报告公司投资评级 - 评级为买入（维持）[1][6] 报告的核心观点 - FY2024Q2露露乐蒙净收入23.7亿美元同比+7%按固定汇率同比+8%可比销售额同比+2%按固定汇率同比+3%毛利润14亿美元同比+9%毛利率59.6%较上年同期+0.8pct经营利润5.4亿美元同比+13%营业利润率22.8%较上年同期+1.1pct摊薄EPS3.15美元上年同期2.68美元营收及可比销售额不及预期毛利率增长带动摊薄EPS超预期[2][3] - 露露乐蒙在中国大陆保持强劲增长美国女装业务增长放缓分地区看美洲FY2024Q2净收入17亿美元同比+1%占比73%较上年同期 -5pct可比销售额 -3%其中加拿大净收入同比+8%美国净收入同比持平美国地区女装业务增长明显放缓核心原因是新品减少中国大陆FY2024Q2净收入3.14亿美元同比+34%占比13%较上年同期+2pct可比销售额同比+21%其他地区FY2024Q2净收入3.16亿美元同比+24%占比13%较上年同期+1pct可比销售额同比+17%[3] - 自营零售店数量面积齐扩张收入占比提升分渠道看FY2024Q2公司自营零售店收入12.16亿美元同比+10.8%占比51.3%较上年同期+1.6pctDTC收入9.11亿美元同比+1.9%占比38.4%较上财年同期 -2.0pct其他渠道收入2.45亿美元同比+12.3%占比10.3%较上财年同期+0.4pct截至FY2024Q2季末公司全球自营门店总数为721家较上季度末+10家包括中国大陆5家、美洲1家以及其他地区4家较上年同期+49家公司自营门店总面积307.5万平方英尺较上季度末增加8.7万平方英尺较上年同期增加38.4万平方英尺平均每家店面积4265平方英尺较上年同期+6.5%公司预计FY2024净开自营门店35 - 40家升级40家门店其中美洲预计开5 - 10家新店其余位于以中国大陆为主的国际市场[5] - 公司下调FY2024指引坚定Power of Three×2增长计划2026年将净收入从2021年的62.5亿美元翻倍到125亿美元注重产品创新、客户体验和市场扩张实现男士、电子商务净收入与2021年相比翻一番、国际净收入翻两番的目标预计全年净营收103.8亿 - 104.8亿美元同比+8%至+9%此前预期为107亿 - 108亿美元摊薄EPS13.95 - 14.15美元此前预期为14.27 - 14.47美元其中Q3有望实现净营收23.4 - 23.7亿美元摊薄EPS2.68 - 2.73美元[5] - 预计2024 - 2026财年实现收入104.2/113.3/123.9亿美元同比+8.3%/+8.7%/+9.4%归母净利润17.9/19.1/20.4亿美元同比+15.7%/+6.3%/+7.0%实现EPS14.3/15.2/16.2美元2024年9月6日收盘价253.84美元对应2024 - 2026财年PE为18X/17X/16X[6]

品牌定位与市场策略 - 做品牌的关键在于精准了解目标市场而非试图迎合所有消费者 [2] lululemon 市场表现 - lululemon 作为以瑜伽服起家的运动品牌 过去几年增长迅猛 2023年底市值创历史新高 成为全球市值第二的运动品牌 仅次于耐克 [3] - 2024年初公司股价持续暴跌 截至9月初市值蒸发超2000亿元 较峰值腰斩 [3] 品牌发展现状 - 公司从高速增长阶段突然陷入失速下坠 曾被业界视为"品牌神话"的案例如今面临严峻挑战 [4]

文章核心观点 - 尽管Nike和Lululemon的股票在2024年表现不佳，但公司基本面依然强劲，存在投资机会 [1][7] Nike的情况 - Nike是全球知名的运动品牌，以其创新设计和广泛的产品线著称 [2] - 2024财年Nike的收入增长仅为1%，相比2023年的10%增长有所放缓，主要原因是批发库存过剩和价格敏感消费者的有限需求 [2] - 尽管收入增长放缓，Nike通过控制成本保持了盈利能力，2024财年的每股收益（EPS）为3.73美元，同比增长15% [3] - 管理层预计2025财年为过渡年，计划专注于增长领域，并随着库存水平的正常化保持长期乐观 [3] - Nike的股票目前市盈率为22倍，高于Lululemon的20倍，但其更平衡的风险配置和历史业绩证明了这一溢价 [8] - Nike还提供1.8%的股息收益率，而Lululemon不支付股息 [8] Lululemon的情况 - Lululemon是运动休闲领域的先驱，以其舒适和时尚的产品著称 [5] - 尽管Lululemon在最近一个季度的销售额增长了7%，但相比前一年的18%和过去五年的平均20%以上的增长率，增长放缓更为明显 [5] - Lululemon的国际扩张是其增长的主要驱动力，但美洲地区的同店销售下降了3%，引发了对美国市场潜力的担忧 [5] - 管理层预计全年总收入增长约为8.5%，EPS在13.95美元至14.15美元之间，同比增长10% [6] - 投资者认为Lululemon的股票下跌过度，尽管面临宏观经济挑战，公司仍具有增长潜力 [6] 投资决策 - 市场悲观情绪和低预期为Nike和Lululemon的股票提供了超预期表现的空间 [7] - 相比之下，Nike由于其更广泛的产品组合和更灵活的调整能力，被认为是更好的投资选择 [7]

文章核心观点 - 罗森律师事务所提醒在2023年12月7日至2024年7月24日期间购买lululemon athletica inc. (NASDAQ: LULU)证券的投资者，注意2024年10月7日的首席原告截止日期 [1] - 如果投资者在上述期间购买了lululemon的证券，可能有权通过胜诉收费安排获得赔偿，无需支付任何费用 [1] 行动指南 - 投资者可以通过访问https://rosenlegal.com/submit-form/?case_id=27808或拨打免费电话866-767-3653或发送电子邮件至case@rosenlegal.com加入lululemon集体诉讼 [2] - 已经有一项集体诉讼被提起，如果投资者希望担任首席原告，必须在2024年10月7日之前向法院提出申请 [2] 罗森律师事务所的优势 - 罗森律师事务所鼓励投资者选择有成功领导经验的合格律师 [3] - 该律师事务所专注于证券集体诉讼和股东衍生诉讼，并在2017年ISS证券集体诉讼服务排名中名列第一 [3] - 罗森律师事务所在2019年为投资者追回了超过4.38亿美元 [3] 案件详情 - 根据诉讼，被告在整个集体诉讼期间做出了虚假和误导性的陈述，或未能披露以下事实：(1) lululemon面临库存分配问题和色彩调色板执行问题；(2) 因此，lululemon的Breezethrough产品发布表现不佳；(3) 因此，lululemon在美洲地区的销售额停滞不前；(4) 因此，被告关于lululemon业务、运营和前景的积极陈述具有实质性的误导性或缺乏合理依据 [4] - 当真实情况进入市场时，投资者据称遭受了损失 [4]

文章核心观点 - 尽管露露乐蒙（LULU）股价大幅回调，但鉴于2024财年指引下调、远期市盈率估值持续下降、创新和重组效果不一等因素，维持对其持有评级，建议继续观察公司执行情况 [2][18] 公司表现 - 2024年公司表现不佳，股价回调，跑输大盘和可选消费类股同行，回吐疫情期间全部涨幅 [5] - 2024财年第二财季营收23.7亿美元，同比增长7.7%，调整后每股收益3.15美元，同比增长17.5%，未达预期 [5] - 中国市场和其他地区市场在2024财年第二财季分别实现3.4%/34%和11.5%/23.7%的环比/同比销售增长，但主要营收和利润驱动的美洲市场表现不佳，同比仅增长1.7%，且利润率从2023财年的38.4%降至2024年上半年的36.6% [8] 发展困境 - 管理层在2023财年第四财季财报电话会议上给出的2024财年营收指引为107.5亿美元，同比增长11.9%，调整后每股收益指引为14.10美元，同比增长15.5%，低于预期，且与2023财年相比基数较高，导致股价回调 [5] - 2024年第二财季推出的新产品未达预期，管理层暂停销售，对当季业绩提振有限 [6] - 美国市场复苏不确定，2024财年第二财季同店销售增长放缓，公司将2024财年营收指引下调至104.25亿美元，同比增长8.5%，调整后每股收益中值为14.05美元，同比增长15.6% [9] 市场预期 - 市场共识暂时下调了对公司的远期预期，预计到2026财年公司营收和利润的复合年增长率将降至9%，低于原预期的12.4%和13.2% [12] 估值情况 - 公司远期市盈率为18.53倍，虽较2023年12月峰值和一年均值有所下降，但仍显昂贵，且PEG比率为1.76倍，高于行业中值，安全边际较小 [13][14] 目标价格 - 根据管理层2024财年调整后每股收益指引和下调后的远期市盈率，公司更新后的公允价值估计为260.34美元 [16] - 根据市场共识下调后的2026财年调整后每股收益估计和远期市盈率，公司更新后的长期目标价为306.60美元，较当前水平有18.8%的潜在上涨空间 [17]

文章核心观点 - 律所Levi & Korsinsky通知露露乐蒙（Lululemon Athletica Inc.）投资者有关集体诉讼证券诉讼事宜，指控公司在特定时期存在证券欺诈 [1] 案件详情 - 投诉指控被告作出虚假陈述或隐瞒公司存在库存分配和调色板执行问题 [2] - 公司Breezethrough产品推出表现不佳 [2] - 公司美洲地区销售停滞 [2] - 被告对公司业务、运营和前景的积极陈述具有重大误导性或缺乏合理依据 [2] 后续安排 - 若投资者在相关时间段内遭受损失，需在2024年10月7日前请求法院指定其为首席原告，不担任首席原告也可参与赔偿分配 [2] 律所优势 - 律所Levi & Korsinsky过去20年为受害股东争取数亿美元赔偿，有处理高风险案件的成功记录 [3] - 律所在复杂证券诉讼方面经验丰富，有超70名员工服务客户 [3] - 律所连续七年入选ISS证券集体诉讼服务机构的美国前50大证券诉讼律所报告 [3] 联系方式 - 律所Levi & Korsinsky联系方式：地址为纽约百老汇33号17楼，邮编10004；邮箱jlevi@levikorsinsky.com；电话(212) 363 - 7500；传真(212) 363 - 7171；网址www.zlk.com [4] - 投资者可通过链接https://zlk.com/pslra - 1/lululemon - athletica - inc - lawsuit - submission - form?prid = 100164&wire = 3获取更多信息并与团队成员联系 [1] - 投资者也可通过邮箱jlevi@levikorsinsky.com或电话(212) 363 - 7500联系律师Joseph E. Levi [1]

文章核心观点 - 路威龙服饰公司(Lululemon Athletica Inc.)在2023年12月7日至2024年7月24日期间发布了虚假和/或误导性的信息,隐瞒了以下事实[1][2][3]: 1) 公司在库存分配和色彩搭配方面存在问题 2) 因此,公司的Breezethrough产品发布业绩不佳 3) 由于上述原因,公司在美洲地区的销售呈现停滞 根据相关目录分别进行总结 公司情况 - 路威龙服饰公司是一家运动服装公司,总部位于美国[1][2][3] - 公司在2023年12月7日至2024年7月24日期间发布了虚假和/或误导性的信息[1][2][3] 公司业绩 - 公司的Breezethrough产品发布业绩不佳[1][2][3] - 公司在美洲地区的销售呈现停滞[1][2][3] 公司信息披露 - 公司在上述时期隐瞒了以下信息[1][2][3]: 1) 公司在库存分配和色彩搭配方面存在问题 2) 公司的Breezethrough产品发布业绩不佳 3) 公司在美洲地区的销售呈现停滞

文章核心观点 - 公司在库存分配和色彩搭配方面存在问题 [1][2] - 公司新产品Breezethrough销售表现不佳 [2] - 公司在美洲地区销售增长乏力 [2] - 公司高管发布的积极声明存在误导性 [2] 公司情况总结 - 公司在库存管理和产品色彩搭配方面存在问题 [1][2] - 公司新产品Breezethrough销售表现不佳 [2] - 公司在美洲地区销售增长乏力 [2] 公司高管声明分析 - 公司高管发布的积极声明存在误导性 [2]

文章核心观点 - 公司在产品推出和销售方面存在问题,导致在美洲地区出现销售停滞[1][2] - 公司在库存分配和色彩搭配方面存在问题,导致公司的Breezethrough产品发布表现不佳[2] 公司情况总结 - 公司在美洲地区出现销售停滞[2] - 公司在产品推出和销售方面存在问题[1][2] - 公司在库存分配和色彩搭配方面存在问题,导致Breezethrough产品发布表现不佳[2] 投资机会和风险 无相关内容

报告公司投资评级 - 目标价 306.00 美元，维持买入评级 [15] 报告的核心观点 - 北美营收继续减速,国际市场表现强劲,中国大陆地区保持强力增长 [1][4] - 盈利能力持续增强,毛利率和营业利润率均超出预期 [1][4] - 男装业务市场份额持续攀升,但女装业务产品系列陈旧 [4][5] - 公司预计下半年的增速可能会放缓,抵消了一部分公司对于成本控制管理的提升 [5][15] 报告内容总结 收入情况 - 第二季度营收同比增长 7%至 24 亿美元,低于市场预期 [1][4] - 北美业务营收增长 1%,国际业务营收增长 29%,其中中国业务营收增长 37% [1][4] - 2024财年收入预期从107-108亿美元调整至103.75-104.75亿美元,同比增长约8-9% [1] - 第三季度营收预计在23.4-23.65亿美元之间,同比增长6-7% [1] 盈利情况 - 毛利率增加80个基点至59.6%,高于预期 [1][4] - SG&A费用减少20个基点至36.8%,略高于预期 [1][4] - 营业利润同比增长13%至5.4亿美元,营业利润率增加110个基点至22.8%,高于预期 [1][4] - 每股摊薄收益由14.27-14.47美元下调至13.95-14.15美元,营业利润率将收缩10-20个基点 [1] 业务情况 - 女装收入同比增长6%,男装为11%,配饰为7% [5] - 女装小号尺码问题已解决,但缺乏新款,影响了转化率 [5] - 管理层表示下半年会推出更多新款,2025年春季的新款会更多 [5]