公司业绩与增长动力 - 公司2026财年第一季度系统收入同比飙升48.3%，达到35.5亿美元 [2] - 系统收入中，代工业务占比从上一季度的52%提升至60% [2] - 人工智能和高性能计算应用驱动的先进芯片制造投资，持续利好公司的代工业务 [3] - 公司在刻蚀和沉积工具领域的强势地位，使其成为主要代工厂的关键供应商 [3] - 公司的Aether干法光刻胶EUV图案化解决方案和Akara导体刻蚀系统等新技术，正获得领先芯片制造商的青睐 [4] - 扎克斯一致预期预计，公司2026财年系统收入将达到140.7亿美元，意味着同比增长22.3% [6] 财务表现与市场估值 - 过去六个月，公司股价飙升77%，远超扎克斯电子-半导体行业31%的涨幅 [9] - 公司远期市盈率为31.69倍，显著低于行业平均的35.31倍 [13] - 扎克斯一致预期显示，公司2026财年和2027财年收益将分别实现约15.7%和16.2%的同比增长 [16] - 过去60天内，2026财年收益预期被上调；过去30天内，2027财年收益预期被上调 [16] 市场竞争格局 - 应用材料公司和科磊公司是公司在半导体设备市场的主要竞争对手 [7] - 应用材料公司在用于代工和逻辑制造的沉积和刻蚀技术领域与公司直接竞争，其广泛的产品组合以及与台积电、三星等顶级芯片制造商的客户关系使其成为关键参与者 [7] - 科磊公司专精于过程控制和检测工具，这些工具对维持先进芯片生产的良率和质量至关重要，虽不在核心刻蚀或沉积领域直接竞争，但在芯片制造过程中扮演关键角色 [8]

核心观点 - 市场过度关注AI芯片设计商之间的竞争 但忽略了制造先进芯片所必需的专用工厂设备供应商 这些设备供应商提供了更稳定、长期的投资机会 类似于“淘金热”中的“卖铲人” [3][4] - 对于AI数据中心基础设施的每1000亿美元投资 约有80亿美元直接流入晶圆厂设备市场 该市场预计在2025年将超过1050亿美元 并在2026年进一步增长 [5] - 应用材料和泛林集团是晶圆厂设备领域的两大巨头 它们为下一代逻辑和存储芯片制造专用设备 通过经常性收入和稳定的股东回报 为投资者提供了进入人工智能领域的稳定切入点 [5][6][7] 行业动态与市场机会 - 高端芯片制造是一个寡头垄断行业 需要特定工具完成特定任务 晶圆厂无法简单更换机器 [6] - 向复杂新芯片架构的转型 为领先的晶圆制造设备供应商创造了长期增长机会 [7] - 晶圆厂设备行业提供了可预测的收入流 [5] 主要公司分析 - **应用材料**：公司在材料工程领域处于领先地位 这是逻辑芯片和先进封装的关键步骤 随着芯片功能越来越强大 其产生的热量也巨大 [6] - **应用材料与泛林集团**：两家公司制造创建下一代逻辑和存储芯片所需的专用设备 [7]

核心观点 - 美国银行认为人工智能支出热潮仍处于早期到中期阶段 2026年将是传统IT基础设施升级以适应AI工作负载的8到10年历程的中间点 半导体行业将迎来强劲增长[1] - 基于对AI支出长期发展的信念 英伟达、博通和泛林集团被列为2026年最值得持有的半导体股票之一[1] 行业前景与预测 - 预测2026年半导体销售额将朝着第一个1万亿美元迈进 实现约30%的增长[1] - 预测2026年晶圆厂设备销售额将实现近两位数的同比增长[1] - 预测在强劲的数据中心利用率、供应紧张、企业采用及多方竞争推动下 AI半导体将迎来又一个50%或更高的同比增长[2] - AI竞赛仍处于“早期到中期阶段” 投资者应关注行业领导者[2] 重点推荐公司 - **大盘股首选**：英伟达 (NVDA.US)、博通 (AVGO.US)、泛林集团 (LRCX.US)[1] - **其他大盘股青睐**：科磊 (KLAC.US)、亚德诺半导体 (ADI.US)、楷登电子 (CDNS.US)[1] - **中小型股青睐**：Credo Technology (CRDO.US)、MKS (MKSI.US)、Macom Technology Solutions (MTSI.US)、泰瑞达 (TER.US)、Advanced Energy Industries (AEIS.US)[1] - **以AI为中心的芯片股中看好**：AMD (AMD.US)[2] - **共封装光学领域领导者**：Lumentum (LITE.US)、Coherent (COHR.US)[3] 其他新兴主题 - 2026年其他新兴主题包括共封装光学、机器人技术和量子计算[3] - 白宫在2026年对机器人技术的关注应该会使泰瑞达受益[3] - 量子计算被视为一个“新兴的机会” 具有长期影响[3] 特定领域观点 - 在模拟芯片领域 投资者应“保持选择性” 因对行业好转持怀疑态度[2] - 平淡的宏观环境(工业PMI < 50)、汽车产量下降、中国竞争加剧以及消费需求低迷 使得模拟芯片投资艰难[2]

市场环境与投资策略转变 - 2025年12月12日，美国主要股指因科技股遭大幅抛售而下跌，投资者对明显的AI泡沫叙事感到担忧[1] - 在紧张的市场环境下，股票投资者可能更倾向于股息增长型股票，而非高价格增长型股票，因其能提供抵御经济不确定性的防御性对冲[2] - 与单纯支付股息或高收益的股票相比，具有强劲股息增长历史的股票组合具有更大的资本增值空间[2] 股息增长策略的优势 - 股息增长型股票通常属于成熟公司，不易受市场大幅波动影响，能对冲经济、政治不确定性及市场波动[4] - 此类股票具有持续增加派息的特点，提供了下行保护[4] - 它们拥有更优越的基本面，包括可持续的商业模式、长期盈利记录、现金流增长、良好流动性、强劲资产负债表及一定的价值特征[5] - 尽管股息率不一定最高，但它们在更长的时期内表现优于整体股市或其他派息股票[6] 股票筛选标准 - 5年历史股息增长率大于零：筛选出具有稳健股息增长历史的股票[6] - 5年历史销售额增长率大于零：代表具有强劲收入增长记录的股票[7] - 5年历史每股收益增长率大于零：代表具有稳健盈利增长历史的股票[7] - 未来3-5年每股收益增长率大于零：代表公司预期盈利增长率，改善的盈利有助于维持股息支付[7] - 价格/现金流比率低于行业中位数：表明股票在其行业内被低估[8] - 52周价格涨幅高于标普500指数：确保股票在过去一年的升值幅度超过标普500[8] - Zacks排名为前两位：拥有Zacks排名第1或第2的股票通常在各类市场环境中表现优于同行[10] - 增长得分为B或更好：增长得分为A或B且结合Zacks排名第1或第2的股票提供最佳上行潜力[10] - 上述标准将股票筛选范围从超过7700只缩小至仅9只[10] 推荐股票详情 - **TE Connectivity**：一家全球性技术公司，为汽车、航空航天、国防、能源和医疗等广泛行业设计和制造连接及传感器解决方案，是该领域的市场领导者[10] - 市场预计其2026财年收入将同比增长10.2%[10] - 长期盈利增长率为12.3%，年度股息收益率为1.23%[10] - Zacks排名为第2，增长得分为B[11] - **Enersys**：从事各种工业电池的制造、营销和分销[11] - 市场预计其2026财年收入将同比增长4%[11] - 长期盈利增长率为15%，年度股息收益率为0.71%[11] - Zacks排名为第2，增长得分为B[12] - **Donaldson**：在全球范围内制造和销售过滤系统及替换部件[12] - 市场预计其2026财年收入将同比增长3.4%[12] - 长期盈利增长率为10%，年度股息收益率为1.30%[12] - Zacks排名为第2，增长得分为B[12] - **Lam Research**：为半导体行业提供晶圆制造设备和服务[13] - 市场预计其2026财年收入将同比增长14.1%[13] - 长期盈利增长率为20.3%，年度股息收益率为0.65%[13] - Zacks排名为第2，增长得分为A[13] - **Leidos Holdings**：核心能力包括提供网络安全、数据分析、企业IT现代化、运营与物流、传感器、收集与现象学、软件开发及系统工程等领域的解决方案[14] - 市场预计其2025财年收入将同比增长3.4%[14] - 长期盈利增长率为11.6%，年度股息收益率为0.84%[14] - Zacks排名为第2，增长得分为B[15]

公司评级与目标价 - 伯恩斯坦分析师于2025年12月1日重申对公司的买入评级 并设定175美元的目标价 [2] - 摩根士丹利分析师于2025年12月2日重申同等权重评级 并将目标价从137美元上调至158美元 [3] 行业市场预测 - 摩根士丹利维持2026年全球晶圆厂设备市场预测基本不变 为1290亿美元 预计同比增长11% [3] - 该机构将2027年全球晶圆厂设备市场预测上调至1450亿美元 预计同比增长13% 并指出将是“两年非常强劲的增长” [3] - 全球半导体产业规模预计在未来几年将达到1万亿美元 公司扩张计划旨在支持这一预期增长 [4] 公司战略与运营 - 公司于2025年11月21日宣布在俄勒冈州图拉丁开设新办公设施 投资6500万美元 面积12万平方英尺 可容纳多达700个工位 [4] - 此次扩张是公司多年“硅森林”战略的一部分 旨在提升研发能力 [4] - 新设施将增强公司在工艺开发和半导体生产设备方面的创新能力 [5] 公司业务概况 - 公司是半导体晶圆制造设备的主要供应商 [5] - 公司过去业务主要由存储芯片制造商主导 但目前在逻辑芯片设备市场已占据重要份额 [5] 市场评价 - 公司被列为当前最值得购买的13只纳米技术股票之一 [1]

股价表现与市场比较 - 公司股价在过去一个月上涨4.2% 并在前一交易日创下169.69美元的52周新高 [1] - 公司股价自年初以来已上涨133% 远超Zacks计算机与技术板块29.7%的涨幅 也高于Zacks电子-半导体行业60%的回报率 [1] 财务业绩与预期 - 公司在过去四个季度均未低于盈利一致预期 展现出稳定的盈利惊喜记录 [2] - 在2025年10月22日的最新财报中 公司报告每股收益为1.26美元 高于1.21美元的一致预期 [2] - 当前财年 公司预计营收为210.4亿美元 每股收益为4.79美元 分别代表14.11%的营收增长和15.7%的每股收益增长 [3] - 下一财年 公司预计营收为236.3亿美元 每股收益为5.57美元 分别代表12.33%的营收增长和16.23%的每股收益增长 [3] 估值指标分析 - 公司当前股价对应本财年预期每股收益的市盈率为35.1倍 略低于同行37.7倍的平均水平 [7] - 基于过去现金流 公司股票交易倍数为37.7倍 高于同行22.8倍的平均水平 [7] - 公司的市盈增长比率为1.73 [7] 投资风格与评级 - 公司的价值得分为D 成长得分为A 动量得分为C 综合VGM得分为B [6] - 公司目前拥有Zacks排名第2级（买入） 这得益于稳健的盈利预测修正趋势 [8] - 综合其Zacks买入评级以及B级的VGM得分 公司符合推荐的投资筛选标准 [9]

动量投资方法论 - 动量投资的核心是追随股票近期趋势 在“多头”背景下 投资者本质上是“买高 并希望卖得更高” 关键在于利用股价趋势 一旦股票确立方向 便很可能延续该走势 目标是实现及时且盈利的交易 [1] 扎克斯评级与动量评分体系 - 扎克斯动量风格评分是扎克斯风格评分的一部分 旨在帮助定义和衡量股票的动量特征 [2] - 动量风格评分与扎克斯评级互补 扎克斯评级拥有出色的超额回报记录 研究表明 评级为1或2且风格评分为A或B的股票 在接下来一个月内表现优于市场 [3] 拉姆研究公司股价表现 - 过去一周 公司股价上涨1.73% 而同期扎克斯电子-半导体行业指数上涨4.96% [5] - 过去一个月 公司股价上涨4.17% 与行业4.17%的涨幅持平 [5] - 过去一个季度 公司股价上涨37.64% 过去一年大幅上涨120.7% 同期标普500指数仅分别上涨5.34%和14.25% 表现远超大盘 [6] - 公司过去20个交易日的平均成交量为10,412,334股 [7] 拉姆研究公司盈利预期 - 过去两个月内 对本财年盈利共有11次上调预期 无下调 共识预期从4.53美元提升至4.79美元 [9] - 对于下一财年 同期有6次盈利预期上调 无下调 [9] 综合投资结论 - 综合所有因素 拉姆研究公司目前拥有扎克斯2评级和B级动量评分 被视为有望在近期上涨的备选标的 [11]

Zacks Premium 研究服务概述 - 该服务旨在帮助投资者更智能、更自信地进行投资，提供多种工具包括每日更新的Zacks评级和行业评级、完全访问Zacks第一评级列表、股票研究报告以及高级股票筛选器 [1] Zacks 风格评分系统 - Zacks风格评分是一套独特的指导准则，根据三种流行的投资类型对股票进行评级，作为Zacks评级的补充指标，旨在帮助投资者选择在未来30天内最有可能跑赢市场的证券 [3] - 每只股票会根据其价值、增长和动量特征获得A、B、C、D或F的评级，评分越高，股票表现优异的可能性越大 [4] - 风格评分分为四个类别：价值评分、增长评分、动量评分以及综合前三者的VGM评分 [4][5][6][7] 风格评分具体类别 - **价值评分**：考量市盈率(P/E)、市盈增长比率(PEG)、市销率(Price/Sales)、市现率(Price/Cash Flow)等一系列比率，以突出最具吸引力且被低估的股票 [4] - **增长评分**：分析预测及历史盈利、销售额和现金流等特征，以寻找能够持续增长的股票 [5] - **动量评分**：利用一周价格变动和盈利预测的月度百分比变化等因素，帮助确定买入高动量股票的有利时机 [6] - **VGM评分**：是所有风格评分的综合，基于共享的加权风格对每只股票进行评级，筛选出具有最具吸引力价值、最佳增长预测和最有望动量的公司 [7] Zacks评级与风格评分的协同应用 - Zacks评级是一种专有的股票评级模型，利用盈利预测修正来帮助构建成功的投资组合 [8] - 自1988年以来，被评为第一级（强力买入）的股票实现了无可匹敌的年均回报率+23.93%，是标普500指数回报的两倍多 [9] - 在任何给定日期，有超过200家公司被评为强力买入，另有约600家被评为第二级（买入），总计超过800只顶级评级股票可供选择 [9] - 为获得最佳回报机会，应优先考虑Zacks评级为第一或第二级且风格评分为A或B的股票，这能提供最高的成功概率 [10] - 即使风格评分为A或B，若股票评级为第四级（卖出）或第五级（强力卖出），其盈利预测仍可能下降，股价下跌风险更大 [11] 案例公司：Lam Research - Lam Research公司总部位于加利福尼亚州弗里蒙特，为半导体行业提供晶圆制造设备和服务，同时也服务于依赖半导体工艺的互补金属氧化物半导体图像传感器和微机电系统等相关市场 [12] - 该公司Zacks评级为第二级（买入），VGM评分为B [12] - 对于增长型投资者而言，该公司可能是一个首选，其增长风格评分为A，预测当前财年盈利同比增长15.7% [13] - 在过去60天内，有11位分析师上调了对该公司2026财年的盈利预测，Zacks共识预期每股盈利上调了0.26美元至4.79美元，该公司平均盈利惊喜为+5.9% [13] - 凭借坚实的Zacks评级以及顶级的增长和VGM风格评分，该公司应列入投资者的关注名单 [13]

文章核心观点 - 美光科技与拉姆研究均处于半导体行业繁荣的中心，但业务领域不同，美光专注于存储芯片，拉姆研究专注于芯片制造设备 [2] - 两家公司均受益于人工智能趋势，但商业模式、风险状况和长期前景存在差异 [3] - 综合分析认为，美光科技在近期增长前景、估值和股价表现方面优于拉姆研究，是当前更好的投资选择 [20] 美光科技业务与增长动力 - 公司业务聚焦于DRAM和NAND等存储芯片制造 [2] - 公司深度参与人工智能、高性能数据中心、自动驾驶和工业物联网等变革性科技趋势，定位独特，利于长期可持续增长 [4] - 公司投资于下一代DRAM和3D NAND技术，以保持竞争力，满足现代计算性能需求 [4] - 多元化战略取得成效，业务重心从波动性较大的消费电子市场转向更具韧性的汽车和企业IT等领域，创造了更稳定的收入基础，增强了抵御周期性衰退的能力 [5] - 公司正受益于高带宽内存的强劲需求浪潮，其HBM3E产品因卓越的能效和带宽而备受关注，非常适合AI工作负载 [6] 美光科技财务表现与市场动态 - 2025财年第四季度，公司收入和非GAAP每股收益同比分别大幅增长46%和157% [5] - 2025年1月，英伟达确认美光科技是其GeForce RTX 50 Blackwell GPU的核心HBM供应商，标志着其在AI供应链中的深度整合 [7] - 公司在新加坡新建的HBM先进封装工厂计划于2026年投产，2027年扩产，彰显了其为AI驱动市场扩大生产的承诺 [7] - Zacks对美光科技2026财年的收入和非GAAP每股收益的一致预期，分别显示同比增长62%和109% [8] - Zacks对美光科技当前2026财年收入和每股收益的一致预期，分别显示同比增长62%和109.4% [15] - 对于2027财年，美光科技的营收和每股收益预计将分别增长12.3%和23.5% [15] 拉姆研究业务与增长动力 - 公司业务是为芯片制造商提供生产下一代半导体所需的设备，包括高带宽内存和用于先进封装的芯片 [9] - 公司的产品具有创新性，例如ALTUS ALD工具使用钼来提高芯片生产的速度和效率，Aether平台帮助芯片制造商实现更高的性能和密度 [10] - 2024年，公司在全环绕栅极节点和先进封装领域的设备出货额超过10亿美元，管理层预计2025年该数字将增长两倍至超过30亿美元 [12] - 行业向背面供电和干法光刻胶工艺的迁移，为拉姆研究先进的制造解决方案带来了增长机会 [12] 拉姆研究财务表现与市场地位 - 公司已连续两个季度保持季度收入超过50亿美元，反映了来自台积电和三星等领先芯片制造商的强劲需求 [13] - 公司在蚀刻和沉积设备领域的领导地位是其优势所在，这些设备对高性能计算和AI芯片生产至关重要 [14] - 2026财年第一季度，公司收入为53.2亿美元，同比增长28%，非GAAP每股收益为1.26美元，同比增长46.5% [14] - Zacks对拉姆研究2026财年的收入和非GAAP每股收益的一致预期，分别显示同比增长14%和15.7% [16] - 对于2027财年，拉姆研究的营收和每股收益预计将分别增长20.6%和16.2% [16] 两家公司比较：增长前景与估值 - 美光科技近期的增长前景更为强劲，其2026财年收入和每股收益的预期增长率远高于拉姆研究 [15][16] - 在估值方面，拉姆研究基于未来12个月收益的市盈率为30.93倍，高于美光科技的12.86倍，显示投资者为拉姆研究股票支付了更高的溢价，尽管其远期盈利增长前景显著低于美光科技 [17] - 从股价表现看，美光科技年初至今飙升了181.9%，表现优于拉姆研究119.7%的涨幅 [18]

公司近期业绩与财务表现 - 2026财年第一季度营收为53.2亿美元，较上年同期的41.7亿美元增长28% [2] - 2026财年第一季度非GAAP每股收益为1.26美元，同比增长46.5% [2] - 营收主要分为两大业务部门：系统部门营收35.5亿美元，占总营收66.6%，同比增长48%，环比增长3%；客户支持业务部门营收17.7亿美元，占总营收33.4%，环比增长2.5%，同比微增0.1% [2] - 公司对2026财年第二季度给出强劲指引，预计营收约52亿美元，同比增长9.8%；预计非GAAP每股收益约1.15美元，同比增长15.4% [3] 分析师观点与目标价调整 - 摩根士丹利分析师Shane Brett将应用材料公司的目标价从137美元上调至158美元，维持“均配”评级 [1] - 此次目标价上调的背景是，该机构基本维持2026年全球晶圆厂设备市场规模预测为1290亿美元，同比增长11%；同时将2027年WFE市场预测上调至1450亿美元，同比增长13% [1] 公司业务概况 - 应用材料公司从事半导体加工设备的设计、制造、销售、翻新和服务，业务覆盖美国、中国、韩国、台湾、日本、东南亚和欧洲 [4]