC调整税前分别为9900万美元和6200万美元、3亿美元和8000万美元；税后分别为7400万美元和4600万美元、2.25亿美元和5900万美元；摊薄后每股分别为0.34美元和0.20美元、1.03美元和0.30美元[126] - 2020年10月2日和2019年9月27日结束的季度和前三季度，从以前期间履行的履约义务确认的收入分别为1.21亿美元和3.59亿美元、7300万美元和1.16亿美元[126] - 截至2020年10月2日，公司期末积压订单为208亿美元，预计到2021年底确认约65%的相关收入，到2022年底确认约80%，其余此后确认[128] - 持续经营业务税前总收入2020年10月2日季度为5.18亿美元，2019年9月27日季度为4.4亿美元；2020年前三季度为10.75亿美元，2019年前三季度为10.25亿美元[134] - 2020年10月2日季度和前三季度，L3Harris合并产生的可辨认无形资产摊销分别为1.51亿美元和4.54亿美元；2019年9月27日季度和前三季度为0.98亿美元[136] - 2015年收购Exelis Inc.产生的可辨认无形资产摊销，2020年10月2日季度和前三季度分别为0.25亿美元和0.75亿美元；2019年9月27日季度和前三季度同样分别为0.25亿美元和0.75亿美元[136] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年10月2日和2019年9月27日结束的季度，综合任务系统收入分别为13.72亿美元和12.92亿美元；太空与机载系统分别为12.49亿美元和11.73亿美元；通信系统分别为10.94亿美元和10.32亿美元；航空系统分别为7.92亿美元和9.48亿美元；其他非报告业务部门分别为0和2300万美元；公司间抵销分别为 - 4400万美元和 - 3700万美元；总收入分别为44.63亿美元和44.31亿美元[133] - 2020年10月2日和2019年9月27日结束的前三季度，综合任务系统收入分别为40.73亿美元和13.17亿美元；太空与机载系统分别为36.9亿美元和31.48亿美元；通信系统分别为33亿美元和22.21亿美元；航空系统分别为26.03亿美元和12.78亿美元；其他非报告业务部门分别为0和1.02亿美元；公司间抵销分别为 - 1.32亿美元和 - 4200万美元；总收入分别为135.34亿美元和80.24亿美元[133] - 综合任务系统2020年10月2日季度收入为13.72亿美元，2019年9月27日季度为12.92亿美元；2020年前三季度为40.73亿美元，2019年前三季度为13.17亿美元[139] - 太空与机载系统2020年10月2日季度收入为12.49亿美元，2019年9月27日季度为11.73亿美元；2020年前三季度为36.9亿美元，2019年前三季度为31.48亿美元[141] - 通信系统2020年10月2日季度收入为10.94亿美元，2019年9月27日季度为10.32亿美元；2020年前三季度为33亿美元，2019年前三季度为22.21亿美元[144] - 航空系统2020年10月2日季度收入为7.92亿美元，2019年9月27日季度为9.48亿美元；2020年前三季度为26.03亿美元，2019年前三季度为12.78亿美元[146] - 2020年10月2日各业务部门总资产：综合任务系统87.52亿美元，太空与机载系统69.02亿美元，通信系统56.43亿美元，航空系统52.31亿美元，公司层面106.17亿美元，总计371.45亿美元[148] - 2020年1月3日各业务部门总资产：综合任务系统78.88亿美元，太空与机载系统68.37亿美元，通信系统59.3亿美元，航空系统75.69亿美元，公司层面

业绩总结 - 2020年第三季度收入为44.63亿美元，同比增长0.7%[4] - 2020年第三季度调整后的每股收益为2.84美元，同比增长10.1%[4] - 2020年第三季度EBIT为7.98亿美元，EBIT利润率为17.9%，较去年同期增长60个基点[4] - 2020年第三季度运营收入为2.73亿美元，同比增长16.7%[7] - 2020年第三季度毛利率扩大230个基点，达到25.0%[9] - 2020年全年的每股收益（EPS）预计约为11.55美元[12] 用户数据 - 2020年第三季度的通信系统收入为10.94亿美元，同比增长6.0%[7] - 2020年第三季度的空间与空中系统收入为12.49亿美元，同比增长6.5%[6] - 2020年第三季度的集成任务系统收入为13.72亿美元，同比增长6.2%[5] - 2020年第三季度收入同比增长6.0%，有机增长6.7%[9] 成本与协同效应 - 2020年第三季度实现成本协同效应500百万美元，第三季度的净成本协同效应为5000万美元，预计2020年将达到1.85亿美元[3] - 预计2021年将实现至少3亿美元的净成本协同效应，提前一年完成目标[3] 未来展望 - 2020年全年的有机收入预计增长约4.0%[12] - 2020年第三季度的资金比率为0.99，年初至今为0.94[9] - 2020年第三季度的净资本支出为86百万美元[16] 负面信息 - 航空系统部门2020年第三季度收入为792百万美元，同比下降16%[10] - 航空系统部门2020年第三季度有机收入下降4.1%[10] - 非GAAP运营收入在2020年第三季度下降19%[10]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度非GAAP每股收益为2.84美元，同比增长10% [8] - 公司利润率扩大60个基点至17.9%，有机收入增长4.5%，调整后自由现金流为7.26亿美元 [8] - 预计全年有机收入增长约4%，利润率约为17.75%，每股收益约为11.55美元，自由现金流约为26.5 - 27亿美元 [41][43][45] - 第三季度向股东返还超13亿美元资本，其中股票回购11.5亿美元，股息1.79亿美元，年初至今股票回购达18.5亿美元，预计全年约为22亿美元 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 综合任务系统（Integrated Mission Systems） - 收入增长6.2%，主要来自海事业务和ISR业务增长，光电业务因交付时间问题略有下降 [23] - 运营收入增长21%，利润率扩大190个基点至15.5%，季度资金订单出货比为1.08，年初至今为1.22 [24] 太空与机载系统（Space and Airborne Systems） - 有机收入增长6.8%，航空电子业务和情报与网络业务增长，太空和电子战业务受项目时间影响 [27] - 部门运营收入持平，利润率收缩110个基点至18.5%，季度资金订单出货比为1.04，年初至今为1.05 [28] 通信系统（Communication Systems） - 有机收入增长6.7%，战术业务增长推动，中东、欧洲和亚太地区贡献较大，公共安全业务受疫情影响下降 [31][32] - 部门运营收入增长17%，利润率扩大230个基点至25%，季度资金订单出货比约为1.0，年初至今为0.94，战术通信业务订单强劲 [33] 航空系统（Aviation Systems） - 有机收入下降4.1%，商业航空受疫情影响，国防航空产品和任务网络业务表现强劲 [34] - 运营收入下降19%，利润率收缩40个基点至13%，季度资金订单出货比为0.94，年初至今为1.08 [35][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国核心政府业务年初至今增长约7%，国际业务第三季度实现两位数增长，有望全年持平或更好 [41][42] - 国际业务订单出货比年初至今超1，约为1.06，有200亿美元的国际业务机会，其中30亿美元处于提案阶段 [116] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为其产品组合与国家安全优先事项一致，将继续投资开放式架构、多功能、软件定义技术，以应对安全威胁 [13][14] - 受益于两家互补公司合并带来的收入协同机会，本季度获得12项收入协同奖项，累计价值超3亿美元 [15] - 国际业务占收入约20%，低于同行，公司将利用规模和销售渠道，支持全球现代化努力，扩大ISR领导地位 [17] - 公司正在进行投资组合重塑，目标是剥离8% - 10%的收入，目前已完成约三分之一 [21] - 行业竞争格局正在变化，一些公共和私人公司进入通信和电子战领域，公司将通过研发和技术投资、成本控制和提高运营效率保持领先 [146][147] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场波动和疫情等不可预见的障碍，公司仍能实现与预期一致或更好的业绩，并提高2020年的业绩指引 [5] - 公司实施的疫情缓解计划有效，将继续支持供应链，预计第四季度将继续预付款项 [6][7] - 公司预计未来将实现中个位数的收入增长，主要基于产品组合优势、收入协同机会和国际业务增长 [12] - 公司有信心实现每股收益和自由现金流的两位数增长，将继续向股东返还资本 [22][50] 其他重要信息 - 公司在本季度实现净成本协同效应5000万美元，年初至今节省1.65亿美元，有望实现今年1.85亿美元的目标，到年底累计节省2.5亿美元，2021年至少节省3亿美元 [10][11] - 公司的E3运营卓越计划不断成熟，是本季度利润率扩大60个基点和年初至今扩大130个基点的关键驱动因素 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：股票回购增加及股息提升的相关问题 - 公司的资本回报理念是将100%的自由现金流通过回购或股息返还给股东，目前倾向于股票回购，认为其具有价值，但股息有提升空间，预计明年初会重点考虑增加股息 [54][55] - 第三季度股票回购相对收益增加约1.5亿美元，第四季度预计还有3.5亿美元的空间，公司现金余额较高，有进一步回购的机会，但也会考虑其他事项，如养老金缴款 [55] 问题2：整合活动及增量利润的问题 - 今年公司利润率约为17.75%，明年有5000万美元的增量协同效应，相当于25 - 30个基点的扩张 [58] - 核心E3生产力是利润率的驱动因素，但会面临业务组合的逆风，目前目标是抵消这些逆风，第一季度会因疫情相关影响的滚动而面临一定压力 [59][60] 问题3：2020年营收展望收窄及2021年营收的问题 - 第三季度末公司的资金和未资金积压订单约为200亿美元，其中约65%将在2021年到期，业务较为稳定 [64] - 公司有690亿美元的强大业务管道，预计2021年核心美国政府业务将实现良好增长，国际业务也将成为贡献因素，商业业务在疫情影响消除前会有一定逆风 [64][65][66] 问题4：太空业务和国际业务增长的问题 - 太空业务的订单出货比将增加，第四季度有一些机会，特别是在机密领域 [69] - 国际业务的战术无线电业务将增长，占国际收入的20% - 25%，业务机会广泛分布在各个领域和产品线 [70] 问题5：收入协同机会及2022年营收增长的问题 - 公司在收入协同方面取得了良好进展，已提交约80份提案，赢得了37份中的25份，累计奖项价值3亿美元，主要在太空、电子战、海事和机密领域 [73][74][75] - 预计收入协同将在2021年开始增长，并在未来几年成为重要贡献因素，到2022 - 2023年，这些业务将融入整体战略 [76][77] 问题6：公司业务组合周期及预算风险的问题 - 公司约三分之二的积压订单将在明年到期，业务组合的周期较几年前有所延长，特别是战术无线电业务，目前公司业务组合稳健，有良好的增长前景 [81] 问题7：ABMS和JADC2概念的机会和时间问题 - 公司在C5ISR能力方面具有强大地位，是JADC2愿景的重要参与者，在ABMS的七个业务领域均有涉及，在海事和分布式海事运营方面也很强 [83][84] - 这些概念将随着时间的推移而增长，虽然目前难以量化机会规模，但公司相信其将成为未来的重要驱动力 [86] 问题8：研发投入的长期规划问题 - 公司研发投入占收入的3.6% - 3.8%，认为这一规模合适，团队在过去五个季度努力将资金投入到高价值、高回报的机会上 [90] - 公司减少了约30%的项目数量，将约10%的资金重新分配到与收入机会和协同效应相关的技术领域，同时注重研发效率，预计研发投入不会大幅增加 [91][93][94] 问题9：军事人员和部署变化对业务的影响问题 - 海外军队重新部署对公司业务影响不大，不会成为增长的主要驱动力或逆风 [97] - 即使军队规模下降，公司的无线电和夜视业务仍处于现代化升级的前期，预计不会影响增长，甚至可能释放资金用于现代化投资 [98] - 减少前沿部署部队可能会加强公司其他业务，如ISR资产和多域通信的需求，国际市场对通信和态势感知的需求也很大 [99][100] 问题10：如何向投资者重新阐述公司增长可持续性的问题 - 公司新获得的奖项表明其在国防优先支出趋势中的良好定位，投资者应从更广泛的背景看待公司的业务组合和收入潜力，这也是公司对中个位数增长有信心的原因 [109][110] 问题11：国防出口业务变化及未来占比的问题 - 年初预计国际业务全年持平，第三季度表现强劲，有望实现持平至低个位数增长，国际战术业务恢复良好，主要来自中东、欧洲和亚太地区 [115][116] - 公司目前国际业务收入占比约20%，预计未来几年将增长几个百分点，最终目标是接近25%，公司的ISR、海事和通信产品更容易出口和获得批准 [118][119] 问题12：营运资金改善及目标的问题 - 年初至今营运资金改善7天，运营层面自合并以来改善13天，预计年底维持在55天，未来两到三年每年下降3 - 4天，到2022年达到30亿美元自由现金流目标，之后仍有机会降至40天左右 [124] 问题13：利润率达到20%的途径和方式问题 - 公司今年利润率表现好于预期，目前为17.75%，明年预计达到18%左右，未来可能会继续上升，但不确定是否能达到20% [128][129] - 公司需要在追求收入增长和控制成本之间取得平衡，继续投资技术以实现长期价值，不能为了短期利润率而牺牲长期发展 [129][130] 问题14：进度付款和工资延期的收益及对自由现金流目标的影响问题 - 今年进度付款收益约1亿美元，已通过向小供应商付款抵消，工资税延期收益约1.5亿美元以上，将在2021 - 2022年偿还 [133][134] - 这些因素已纳入长期目标考虑，公司有信心通过营运资金改善实现2022年30亿美元自由现金流目标 [135] 问题15：机密业务的增长细节和机会问题 - 机密业务占公司总收入约20%，机密预算在过去五到六年有所增加，为公司提供了一定缓冲 [140] - 机密预算的重点领域与公司的投资方向一致，特别是在太空领域，公司的小卫星技术正在开拓国防部的新市场，此外在陆地和海事领域也有机会 [141][142][143] 问题16：竞争格局变化及并购的作用问题 - 竞争格局正在变化，一些硅谷公司和传统政府承包商进入市场，公司将通过研发和技术投资、成本控制和提高运营效率保持领先 [146][147] - 目前公司专注于整合和投资组合重塑，未来可能会考虑并购来填补业务组合的空白 [148][149]

公司合并相关 - 2019年6月29日L3Harris合并完成，L3每股普通股可换1.30股L3Harris普通股，合并后Harris股东持股约54%，L3股东持股约46%[23][38] - 合并时，公司向L3股东发行1.04亿股L3Harris普通股，收盘价为每股189.13美元[41] - 合并总对价公允价值为198.45亿美元，扣除收购现金11.95亿美元后，净对价为186.5亿美元[42] - 截至2020年7月3日完成L3Harris合并会计核算，收购总资产调整后公允价值为2.9349亿美元，承担总负债为1.0544亿美元，净收购资产为1.8805亿美元[43] - 收购的非市场客户合同的非市场部分在收购日的公允价值为净负债1.39亿美元，2020年第二季度和前两季度分别确认1700万美元和4000万美元相关收入，过渡财政期确认1300万美元，未来预计收入分别为2020年剩余时间1800万美元、2021年2000万美元、2022年1500万美元、2023年1000万美元及之后2300万美元[43] - 识别的无形资产收购总公允价值为8.458亿美元，其中可摊销无形资产为6.634亿美元，加权平均摊销期为13年[45] - L3Harris合并相关费用方面，2020年第二季度为6000万美元，2019年第二季度为3600万美元；2020年前两季度为1.06亿美元，2019年前两季度为5200万美元[45] - 假设L3Harris合并于2018年6月30日完成，2019年第二季度报告的产品销售和服务收入为18.65亿美元，预估为44.48亿美元；持续经营业务收入报告为2.69亿美元，预估为4.17亿美元；2019年前两季度报告的产品销售和服务收入为35.93亿美元，预估为88.34亿美元；持续经营业务收入报告为5.12亿美元，预估为8.17亿美元[47] - 完成L3Harris合并后，公司调整了业务板块报告结构，且评估后确定商誉无减值[79] 业务剥离相关 - 2019年9月13日，公司以3.5亿美元出售Harris夜视业务，净现金收入3.43亿美元[27] - 2020年5月4日，公司以10亿美元出售机场安保和自动化业务，净现金收入9.51亿美元[29] - 2020年5月15日，公司出售应用千伏和分析仪器业务，净现金收入1200万美元[30] - 2020年7月31日，公司以4200万美元出售EOTech业务[31] - 公司预计2020年底完成航空系统业务另一部分的剥离[32] - 2020年5月4日完成机场安全和自动化业务剥离，净现金收益9.51亿美元，确认税前损失2600万美元，该业务在2020年第二季度净亏损300万美元，前两季度净利润900万美元[48] - 2020年5月15日完成Applied Kilovolts和分析仪器业务剥离，净现金收益1200万美元，2020年第二季度和前两季度该业务所得税前收入不重大，确认500万美元商誉减值费用[50][51] - 2020年7月31日完成EOTech业务出售，售价4200万美元，2020年7月3日该业务待售资产和负债账面价值分别为4600万美元和700万美元[52][53] - 2020年7月3日另一航空系统业务符合待售标准，分配1400万美元商誉，确认2800万美元损失以将资产减记至公允价值，预计2020年底完成出售，该业务待售资产和负债账面价值分别为4200万美元和1400万美元[55][57] - 2019年9月13日完成Harris Night Vision业务出售，净现金收益3.43亿美元，确认税前收益2.29亿美元，2020年第二季度最终确定购买价格调整，确认1200万美元非现金调整减少初始确认收益[58] - 2020年7月31日，公司完成EOTech业务剥离，预计净现金收益约4200万美元[160] 会计准则变更相关 - 2020年1月3日起，公司采用新会计准则，对财务状况、经营成果和现金流无重大影响[36] 员工与客户相关 - L3拥有约3.1万名员工，客户包括美国国防部等[40] 股份支付与奖励相关 - 2020年第二季度和前两季度，股份支付费用分别为2400万美元和4000万美元，2019年同期分别为1500万美元和2900万美元[62] - 2020年7月3日止季度和前两季度，L3Harris SIPs计划下发行的普通股净股数分别为47,990股和498,173股，2019年同期分别为372,195股和519,371股[62] - 2020年7月3日止季度授予的奖励包括39,941个受限股票单位；前两季度授予的奖励包括246,307个受限股票单位、583,200个股票期权和203,606个绩效股票单位，股票期权授予日公允价值计算假设预期股息收益率为1.55%、预期波动率为22.74%、无风险利率平均为0.89%、预期期限为5.04年[63] 重组费用相关 - 2020年7月3日止季度和前两季度，L3Harris合并相关重组费用为700万美元，截至该日相关负债为3000万美元[65] - 2020年7月3日止季度和前两季度，COVID - 19相关重组费用分别为1100万美元和1400万美元，通信系统部门为100万美元，截至该日相关负债为1200万美元[67] 资产相关 - 截至2020年7月3日，应收账款为11.73亿美元，坏账准备为2500万美元，净额为11.48亿美元；2020年前两季度航空系统部门计提坏账准备1000万美元[71] - 截至2020年7月3日，合同资产为22.81亿美元，合同负债（流动）为11.06亿美元，合同负债（非流动）为7600万美元，净合同资产为10.99亿美元；2020年前两季度航空系统部门合同资产减值损失为1300万美元[75] - 截至2020年7月3日，存货为8.59亿美元，其中产成品1.77亿美元、在产品1.99亿美元、原材料和用品4.83亿美元[76] - 截至2020年7月3日，物业、厂房及设备净值为20.15亿美元；2020年第二季度和前两季度折旧和摊销费用分别为7800万美元和1.54亿美元，2019年同期分别为3600万美元和7000万美元[78] - 2020年1月3日商誉总额为200.01亿美元，7月3日降至190.15亿美元，减少了9.86亿美元[80] - 2020年4月3日，商业航空解决方案报告单元商誉减值2.96亿美元；7月3日，再次减值5400万美元[84][85] - 2020年7月3日季度末，其他AS处置组商誉减值1400万美元[86] - 2020年7月3日，无形资产总值为95.63亿美元，净账面价值为83.36亿美元；1月3日总值为93.33亿美元，净账面价值为84.58亿美元[90] - 2020年截至7月3日的季度和两个季度，无形资产摊销费用分别为2.09亿美元和3.67亿美元；2019年截至6月28日的季度和两个季度，分别为2700万美元和5600万美元[91] - 可摊销无形资产未来预计摊销费用总计65.12亿美元[92] - 2020年7月3日季度末，公司完成机场安保和自动化业务以及Applied Kilovolts和分析仪器业务剥离，冲减5.33亿美元商誉和2.86亿美元无形资产[80][90] 负债相关 - 2020年1月3日标准产品保修负债为1.12亿美元，7月3日增至1.2亿美元[93] - 2020年7月3日长期债务总计68.31亿美元，净长期债务为62.73亿美元；1月3日总计68.25亿美元，净长期债务为66.94亿美元[95] - 2020年7月3日季度末，公司偿还了到期的2.5亿美元浮动利率票据[96] - 2020年第一季度末发行2.5亿美元2023年到期的浮动利率票据，利率为三个月伦敦银行同业拆借利率加每年0.75%[97] - 2019年7月2日，公司完成债务交换，L3高级票据持有人可将未偿还票据交换为最高33.5亿美元的新L3Harris票据及每1000美元本金1美元现金[98][99] - 2020年3月31日开始交换要约，将L3Harris发行的原始票据交换为同等本金的注册新票据，5月1日要约到期，5月5日结算，4.95% 2021票据、3.85% 2023票据、3.95% 2024票据和3.85% 2026票据交换比例超99.9%，4.40% 2028票据约为98.9%[100][103] 净定期福利收入相关 - 2020年第二季度末，公司净定期福利收入中，养老金为 -7700万美元，其他福利为 -300万美元；两季度末，养老金为 -1.54亿美元，其他福利为 -600万美元[105] - 2019年第二季度末，公司净定期福利收入中，养老金为 -3400万美元，其他福利为 -400万美元；两季度末，养老金为 -6800万美元，其他福利为 -700万美元[106] 养老金缴款相关 - 2019年第三季度末，公司向美国合格设定受益养老金计划自愿缴款3.02亿美元，2018年和2017年共缴款7亿美元，2020年无需再缴款[107] 每股收益相关 - 2020年第二季度，公司持续经营业务每股收益，基本为1.31美元，摊薄为1.30美元；两季度，基本为2.31美元，摊薄为2.29美元[109] - 2019年第二季度，公司持续经营业务每股收益，基本为2.26美元，摊薄为2.21美元；两季度，基本为4.32美元，摊薄为4.23美元[109] 非经营收入相关 - 2020年第二季度，公司非经营收入为1.05亿美元，两季度为2亿美元；2019年第二季度为4800万美元，两季度为9400万美元[110] 有效税率相关 - 2020年第二季度，公司有效税率为17.3%，两季度为15.1%；2019年第二季度为10.9%，两季度为12.5%[111][112] 公允价值计量相关 - 2020年7月3日和2020年1月3日，按公允价值计量的资产分别为1.01亿美元和0.97亿美元，负债分别为2.22亿美元和1.35亿美元[115] - 2020年7月3日和2020年1月3日，长期债务（含当期部分）账面价值分别为69.39亿美元和69.51亿美元，公允价值分别为79.07亿美元和75.36亿美元[117] 外汇套期与衍生品相关 - 截至2020年7月3日，用于对冲预计交易的未到期外汇远期合约名义金额总计5.72亿美元[123] - 2020年7月3日和2020年1月3日，指定为外汇套期工具的衍生品公允价值中，其他流动资产分别为0.11亿美元和0.08亿美元，其他非流动资产分别为0.04亿美元和0.02亿美元，其他应计项目分别为0.13亿美元和0.06亿美元，其他长期负债均为0.02亿美元[124] - 2020年第二季度和前两季度，指定为现金流套期的外汇衍生品在其他综合损失中确认的未实现净收益分别为0.1亿美元和未实现净损失0.06亿美元[125] - 截至2020年7月3日，预计未来十二个月内转入收益的现有损失为0.02亿美元[128] 国债锁定协议相关 - 截至2020年7月3日，两个国债锁定协议名义金额合计6.5亿美元，公允价值为负债1.3亿美元[129][131] - 2020年7月3日和2020年1月3日，国债锁定协议相关的未实现税后损失分别为0.71亿美元和0.016亿美元[131] 净EAC调整与收入确认相关 - 2020年第二季度和前两季度，净EAC调整税前分别为0.98亿美元和2.01亿美元，税后分别为0.73亿美元和1.51亿美元[136] - 2020年第二季度和前两季度，从以前期间履行的履约义务确认的收入分别为1.02亿美元和2.38亿美元[136] 积压订单相关 - 2020年7月3日公司期末积压订单为198亿美元，预计未来12个月确认约三分之二相关收入，未来3年确认约四分之三相关收入；2020年1月3日期末积压订单为206亿美元[138] 总营收与税前收入相关 - 2020年第二季度公司总营收为44.45亿美元，2019年同期为18.65亿美元；两个季度总营收为90.71亿美元，2019年同期为35.93亿美元[142] - 2020年第二季度公司持续经营业务税前收入为3.36亿美元，2019年同期为3.02亿美元；两个季度持续经营业务税前收入为5.57亿美元，2019年同期为5.85亿美元[142] 未分配公司费用相关 - 2020年第二季度未分配公司费用为1.16亿美元，两个季度为1.49亿美元，包含多项费用[142][143] 合并相关收购无形资产摊销相关 - 2020年第二季度与L3Harris合并相关的收购无形资产摊销为2.08亿美元，两个季度为3.53亿美元；2019年同期分别为0.25亿美元和0.5亿美元[142][144] 各业务线营收相关 - 2020年第二季度综合任务系统营收为13.31亿美元，其中主承包商营收8.58亿美元，固定价格合同营收9.98亿美元，美国地区营收10.38亿美元[142][146][147] - 2020年第二季度太空与机载系统营收为12.49亿美元，其中主承包商营收6.74亿美元，固定价格合同营收7.02亿美元，美国地区营收10.54亿美元[142][148][149] - 2020年第二季度通信系统营收为11.12亿美元，其中主承包商营收

财务数据和关键指标变化 - 第二季度非GAAP每股收益为2.83美元，同比增长13% [8] - 公司利润率提高150个基点至18.2% [8] - 调整后自由现金流为7.85亿美元，高于预期 [8] - 报告收入持平，但剔除资产剥离因素后增长约2.5% [9] - 公司总预订出货比为1.09，剔除资产剥离因素后，自年初以来已签约订单积压量增长约5% [9] - 本季度实现净协同效应节省6000万美元，年初至今为1.15亿美元 [9] - 预计今年实现净节省1.85亿美元，较之前预期增加2000万美元 [10] - 预计到2021年实现累计净节省3亿美元，比原计划提前一年 [10] - 本季度自由现金流为7.85亿美元，过去12个月约为27亿美元，每股增长超过20% [13] - 季度末现金余额为20亿美元 [13] - 预计到2022年实现自由现金流30亿美元 [13] - 营运资金周转天数从合并时的68天降至55天，有望在2022年降至50天以下 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 综合任务系统（Integrated Mission Systems） - 收入增长7%，主要得益于光电和海事业务的增长 [17] - 营业收入增长38%，利润率扩大370个基点至16.8% [17] - 季度预订出货比为1.19，自合并以来为1.12 [17] 太空与机载系统（Space and Airborne Systems） - 收入增长4%，航空电子设备和情报与网络领域的机密工作增长部分被太空业务的项目过渡时间和艰难比较所抵消 [19] - 营业收入增长3%，利润率收缩20个基点至18.8% [19] - 季度预订出货比为0.94，自合并以来略低于1，太空业务表现强劲，季度预订出货比超过1 [20] 通信系统（Communication Systems） - 收入增长2.5%，国防部战术和综合视觉系统受益于现代化需求，均实现两位数增长，但国际战术无线电销售时间和公共安全业务的逆风部分抵消了这一增长 [21] - 营业收入增长11%，利润率扩大190个基点至23.9% [21] 航空系统（Aviation Systems） - 有机收入下降7%，商业航空因疫情下降约50%，但国防航空产品的机密领域持续增长，增长幅度为中两位数 [23] - 营业收入下降8%，主要由于资产剥离的影响，否则将增长4% [23] - 利润率扩大120个基点至12.5% [23] - 季度预订出货比为1.26，自合并以来为1.13 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国政府相关核心业务增长8%，国际业务略有下降，小型商业业务下降35% [9] - 商业航空业务因疫情下降约50%，符合预期 [23] - 公共安全业务本季度下降中两位数，预计全年下降约15%，此前预期为10% [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 自合并以来，战略重点保持不变，致力于打造一家运营卓越的公司 [9] - 加速技术和创新投资，实施严格的阶段门控流程，削减30%的内部研发项目，专注于频谱优势、可操作情报和战士效能等关键战略主题 [11] - 大力投资多功能、软件定义、开放式架构系统，以提供独立于平台的任务解决方案 [12] - 进行投资组合重塑，出售EOTech等业务，预计剥离8% - 10%的收入 [13] - 致力于最大化现金生成，预计到2022年实现自由现金流30亿美元 [13] - 公司认为自身在技术能力和机会方面具有优势，能够在未来几年保持竞争力 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临疫情挑战，公司所有设施均正常运营，并遵守相关健康协议 [6] - 密切关注供应链，实施缓解计划，确保业务连续性 [7] - 加速供应商付款，支持社区医疗工作者和急救人员 [8] - 持续招聘以满足增长需求，本季度新增约3000名员工 [8] - 对2021年国防预算和未来军事支出前景感到鼓舞，认为公司技术能力和机会使其在未来几年处于有利地位 [16] - 有信心在中期维持每股收益和自由现金流的两位数增长 [16] 其他重要信息 - 公司将在第三季度使用出售SDS给Leidos的10亿美元收益进行股票回购 [50] - 预计2022年R&D税收摊销影响将超过5亿美元 [98] - 今年养老金总收益约为3亿美元，同比约为6000万美元，预计明年养老金收益不会有重大变化 [98] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：2022年后现金流增长的主要来源及其他驱动因素 - 2022年前公司预计实现中个位数以上的收入增长，得益于2021年预算的良好可见性、项目支持、收入协同效应和国际增长机会 [36] - 利润率有望继续提升，营运资金管理是现金流增长的驱动因素之一，预计到2022年营运资金周转天数降至50天以下，若能降至40 - 41天，将额外产生约3.5亿美元现金 [36] - 近期可能进行股票回购以减少股份数量，综合来看，预计每股自由现金流将实现两位数增长 [37] 问题：合并后的公司与上次国防低迷时期相比有何不同，以及未来可能的发展情况 - 合并旨在打造更具规模的任务解决方案提供商，成为第六大主要承包商，公司在连接各领域的能力上取得进展，符合国防部的发展方向 [40] - 公司在频谱优势、电子战、通信等方面具有综合能力，能够在市场可能趋于平稳或下滑的情况下获得市场份额 [41] - 公司利用企业规模优势，进行约7亿美元的研发投资，为新市场和下一代机会做好准备，具有敏捷性和响应能力，能够吸引人才 [42] 问题：削减内部研发项目管道的思路和优先级考虑 - 此前约7亿美元的内部研发项目分布广泛且缺乏集中协调和明确业务逻辑，通过分析发现30%的项目没有业务案例或存在重叠 [45] - 削减这些项目后，公司能够将资源集中在多功能、开放式架构、软件定义等领域，以实现频谱优势、传感解决方案和可操作情报等目标，这对公司的价值创造至关重要 [45] - 这一过程是从优化企业整体利益出发，而非优化各部门，有助于实现更大的增长和回报 [47] 问题：资本部署计划，特别是股票回购的意图和规模 - 第三季度将使用出售SDS给Leidos的10亿美元收益进行股票回购 [50] - 下半年预计产生约13 - 14亿美元的自由现金流，年底现金余额将保持强劲 [50] - 公司无债务偿还要求，近期无重大并购计划，预计每年可将高达30亿美元的自由现金流返还给股东 [50] 问题：在合理时间框架内，收入协同效应的量化预期及未来5 - 10年的发展情况 - 目前已赢得13个项目，收入达数千万美元且呈增长趋势，2020年开始有所体现，2021年及以后将继续增长 [53] - 项目管道超过50亿美元且不断扩大，目标机会的终身收入在15 - 20亿美元之间 [53] - 预计每年收入协同效应增长将超过1亿美元，未来将为公司的收入增长做出贡献 [54] 问题：在解决此前供应链和设施合理化机会及成本方面的进展和未来路径 - 过去13个月取得了良好进展，部分得益于提前规划，协同效应实现进度提前 [57] - 设施整合仍在进行中，供应链管理取得了很大进展，未来将继续努力，不仅关注价值捕获，还将提高供应链的弹性 [57] - 整体来看，仍处于早期阶段，将持续推进运营卓越文化，实现成本节约和利润率提升 [57] 问题：六个高营运资金业务的结构特点及营运资金降低对中期业绩的贡献 - 这些业务在结构上没有差异，营运资金高主要是由于库存管理问题，如库存天数有时超过100天 [59] - 降低营运资金需要进行审慎管理，包括改善预测、提高供应商绩效、优化新产品开发等 [60] - 公司每周关注营运资金管理，各团队有激励措施，预计在这些业务上取得显著成果，并有信心在未来几年将营运资金周转天数从55天降至50天以下，最终达到40天 [60] 问题：收入协同效应的驱动因素、潜力超过50亿美元的原因以及提前实现的原因，以及公司成为第六大主要承包商的可能性 - 国防部寻求更多竞争和能够提供独特任务解决方案的供应商，公司通过技术投资证明了自身能力 [63] - 公司内部人员在保密和开放空间中分享想法，结合对任务需求的理解和技术能力，创造了很多机会 [64] - 目前仍处于早期阶段，但进展比预期快，客户反馈良好，机会不断增加，特别是在保密领域 [65] - 公司需要继续跟进项目，将研究转化为实际项目，但机会正在扩大 [66] 问题：进度付款带来的增量现金、全年预期以及对现金流指引的潜在影响 - 本季度进度付款带来的收益约为1亿美元，已基本流向供应商 [71] - 客户加速付款带来约1.5亿美元的收益 [71] - 全年的影响取决于客户的付款行为，如果客户继续保持预付款进度，可能会带来现金流的上行空间；否则可能会出现回调 [72] 问题：公司在原始设备制造商（OEM）和运营与维护（O&M）预算方面的情况，以及整体预算压缩时的影响 - 公司约40%的业务由O&M资金支持 [76] - 今年国防部在O&M方面的支出不足，为公司创造了额外机会，部分资金用于支持公司的ISR任务 [76] - 公司认为在2021年这不是主要担忧，业务多元化是一种优势 [77] 问题：E3带来的有机利润率提升情况、未来潜力，以及协同效应超过3亿美元的量化预期 - E3项目取得了良好进展，预计每年可实现2% - 3%的成本节约（扣除通胀和回馈客户部分），目前表现良好，预计2021 - 2022年将持续保持 [81] - 2021年预计实现净协同效应3亿美元，之后由于设施整合等因素，仍有提升空间，但目前无法量化 [82] - 公司整体利润率有望在明年超过18%，并有进一步提升的潜力 [82] 问题：综合任务系统（IMS）第二季度高利润率是否有一次性收益，以及下半年利润率预期下降的原因 - 第二季度高利润率主要得益于超过200个基点的协同效应释放、养老金收益和E3生产力提升，基本抵消了混合逆风 [84] - 预计下半年研发投入将增加，同时产品组合的变化也会对利润率产生一定影响，全年利润率预计在14.5%左右 [84] 问题：下半年利润率下降中研发投入增加的规模，以及削减30%内部研发项目后资金的再投资情况 - 下半年研发投入将从约3.5%提高到3.7%，主要是通过Checkpoint流程对项目进行重新定义和优先级排序 [87] - 没有减少研发支出的计划，目标是保持研发投资，以支持收入协同效应和其他项目 [88] - 综合任务系统（IMS）的部分近期海上业务胜利在短期内会稀释利润率，但随着项目推进，利润率将逐步提升 [89] 问题：太空与机载系统中太空和机载业务的增长情况，以及太空业务长期超越市场增长的可能性 - 太空业务整体令人鼓舞，本季度部分项目过渡和去年同期高基数导致同比增长困难，但上半年预订出货比超过1 [92] - 公司从高端有效载荷提供商向端到端响应式任务解决方案提供商转型，太空业务机会管道约为100亿美元，有10亿美元的提案待决 [92] - 预计今年下半年太空业务将有所恢复，技术投资和收入协同效应将为其带来机会 [93] - 机载业务表现强劲，主要得益于F - 35的增长、现代化、生产和维持业务 [93] 问题：2022年R&D税收摊销的规模，以及各业务部门养老金调整对未来几年利润率的影响 - 如果法律保持不变，2022年R&D税收摊销影响将超过5亿美元，公司正在努力解决这一问题 [98] - 今年养老金总收益约为3亿美元，同比约为6000万美元，净收益约为5000 - 6000万美元，预计明年养老金收益不会有重大变化 [98] 问题：公司向运营公司转型过程中，行业在投资要求、商业模式、合作伙伴关系和利用商业资源等方面的变化，以及下一代国防行业的发展趋势 - 公司通过合并实现了重大转型，有机会以全新的方式推动企业内部的连接、合作和协作，从技术角度确保各部分的连接 [102] - 公司以运营实体的模式开展业务，而非像控股公司那样分散运营，具有良好的发展势头和竞争力 [103] - 从客户角度来看，客户注重速度，设立了快速能力办公室，采用其他交易授权（OTAs）等方式，公司能够快速响应并赢得新业务机会，部分为收入协同效应项目 [104] - 任务系统变得越来越重要，客户可能直接从公司采购，公司能够适应客户购买模式的变化和新的商业模式 [105] - 公司从一开始就专注于开放式架构系统，不受平台限制，从专有系统向开放式系统转型不存在收入损失风险，这是公司的机会 [106]

业绩总结 - 2020年第二季度收入为44.48亿美元，较2019年同期的44.45亿美元增长[6] - 2020年第二季度的每股收益（EPS）为2.83美元，较2019年同期的2.51美元增长了17%[6] - 2020年第二季度的运营收入为4.25亿美元，较2019年同期的3.24亿美元增长了38%[10] - 2020年全年的有机收入预期增长3.0%至5.0%[21] - 2020年每股收益预期为11.15至11.55美元[21] 财务指标 - 调整后的自由现金流为7.85亿美元，较2019年同期的2.67亿美元增长了约194%[6] - 调整后的EBIT（息税前利润）为8.10亿美元，EBIT利润率为18.2%，较2019年同期的16.7%增长150个基点[6] - 2020年第二季度的毛利率为16.8%，较2019年同期的13.1%增长370个基点[10] - 2020年第二季度的有效税率（非GAAP）为16.9%[26] - 2020年第二季度的资金回报比为1.03，自合并以来保持不变[15] 未来展望 - 预计2021年实现3亿美元的净成本协同，较之前的指引提前一年[3] - 预计到2022年实现30亿美元的自由现金流目标[3] - 预计2020年将有8-10%的收入被剥离，约三分之一的进展已完成[3] 用户数据 - 2020年第二季度的工作资本改善为13天，自合并以来改善了41天[3] - 2020年第二季度的平均稀释股份为217.8百万股[26] 其他信息 - 航空系统部门收入同比下降17%，为800百万美元，按有机基础计算下降7.4%[16] - 非GAAP收入同比增长11%，达到516百万美元，非GAAP利润率提高190个基点至23.9%[15] - 非GAAP利润同比下降8%，为100百万美元，非GAAP利润率扩大至12.5%[16] - 2020年第二季度的净资本支出为60百万美元，预计全年为370百万美元[26]

公司合并相关 - L3Harris合并于2019年6月29日完成，L3每股普通股可兑换1.30股L3Harris普通股，合并后Harris股东持股约54%，L3股东持股约46%[25][38] - 合并完成后，公司向L3股东发行1.04亿股L3Harris普通股，截至合并日股价为每股189.13美元[41] - 公司初步计算的总对价公允价值为198.45亿美元，扣除收购现金后净对价为186.5亿美元[42] - 截至2020年4月3日，公司收购资产调整后公允价值为290.06亿美元，承担负债调整后公允价值为102.01亿美元[43] - L3拥有约3.1万名员工，客户包括美国国防部、情报机构、国土安全部等[39] - 收购的可辨认无形资产公允价值总计79.74亿美元，加权平均摊销期为14年，2020年第一季度记录L3Harris合并相关费用4600万美元[47] 业务出售相关 - 2019年9月13日，公司以3.5亿美元出售Harris夜视业务，净现金收入3.43亿美元[28] - 2020年2月4日，公司达成协议以10亿美元现金出售机场安保和自动化业务，于5月4日完成交易[30] - 2020年2月19日，公司达成协议出售应用千伏和分析仪器业务，预计2020年年中完成交易[31] - 2020年3月20日，公司达成协议以4200万美元出售EOTech业务，预计2020年年中完成交易[32] - 2020年2月4日公司签订协议以10亿美元现金出售机场安保和自动化业务，5月4日完成交易，该业务2020年第一季度税前净利润为1200万美元[50][54] - 2020年第一季度，公司按相对公允价值基础为机场安保和自动化业务处置组分配5.88亿美元商誉，未发生商誉减值[51][53] - 2020年3月20日公司签订协议以4200万美元出售EOTech业务，预计年中完成交易，该业务处置组分配900万美元商誉，未发生商誉减值[55][57] - 2020年2月19日公司签订协议出售Applied Kilovolts和分析仪器业务，预计年中完成交易，该业务处置组分配200万美元商誉，记录500万美元商誉减值[57][58] - 2019年9月13日公司以3.5亿美元出售Harris Night Vision业务，确认税前收益2.29亿美元，该业务2019年第一季度税前收入为600万美元[59][60] - 2020年5月4日，公司完成机场安保和自动化业务出售，预计净现金收益约10亿美元[152] 会计准则变更相关 - 2020年1月3日起，公司采用新会计准则，对财务状况、经营成果和现金流无重大影响[36] 非市场客户合同净负债相关 - 非市场客户合同净负债估计收购日公允价值为1.03亿美元，2020年第一季度确认收入2300万美元，预计2020年剩余时间至2024年分别确认2800万、1200万、900万、700万和500万美元[44] 财务数据对比（2019与2020第一季度） - 2019年第一季度按备考基础计算，产品销售和服务收入为43.86亿美元，持续经营业务收入为4亿美元，而报告值分别为17.28亿美元和2.43亿美元[49] - 2020年和2019年第一季度，公司股份支付费用分别为1700万和1400万美元，发行普通股数量分别为450,183股和147,176股[62] - 2020年第一季度公司未记录L3Harris合并相关重组费用，截至该季度末，此前合并相关重组行动负债为3800万美元，其他重组和退出成本负债为700万美元[66][67] - 2020年第一季度，公司累计其他综合收益（损失）为 - 1.41亿美元，使4月3日的累计余额降至 - 6.51亿美元[71] - 2020年第一季度，公司合同资产为24.67亿美元，较1月3日的24.59亿美元略有增加，合同负债为12.12亿美元，较1月3日的13.01亿美元有所减少[77] - 2020年第一季度，公司确认4.84亿美元1月3日已存在的合同负债为收入[78] - 2020年第一季度无形资产摊销费用为1.58亿美元，主要与L3Harris合并有关；2019年第一季度无形资产摊销费用为2900万美元，主要与2015财年第四季度收购Exelis Inc.有关[87] - 2020年第一季度标准产品保修负债期初余额为1.12亿美元，期末余额为1.17亿美元[89] - 2020年第一季度，公司养老金计划净定期福利收入为 - 7700万美元，其他福利计划净定期福利收入为 - 300万美元；2019年第一季度，公司养老金计划净定期福利收入为 - 3400万美元，其他福利计划净定期福利收入为 - 300万美元[100][101] - 2020年第一季度持续经营业务每股收益基本为1.00美元，摊薄后为0.99美元；2019年第一季度持续经营业务每股收益基本为2.06美元，摊薄后为2.02美元[103] - 2020年4月3日结束的季度有效税率为11.8%，2019年3月29日结束的季度为14.1%[106] - 2020年4月3日和2019年3月29日结束的季度，净EAC调整使营业利润分别增加1.03亿美元（税后7800万美元，摊薄后每股0.35美元）和600万美元（税后400万美元，摊薄后每股0.03美元）[131] - 2020年4月3日和2019年3月29日结束的季度，从以前期间履行的履约义务确认的收入分别为1.36亿美元和1800万美元[131] - 2020年4月3日和2019年3月29日结束的季度，公司总营收分别为46.26亿美元和17.28亿美元[137] - 2020年4月3日和2019年3月29日结束的季度，持续经营业务税前总收入分别为2.21亿美元和2.83亿美元[137] 资产负债相关数据变化 - 截至2020年4月3日，公司应收账款为12.78亿美元，较1月3日的12.16亿美元有所增加，其中航空系统业务计提1000万美元坏账准备[72] - 截至2020年4月3日，公司存货为9.9亿美元，较1月3日的12.19亿美元有所减少[79] - 截至2020年4月3日，公司固定资产净值为20.32亿美元，较1月3日的21.17亿美元有所减少，2020年第一季度折旧和摊销费用为7600万美元[80] - 2020年第一季度，公司商誉因重新分类、减值等因素减少至192.65亿美元，其中航空系统业务商誉减值2.96亿美元[82][83] - 2020年4月3日无形资产总额为91.86亿美元，净账面价值为81.71亿美元；2020年1月3日无形资产总额为93.33亿美元，净账面价值为84.58亿美元[87] - 未来无形资产预计摊销费用总计62.99亿美元，其中第1年为5.54亿美元，第2年为6.22亿美元，第3年为6.04亿美元，第4年为5.80亿美元，第5年为5.51亿美元，之后为33.88亿美元[88] - 2020年4月3日长期债务总计70.74亿美元，净债务为71.90亿美元，长期债务净额为62.94亿美元；2020年1月3日长期债务总计68.25亿美元，净债务为69.51亿美元，长期债务净额为66.94亿美元[91] - 2020年4月3日递延补偿计划资产总公允价值为7600万美元，1月3日为8700万美元[110] - 2020年4月3日资产按公允价值计量总计8700万美元，1月3日为9700万美元[110] - 2020年4月3日负债按公允价值计量总计2.25亿美元，1月3日为1.35亿美元[110] - 2020年4月3日长期债务账面价值为71.9亿美元，公允价值为74.85亿美元；1月3日账面价值为69.51亿美元，公允价值为75.36亿美元[112] - 2020年4月3日公司总资产为381.05亿美元，1月3日为383.36亿美元[148] - 2020年4月3日和1月3日，公司记录为企业资产的可辨认无形资产余额分别约为82亿美元和85亿美元[148] 债务发行与交换相关 - 2020年3月13日，公司发行2.5亿美元2023年3月10日到期的浮动利率票据，利率为三个月伦敦银行同业拆借利率加0.75%[92] - 2019年7月2日，公司完成L3高级票据的交换要约，发行30.21亿美元新的L3Harris票据，剩余3.29亿美元L3票据[93][95] 养老金相关 - 2019年第三季度公司向美国合格设定受益养老金计划自愿缴款3.02亿美元，2018年和2017年共自愿缴款7亿美元，预计2020财年剩余时间不会向美国合格设定受益养老金计划缴款，仅会向非美国养老金计划进行少量缴款[102] - 2020年4月3日养老金调整为9700万美元，2019年3月29日为4700万美元[105] 金融衍生品与风险相关 - 2020年4月3日有未到期外汇远期合约，名义金额总计5.61亿美元[118] - 2020年4月3日结束的季度，外汇衍生品现金流量套期在其他综合损失中确认税前净未实现损失1600万美元[121] - 2020年4月3日，预计未来十二个月内将重新分类至收益的现有损失税前金额为1200万美元[123] - 2020年4月3日，两份国债锁定协议名义金额总计6.5亿美元，公允价值为负债1.35亿美元[124][126] - 汇率变动10%，公司2020年4月3日持有的外汇衍生品公允价值、经营成果或现金流不受重大影响[288] - 2020年4月3日，公司有长期固定利率债务，利率变动10%，其公允价值不受重大影响[291] - 2020年4月3日，公司有5亿美元长期可变利率债务，利率变动10%，经营成果或现金流不受重大影响[292] - 2020年4月3日，公司有两份未到期国债锁定协议，名义金额总计6.5亿美元，10年期美国国债利率变动10%，协议公允价值、经营成果或现金流不受重大影响[294] - 与国债锁定协议相关的7500万美元未实现税后损失于2020年4月3日计入累计其他综合损失[294] - 2020年第一季度，公司在市场风险相关信息方面无重大变化[287] 业务部门营收相关 - 2020年4月3日结束的季度，综合任务系统营收为13.7亿美元，其中主承包商收入9.49亿美元，分包商收入4.21亿美元；固定价格合同收入10.25亿美元，成本补偿合同收入3.45亿美元；美国地区收入11.05亿美元，国际收入2.65亿美元[141] - 2020年4月3日结束的季度，太空与机载系统营收为11.92亿美元，其中主承包商收入6.58亿美元，分包商收入5.34亿美元；固定价格合同收入6.7亿美元，成本补偿合同收入5.22亿美元；美国地区收入10.03亿美元，国际收入1.89亿美元[142] - 2020年4月3日结束的季度，通信系统营收为10.94亿美元，其中主承包商收入7.4亿美元，分包商收入3.54亿美元；固定价格合同收入9.18亿美元，成本补偿合同收入1.76亿美元；美国地区收入8.34亿美元，国际收入2.6亿美元[144] - 2020年4月3日结束的季度，航空系统营收为10.11亿美元，其中主承包商收入6.64亿美元，分包商收入3.47亿美元；固定价格合同收入8.41亿美元，成本补偿合同收入1.7亿美元；美国地区收入7.49亿美元，国际收入2.62亿美元[146] 收购相关无形资产摊销 - 2020年4月3日结束的季度，收购相关无形资产摊销包括L3Harris合并产生的1.2亿美元和收购Exelis Inc.产生的2500万美元[139] 积压订单相关 - 2020年4月3日，公司期末积压订单为204亿美元，预计未来12个月确认约50%相关收入，未来3年确认大部分相关收入；2020年1月3日，期末积压订单为206亿美元，当时预计未来12个月确认约60%相关收入，未来3年确认大部分相关收入[133] 环保责任相关 - 2016年3月，美国环保署通知包括Exelis公司在内的超100个潜在责任方，下帕塞伊克河8.3英里河段的修复成本估计为13.8亿美元[150] 裁员重组费用相关 - 2020年第一季度，公司航空系统业务部门因商业航空解决方案领域受COVID - 19影响而产生300万美元的裁员重组费用，相应负债在4月3日仍未偿还[68] - 截至2020年4月3日，公司重组及其他退出成本负债为4800万美元，较1月3日的6500万美元有所减少[69] 资产可收回性测试相关 - 公司对商业航空解决方案报告单元的长期资产进行了可收回性测试，结论是截至2020年4月3日未发生减值[85]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度非GAAP每股收益为2.80美元，同比增长21%，营收增长5% [10] - 公司利润率提高170个基点至17.5%，调整后自由现金流为5.33亿美元 [10] - 公司总资金订单出货比为1.11，资金积压订单较上年增长3% [11] - 预计2020年有机营收增长3% - 5%，此前为5% - 7%；利润率范围为17.4% - 17.6%；每股收益为11.15 - 11.55美元；自由现金流指引为26 - 27亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 综合任务系统（Integrated Mission Systems） - 营收增长1%，订单势头广泛，季度资金订单出货比为1.37，自合并以来为1.09 [33][34] - 第一季度运营收入增长22%，利润率扩大260个基点至14.7% [34] - 预计营收增长范围缩小至5.5% - 7%，运营利润率预计约为13.5%，较之前中点提高25个基点 [54] 太空与机载系统（Space & Airborne systems） - 营收季度增长7%，资金订单出货比季度为1.16，自合并以来约为1.0 [35] - 获得国家太空领域感知计划Mosaic的主要任务集成商地位，潜在价值达20亿美元 [36] - 运营收入增长12%，利润率扩大70个基点至18.5% [36] - 预计营收增长范围为6% - 7.5%，运营利润率预计为18.75%，中点不变 [54] 通信系统（Communication Systems） - 营收季度增长5%，资金订单出货比季度略有下降至0.8%，自合并以来为1.03% [37][38] - 获得美国海军陆战队3.83亿美元和美国太空部队5亿美元的合同 [38] - 运营收入增长11%，利润率扩大120个基点至22.9% [39] - 预计营收增长3.5% - 5%，运营利润率预计约为23.75%，较之前中点提高100个基点 [55] 航空系统（Aviation Systems） - 营收季度增长11%，资金订单出货比季度为1.05%，自合并以来为1.09% [40] - 运营收入增长40%，利润率扩大300个基点至14.5% [40] - 预计有机营收同比下降1% - 5%，商业方面营收预计全年有机下降约35%，政府相关业务预计中高个位数增长 [56][57] - 运营利润率预计约为13.25%，较之前中点下降75个基点 [58] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业航空业务受疫情影响，国际航空运输协会（IATA）预测全年航空流量下降近50%，公司该业务预计减少约5亿美元营收 [47] - 公共安全无线电业务2019年销售额为5亿美元，受疫情影响预计较之前预期下降超10% [47] - 国际业务约占销售额20%，目前预计持平，之前预计低至中个位数增长 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进整合，第一季度实现5500万美元净协同效应，预计2020年实现1.65亿美元增量净节省，2021年累计实现3亿美元净节省 [16] - 推动卓越运营文化，提高质量和生产率，扩大利润率，结合成本协同效应和E3节省，预计全年利润率提高25个基点至17.5% [17][18] - 投资技术和创新，维持行业领先的研发支出，已提交41项营收协同提案，较上季度增加18项，一季度有3项入选，已获订单达数千万美元，潜在终身营收超20亿美元 [20][21] - 重塑投资组合，聚焦高利润率、高增长和技术差异化业务，已宣布三笔交易，占营收约3%，预计产生约10亿美元收益，目标剥离营收的8% - 10% [22][23] - 最大化现金流，维持2020年调整后自由现金流指引26 - 27亿美元，有望2022年达到30亿美元 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管公司业务组合和客户基础具有韧性，但仍受COVID - 19影响，主要源于商业航空业务、近期资产剥离、国际和公共安全业务疲软以及供应链中断风险 [7][8] - 核心美国政府业务表现良好，占营收约75%，无重大挑战 [9] - 对员工的奉献精神感到自豪，有信心积极管理风险，应对前所未有的时期 [27] - 预计疫情影响在第二季度最为显著，下半年有望实现更强增长 [51] 其他重要信息 - 为应对疫情，公司要求可居家办公的员工居家办公，实施社交距离措施，取消所有旅行和外部活动；在生产设施中，错开工作班次，重新设计工位，实施严格清洁协议 [11][12] - 国防部调整进度付款政策，公司已向小供应商预付约8000万美元，预计本周超过1亿美元 [32] - 公司第一季度末手头现金超4亿美元，有20亿美元未使用信贷额度，预计第二季度末流动性超35亿美元 [53] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明自由现金流的现金桥以及业务组合塑造的最新想法 - 自由现金流方面，进度付款从80%提高到90%，约1亿美元放缓支付给供应商，影响较小；税收刺激有助于抵消部分业务影响；净收入虽有变动，但已基本抵消；工作资本保持不变 [62][63] - 业务组合塑造上，公司对整合进展满意，成本协同效应良好，有很多营收机会；将根据长期战略、技术差异化能力、增长和竞争能力来决策，不受疫情影响 [65][66][67] 问题2: 谈谈营运资金进展以及进度付款变化的影响 - 进度付款对第一季度影响不大，仅占营收约7%，且公司将政府加速支付的款项流向供应商，净影响为零 [72] - 团队在营运资金管理上表现出色，自合并以来运营上减少10天，本季度环比减少2天，预计今年剩余时间再减少1天，年底降至58天左右，未来几年持续改善，有望2022年达到50天 [73][74] 问题3: 航空业务指导调整的原因以及成本或产能重新分配的灵活性 - 航空业务调整是基于与航空公司、OEM的对话和详细分析，培训业务预计全年下降40% - 45%，不再销售新的全飞行模拟器；航空电子业务预计全年下降约30%，其中商业OE和售后市场受影响大，军事航空电子相对稳定 [78][79] - 公司已采取措施降低商业航空运营成本约2000万美元，超过50名航空电子工程师已重新部署到国防部工作 [82] 问题4: 通信系统中战术RF的预期变化以及公共安全业务（PSPC）在2020年后的持续影响 - 战术RF方面，年初增长12%，国防部业务强劲，国际业务下降中个位数，预计第二季度国际业务仍下降，下半年恢复；全年国防部业务预计增长低至中个位数约14%，国际业务预计持平，之前预计增长低至中个位数 [85][86][88] - 公共安全业务去年增长近20%，今年原预计低个位数增长，现预计下降超10%，约6000万美元营收侵蚀，第二季度和下半年情况都较严峻；2021年情况取决于经济和地方税收收入，目前尚不确定 [89][90][91] 问题5: 综合视觉系统（Integrated Vision Systems）的变化情况 - 综合视觉系统在ENVG项目上表现良好，按时交付，期待国内更多机会；中东业务有延迟或搁置情况，主要因出口审批流程远程进行、国际客户远程办公、部分部门关闭和宵禁等因素，预计全年增长低至中个位数，之前为低两位数 [93][94][96] 问题6: 协同效应进展良好，对3亿美元净协同效应目标有何影响 - 公司将原预计2022年实现的5亿美元（净3亿美元）协同效应提前到2021年，且预计最终协同效应将超过之前预期；目前进展顺利，间接支出可见性提高，福利计划整合、总部和部门合并基本完成；COVID - 19影响较小，供应链相关机会可能稍有延迟，但整体机会大于风险 [99][100][101] 问题7: 如何看待2022年30亿美元自由现金流目标以及航空业务对其的影响，以及自由现金流的季节性 - 30亿美元目标基于营运资金改善至约50天，尽管商业业务受疫情影响现金流降低，但仍有实现路径，只是缓冲空间变小 [105] - 自由现金流季节性方面，过去几年后端加载，2019年更均衡，今年目标是更线性，但仍会有一定后端加载 [107] 问题8: 如何看待2020年营收增长受限情况下的营收捕获机会和时机 - 营收协同效应将在未来12 - 18个月逐步显现，订单目前为数千万美元，2021 - 2022年可能大幅增长；2020年国防业务增长约8%，国际业务持平，商业业务（航空航天和公共安全）下降超20%；公司有640亿美元机会管道，较合并时增长8%，预计2021 - 2022年恢复到中个位数增长 [110][111][112] 问题9: 在可能不利于股票回购的环境下，资本分配有何其他选择 - 公司资本部署理念不变，将继续产生大量自由现金流，支付有吸引力的股息（派息率30% - 35%）；债务到期可能会再融资；目前仍致力于通过股票回购回报股东，今年计划17亿美元，出售SDS获得10亿美元收益后会暂停，预计2021年情况会正常化 [115][116] 问题10: 谈谈640亿美元机会中的重要项目以及对护卫舰项目的立场 - 重要项目包括第三季度预计授予的下一代干扰机合同、响应式卫星订单、澳大利亚Peregrine项目及其他地区类似机会、阿联酋电子战能力项目、战术无线电项目以及国际海事业务等 [119][120][121] - 公司参与了护卫舰项目的四个团队投标，对自身能力有信心，通常先选护卫舰供应商，再竞争二级供应商，公司认为能参与该项目 [123][124] 问题11: 国际业务的可见性以及COVID - 19后下半年的增长关注点 - 国际业务预计全年营收持平，目前通过电话与客户沟通订单，但签订合同需要面对面交流；随着情况改善，国际团队与客户积极沟通，关注下半年订单流入情况 [127][128] 问题12: Wescam业务在COVID - 19环境下的机会 - Wescam业务表现良好，专注于核心市场和机载资产，不涉及热成像等相关业务 [130] 问题13: 5G对公司的影响以及公司是否需要参与其开发 - 公司有内部团队关注5G，虽不是发明者，但有应用5G技术的业务；需要在该领域存在，寻找国防部或国防相关应用，5G对战士效能有影响，是公司未来几年核心战略能力 [133][134] 问题14: 国防部提前支付进度款和加速合同授予对订单的影响，以及EPS幻灯片中养老金的占比 - 国防部不仅提高进度付款，还加速合同授予，公司第一季度看到一些机会提前，如A3M和弗吉尼亚AMP项目，预计后续仍会有这种情况 [138][139] - EPS幻灯片中0.28美元里约0.10美元是养老金，增量约2500万美元 [141] 问题15: 谈谈COVID - 19对供应链的影响以及潜在风险和库存缓冲需求 - 每天有千万美元营收风险，每周情况不同；1月开始关注亚洲市场，已缓解相关风险；需监控印度、墨西哥等国供应商，寻找第二货源；有专门团队关注供应链，通过预测分析识别和缓解风险 [144][145] 问题16: 公共安全通信在危机中暴露的不足以及机会，以及国防预算未来可能的变化 - 公共安全方面，危机可能加速从LMR向LTE的转变，公司有兼容LMR和LTE的无线电，且国内供应链有优势，还可能开拓医疗保健等新市场 [148] - 国防预算方面，2021年总统预算案提出2%增长，目前正在讨论，很多关注项目资金充足，有1350亿美元盈余投资账户资金提供支持；2022 - 2023年面临选举年和4万亿美元赤字问题，但考虑到国际威胁，希望两党能继续支持国防部投资 [149][150][151]

业绩总结 - 2020年第一季度收入为1728百万美元，同比增长5%[5] - 第一季度运营收入为808百万美元，同比增长17%[5] - L3Harris第一季度收入为10.11亿美元，同比增长11%[9] - 第一季度的通信系统收入为1094百万美元，同比增长5%[8] - 第一季度的空间与空中系统收入为1192百万美元，同比增长7%[7] - 非GAAP收入同比增长40%，达到2.80美元[13] - 第一季度调整后的EBIT利润率为17.5%，较去年同期提高25个基点[4] - 第一季度的调整后自由现金流为533百万美元，较去年同期增长21%[5] - 第一季度的资本回报总额为883百万美元[4] - 第一季度的有效税率（非GAAP）约为17%[16] 未来展望 - 预计2020年净协同效应将达到165百万美元，高于之前的115百万美元[4] - 2020年全年的有机收入预期增长3.0%至5.0%[11] - 2020年每股收益（EPS）预期为11.15至11.55美元[11] - 预计到2020年第二季度末流动性将超过35亿美元[2] 研发与投资 - 第一季度研发投资占收入的约4%[4] - 第一季度的成本协同效应为5500万美元[16] - 第一季度的净资本支出为3700万美元[16] 其他信息 - 第一季度的资金积压为10.96亿美元[18] - 第一季度的平均稀释股份为2.193亿股[16]